Hệ số này cho biết công ty sử dụng nợ nhiều hay ít trong quá trình hoạt động kinh doanh của mình. Tỷ số này cao cho thấy công ty sử dụng đòn bẩy tài trợ lớn dẫn đến tồn tại nhiều rủi ro tài chính và mất khả năng thanh khoản đối với các khoản nợ. Hệ số này thấp sẽ không phát huy được ưu điểm của lá chắn thuế. Do đó, tùy vào lĩnh vực hoạt động và giai đoạn phát triển của công ty mà lựa chọn cấu trúc vốn tối ưu nhằm nâng cao giá trị cho công ty.
4.2.3.1 Tỷ số nợ/ tổng nguồn vốn
Bảng 4.27 Phân tích tỷ số tổng nợ/ tổng nguồn vốn từ năm 2010 – 2012
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
Tổng nợ Nghìn đồng 1.696.765 1.244.579 2.470.626 Tổng nợ TB ngành Triệu đồng 14.476.653 18.090.129 - Tổng nguồn vốn Nghìn đồng 6.893.750 6.878.853 7.808.488 TNV TB ngành Triệu đồng 22.373.044 27.880.559 - Nợ/ tổng nguồn vốn % 24,61 18,09 31,64 Nợ/ TV TB ngành % 64,71 64,88 - Tổng NV TB ngành: Tổng nguồn vốn trung bình ngành Nguồn: Phòng kế toán – tài chính và www.cophieu68
Bảng 4.28 Phân tích tỷ số tổng nợ/ tổng nguồn vốn 6 tháng đầu năm 2012 và 6 tháng đầu năm 2013
Chỉ tiêu ĐVT 6 tháng – 2012 6 tháng – 2013
Tổng nợ Nghìn đồng 1.176.371 1.977.801
Tổng nguồn vốn Nghìn đồng 6.310.999 7.223.269
Nợ/ tổng nguồn vốn % 18,64 27,38
Nguồn: Phòng kế toán – tài chính
Qua hai bảng phân tích trên cho thấy tỷ lệ nợ của công ty thấp hơn trung bình ngành trong hai năm 2010 và 2011. Năm 2010, tỷ số này của công ty là 24,61% cho thấy cứ 100 đồng tiền vốn thì nợ chiếm 24,61 đồng. Trong khi đó đối với trung bình ngành thì 100 đồng vốn có đến 64,71% là nợ. Năm 2011 tỷ lệ nợ trên tổng nguồn vốn của công ty là 18,09% giảm 6,52 điểm % so với năm 2010, tỷ số này đối với trung bình ngành là 64,88%. Nguyên nhân là do công ty trả hết nợ cho nhà cung cấp nên tỷ số này thấp. Năm 2012 việc kinh doanh không thuận lợi nên tỷ số này cao hơn năm 2011 là 13,55 điểm %. Sáu tháng đầu năm 2013 tỷ số này cao hơn thời điểm cùng kỳ 8,74 điểm %.
Bảng phân tích cho thấy tỷ lệ nợ trên tổng nguồn vốn của công ty biến động qua các năm và tùy thuộc vào kết quả kinh doanh của năm đó. Tỷ số này thấp hơn rất nhiều so với trung bình ngành. Đặc biệt, việc không sử dụng nợ vay càng cho thấy cấu trúc vốn của công ty an toàn, vì vậy mà không phát huy được lợi thế từ lá chắn thuế. Tổng nợ của công ty là nợ ngắn hạn có được do việc chiếm dụng vốn của khách hàng và các đơn vị có liên quan nên phát sinh
ít hoặc không phát sinh chi phí sử dụng vốn. Do đó, rủi ro tài trợ từ đòn bẩy tài chính là không tồn tại.
4.2.3.2 Tỷ số nợ/vốn chủ sở hữu
Tỷ số này cho biết 1 đồng vốn chủ sở hữu, công ty phải gánh bao nhiêu đồng nợ. Tỷ số này quá cao sẽ ảnh hưởng đến mức độ thanh toán của công ty. Hệ số nợ của công ty thấp nên tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu cũng thấp.
Bảng 4.29 Phân tích nợ trên vốn chủ sở hữu từ năm 2010 – 2012
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
Tổng nợ Nghìn đồng 1.696.765 1.244.579 2.470.626 Tổng nợ TB ngành Triệu đồng 14.476.653 18.090.129 - Vốn chủ sở hữu Nghìn đồng 5.196.985 5.634.274 5.337.862 VCSH TB ngành Triệu đồng 7.628.054 9.759.092 - Nợ/ Vốn chủ sở hữu % 32,65 22,09 46,28 Nợ /VCSH TB ngành % 189,78 185,37 - VCSH TB ngành: Vốn chủ sở hữu trung bình ngành Nguồn: Phòng kế toán – tài chính và www.cophieu68
Bảng 4.30 Phân tích nợ trên vốn chủ sở hữu 6 tháng đầu năm 2012 và 6 tháng đầu năm 2013
Chỉ tiêu ĐVT 6 tháng – 2012 6 tháng – 2013
Tổng nợ Nghìn đồng 1.176.371 1.977.801
Vốn chủ sở hữu Nghìn đồng 5.134.628 5.245.468
Nợ/ Vốn chủ sở hữu % 22,91 37,70
Nguồn: Phòng kế toán – tài chính
Qua bảng phân tích trên cho thấy tỷ số nợ/vốn chủ sở hữu luôn thấp hơn 50% qua các kỳ phân tích, nguyên nhân là do nợ chiếm tỷ lệ thấp trong tổng nguồn vốn của công ty. Sự tăng giảm của tỷ số này biến động theo sự tăng giảm của tỷ số nợ/tổng nguồn vốn. Năm 2010, 100 đồng vốn chủ sở hữu phải gánh 32,65 đồng nợ nhưng đối với trung bình ngành tỷ số này rất cao đạt 189,78% nghĩa là vốn chủ sở hữu của trung bình ngành không thể bù đắp đủ các khoản nợ. Năm 2011 nguồn vốn chủ sở hữu tăng đồng thời nợ giảm nên tỷ số này giảm so với năm trước. Năm 2012 tốc độ tăng của nợ lớn hơn tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu nên tỷ số này đạt 46,28% tăng 24,19 điểm % so với năm 2011. Sáu tháng đầu năm 2013 tỷ số nợ/vốn chủ sở hữu cao hơn cùng kỳ 14,79 điểm % do công ty gia tăng các khoản nợ ngắn hạn như thiếu nợ nhà cung cấp, tăng giá trị khoản mục người mua trả tiền trước.