... TRÌNH BÀY I II CÁC NGUỒN TÀI TRỢ DOANHNGHIỆP1.1 Tài trợ vốn Kháiniệm chức 1. 2 Tài trợ nợKháiniệm chức CÁC LÝ THUYẾT VỀ CHÍNHSÁCHNỢVÀGIÁTRỊDOANHNGHIỆP 2 .1 LÝ THUYẾT TRUYỀN THỐNG Nội dung: ... số nợ, chi phí vượt qua lợi ích chắn thuế, giátrị công ty có vay nợ bắt đầu giảm dần Có loại: trực tiếp gián tiếp 28 Giátrị công ty (V) Hiện giá chắn thuế VL =VU +TC D Giátrị cao V VU Hiện giá ... hành E: giátrị VCP cty 16 Kỳ vọng Hiện LN VCP LN VCP (ROE) rWACC Sau thay đổi cấu vốn LN Lãi vay (10 %) LN sau trả lãi LN VCP (ROE) rWACC $1. 200 $800 15 % 15 % $1. 200 -$400 $800 20% 15 % 17 D E ...
... NH 01 24 GNHD: PGS.TS Trần Thị Thùy Linh Chínhsáchnợgiátrịdoanhnghiệp MỤC LỤC I.KHÁI NIỆMCHÍNHSÁCHNỢVÀGIÁTRỊDOANH NGHIỆP: 1.1 .Chính sách nợ: 1. 2 .Giá trịdoanh nghiệp: ... GNHD: PGS.TS Trần Thị Thùy Linh Chínhsáchnợgiátrịdoanhnghiệp I.KHÁI NIỆMCHÍNHSÁCHNỢVÀGIÁTRỊDOANH NGHIỆP: 1.1Chínhsách nợ: Chínhsáchnợ (chính sách tài trợ): định hình thức tăng ... Chínhsáchnợgiátrịdoanhnghiệpdoanhnghiệp hoạt động bị lỗ th ì việc sử dụng nợ khuếch đại lỗ doanhnghiệp lên, nhanh chóng đưa doanh nghi ệp vào đường phá sản 1. 2 Giátrịdoanh nghiệp: Giá trị...
... trịdoanhnghiệpKHÁINIỆMCHÍNHSÁCHNỢVÀGIÁTRỊ DOA NH N GHIỆP: 1.1Chínhsách nợ: Chínhsáchnợ (chính sách tài trợ): định hình thứ c t ăng vốn để tà i trợ cho dự án đầu tư doanhnghiệpChính ... khiến giátrịdoanhnghiệp bị tác động cấu trúc vốn Gi trịdoanhnghiệp VL VL V (kiệt quệ TC) VU D/ E Nhóm – TCDN Đêm – K19 10 /34 Chínhsáchnợ gi trịdoanhnghiệp 3 .1 Thuế thu nhậ p: 3 .1. 1 Thuế ... dự kiến 1. 5$, giá cổ phần 10 $ => thu nhập từ cổ phần (EPS/P): 1. 5 /10 = 15 % Tuy nhiên điều không chắn (Bảng 14 .1) Nhóm – TCDN Đêm – K19 4/34 Chínhsáchnợ gi trịdoanhnghiệp Bảng 14 .1 Dữ liệu...
... nợ L lớn giátrịdoanhnghiệp không vay nợ U khoản giátrị chắn thuế PV(r DDtC) = tCD VL = VU + tCD M&M II có thuế Giátrịdoanhnghiệp có vay nợgiátrị thị trường nợ vay cộng giátrị thị trường ... không thuế giátrịdoanhnghiệp có vay nợgiátrịdoanhnghiệp vay nợ Định đề M&M II Tỷ suất sinh lợi dự kiến từ vốn cổ phần thường cùa doanhnghiệp có vay nợ tăng tương ứng với tỷ lệ nợ/ vốn cổ ... Hai doanhnghiệp U L giống hệt nhau, ngoại trừ U vay nợ L có vay nợ U L có ngân lưu tự hàng năm FCF lợi nhuận trước lãi vay thuế EBIT Doanhnghiệp U: Tổng giátrịdoanh nghiệp: VU Doanh nghiệp...
... nhập : 1% lợi nhuận hoạt động doanhnghiệp Trong thị trường vận hành tốt đầu tư cho thu nhập giống phải có chi phí tức ( 0, 01 VU = 0, 01 VL) Vậy giátrịdoanhnghiệpnợ phải giátrịdoanhnghiệp ... động ĐBTC r giảm D tăng E A + Doanhnghiệp tăng nợ đến 10 0% + Nếu nợ 10 0%, doanhnghiệp bị phá sản trái chủ trở thành cổ đông doanh nghiệp, doanhnghiệp lại tài trợ 10 0% vố cổ phần ON TARGET QUAN ... đầu tư vay 0, 01 DL cho riêng để mua 1% cổ phần doanhnghiệp U (không nợ vay) Đầu tư Thu nhập Nợ - 0, 01 DL - 0, 01 Lãi Vốn cổ phần 0, 01 VU 0, 01 Lợi nhuận Tổng Cộng 0, 01 (VU -DL) 0, 01 (Lợi nhuận...
... kháiniệmChínhsáchnợ : Chínhsáchnợ (chính sách tài trợ): quyết định hình thức tăng vốn để tài trợ cho dự án đầu tư doanh nghiêêp – Vốn Nợ – Vốn cổ phần I.Những kháiniệmGiátrịdoanh ... trọng tối đa hóa giátrị cổ đông, giátrịdoanhnghiệp phù hợp với quan điểm nhà quản lý - Cách tiếp cận truyền thống: tin đòn bẩy tài có tác động đến giátrịdoanhnghiệp trọng đến ... Giátrị DN= Các tài sản doanhnghiệp nắm giữ nằm bên trái bảng cân đối kế toán Các kháiniệm khác •Đòn bẩy tài chính: tỷ lệ nợ so với vốn chủ sở hữu ( D/E) •rd : suất sinh lợi yêu cầu chủ nợ...
... luận: Chínhsách cổ tức giátrịdoanhnghiệp1. 11 Chínhsách chi trả cổ tức tiền mặt ổn định 26 1. 12 Một số sách khác .26 1. 13 Các hình thức chi trả cổ tức 26 1. 13 .1 Trả ... đề tài chínhsách cổ tức giátrịdoanhnghiệp để hiểu rõ vấn đế NHÓM 1- ĐÊM 4-K22 GVHD: TS TRẦN THỊ HẢI LÝ Tiểu luận: Chínhsách cổ tức giátrịdoanhnghiệp TỔNG QUAN 1.1 Các kháiniệm • Cổ ... có giátrị 10 ,000$+NPV =12 ,000$ hay cổ phần có giátrị 12 $ Sau doanhnghiệp chi trả cổ tức hoàn tất việc tài trợ, cổ phần cũ trịgiá 9,000$+NPV =11 ,000$, tương đương 11 $/cổ phần Nói cách khác, giá...
... chia cho cổ đông Doanhnghiệp nên chọn sach nào? nen chon sách nao? Chínhsách chọn phải mang lại cho lợi ích cao cho cổ đông cho DN (tạo điều kiện tăng giá trò DN) II Chínhsách phân chia lợi ... CPkhánh tận; CP trung gian Ảnh hưởng đến giá trò doanhnghiệp * N áu h äi đ àu tư kh âng nhiềàu T ùnh l õng phí vốán Nế hộ đầ khô hi Trá lã hí Chínhsách phân chia lợi tức lợi ích cổ đông a Khi ... cho thấy: Chínhsach phan nghien cứu thưc tiễn va ly thuyet thay: sách phân chia lợi tức có ảnh hưởng đến giá trò DN @ Chínhsách phân chia lợi tức: Thể cách phân chia lợi nhuận ròng nhằèm đạt...
... loãng giá IV.Các quan điểm ( trường phái ) cổ tức giátrịdoanhnghiệp Ảnh hưởng đến giátrịdoanh Không ảnh hưởng đến giátrịnghiệpdoanhnghiệpChínhsách cổ tức không tác động đến giátrịdoanh ... thay đổi sách cổ tức Ảnh hưởng cổ đông thông qua ảnh hưởng đến giá cổ phần Mô hình chi trả cổ tức 1.Chínhsách cổ tức không tác động đến giátrịdoanhnghiệp Khi doanhnghiệp thay đổi sách cổ ... qua doanhnghiệp khác có sách cổ tức hâp dẫn Sự sụt giảm tạm thời giá cổ phần doanhnghiệp Nhà đầu tư khác thích sách cổ tức cho cổ phần doanhnghiệp bị bán giá mua thêm cổ phần Kết giátrị cổ...
... Nam 1. CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH CHÍNHSÁCH CỔ TỨC Chínhsách cổ tức Khái niệm: Chínhsách cổ tức sách ấn định phân phối lợi nhuận giữ lại tái đầu tư chi trả cho cổ đông Các yếu tố bên doanhnghiệp ... NỘI DUNG 1 Các yếu tố định sách cổ tức 2 Các sách cổ tức thực tiễn 3 Các phương thức chi trả cổ tức 4 Ảnh hưởng sách cổ tức đến giátrịdoanhnghiệp (Lý thuyết MM) 5 Chínhsách cổ tức công ... tỷ lệ sở hữu họ doanhnghiệp bị loãng Một vài doanhnghiệp chọn cách giữ lại lợi nhuận nhiều chia cổ tức để tránh nguy loãng giá 2.CÁC CHÍNHSÁCH CỔ TỨC TRONG THỰC TIỄN CHÍNHSÁCH LỢI NHUẬN GIỮ...
... đề tài chínhsách cổ tức giátrịdoanhnghiệp để hiểu rõ vấn đế NHÓM 1- ĐÊM 4-K22 GVHD: TS TRẦN THỊ HẢI LÝ Tiểu luận: Chínhsách cổ tức giátrịdoanhnghiệp TỔNG QUAN 1.1 Các kháiniệm Cổ ... có giátrị 10 ,000$+NPV =12 ,000$ hay cổ phần có giátrị 12 $ Sau doanhnghiệp chi trả cổ tức hoàn tất việc tài trợ, cổ phần cũ trịgiá 9,000$+NPV =11 ,000$, tương đương 11 $/cổ phần Nói cách khác, giá ... mức 1. 000$ Vì tổng giátrị cổ phần không đổi, PV cổ phần = 1. 000/0 ,1= 10.000$ Giá mua cổ phần mà cổ đông yêu cầu = giá cổ phần + suất sinh lợi 10 % = 10 0$ + 10 0$x0 ,1= 110 $ Số lượng cổ phần doanh nghiệp...
... 1.1 CÁC KHÁINIỆM1.1 .1 Cổ tức 1. 1.2 .Chính sách cổ tức 1. 1.3 .Giá trịdoanhnghiệp1. 2 ĐO LƢỜNG GIÁTRỊDOANHNGHIỆP .8 1. 3 ĐO LƢỜNG CHÍNHSÁCH ... TỨC VÀGIÁTRỊDOANHNGHIỆP 24 1. 8 .1 Các lập luận sách cổ tức không tác động đến giátrịdoanhnghiệp 24 1. 8.2 Các lập luận sách cổ tức tác động đến giátrịdoanhnghiệp 25 1. 9 ... kinh doanh [4] 1. 2.ĐO LƢỜNG GIÁTRỊDOANHNGHIỆPGiátrịdoanhnghiệp đƣợc đo lƣờng thông qua qui mô tốc độ tăng giátrị vốn hóa thị trƣờng(thị giádoanh nghiệp) thị trƣờng Thị giádoanh nghiệp...
... xem xét cách cô lập sách cổ tức có tác động đến giátrịdoanh nghiệp? Một doanhnghiệp lựa chọn sách cổ tức dựa vào đâu? Có sách tối ưu cho tất doanh nghiệp? Trên thực tế doanhnghiệpniêm yết Việt ... tức giátrịdoanh nghiệp, sách cổ tức khái niệm, các phương thức, sách cổ tức, yếu tố ảnh hưởng cuối tóm tắt số quan điểm lý thuyết cổ tức giátrịdoanhnghiệp Chƣơng 2: Thực Trạng ChínhSách ... thiết trên, xin vào nghiên cứu : Chínhsách cổ tức giátrịdoanhnghiệp TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU Nhiều nghiên cứu giới tiến hành để xác định mối quan hệ sách cổ tức giátrịdoanh nghiệp, đáng ý nghiên...