E a 2 0 1 a f 1 e d e 1 e e 6 1 e a 6 0

ẢNH HƯỞNG CỦA TÂM LÝ NHÀ ĐẦU TƯ ĐẾN HIỆU QUẢ CỦA CHÍNH SÁCH ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ GIAI ĐOẠN 2013 – 2015 Nguyễn Thị Hoàng Lan – K17NHG Lâm Thị Mỹ Hoa – K17NHG Nguyễn Bùi Thảo Trang – K17NHP Trong thời kì hội nhập ngày sâu rộng nay, song hành với việc tham gia tổ chức hiệp định thương mại giới, Chính Phủ ngày trọng hoàn thiện nâng tầm ảnh hưởng sách tiền tệ nói chung sách tỷ giá nói riêng vào thực tiễn sống Tỷ giá biến số vĩ mô chịu tác động từ nhiều yếu tố bên yếu tố tiền tệ hoạt động thương mại, sách tài khóa… đặc biệt yếu tố tâm lý nhà đầu tư Xu hướng thay đổi tâm lý cách mạnh mẽ theo hiệu ứng domino nhà đầu tư có tác động mạnh đến hiệu sách tiền tệ Bài viết nhóm nghiên cứu tập trung phân tích ảnh hưởng tâm lý nhà đầu tư đến hiệu lực sách tiền tệ việc ổn định tỷ giá giai đoạn 2013-2015 Thực trạng sách tiền tệ việc điều hành tỷ giá giai đoạn 2013 – 2015 *Năm 2013 – 2014 : Thứ nhất, vào đầu năm, Ngân hàng nhà nước (NHNN) đưa biên độ điều chỉnh tỷ sau: (i) Đầu năm 2013: NHNN đề mục tiêu trì tỷ giá biên độ khơng q 2-3%, điều hành chặt chẽ theo tín hiệu thị trường, phù hợp với cân đối vĩ mô cán cân toán quốc tế, thực biện pháp tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước chống la hóa kinh tế (ii) Đầu năm 2014: NHNN tiếp tục đề mục tiêu trì biến động tỷ giá tối đa 2% Thứ hai, năm, tác động kinh tế vĩ mô, NHNN tiến hành điều chỉnh tỷ sau: (i) Năm 2013: Đối với tỷ giá bình quân liên ngân hàng, tỷ giá bình quân liên ngân hàng điều chỉnh linh hoạt giai đoạn từ tháng 8/2011 trì ổn định mức 20.828 VND/USD từ cuối năm 2011 Tuy nhiên, từ cuối tháng 5/2013, thị trường ngoại tệ có biến động, tỷ giá tăng diễn biến phức tạp NHNN bán ngoại tệ can thiệp thị trường, điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ mức 20.828 VND/USD tăng 1% lên mức 21.036 VND/USD vào ngày 28/6/2013 Đối với tỷ giá bán ngoại tệ, vào thời điểm cuối tháng 2/2013 đầu tháng 3/2013, thị trường biến động, NHNN linh hoạt điều hành tỷ giá thông qua việc điều chỉnh giảm giá bán mức 20.950 VND/USD từ ngày 5/3/2013 thay mức giá trần 21.036 VND/USD trì từ cuối năm 2011 sẵn sàng bán ngoại tệ can thiệp mức giá tổ chức tín dụng (TCTD) có nhu cầu Sau đó, tỷ giá bán USD NHNN điều chỉnh thêm lần phù hợp với cung cầu thị trường, cụ thể: Một là, ngày 20/5/2013, tăng từ mức giá 20.950 VND/USD tăng lên mức 21.005 VND/USD Do đồng tiền giới có biến động lớn, doanh nghiệp cẩn trọng giao dịch ngoại tệ nên khả tăng tỷ giá khó tránh khỏi Hai là, ngày 5/6/2013, tăng lên mức 21.036 VND/USD Tiền đồng tiếp tục bị phá giá kinh tế phục hồi chưa đem lại tin tưởng cho giới đầu tư vào giá trị đồng nội tệ, tâm lý muốn giao dịch đồng ngoại tệ, doanh nghiệp xuất - nhập Ba là, ngày 8/7/2013, tăng lên mức trần 21.246 VND/USD ảnh hưởng kiện NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng (tăng thêm 1%) NHNN linh hoạt thực việc bán ngoại tệ bình ổn thị trường mức tỷ giá Đối với tỷ giá mua vào USD, tỷ giá mua vào USD NHNN điều hành theo hướng khuyến khích TCTD bán ngoại tệ cho NHNN để tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước Tỷ giá mua vào NHNN trì tương đối ổn định mức 20.850 VND/USD cao mức tỷ giá bình quân liên ngân hàng 20.828 VND/USD Nhờ vậy, năm 2012 tháng đầu năm 2013, NHNN mua lượng lớn ngoại tệ để tăng dự trữ ngoại hối nhà nước, quy mô dự trữ ngoại hối Nhà nước cải thiện rõ nét Khi tỷ giá bình quân liên ngân hàng điều chỉnh, NHNN điều chỉnh tăng tỷ giá mua ngoại tệ lên 21.100 VND/USD từ ngày 07/8/2013 tiếp tục mua ngoại tệ từ TCTD mức giá Hình 1: Diễn biến tỷ giá VND/USD năm 2013 Nguồn: Vietcombank.com Nhìn chung, 2013 năm thành công NHNN việc ổn định điều chỉnh tỷ giá sách linh hoạt mà đảm bảo mục tiêu đề Việc điều chỉnh cần thiết, giúp thị trường ngoại tệ hoạt động thơng thống vận hành phù hợp với điều kiện thị trường (ii) Năm 2014 Có thể nhận thấy, diễn biến tỷ giá VND/USD năm 2014 có hai thời điểm tỷ giá biến động mạnh tỷ giá kinh doanh NHTM áp sát chạm trần tỷ giá thị trường tự vượt biên độ quy định NHNN, cụ thể: Lần thứ nhất, diễn từ tháng đến đầu tháng 7/2014, tỷ giá VND/USD thị trường ngoại hối tăng mạnh từ 21.110 vào đầu tháng lên mức đỉnh 21.370 vào ngày 3/6/2014 Mặc dù thời gian diễn biến thị trường ngoại hối tình trạng dư cung NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ mức 21.036 lên mức 21.246 ứng với mức tăng 1% vào ngày 19/6/2014 thị trường ngoại hối có dấu hiệu nóng lên Để phịng trừ diễn biến thị trường xảy dự kiến, NHNN “ra tay hành động trước.” Lần thứ hai, tháng 11 đến cuối năm 2014, tỷ giá giao dịch Ngân hàng thương mại (NHTM) chưa kịch trần Cụ thể, dao động quanh mốc 21.405 trần 21.458 Trong đó, tỷ giá thị trường tự lên tới 21.600 Hình 2: Diễn biến tỷ giá VND/USD năm 2014 Nguồn: Ngân hàng nhà nước Tính đến thời điểm cuối năm 2014, tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 1%, tỷ giá kinh doanh NHTM tăng 1,37%, tỷ giá thị trường tự tăng cao tổng mức tăng 1,88% so với đầu năm 2014 Có thể thấy, mức tăng tỷ giá VND/USD thị trường thức tự nằm mục tiêu điều hành tỷ giá đề vào đầu năm NHNN Như vậy, với diễn biến tỷ giá năm 2014, NHNN có hai năm liên tiếp thành cơng nhiệm vụ kiểm sốt biến động tỷ giá.Cho dù có đợt biến động mạnh tất nằm suy đoán Ngân hàng với sách kịp thời, phát huy hiệu tối ưu *10 tháng đầu năm 2015 Đầu năm 2015, NHNN tiếp tục định hướng điều hành tỷ giá phạm vi biên độ không 2% cho năm Tuy nhiên, tháng đầu năm, tác động kinh tế vĩ mô, NHNN tiến hành điều chỉnh tỷ giá tỷ giá hai lần với mức điều chỉnh tổng cộng 2%, cụ thể: Lần thứ nhất, ngày 7/1/2015, NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng VND USDtừ mức 21,246 VND lên 21,458 VND tương ứng với mức điều chỉnh 1% Lần thứ hai, đến ngày 7/5/2015, tỷ giá bình quân liên ngân hàng điều chỉnh tăng lên 1% từ 21,458 VND/USD lên mức 21.673 VND/USD Tiếp theo đó, vào ngày 12/8/2015, NHNN điều chỉnh tăng biên độ tỉ giá từ mức +/1% lên +/-2% Đến ngày 19/8/2015, NHNN định điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng VND USD từ mức 21,673 VND/USD lên 21,890 VND/USD ứng với mức điều chỉnh tăng 1%, đồng thời điều chỉnh tăng biên độ tỷ giá từ +/-2% lên +/3% Như vậy, với tỷ giá bình quân liên ngân hàng mức 21,890 VND/USD biên độ tỷ giá +/-3%, tỷ giá trần 22,547 VND/USD, tỷ giá sàn 21,233 VND/USD Hình 3: Diễn biến tỷ giá VND/USD tháng đầu năm 2015 Nguồn: Ngân hàng nhà nước Hoạt động điều hảnh tỷ giá giai đoạn vừa qua đạt thành định Cụ thể sau: Một là, trì chênh lệch lãi suất VND USD để đảm bảo việc nắm giữ tiền đồng có lợi so với USD, khuyến khích doanh nghiệp người dân chuyển từ nắm giữ USD sang VND, phát hành tín phiếu NHNN thị trường mở để hút tiền về, hạn chế áp lực đầu tỉ giá Hai là, đảm bảo cho thị trường ngoại hối hoạt động hiệu thông suốt Ba là, tỷ giá đồng Việt Nam có dư địa đủ lớn để linh hoạt trước diễn biến bất lợi thị trường quốc tế nước không từ đến cuối năm mà tháng đầu năm 2016, tạo ổn định vững cho thị trường ngoại tệ đảm bảo khả cạnh tranh hàng hóa Việt Nam Ảnh hưởng tâm lý nhà đầu tư đến hiệu sách tiền tệ việc ổn định tỷ giá giai đoạn 2013 – 2015 Tâm lý nhà đầu tư có ảnh hưởng lớn tới hiệu sách tiền tệ việc ổn định tỷ giá Vì họ người trực tiếp chịu ảnh hưởng việc sách tỷ giá thay đổi, mặt khác, tâm lý, thái độ cuối hành động họ định “ngược lại” sách đưa có hợp lý có đạt mục tiêu NHNN hay khơng Tâm lý ảnh hưởng đến thói quen tiêu dùng người dân yếu tố khó thay đổi thời gian ngắn Nếu người dân nước mà yêu thích dùng hàng ngoại hàng nội kích thích nhập khẩu, làm tăng cầu ngoại tệ, khiến tăng tỷ giá nội tệ giảm giá Bên cạnh đó, người dân, nhà đầu tư ngân hàng tổ chức kinh doanh ngoại tệ tác nhân trực tiếp giao dịch thị trường ngoại hối Hoạt động mua bán họ tạo nên cung cầu ngoại tệ thị trường Các hoạt động lại bị chi phối yếu tố tâm lý, tin đồn kỳ vọng vào tương lai Điều giải thích sao, giá ngoại tệ lại phản ánh kỳ vọng dân chúng tương lai Nếu người kỳ vọng tỷ giá hối đoái tăng tương lai, người đổ xơ mua ngoại tệ tỷ giá tăng Mặt khác, giá ngoại tệ nhạy cảm với thông tin sách phủ Nếu có tin đồn Chính Phủ hỗ trợ xuất khẩu, hạn chế nhập để giảm thâm hụt thương mại, người đồng loạt bán ngoại tệ tỷ giá hối đối giảm nhanh chóng Để hiểu cách rõ ràng hơn, tác nhân ảnh hướng nhìn nhận hiệu ứng tâm lý bật sau: Thứ nhất, tâm lý xác nhận, tâm lý tìm kiếm thơng tin để hỗ trợ cho niềm tin cá nhân nhà đầu tư, thông tin khiến tỉ giá giảm để nâng cao lợi nhuận đạt Thứ hai, tâm lý tự tin, niềm tin bị thổi phồng mức kỹ đầu tư ngoại hối nhà đầu tư Mặt khác, hiểu, nhà đầu tư khơng cịn để học hỏi, khơng cịn để tìm hiểu cho ý kiến thân hồn tồn xác Thứ ba, tâm lý neo giữ, khuynh hướng tin tương lại gần giống với Khi bạn neo giữ thân gần với tại, bạn thất bại việc nhìn thấy thay đổi to lớn làm thay đổi cách giá trị cặp đồng tiền Thứ tư, tâm lý sợ thua lỗ, tâm lý sợ khoản vốn gặp rủi ro lớn trình đầu tư vào thị trường lĩnh vực sách tiền tệ việc ổn định tỉ giá thực Thứ năm, tâm lý bầy đàn, mô tả cách số người bị ảnh hưởng người thân cận họ thông qua hành vi định, theo xu hướng, theo điểm tựa Các nhà đầu tư cá nhân có xu hướng bị tác động giới thiệu nhà phân tích tiếng, từ đó, dẫn đến việc cá nhân bắt chước hành động nhóm lớn mà khơng xem liệu họ định cá nhân hay khơng Bên cạnh đó, cịn có số tâm lý thường thấy như: tâm lý ngắn hạn (không có tầm nhìn xa trơng rộng đất nước trải qua chiến tranh thời gian dài), tâm lý vị vua sáng (trông chờ vào cứu cánh vớt vát tổ chức nắm quyền – trường hợp Việt Nam NHNN), tâm lý ỷ lại,… Như vậy, giải thích điều hành tỷ giá NHNN giai đoạn 20132015 sau : Thứ nhất, thấy, tháng 5/2013 thị trường chợ đen vơ nóng nhu cầu đầu tích trữ ngoại tệ nhà đầu tư tăng cao Đây nguyên nhân dẫn đến kiện điều chỉnh tỷ giá vào 28/6/2013 Cho đến tận 10/7/2013, dường áp lực tỷ giá thị trường nguyên Các NHTM tiếp tục niêm yết mức giá bán kịch trần 21.246 VND/USD, thấp gần 400 đồng so với giá bán thị trường tự 21.630-21.650 VND/USD Sau ngày điều chỉnh, chí có thời điểm, giá USD bán thị trường tự gần chạm ngưỡng 22.000 VND/USD Tỷ giá bắt đầu trở nên căng thẳng khơng với nhà đầu tư mà cịn ngân hàng Trong tháng 5/2013, NHNN phải bán ước tỷ USD để can thiệp thị trường, dịch chuyển ngoại hối bấp bênh nhu cầu bù đắp trạng thái ngoại tệ ngân hàng thương mại Trước phản ứng mãnh liệt tâm lý nhà đầu tư phải găm giữ, mua thêm nhiều ngoại tệ tốt, NHNN phối hợp sách giảm lãi suất tiền gửi tối đa VND USD (từ ngày 27/6), kết hợp điều chỉnh tỷ giá lãi suất tiền gửi mang kết quả: đồng USD trở nên “đắt đỏ” hơn, gửi tiền USD trở nên hấp dẫn so với VND, trần lãi suất tiền gửi USD cá nhân giảm xuống 1,25%/năm, lãi suất tương tự áp dụng cho VND kì hạn từ 1-6 tháng giảm 7% Sau 28/6, ánh mắt nhà đầu tích trữ dồn vào tiền đồng, hiệu ứng tâm lý dây chuyền,vì dòng vốn tiền đồng trở nên rẻ hơn, qua khuyến khích nhà đầu tư “tiêu xài” nhiều nội tệ Nới biên độ tỷ giá +/-1% thực chất biện pháp phá giá tiền đồng biên độ thấp, nên phần hiệu sách chảy vào khu vực sản xuất hàng xuất khẩu, giúp cải thiện tình hình xuất đất nước Sau kiện tăng tỷ giá (chẳng khác đòn đánh thuế vào dòng tiền nóng), khiến cho việc rút vốn ngoại trở nên tốn hơn, tâm lý nhà đầu tư chuyển sang việc muốn nắm giữ đồng nội tệ Thực tế, sau ngày 28/6, tốc độ giá trị bán rịng trái phiếu nước ngồi giảm Do 1% tăng tỷ giá lớn so với lợi tức trái phiếu, nhà đầu tư nước cần phải nắm giữ trái phiếu dài hạn (từ tháng trở lên) mong tránh rủi ro điều chỉnh tỷ giá Thứ hai, năm 2014, NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ mức 21,036 lên mức 21,246 ứng với mức tăng 1% vào ngày 19/6/2014 Không thế, tỷ giá thị trường tự cịn có nhiều biến động Những biến động tỷ giá định điều chỉnh tỷ giá NHNN nguyên nhân sau: (i) Khi tỷ giá ổn định trước đó, nhiều ngân hàng sử dụng trạng thái âm ngoại tệ để hưởng chênh lệch lãi suất VND với USD Họ kỳ vọng tin tưởng tỷ giá không biến động nhiều Nhưng có thay đổi tâm lý thị trường, ngân hàng phải đóng trạng thái lại, tạo nên áp lực định (ii) Nhiều doanh nghiệp xuất kỳ vọng tỷ giá không nhiều biến động nên bán kỳ hạn, bán trước doanh thu chưa Việc bán tốt cho họ, giúp họ hưởng thêm phần chênh lệch lãi suất VND với USD Khi có biến động, họ đóng lại hợp đồng trước hạn Khi đóng ngân hàng phải làm chiều ngược lại, thị trường để mua ngoại tệ (iii) Tâm lý lo ngại diễn biến căng thẳng biển Đông kiện ảnh hưởng tiêu cực đến không thị trường ngoại hối, thị trường chứng khốn mà cịn gây lo ngại cho nhà đầu tư nước Việt Nam Việc điều chỉnh tỷ giá để hỗ trợ cho xuất lúc tác động tích cực, tạo hội cho doanh nghiệp mở rộng đối tác xuất khẩu, giảm bớt phụ thuộc vào đối tác nước Thứ ba, việc điều chỉnh tỷ giá ba lần NHNN thời gian qua năm 2015 từ đầu năm đến nay, diễn biến kinh tế giới xuất nhiều yếu tố mang tính đột biến nằm ngồi dự đoán tổ chức quốc tế lớn như: (i) Việc giá dầu giảm xuống mức thấp nhiều năm trở lại phần quan hệ cung cầu chủ yếu yếu tố trị tạo ra; (ii) Sự cộng hưởng việc Fed dự kiến tăng lãi suất, suy thoái kinh tế Châu Âu khủng hoảng kinh tế Hy Lạp làm cho đồng USD tăng giá cao nhiều so với dự kiến Fed; (iii) Trung Quốc liên tiếp phá giá đồng nhân dân tệ so với USD với mức 1,9%, 1,6% 1,1% ngày 11, 12 13/8 đồng thời giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) cắt giảm mạnh lãi suất tiền gửi kéo theo sóng giảm giá mạnh đồng tiền đối tác thương mại Việt Nam Những biến động đã gây ảnh hưởng tới tâm lý nhà đầu tư, gây áp lực phải điều chỉnh tỷ giá NHNN Việc điều chỉnh lần cho tất yếu để ứng phó với việc đồng CNY giá diễn biến bất lợi Fed điều chỉnh tăng lãi suất thời gian tới nhằm tránh việc tâm lý thị trường bất ổn, xóa bỏ tâm lý kỳ vọng tỷ giá giao dịch vượt trần hoạt động tiêu cực khác thị trường chợ đen Bên cạnh đó, tình trạng “đơ la hóa” kinh tế khiến đầu cơ, găm giữ đồng USD trở thành thói quen kinh tế Khi thị trường quốc tế biến động, tâm lý găm giữ tăng cao, tổ chức kinh tế chưa có nhu cầu USD thực đẩy mạnh mua ngoại tệ để phòng thủ, tạo vấn nạn cầu ảo đồng USD, gây áp lực lên tỉ giá Vì vậy, với việc điều hành tỉ giá mang tính chủ động linh hoạt NHNN mang lại kết tỉ giá thị trường ngoại tệ giai đoạn ổn định so với giai đoạn trước, tỉ giá giao dịch NHTM diễn biến linh hoạt biên độ cho phép Tóm lại, tổng kết việc NHNN điều chỉnh tỷ giá giai đoạn 2013 – 2015 tác động từ hiệu ứng tâm lý thông qua bảng sau: Bảng 1: Những tâm lý tác động điều chỉnh tỷ giá giai đoạn 2013-2015 Tâm lý Năm 2013 Tâm lý bầy đàn Năm 2014 Tâm lý xác nhận Năm 2015 Tâm lý bầy đàn chủ yếu Biểu Tâm lý ngắn hạn Nhu cầu đầu tư tích trữ ngoại tệ Tâm lý neo giữ Kỳ vọng tin Tâm lý neo giữ Tình trạng “ Đơ la cao tưởng tỷ giá hóa” Sau tăng tỷ giá ngày 28/06, không biến động Kỳ vọng tỷ giá giao làm cho đồng nội tệ rẻ hơn, nhiều dịch vượt trần nhà đầu tư lại bắt đầu chuyển sang tích trữ tiền đồng Một số khuyến nghị quản lý ảnh hưởng tâm lý nhà đầu tư nhằm nâng cao hiệu sách điều hành tỷ giá: Tỷ giá hối đoái tương quan sức mua đồng tiền nội tệ đồng ngoại tệ Nó vừa phản ánh sức mua đồng nội tệ, vừa biểu quan hệ cung cầu ngoại hối Tỷ giá hối đối cơng cụ, địn bẩy điều tiết cung cầu ngoại tệ, tác động mạnh đền xuất nhập hàng hóa, tình trạng tài tiền tệ, cán cân toán quốc tế, thu hút vốn đầu tư, dự trữ đất nước Việt Nam áp dụng chế độ tỷ giá thả có quản lý NHTW Chính Phủ Để quản lý ảnh hưởng tâm lý nhà đầu tư nhằm nâng cao hiệu sách điều hành tỷ giá, NHNN cần đưa sách minh bạch đồng thời tăng kênh truyền thông tin làm cho thông tin rõ ràng, xác Nhóm nghiên cứu có đưa số khuyến nghị số hiệu ứng tâm lý cụ thể sau: * Khắc phục tâm lý xác nhận: Để khắc phục tâm lý xác nhận, cần cung cấp đầy đủ thông tin đến nhà đầu tư, tránh nhìn phiến diện, chiều, lệch lạc khiến cho tỉ giá biến đổi không ổn định dẫn đến tâm lý hoang mang nhảy sinh khơng đáng có Một số cách thực gồm: Thứ nhất, nhà đầu tư nên gia nhập nhóm, tổ chức chuyên đầu tư để trao đổi kinh nghiệm hệ thống hóa quan điểm lĩnh vực đầu tư Cụ thể, tổ chức thành lập Việt Nam để hỗ trợ nhà đầu tư bao gồm Cục Phát triển Doanh nghiệp, Sở Kế hoạch đầu tư, Phòng Thương mại Công nghiệp Việt Nam (VCCI), Hiệp hội Doanh nhân trẻ Việt Nam, Thứ hai, Chính phủ cần đẩy mạnh hoạt động truyền thông thông tin thiết yếu đến người dân nhà đầu tư thông qua trang web thức phủ, phương tiện thông tin đại chúng Khi áp dụng giải pháp trên, nhà đầu tư cần ý rằng: trao đổi thông tin cung cấp từ tổ chức mang tính chất tham khảo, nhiều chiều mang mục đích khác Do đó, nhà đầu tư phải sàng lọc, tiếp thu chọn lọc thông tin cần thiết cho lĩnh vực mà tham gia nhờ đến trợ giúp trung gian tài Sở Giao dịch để tránh trường hợp tâm lý đám đông gây hậu nghiêm trọng * Khắc phục tâm lý tự tin Hạn chế tâm lý tự tin thái diễn doanh nghiệp khiến nhà đầu tư có nhìn thiên lệch tỉ giá hối đối Từ đó, hạn chế định khơng xác thị trường đầu tư, gây biến động thất thường tỉ giá thời gian định (hiện tượng đầu thị trường, chí nghiêm trọng ảnh hưởng đến cán cân thương mại quốc gia) Như vậy, cần thiết lập cho nhà đầu tư quy tắc quản lý rủi ro nghiêm khắc, nhằm chủ động phát hội nguy có khả xảy tên phương diện: yêu cầu, thời gian, chi phí, chất lượng, nhân sự, truyền thông, mua sắm, đấu thầu có đối sách phù hợp Có thể thực theo số cách sau: Thứ nhất, nhận diện rủi ro tỉ giá ngoại hối Trước hết, cần thu thập thông tin khách quan Quan điểm người rủi ro thường có khác biệt đáng kể Một số người có khả thấy trước mối nguy hiểm mà người khác hoàn toàn bỏ qua Bằng cách thu thập thông tin khách quan, nhà đầu tư nhận tin tức giá trị ảnh hưởng đến việc định Sau đó, nhận diện rủi ro nội (điển bố trí nhân lực mỏng) nhận diện rủi ro bên ngồi (điển phá giá đồng Nhân dân tệ - đồng tiền kinh tế lớn thứ hai giới Trung Quốc khiến cho thị trường giới bị chao đảo) Thứ hai, đánh giá tần suất, mức độ nghiêm trọng rủi ro Sau thu thập thông tin, nhà đầu tư cần thống kê, phân loại đánh giá chuyên sâu loại rủi ro: rủi ro tỉ giá, rủi ro lãi suất gửi tiền ngoại tệ, rủi ro khoản nhà môi giới Thứ ba, lựa chọn giải pháp xử lý phù hợp với loại rủi ro phương pháp quản trị rủi ro cụ thể như: nâng cao chất lượng tín dụng, trích lập quỹ dự phịng rủi ro, bảo hiểm tín dụng rủi ro, phân tán rủi ro, sử dụng thị trường bán nợ, Thứ tư, thực thi giám sát giải pháp xử lý rủi ro Để thực khuyến nghị trên, nhà đầu tư phải cần có khiến thức chun mơn có đội ngũ nhân viên đánh giá quản lý rủi ro có tay nghề cao, để dự đốn đưa hướng giải hiệu cho trường hợp cụ thể Đồng thời, tránh việc trở nên mặc cảm tự ti đầu tư *Khắc phục khuynh hướng sợ thua lỗ khuynh hướng neo giữ Để nhà đầu tư khắc phục triệt để tâm lý neo giữ sai thời điểm hay sợ thua lỗ mà e dè việc định mình, cần cung cấp thơng tin xác hạn chế biến động đột biến để nhà đầu tư đánh giá biến động thị trường Đồng thời, tăng lượng dự trữ ngoại hối cho Việt Nam nhằm mục đích tốn quốc tế hỗ trợ ổn định tỉ giá VNĐ với đồng tiền khác, đặc biệt với USD Các cách thực bao gồm: Thứ nhất, đẩy mạnh xuất mặt hàng nước nước để thu hút lượng toán tiền mặt Phát triển trọng tâm ngành mũi nhọn với nhóm chính: (i) Nhóm hàng điện tử: linh kiện điện thoại; máy tính, sản phẩm điện tử; máy móc, thiết bị, dụng cụ phụ tùng (ii) Nhóm hàng dệt may: quần áo mang thương hiệu hàng Việt Nam chất lượng cao; giày dép; túi xách (iii) Nhóm hàng lương thực - thực phẩm: trọng xuất thủy hải sản Tìm hiểu, đánh giá thị trường tiềm với mặt hàng hoạch định chiến lược cụ thể Với nhóm hành thủy hải sản, ta đẩy mạnh xuất sang thị trường châu Âu nhóm khách hàng thị trường có nhu cầu thị hiếu đặc biệt Nhóm hàng linh kiện điện tử xuất sang nước phát triển công nghệ điện tử viễn thông Nhật Bản, Các tiểu vương quốc Ả rập, Hoa Kỳ, nhóm nước EU Mặt khác, phát triển hàng hóa theo chiều sâu: nâng cao chất lượng đôi với sản lượng hàng hóa Cụ thể, quy hoạch phát triển vùng cơng nơng nghiệp diện rộng thay biện pháp manh mún, nhỏ lẻ Điển thủy hải sản nhóm hàng phát triển mạnh nhiên chất lượng thiếu yếu, cần phải quy hoạch khu ni trồng, quản lý đồng hóa khâu trình sản xuất, song hành với bảo vệ môi trường nhằm mục tiêu đường dài Thứ hai, gia tăng lượng dự trữ ngoại hối: Hoàn thiện khắc phục hạn chế tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp thử nghiệm năm 1990-1991, thức thực từ năm 1992, đẩy mạnh từ năm 1996, hoàn thành vào năm 2010 Mục đích cốt lõi huy động vốn từ cơng ty, tổ chức nước ngồi hình thức phát hành tài sản nợ cổ phiếu, trái phiếu, Nâng cao hiệu tổ chức nhỏ cách tạo điều kiện tiếp cận với dự án lớn; sát nhập đơn vị lại thành tổ chức lớn, chun mơn hóa mảng để tạo lợi ích tồn diện, chun sâu Tăng cường thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước FDI cách xây dựng cải thiện kết cấu hạ tầng để tạo sở vật chất kĩ thuật tốt, có sức hấp dẫn với nhà đầu tư Đồng thời đẩy mạnh thủ tục hành có liên quan, hiệp định quốc tế đã, có hiệu lực với kinh tế Việt Nam thời gian tới, ví dụ hiệp định Hợp tác kinh tế chiến lược xuyên Thái Bình Dương TTP, Huy động ngoại tệ từ dân cư Động thái thường NHNN sử dụng công cụ lãi suất huy động tiền gửi ngoại tệ Điều thúc đẩy người dân doanh nghiệp khơng cịn muốn găm giữ ngoại tệ, từ giúp tạo thêm nguồn cung ngoại tệ thị trường Thứ ba, thành lập nhóm chuyên gia phân tích, đánh giá tình hình kinh tế nhanh chóng nhóm hoạch định phương hướng đầu tư hiệu Tuy nhiên, khuyến nghị nêu cần phải cụ thể lên chiến lược phát triển đường dài nhằm trì ổn định nguồn ngoại tệ nước Đồng thời, cần phù hợp với sách hành mục tiêu chung Chính phủ Tránh lệch lạc, chệnh hướng phối hợp sách với nhau, chí gây hiệu ứng ngược thị trường Đảm bảo thông tin đưa đến nhà đầu tư nhanh chóng kịp thời Nên đẩy mạnh kênh thơng tin qua báo chí (đặc biệt báo điện tử), qua báo đài kênh thông tin khác Tài liệu tham khảo TS Phạm Thị Hồng Anh, Hiệu lực sách tiền tệ qua kênh điều hành tỷ giá Việt Nam, tạp chí khoa học & đào tạo ngân hàng, 18/2/2015 Minh Đức, nguyên nhân biến động tỷ giá, vneconomy.vn, 22/5/2014 Huy Thắng, Nhìn lại điều hành tỷ giá giai đoạn 2011-2013, mnews.chinhphu.vn, 29/10/2013 Xuân Thanh, Kết điều hành tỉ giá tháng đầu năm 2014, baochinhphu.vn, 18/07/2014 Quỳnh Chi, NHNN tăng tỷ giá thêm 1%, nới biên độ lên +/-3%, vietstock.vn, 19/08/2015 Lê Hà, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tăng biên độ tỷ giá lên 2%, vietnamnet.vn, 12/08/2015 Website: vnexpress.vn; acbtreasury.com.vn; vietbao.vn; vietnameconomy.vn Ngân hàng Nhà nước: Điều hành tỉ giá chặt chẽ theo tín hiệu thị trường, tapchitaichinh.vn, 24/11/2015 2014 – Năm thành cơng bình ổn tỷ giá, cafef.vn 10 Thời báo kinh tế Sài Gòn: Nhìn lại đợt sóng tỷ giá 2014