điều chỉnh mô hình định giá
THUẾ THU NHẬP DOANH NGHIỆP và CHI PHÍ vốn – sự TU CHỈNH mô HÌNH ĐỊNH GIÁ TRỊ CÔNG TY
... chắn thuế %giá trị công ty Tỷ lệ nợ /giá trị Hình 7 .Giá trị chắn thuế nợ % giá trị công ty: Mơ hình điều chỉnh thuế MM (nét mỏng) mơ hình thuế MM sửa đổi bổ sung (nét đậm) Giả định: giá trị công ... (6) giá trị vốn chủ sở hữu mẫu số mô hình thuế sửa đổi thấp so với mơ hình thuế điều chỉnh MM lợi ích thuế từ nợ thấp vốn cổ phần Một chênh lệch lớn hai mơ hình rõ ràng kết xác định giá trị hình ... không âm Bảng Những ví dụ số giá trị cơng ty so sánh Mơ hình thuế điều chỉnh MM Mơ hình thuế sửa đổi Bảng so sánh Mơ hình điều chỉnh thuế MM Mơ hình thuế sửa đổi Các giả định sau đây: thuế thu nhập...
Ngày tải lên: 25/12/2013, 13:53
Tiểu luận Đầu tư tài chính Mô hình định giá tài sản vốn CAMP Lý thuyết và bằng chứng
... giả định đơn giản hóa Nhưng thất bại khó khăn việc kiểm định tính hợp lệ mơ hình Ví Mặc dù mơ hình định giá tài sản mơ hình định giá tài sản vốn, ngành tài dành riêng từ viết tắt CAPM cho mơ hình ... tỉ suất sinh lợi trung bình Mở rộng mơ hình thay Page 45 Mơ hình định giá tài sản vốn CAPM: Lý thuyết chứng 5.1 Mô hình ICAPM - Merton (1973) Mơ hình định giá tài sản vốn liên thời gian (intertemporal) ... Page Mơ hình định giá tài sản vốn CAPM: Lý thuyết chứng MỤC LỤC MƠ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN (CAPM): Lý thuyết chứng Logic CAPM Các kiểm định thực nghiệm trước 12 Kiểm định...
Ngày tải lên: 16/11/2014, 11:26
Tiểu luận đầu tư tài chính MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN (CAPM) VỚI HIỆP PHƯƠNG SAI THAY ĐỔI THEO THỜI GIAN
... trọng số giá trị tài sản cố định, giá trị kỳ vọng có điều kiện số xác định công thức sau: E (yt) = δ V (yt)ω – δ3 V(Htω) ω Chỉ V (Htω) = 0, giá trị kỳ vọng không điều kiện thỏa mãn CAPM giá trị ... lãi suất phi rủi ro Các kiểm định thực nghiệm mơ hình CAPM có xu hướng tập trung vào giả định củng cố giả định 2, bao gồm giả định cho phân phối thông thường cố định theo thời gian toàn thị trường ... trình bày mơ hình CAPM với giá trị kỳ vọng có điều kiện phản ánh thơng tin thiết lập sẵn cho công ty thời điểm danh mục định Tuy nhiên mơ hình bao hàm mối quan hệ kỳ vọng không điều kiện Trong...
Ngày tải lên: 16/11/2014, 15:25
Tài liệu CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN TÀI CHÍNH doc
... NỘI DUNG • TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG VỐN • MƠ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN (CAPM) • MƠ HÌNH ĐA NHÂN TỐ VÀ MƠ HÌNH KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ (APT) • BÀI TẬP Phần I: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG ... sau thuế = giá cuối = giá ban đầu = thuế tính phần lãi hay lỗ vốn = cổ tức trả k = thuế tính thu nhập thơng thường i Phần III MƠ HÌNH ĐA NHÂN TỐ VÀ KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ (APT) Mơ hình đa nhân ... E(Rport) = [σ port (E(R1) - Rf ) / σ ] + Rf (2) (3) Đường CML định lý phân phối vốn E(Rport) CML M RFR B A σ port PHẦN II MƠ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN (CAPM) RỦI RO Hệ số β Đường SML qua điểm RFR...
Ngày tải lên: 23/12/2013, 04:17
Liệu có “mô hình định giá chứng khoán dựa vào hành vi nhà đầu tư” nào áp dụng phù hợp với điều kiện thị trường việt nam không
... nhiều nghiên cứu mơ hình định giá chứng khốn bật lý thuyết danh mục Mơ hình định giá tài sản vốn CAPM lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá - Mơ hình đa nhân tố Các mơ hình định giá truyền thống dựa ... thuyết định giá Phần nghiên cứu viết theo cấu trúc Các mơ hình định giá theo tài đại/ Tài tân cổ điển 1.1 Mơ hình CAPM 1.2 Mơ hình APT (Arbitrage Pricing Theory) Những hạn chế mơ hình định giá tân ... hình tân cổ điển Lý thuyết định giá tài hành vi 3.1 Tài hành vi gì? 3.2 Các nghiên cứu định giá mơ hình tài hành Phần chúng tơi dành để nói hai mơ hình định giá phổ biến tài tân cổ điển: mơ hình...
Ngày tải lên: 23/12/2013, 15:46
Bài giảng Đầu tư tài chính: Chương 5 mô hình định giá tài sản vốn
... ei Mô hình thị trường và mô hình chỉ số có thể được dùng thay thế cho 38 Ví dụ 9.8 Sự khác biệt giữa mô hình CAPM, mô hình đơn tố, mô hình chỉ số, và mô hình ... xoay quanh giá trị (khác 0) Mô hình thị trường là mô t biến thể của mô hình chỉ số 37 Mô hình chỉ số & MQH giữa bêta & lợi nhuận kỳ vọng Mô hình thị trường: Lợi nhuận ... Sử dụng mô hình Markowitz giống (gđ5) Phân tích cùng loại chứng khoán (gđ3) Trong cùng mô t chu kỳ thời gian (gđ2) Cùng mô t danh sách đầu vào (gđ6) ⇒Đạt cùng mô t danh...
Ngày tải lên: 02/06/2014, 07:31
Giáo trình phân tích tài chính - Bài giảng 6 MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN (CAPM) potx
... nhuận mạnh dựa vào yếu tố mơ hình CAPM Mục xem xét Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch, dạng mơ hình đa yếu tố sử dụng để định lợi nhuận đầu tư Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch (Arbitrage ... dung mơ hình định giá tài sản vốn Đường thị trường chứng khốn mơ tả hình 6.2 đường thẳng cắt trục tung tụng độ RF lợi nhuận phi rủi ro có hệ số góc RM - RF Ngồi ra, thấy mơ hình định giá tài ... Tài Bài giảng Hình 6.3: Tác động qua lại yếu tố ảnh hưởng giá cổ phiếu Tình hình kinh tế quốc tế Chính sách ngân sách Chính sách tiền tệ Tình hình kinh tế Tình hình ngành Tình hình TT chứng khốn...
Ngày tải lên: 24/07/2014, 11:22
Tiểu luận đầu tư tài chính Chủ đề bài nghiên cứu MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN – LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG
... hướng mơ hình định giá tài sản làm tốt việc giải thích lợi nhuận trung bình Merton’s 1973 mơ hình định giá tài sản liên thời gian (ICAPM) mở rộng tự nhiên mơ hình CAPM ICAPM bắt đầu với giả định ... giải thích: Giá khơng hợp lệ rủi ro Trương Phú Trí Vấn đề đại diện thị trường+Kết luận Phan Thị Thanh Kiều Đề tài: Mơ hình định giá tài sản vốn – Lý thuyết chứng Giới thiệu Mơ hình định giá tài sản ... mơ hình ba nhân tố, người ta khơng thể nói cho dù kết giá bất hợp lý mơ hình định giá tài sản misspecified Vấn đề đại diện (proxy) thị trường [Nhóm 5-2-Lớp TCDN Ngày] Page 24 Đề tài: Mơ hình định...
Ngày tải lên: 16/11/2014, 15:14
Lựa chọn các mô hình định giá doanh nghiệp ứng dụng trên thị trường tài chính Việt Nam
... mặt mơ hình định giá Trước hết, giá thực chuyển đổi ấn định hợp đồng dựa việc dự báo giá P t tương lai Để có mức giá này, rõ ràng phải sử dụng đến mơ hình định giá doanh nghiệp (xác định giá trị ... sản cần định giá (lợi suất giá cổ phiếu công ty thị trường) RI : lợi suất số thị trường VN-Index Các lợi suất tính theo giá trung bình tuần: Giátbtuần = (giá2 * giá3 * giá4 * giá5 * giá6 )1/5 ... nên giá trị doanh nghiệp bao gồm giá trị thị trường nợ giá trị thị trường vốn chủ sở hữu: Giá trị doanh nghiệp = Giá trị thị trường nợ + Giá trị thị trường vốn chủ sở hữu 1.1.2 Quan điểm định giá...
Ngày tải lên: 29/10/2015, 09:52
Lựa chọn các mô hình định giá doanh nghiệp ứng dụng trên thị trường tài chính Việt Nam
... sử dụng đến mơ hình định giá doanh nghiệp (xác định giá trị vốn chủ sở hữu) hay mơ hình định giá cổ phiếu Thứ hai, nhờ việc định giá, ta xác định mức lãi suất tái chiết khấu mức giá khoản nợ 1.2.4 ... chúng), định giá mua bán sáp nhập doanh nghiệp, định giá việc huy động vốn mở rộng quy mô đầu tư công ty niêm yết, định giá công ty thương vụ mua bán nợ…Khơng có phương pháp hay mơ hình định giá ... khó khăn vấn đề định giá hoàn thiện nghiệp vụ định giá doanh nghiệp Những khó khăn định giá xuất phát từ sở liệu không đầy đủ môi trường quan sát, chuẩn mực kế toán vấn đề kiểm tốn giám sát thơng...
Ngày tải lên: 31/10/2015, 08:51
MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ tài sản tài CHÍNH
... sử dụng mơ hình APT Các hệ số beta nhân tố xác định qua hồi qui đa biến, nhiên số lượng nhân tố thay đổi theo thời gian kinh tế 01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 5: Mơ hình định giá tài sản ... – Giá CK < Giá trò thực Bán CK ( Nếu điểm nằm SML) – Giá CK > Giá trò thực 01/12/2010 Mã mơn học: B02004 chương 12 5: Mơ hìn BIỂU DIỄN ĐƯỜNG SML E(r) SML E(ri) E(rM) i M Rf βM = 1,0 βi β Mã môn ... 2.400 2.351 47.420 Re 12,37% Hiện giá Giá 57.121 01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 18 5: Mơ hìn MƠ HÌNH APT Vào thập niên 70 kỷ 20 S.A Ross triển khai mơ hình APT việc mua bán CK Lý thuyết...
Ngày tải lên: 06/12/2015, 16:50
Bài giảng tài chính doanh nghiệp chương 4 mô hình định giá tài sản vốn CAPM (đh công nghiệp TP HCM)
... B có TSSL 25% beta 1,5 Vẽ đƣờng SML, cổ phiếu bị định giá cao? Cổ phiếu bị định giá thấp? Vẽ hình 4.2- NỘI DUNG CỦA MƠ HÌNH CAPM : Xem xét mơ hình CAPM danh mục đầu tƣ: Cổ phiếu Beta Tỷ trọng ... CHƯƠNG 4: MƠ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN 4.1 Lý thuyết lựa chọn danh mục Markowitz 4.2 Mơ hình CAPM 4.3 Mơ hình nhân tố lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá APT Lý thuyết lựa chọn ... đó, kết luận mơ hình định giá tài sản vốn trƣờng hợp đặc biệt lý thuyết thị trƣờng vốn mà thơi Mơ hình nhân tố l{ thuyết KDCLG (APT) Mơ hình nhân tố l{ thuyết KDCLG (APT) Mơ hình nhân tố l{...
Ngày tải lên: 30/03/2016, 16:57
Tài liệu về mô hình định giá
... nhuận mạnh dựa vào yếu tố mơ hình CAPM Mục xem xét Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch, dạng mơ hình đa yếu tố sử dụng để định lợi nhuận đầu tư Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch (Arbitrage ... dung mơ hình định giá tài sản vốn Đường thị trường chứng khốn mơ tả hình 6.2 đường thẳng cắt trục tung tụng độ RF lợi nhuận phi rủi ro có hệ số góc RM - RF Ngồi ra, thấy mơ hình định giá tài ... Tài Bài giảng Hình 6.3: Tác động qua lại yếu tố ảnh hưởng giá cổ phiếu Tình hình kinh tế quốc tế Chính sách ngân sách Chính sách tiền tệ Tình hình kinh tế Tình hình ngành Tình hình TT chứng khốn...
Ngày tải lên: 03/10/2012, 10:21
Nghiên cứu mô hình định giá thuơng hiệu
... cho việc định giá lần đầu định giá định kỳ để ghi nhận giá trị thay đổi thương hiệu Xác định giá tài sản thương hiệu cho sáp nhập mua bán tìm hiểu mức độ đóng góp thương hiệu cho tồn giá trị giao ... cho nhãn hiệu đủ điều kiện ghi nhận tài sản cố định vơ hình giá trị xác định thành viên, cổ động sáng lập theo nguyên tắc trí Như vậy, theo tác giả giá trị tài sản vơ hình xác định theo phương ... kỳ sống vơ định nên ghi giảm cách ghi khấu hao Thay vào đó, cơng ty tiến hành định giá lại thương hiệu hàng năm ghi nhận giá trị thương hiệu vào bảng cân đối kế toán vào kết định giá Hai phương...
Ngày tải lên: 19/10/2012, 15:42
Mô hình định giá tài sản vốn (capm)
... nhuận mạnh dựa vào yếu tố mơ hình CAPM Mục xem xét Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch, dạng mơ hình đa yếu tố sử dụng để định lợi nhuận đầu tư Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch (Arbitrage ... dung mơ hình định giá tài sản vốn Đường thị trường chứng khốn mơ tả hình 6.2 đường thẳng cắt trục tung tụng độ RF lợi nhuận phi rủi ro có hệ số góc RM - RF Ngồi ra, thấy mơ hình định giá tài ... Tài Bài giảng Hình 6.3: Tác động qua lại yếu tố ảnh hưởng giá cổ phiếu Tình hình kinh tế quốc tế Chính sách ngân sách Chính sách tiền tệ Tình hình kinh tế Tình hình ngành Tình hình TT chứng khốn...
Ngày tải lên: 24/10/2012, 14:28
Giới thiệu mô hình định giá tài sản
... thuyết định giá chênh lệch (arbitrage pricing theory- APT) giả định khác với gỉa định mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) ? • Lý thuyết định giá chênh lệch (APT) có khác với mơ hình định giá tài ... thời nhà nghiên cứu khác Thời gian gần đây, mô hình định giá tài sản khác giới thiệu, gọi tên Lý thuyết định giá chênh lệch (APT) Lý thuyết mơ hình định giá nói đến giới thiệu thảo luận tương tự ... đầu tư Markovitz, có giả định đưa sử dụng học thuyết để thu mơ hình xác định giá trị tài sản rủi ro Trong chương này, chúng tơi giới thiệu giả định Cơ sở mơ hình định giá tài sản phần sách quan...
Ngày tải lên: 27/10/2012, 09:23
Mô hình định giá tài sản vốn
... nhuận mạnh dựa vào yếu tố mơ hình CAPM Mục xem xét Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch, dạng mơ hình đa yếu tố sử dụng để định lợi nhuận đầu tư Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch (Arbitrage ... dung mơ hình định giá tài sản vốn Đường thị trường chứng khốn mơ tả hình 6.2 đường thẳng cắt trục tung tụng độ RF lợi nhuận phi rủi ro có hệ số góc RM - RF Ngồi ra, thấy mơ hình định giá tài ... Tài Bài giảng Hình 6.3: Tác động qua lại yếu tố ảnh hưởng giá cổ phiếu Tình hình kinh tế quốc tế Chính sách ngân sách Chính sách tiền tệ Tình hình kinh tế Tình hình ngành Tình hình TT chứng khốn...
Ngày tải lên: 30/10/2012, 14:19