- Thẩm định giá:
3.2.2.2. Phát triển các cơng ty chứng khốn
Hiện tại, trên TTCK Việt Nam mới chỉ cĩ Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính (VAFI) và Hiệp hội kinh doanh chứng khốn. Vì vậy, nên cĩ chính sách và quy họach kèm theo tiêu chí phát triển các Cơng ty
Nhà nước cần cĩ chính sách khuyến khích sự ra đời và phát triển các định chế tài chính trung gian như: Hiệp hội đầu tư CK, Hiệp hội tư vấn chứng khốn, Hiệp hội bảo vệ các nhà đầu tư,… Các hiệp hội này cĩ chức năng và tơn chỉ riêng của mình. Hiệp hội đầu tư CK được thành lập và hoạt động nhằm bảo vệ lợi ích của các NĐT, đưa ra sự tư vấn đầu tư một cách độc lập và chuyên nghiệp cho các NĐT, nhất là cơng chúng đầu tư. Hiệp hội tư vấn CK là tổ chức nghề nghiệp của các nhà tư vấn, phân tích CK, được thành lập và hoạt động để nâng cao nghề nghiệp của các nhà tư vấn, đồng thời thúc đẩy phong trào giáo dục CK ra cơng chúng. Hiệp hội bảo vệ các NĐT chỉ chuyên bảo vệ lợi ích NĐT theo pháp luật hiện hành, luơn đấu tranh chống những biểu hiện hành vi vi phạm pháp luật và là chỗ dựa tin tưởng cho các NĐT.
Chính sách phát triển các Cơng ty Chứng khĩan cần chú trọng việc phát triển về chất lượng của lọai hình này.
Cơng ty Chứng khĩan cần hội đủ các điều kiện:
- Cĩ năng lực tư vấn một cách chuyên nghiệp để định hướng cho các NĐT.
- Đảm bảo việc cung cấp thơng tin một cách cơng bằng và minh bạch cho các NĐT.
- Được phép và cĩ khả năng cung ứng vốn ngắn hạn khi NĐT cĩ nhu cầu sẽ đem đến các hệ quả tích cực: một là giảm tải, giảm bớt rủi ro cho các NHTM, hai là tăng việc luân chuyển vốn trong lưu thơng
Bên cạnh đĩ, thực hiện nâng mức vốn pháp định trong việc thành lập mới các cơng ty chứng khốn. Điều này làm tăng nguồn vốn khả dụng để đảm bảo khả năng thanh tốn cho khách hàng trong các giao dịch chứng khốn. Cho phép các cơng ty chứng khốn được vay vốn để phục vụ hoạt
tồn trong hoạt động. Khuyến khích việc chuyển đổi các cơng ty chứng khốn TNHH một thành viên sang cơng ty cổ phần để cĩ khả năng huy động thêm vốn từ cơng chúng đầu tư. Điều chỉnh cơ cấu hoạt động của các cơng ty chứng khốn để tăng khả năng hổ trợ cho sự phát triển của thị trường vốn, theo hướng:
- Tăng cường khả năng bảo lãnh phát hành; tư vấn phát hành, tư vấn tái cấu trúc tài chính cho các doanh nghiệp. Để cĩ thể tăng khả năng bảo lãnh phát hành thì Cơng ty Chứng khĩan phải cĩ vốn tự cĩ lớn. Cần quy định Cơng ty Chứng khĩan cĩ vốn tự cĩ ở quy mơ nào được bảo lãnh phát hành (Dự kiến: 300 - 400 tỷ/Cty).
Việc bảo lãnh phát hành cổ phiếu tốt sẽ làm tăng vốn tự cĩ của doanh nghiệp. Việc bảo lãnh phát hành trái phiếu tốt sẽ làm tăng vốn vay của doanh nghiệp, mặt khác nĩ sẽ làm giảm áp lực tín dụng đối với các NHTM. Cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp tăng sẽ làm tăng quy mơ thị trường .
Việc tư vấn tái cấu trúc tài chính cho các doanh nghiệp: vừa làm tăng thu nhập của Cơng ty Chứng khĩan, vừa để Cơng ty Chứng khĩan nắm vững khách hàng của mình qua đĩ tư vấn cho các nhà đầu tư trong quá trình đầu tư tài chính.
- Áp dụng đa dạng các hình thức bảo lãnh phát hành chứng khốn theo thơng lệ chung của các thị trường vốn quốc tế (Cam kết chắc chắn; cố gắng tối đa; tồn bộ hoặc khơng).
- Mở rộng chi nhánh hoạt động của các cơng ty chứng khốn tại các thành phố, các vùng kinh tế trọng điểm nơi cĩ nhiều doanh nghiệp tham gia thị trường vốn; tạo cơ hội cho cơng chúng đầu tư cĩ điều kiện tiếp cận và tận dụng các nguồn vốn nhàn rỗi để tham gia đầu tư vào các thành phần kinh tế. Từng bước mở rộng việc thực hiện niêm yết các cơng ty chứng
và tăng khả năng giám sát của cơng chúng đầu tư đối với các cơng ty chứng khốn.
- Mở rộng phạm vi hoạt động của trung tâm lưu ký chứng khốn + Đối tượng lưu ký bắt buộc: Trái phiếu Chính phủ, cổ phiếu, trái phiếu của các cơng ty niêm yết và đăng ký giao dịch; cổ phiếu,trái phiếu của doanh nghiệp của các cơng ty đại chúng.
+ Đối tượng lưu ký tự nguyện: Cổ phiếu, trái phiếu của các doanh nghiệp cịn lại; các cơng cụ của thị trường tiền tệ (tín phiếu kho bạc, tín phiếu ngân hàng…).
- Áp dụng các chuẩn mực lưu ký quốc tế đã được IOSCO khuyến nghị: Thống nhất hĩa tiêu chuẩn của mẫu chứng khốn; điều chỉnh cơ cấu trái phiếu theo hướng tăng tỷ trọng của các loại chứng khốn lưu ký điện tử (bút tốn ghi sổ).
- Thực hiện liên kết các giao dịch thanh tốn giữa thị trường vốn và thị trường tiền tệ, hướng tới việc thống nhất một Trung tâm lưu ký, thanh tốn bù trừ duy nhất cho cả hai thị trường.