1 khái niệm chính sách nợ và giá trị doanh nghiệp

... TRÌNH BÀY I II CÁC NGUỒN TÀI TRỢ DOANH NGHIỆP 1. 1 Tài trợ vốn Khái niệm chức 1. 2 Tài trợ nợ Khái niệm chức CÁC LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH NỢ VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 2 .1 LÝ THUYẾT TRUYỀN THỐNG Nội dung: ... số nợ, chi phí vượt qua lợi ích chắn thuế, giá trị công ty có vay nợ bắt đầu giảm dần Có loại: trực tiếp gián tiếp 28 Giá trị công ty (V) Hiện giá chắn thuế VL =VU +TC D Giá trị cao V VU Hiện giá ... hành E: giá trị VCP cty 16 Kỳ vọng Hiện LN VCP LN VCP (ROE) rWACC Sau thay đổi cấu vốn LN Lãi vay (10 %) LN sau trả lãi LN VCP (ROE) rWACC $1. 200 $800 15 % 15 % $1. 200 -$400 $800 20% 15 % 17 D E ...

Ngày tải lên: 10/05/2014, 08:03

... NH 01 24 GNHD: PGS.TS Trần Thị Thùy Linh Chính sách nợ giá trị doanh nghiệp MỤC LỤC I.KHÁI NIỆM CHÍNH SÁCH NỢ VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP: 1. 1 .Chính sách nợ: 1. 2 .Giá trị doanh nghiệp: ... GNHD: PGS.TS Trần Thị Thùy Linh Chính sách nợ giá trị doanh nghiệp I.KHÁI NIỆM CHÍNH SÁCH NỢ VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP: 1. 1 Chính sách nợ: Chính sách nợ (chính sách tài trợ): định hình thức tăng ... Chính sách nợ giá trị doanh nghiệp doanh nghiệp hoạt động bị lỗ th ì việc sử dụng nợ khuếch đại lỗ doanh nghiệp lên, nhanh chóng đưa doanh nghi ệp vào đường phá sản 1. 2 Giá trị doanh nghiệp: Giá trị...

Ngày tải lên: 20/05/2014, 15:07

... trị doanh nghiệp KHÁI NIỆM CHÍNH SÁCH NỢ VÀ GIÁ TRỊ DOA NH N GHIỆP: 1. 1 Chính sách nợ: Chính sách nợ (chính sách tài trợ): định hình thứ c t ăng vốn để tà i trợ cho dự án đầu tư doanh nghiệp Chính ... khiến giá trị doanh nghiệp bị tác động cấu trúc vốn Gi trị doanh nghiệp VL VL V (kiệt quệ TC) VU D/ E Nhóm – TCDN Đêm – K19 10 /34 Chính sách nợ gi trị doanh nghiệp 3 .1 Thuế thu nhậ p: 3 .1. 1 Thuế ... dự kiến 1. 5$, giá cổ phần 10 $ => thu nhập từ cổ phần (EPS/P): 1. 5 /10 = 15 % Tuy nhiên điều không chắn (Bảng 14 .1) Nhóm – TCDN Đêm – K19 4/34 Chính sách nợ gi trị doanh nghiệp Bảng 14 .1 Dữ liệu...

Ngày tải lên: 20/05/2014, 15:07

... nợ L lớn giá trị doanh nghiệp không vay nợ U khoản giá trị chắn thuế PV(r DDtC) = tCD VL = VU + tCD M&M II có thuế  Giá trị doanh nghiệp có vay nợ giá trị thị trường nợ vay cộng giá trị thị trường ... không thuế giá trị doanh nghiệp có vay nợ giá trị doanh nghiệp vay nợ  Định đề M&M II Tỷ suất sinh lợi dự kiến từ vốn cổ phần thường cùa doanh nghiệp có vay nợ tăng tương ứng với tỷ lệ nợ/ vốn cổ ... Hai doanh nghiệp U L giống hệt nhau, ngoại trừ U vay nợ L có vay nợ U L có ngân lưu tự hàng năm FCF lợi nhuận trước lãi vay thuế EBIT Doanh nghiệp U:   Tổng giá trị doanh nghiệp: VU Doanh nghiệp...

Ngày tải lên: 28/06/2014, 08:26

... nhập : 1% lợi nhuận hoạt động doanh nghiệp Trong thị trường vận hành tốt đầu tư cho thu nhập giống phải có chi phí tức ( 0, 01 VU = 0, 01 VL) Vậy giá trị doanh nghiệp nợ phải giá trị doanh nghiệp ... động ĐBTC  r giảm D tăng E A + Doanh nghiệp tăng nợ đến 10 0% + Nếu nợ 10 0%, doanh nghiệp bị phá sản trái chủ trở thành cổ đông doanh nghiệp, doanh nghiệp lại tài trợ 10 0% vố cổ phần ON TARGET QUAN ... đầu tư vay 0, 01 DL cho riêng để mua 1% cổ phần doanh nghiệp U (không nợ vay) Đầu tư Thu nhập Nợ - 0, 01 DL - 0, 01 Lãi Vốn cổ phần 0, 01 VU 0, 01 Lợi nhuận Tổng Cộng 0, 01 (VU -DL) 0, 01 (Lợi nhuận...

Ngày tải lên: 28/06/2014, 08:26

... Chính sách nợ giá trị doanh nghiệp Nhóm 2-K20-TCDN-Đêm CHƯƠNG KHÁI NIỆM CHÍNH SÁCH NỢ VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 1. 1 Chính sách nợ: Chính sách nợ (chính sách ... 2-K20-TCDN-Đêm LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG KHÁI NIỆM CHÍNH SÁCH NỢ VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 1. 1 Chính sách nợ: 1. 2 Giá trị doanh nghiệp: 2 .1. 1 Các giả định của ... Thơ 22 Chính sách nợ giá trị doanh nghiệp Nhóm 2-K20-TCDN-Đêm điều đó, không, thị trường vốn biến chuyển tước hội bạn!!! MỤC LỤC GVHD: PGS.TS Trần Ngọc Thơ 23 Chính sách nợ giá trị doanh nghiệp...

Ngày tải lên: 04/07/2014, 08:54

... khái niệm Chính sách nợ : Chính sách nợ (chính sách tài trợ): quyết định hình thức tăng vốn để tài trợ cho dự án đầu tư doanh nghiêêp – Vốn Nợ – Vốn cổ phần I.Những khái niệm Giá trị doanh ... trọng tối đa hóa giá trị cổ đông, giá trị doanh nghiệp phù hợp với quan điểm nhà quản lý - Cách tiếp cận truyền thống: tin đòn bẩy tài có tác động đến giá trị doanh nghiệp trọng đến ... Giá trị DN= Các tài sản doanh nghiệp nắm giữ nằm bên trái bảng cân đối kế toán Các khái niệm khác •Đòn bẩy tài chính: tỷ lệ nợ so với vốn chủ sở hữu ( D/E) •rd : suất sinh lợi yêu cầu chủ nợ...

Ngày tải lên: 30/10/2014, 09:44

... GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP D E • D: Giá trị khoản nợ • E: Giá trị vốn cổ phần • V: Giá trị doanh nghiệp V Định đề 1: Doanh nghiệp thay đổi tổng giá trị chứng khoán cách phân ... Vay khoản vay có giá trị 0,01DL với vốn tự có mua 1% cổ phần doanh nghiệp vay nợ: Nợ Đầu tư -0,01DL Thu nhập -0, 01 Lãi Vốn cổ phần 0,01VU 0, 01 LN Tổng cộng 0, 01 (VU - DL) 0, 01 (LN – Lãi) Phương ... 2: Mua 1% nợ và vốn cổ phần của doanh nghiệp có đòn bẩy tài (doanh nghiệp L) Đầu tư Nợ Vốn cổ phần 0,01DL 0,01EL Tổng cộng Thu nhập 0, 01 Lãi 0, 01 (LN – lãi) 0, 01( DL + EL)=0, 01 0, 01 LN Phương...

Ngày tải lên: 04/04/2015, 16:05

Ngày tải lên: 06/06/2015, 14:26

... luận: Chính sách cổ tức giá trị doanh nghiệp 1. 11 Chính sách chi trả cổ tức tiền mặt ổn định 26 1. 12 Một số sách khác .26 1. 13 Các hình thức chi trả cổ tức 26 1. 13 .1 Trả ... đề tài chính sách cổ tức giá trị doanh nghiệp để hiểu rõ vấn đế NHÓM 1- ĐÊM 4-K22 GVHD: TS TRẦN THỊ HẢI LÝ Tiểu luận: Chính sách cổ tức giá trị doanh nghiệp TỔNG QUAN 1. 1 Các khái niệm • Cổ ... có giá trị 10 ,000$+NPV =12 ,000$ hay cổ phần có giá trị 12 $ Sau doanh nghiệp chi trả cổ tức hoàn tất việc tài trợ, cổ phần cũ trị giá 9,000$+NPV =11 ,000$, tương đương 11 $/cổ phần Nói cách khác, giá...

Ngày tải lên: 17/11/2015, 08:29

... 60% 16 5% 13 5% 11 5% 70% 56% 10 8% 0% 89% 11 2% 10 1% 72% 10 2% 41% 98% 85% 10 8% 84% 69% 76% 61% 86% 98% 265% 60% 11 5% 11 1% 74% 14 8% 91% 13 0% 11 3% 17 6% 11 3% 11 2% 12 5% 11 6% 13 3% 10 4% 12 2% 10 4% 79% 17 2% ... 12 2% 10 4% 79% 17 2% 10 1% 11 0% 17 1% 10 6% 237% 13 2% 12 3% 99% 13 5% 0% 71% 16 6% 263% 215 % 310 % 13 9% 82% 10 3% 11 5% 71% 11 2% 83% 82% 87% 75% 10 8% 87% 68% 93% 0% 94% 11 1% 46% 90% 0% 71% 13 Năng lượng Dầu ... 43,9 51, 838,009 1, 610 ,579,459,895 12 1,845, 214 , 519 73,532,966,492 12 5,302,733,782 3 61, 440,2 71, 274 90,647,983 ,10 5 15 2, 510 ,0 51, 6 21 159,326,087 ,11 5 13 , 511 ,860,479 10 ,852,000,000 19 1,3 21, 459,895 21, 9 61, 000,000 18 ,998,000,000...

Ngày tải lên: 02/04/2013, 09:12

... 3.2 Chính sách cổ tức khơng tác động đến giá trị doanh nghiệp thị trường vốn hồn hảo: Tài doanh nghiệp Trang 10 Chính sách cổ tức giá trị doanh nghiệp Doanh nghiệp chi trả cổ tức 1/ 3 giá trị doanh ... tức năm sau  Giá trị cổ phần 1, 1: (0 ,1 x1 ,1) = 10 $ Kết luận: Tài doanh nghiệp Trang 14 Chính sách cổ tức giá trị doanh nghiệp - Nếu yếu tố khác khơng thay đổi giá trị doanh nghiệp khơng chịu ... Tổng giá trị cổ phần cũ: 10 .000 + NPV = 12 .000 $ => trị giá 12 $/ cổ phần • Sau doanhh nghiệp chi trả cổ tức hồn tất việc tài trợ:  Tổng giá trị cổ phần cũ: 9.000 + NPV = 11 .000 $ => Trị giá 11 ...

Ngày tải lên: 25/10/2013, 15:54

... chia cho cổ đông Doanh nghiệp nên chọn sach nào? nen chon sách nao? Chính sách chọn phải mang lại cho lợi ích cao cho cổ đông cho DN (tạo điều kiện tăng giá trò DN) II Chính sách phân chia lợi ... CPkhánh tận; CP trung gian Ảnh hưởng đến giá trò doanh nghiệp * N áu h äi đ àu tư kh âng nhiềàu T ùnh l õng phí vốán Nế hộ đầ khô hi Trá lã hí Chính sách phân chia lợi tức lợi ích cổ đông a Khi ... cho thấy: Chính sach phan nghien cứu thưc tiễn va ly thuyet thay: sách phân chia lợi tức có ảnh hưởng đến giá trò DN @ Chính sách phân chia lợi tức: Thể cách phân chia lợi nhuận ròng nhằèm đạt...

Ngày tải lên: 14/03/2014, 21:26

... loãng giá IV.Các quan điểm ( trường phái ) cổ tức giá trị doanh nghiệp Ảnh hưởng đến giá trị doanh Không ảnh hưởng đến giá trị nghiệp doanh nghiệp Chính sách cổ tức không tác động đến giá trị doanh ... thay đổi sách cổ tức Ảnh hưởng cổ đông thông qua ảnh hưởng đến giá cổ phần Mô hình chi trả cổ tức 1. Chính sách cổ tức không tác động đến giá trị doanh nghiệp Khi doanh nghiệp thay đổi sách cổ ... qua doanh nghiệp khác có sách cổ tức hâp dẫn Sự sụt giảm tạm thời giá cổ phần doanh nghiệp Nhà đầu tư khác thích sách cổ tức cho cổ phần doanh nghiệp bị bán giá mua thêm cổ phần Kết giá trị cổ...

Ngày tải lên: 13/05/2014, 10:56

... Nam 1. CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH CHÍNH SÁCH CỔ TỨC Chính sách cổ tức Khái niệm: Chính sách cổ tức sách ấn định phân phối lợi nhuận giữ lại tái đầu tư chi trả cho cổ đông Các yếu tố bên doanh nghiệp ... NỘI DUNG 1 Các yếu tố định sách cổ tức 2 Các sách cổ tức thực tiễn 3 Các phương thức chi trả cổ tức 4 Ảnh hưởng sách cổ tức đến giá trị doanh nghiệp (Lý thuyết MM) 5 Chính sách cổ tức công ... tỷ lệ sở hữu họ doanh nghiệp bị loãng Một vài doanh nghiệp chọn cách giữ lại lợi nhuận nhiều chia cổ tức để tránh nguy loãng giá 2.CÁC CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TRONG THỰC TIỄN CHÍNH SÁCH LỢI NHUẬN GIỮ...

Ngày tải lên: 14/05/2014, 15:16

... đề tài chính sách cổ tức giá trị doanh nghiệp để hiểu rõ vấn đế NHÓM 1- ĐÊM 4-K22 GVHD: TS TRẦN THỊ HẢI LÝ Tiểu luận: Chính sách cổ tức giá trị doanh nghiệp TỔNG QUAN 1. 1 Các khái niệm  Cổ ... có giá trị 10 ,000$+NPV =12 ,000$ hay cổ phần có giá trị 12 $ Sau doanh nghiệp chi trả cổ tức hoàn tất việc tài trợ, cổ phần cũ trị giá 9,000$+NPV =11 ,000$, tương đương 11 $/cổ phần Nói cách khác, giá ... mức 1. 000$ Vì tổng giá trị cổ phần không đổi, PV cổ phần = 1. 000/0 ,1= 10.000$ Giá mua cổ phần mà cổ đông yêu cầu = giá cổ phần + suất sinh lợi 10 % = 10 0$ + 10 0$x0 ,1= 110 $ Số lượng cổ phần doanh nghiệp...

Ngày tải lên: 04/06/2014, 12:23

... thuyết Chính sách cổ tức Giá trị doanh nghiệp Kết luận Lý thuyết:  Giá trị doanh nghiệp tổng giá tất thu nhập có khả mang lại trình hoạt động sản xuất kinh doanh  Chính sách cổ tức sách ấn ... Chính sách cổ tức Gía trị doanh nghiệp Bảng 3: Tình hình chi trả cổ tức Doanh nghiệp lớn ( Nguồn: Yestoc.com ) Chính sách cổ tức Gía trị doanh nghiệp ( Nguồn: Chứng khoán Vietfirst ) Chính sách ... 5925652 6000000 5000000 4680036 4000000 15 00000 2 712 006 3000000 10 00000 2000000 679 518 500000 10 00000 434707 2009 2 010 ( Nguồn: Cafef.vn) 2 011 2 012 2009 2 010 2 011 2 012  MSN ( Đơn vị: đồng ) EPS qua...

Ngày tải lên: 30/10/2014, 09:45

... 1. 1 CÁC KHÁI NIỆM 1. 1 .1 Cổ tức 1. 1.2 .Chính sách cổ tức 1. 1.3 .Giá trị doanh nghiệp 1. 2 ĐO LƢỜNG GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP .8 1. 3 ĐO LƢỜNG CHÍNH SÁCH ... TỨC VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 24 1. 8 .1 Các lập luận sách cổ tức không tác động đến giá trị doanh nghiệp 24 1. 8.2 Các lập luận sách cổ tức tác động đến giá trị doanh nghiệp 25 1. 9 ... kinh doanh [4] 1. 2.ĐO LƢỜNG GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Giá trị doanh nghiệp đƣợc đo lƣờng thông qua qui mô tốc độ tăng giá trị vốn hóa thị trƣờng(thị giá doanh nghiệp) thị trƣờng Thị giá doanh nghiệp...

Ngày tải lên: 17/03/2015, 16:13

... - 41, 90% 56,00% 14 ,10 % N/A Tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức bình quân 90 ,10 % 19 40s 34,8 19 50s 256,7 19 60s 53,7 19 70s 17 .2 19 80s 227.4 19 90s 315 .7 2000s -15 Trung 10 6 .1% bình (Nguồn: Wikipedia, the 10 0,3 ... hợp 1. 1 CÁC KHÁI NIỆM 1. 1 .1 Cổ tức (Dividends): Cổ tức hiểu phần lợi nhuận sau thuế công ty dành để chi trả cho cổ đông (chủ sở hữu công ty) 1. 1.2 Chính sách cổ tức (Dividend policy): Chính sách ... 2,8 2,0 1, 8 6,7 2,29 Czech Republic 3,2 1, 7 7,0 1, 7 7,8 Độ lệch chuẩn 7,2 10 ,5 2 ,14 0 ,14 4, 21 Egypt 7,4 3,7 5,3 7,7 1, 88 Ghana 9,6 6,2 2,7 8,3 3, 01 India 1, 9 1, 2 1, 5 2,4 0,52 Jordan 1, 8 2,7 3,4...

Ngày tải lên: 07/04/2015, 01:04

... xem xét cách cô lập sách cổ tức có tác động đến giá trị doanh nghiệp? Một doanh nghiệp lựa chọn sách cổ tức dựa vào đâu? Có sách tối ưu cho tất doanh nghiệp? Trên thực tế doanh nghiệp niêm yết Việt ... tức giá trị doanh nghiệp, sách cổ tức khái niệm, các phương thức, sách cổ tức, yếu tố ảnh hưởng cuối tóm tắt số quan điểm lý thuyết cổ tức giá trị doanh nghiệp  Chƣơng 2: Thực Trạng Chính Sách ... thiết trên, xin vào nghiên cứu : Chính sách cổ tức giá trị doanh nghiệp TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU Nhiều nghiên cứu giới tiến hành để xác định mối quan hệ sách cổ tức giá trị doanh nghiệp, đáng ý nghiên...

Ngày tải lên: 25/08/2015, 08:35