nghiên cứu tiếp theo
Do các giới hạn về thời gian nghiên cứu, bài nghiên cứu chỉ thực hiện trên dữ liệu tài chính của 83 công ty đang niêm yết trên sàn HOSE đƣợc chọn ra từ 304 công
74
ty đang niêm yết trên sàn HOSE. Vì việc quan sát dựa trên một số ít các công ty do đó đối với các kết luận thu đƣợc từ bài nghiên cứu này không có đủ cơ sở để đánh giá sẽ có những diễn biến tƣơng tự đối với tất cả công ty niêm yết còn lại trên thị trƣờng.
Mặt khác thị trƣờng chứng khoán của Việt nam mới đƣợc hình thành hơn 10 năm qua, và các doanh nghiệp niêm yết chƣa nhiều và đa số các doanh nghiệp có vốn nhỏ, chủ yếu sử dụng vốn vay. Vì vậy kết quả của nghiên cứu chƣa thể nói là đại diện cho tất cả các lĩnh vực, các công ty.
Bên cạnh đó tác giả cũng chƣa nghiên cứu ở các sàn chứng khoán các nƣớc phát triển để có sự so sánh với các doanh nghiệp Việt nam.
Tùy theo nhu cầu và điều kiện cụ thể của từng doanh nghiệp mà một cơ cấu vốn thƣờng đƣợc xây dựng dựa trên nhiều cơ sở, tiêu chí cũng nhƣ nhân tố ảnh hƣởng khác nhau, nhƣng nhìn chung, có những nhân tố cơ bản đƣợc nhiều doanh nghiệp thƣờng xuyên cân nhắc khi quyết định huy động vốn cũng nhƣ xác lập cơ cấu vốn tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh đã kiểm chứng về mặt lý luận và thực tiễn. Vì vậy bài nghiên cứu chỉ cung cấp một phƣơng pháp để các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE và kết quả không thể áp dụng chung cho tất cả các doanh nghiệp đang niêm yết trên sàn HOSE.
Hƣớng nghiên cứu tiếp theo của đề tài là mở rộng số công ty nghiên cứu, mở rộng thời gian nghiên cứu. Đồng thời tăng các biến độc lập trong mô hình để có sự phân tích, so sánh chất lƣợng hơn.
75
KẾT LUẬN CHƢƠNG 5
Trong chƣơng 5, đề tài cũng kiến nghị một số giải ở tầm vi mô nhƣ các giải pháp phát triển thị trƣờng vốn, tạo điều kiện để doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn một cách dễ dàng hơn, nhằm có thể dễ dàng xây dựng cơ cấu vốn hợp lý cho mình.
Bên cạnh đó, chƣơng 5 cũng đƣa ra một số giải pháp từ bên trong doanh nghiệp nhằm hỗ trợ cho công tác xây dựng cơ cấu vốn của doanh nghiệp thuận lợi hơn.
76
KẾT LUẬN CHUNG
Quyết đinh cơ cấu vốn là một trong những quyết định quan trọng của nhà quản lý doanh nghiệp. Một cơ cấu vốn hợp lý sẽ góp phần tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu quả hơn, đảm bảo sự cân bằng giữa mục tiêu và mục tiêu an toàn trong quản trị tài chính nói chung và quản trị nguồn vốn nói riêng. Tuy nhiên, muốn có cơ sở để xây dựng một cơ cấu vốn hợp lý, cần phải xác định các yếu tố quyết định đến cơ cấu vốn của doanh nghiệp. Trên cơ sở phân tích, tổng hợp kiến thức mang tính chất lý luận và nghiên cứu thực tiễn, phân tích tình hình chung về cơ cấu vốn của các doanh nghiệp đang niêm yết trên sàn HOSE thông qua thống kê mô tả và các mô hình đã đƣợc nghiêm cứu có liên quan trên thế giới và tại Việt Nam, đề tài đã đánh giá đƣợc mức độ tác động của các yếu tố tác động đến cơ cấu vốn của doanh nghiệp nhƣ: Lợi nhuận, quy mô, tỷ lệ tài sản cố định hữu hình, tốc độ tăng trƣởng, thuế, đặc điểm riêng và tính thang khoản của doanh nghiệp.
Trên cơ sở kết quả nghiên cứu, tác giả kiến nghị một số giải pháp nhằm giúp doanh nghiệp xây dựng cơ cấu vốn hợp lý cho mình. Tuy nhiên, các giải pháp trên cần đƣợc tiến hành một cách đồng bộ mới có thể phát huy hiệu quả cao nhất. Cùng với những nỗ lực nâng cao năng lực ứng dụng mô hình định lƣợng, thực hiện những biện pháp kiểm soát rủi ro kiệt quệ tài chính và đảm bảo minh bạch thông tin từ phía doanh nghiệp thì cũng cần có sự hỗ trợ của Nhà nƣớc nhằm đảm bảo môi trƣờng cạnh tranh lành mạnh, gia tăng tính hiệu quả cho thị trƣờng tài chính và đầu tƣ hơn nữa cho giáo dục, đào tạo nhân lực chất lƣợng cao trong lĩnh vực tài chính.
xi
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO