... để đầu tư Chu trình dựán (Project Cycle): thời kỳ giai đoạn mà dựán cần phải trải qua, thời điểm có ý định đầu tư thời điểm kết thúc dựán V Dựán chu trình dựán (tt) Các thời kỳ giai đoạn ... thác công trình Giai đoạn 6: Đánh giá thực dựán Giai đoạn 7: Thanh lý dự án, phát triển dựán Câu hỏi Dựán đầu tư kế hoạch kinh doanh khác nào? Đặc điểm công dụng dựán đầu tư? ... tư nước Trên góc độ vi mô V Dựán chu trình dựánDự án: tập hợp riêng biệt hoạt động có hệ thống thực thời gian xác định nguồn lực định nhằm đạt mục tiêu định Dựán đầu tư: tập hợp đề xuất việc...
... B D E E Kết luận Chọn phương án E 17 So sánh PP phântích phương án PP PW, AW, FW IRR B/C Đáng giá ≥0 ≥ MARR ≥1 Đáng giá Max So sánh theo gia số So sánh theo gia số Bản chất Là giá trị lợi nhuận ... hàng năm (Annual Worth AW) Nội dung Tỉ số lợi ích chi phí (B/C) So sánh PA theo tỉ số B/C So sánh phương pháp phântích PA Phântích điểm hòa vốn Thời gian bù vốn Tỉ số lợi ích chi phí (B/C) PW(ròng) ... benefits) giá trị tương đương chi phí (C - costs) dựán Giá trị tương đương PW, AW, FW Tính chất: Dựán có B/C ≥ đáng giá Tỉ số lợi ích chi phí (B/C) Các công thức tính B/C: AW - B/C thường: B B/C...
... -26% Phântích độ nhạy (sensitivity analysis) Phântích độ nhạy phương án so sánh: Khi so sánh hay nhiều phương án dòng tiền tệ phương án khác nên độ nhạy số hiệu kinh tế tham số khác nên cần phân ... độc lập tuân theo phân phối chuẩn với độ lệch chuẩn 200 tr) N = năm MARR = 10% SV = Yêu cầu: Tính xác suất để PW < (tức dựán không đáng giá) 28 Phântích rủi ro (risk analysis) giải tíchPhântích ... (scenario analysis) phântích độ nhạy nhiều tham số có liên quan Phântích rủi ro (risk analysis) khắc phục hai nhược điểm 12 Phântích độ nhạy (sensitivity analysis) Phântích độ nhạy theo nhiều...
... CHƯƠNG 5: PHÂNTÍCH ĐỊA ĐIỂM ĐẶT DỰÁN 5.1 Lựa chọn địa điểm đặt dự án, phântích định tính b Đặc điểm khu vực đặt dựán - Dựán có tên công ty TNHH đồ gỗ AE12 với quy mô 2ha - Dựán cần quỹ ... trì công trình xây dựng -Các văn khác Nhà nước liên quan đến lập Tổng mức đầu tư, tổng dự toán dự toán công trình - Mục Luật xây dựng: Lập , Thẩm Định dựán định đầu tư xây dựng +) Luật Đầu tư ... điểm Công tác lậpdự toán: Chủ trì lậpdự toán công trình, dự toán mua sắm vật tư thiết bị trình cấp có thẩm quyền phê duyệt Soát xét hồ sơ Tham mưu cho Giám đốc thẩm duyệt dự toán, toán khối lượng...
... Ví dụ: Lãi suất 12% năm ghép lãi theo tháng LSDN theo quý 12%/4 = 3% quý, LSDN theo tháng 12%/12 = 1% tháng LS thực theo tháng? CHUYỂN ĐỔI GIỮA CÁC LOẠI LÃI SUẤT Lãi suất thực (LST) sang ... TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG CHO CÁC DÒNG TIỀN TỆ Tìm Theo Bằng công thức Các hệ số tính toán Bảng tra! LÃI SUẤT THỰC VÀ LÃI SUẤT DANH NGHĨA Thời đoạn phát biểu thời đoạn ghép lãi: Xem cách phát biểu: Lãi ... suất đơn 4% tháng phải trả vốn lẫn lãi sau sáu tháng Hỏi phải trả tiền? Lãi tức ghép: – Lãi tức thời đoạn tính theo số vốn gốc tổng số tiền lãi tích luỹ thời đoạn trước – Phản ánh hiệu giá trị...
... phƣơng pháp so sánh So sánh phƣơng án (PA) Phântích độ nhạy Lựa chọn phƣơng án cuối MỘT SỐ NGUYÊN TẮC CHUNG TRONG SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁNCác Phƣơng án lọai trừ Chỉ chọn Phƣơng án để đầu tƣ ... SỐ NGUYÊN TẮC CHUNG TRONG SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁNCác bƣớc so sánh phƣơng án: Nhận đầy đủ phƣơng án cần so sánh Xác định thời kỳ phântích Ƣớc lƣợng dòng tiền tệ cho phƣơng án Xác định giá trị ... DUNG Các Phƣơng pháp Phântích Một số nguyên tắc chung so sánh phƣơng án Phƣơng pháp giá trị Phƣơng pháp giá trị tƣơng lai Phƣơng pháp giá trị hàng năm CÁC PHƢƠNG PHÁP PHÂNTÍCHDỰÁN ĐẦU TƢ PP PHÂN...
... 28,3% 90.000.000 SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁN THEO SUẤT THU LỢI NỘI TẠI Nguyên tắc phântích theo gia số So sánh PA có đầu tư ban đầu lớn PA có ban đầu nhỏ PA có đầu tư ban đầu nhỏ đáng giá (Nghĩa PA ... 2.5(A/P, i%, 6) – 0.5(i%) 47% Chọn B SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁN THEO SUẤT THU LỢI NỘI TẠI So sánh phƣơng án loại trừ sau đây, tìm phương án có lợi theo phương pháp dựa IRR, với MARR=18% Chi phí thu nhập ... làm PA “thay thế” B7: Lặp lại bước (4) đến (6) PA Đó PA chọn SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁN THEO SUẤT THU LỢI NỘI TẠI Chọn phương án A B PA loại trừ sử dụng phương pháp so sánh theo IRR? Số liệu ban đầu...
... (B/C) So sánh PA theo tỷ số B/C So sánh PP Phântích Phƣơng ánPhântích điểm hòa vốn Thời gian bù vốn dựán đầu tƣ TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C) PP phântích PA theo B/C: - Nhóm PP phântích PA ... VỐN CỦA DỰÁN Ví dụ: Tính Tp Dựán sau: Năm A B C -1000 -1000 -1000 250 500 900 250 500 500 100 1000 0 2000 100 100 Dựán A B C Tp(năm) 3 THỜI GIAN BÙ VỐN CỦA DỰÁN Ví dụ: Tính Tp Dựán sau: ... Khi B≥0 C ≥0 PA đáng giá B/C ≥1 • Lựa chọn PA đáng giá tập PA lọai trừ dựa phương pháp phântích theo gia số (Δ), giống IRR SO SÁNH CÁC PHƢƠNG ÁN THEO TỶ SỐ LỢI ÍCH/CHI PHÍ (B/C) Số liệu ban...
... Giá mua ban đầu SP1, SP2, SP3: Giá bán BV: Giá trị bút toán DÒNG TIỀN TỆ TRONGPHÂNTÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT Tại sau phải Suất thu lợisao thuế: phântích kinh tế sau thuế? Chuỗi dòng ... TRONGPHÂNTÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT 100% vốn công ty Đầu tư ban đầu Giá trị lại Giá bán Khoản dôi khấu hao Doanh thu Chi phí CFBT CP khấu hao Lợi tức chịu thuế Thuế CFAT DÒNG TIỀN TỆ TRONGPHÂN ... Training Program - Vietnam 4.3 4.3 6.8 CFAT DÒNG TIỀN TỆ TRONGPHÂNTÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT 40% vốn công ty Đầu tư ban đầu Giá trị lại Giá bán Khoản dôi khấu hao Doanh thu Chi phí CFBT CP khấu...
... độc lập: Có thể chọn nhiều dựán tập dựán độc lập, tuỳ theo nguồn lực cho phép DN Khi có m hội đầu tƣ có 2m -1 tập dựánCác bƣớc chọn lựa tập dự án: Xác định số tập dựán Sắp xếp tập dựán ... Các yếu tố phản ánh qua việc ước lượng MARR: - Độ rủi ro dựán - Vùng dựán - Cơ cấu thuế - Các phƣơng pháp huy động vốn - Giá trị MARR công ty khác LỰA CHỌN TẬP DỰÁN ĐẦU TƢ Cácdựán ... định dòng tiền tệ cho tập dựán Tính PW cho tập dựán Chọn tập dựándự vào nguồn ngân sách B xác định LỰA CHỌN TẬP DỰÁN ĐẦU TƢ Xét DA độc lập A,B,C sau lựa chọn tập dựán đầu tƣ có lợi MARR =...
... 20% dựán đáng giá 15 PHÂNTÍCH ĐỘ NHẠY CỦA CÁC PHƯƠNG ÁN SO SÁNH Nguyên tắc: Khi so sánh hay nhiều phương án dòng tiền tệ phương án khác nên độ nhạy số hiệu kinh tế tham số khác nên cần phântích ... phương án so sánh Ví dụ: Ảnh hưởng suất chiết khấu MARR đến NPV II.PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY (Sensitivity Analysis ) + Mô hình phântích độ nhạy thuộc loại mô hình mô tả + Trongphântích độ nhạy cần đánh ... đầy đủ, người định tự gán xác suất cách chủ quan khả xuất trạng thái Rủi ro & Bất định phântíchdựánTrong điều kiện chắn: dòng tiền tệ, suất chiết tính, tuổi thọ dựán =>chắc chắn Xét rủi...
... Tổng hợp 14,1 Chƣơng 8: RỦI RO VÀ BẤT ĐỊNH TRONG [1], [2] PHÂNTÍCHDỰÁN 8.1 Tổng quan 8.2 Phântích độ nhạy 8.3 Phântích tình 8.4 Giới thiệu phântích rủi ro mô Tự học tiết – đọc tài liệu làm ... thu lợi nội dựán đầu tư 4.4 Thủ tục so sánh phương án theo suất thu lợi nội So sánh cặp phương án biết thu nhập chi phí So sánh cặp phương án có thu nhập So sánh nhiều phương án Tự học tiết ... sánh phương án theo B/C So sánh cặp phương án biết thu nhập chi phí Về trường hợp giá trị B/C âm So sánh cặp phương án chúng có thu nhập So sánh nhiều phương án 5.3 Các kỹ thuật phântích khác...
... lãi suất danh nghĩa i = (1 + r/m1)m2 – v Dòng tiền tệ dựán (Cash Flow – CF): khoản thu chi v Quy ước, khoản thu/ chi xảy cuối thời đoạn Trong đó, i : lãi suất thực thời đoạn tính tốn r : lãi ... TỆ b Các ký hiệu biểu đồ dòng tiền tệ c Tính chất ↑: dòng tiền tệ dương, thu nhập ↓: dòng tiền tệ âm, chi phí P (Present Value): giá trị tại, quy ước điểm mốc (thường cuối năm 0, đầu năm dự án) ... 2 LÃI SUẤT LÃI SUẤT Lãi suất danh nghĩa lãi suất thực Ø Cách phân biệt lãi suất danh nghĩa lãi suất thực: LÃI SUẤT v Khi thời đoạn phát biểu lãi = thời đoạn...
... động có • Khi đánh giá PA, PA có PW ≥ 0: đáng giá mặt đầu tư thời kỳ phântích nhỏ tuổi thọ PA • Khi so sánh PA (loại trừ nhau) có chi phí thu nhập, tiêu chuẩn hiệu PW → max • Khi so sánh PA (loại ... không → Thời kỳ phântích bội số chung nhỏ (BSCNN) tuổi thọ PA so sánh Ví dụ: PA so sánh có TTKT tương ứng 3, năm, TKPT chọn 12 năm Phương pháp giá trị (PW) • Các giả thiết so sánh PA có tuổi ... thời kỳ phântích nhỏ tuổi thọ PA → Phải ước tính giá trò lại SV (Salvage Value) ü Khi thời kỳ phântích lớn tuổi thọ PA → Phải đưa thêm chi phí thay vào chuỗi CF ü Nếu tuổi thọ PA so sánh không...
... • … • So sánh phương pháp phântích theo PW IRR – Về đánh giá so sánh phương án đầu tư ◦ phương pháp phântích dựa PW IRR dẫn đến kết luận – Về hạng dựán đầu tư ◦ Ví dụ: Xét dựán đầu tư A ... Đối với dựán loại trừ phântích theo gia số Nguyên tắc phântích theo gia số So sánh phương án có đầu tư ban đầu lớn (B) với phương án có đầu tư nhỏ (B) phương án có đầu tư nhỏ đáng giá ... 20% Có 15% Không • Các phương án có tuổi thọ khác – Thời kỳ phântích BSC tuổi thọ phương án CF chu kỳ đầu lập lại cho chu kỳ sau – Thời kỳ phântích thời kỳ quy hoạch dựán • IRR – Trường hợp...
... thời kỳ phântích tuổi thọ PA, PA có tuổi thọ hay không Phương tiện tính toán (ngày không khó khăn nữa) So sánh phương pháp theo PW B/C Phântích điểm hòa vốn Về đánh giá, so sánh dựán đầu ... (%) 8% So sánh phương án theo B/C So sánh phương án theo B/C Về trường hợp B/C âm So sánh cặp PA chúng có thu nhập Gia số lợi ích (triệu Đ) Gia số chi phí (triệu Đ) Tỷ số B/C PA có đáng giá ... (chi phí) +2,00 > 1,0: đáng giá Trường hợp B/C ≤ 1,0, dựán đáng giá +100 (thu được) –200 (tiết kiệm) –0,50 < 1,0: đáng giá +100 (thu được) –50 (tiết kiệm) –2,00 < 1,0: đáng giá (không đổi) –50...
... (tổng chi phí xây tỷ đồng) Ông dự định cho thuê năm với khoản thu ròng hàng năm 400 triệu đồng, bán khách sạn đất vào cuối năm với giá 5,5 tỷ đồng (trong tỷ đồng tiền bán đất) Ông dùng khấu hao đường ... toán tài sản vào cuối năm 3? Lời giải: Chi phí khấu hao hàng năm TS: D = (15 – 1,5) / 12 = 1,125 trĐ/năm Giá trị bút toán TS vào cuối năm 3: BV3 = 15 – 1,125*3 = 11,625 trĐ THUẾ LỢI TỨC Thuế đánh ... thông thường, dôi vốn, hụt vốn 40% Hãy ước tính CFAT dựán này? DÒNG TIỀN TỆ SAU THUẾ - CFAT Đầu tư ban đầu -(1+3) Giá trị lại 2.25 Giá bán 1+4.5 Dôi khấu hao 2.25 CFBT 0.4 0.4 0.4 CP Khấu hao...
... vốn tới hạn − Trong thực tiễn Lựa chọn tập dựán đầu tư Thủ tục gồm bước sau: − Tìm tất tổ hợp dựán để tạo thành tập dựán loại trừ mặt kinh tế (2m) − Sắp xếp đánh số cho tập dựán theo thứ tự ... năm (Triệu Đ) +4.281 +4.184 +5.802 Tuổi thọ dựán (Năm) 5 10 Lựa chọn tập dựán đầu tư Giải Tập Cácdựán Tổng đầu tư ban CFt tập dựán (Triệu Đ) dựán thành phần đầu (Triệu Đ) B –10.000 +4.184 ... {PW j} I k −1 ≤ B < I k Lựa chọn tập dựán đầu tư Ví dụ: Xét dựán độc lập A, B, C có đặc trưng cho Bảng 7-8 lựa chọn tập dựán đầu tư có lợi MARR = 15% Dựán A B C Đầu tư ban đầu (Triệu Đ) –12.000...
... 20% dựán đáng giá II Phântích độ nhạy Của phương án so sánh Nguyên tắc: Khi so sánh hay nhiều phương án dòng tiền tệ phương án khác nên độ nhạy số hiệu kinh tế tham số khác nên cần phântích ... giá trị II Phântích độ nhạy Định nghĩa: Phântích độ nhạy phântích ảnh hưởng yếu tố có tính bất định đến: Độ đo hiệu kinh tế phương án so sánh Khả đảo lộn kết luận phương án so sánh Ví dụ: ... đề II Phântích độ nhạy Theo tham số Cách thực hiện: Mỗi lần phântích người ta cho yếu tố hay tham số thay đổi giả định độc lập với tham số khác II Phântích độ nhạy Ví dụ: Cho dựán đầu tư mua...