Bài viết Thị trường vàng sau Nghị định 24 và một số khuyến nghị phân tích bối cảnh ra đời của Nghị định 24, sẽ đánh giá những kết quả đạt được của Nghị định cho đến nay trên các phương diện: (i) cơ cấu lại thị trường vàng và giảm thiểu “vàng hóa” nền kinh tế, (ii) ổn định giá vàng, giảm thiểu tác động của giá vàng đến ổn định kinh tế vĩ mô, từ đó nêu một số kiến nghị về quản lý thị trường vàng trong bối cảnh hiện nay.
Thị trường vàng sau Nghị định 24 số khuyến nghị Đỗ Minh Đức Nghiên cứu sinh, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân Ngày nhận: 30/03/2023 Ngày nhận sửa: 17/04/2023 Ngày duyệt đăng: 17/04/2023 Tóm tắt: Mặc dù khơng cịn biết đến với vai trị loại tiền tệ, vàng giữ vị trí quan trọng kinh tế giới nói chung Việt Nam nói riêng Trong bối cảnh diễn biến phức tạp thị trường vàng đầu năm 2000, Chính phủ ban hành nhiều văn theo hướng ổn định thị trường vàng, bao gồm: (i) quy định chấm dứt hoạt động sàn giao dịch vàng kinh doanh vàng tài khoản nước, (ii) quy định chấm dứt huy động cho vay vốn vàng tổ chức tín dụng, (iii) quy định quản lý hoạt động kinh doanh vàng, (iv) quy định xử phạt vi phạm hành The gold market after the regulations of Decree 24/2012/ND-CP on the management of gold business activities and some suggestions Abstract: Gold plays an instrumental role in the world economy in general and Vietnam in particular, even though it is no longer a currency In an attempt to stabilize the fluctuated gold market in the early 2000s, the Vietnamese government issued numerous documents, including (i) regulations on the termination of the gold trading floor and domestic gold trading accounts, (ii) regulations on the termination of gold mobilizing and lending activities of credit institutions, (iii) regulations on the management of gold business activities, (iv) regulations on the sanctions for administrative violations in the field of foreign exchange and gold Decree 24/2012/ND-CP, regulations on the management of gold business activities, is supposed to be the most comprehensive document, which contributes to the restructuring and reorganization of the entire Vietnamese gold market under the control of the State Bank This paper analyzes the context of Decree 24 issuance and evaluates the outcomes of Decree 24 application based on the following criteria: (i) restructure the gold market and put a restraint on the “goldalized” economy, (ii) stabilize the gold price and reduce the impacts of gold price on the macro-economy, in turn, proposing suggestions regarding the gold market management in the current context Key words: gold market, goldalization, Decree 24/ND-CP Doi: 10.59276/TCKHDT.2023.04.2517 Do, Minh Duc PhD Student, National Economics University Email: dominhduc@doji.vn © Học viện Ngân hàng ISSN 1859 - 011X Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 251- Tháng 2023 Thị trường vàng sau Nghị định 24 số khuyến nghị lĩnh vực ngoại hối vàng Trong sách ban hành, Nghị định 24/2012/NĐ-CP quản lý hoạt động kinh doanh vàng đánh giá văn tồn diện nhất, góp phần cấu tổ chức lại toàn thị trường vàng Việt Nam kiểm soát Ngân hàng Nhà nước Bài viết sau phân tích bối cảnh đời Nghị định 24, đánh giá kết đạt Nghị định phương diện: (i) cấu lại thị trường vàng giảm thiểu “vàng hóa” kinh tế, (ii) ổn định giá vàng, giảm thiểu tác động giá vàng đến ổn định kinh tế vĩ mơ, từ nêu số kiến nghị quản lý thị trường vàng bối cảnh Từ khóa: thị trường vàng, vàng hóa, Nghị định 24/2012/NĐ-CP Giới thiệu Nghị định 24/2012/NĐ-CP (sau gọi tắt Nghị định 24) quản lý hoạt động kinh doanh vàng Chính phủ ban hành ngày 03/04/2012, có hiệu lực từ ngày 25/05/2012 có tác động tới thị trường vàng nước Nhìn lại bối cảnh đời Nghị định 24 cho thấy, thị trường vàng đầu năm 2000 định hướng tự hóa theo tinh thần Nghị định số 174/1999/NĐ-CP Chính phủ ban hành vào ngày 09/12/1999 Thời điểm này, thị trường vàng phát triển mạnh mẽ, sơi động với đa dạng hình thức kinh doanh vàng hoạt động kinh doanh vàng tài khoản, nghiệp vụ huy động cho vay vốn vàng tổ chức tín dụng (TCTD) Tuy nhiên, trước biến động khó lường giá vàng giới vào giai đoạn khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2008, thị trường vàng nước bộc lộ nhiều hạn chế, tiềm ẩn rủi ro cho kinh tế, cụ thể sau: Thứ nhất, thiếu chế quản lý quán, tập trung thị trường vàng Trước Nghị định 24/NĐ-CP đời, vàng miếng coi loại hàng hóa thơng thường, tự lưu thông dần trở thành phương tiện toán thay tiền đồng, gây tình trạng “vàng hóa” nghiêm trọng kinh tế Thứ hai, diễn biến khó kiểm sốt thị trường vàng tác động tiêu cực đến ổn định kinh tế vĩ mô Tại Việt Nam, theo truyền thống, tích trữ vàng khơng nhằm mục đích “của hồi mơn” cho cháu mà cịn tài sản tiết kiệm truyền thống để phòng ngừa biến động trị, kinh tế Mỗi lạm phát tăng cao, người dân lại có xu hướng thu mua vàng, điều không “chôn chặt” nguồn vốn phát triển kinh tế mà ảnh hưởng xấu đến giá trị đồng nội tệ, giảm hiệu lực sách tiền tệ Theo liệu từ Ngân hàng Nhà nước (2013), nước ta phải sử dụng lượng lớn ngoại tệ từ kinh tế để nhập thức thêm khoảng 40- 60 vàng năm Thị trường vàng nước bất ổn kết hợp với việc nhập vàng quy mô lớn ảnh hưởng tiêu cực đến biến số kinh tế vĩ mô tỷ giá, lạm phát mục tiêu điều tiết sách Nhà nước Thứ ba, sách cho phép TCTD thực nghiệp vụ huy động cho vay vốn vàng có lợi cho kinh tế thị trường ổn định, lại bộc lộ nhiều mặt hạn chế thị trường bất ổn, vào giai đoạn giá vàng giới biến động bất thường ảnh hưởng từ khủng hoảng kinh tế giới năm 2008 Trước Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 251 - Tháng 2023 ĐỖ MINH ĐỨC đó, nhằm tận dụng nguồn vàng dự trữ dân, Quyết định 432/2000/QĐ-NHNN đời vào năm 2000 với mục tiêu cấp phép huy động cho vay vốn vàng TCTD Tuy nhiên, theo Phạm Đức Anh & Nguyễn Thành Nam (2019), nghiệp vụ huy động cho vay vốn vàng không tiềm ẩn rủi ro khoản cho tổ chức tín dụng mà cịn tác động tiêu cực đến lãi suất thực huy động kỳ hạn ngắn vay dài hạn Không vậy, Đào Xuân Tuấn (2021) cho hoạt động huy động cho vay vốn vàng làm tăng hoạt động đầu cơ, gián tiếp gây nên tượng “vàng hóa” kinh tế, từ đó, dẫn tới bất ổn kinh tế vĩ mô Do vậy, việc xây dựng, ban hành khuôn khổ pháp lý nhằm giải tồn đọng bất cập sách quản lý thị trường vàng lúc cấp thiết, Nghị định 24/2012/NĐ-CP quản lý hoạt động kinh doanh vàng Chính phủ ban hành ngày 3/4/2012, có hiệu lực từ ngày 25/5/2012 (sau gọi tắt Nghị định 24), đời bối cảnh Nghị định ban hành nhằm thực hai mục tiêu chính: Một là, thiết lập lại trật tự, kỉ cương thị trường vàng, đặc biệt thị trường vàng miếng; hai là, giảm thiểu tác động biến động giá vàng đến biến số kinh tế vĩ mô tỷ giá, lạm phát, đẩy lùi tình trạng “vàng hóa” kinh tế Mặc dù đạt nhiều thành tựu đáng kể, nhiều ý kiến cho việc áp dụng Nghị định 24 thời gian dài tồn bất cập cần sửa đổi để đáp ứng kịp thời nhu cầu phát triển thị trường vàng (Bùi Thị Thùy Nhi, 2015; Trần Vũ Hải & Đào Ánh Tuyết, 2016; Phạm Đức Anh & Nguyễn Thành Nam 2019) Một vấn đề thu hút nhiều ý dư luận kể từ năm 2020 đến biến động bất thường giá vàng nội địa khoảng cách chênh lệch lớn giá vàng nước giới (Cát Tường, 2022; Lê Đạt Chí, 2022; Võ Đình Trí, 2022) Do đó, nghiên cứu thực nhằm đánh giá lại Nghị định 24 bối cảnh đời (như phân tích trên) kết thực dựa mục tiêu ban hành sách Từ đó, đề xuất giải pháp hiệu để hoàn thiện thị trường vàng bối cảnh Bài viết dựa sở đánh giá thị trường vàng nước qua ba loại hình sản phẩm cấp phép giao dịch thị trường vàng miếng, vàng trang sức vàng nguyên liệu, bên cạnh đó, xem xét mối quan hệ giá vàng biến số kinh tế vĩ mô Nội dung thực trạng thị trường vàng tác động Nghị định 24 diễn giải mục 2, đó, kết luận đề xuất khuyến nghị hoàn thiện thị trường vàng trình bày mục Thực trạng thị trường vàng nước tác động Nghị định 24 2.1 Cơ cấu lại thị trường vàng giảm thiểu “vàng hóa” kinh tế - Đối với thị trường vàng miếng Kể từ Nghị định 24 đời, vàng miếng khơng cịn hàng hố thơng thường mà coi loại hàng hoá đặc biệt, chịu quản lý kiểm soát chặt chẽ Nhà nước Theo Quyết định số 1623/QĐ-NHNN ngày 23/08/2012 Ngân hàng Nhà nước (NHNN) việc tổ chức quản lý sản xuất vàng miếng, Công ty TNHH SJC với 100% vốn Nhà nước lựa chọn để sản xuất độc quyền vàng miếng với khối lượng mức phí gia cơng định NHNN Theo Bùi Thị Thùy Nhi (2015), số thương hiệu vàng miếng thị trường giảm từ thương hiệu xuống SJC- thương hiệu vàng quốc gia Việc đưa sản xuất vàng miếng mối NHNN Số 251 - Tháng 2023- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Thị trường vàng sau Nghị định 24 số khuyến nghị không nâng cao vai trò Nhà nước việc kiểm sốt điều tiết thị trường vàng miếng, mà cịn giúp ngăn chặn tình trạng sử dụng vàng nguyên liệu không rõ nguồn gốc để sản xuất vàng miếng, từ đó, đảm bảo quyền lợi sở hữu vàng miếng với chất lượng đảm bảo cho người dân Bên cạnh đó, Trần Đoàn Khánh (2020) cho chiếu theo quy định có gần 2.500 cửa hàng thuộc tổ chức tín dụng doanh nghiệp đủ điều kiện kinh doanh vàng miếng, phần nhỏ so với số 12.000 sở cấp phép hoạt động trước Nghị định 24 Số lượng sở sàng lọc đủ điều kiện kinh doanh, đáp ứng yêu cầu niêm yết giá chấp hành nghiêm túc quy định bước khôi phục lại niềm tin người dân vào thị trường vàng công khai, minh bạch - Đối với thị trường vàng nguyên liệu Từ năm 2014 đến nay, nhằm mục tiêu giảm nhập siêu để tăng dự trữ ngoại hối, Nhà nước chưa cấp phép nhập thêm vàng nguyên liệu cho doanh nghiệp sản xuất vàng trang sức mỹ nghệ Vì thế, thị trường vàng nguyên liệu tự cân đối dựa chủ yếu vào nguồn lực vàng nước Việc tự điều tiết cung- cầu giúp kinh tế tiết kiệm lượng lớn ngoại tệ dùng để nhập vàng, bên cạnh đó, tận dụng nguồn lực vàng nhân dân phục vụ mục tiêu phát triển ngành công nghiệp sản xuất vàng trang sức, mỹ nghệ (Phương Dung, 2018) - Đối với thị trường vàng trang sức, mỹ nghệ Việc ban hành Nghị định 24 kết hợp với đời Thông tư 22/2013/TT-BKHCN ngày 26/9/2013 Bộ Khoa học Công nghệ quản lý đo lường kinh doanh vàng quản lý chất lượng vàng trang sức, mỹ nghệ lưu thơng thị trường góp phần tổ chức, xếp lại thị trường trang sức, mỹ nghệ cách theo hướng trật tự, kỷ cương Hiện nay, vàng trang sức, mỹ nghệ lưu thông thị trường giám sát quản lý chất lượng, tránh tình trạng gian lận tuổi vàng hàm lượng vàng, góp phần đảm bảo quyền lợi đáng người tiêu dùng, đồng thời củng cố niềm tin cho doanh nghiệp làm ăn chân chính, thúc đẩy doanh nghiệp đầu tư máy móc, trang thiết bị để sản xuất kinh doanh vàng trang sức, mỹ nghệ, phục vụ nhu cầu thị trường nước xuất - Mức độ vàng hóa nước Theo số liệu WGC (2022), nhu cầu vàng bình quân đầu người Việt Nam năm 2022 cho thấy sụt giảm mạnh, Nguồn: WGC (2022) Hình Nhu cầu tiêu thụ vàng bình quân Việt Nam 2010- 2022 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 251 - Tháng 2023 ĐỖ MINH ĐỨC Nguồn: IMF, WGC (2022) Hình Tỷ lệ nhu cầu tiêu thụ vàng miếng so với GDP Việt Nam ½ so với đỉnh điểm vào năm 2011, nhu cầu tiêu thụ vàng bình quân đầu người vào khoảng 1,2 gram (Hình 1) Xét quy mơ tồn kinh tế, tượng “vàng hóa” dần đẩy lùi Nếu trước ban hành Nghị định 24, với tỷ USD tạo từ kinh tế, người dân có nhu cầu tiêu thụ khoảng 0,5 vàng Tuy nhiên, tính đến thời điểm năm 2022, số giảm khoảng lần, 0,1 vàng tiêu thụ khoảng tỷ USD GDP Hình cho thấy, nhu cầu tiêu thụ vàng miếng Việt Nam giảm mạnh, nửa so với giai đoạn trước Nghị định 24 đời Ngoài ra, tỷ trọng vàng miếng tổng cầu vàng vật chất giảm 21,6% từ mức 88% vào năm 2013 xuống 69% vào năm 2022 Mặc dù cho thấy sụt giảm rõ rệt, nhu cầu vàng miếng có xu hướng gia tăng trở lại năm gần Tính riêng năm 2022, nhu cầu vàng miếng tăng 32% so với năm 2021, điều lý giải lo ngại lạm phát tăng cao, giảm giá trị đồng nội tệ, bất ổn thị trường trái phiếu diễn biến khơng thuận lợi thị trường chứng khốn (WGC, Nguồn: WGC (2022) Hình Nhu cầu tiêu thụ vàng trang sức, vàng miếng Việt Nam Số 251 - Tháng 2023- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Thị trường vàng sau Nghị định 24 số khuyến nghị Nguồn: IMF, WGC (2022) Hình Nhu cầu tiêu thụ vàng thu nhập bình quân số nước châu Á năm 2022 2022) Trong nước tồn nhu cầu người dân mua vàng miếng nhằm mục đích nắm giữ, phịng ngừa rủi ro trước biến động kinh tế vĩ mô - Mức độ vàng hóa quốc gia khu vực So với quốc gia khác châu Á, thu nhập bình quân Việt Nam xếp vào hàng thấp nhất, nhiên nhu cầu tiêu thụ vàng đầu người lại ngưỡng trung bình (Hình 4) Như vậy, giảm đáng kể, mức độ “ưa thích giữ vàng” Việt Nam cịn cao so sánh với thị trường khác khu vực Xu hướng chung nước nhu cầu vàng miếng tiền vàng giảm dần qua năm so với quy mô kinh tế Tuy nhiên, so sánh với hai quốc gia có nhu cầu vàng đứng đầu giới, tỷ lệ tiêu thụ vàng miếng tiền vàng so với GDP Việt Nam lại cao hẳn, gấp lần Ấn Độ Nguồn: WGC (2022) Hình Tỷ lệ nhu cầu vàng miếng, tiền vàng so với GDP nước Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 251 - Tháng 2023 ĐỖ MINH ĐỨC Nguồn: Tổng hợp giá vàng DOJI Hình Biến động giá vàng gấp 10 lần Trung Quốc (Hình 5) Như vậy, nhu cầu tiêu thụ vàng bình quân Việt Nam xấp xỉ Trung Quốc Ấn Độ (Hình 4), xét riêng vàng miếng tiêu thụ Việt Nam lại nhỉnh hẳn Nguyên nhân dẫn đến khác biệt nhu cầu vàng Trung Quốc Ấn Độ chủ yếu đến từ vàng trang sức tỷ trọng cầu vàng trang sức tổng nhu cầu vàng vật chất hai nước 72% 78% Trong đó, nhu cầu vàng trang sức Việt Nam chiếm khoảng 30% tổng cầu vàng vật chất (WGC, 2022) Nói cách khác, phần lớn tiêu thụ vàng Việt Nam sử dụng với mục đích đầu tư, nắm giữ dạng vàng miếng 2.2 Giảm thiểu tác động tiêu cực thị trường vàng đến ổn định kinh tế vĩ mô - Ổn định giá vàng, bám sát biến động thị trường giới Nghị định 24 giúp tăng tính minh bạch, hạn chế tình trạng đầu cơ, lũng đoạn thị trường vàng Theo ghi nhận, giá vàng SJC cuối năm 2013 giảm 11 triệu đồng/ lượng so với thời điểm đầu năm nước khơng cịn xuất đợt sốt vàng thời điểm trước ban hành Nghị định 24 (Xuân Thân, 2013) Bên cạnh đó, sách ban hành khiến giá vàng nước diễn biến ổn định, bám sát giá vàng giới không bị dao động nhiều giá vàng quốc tế - Mối quan hệ giá vàng tỷ giá Nghị định 24 giúp giảm áp lực giá vàng lên tỷ giá Kể từ Nghị định 24 với nghiệp vụ đấu thầu vàng miếng NHNN đời, mối tương quan giá vàng tỷ giá khơng cịn rõ ràng trước Theo Nguyễn Đức Trung (2013), mối quan hệ giá vàng tỷ giá có thay đổi đáng kể trước sau Nghị định 24 ban hành Cụ thể, từ tháng 4/2010 đến tháng 5/2012, hệ số tương quan số giá vàng giá USD 0,49 Tuy nhiên, Nghị định 24 thức có hiệu lực hệ số lại đảo chiều khơng cịn rõ rệt trước (-0,15) Tương tự, Trần Đoàn Khánh (2020) cho thấy Nghị định 24 thay đổi mối quan hệ giá vàng Số 251 - Tháng 2023- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Thị trường vàng sau Nghị định 24 số khuyến nghị Nguồn: Tổng cục Thống kê (2023) Hình Chỉ số giá vàng USD tỷ giá từ thuận chiều sang nghịch chiều giảm mối tương quan giá vàng tỷ giá (hệ số tương quan trước sau Nghị định 0,2 -0,1) Những năm gần đây, giá vàng SJC diễn biến bất thường xuất chênh lệch lớn so với giá vàng giới, nhiên, điều không ảnh hưởng đến tỷ giá, bên cạnh đó, thị trường ngoại hối diễn biến thơng suốt đáp ứng đủ nhu cầu tổ chức, cá nhân (Đào Xuân Tuấn, 2021) - Mối quan hệ giá vàng lạm phát Kể từ Nhà nước ban hành loạt biện pháp kiềm chế lạm phát, giảm thiểu sức hấp dẫn vàng, tương quan giá vàng lạm phát suy giảm đáng kể Về mặt thực tiễn, người dân giảm hẳn thói quen tích trữ vàng, khơng cịn xuất tình trạng người xếp hàng dài để mua vàng lạm phát gia tăng Về mặt thực nghiệm, nghiên cứu năm gần cho thấy vàng khơng cịn coi tài sản phòng ngừa lạm phát biến lạm phát khơng có có tác động yếu đến giá vàng (Bùi Kim Yến & Nguyễn Khánh Hoàng, 2014; Trịnh Thị Phương Thảo, 2017) Như vậy, giải pháp quản lý nhà nước thị trường vàng cho thấy kết tích cực, giá vàng nước có diễn biến có lúc bất thường không ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô Nguồn: Tổng hợp giá vàng DOJI Hình Giá vàng Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 251 - Tháng 2023 ĐỖ MINH ĐỨC Nguồn: Tổng hợp giá vàng DOJI Hình Chênh lệch giá mua - bán vàng SJC không gây xáo trộn tâm lý xã hội 2.3 Chênh lệch cao giá vàng miếng SJC nước so với giá vàng nguyên liệu thương hiệu vàng miếng khác Phần lớn nguồn cung vàng nước chủ yếu đến từ nhập Vì thế, giá vàng nguyên liệu 9999 SJC biến động chiều thường có xu hướng cao giá vàng giới Mặc dù vậy, kể từ năm 2020, giá vàng nguyên liệu 9999 chênh lệch không nhiều so với giá vàng giới, giá vàng SJC lại diễn biến bất thường không pha với giá vàng giới tốc độ điều chỉnh tăng nhanh hơn, tốc độ điều chỉnh xuống chậm Điều tạo hai tình trạng chênh lệch giá thị trường vàng Việt Nam, bao gồm: (1) chênh lệch giá vàng thị trường quốc tế giá vàng SJC; (2) chênh lệch giá vàng SJC vàng 9999 thương hiệu khác Chênh lệch cao giá vàng miếng SJC nước so với giá vàng nguyên liệu giá thương hiệu vàng miếng khác số nguyên nhân sau: (i) Về nguyên nhân khách quan Vàng miếng SJC chiếm thị phần chủ yếu thị trường chấp nhận giao dịch rộng rãi tất địa điểm giao dịch vàng miếng Trong đó, thị phần thương hiệu vàng miếng khác phân mảnh, đồng thời, khách hàng mua vàng miếng doanh nghiệp thường bán điểm giao dịch trực thuộc doanh nghiệp Mặt khác, SJC thương hiệu vàng miếng quốc gia với chất lượng uy tín đảm bảo, đó, tổ chức cá nhân tin tưởng giao dịch, điều khiến khoản giá loại vàng cao hẳn so với thương hiệu khác (ii) Về nguyên nhân chủ quan Kể từ năm 2014 đến nay, nhằm mục tiêu hạn chế “vàng hóa” kinh tế, NHNN chưa can thiệp bổ sung nguồn cung vàng miếng cho thị trường Vì thế, nguồn cung vàng miếng SJC không tăng chủ yếu có sẵn từ năm 2013 trở trước Bên cạnh đó, có thời điểm vàng SJC sử dụng để sản xuất vàng trang sức, khiến nguồn cung vàng SJC sụt giảm Khơng vậy, ngun nhân cịn đến từ tâm lý đề phòng rủi ro tổ chức tín dụng, doanh nghiệp kinh doanh vàng Đặc biệt thời điểm giá vàng giới biến động mạnh, việc doanh nghiệp nước không chủ động nguồn cung vàng miếng SJC nên có xu hướng niêm Số 251 - Tháng 2023- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Thị trường vàng sau Nghị định 24 số khuyến nghị yết chênh lệch mức giá mua bán mức cao để đảm bảo an tồn (Hình 9) Như vậy, thấy, doanh nghiệp nước bị động phải bán vàng SJC mức giá cao để đề phịng rủi ro Có ý kiến cho người tiêu dùng SJC bị thiệt hại chất lượng vàng tương đương 9999, giá vàng SJC lại định giá cao hẳn so với vàng miếng thương hiệu khác (Trần Vũ Hải & Đào Ánh Tuyết, 2016; Trần Đoàn Khánh, 2020) Tuy nhiên, việc mua bán vàng miếng thị trường quy luật cung- cầu vàng SJC, vàng 9999 thương hiệu khác Bên cạnh đó, theo WGC (2022), nhu cầu tiêu thụ vàng miếng năm gần giảm đáng kể so với thời điểm trước ban hành Nghị định 24 (Hình 3) Do vậy, mức chênh lệch giá vàng cao góp phần khơng khuyến khích nhu cầu nắm giữ vàng miếng kinh tế Dựa lý thuyết lượng cầu tài sản, (Nguyễn Mạnh Hùng, 2014) cho giá vàng nước cao giá vàng giới làm giảm lợi nhuận kỳ vọng nhà đầu tư nước, từ đó, giảm nhu cầu nắm giữ vàng người dân Kết luận số khuyến nghị Sau đánh giá bối cảnh đời Nghị định 24, dựa việc đánh giá thực trạng thị trường vàng sau Nghị định 24, thấy sách đạt kì vọng đề giúp bình ổn thị trường vàng nước giá vàng giới biến động mạnh, bên cạnh đó, tình trạng “vàng hóa” kinh tế đẩy lùi Tuy vậy, bối cảnh thị trường thể số nội dung Nghị định 24 cần xem xét lại có điều chỉnh cần thiết sau 10 năm áp dụng Thứ nhất, việc sản xuất vàng trang 10 sức, mỹ nghệ Mặc dù đất nước có truyền thống văn hóa gắn liền với vàng, nhiên, ngành công nghiệp sản xuất, tiêu dùng nước xuất vàng trang sức, mỹ nghệ chưa trọng phát triển Theo Hội đồng Vàng giới, quy mô thị trường xuất vàng mỹ nghệ nước Indonesia, Singapore Thái Lan vượt ngưỡng tỷ, tỷ 10 tỷ USD Trong đó, theo số liệu Tổng cục Hải quan, Việt Nam xuất tỷ USD vàng trang sức mỹ nghệ (Đào Vũ, 2021) Một khó khăn thường gặp phải doanh nghiệp muốn tham gia thị trường vàng trang sức, mỹ nghệ vấn đề mặt pháp lý Vì thế, Nhà nước cần có nghiên cứu vấn đề nhằm tạo dựng môi trường kinh doanh thuận lợi cho doanh nghiệp nước đầu tư trang thiết bị máy móc sản xuất phát triển thị trường lâu dài, hướng tới mục tiêu xuất giới Bên cạnh đó, vàng nguyên liệu đầu vào rào cản lớn mà doanh nghiệp nước phải đối mặt Căn vào Nghị định 24, vàng nguyên liệu hàng hóa đặc biệt chịu quản lý chặt chẽ NHNN, doanh nghiệp nhập cấp phép Trên thực tế, nhu cầu mua vàng nguyên liệu doanh nghiệp nước phục vụ sản xuất trang sức, mỹ nghệ vào khoảng 20 năm (Nguyễn Hiền, 2016) Do đó, sách vàng ngun liệu nhằm khuyến khích ngành cơng nghiệp xuất vàng trang sức, mỹ nghệ phát triển, nâng cao lực cạnh tranh cần quan tâm Thứ hai, việc Nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng Việc lựa chọn SJC trở thành thương hiệu vàng miếng quốc gia phù hợp với bối cảnh thị trường cách 10 năm vàng miếng bị đầu cơ, mức độ “vàng hóa” Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 251 - Tháng 2023 ĐỖ MINH ĐỨC kinh tế cao Hiện tại, thương hiệu vàng miếng SJC chiếm thị phần lớn, thị trường tin tưởng giao dịch rộng rãi Bên cạnh đó, thực tế cho thấy khả gia cơng SJC hồn toàn đáp ứng nhu cầu thị trường phù hợp với yêu cầu NHNN, giúp tiết kiệm tối đa chi phí Nhà nước xã hội Sau 10 năm triển khai chế độc quyền sản xuất vàng miếng NHNN, thị trường vàng cho thấy diễn biến tích cực, tượng “vàng hóa” kinh tế đẩy lùi giá vàng khơng cịn tác động tiêu cực đến kinh tế vĩ mơ Tuy nhiên, tượng “vàng hóa” giảm thiểu, Nhà nước cần cân nhắc có nên tiếp tục độc quyền sản xuất vàng miếng hay không để bắt kịp với xu hướng tự hóa thị trường vàng phổ biến quốc gia khác khu vực Ngày nay, vàng nắm giữ vị trí quan trọng kinh tế quốc dân đời sống vật chất, tinh thần người dân Việt Nam Do đó, nguyện vọng sở hữu vàng với tư cách loại tài sản mức giá phù hợp so với giá vàng giới nguyện vọng đáng, cần bảo vệ người dân Vì vậy, Nhà nước nên cân nhắc nghiên cứu việc cấp phép cho số doanh nghiệp đủ điều kiện thực sản xuất vàng miếng để cân đối cung- cầu đáp ứng nhu cầu đầu tư, tích trữ người dân ■ Tài liệu tham khảo Bộ Khoa học Công nghệ (2013), Thông tư 22/2013/TT-BKHCN Bộ Khoa học Công nghệ quy định quản lý đo lường kinh doanh vàng quản lý chất lượng vàng trang sức, mỹ nghệ lưu thông thị trường Bùi Kim Yến & Nguyễn Khánh Hoàng (2014), ‘Quản lý giá vàng nhìn từ góc độ kinh tế vĩ mơ’, Tạp chí Phát triển & Hội nhập, 19 (29), 67-75 Bùi Thị Thùy Nhi (2015), ‘Chính sách quản lý thị trường vàng nhìn từ góc độ kinh tế học’, Kinh tế châu Á – Thái Bình Dương, 456, 14-16 Cát Tường (2022), “Thổi” giá vàng: Ai lợi, thiệt?, truy cập ngày tháng năm 2023, từ Chính phủ (1999), Nghị định 174/1999/NĐ-CP ngày 09/12/1999 Chính phủ quản lý hoạt động kinh doanh vàng Chính phủ (2012), Nghị định 24/2012/NĐ-CP ngày 03/04/2012 Chính phủ quản lý hoạt động kinh doanh vàng Đào Vũ (2021), Hiệp hội Kinh doanh Vàng kiến nghị không điều chỉnh thuế xuất nhập khẩu, truy cập ngày tháng năm 2023, từ Đào Xuân Tuấn (2021), ‘Nỗ lực không ngừng NHNN công tác quản lý thị trường vàng’, Tạp chí Ngân hàng, 1, 129-132 IMF (2022), GDP per capita, current prices, truy cập ngày tháng năm 2023, từ Lê Đạt Chí (2022), Bất cập NĐ 24 chênh lệch giá vàng Việt Nam-thế giới ngày cao, truy cập ngày tháng năm 2023, từ Ngân hàng Nhà nước (2000), Quyết định 432/2000/QĐ-NHNN1 ngày 03/10/2000 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam nghiệp vụ huy động sử dụng vốn vàng, VNĐ bảo đảm giá trị theo giá vàng tổ chức tín dụng Ngân hàng Nhà nước (2012), Quyết định 1623/QĐ-NHNN ngày 23/08/2012 Ngân hàng Nhà nước việc tổ chức quản lý sản xuất vàng miếng Ngân hàng Nhà nước (2013), Báo cáo số 208/BC-CP ngày 29/05/2013 Ngân hàng Nhà nước công tác quản lý nhà nước thị trường vàng Nguyễn Đức Trung (2013), ‘Giải pháp quản lý thị trường vàng Việt Nam’, Đề tài NCKH cấp ngành DTNH.19/2012, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Nguyễn Hiền (2016), Việt Nam cần nhập 20 vàng nguyên liệu năm, truy cập ngày 06 tháng 04 năm 2023, từ Nguyễn Mạnh Hùng (2014), ‘Vàng hóa chống vàng hóa kinh tế’, Tạp chí Nghiên cứu kinh tế, 430, 14-22 Số 251 - Tháng 2023- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 11 Thị trường vàng sau Nghị định 24 số khuyến nghị Phạm Đức Anh & Nguyễn Thành Nam (2019), ‘Đánh giá tác động Nghị định 24/2012/NĐ-CP đến thị trường vàng Việt Nam sau năm triển khai’, Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng, 200+ 201, 11-20 Phương Dung (2018), Huy động vàng dân: Ngân hàng Nhà nước thừa nhận “quá trình lâu dài”, truy cập ngày tháng năm 2023, từ Tổng cục Thống kê (2023), Chỉ số giá tiêu dùng, số giá vàng đô la Mỹ tháng năm so với tháng trước, truy cập ngày 5/3/2023 từ Trần Đoàn Khánh (2020), ‘Quản lý nhà nước thị trường vàng Việt Nam’, Luận án tiến sĩ, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân Trần Vũ Hải & Đào Ánh Tuyết (2016), ‘Các loại hàng hóa phép giao dịch thị trường vàng: chất pháp lý yêu cầu pháp luật’, Tạp chí Nghiên cứu lập pháp, 17, 40-45 Trịnh Thị Phương Thảo (2017), ‘Mối quan hệ lạm phát giá vàng Việt Nam’, Luận văn thạc sĩ, Trường Đại học Ngân Hàng TP Hồ Chí Minh Võ Đình Trí (2022), Vàng sóng dữ, truy cập ngày tháng năm 2023, từ WGC (2022), Gold Demand Trends Full Year 2022, truy cập ngày tháng năm 2023, từ Xuân Thân (2013), Giá vàng giảm 11,2 triệu đồng/lượng sau năm, truy cập ngày tháng năm 2023, từ 12 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 251 - Tháng 2023