8. Kết cấu của luận văn
1.2.4Tỷ số lợi ích –chi phí (B/C)
- Khái niệm:
Tỷ số lợi ích – chí phí (B/C) là tỷ số giữa giá trị tương đương của lợi ích trên giá trị tương đương của chi phí.
Tỷ số lợi nhuận hay tỷ lệ sinh lời là tỷ số giữa tổng hiện giá của lợi ích ròng/tổng hiện giá chi phí đầu tư ròng của dự án theo suất chiết khấu phù hợp.
B/C cho thấy khả năng sinh lời của một đồng vốn đầu tư vì vậy độ tin cậy để xét đến tính hiệu quả của dự án rất cao, đặc biệt trong trường hợp NPV và IRR cho kết quả trái ngược nhau.
Phương pháp phân tích dựa trên tỷ số thu chi B/C được sử dụng phổ biến đối với các dự án công cộng, các dự án nhà nước không đặt ra yêu cầu hàng đầu là lợi nhuận. - Phương pháp tính: ( ) ( ) ∑ ∑ = = + + = n t t t n t t t t C t B C B 1 1 1 1 (1.9) Trong đó:
+ BRtR: là lợi ích hàng năm của dự án + CRtR: là chi phí hàng năm của dự án - Điều kiện thỏa mãn:
1 >
C B
(1.10) - Ưu nhược điểm:
+ Ưu điểm:
• Có xem xét đến giá trị tiền tệ theo thời gian
• Thể hiện khả năng sinh lời của một đồng vốn đầu tư • Hỗ trợ tin cậy trong trường hợp IRR và NPV mâu thuẫn. + Nhược điểm:
• Phụ thuộc vào suất chiết khấu
• Không cho thấy cụ thể khoản lời và suất sinh lời của dự án. - Ý nghĩa:
+ Tỷ số sinh lời cho biết một đồng hiện giá chi phí bỏ ra trong dự án cho khả năng thu được mấy đồng hiện giá lợi ích
+ Tỷ số sinh lời biểu hiện mối quan hệ tỷ lệ giữa hiện giá lợi ích và hiện giá chi phí.
Ngoài ra, dự án đầu tư có vay nợ, vì vậy nhằm đánh giá tính an toàn trả nợ, các ngân hàng sẽ tính tỷ lệ an toàn nợ vay(DSCR) trong các năm dự án hoạt động.
DSCR tại một
thời điểm =
Lợi nhuận trước thuế + khấu hao
(1.11) Chi phí lãi vay+Nợ gốc
Tiêu chuẩn đánh giá: Trong các tài liệu thẩm định đối với các dự án cho vay tại Việt Nam, các ngân hàng quốc tế như ADB, JICA thường chọn DSCR ≥ 1,2.