Vấn đề đòn bẩy tài chính trong hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam - thực trạng và khuyến nghị

Bài viết trình bày khái quát về đòn bẩy tài chính trong hệ thống ngân hàng thương mại; Thực trạng tỷ lệ đòn bẩy tài chính và các nhân tố ảnh hưởng đến đòn bẩy tài chính các ngân hàng thương mại Việt Nam; Đề xuất giải pháp về việc quản lý và sử dụng đòn bẩy tài chính đối với các ngân hàng thương mại Việt Nam.

178 VẤN ĐỀ ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH TRONG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM - THỰC TRẠNG VÀ KHUYẾN NGHỊ Đỗ Cẩm Nhung, K15 – NHTMK Đàm Thị Quỳnh Anh, K15 – NHTMK Lê Thị Thúy Hà, K15 – NHTMK Khái qt địn bẩy tài hệ thống ngân hàng thương mại 1.1 Đặc điểm địn bẩy tài hệ thống ngân hàng thương mại Địn bẩy tài hệ số biểu thị việc sử dụng nợ phải trả tổng số nguồn vốn doanh nghiệp nhằm mục đích gia tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu hay gia tăng lợi nhuận ròng cổ phiếu cơng ty Nó thể mối quan hệ tổng số nợ tổng số vốn có.Ngân hàng loại hình doanh nghiệp, nên địn bẩy tài ngân hàng xác định tương tự theo công thức: Tuy nhiên, ngân hàng trung gian tài có loại hình kinh doanh đặc biệt cung cấp vốn cho kinh tế Chính biến động ngành ngân hàng gây hiệu ứng dây chyền, ảnh hưởng đến toàn kinh tế Điều khiến cho địn bẩy tài ngân hàng có đặc điểm bật mà loại hình doanh nghiệp khác khơng có Thứ nhất, địn bẩy tài ngân hàng thường cao Ngân hàng loại hình doanh nghiệp đặc biệt với hoạt động huy động vốn từ thành phần kinh tế xã hội cho vay nhằm kiếm lợi nhuận cấu nguồn vốn ngân hàng chủ yếu nguồn vay nợ từ bên ngồi Do tỷ lệ địn bẩy tài ngân hàng cao nhiều thường mức 80-90% tổng nguồn vốn kinh doanh, cịn vốn tự có chiếm tỷ lệ nhỏ.Nguyên nhân do: Thứ nhất, loại hình kinh doanh 179 ngân hàng kinh doanh tiền tệ cấp tín dụng dịch vụ tài cho cá nhân tổ chức kinh tế; Thứ hai, việc hưởng lợi từ bảo hiểm tiền gửi nắm giữ tài sản có tính khoản cao giúp ngân hàng chuyển đổi rủi ro nhanh chóng dễ ràng; Thứ ba, việc hệ thống ngân hàng Việt Nam trực thuộc ngân hàng nhà nước cho phép ngân hàng vay từ NHTW xảy khủng hoảng khoản tạm thời Thứ hai, mức độ đòn bẩy chịu quản lí chặt chẽ quy định Ngân hàng Nhà nước Thủ tướng Chính phủ.Ngân hàng trung gian tài có ảnh hường lẫn tới toàn kinh tế, nên cần có biến động nhỏ tình hình thị trường dẫn đến bất ổn tồn hệ thống tài kinh tế Chính quan chức đưa quy định yêu cầu rõ tỷ lệ vốn tự có tối thiểu mà NHTM phải đáp ứng, để trì an tồn hoạt động, hạn chế rủi ro Thứ ba, địn bẩy tài ngân hàng nhạy cảm cao với môi trường kinh doanh Dễ nhận thấy, yếu tố đầu vào đầu hoạt động kinh doanh ngân hàng tiền Dòng tiền phát sinh khách hàng gửi tiền vào ngân hàng khách hàng muốn vay vốn Tuy nhiên, hoạt động lại nhạy cảm với biến số kinh tế vĩ mô tốc độ tăng trưởng GDP, lạm phát, lãi suất, tỷ giá hay yếu tố trị, luật pháp 1.2 Các tiêu đánh giá địn bẩy tài hệ thống ngân hàng thương mại Xuất phát từ lý thuyết tài doanh nghiệp địn bẩy tài chính, tỷ lệ địn bẩy tài cao, tỷ suất sinh lời chủ sở hữu khuếch đại (ROE = ROA*FL) Do vậy, để đánh giá cách tồn diện địn bẩy tài ngân hàng, ta xác định qua số tiêu sau: A, Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA – Return on Asset) tiêu phản ánh hiệu việc sử dụng tài sản doanh nghiệp 180 Một ngân hàng hoạt động hiệu có ROA cao, chứng tỏ ngân hàng biết tận dụng tối đa nguồn lực để đem lại tỉ lệ sinh lời cao Nếu tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu ngân hàng ngân hàng sử dụng nhiều nợ hoạt động hiệu (ROA thấp hơn) Tuy nhiên, việc phân tích địn bẩy tài qua ROA mang tính chất tương đối B, Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE – Return on Equity) tiêu mà chủ sở hữu quan tâm phản ánh mối quan hệ vốn đầu tư bỏ với lợi nhuận đem lại sau hoàn thành nghĩa vụ thuế thu nhập doanh nghiệp Nó cho biết đồng vốn chủ sở hữu mà cổ đông đầu tư vào mang lại đồng lợi nhuận xác định công thức: ROE = LNST VCSH (bq) ROE cao, ngân hàng khuếch đại tỷ suất sinh lợi VCSH (do tỷ lệ VCSH bình quân nhỏ) Chỉ tiêu dùng để đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài Ngân hàng sử dụng hiệu địn bẩy tài ROE cao tăng nhanh qua năm ngược lại C, Chỉ tiêu thu nhập cổ phần thường (EPS – Earning per Share) yếu tố quan trọng, thể thu nhập mà nhà đầu tư có mua cổ phần EPS = LNST − PD NS (bq) Trong đó: PD: Cổ tức cố phiếu ưu đãi NS: Số lượng cổ phần thường Ngày nay, xu hướng cổ phần hóa trở nên ngày phổ biến Các ngân hàng tư nhân, ngân hàng nhà nước (trừ Agribank MHB) đa số thành lập dạng này, khiến cho EPS ngày phổ biến EPS cao chứng tỏ 181 ngân hàng sử dụng địn bẩy tài hiệu EPS mục tiêu việc sử dụng đòn bẩy tài ROE EPS hai tiêu đánh giá trực tiếp hiệu việc sử dụng đòn bẩy tài Nếu sử dụng cách hiệu quả, ROE EPS đạt giá trị lớn 1.3 Vai trị địn bẩy tài hoạt động ngân hàng thương mại Các ngân hàng sử dụng địn bẩy tài với hy vọng gia tăng lợi nhuận cho cổ đơng thân ngân hàng Việc sử dụng tỷ lệ đòn bẩy hợp lý,sẽ giúp ngân hàng tận dụng nguồn vốn vay nợ mà đảm bảo mức độ an toàn Điều thể rõ nét phân tích mối quan hệ địn bẩy tài tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu – ROE (một đồng vốn chủ sở hữu bỏ tạo baonhiêu đồng lợi nhuận sau thuế) Khi thu nhập từ lợi nhuận đồng tài sản (nguồn vốn) không đổi, hệ số nợ cao, thu nhập từ lợi nhuận rịng đồng vốn chủ sở hữu lớn Vì vậy, ngân hàng sử dụng địn bẩy tài (địn cân nợ) để khuếch đại thu nhập đồng vốn chủ sở hữu.Từ đó, thấy vai trị địn bẩy tài hoạt động NHTM Việt Nam Thứ nhất, địn bẩy tài sở để ngân hàng hoạt động nguồn tạo doanh thu chủ yếu cho ngân hàng Các khoản nợ tạo nên tỷ lệ đòn bẩy tài lớn cho ngân hàng Thứ hai, địn bẩy tài giúp khuếch đại lợi nhuận cho chủ sở hữu Một ngân hàng sử dụng nợ làm tăng giá trị doanh nghiệp thay sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu 182 Thứ ba, đòn bẩy tài ảnh hưởng tới hiệu hoạt động ngân hàng Địn bẩy tài cơng cụ giúp xác định mức độ góp vốn chủ sở hữu với số nợ vay Thứ tư, địn bẩy tài cơng cụ giúp nhà quản trị ngân hàng đưa định tài Việc nghiên cứu tỷ lệ địn bẩy tài giúp nhà quản trị ngân hàng làm sáng tỏ nguyên tắc đánh đổi lợi nhuận rủi ro định mình, từ xác định cấu vốn tối ưu 1.4 Các rủi ro liên quan đến địn bẩy tài ngân hàng thương mại Ngành ngân hàng phải đối mặt với nhiều rủi ro liên quan đến cấu trúc vốn, ngân hàng ln địi hỏi phải tìm tỷ lệ vốn chủ nợ để vừa hạn chế rủi ro mức hợp lý mà đạt lợi nhuận kỳ vọng Địn bẩy tài làm cho kinh tế trở nên nhạy cảm với thay đổi thị trường Chính cần sâu tìm hiểu lại rủi ro mà ngân hàng thường phải đối mặt lựa chọn tỷ lệ địn bầy tài Một là, rủi ro thị trường hay rủi ro hệ thống Rủi ro thị trường rủi ro phát sinh yếu tố đến từ thị trường, rủi ro tỷ giá, rủi ro lãi suất, môi trường kinh tế, cơng nghệ Nó ảnh hưởng đến tất ngân hàng, tình trạng tài quản lý ngân hàng Điều này, cấu nợ tỷ lệ đòn bẩy bối cảnh kinh tế nhiều biến động có tác động lớn đến an tồn hiệu Địn bẩy khiến hệ thống tài nhạy cảm với cú sốc thị trường Hai là, rủi ro khoản Tại thời điểm,khi mà ngân hàng phải huy động vốn với chi phí cao để đáp ứng nhu cầu vốn khả dụng Khả xảy chi phí giao dịch tăng, thời gian giao dịch bị kéo dài làm giảm thu nhập rịng làm khả tốn hồn tồn dẫn đến phá sản, kéo theo hệ lụy cho toàn hệ thống ngân hàng tồn hệ thống tài 183 Ba là, rủi ro pháp lý Rủi ro pháp lý liên quan đến tác động tài việc thay đổi quy định quản lý Nhà nước luật pháp Xảy ngân hàng thường áp dụng sai, không tuân thủ, khơng kịp thích nghi với quy định dẫn đến rủi ro hoạt động, nguyên nhân dẫn đến rủi ro khác rủi ro khoản, rủi ro hoạt động,rủi ro tín dụng Bốn là, rủi ro tín dụng Rủi ro tín dụng phát sinh khoản lỗ trường hợp ngân hàng thu hồi, chậm thu hồi nợ, bao gồm gốc lãi khoản vay Thực trạng tỷ lệ địn bẩy tài nhân tố ảnh hưởng đến địn bẩy tài ngân hàng thương mại Việt Nam Vào cuối năm 1980, quan quản lý giới bắt đầu áp đặt yêu cầu vốn tối thiểu thức, đến năm 1988 ngân hàng đa quốc gia lớn phải tuân thủ theo tiêu chuẩn Basel I Về bản, Basel I giúp cải thiện công tác quản trị rủi ro ngân hàng, nhiên yêu cầu Basel I có số hạn chế định khơng đặt yêu cầu vốn tối thiểu rủi ro ngoại bảng, đồng thời yêu cầu vốn tối thiểu chưa dựa đánh giá rủi ro doanh nghiệp (Michael, 2003) Chính vậy, u cầu an toàn vốn Hiệp ước Basel dần thay Hiệp ước Basel II vào đầu năm 2000 Để khắc phục nhược điểm Basel I, Basel II cố gắng hạn chế đòn bẩy kinh tế địn bẩy kế tốn ngân hàng Theo ngân hàng phải tự đánh giá mức độ rủi ro trì lượng vốn tương ứng với rủi ro Về mặt lý thuyết, điều hợp lý, nhiên thực tế, việc ước tính rủi ro khoản vay ngân hàng không khách quan trung thực Sự khủng hoảng hệ thống ngân hàng giai đoạn 2007 – 2009 khiến nhiều người đề xuất việc áp đặt trở lại giới hạn địn bẩy kế tốn hệ thống ngân hàng song song với việc giới hạn đòn bẩy kinh tế quy định Basel II (Tarullo, 2008) 2.1 Thực trang tỉ lệ đòn bẩy tài NHTM Việt Nam 184 Rút kinh nghiệm từ học khủng hoảng tài năm 2008, Ủy ban Basel cho khu vực ngân hàng cần nhiều vốn Do đó, tiêu chuẩn hạn mức tối thiểu vốn ngân hàng tăng mạnh năm tới.Đặc biệt, Basel yêu cầu áp dụng bổ sung tỷ lệ đòn bẩy tối thiểu thử nghiệm mức 3% Đây tỷ lệ vốn cấp so với tổng tài sản có cộng với khoản mục ngoại bảng Việc áp dụng thử nghiệm tỷ lệ cho phép Ủy ban Basel theo dõi biến động tỷ lệ đòn bẩy thực ngân hàng theo chu kỳ kinh tế mối quan hệ yêu cầu vốn với tỷ lệ đòn bẩy Trong nghiên cứu, nhóm sử dụng cơng thức tính địn bẩy tài trừ tỷ lệ VCSH Tổng tài sản trực tiếp liên quan đến quan điểm pháp lý vốn pháp định ngân hàng Cách tính sử dụng cơng trình nghiên cứu Gropp Heider (2009), Monica Octavia Rayna Brown (2008) Về kích thước mẫu nghiên cứu mơ hình: Mẫu chọn 25 ngân hàng tổng số 38 NHTM Việt Nam (chiếm 67,56%), tổng số vốn điều lệ mẫu chiếm 76,86% tổng số vốn điều lệ NHTM Việt Nam Vì vậy, mẫu đủ tiêu mang tính đại diện thống kê Bảng 1: Tỷ lệ địn bẩy tài NHTM từ 2009 đến 2013 Đòn bẩy tài Năm 2009 2010 Trung Số lượng Giá trị lớn Giá trị nhỏ Độ bình NH 8990 9059 25 25 0.996 chuẩn 0.779 0.950 Phương sai 0.059 085953 0.744 lệch 0.044 900867 0.003 49115 0.002 016088 185 2011 2012 2013 2014 9020 9010 9092 9169 25 25 25 15 0.957 0.758 0.945 0.795 0.944 0.039 0.001 530028 0.024 426713 0.854 0.002 316824 11557 0.837 0.948 1334 3 0.048 0.023 543459 0.000 596664 0.000 554294 Nguồn: Nhóm nghiên cứu thống kê từ 25 NHTM Theo số liệu thống kê từ 25 ngân hàng cho thấy, tỷ lệ địn bẩy trung bình ngân hàng mẫu tăng từ 89.9% năm 2009 đến 90.5% vào năm 2010 2011 Giá trị đòn bẩy lớn năm 2009 99.6%, giá trị đòn bẩy lớn năm 2011 95.74% độ lệch chuẩn giảm từ 6% (năm 2009) xuống 4.5% (năm 2011) Điều cho thấy giai đoạn 2009-2011, chênh lệch việc sử dụng tỷ lệ đòn bẩy ngân hàng thương mại giảm rõ rệt Đến cuối năm 2013 tỷ lệ đòn bẩy trung bình tăng nhẹ đạt xấp xỉ 91%, đến cuối năm 2014 tỉ lệ địn bẩy trung bình tiếp tục tăng đến 91.6%, tỷ lệ đòn bẩy lớn 94.8%, nhỏ 85.43% Năm 2014 độ lệch chuẩn tỷ lệ đòn bẩy thấp kỉ lục 2.3%, cho thấy NHTM lộ trình điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy theo quy định NHTW cách đồng hiệu 186 Nguồn: Nhóm nghiên cứu thống kê từ 25 NHTM Có thấy qua phân tích mẫu 25 NHTM Việt Nam, số lượng ngân hàng sử dụng mức độ đòn bẩy cao gia tăng từ năm 2009 đến 2013 Năm 2009 có 16/25 ngân hàng có mức địn bẩy tài 90%, năm 2013 số lượng ngân hàng có mức đòn bẩy 18/25 ngân hàng Số liệu suốt thời kì từ 2009 đến 2013 khơng có ngân hàng có mức địn bẩy 75% 2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến địn bẩy tài ngân hàng thương mại Việt Nam a./ Xây dựng mơ hình thực nghiệm Theo lý thuyết tỷ lệ địn bẩy tài xác định tỷ lệ Nợ phải trả/Tổng tài sản Theo lý thuyết số nghiên cứu thực nghiệm nhân tố tác 187 động lên Địn bẩy tài gồm: Lợi nhuận, Tài sản chấp, Quy mô Ngân hàng, tốc độ tăng trưởng Ngân hàng Tổng sản phẩm quốc nội Cụ thể sau: Lợi nhuận kết cuối q trình kinh doanh, đó, phần lợi ích phân phối cho chủ nợ chủ sở hữu Ngân hàng Vì vậy, việc lựa chọn tỷ lệ địn bẩy tài ln cân nhắc đến phần lợi ích mà bên nhận Theo lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm nhân tố tác động đến Cấu trúc vốn doanh nghiệp phi tài lợi nhuận tác động ngược chiều lên đòn bẩy tài Có nghĩa doanh nghiệp có lợi nhuận nhiều vay nợ Theo lý thuyết trật tự phân hạng Tài sản chấp tăng giúp cho người gửi tiền tin tưởng vào Ngân hàng hơn, tài sản chấp có tương quan thuận với Địn bẩy tài Đồng thời, lý thuyết cấu trúc vốn cho việc có nhiều tài sản chấp tăng tính minh bạch thơng tin, giảm tính bất cân xứng thông tin chủ nợ chủ sở hữu Do đó, doanh nhiệp dễ dàng tiếp cận với vốn vay Cũng từ nhiều nghiên cứu Cấu trúc vốn doanh nghiệp phi tài nghiên cứu Octavia Rayna Brown (2008) nước phát triển; Gropp Heidder (2009) nước phát triển khẳng định Quy mơ có tác động đồng biến lên Địn bẩy tài Trên thực tế, tổng tài sản ngân hàng lớn thể sức mạnh ngân hàng, tạo uy tín chủ nợ Đồng thời, quy mơ ngân hàng lớn thể rủi ro phá sản thấp Do đó, khẳng định quy mơ có tác động đồng biến lên Địn bẩy tài Theo lý thuyết chi phí đại diện doanh nghiệp có tăng trưởng nhanh thường cổ đơng khơng dễ dàng chia sẻ hội thuận lợi cho chủ nợ, đó, tốc độ tăng trưởng tương quan nghịch với Địn bẩy tài Theo nghiên cứu Trần Đình Khơi Ngun (2006), Gropp Heider (2009) cho GDP có quan hệ chiều với địn bẩy tài Trong thời kỳ GDP tăng trưởng nguồn vốn kinh tế thường dồi dào, nên điều kiện thuận lợi cho NHTM huy động vốn 188 Từ phân tích thiết lập mơ hình đánh giá nhân tố tác động lên tỷ lệ Địn bẩy tài ngân hàng sau: Lev = β + β1 PROFi ,t −1 + β Ln( SIZE )i ,t −1 + β3COLLi ,t −1 + β 4GROWi ,t + β5GDPt Trong đó: Biến địn bẩy tài ( Lev) = − VCSH TTS Biến lợi nhuận ( PROF ) = LNST TTS Tài sản chấp (COLL) = (Tiền mặt, vàng bạc, đá quý + Tiền gửi Ngân hàng Nhà nước + Chứng khốn kinh doanh + Các cơng cụ tài phái sinh tài sản tài khác + Chứng khốn đầu tư + Góp vốn, đầu tư dài hạn + Tài sản cố định hữu hình)/Tổng tài sản Biến Quy mô (SIZE) = Ln(Tổng tài sản) Biến tăng trưởng (GROW) = TTS(t ) − TTSt −1 TTSt −1 Biến tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) = Tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội Để đánh giá tác động nhân tố lên tỷ lệ Địn bẩy tài NHTM Việt Nam, nhóm nghiên cứu sử dụngdữ liệu thu thập dựa nguồn liệu NHTM Nhà nước, NHTM Cổ phần, Ngân hàng liên doanh Ngân hàng nước Theo nghị định số 141/2006/NĐ-CP Thủ tướng Chính phủ, đến hết năm 2010, yêu cầu vốn điều lệ NHTM tối thiểu 3,000 tỷ đồng Vì vậy, nghiên cứu mẫu lựa chọn ngân hàng với điều kiện là: + Loại hình ngân hàng: NHTM nhà nước, NHTM cổ phần, ngân hàng liên doanh, ngân hàng nước 189 + Vốn điều lệ: Tính đến hết tháng 12/2014 NHTM lựa chọn có vốn điều lệ tối thiểu 3000 tỷ đồng + Thời gian hoạt động: NHTM có thời gian hoạt động 10 năm (kể thời gian đổi tên ngân hàng) Từ điều kiện trên, nhóm nghiên cứu tổng hợp liệu 25 NHTM nước thỏa mãn điều kiện mẫu từ năm 2009 – 2014 Đối với liệu ngân hàng: Nhóm nghiên cứu thu thập liệu thông qua Bankscope, Báo cáo thường niên Báo cáo tài NHM công bố hàng năm website ngân hàng Bằng phương pháp tìm kiếm, trích lọc xếp liệu Đối với liệu biến vĩ mơ: Nhóm nghiên cứu thu thập số liệu biến kinh tế vĩ mô thông qua tổng cục thống kê Việt Nam Về kích thước mẫu nghiên cứu mơ hình: Với quy mơ mẫu chọn 25 ngân hàng số 37 NHTM Việt Nam (chiếm 67,56%), tổng số vốn điều lệ mẫu chiếm 76,86% tổng số vốn điều lệ NHTM Việt Nam Vì vậy, mẫu đủ tiêu mang tính đại diện thống kê b./ Kết mơ hình nhận định Sử dụng mơ hình hồi quy với hiệu ứng cố định (Fixed effect) với kết thu sau: Variable Coefficient 0.0000 C 622 PROF - Prob 0.182459 0.00 0.145 0.744825 -2.19 0.039 0.012849 -0.17 0.486 0.010397 5.13 0.000 0.090863 SIZE t-Statistic 1.630542 COLL Std.Error 0.0533 190 861 - GROW 0.0005204 -1.88e- GDP 0.001763 -0.30 0.770 6.71e-09 -2.80 0.010 08 R-squared: 0.5974 F(5, 24) = 31.01 P-value = 0.0000 Các giá trị kiểm định hàm hồi quy R-Squared = 0.5974 F(5, 24) = 31.01 với mức ý nghĩa 1% cho thấy hàm số xây dựng có ý nghĩa thống kê phù hợp với thực tế Kết mô hình phản ánh tỷ lệ Địn bẩy tài Ngân hàng chịu tác động nhân tố là: Lợi nhuận, Quy mô Ngân hàng tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội ba biến số có ý nghĩa thống kê Tỷ lệ Lợi nhuận/Tổng tài sản (PROF) mang dấu âm dự kiến( ) có ý nghĩa thống kê mức năm phần trăm, 1% tăng tỷ lệ lợi nhuận có tác động làm giảm 1.63% Địn bẩy tài Ngân hàng Đối với Quy mơ Ngân hàng, kết hồi quy mang dấu dương dự kiến ( ), cho thấy việc quy mô ngân hàng tăng làm tăng tỷ lệ Đòn bẩy tài chính, cụ thể: Tổng tài sản tăng 1% làm tăng 0.05% tỷ lệ Đòn bẩy tài Bên cạnh đó, Địn bẩy tài NHTM bị tác động yếu tố vĩmô (GDP) với kết hồi quy mang dấu dương ( ) khác với dự kiến trái ngược với nghiên cứu Rient Gropp Heider (2009), Trần Đình Khơi Nguyên (2006) Nguyên nhân kết do, sau khủng hoảng kinh tế 2008-2009 có nhiều doanh nghiệp phá sản khơng doanh nghiệp phải sát nhập với để tồn Các hội đầu tư kinh tế tiềm ẩn nhiều rủi ro trước Lợi nhuận thu từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp chủ thể khác xã hội cịn phải trích bù đắp tổn thất khủng khoảng kinh tế mang lại, điều ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn NHTM Mặt khác, tỷ lệ nợ xấu tăng vọt, hội đầu tư tiềm ẩn nhiều rủi ro Vậy nên, ngân hàng sử dụng đòn bẩy tài giảm 191 Đề xuất giải pháp việc quản lý sử dụng đòn bẩy tài ngân hàng thương mại Việt Nam Qua nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến Địn bẩy tài Ngân hàng, đồng thời phân tích tình hình chung NHTM Việt Nam đề tài đưa số gợi ý việc ứng dụng từ kết phân tích nhân tố tác động đến Địn bẩy tài NHTM Việt Nam: Thứ nhất, từ kết mơ hình biến Lợi nhuận tác động nghịch biến lên Địn bẩy tài cho thấy Lợi nhuận tăng Địn bẩy tài có xu hướng giảm Điều cho thấy doanh nghiệp tăng trưởng, lợi nhuận cao cần tận dụng hội để tăng VCSH Việc tăng VCSH tăng sức mạnh tạo điều kiện cho Ngân hàng phát triển mạnh mẽ sau Thứ hai, biến Quy mô tác động đồng biến biến Tài sản chấp tác động nghịch lên Địn bẩy tài chính, gợi ý cho Ngân hàng có quy mơ nhỏ, tỷ lệ tài sản chấp cao sử dụng Đòn bẩy tài thấp tận dụng để tăng trưởng Ngân hàng Tức là, dựa tảng Tài sản chấp cao với tài sản chủ yếu tài có rủi ro cao Các Ngân hàng thực giảm tài sản chấp có rủi ro cao Qua làm cho tài sản chấp có hệ số rủi ro thấp hơn, điều đánh giá cao chủ nợ, khách hàng gửi tiền Đồng thời, NHTM có địn bẩy tài thấp nên hồn tồn đẩy mạnh huy động nguồn vốn từ bên ngoài, dựa đánh giá cao khách hàng gửi tiền nhờ vào việc tái cấu trúc lại Tài sản chấp, mà đảm bảo tỷ lệ an toàn cho Ngân hàng Việc huy động vốn tăng làm tăng địn bẩy tài làm tăng quy mơ cho NHTM Việt Nam Thứ ba, Tăng trưởng tác động nghịch biến lên Địn bẩy tài chính, điều đồng nghĩa với việc NHTM tăng trưởng giảm sử dụng địn bẩy tài Thứ tư, Kết nghiên cứu cho thấy địn bẩy tài Ngân hàng Việt Nam thấp, trung bình khoản 90.27% nguồn vốn Ngân hàng Trong đó, Địn bẩy tài NHTM nước phát triển 91.7% nước 192 phát triển 92.6% Địn bẩy tài NHTM Việt Nam thấp phần kết từ việc tăng vốn theo quy định Ngân hàng Nhà nước, lại hội cho NHTM phát triển tăng trưởng quy mô ngân hàng Thứ năm Từ kết nghiên cứu, mức đòn bẩy tài trung bình ngân hàng Việt Nam mức 90.27%, đại diện cho ngân hàng nhỏ, mức địn bẩy tài bình qn nước phát triển 91.7%,đại diện cho Ngân hàng tầm trung bình mức địn bẩy tài ngân hàng nước phát triển đại diện cho ngân hàng có quy mơ lớnlà 92.6% Vì vậy, ngân hàng Việt Nam sử dụng mơ hình để xác định mức địn bẩy phù hợp cho NHTM Việt Nam Một số mơ hình đề nghị sau: - Mơ hình Địn bẩy tài từ nhỏ 90%, mơ hình áp dụng cho ngân hàng nhỏ, có mức cạnh tranh thấp tổng tài sản 20,000 tỷ đồng Điều phù hợp với mơ hình ngân hàng nhỏ sử dụng địn bẩy tài thấp - Mơ hình với mức địn bẩy tài từ 90% đến 92%, mơ hình áp dụng cho ngân hàng bậc trung bình có mức cạnh tranh vừa phải, có tổng tài sản 100,000 tỷ đồng Điều phù hợp với kết từ mơ hình, ngân hàng tăng tổng tài sản tăng địn bẩy tài - Mơ hình có mức địn bẩy 92% ngân hàng lớn có mức cạnh tranh lớn thị trường quy mô lợi nhuận vượt trội so với ngân hàng lại Với ngân hàng này, rủi ro phá sản chi phí đại diện thấp nên sử dụng địn bẩy tài thấp KẾT LUẬN Từ kết mơ hình phân tích hồi quy định lượng trên, nhóm nghiên cứu đến kết luận nhân tố ảnh hưởng đến địn bẩy tài NHTM Việt Nam Qua chúng tơi kết luận: Lợi nhuận, Tài sản chấp, Tăng trưởng có tác động nghịch biến lên địn bẩy tài ngân hàng Quy mơ, GDP tác động đồng biến lên địn bẩy tài 193 Từ kết nhóm nghiên cứu gợi ý sách áp dụng cho Ngân hàng Việt Nam mơ hình áp dụng địn bẩy tài nhằm thúc đẩy phát triển Ngân hàng Việt Nam TÀI LIỆU THAM KHẢO • Tiếng Việt: Tài liệu đọc chương trình giảng dạy kinh tế Fullbright (Niên khóa 2010-2012), Xinh Xinh (biên dịch) Trọng Hồi (Hiệu đính, Mơn học phương pháp định lượng, chương 16: Các mơ hình hồi quy liệu bảng Huỳnh Hữu Mạnh (2010), Bằng Chứng Thực nghiệm nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế TP.HCM Báo cáo thường niên Ngân hàng 2009, 2010, 2011, 2012, 2013, 2014 • Tiếng anh: Monica Octavia and Rayna Brown (2008), Determinants of Bank Capital Structure in Developing Countries: Regulatory Capital Requirement versus the Standard Determinants of Capital Structure, Department of Finance The University of Melboune, Victoria 3010, AUSTRALIA Tran Dinh Khoi Nguyen (2006) “Capital structure in small and medium-sized enterprises: the case of Vietnam”, ASEAN Economic Bulletin, 23, 192-211 Ebru Ḉağlayan (2010), The Determinants of Capital Structure: Evidence from the Turkish Banks, Marmara University Istanbul, Turkey  ... Vậy nên, ngân hàng sử dụng địn bẩy tài giảm 191 Đề xuất giải pháp việc quản lý sử dụng địn bẩy tài ngân hàng thương mại Việt Nam Qua nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến Đòn bẩy tài Ngân hàng, đồng... trị địn bẩy tài hoạt động ngân hàng thương mại Các ngân hàng sử dụng đòn bẩy tài với hy vọng gia tăng lợi nhuận cho cổ đơng thân ngân hàng Việc sử dụng tỷ lệ đòn bẩy hợp lý,sẽ giúp ngân hàng tận... cho thấy đòn bẩy tài Ngân hàng Việt Nam thấp, trung bình khoản 90.27% nguồn vốn Ngân hàng Trong đó, Địn bẩy tài NHTM nước phát triển 91.7% nước 192 phát triển 92.6% Đòn bẩy tài NHTM Việt Nam thấp