Tác động của đa dạng hóa thu nhập đến khả năng sinh lời và rủi ro phá sản tại các ngân hàng thương mại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH MAI THỊ THẢO TÁC ĐỢNG CỦA ĐA DẠNG HÓA THU NHẬP ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI VÀ RỦI RO PHÁ SẢN TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH MAI THỊ THẢO TÁC ĐỢNG CỦA ĐA DẠNG HÓA THU NHẬP ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI VÀ RỦI RO PHÁ SẢN TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Hoàng Đức Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2021 i LỜI CAM ĐOAN Tôi tên: Mai Thị Thảo, học viên cao học khóa XXI – Trường Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh là tác giả luận văn: “Tác động đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời và rủi ro phá sản NHTM Việt Nam” Tôi cam đoan: Luận văn này chưa nộp để lấy học vị Thạc sĩ trường đại học nào Luận văn này là công trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu là trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoài trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn TP Hồ Chí Minh ngày tháng 06 năm 2021 Tác giả Mai Thị Thảo ii LỜI CẢM ƠN Tác giả xin chân thành cảm ơn Quý thầy cô khoa Sau đại học, thầy cô trường Đại học Ngân hàng TP.HCM giảng dạy, giúp đỡ và tạo điều kiện thuận lợi cho học tập, nghiên cứu và hoàn thành luận văn Tác giả xin gửi lời cảm ơn chân thành gia đình, bạn bè, đồng nghiệp yêu thương, quan tâm và đồng hành với Và đặc biệt xin gửi lời tri ân sâu sắc đến giảng viên hướng dẫn là PGS.TS Hoàng Đức người hướng dẫn, đưa ý kiến đóng góp quý báu và động viên để tơi hoàn thành luận văn cách tốt Trân trọng và cảm ơn! iii TÓM TẮT LUẬN VĂN Tiêu đề: Tác động đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời và rủi ro phá sản Ngân hàng thương mại Việt Nam Tóm tắt: Trong tương lai, q trình hội nhập kinh tế nói chung ngành ngân hàng nói riêng diễn mạnh mẽ việc đa dạng hóa nguồn thu là xu hướng tất yếu và khách quan giúp ngân hàng gia tăng lợi nhuận nâng cao vị cạnh tranh hệ thống Nghiên cứu mối quan hệ đa dạng hóa thu nhập tác động đến khả sinh lời và rủi ro phá sản ngân hàng cách sử dụng liệu từ báo cáo tài chính kiểm toán 27 NHTM Việt Nam giai đoạn 2013 - 2019 Phương pháp nghiên cứu sử dụng phương pháp ước lượng liệu bảng tổng qt hóa dựa mơ men (SGMM) để giải vấn đề nội sinh, phương sai và tự tương quan mơ hình nghiên cứu Luận văn sử dụng phương pháp ước lượng SGMM để kiểm định mơ hình: tác động đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời và rủi ro phá sản NHTM Việt Nam thông qua biến phụ thuộc là ROA, ROE Z-score Kết nghiên cứu thể đa dạng hóa nguồn thu tác động tích cực đến khả sinh lời Tuy nhiên, tác động thu nhập ngoài lãi lên rủi ro phá sản ngân hàng thương mại nghiên cứu lại khơng có ý nghĩa thống kê Dựa vào kết nghiên cứu, tác giả đưa số khuyến nghị nhằm nâng cao hiệu hoạt động hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam Từ khóa: Đa dạng hóa thu nhập; Thu nhập ngoài lãi; Khả sinh lời; Rủi ro phá sản; Ngân hàng thương mại iv ABSTRACT Titles: Impacts of income diversification on profitability and risks of Vietnam’s commercial banks Research summary: In the future, when the process of economic integration in the banking sector is more powerful, diversifying revenue is an inevitable and objective trend to help the banks increase profits and improve their competitive position in the system Using accounting data from 27 Vietnamese commercial banks over the period from 2013 - 2019 to investigate the impacts of non-interest income on profitability and risks of Vietnam banking industry The research method uses System Generalized Method of Moment (SGMM) modeling techniques to solve endogenous problems, variance and autocorrelation in the research model The thesis uses the SGMM estimation method to test the models: measuring the impact of income diversification on the profitability and risks of commercial banks in Vietnam through the dependent variables ROA, ROE and Z-score Research results indicate that noninterest activities of Vietnam’s commercial banks increase the profitability, but not impact of non-interest on the risks Based on the results of this study, some recommendations related to policies are given to enhance the operational efficiency of Vietnam’s commercial banking system Keywords: Income diversification; non – interest; profitability; risk; Commercial banks v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT Từ viết tắt Cụm từ tiếng Việt NHTM Ngân hàng thương mại TMCP Thương mại cổ phần DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH Từ viết tắt Cụm từ tiếng Anh Cụm từ tiếng Việt COM Comission Thu từ hoạt động dịch vụ FEM Fixed Effects Model Mơ hình hiệu ứng tác động cố định GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội SGMM System Generalized Method Of Phương pháp tổng qt hóa hệ thống Moment dựa mơ-men HHI Herfindahl Hirschman Index Chỉ số đa dạng hóa INF Inflation Tỷ lệ lạm phát NET Net interest Income Thu nhập từ lãi NON Non interest Operating Income Thu nhập ngoài lãi Thu nhập hoạt động NONET OTH Orther Thu nhập từ hoạt động khác Pool OLS Pool Ordinary Least Square Bình phương tối thiểu cổ điển gộp REM Random Effects Model Mơ hình hiệu ứng tác động ngẫu nhiên ROA Return on Assets Lợi nhuận tổng tài sản ROE Return On Equity Lợi nhuận vốn chủ sở hữu TRD Trading Thu từ hoạt động kinh doanh VIF Variance Inflation Factor Nhân tử phóng đại Z-score Chỉ số đo lường rủi ro phá sản vi MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT LUẬN VĂN iii ABSTRACT iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH v MỤC LỤC .vi DANH MỤC BẢNG BIỂU viii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ ix CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa đề tài 1.7 Kết cấu đề tài CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN 2.1 2.2 Lý thuyết đa dạng hóa thu nhập ngân hàng thương mại 2.1.1 Khái niệm đa dạng hóa thu nhập ngân hàng thương mại 2.1.2 Vai trị đa dạng hóa đến thu nhập ngân hàng thương mại 10 2.1.3 Đo lường đa dạng hóa thu nhập ngân hàng thương mại 12 Lý thuyết khả sinh lời rủi ro phá sản ngân hàng thương mại 14 2.2.1 Khái niệm khả sinh lời rủi ro phá sản ngân hàng thương mại 14 2.2.2 mại Đo lường khả sinh lời rủi ro phá sản Ngân hàng thương 16 vii 2.3 Lý thuyết đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời rủi ro phá sản 17 2.3.1 Lý thuyết đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời 17 2.3.2 Lý thuyết đa dạng hóa thu nhập đến rủi ro phá sản 19 2.4 Tổng quan nghiên cứu tác động đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời rủi ro phá sản ngân hàng 21 2.4.1 Đa dạng hóa thu nhập tác động đến khả sinh lời làm giảm rủi ro phá sản 21 2.4.2 Đa dạng hóa thu nhập tác động đến khả sinh lời gia tăng rủi ro phá sản ngân hàng 25 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 3.1 Quy trình nghiên cứu 28 3.2 Dữ liệu nghiên cứu 29 3.3 Mơ hình nghiên cứu 30 3.4 Giả thuyết nghiên cứu 33 3.5 Phương pháp ước lượng 41 3.6 Các bước kiểm định mô hình nghiên cứu Error! Bookmark not defined CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 44 4.1 Thực trạng đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời rủi ro phá sản ngân hàng thương mại Việt Nam 44 4.1.1 Phân tích cấu nguồn thu nhập ngân hàng thương mại Việt Nam 44 4.1.2 Thực trạng đa dạng hóa đến khả sinh lời rủi ro phá sản ngân hàng thương mại Việt Nam 46 4.2 Thống kê mô tả biến nghiên cứu 49 4.3 Kết hồi quy ước lượng thảo luận kết 51 4.4.1 Kiểm định đa dạng hóa thu nhập ảnh hưởng đến khả sinh lời ngân hàng 54 4.4.2 hàng Kiểm định đa dạng hóa thu nhập ảnh hưởng đến rủi ro phá sản ngân 61 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 68 5.1 Kết luận 68 5.2 Hàm ý sách 70 5.3 Hạn chế gợi ý hướng nghiên cứu 74 viii DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO i PHỤ LỤC v DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng Danh sách 27 NHTM mẫu nghiên cứu 29 Bảng Tổng hợp chiều hướng tác động biến độc lập lên mơ hình 39 Bảng Thống kê mơ tả biến mơ hình 49 Bảng Kết kiểm định Hausman 51 Bảng Ma trận tương quan cặp biến độc lập mơ hình tác động đến khả sinh lời rủi ro phá sản NHTM Việt Nam 52 Bảng 4 Kết hệ số VIF mơ hình đa dạng hóa thu nhập tác động đến 53 Bảng Kết hồi quy ước lượng GMM yếu tố tác động đến khả sinh lời (ROA) 55 Bảng Kết hồi quy ước lượng GMM yếu tố tác động đến khả sinh lời (ROE) 58 Bảng Tóm tắt kết hồi quy ROA ROE 60 Bảng Kết hồi quy ước lượng GMM yếu tố tác động đến rủi ro phá sản ngân hàng 62 Bảng Tóm tắt kết hồi quy Z-SCORE 65 xi xtreg ROE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF, re Random-effects GLS regression Number of obs = 189 Group variable: BANK Number of groups = 27 R-sq: = 0.4769 Obs per group: = between = 0.5597 avg = 7.0 overall = 0.5219 max = within corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(8) = 173.17 Prob > chi2 = 0.0000 -ROE | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -HHI | -.0171277 0337702 -0.51 0.612 -.083316 0490607 COST | -.2281452 0364291 -6.26 0.000 -.299545 -.1567454 EQUITY | 2610811 1697431 1.54 0.124 -.0716092 5937715 LOAN | 0362465 0517166 0.70 0.483 -.0651161 1376091 ASSET_GRO | 044105 0234569 1.88 0.060 -.0018696 0900796 SIZE | 0611039 0181723 3.36 0.001 0254867 096721 GDP | -2.299059 7339996 -3.13 0.002 -3.737672 -.8604464 INF | 0995337 1960419 0.51 0.612 -.2847014 4837689 _cons | -.5480704 2740598 -2.00 0.046 -1.085218 -.0109231 -+ -sigma_u | 03307084 sigma_e | 03862431 rho | 42300241 (fraction of variance due to u_i) - est sto re_roe xii hausman fe_roe re_roe Coefficients -| | (b) (B) fe_roe re_roe (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -+ -HHI | 0052805 -.0171277 0224082 0115268 COST | -.1815951 -.2281452 0465501 014632 EQUITY | 454262 2610811 1931808 0860412 LOAN | 1138386 0362465 0775921 0356637 ASSET_GRO | 0415008 044105 -.0026042 0055765 SIZE | 1582077 0611039 0971038 0365638 GDP | -.0342678 -2.299059 2.264791 7232029 INF | 2358768 0995337 1363431 0325745 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 15.59 Prob>chi2 = 0.0487 (V_b-V_B is not positive definite) xiii PHỤ LỤC 4.3 : Z-SCORE LÀ BIẾN PHỤ THUỘC xtreg ZSCORE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF, fe Fixed-effects (within) regression Number of obs = 189 Group variable: BANK Number of groups = 27 R-sq: = 0.8621 Obs per group: = between = 0.0649 avg = 7.0 overall = 0.0125 max = within corr(u_i, Xb) = -0.4647 F(8,154) = 120.33 Prob > F = 0.0000 -ZSCORE | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -HHI | 1433564 078955 1.82 0.071 -.0126182 299331 COST | -.25451 0868644 -2.93 0.004 -.4261096 -.0829104 EQUITY | 9.283943 4210799 22.05 0.000 8.452105 10.11578 LOAN | 10194 1390022 0.73 0.464 -.1726572 3765371 ASSET_GRO | 11646 0533487 2.18 0.031 0110704 2218496 SIZE | -.1959493 0903445 -2.17 0.032 -.3744238 -.0174747 GDP | -1.26884 2.279986 -0.56 0.579 -5.772926 3.235246 INF | 1.144243 4397223 2.60 0.010 2755768 2.012909 _cons | 5.457814 1.402087 3.89 0.000 2.688008 8.22762 -+ -sigma_u | 1.0716409 sigma_e | 08546262 rho | 99368024 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: est sto fe_zsc F(26, 154) = 765.18 Prob > F = 0.0000 xiv xtreg ZSCORE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF, re Random-effects GLS regression Number of obs = 189 Group variable: BANK Number of groups = 27 R-sq: = 0.8620 Obs per group: = between = 0.0674 avg = 7.0 overall = 0.0128 max = within corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(8) = 904.16 Prob > chi2 = 0.0000 -ZSCORE | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -HHI | 1389284 081045 1.71 0.086 -.019917 2977737 COST | -.2443087 0891296 -2.74 0.006 -.4189995 -.0696178 EQUITY | 9.272186 4313564 21.50 0.000 8.426743 10.11763 LOAN | 1033506 142479 0.73 0.468 -.175903 3826043 ASSET_GRO | 1208532 0547539 2.21 0.027 0135375 2281689 SIZE | -.1720473 090767 -1.90 0.058 -.3499473 0058528 GDP | -.8231309 2.311306 -0.36 0.722 -5.353207 3.706945 INF | 1.18461 4510081 2.63 0.009 3006501 2.068569 _cons | 5.085099 1.419528 3.58 0.000 2.302875 7.867323 -+ -sigma_u | 90934644 sigma_e | 08546262 rho | 99124463 (fraction of variance due to u_i) - est sto re_zsc xv hausman fe_zsc re_zsc Coefficients -| | (b) (B) fe_zsc re_zsc (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -+ -HHI | 1433564 1389284 004428 COST | -.25451 -.2443087 -.0102013 EQUITY | 9.283943 9.272186 0117571 LOAN | 10194 1033506 -.0014107 ASSET_GRO | 11646 1208532 -.0043932 SIZE | -.1959493 -.1720473 -.023902 GDP | -1.26884 -.8231309 -.4457095 INF | 1.144243 1.18461 -.0403668 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = -13.93 chi2 model fitted on these data fails to meet the asymptotic assumptions of the Hausman test; see suest for a generalized test xvi PHỤ LỤC 5: KIỂM ĐỊNH PHƯƠNG SAI SAI SỐ THAY ĐỔI PHỤ LỤC 5.1: ROA LÀ BIẾN PHỤ THUỘC reg ROA HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF Source | SS df MS Number of obs = -+ -Model | 004027113 000503389 Residual | 00337142 180 00001873 F( -+ -Total | 007398533 188 000039354 8, 189 180) = 26.88 Prob > F = 0.0000 R-squared = 0.5443 Adj R-squared = 0.5241 Root MSE 00433 = -ROA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -HHI | -.0039046 0028521 -1.37 0.173 -.0095325 0017233 COST | -.0222289 0029865 -7.44 0.000 -.028122 -.0163359 EQUITY | 0852688 0139442 6.12 0.000 0577537 1127838 LOAN | -.0080136 0034082 -2.35 0.020 -.0147388 -.0012883 ASSET_GRO | 0090268 0022465 4.02 0.000 0045939 0134597 SIZE | 0047949 0011423 4.20 0.000 0025409 0070488 GDP | -.2820397 0687991 -4.10 0.000 -.4177961 -.1462832 INF | 0094776 0208765 0.45 0.650 -.0317165 0506717 _cons | -.033402 0169345 -1.97 0.050 -.0668176 0000137 - hettest Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of ROA chi2(1) = 30.12 Prob > chi2 = 0.0000 xvii PHỤ LỤC 5.2 : ROE LÀ BIẾN PHỤ THUỘC reg ROE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF Source | SS df MS Number of obs = -+ F( 180) = 27.65 Model | 566032267 070754033 Prob > F = 0.0000 Residual | 460682198 180 002559346 R-squared = 0.5513 Adj R-squared = 0.5314 Root MSE 05059 -+ -Total | 1.02671447 188 005461247 8, 189 = -ROE | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -HHI | -.0511803 0333397 -1.54 0.127 -.1169672 0146067 COST | -.2894553 0349106 -8.29 0.000 -.358342 -.2205685 EQUITY | 1784027 1629998 1.09 0.275 -.1432334 5000389 LOAN | -.0429388 0398403 -1.08 0.283 -.121553 0356754 ASSET_GRO | 0730038 0262605 2.78 0.006 0211857 1248219 SIZE | 0492583 0133525 3.69 0.000 0229106 0756059 GDP | -2.927173 8042238 -3.64 0.000 -4.514092 -1.340254 INF | 0937226 2440346 0.38 0.701 -.3878141 5752592 _cons | -.2490225 1979552 -1.26 0.210 -.6396337 1415887 - hettest Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of ROE chi2(1) = 15.42 Prob > chi2 = 0.0001 xviii PHỤ LỤC 5.3 : Z-score LÀ BIẾN PHỤ THUỘC reg ZSCORE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF Source | SS df MS Number of obs = -+ F( 180) = 3.17 Model | 20.6575714 2.58219643 Prob > F = 0.0022 Residual | 146.432759 180 813515327 R-squared = 0.1236 Adj R-squared = 0.0847 Root MSE 90195 -+ -Total | 167.09033 188 888778353 8, 189 = -ZSCORE | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -HHI | -1.041877 5944016 -1.75 0.081 -2.214769 1310144 COST | 2.403506 6224094 3.86 0.000 1.175349 3.631664 EQUITY | 5344973 2.906065 0.18 0.854 -5.19984 6.268835 LOAN | 0814538 7102994 0.11 0.909 -1.320131 1.483038 ASSET_GRO | 6375584 4681898 1.36 0.175 -.2862882 1.561405 SIZE | 3378964 2380578 1.42 0.158 -.1318465 8076393 GDP | -1.659374 14.33822 -0.12 0.908 -29.952 26.63325 INF | 3.80183 4.350808 0.87 0.383 -4.783318 12.38698 _cons | -2.58208 3.529273 -0.73 0.465 -9.546149 4.38199 - hettest Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of ZSCORE chi2(1) = 34.18 Prob > chi2 = 0.0000 xix PHỤ LỤC 6: KIỂM ĐỊNH TỰ TƯƠNG QUAN PHỤ LỤC 6.1: ROA LÀ BIẾN PHỤ THUỘC xtserial ROE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = Prob > F = 56.253 0.0000 PHỤ LỤC 6.2: ROE BIẾN PHỤ THUỘC xtserial ROA HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = Prob > F = 29.986 0.0000 PHỤ LỤC 6.3: Z-score BIẾN PHỤ THUỘC xtserial ZSCORE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = Prob > F = 35.500 0.0000 xx PHỤ LỤC 7: KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG MÔ HÌNH TÁC ĐỘNG CỦA ĐA DẠNG HÓA THU NHẬP ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI VÀ RỦI RO PHÁ SẢN CỦA NHTM VIỆT NAM PHỤ LỤC 7.1: KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG THEO PHƯƠNG PHÁP REM, GMM VỚI ROA LÀ BIẾN PHỤ THUỘC xtreg ROA HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF, re Random-effects GLS regression Group variable: BANK Number of obs Number of groups = = 189 27 R-sq: Obs per group: = avg = max = 7.0 within = 0.5414 between = 0.4905 overall = 0.5116 corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(8) Prob > chi2 = = 205.33 0.0000 -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -HHI | -.0006746 0028409 -0.24 0.812 -.0062426 0048935 COST | -.0189488 0030692 -6.17 0.000 -.0249644 -.0129332 EQUITY | 1000465 0143198 6.99 0.000 0719802 1281128 LOAN | -.0004909 0044054 -0.11 0.911 -.0091254 0081435 ASSET_GRO | 0065562 001966 3.33 0.001 0027028 0104095 SIZE | 0059188 0015755 3.76 0.000 0028308 0090067 GDP | -.2172849 0619909 -3.51 0.000 -.3387849 -.0957849 INF | 0093645 0163812 0.57 0.568 -.0227421 041471 _cons | -.06134 0238084 -2.58 0.010 -.1080036 -.0146765 -+ -sigma_u | 0029714 sigma_e | 00322682 rho | 45886167 (fraction of variance due to u_i) xxi Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM -Group variable: BANK Number of obs = 162 Time variable : YEAR Number of groups = 27 Number of instruments = 26 Obs per group: = Wald chi2(9) = 6902.76 avg = 6.00 Prob > chi2 = 0.000 max = -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -ROA | L1 | 2498622 0844101 2.96 0.003 0844216 4153029 | HHI | 0221462 0031183 7.10 0.000 0160344 0282581 COST | -.0451247 0044547 -10.13 0.000 -.0538557 -.0363937 EQUITY | 055376 0186154 2.97 0.003 0188905 0918615 LOAN | 031078 0080625 3.85 0.000 0152759 0468801 ASSET_GRO | -.0002241 004252 -0.05 0.958 -.008558 0081097 SIZE | -.0019984 0023494 -0.85 0.395 -.0066031 0026064 GDP | 1237059 042861 2.89 0.004 0396999 2077119 INF | 0052465 0177797 0.30 0.768 -.029601 040094 _cons | 0211273 0301647 0.70 0.484 -.0379945 0802491 -Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation Standard D.(ROA L.ROA GDP INF) GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(5/6).(ROA L2.ROA HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE) collapsed Instruments for levels equation Standard ROA L.ROA GDP INF _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL4.(ROA L2.ROA HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE) collapsed -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -2.53 Pr > z = 0.012 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = 0.79 Pr > z = 0.427 -Sargan test of overid restrictions: chi2(16) = 42.56 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(16) = 12.01 Prob > chi2 = 0.743 (Robust, but weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(9) = 4.74 Prob > chi2 = Difference (null H = exogenous): chi2(7) = 7.27 Prob > chi2 = iv(ROA L.ROA GDP INF) Hansen test excluding group: chi2(12) = 7.63 Prob > chi2 = 0.856 0.402 0.813 xxii PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG THEO PHƯƠNG PHÁP FEM, GMM VỚI ROE LÀ BIẾN PHỤ THUỘC xtreg ROE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF, fe Fixed-effects (within) regression Group variable: BANK Number of obs Number of groups = = 189 27 R-sq: Obs per group: = avg = max = 7.0 within = 0.5042 between = 0.4038 overall = 0.3836 corr(u_i, Xb) = -0.6946 F(8,154) Prob > F = = 19.57 0.0000 -ROE | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -HHI | 0052805 0356832 0.15 0.883 -.0652112 0757723 COST | -.1815951 0392578 -4.63 0.000 -.2591485 -.1040417 EQUITY | 454262 1903045 2.39 0.018 0783177 8302062 LOAN | 1138386 0628212 1.81 0.072 -.0102639 2379411 ASSET_GRO | 0415008 0241106 1.72 0.087 -.0061294 089131 SIZE | 1582077 0408307 3.87 0.000 0775472 2388682 GDP | -.0342678 1.030426 -0.03 0.974 -2.069862 2.001327 INF | 2358768 1987298 1.19 0.237 -.1567116 6284652 _cons | -2.163381 6336647 -3.41 0.001 -3.415178 -.9115836 -+ -sigma_u | 06542046 sigma_e | 03862431 rho | 74152433 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(26, 154) = 5.95 Prob > F = 0.0000 xxiii Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM -Group variable: BANK Number of obs = 162 Time variable : YEAR Number of groups = 27 Number of instruments = 26 Obs per group: = Wald chi2(9) = 10543.40 avg = 6.00 Prob > chi2 = 0.000 max = -ROE | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -ROE | L1 | -.0108802 0952949 -0.11 0.909 -.1976549 1758944 | HHI | 1312513 0537014 2.44 0.015 0259985 2365041 COST | -.564977 0693526 -8.15 0.000 -.7009056 -.4290484 EQUITY | -1.169289 2052542 -5.70 0.000 -1.57158 -.7669985 LOAN | 3986655 0827236 4.82 0.000 2365301 5608009 ASSET_GRO | 2628292 0591725 4.44 0.000 1468532 3788052 SIZE | -.0097627 0271001 -0.36 0.719 -.062878 0433526 GDP | 1.705875 626318 2.72 0.006 4783146 2.933436 INF | 8744507 2536567 3.45 0.001 3772927 1.371609 _cons | 1847079 3471647 0.53 0.595 -.4957223 8651382 -Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation Standard D.(ROE L.ROE GDP INF) GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(5/6).(ROE L2.ROE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE) collapsed Instruments for levels equation Standard ROE L.ROE GDP INF _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL4.(ROE L2.ROE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE) collapsed -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -2.19 Pr > z = 0.028 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -1.13 Pr > z = 0.259 -Sargan test of overid restrictions: chi2(16) = 28.83 Prob > chi2 = 0.025 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(16) = 22.55 Prob > chi2 = 0.126 (Robust, but weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(9) = 12.20 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(7) = 10.35 Prob > iv(ROE L.ROE GDP INF) Hansen test excluding group: chi2(12) = 7.73 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(4) = 14.81 Prob > chi2 = chi2 = 0.202 0.170 chi2 = chi2 = 0.806 0.005 xxiv PHỤ LỤC 7.3: KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG THEO PHƯƠNG PHÁP REM, GMM VỚI Z-SCORE LÀ BIẾN PHỤ THUỘC xtreg ZSCORE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE GDP INF, re Random-effects GLS regression Group variable: BANK Number of obs Number of groups = = 189 27 R-sq: Obs per group: = avg = max = 7.0 within = 0.8620 between = 0.0674 overall = 0.0128 corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(8) Prob > chi2 = = 904.16 0.0000 -ZSCORE | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -HHI | 1389284 081045 1.71 0.086 -.019917 2977737 COST | -.2443087 0891296 -2.74 0.006 -.4189995 -.0696178 EQUITY | 9.272186 4313564 21.50 0.000 8.426743 10.11763 LOAN | 1033506 142479 0.73 0.468 -.175903 3826043 ASSET_GRO | 1208532 0547539 2.21 0.027 0135375 2281689 SIZE | -.1720473 090767 -1.90 0.058 -.3499473 0058528 GDP | -.8231309 2.311306 -0.36 0.722 -5.353207 3.706945 INF | 1.18461 4510081 2.63 0.009 3006501 2.068569 _cons | 5.085099 1.419528 3.58 0.000 2.302875 7.867323 -+ -sigma_u | 90934644 sigma_e | 08546262 rho | 99124463 (fraction of variance due to u_i) xxv Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM -Group variable: BANK Number of obs = 162 Time variable : YEAR Number of groups = 27 Number of instruments = 27 Obs per group: = Wald chi2(9) = 2.00e+06 avg = 6.00 Prob > chi2 = 0.000 max = -ZSCORE | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -ZSCORE | L1 | 9751459 0190222 51.26 0.000 937863 1.012429 | HHI | -.2314308 1640044 -1.41 0.158 -.5528736 0900119 COST | -.7037521 170157 -4.14 0.000 -1.037254 -.3702505 EQUITY | -1.713215 5985148 -2.86 0.004 -2.886282 -.5401473 LOAN | 4435207 2744754 1.62 0.106 -.0944412 9814827 ASSET_GRO | -1.375528 2487499 -5.53 0.000 -1.863069 -.8879867 SIZE | 0335064 0511556 0.65 0.512 -.0667567 1337694 GDP | 4692317 2.070571 0.23 0.821 -3.589012 4.527476 INF | -.2027661 4819705 -0.42 0.674 -1.147411 7418787 _cons | 0904822 5453682 0.17 0.868 -.9784199 1.159384 -Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation Standard D.(ZSCORE L.ZSCORE GDP INF) GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(5/6).(ZSCORE L.ZSCORE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE) collapsed Instruments for levels equation Standard ZSCORE L.ZSCORE GDP INF _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL4.(ZSCORE L.ZSCORE HHI COST EQUITY LOAN ASSET_GRO SIZE) collapsed -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -2.47 Pr > z = 0.013 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = 1.11 Pr > z = 0.266 -Sargan test of overid restrictions: chi2(17) = 20.02 Prob > chi2 = 0.273 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(17) = 17.10 Prob > chi2 = 0.447 (Robust, but weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(9) = 7.74 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(8) = 9.36 Prob > iv(ZSCORE L.ZSCORE GDP INF) Hansen test excluding group: chi2(13) = 10.62 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(4) = 6.48 Prob > chi2 = chi2 = 0.560 0.313 chi2 = chi2 = 0.642 0.166 ... phá sản 2.3 Lý thuyết đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời rủi ro phá sản 2.3.1 Lý thuyết đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời Vận dụng lý thuyết cấu trúc hiệu ngân hàng giải thích ngân hàng. .. thuyết đa dạng hóa thu nhập đến rủi ro phá sản 19 2.4 Tổng quan nghiên cứu tác động đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời rủi ro phá sản ngân hàng 21 2.4.1 Đa dạng hóa thu nhập tác... ro phá sản Ngân hàng thương 16 vii 2.3 Lý thuyết đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời rủi ro phá sản 17 2.3.1 Lý thuyết đa dạng hóa thu nhập đến khả sinh lời 17 2.3.2 Lý thuyết