hình tổng
Để lựa chọn kỹ thuật phân tích phù hợp cho mô hình 3 tác giảđi vào so sánh giữa 2 kiểm định Likelihood và Hausman Test.
Bảng 4.9. Kết quả kiểm định Likelihood mô hình 3
Redundant Fixed Effects Tests Equation: HOIQUYMOHINH03 Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 3.236033 (154,770) 0.0000
Cross-section Chi-square 464.145214 154 0.0000
Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: PV
Method: Panel Least Squares Date: 06/01/14 Time: 06:34 Sample: 1 6
Periods included: 6
Cross-sections included: 155
Total panel (balanced) observations: 930
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 2.299894 0.213015 10.79686 0.0000 DP 0.073720 0.025474 2.893909 0.0039 SIZE -0.066369 0.008024 -8.271734 0.0000 GA 0.011845 0.043953 0.269504 0.7876 LEV 0.527963 0.094571 5.582729 0.0000 EV 0.723352 0.285164 2.536615 0.0114
R-squared 0.095320 Mean dependent var 0.616225
Adjusted R-squared 0.090425 S.D. dependent var 0.371020 S.E. of regression 0.353848 Akaike info criterion 0.766530 Sum squared resid 115.6923 Schwarz criterion 0.797724 Log likelihood -350.4363 Hannan-Quinn criter. 0.778428
F-statistic 19.47114 Durbin-Watson stat 0.969544
Bảng 4.10. Kết quả kiểm định Hausman Test mô hình 3
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: HOIQUYMOHINH03
Test cross-section random effects
Test Summary
Chi-Sq.
Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 43.268441 5 0.0000
Cross-section random effects test comparisons:
Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob.
DP 0.026865 0.049167 0.000124 0.0448
SIZE -0.079940 -0.069183 0.000209 0.4572
GA -0.006300 -0.001651 0.000194 0.7386
LEV 0.459439 0.506465 0.011900 0.6664
EV -0.155255 0.213183 0.003737 0.0000
Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: PV
Method: Panel Least Squares Date: 06/01/14 Time: 06:35 Sample: 1 6
Periods included: 6
Cross-sections included: 155
Total panel (balanced) observations: 930
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 2.708414 0.465862 5.813770 0.0000 DP 0.026865 0.026960 0.996472 0.3193 SIZE -0.079940 0.017532 -4.559599 0.0000 GA -0.006300 0.042522 -0.148169 0.8822 LEV 0.459439 0.154176 2.979972 0.0030 EV -0.155255 0.260434 -0.596140 0.5513 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.450779 Mean dependent var 0.616225
Adjusted R-squared 0.337369 S.D. dependent var 0.371020
S.E. of regression 0.302018 Akaike info criterion 0.598632
Sum squared resid 70.23544 Schwarz criterion 1.430491
Log likelihood -118.3637 Hannan-Quinn criter. 0.915908
F-statistic 3.974758 Durbin-Watson stat 1.543059
Dựa vào kết quả trên tác giả thấy:
- Kết quả kiểm định Lilkelihood: P-value = 0.0000 < α. Suy ra bác bỏ giả thiết H0: chọn kỹ thuật phân tích Pooled, sử dụng kỹ thuật phân tích Fixed Effects. - Kết quả kiểm định Hausman Test: P-value = 0.0000 < α. Suy ra bác bỏ giả
thiết H0: kỹ thuật phân tích Random Effects là không phù hợp, sử dụng kỹ
thuật phân tích Fixed Effects.
Kết luận: Mô hình hồi quy theo kỹ thuật phân tích Fixed Effects là phù hợp
Bảng 4.11. Kết quả hồi quy mô hình 3
Dependent Variable: PV Method: Panel Least Squares Date: 06/01/14 Time: 06:34 Sample: 1 6
Periods included: 6
Cross-sections included: 155
Total panel (balanced) observations: 930
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 2.708414 0.465862 5.813770 0.0000 DP 0.026865 0.026960 0.996472 0.3193 SIZE -0.079940 0.017532 -4.559599 0.0000 GA -0.006300 0.042522 -0.148169 0.8822 LEV 0.459439 0.154176 2.979972 0.0030 EV -0.155255 0.260434 -0.596140 0.5513 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.450779 Mean dependent var 0.616225 Adjusted R-squared 0.337369 S.D. dependent var 0.371020 S.E. of regression 0.302018 Akaike info criterion 0.598632 Sum squared resid 70.23544 Schwarz criterion 1.430491 Log likelihood -118.3637 Hannan-Quinn criter. 0.915908 F-statistic 3.974758 Durbin-Watson stat 1.543059 Prob(F-statistic) 0.000000
Bảng trên thể hiện kết quả hồi quy của mô hình 3. Bằng cách loại biến DY ra khỏi phương trình hồi quy, kết quả cho thấy biến DP vẫn tiếp tục tương quan thuận với biến PV và tiếp tục không có ý nghĩa thống kê.
Biến quy mô công ty SIZE tiếp tục tương quan âm với biến động giá cổ phiếu với mức ý nghĩa là 1%.
Biến nợ dài hạn trên tổng tài sản LEV tiếp tục tương quan dương với biến phụ thuộc PV và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%.
Mức độ giải thích của mô hình R2 bằng 0.450779.