Nhân tố tác động đến khả năng sinh lời của các công ty bất động sản trên sàn HOSE

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH PHAN VĂN THÁI DƯƠNG - 030805170031 NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN SÀN HOSE KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN TS PHAN NGỌC MINH TP.HCM, ngày 15 tháng 08 năm 2021 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan báo cáo khóa luận tốt nghiệp kết nghiên cứu, tìm hiểu riêng tơi, thực hướng dẫn khoa học Tiến sĩ PHAN NGỌC MINH, đảm bảo tính trung thực nội dung báo cáo Tơi xin chịu trách nhiệm hồn tồn lời cam đoan TP Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 09 năm 2021 TÁC GIẢ PHAN VĂN THÁI DƯƠNG LỜI CẢM ƠN Em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến quý thầy cô trường Đại học Ngân hàng TP.HCM dùng tri thức tâm huyết để truyền đạt cho em vốn kiến thức quý báu suốt thời gian học tập trường Đặc biệt, em xin chân thành cảm ơn đến thầy PHAN NGỌC MINH tận tâm bảo hướng dẫn em qua buổi nói chuyện, thảo luận đề tài nghiên cứu Nhờ có lời hướng dẫn, dạy bảo đó, đề cương khóa luận em hoàn chỉnh cách đáng kể Một lần nữa, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến thầy Khóa luận thực vịng tháng Ban đầu em cịn bỡ ngỡ kiến thức em cịn hạn chế, đó, em khơng thể tránh khỏi sai sót Qua đó, em mong nhận ý kiến đóng góp từ quý thầy trường nhằm giúp khóa luận tốt nghiệp em ngày hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn! TP Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 09 năm 2021 TÁC GIẢ PHAN VĂN THÁI DƯƠNG TÓM TẮT KHÓA LUẬN Ngày nay, ngành bất động sản ngành có nhiều tiềm phát triển, chiếm tỷ trọng lớn đóng góp vai trị quan trọng hoạt động kinh tế tăng trưởng kinh tế quốc gia giới Tại Việt Nam, vài năm vừa qua, ngành bất động sản ngành có xu hướng tăng trưởng ổn định kéo dài, từ kéo theo thịnh vượng kinh tế nước Ở nước giới nói chung Việt Nam nới riêng, tỷ trọng bất động sản tổng số cải xã hội khác nhìn chung chiếm khoảng 40%, hoạt động liên quan đến bất động sản chiếm khoảng 30% tổng hoạt động kinh tế Qua nhận thấy ngành bất động sản có tỷ trọng lớn cấu kinh tế nước ta có xu hướng ngày tăng cao Trong kinh tế thị trường, bên cạnh thành cơng đạt ln tồn khơng khó khăn mà nhiều doanh nghiệp lĩnh vực bất động sản gặp phải trình hoạt động làm kìm hãm tăng trưởng thiếu vốn, cân cung cầu, mức giá không hợp lý, sách khơng phù hợp với tình hình thực tế, suy giảm niềm tin vào thị trường bên cạnh có rủi ro khơng trả nợ hay không đảm bảo khả toán khả sinh lời doanh nghiệp, Nguyên nhân dẫn đến tình trạng thiếu hiểu biết, không nắm vững kiến thức xung quanh vấn đề quản lý vốn lưu động nhân tố tác động đến khả sinh lời doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp khả sinh lời đóng vai trị quan trọng, mục đích cơng ty tạo lợi nhuận, có lợi nhuận cơng ty tiếp tục trì sản xuất kinh doanh Vì vậy, cải thiện nâng cao khả sinh lời luôn mối quan tâm hàng đầu nhà quản lý, việc nâng cao lợi nhuận doanh nghiệp cần phải đảm bảo khả tốn để đáp ứng nghĩa vụ nợ đến hạn Do đó, tác giả lựa chọn đề tài “Nhân tố tác động đến khả sinh lời công ty bất động sản sàn HOSE” nhằm làm rõ mức độ tác động nhân tố vi mô vĩ mô đến khả sinh lời doanh nghiệp ngành bất động sản sàn HOSE Từ đưa giải pháp cần thiết nhằm cải thiện hệ số khả sinh lời tương lai Để hoàn thiện kết nghiên cứu, tác giả đề xuất mục tiêu nghiên cứu cần có, bao gồm xác định nhân tố vi mô vĩ mô tác động đến khả sinh lời, đánh giá xu hướng mức độ tác động nhân tố nêu đề xuất giải pháp thích hợp nhằm hồn thiện mức độ tác động nhân tố đến khả sinh lời doanh nghiệp ngành bất động sản sàn HOSE Để có viết hồn chỉnh, tác giả đề xuất bố cục nghiên cứu gồm chương chính, cụ thể sau: Chương 1: Tổng quan đề tài Ở chương này, tác giả trình bày đến người đọc danh mục tổng quan chung đề tài nghiên cứu lý chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, câu hỏi nghiên cứu, đối tượng phạm vi nghiên cứu,… Chương 2: Cơ sở lý thuyết nghiên cứu liên quan Ở chương này, tác giả giới thiệu khái niệm lợi nhuận, khả sinh lời, công thức đo lường khả sinh lời, nhân tố tác động đến khả sinh lời công ty bất động sản niêm yết sàn chứng khoán HOSE Đồng thời, chương tổng hợp nghiên cứu trước yếu tố tác động đến khả sinh lời công ty BĐS niêm yết sàn HOSE Chương 3: Mơ hình phương pháp nghiên cứu Căn vào chương 2, chương này, tác giả trình bày mơ hình nghiên cứu, giải thích biến mơ hình kỳ vọng dấu biến độc lập biến phụ thuộc Tiếp theo, tác giả giới thiệu phương pháp thu thập số liệu phương pháp ước lượng mơ hình nghiên cứu, từ làm sở cho việc thực chương Chương 4: Kết nghiên cứu Ở chương này, tác giả vào cụ thể kết ước lượng mơ hình nghiên cứu dựa số liệu thu thập bao gồm thống kê mơ tả chạy mơ hình hồi quy Dựa kết này, tác giả phân tích đối chiếu với nghiên cứu thực nghiệm trước Từ đó, đưa kết luận chung nhân tố tác động đến khả sinh lời công ty BĐS niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Chương 5: Kết luận khuyến nghị Ở chương này, tác giả tóm tắt lại kết nghiên cứu thực chương trước đưa khuyến nghị công ty BĐS ủy ban chứng khoán nhà nước dựa kết thực Đồng thời, tác giả nêu lên mặt hạn chế hướng nghiên cứu mở rộng cho đề tài tương lai Tóm tắt chung Khóa luận nghiên cứu phân tích nhân tố tác động đến khả sinh lời 48 công ty bất động sản niêm yết sàn HOSE giai đoạn 2012 – 2020 Các nhân tố tác động đề cập bao gồm quy mô cơng ty (LSIZE), cấu trúc vốn (CS), tính khoản (CR), cấu trúc tài sản cố định hữu hình (TANG), tỷ suất sinh lợi doanh thu (ROS), tốc độ tăng trưởng doanh thu (GR) tỷ lệ lạm phát (INF) Sử dụng mơ hình hồi quy liệu bảng (Panel data), nghiên cứu cho thấy quy mô công ty (LSIZE), tỷ suất sinh lợi doanh thu (ROS) có tác động chiều đến khả sinh lời biến cấu trúc vốn (CS) tỷ lệ lạm phát (INF) có tác động ngược lại Ngồi ra, biến tính khoản (CR) cấu trúc tài sản cố định hữu hình (TANG) khơng có ý nghĩa thống kê Dựa vào kết phân tích có được, nghiên cứu đề xuất số khuyến nghị nhà quản trị doanh nghiệp quan quản lý nhà nước nhằm cải thiện hệ số khả sinh lời tương lai ABSTRACT Today, the real estate industry is an industry with great potential for development, accounting for a large proportion and playing an important role in economic activities and economic growth of countries around the world In Vietnam, in the past few years, the real estate industry is an industry that tends to have stable growth for a long time, which leads to the prosperity of the domestic economy In countries around the world in general and in Vietnam in particular, the proportion of real estate in the total wealth of the society varies, but generally accounts for about 40%, activities related to real estate account for about 30% of total economic activity Thereby, it can be seen that the real estate industry has a relatively large proportion in the economic structure of our country and tends to increase In the market economy, besides the successes achieved, there are still many difficulties that many businesses in the real estate sector are facing in the process of operation, which inhibit growth such as lack of capital , supplydemand imbalance, unreasonable prices, policies that are not suitable with the actual situation, the decline in confidence in the market, besides there are also risks such as default or unsecured debt the solvency and profitability of the business, The main reason for this situation is the lack of understanding and lack of knowledge around working capital management as well as other issues factors affecting the profitability of the business For a business profitability plays an extremely important role, because the main purpose of companies is to make a profit, when it is profitable, the company can continue to maintain production and business business Therefore, improving and enhancing profitability is always the top concern of managers In addition to improving profits, businesses need to ensure solvency to be able to meet debt obligations as they come due Therefore, the author chooses the topic "Factors affecting profitability of real estate companies on HOSE Exchange" to clarify the extent of impact of micro and macro factors on profitability profits of real estate businesses on HOSE From there, provide necessary solutions to improve profitability coefficient in the future In order to complete the research results, the author proposes the necessary research objectives, including determining the micro and macro factors affecting profitability, assessing the trend and the level of impact of this research the above factors and propose appropriate solutions to improve the impact of these factors on the profitability of real estate businesses on HOSE In order to have a complete article, the author proposes a research layout consisting of main chapters, specifically as follows: Chapter 1: Overview of the topic In this chapter, the author presents to the reader a general overview of the research topic such as reasons for choosing the topic, research objectives, research questions, research objects and scope, Chapter 2: Theoretical foundations and related studies In this chapter, the author introduces the concept of profit, profitability, profitability measurement formula, factors affecting profitability of real estate companies listed on the stock exchange HOSE securities At the same time, this chapter also summarizes previous studies on factors affecting profitability of real estate companies listed on HOSE Chapter 3: Research models and methods Based on chapter 2, in this chapter, the author will present the research model, explain the variables in the model and expect the sign of the independent and dependent variables Next, the author will introduce the data collection method and the research model estimation method, thereby serving as the basis for the implementation of the next chapter Chapter 4: Research results In this chapter, the author will go into specific results of the research model estimation based on the collected data including descriptive statistics and running the regression model Based on this result, the author will analyze and compare with previous experimental studies From there, making general conclusions about the factors affecting the profitability of real estate companies listed on the Vietnamese stock exchange Chapter 5: Conclusions and recommendations In this chapter, the author will summarize the research results carried out in the previous chapter and make recommendations for real estate companies and the State Securities Commission based on the results At the same time, the author also points out the limitations and directions for further research for future topics General summary The thesis researches and analyzes the factors affecting the profitability of 48 real estate companies listed on HOSE in the period 2012 - 2020 The mentioned influencing factors include the size of the company (LSIZE), capital structure (CS), liquidity (CR), tangible fixed asset structure (TANG), return on net sales (ROS), revenue growth rate ( GR) and the inflation rate (INF) Using the panel data regression model, the study shows that company size (LSIZE), return on net sales (ROS) have a positive impact on profitability while variable capital structure (CS) and inflation rate (INF) have the opposite effect In addition, the liquidity (CR) variable and the tangible fixed asset structure (TANG) were not statistically significant Based on the obtained analysis results, the study proposes some recommendations for corporate administrators and state management agencies to improve profitability coefficient in the future DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt BĐS Real Estate Bất động sản CSH Equity Chủ sở hữu CTCP Shareholding Company Công ty cổ phần FEM Fixed Effects Model Mơ hình tác động cố định FGLS Feasible Generalized Least Phương pháp bình phương tối Squares Method thiểu tổng quát khả thi GDCK Stock trading Giao dịch chứng khoán HNX Ha Noi Stock Exchange Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Ho Chi Minh Stock Exchange Sở giao dịch chứng khốn HCM OLS Ordinary Least Squares Phương pháp bình phương tối thiểu REM Random Effects Model Mơ hình tác động ngẫu nhiên ROA Return On Assets Lợi nhuận sau thuế tổng tài sản ROE Return On Equity Lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu TPHCM Ho Chi Minh City Thành Phố Hồ Chí Minh UPCOM Unlisted Public Company Market Thị trường giao dịch chứng khoán công ty đại chúng chưa niêm yết TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu nước [1] Bùi Đan Thanh, 2016, Cấu trúc vốn vốn luân chuyển [2] Đặng Phương Mai, 2016, Giải pháp tái cấu trúc tài doanh nghiệp ngành thép Việt Nam, Luận án Tiến Sĩ Kinh tế, Học viện Tài [3] Đặng Văn Dân, Nguyễn Hoàng Chung (2017), “Các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn công ty niêm yết Việt Nam”, Trƣờng Đại học Ngân hàng TP HCM, Tạp chí Kinh tế Đối ngoại, số 91(341) - tháng 11/2017 [4] Đoàn Ngọc Phi Anh 2010, Các nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc tài hiệu tài chính: Tiếp cận theo phương pháp phân tích đƣờng dẫn, Tạp chí Khoa học & Cơng nghệ, số 5(40), trang 14-22 [5] Ngơ Kim Phượng, Lê Hồng Vinh, Lê Thị Thanh Hà, Lê Mạnh Hưng, 2018, Phân tích tài doanh nghiệp, Nhà xuất Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh [6] Nguyễn Lê Thanh Tuyền, 2013, Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh công ty ngành sản xuất chế biến thực phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn Thạc Sĩ, Đại học Đà Nẵng [7] Nguyễn Thị Diệu Chi, 2018, Tác động cấu trúc vốn nợ tới hiệu tài chính: Nghiên cứu điển hình doanh nghiệp dịch vụ Việt Nam, Tạp chí Khoa học & Cơng nghệ, số 60(11) [8] Nguyễn Văn Ngọc (2012, trang 271), Từ điển kinh tế học, Nhà Xuất Đại học Kinh Tế Quốc Dân [9] Nhân tác động đến hiệu quản trị tài doanh nghiệp nhỏ vừa địa bàn thành phố Hồ Chí Minh, Luận án Tiến Sĩ Kinh tế, Trường Đại học Ngân hàng thành phố Hồ Chí Minh [10] Phan Thanh Hiệp (2016), “Nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp cơng nghiệp nhìn từ mơ hình GMM”, Tạp chí Tài kỳ I tháng năm 2016 [11] ThS Nguyễn Thúy Quỳnh (2021), “Nhân tố ảnh hưởng đến khả sinh lời doanh nghiệp bất động sản”, Khoa Tài - Ngân hàng, Trường Đại học Văn Lang [12] Trần Hùng Sơn, 2008, Cơ cấu vốn hiệu hoạt động doanh nghiệp, Tạp chí Cơng nghệ Ngân hàng, số 33, tháng 12 năm 2008, trang 31-35 [13] Trần Ngọc Thơ, 2007, Tài doanh nghiệp đại, Nhà xuất thống kê [14] Trần Thị Kim Oanh, 2017, Cấu trúc vốn mục tiêu công ty cổ phần Việt Nam thời kỳ suy thoái kinh tế giới, Luận án Tiến Sĩ Kinh tế, Trường Đại học Ngân hàng thành phố Hồ Chí Minh [15] Võ Minh Long (2017) Mối quan hệ cấu trúc vốn giá trị doanh nghiệp: trường hợp công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HSX) Tạp chí khoa học đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh, số 53 (2), 201, trang 45-57 Tài liệu nước [1] Abor, J 2005, “The effect of capital structure on profitability: an empirical analysis of listed firms in Ghana” Journal of Risk Finance, 6(5), pp.438-445 [2] Aggarwal, D., & Padhan, P C (2017), “Impact of Capital Structure on Firm Value: Evidence from Indian Hospitality Industry”, Theoretical Economics Letters, 7, 982 1000 Website: https://www.researchgate.net/ publication/317814091_Impact_of_Capital_Structure_on_Firm_Value_Evidence_f rom_Indian_Hospitality_ Industry [3] Agiomirgianakis, G., Voulgaris, F., & Papadogonas, T (2006) Financial factors affecting profitability and employment growth: The case of Greek manufacturing International Journal of Financial Services Management, 1(2/3), 232-242 [4] Ahmad, Z., Abdullah, N M H., Roslan, S 2012, “Capital structure effect on firms’ performance: Focusing on consumers and industrials sectors on Malaysian firms”, International Review of Business Research Papers, 8(5), pp.137-155 [5] Alarussi, A S., & Alhaderi, S M (2018) Factors affecting profitability in Malaysia Journal of Economic Studies, 45(3), 442-458 [6] Alghusin, N A S (2015) The impact of financial leverage, growth, and size on profitability of Jordanian industrial listed companies Research Journal of Finance and Accounting, 6(16), 86-93 [7] Chander, S., & Aggarwal, P (2008) Determinants of corporate profitability: An empirical study of Indian drugs and pharmaceutical industry Paradigm, 12(2), 5161 [8] Chowdhury A., Chowdhury S (2010), "Impact Of Capital Structure On Firm's Value: Evidence From Bangladesh.", Business & Economic Horizons, vol (3), no 3,pp 13-29 [9] Chu, T T T., Nguyen, H T., & Ngo, Q T (2015) Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài chính: Nghiên cứu điển hình doanh nghiệp cổ phần phi tài niêm yết sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh [Analysis of factors affecting financial performance: A case study in non-financial joint-stock companies listed on the Ho Chi Minh City stock exchange] Tạp chí Kinh tế Phát triển, 215, 33-38 [10] Fama, E F., & Jensen, M C (1983) Separation of ownership and control The Journal of Law and Economics, 26(2), 301-325 [11] Feeny, S (2000) Determinants of profitability: An empirical investigation using Australian tax entities (Melbourne Institute Working Paper No 1/00) Melbourne, Australia: The University of Melbourne [12] Frank, Murray, and Vidhan K Goyal, 2009 “Capital structure decisions: Which factors are reliably important?”', Financial Management, 38, 1-37 [13] Fu, T W., Ke, M C., & Huang, Y S (2002) Capital growth, financing source and profitability of small businesses: Evidence from Taiwan small enterprises Small Business Economics, 18(4), 257-267 [14] Gaud P., Jani E., Hoesli M., and Bender A (2005) “The capital structure of Swiss companies: an empirical analysis using dynamic panel data”, European Financial Management, vol 11(1) [15] Geroski, P A., Machin, S J., & Walters, C F (1997) Corporate growth and profitability The Journal of Industrial Economics, 45(2), 171-189 [16] Gill, A 2011, “The effect of capital structure on profitability: Evidence from the United States”, International Journal of Management, 28(4) [17] Githaiga, P N., Kabiru, C G 2015, “Debt Financing and Financial Performance of small and medium size enterprises: Evidence from Kenya”, Journal of Economics, Finance and Accounting, 2(3), pp.473-481 [18] Gleason, K C., Mathur, L K., & Mathur, I 2000, “The Interrelationship between Culture, Capital Structure, and Performance: Evidence from European Retailers”, Journal of Business Research, 50(2), pp.185- 191 [19] Goddard, J., Tavakoli, M., & Wilson, J (2005) Determinants of profitability in European manufacturing and Services: Evidence from a dynamic panel model Applied Financial Economics, 15(18), 1269-1282 [20] Kausar A., Nazir M.S., Butt H.A, (2014), "Capital Structure and Firm Value: Empirical Evidence from Pakistan", Asian Journal of Research in Economics and Finance, vol (1), no 1, pp.11-22 [21] Khan, A G 2012, “The relationship of capital structure decisions with firm performance: A study of the engineering sector of Pakistan”, International Journal of Accounting and Financial Reporting, 2(1), pp.245-262 [22] Le, N K (2011) Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp Đồng sông Cửu Long [Factors affecting the profitability of enterprises in the Mekong Delta] Tạp chí Cơng nghệ Ngân hàng, 67, 3-10 [23] Malik, H (2011) Determinants of insurance companies’ profitability: An analysis of insurance sector of Pakistan Academic Research International, 1(3), 315321 [24] Mohamed M Tailab (2014), Analyzing Factors Affecting Profitability of Non- Financial US Firms, Res J Finance Account, 5, 17-26 [25] Myers, S C., & Majluf, N S (1984) Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors not have Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221 [26] Odusanya, I A., Yinusa, O G., & Ilo, B M (2018) Determinants of firm profitability in Nigeria: Evidence from dynamic panel models SPOUDAI-Journal of Economics and Business, 68(1), 43-58 [27] Padron Y.G., Apolinario R.M.C., Santana O.M, Conception M, Martel V and Sales L.J (2005) “Determinant factors of leverage: an empirical analysis of Spanish corporations” Journal of Risk Finance, vol 6, no 1, pp 60-68 [28] Quan, N M., & Ly, T T P (2014) Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp bất động sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt [Analyze determinants of affecting the real estate firms' performance listed on the Vietnamese stock exchange] Tạp chí Khoa học Trường Đại học Cần Thơ, 33, 65-71 [29] Rajan R, Zingales L (1995), “What we know about capital structure? some evidence from international data”, Journal of Financial Economics, vol 50, pp 142160 [30] Sudiyatno, B., Puspitasari, E., & Kartika, A (2012) The Company’s Policy, Firm Performance, and Firm Value: An Empirical Research on Indonesia Stock Exchange American International Journal of Contemporary Research, 2(12), 30– 40.Website:http://www.aijcrnet.com/journals/Vol_2_No_12_De ember_2012/4.pdf [31] Titman, S and Wessels, R (1988) The Determinants of Capital Structure Choice Journal of Finance, 43, 1-19 https:// doi.org/10.1111/j.1540- 6261.1988.tb02585.x [32] Vătavu, S (2014) The determinants of profitability in companies listed on the Bucharest stock exchange Annals of the University of Petrosani Economics, 14(1), 329-338 [33] Yazdanfar, D (2013) Profitability determinants among micro firms: Evidence from Swedish data International Journal of Managerial Finance, 9(2), 151-160 [34] Zeitun R., Tian G (2014), "Capital Structure and Corporate Performance: Evidence from Jordan", Australasian Accounting Business & Finance Journal [35] Zeitun, R., Tian, G., G 2007, “Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan”, The Australasian Accounting Business & Finance Journal, 1(4), pp.40-61 PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC CÔNG TY BẤT ĐỘNG SẢN TRÊN SÀN HOSE STT Mã CK Tên AMD FLC AMD CCI CIDICO CCL ĐT&PT Dầu khí Cửu Long CLG Cotec Land D2D Phát triển Đô thị số DIG DIC Corp DRH DRH Holdings DTA BĐS Đệ Tam DXG Địa ốc Đất Xanh 10 LEC BĐS Điện lực Miền Trung 11 FDC FIDECO 12 FLC Tập đoàn FLC 13 HAR BĐS An Dương Thảo Điền 14 HDC Phát triển Nhà BR-VT 15 HDG Xây dựng Hà Đô 16 HQC Địa ốc Hoàng Quân 17 IJC Becamex IJC 18 ITA Đầu tư CN Tân Tạo 19 ITC Đầu tư kinh doanh Nhà 20 KAC Địa ốc Khang An 21 KBC TCT Đô thị Kinh Bắc 22 KDH Nhà Khang Điền 23 LDG Đầu tư LDG 24 LGL Long Giang Land 25 LHG KCN Long Hậu 26 NBB 577 CORP 27 VHM Vinhomes 28 NLG BĐS Nam Long 29 NVL Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland) 30 NTL Đô thị Từ Liêm 31 NVT Ninh Vân Bay 32 PDR BĐS Phát Đạt 33 PPI BĐS Thái Bình Dương 34 PTL Petroland 35 QCG Quốc Cường Gia Lai 36 SCR Sacomreal 37 SGR Địa ốc Sài Gòn 38 SZC Sonadezi Châu Đức 39 SJS SUDICO 40 SZL Sonadezi Long Thành 41 TDH Thủ Đức House 42 TEG TECGROUP 43 TIP PT KCN Tín Nghĩa 44 TIX TANIMEX 45 VIC VinGroup 46 VPH Vạn Phát Hưng 47 VRC Bất động sản Đầu tư VRC 48 VRE Vincom Retail Nguồn: Tác giả tổng hợp PHỤ LỤC 2: PHÂN TÍCH THỐNG KÊ MƠ TẢ VÀ MA TRẬN TƯƠNG QUAN Bảng 2.1 Thống kê mô tả biến Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả Bảng 2.2 Ma trận tương quan biến Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả PHỤ LỤC 3: ƯỚC LƯỢNG MƠ HÌNH HỒI QUY Bảng 3.1 Ước lượng mơ hình Pooled OLS Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả Bảng 3.2 Ước lượng mơ hình FEM Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả Bảng 3.3 Ước lượng mơ hình REM Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả Bảng 3.4 Ước lượng mơ hình REM sau loại bỏ biến khơng cần thiết Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả Bảng 3.5 Ước lượng mơ hình FGLS Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả PHỤ LỤC 4: KIỂM ĐỊNH LỰA CHỌN MƠ HÌNH HỒI QUY Bảng 4.1 Kiểm định F - Test Nguồn: Tổng hợp tính toán tác giả Bảng 4.2 Kiểm định Hausman Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả PHỤ LỤC 5: KIỂM ĐỊNH TÍNH THỪA BIẾN VÀ KHUYẾT TẬT MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU Bảng 5.1 Kiểm định Wald cho tính thừa biến Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả Bảng 5.2 Kiểm định đa cộng tuyến Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả Bảng 5.3 Kiểm định tự tương quan Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả Bảng 5.4 Kiểm định phương sai sai số thay đổi Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả PHỤ LỤC 6: DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU ... đó, tác giả định chọn đề tài ? ?Nhân tố tác động đến khả sinh lời công ty Bất động sản sàn HOSE? ?? việc làm cần thiết nhằm đo lường đánh giá mức độ tác động nhân tố vi mô vĩ mô đến khả sinh lời công. .. bảo khả toán để đáp ứng nghĩa vụ nợ đến hạn Do đó, tác giả lựa chọn đề tài ? ?Nhân tố tác động đến khả sinh lời công ty bất động sản sàn HOSE? ?? nhằm làm rõ mức độ tác động nhân tố vi mô vĩ mô đến khả. .. chương này, tác giả giới thiệu khái niệm lợi nhuận, khả sinh lời, công thức đo lường khả sinh lời, nhân tố tác động đến khả sinh lời công ty bất động sản niêm yết sàn chứng khoán HOSE Đồng thời,