BÀI TẬP NHÓM MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK ( VNM )

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: NGUYỄN THỊ MINH HÀ BÀI TẬP NHĨM MƠN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GIẢNG VIÊN: NGUYỄN THỊ MINH HÀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK ( VNM ) NHÓM: THÀNH VIÊN NHÓM: THÀNH VIÊN TT HỌ VÀ TÊN MÃ SV TỶ LỆ % THỰC HIỆN KÝ TÊN Võ Ngọc Kiều Diễm ( NT ) 24203203695 30% Đã xác nhận Nguyễn Thị Phương Mai 24202111328 17.5% Đã xác nhận Nguyễn Thị Minh Thy 24202116443 17.5% Đã xác nhận Tạ Thị Nhật Linh 24202111063 17.5% Đã xác nhận Tăng My My 24202108083 17.5% Đã xác nhận ĐÀ NẴNG, THÁNG 11 NĂM 2021 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ NGÀNH VÀ CƠNG TY NGHIÊN CỨU NHĨM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: NGUYỄN THỊ MINH HÀ Tổng quan ngành  Qs Thị trường sữa Việt Nam giai đoạn 2019 – 2020 chứng kiến thương vụ mua bán sáp nhập quy mô Sữa Mộc Châu ( MCM ) trở thành thành viên Vinamilk Sữa Quốc tế ( IDP ) CTCP Blue Point thâu tóm Ngay sau đó, MCM IDP niêm yết lên sàn UPCoM, giúp nhà đầu tư có thêm lựa chọn ngành sữa Quá trình hợp giúp cơng ty nhỏ tiếp cận thực hành quản trị công nghệ sản xuất tiên tiến, qua nhanh chóng gia tăng quy mô hiệu hoạt động để cạnh tranh tốt với đối thủ ngoại  Đang có phân hóa tăng trưởng sản phẩm sữa khác Các sản phẩm có nguồn gốc từ thiên nhiên, hỗ trợ hệ tiêu hóa, bao bì tiện lợi sữa tươi 100%, sữa tươi Organic, sữa chua, sữa bột pha sẵn v.v tiếp tục tăng trưởng người tiêu dùng ngày nhận thức tốt lợi ích sức khỏe sản phẩm mang lại Tuy nhiên, sản phẩm sữa bột truyền thống phải đối mặt với điều kiện thị trường thử thách hạn chế Chính phủ hoạt động quảng cáo dành cho trẻ em tuổi, xu hướng ưu tiên sữa mẹ chuyển dịch tiêu dùng sang sữa bột pha sẵn sữa tươi 100%  Mức tiêu thị sữa bình quân đầu người Việt Nam thấp 18% so với trung bình số quốc gia lân cận Theo số liệu Euromonitor đến hết năm 2019, mức tiêu thụ sữa bình quân theo đầu người Việt Nam đạt 21,8kg, thấp 18% so với mức 26,7kg số quốc gia lân cận khu vực Châu Á Khoảng cách thu nhập Việt Nam quốc gia so sánh lý quan trọng giải thích cho chênh lệch mức tiêu thụ sữa Theo đó, dự báo kinh tế Việt Nam đạt mức tăng trưởng 6,57,5%/năm tầm nhìn đến năm 2030 (World Bank) , với nhận thức ngày tăng người tiêu dùng tầm quan trọng thực phẩm có lợi cho sức khỏe, tảng quan trọng thúc đẩy ngành sữa tiếp tục mở rộng quy mô trung dài hạn NHĨM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: NGUYỄN THỊ MINH HÀ  Đại dịch Covid-19 kìm hãm tăng trưởng ngành Sữa năm 2020 Theo Tổng cục Thống kê, GDP năm 2020 tăng 2,91% mức tăng thấp giai đoạn 2011-2020 bối cảnh dịch Covid-19 diễn biến phức tạp, ảnh hưởng tiêu cực tới lĩnh vực kinh tế – xã hội thành cơng lớn Việt Nam với mức tăng trưởng thuộc nhóm cao giới Các biện pháp giãn cách xã hội khía cạnh tích cực giúp kiểm sốt hiệu lây lan dịch bệnh, làm giảm nhu cầu tiêu dùng chỗ (on-premise) nhiều sở du lịch, ăn uống, trường học phải đóng cửa mức tăng tiêu dùng nhà (off-premise) không đủ để bù đắp cho sụt giảm Ngồi ra, nhu cầu tiêu dùng cịn bị ảnh hưởng nước có tới 32,1 triệu người bị ảnh hưởng tiêu cực dịch bệnh thu nhập bình quân người lao động giảm 2,3% (GSO) Theo đó, ngành hàng tiêu dùng nhanh ghi nhận mức giảm 7% giá trị riêng ngành sữa giảm 6% ( AC Nielsen )  Hiệp định EVFTA mang đến thách thức hội ngành sữa Việt Nam Một phần hiệp định EVFTA có hiệu lực từ tháng 8/2020 Việt Nam giảm thuế nhập sản phẩm sữa từ Châu Âu mức 3,5%-0% so với mức 5-15% vòng 3-5 năm tới Điều khiến thị trường sữa cạnh tranh sữa nhập từ Châu Âu hưởng lợi, đồng thời động lực thúc đẩy công ty sữa nội địa gia tăng lực để cung cấp thị trường sản phẩm chất lượng Bên cạnh đó, số cơng ty sữa nội địa nhập nguyên liệu bột sữa từ Châu Âu nên mức thuế giảm giúp công ty cải thiện biên lợi nhuận  Tiêu thụ sữa bình quân đầu người 2019 NHĨM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: NGUYỄN THỊ MINH HÀ Tổng quan công ty nghiên cứu - Tên công ty: Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam - Mã chứng khoán sản HOSE: VNM - Năm tài kết thúc vào ngày 31/12 - Chính sách cổ tức: Tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế hợp - Giá đóng cửa điều chỉnh ( từ ngày 01/01/2020 đến 31/12/2020):  Thấp nhất: 68.000 đồng/ cổ phiếu  Cao nhất: 113.400 đồng/cổ phiếu - Nhóm ngành: Sữa sản phẩm từ Sữa/ Thực phẩm - Vốn điều lệ: 24,382,309,830,000 đồng - Khối lượng CP niêm yết: 2,089,955,445 CP - Khối lượng CP lưu hành: 2,089,956,345 CP - Lĩnh vực kinh doanh:  Chế biến, sản xuất, kinh doanh;  Chăn ni NHĨM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: NGUYỄN THỊ MINH HÀ CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH MƠI TRƯỜNG KINH DOANH Mơi trường tổng quát ( Môi trường vĩ mô ) a Môi trường công nghệ - Cơ hội:  Việc áp dụng hệ thống khí đại, hệ thống quản lý mới, quy trình ngun liệu nhập giúp nâng cao chất lượng sữa - Thách thức:  Theo Dairyvietnam.com, 95% đàn bò sữa Việt Nam nuôi rải rác hộ chăn nuôi nhỏ lẻ, tính chuyên nghiệp thấp, nguồn thức ăn hạn chế, 80% đàn bò sữa phải nhập ( giống bị, thức ăn, đồng cỏ)  Áp lực chi phí lớn, chất lượng chưa lý tưởng, đáp ứng 22 -25% nhu cầu nguyên liệu, gây khó khăn cho doanh nghiệp b Môi trường kinh tế - Cơ hội:  Tồn cầu hóa hội nhập kinh tế quốc tế ngày sâu rộng, đặc biệt Việt Nam gia nhập WTO, nhiều doanh nghiệp có nhiều hội hợp tác với đối tác nước ngồi có sản phẩm sữa.   Giá sản phẩm sữa giới có xu hướng tăng cao tạo điều kiện cạnh tranh giá thuận lợi cho ngành sữa Việt Nam mở cửa thị trường nước Đồng thời, cơng ty sữa nước có hội tiếp xúc với cơng nghệ tiên tiến có hội khơng ngừng cải tiến, hồn thiện môi trường cạnh tranh cao  Tăng trưởng kinh tế trì mức cao, năm 2014, tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam Ngân hàng Thế giới ước tính 5,4%, thu nhập bình qn người dân tăng, nhu cầu tiêu dùng tăng, thực phẩm có sữa tăng NHĨM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH - GVHD: NGUYỄN THỊ MINH HÀ Thách thức:  Mặc dù có khả cạnh tranh giá công ty sữa Việt Nam lại gặp khó khăn chất lượng sản phẩm so với cơng ty nước ngồi Nhiều người tiêu dùng Việt Nam chấp nhận giá sữa nhập cao 200% c Mơi trường văn hóa xã hội - Cơ hội:  Với dân số đông tốc độ tăng nhanh -1,2%, tiêu dùng nội địa có xu hướng tăng năm 2013  Thị trường phát triển với tiềm lớn Theo thống kê Bộ Công Thương, đến năm 2015, thị trường nước tiêu thụ khoảng 1,3 tỷ lít sản phẩm sữa nước, tương đương 15 lít/ người/ năm  Trình độ dân trí ngày cao => Xu hướng giải khát sản phẩm dinh dưỡng, chăm sóc sức khỏe, sắc đẹp ngày tăng Năm 2013 ước tính thị trường sữa nước ta 670.000 Năm 2013, thị trường sữa bột đạt 70.000 tấn, tương đương 28 nghìn tỷ đồng, tăng lên 90.000 (tương đương 48 nghìn tỷ đồng) năm 2017 Với dự báo khả quan này, hàng loạt công ty sữa đầu tư xây dựng nhà máy để mở rộng công suất sản xuất đáp ứng nhu cầu thị trường  So với công ty nước ngồi, cơng ty Việt Nam có lợi lớn việc phát triển sản phẩm phù hợp với người Việt Nam - Thách thức:  Tâm lý tiêu dùng hàng ngoại, không tin hàng Việt Nam tồn d Môi trường vĩ mô qua phủ, luật pháp, trị - Cơ hội:  Nền trị Việt Nam tương đối ổn định, sách giảm thuế nhập 0% giúp cho đầu tư nước ngoài, hỗ trợ học tập phát triển yên tâm  Chính sách tiêu thụ sữa ổn định hệ thống điều tiết dần hoàn thiện NHĨM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH - GVHD: NGUYỄN THỊ MINH HÀ Thách thức:  Cơ quan nhà nước cịn bng lỏng quản lý giá thị trường Quy trình thực thi chống cạnh tranh khơng lành mạnh chưa thực hiệu  Thanh tra ngành sữa lỏng lẻo, tập trung vào tra an tồn thực phẩm, chưa kiểm sốt hàm lượng chất khó hoạt động sản phẩm sữa e Điều kiện tự nhiên - Cơ hội: Khí hậu Việt Nam có điều kiện gió mùa ẩm, có vùng khí hậu ơn đới Tun Quang, Lâm Đồng, Ba Vì, … đặc biệt thích hợp để trồng đồng cỏ chất lượng cao chăn ni bị sữa suất cao - Thách thức: Khí hậu khơng thuận lợi bảo quản chế biến ảnh hưởng đến chất lượng sữa f Môi trường học - Đến ngày 21 tháng 11 năm 2020, dân số Việt Nam ước tính 97.646.974 người, tăng 1.184.868 người so với năm 2019 – 2020 Tỷ lệ gia tăng dân số tự nhiên dương số người sinh nhiều số người chết, 945.967 người Do tình trạng di cư nên dân số giảm - 115.713 người Dân số tăng nhanh có lợi cho việc mở rộng ngành sữa sang thị trường rộng lớn hơn, tạo hội tiêu dùng nâng cao thu nhập - Mức sống người dân ngày nâng cao tạo hội cho công ty sản xuất Năm 2019, tỷ trọng lao động có trình độ trung học phổ thơng trở lên 39,1%, tăng 13,5 điểm phần trăm so với năm 2009; lao động có trình độ, chứng (sơ cấp) chiếm 23,1% Tỷ lệ dân số 15-60 tuổi biết chữ nước 97,85% Cả nước 1,49 triệu người bị mù chữ Môi trường cạnh tranh  TH true milk Ngay từ thành lập TH true Milk đặt mục tiêu chiếm đến 50% thị trường sữa tươi vào 2020 Tập đoàn rút “hầu bao” 1,2 tỷ USD nhiều nhân lực NHĨM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: NGUYỄN THỊ MINH HÀ nhằm xây dựng dự án trang trại để chăn ni bị sữa lớn châu Á nhà máy chế biến sữa lớn Đơng Nam Á Việc tập trung vào dịng sản phẩm giúp TH true Milk có nhiều bước phát triển Chỉ năm sau ngày mắt sản phẩm đầu tiên, tính đến năm 2015, TH true Milk doanh nghiệp sở hữu đàn bò sữa lớn Việt Nam với quy mô đàn lên tới 45.000 Với diện tích trang trại rộng đến 8.100 tập trung Nghệ An  Nutifood Ngoài việc tập trung vào phân khúc sữa bột, theo xu hướng người tiêu dùng với bệ đỡ thương hiệu, Nutifood nhắm tới phân khúc sữa nước với nhiều kế hoạch táo bạo, có việc hợp tác với Hồng Anh Gia Lai (HAGL) để xây dựng vùng nguyên liệu sữa tươi nguyên chất với gần 120.000 bị sữa, có khả cung cấp lên đến 1,2 triệu lít sữa/ngày Tuy nhiên tính đến thời điểm chương trình hợp tác không mong đợi dẫn đến lượng sữa tươi Nutifood bán hạn chế, lý vùng ni bị cơng ty đạt vài nghìn con, thấp nhiều so với cơng ty khác  Doanh nghiệp khác Ngồi đối thủ mạnh TH true Milk hay Nutifood phân khúc sữa nước hấp dẫn nhiều doanh nghiệp Nestle, CTCP Sữa Quốc tế (IDP) Mộc Châu Được quỹ VinaCapital đầu tư, với dẫn dắt “phù thủy marketing” tổng giám đốc Trần Bảo Minh, IDP tập trung xây dựng thương hiệu lớn nước có tầm nhìn hướng tới thị trường quốc tế Công ty mạnh tay chi tiền vào NHĨM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: NGUYỄN THỊ MINH HÀ việc quảng bá sản phẩm sữa tươi kênh truyền hình, đặc biệt kênh dành cho trẻ em  Nhu cầu sữa ngày tăng cao Theo đánh giá CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết nhu cầu sử dụng sản phẩm như: sữa nước cao cấp (organic, sữa A2), sữa chua loại sữa thay từ thực vật (sữa óc chó, sữa đậu nành, sữa macca) ngày gia tăng Ưu thuộc doanh nghiệp chuẩn bị đầy đủ nguồn lực để đón đầu hội Các doanh nghiệp tiên phong đặc biệt Vinamilk có lợi đối thủ ngành, Vinamilk sở hữu hệ thống nhà máy sữa đạt chuẩn quốc tế cho mắt dòng sản phẩm cao cấp phù hợp với nhu cầu thị trường Tuy nhiên đường mở rộng thị trường mình, Vinamilk cần phải phân tích đánh giá đến đối thủ thị trường, để từ có biện pháp Marketing hiệu nhằm nâng cao thị phần Thị trường tài a Thị trường chứng khốn - Trong năm qua, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam khơng ngừng hồn thiện cấu trúc, phát triển mạnh mẽ để trở thành thị trường có quy mơ đáng kể khu vực, góp phần phát triển hệ thống tài quốc gia theo hướng cân bằng, bền vững trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho kinh tế Các thị trường hình thành, bao gồm thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu (trong có trái phiếu Chính phủ) TTCK phái sinh - Trong giai đoạn 2016-2019, kinh tế Việt Nam giữ nhịp tăng trưởng mức cao, sóng doanh nghiệp lên sàn mạnh mẽ, đà tăng trưởng vốn đầu tư trực tiếp nước ngày tích cực, lạm phát kiểm sốt mức hợp lý, tín dụng tăng trưởng tốt, mơi trường đầu tư kinh doanh tiếp tục cải thiện Đó động lực cho TTCK Việt Nam tăng trưởng thu hút nhà đầu tư Năm 2020, chịu tác động nghiêm trọng dịch Covid-19 nhờ kiểm soát tốt dịch bệnh, thị trường chứng khoán Việt Nam phục hồi bền vững tăng trưởng mạnh vào cuối năm Chất lượng hoạt động, lực tài chính, quản trị doanh NHĨM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH GVHD: NGUYỄN THỊ MINH HÀ nghiệp khả kiểm sốt rủi ro cơng ty chứng khốn (CTCK) tiếp tục nâng cao Tình hình tài hệ thống CTCK 37 cải thiện mạnh nhờ TTCK diễn biến tích cực Tính đến hết năm 2020 có 86 cơng ty chứng khốn cấp phép thành lập hoạt động; tổng số công ty niêm yết chứng khốn 769 cơng ty, tăng 10,6% so với năm 2016; tổng số loại chứng khoán niêm yết 1.370 loại, tăng 5,9% Ngoài ra, TTCK hình thành phát triển đầy đủ loại hình quỹ đầu tư chứng khốn Năm 2019, TTCK có 47 công ty quản lý quỹ hoạt động, bao gồm 32 quỹ mở, 02 quỹ Quỹ hoán đổi danh mục (ETF), 01 quỹ bất động sản, 10 quỹ thành viên 02 quỹ đóng - Trong bối cảnh dịch Covid-19 ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế toàn giới, TTCK Việt Nam năm 2020 có hồi phục mạnh mẽ, khoản tăng cao kỷ lục, với tham gia mạnh mẽ nhà đầu tư Năm 2020, TTCK có 250 phiên giao dịch thực với tổng khối lượng giao dịch đạt 134.662 triệu chứng khoán, gấp 2,2 lần năm 2016; giá trị giao dịch bình quân phiên đạt 28,4 nghìn tỷ đồng/phiên, gấp lần Tính đến ngày 30/11/2020, tổng giá trị vốn hóa TTCK đạt 6,11 triệu tỷ đồng, mức cao từ trước đến 97% GDP, vượt mục tiêu chiếm 70% GDP đề chiến lược phát triển TTCK tới năm 2020 - Thị trường cổ phiếu đạt tốc độ tăng trưởng trung bình gần 50%/năm 10 năm trở lại Năm 2020, số VN Index vượt ngưỡng 1.100 điểm, đạt 1.103,87 điểm tăng 14,9% so với thời điểm cuối năm 2019 Tổng số loại cổ phiếu niêm yết thị trường 790 loại, tăng 13,7% so với năm 2016; khối lượng cổ phiếu niêm yết 124.152 triệu cổ phiếu với tổng giá trị niêm yết đạt 1.064 nghìn tỷ đồng, gấp lần năm 2016; giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 5.294 nghìn tỷ đồng, gấp 2,7 lần - Trên thị trường trái phiếu, tổng số loại trái phiếu niêm yết đạt 574 loại, có 39 loại trái phiếu doanh nghiệp, gấp 4,9 lần năm 2016; khối lượng trái phiếu niêm yết đạt 14.922 triệu trái phiếu, gấp 1,6 lần; khối lượng giao dịch đạt 39.865 triệu trái phiếu, gấp 2,5 lần; tổng giá trị giao dịch đạt 4.255 nghìn tỷ đồng, gấp 2,7 lần 10 NHĨM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH - GVHD: NGUYỄN THỊ MINH HÀ Số lượng tài khoản nhà đầu tư nước mở tăng kỷ lục năm 2020 Số tài khoản nhà đầu tư nước mở năm 2020 đạt 393.659 tài khoản, tăng 94% so với số lượng tài khoản mở năm 2019 Luỹ kế hết tháng 12/2020, tổng số lượng tài khoản chứng khoán Việt Nam đạt 2,77 triệu tài khoản, tăng 16,7% so với cuối năm 2019 - TTCK phái sinh tiếp tục đóng vai trị phịng vệ rủi ro hiệu quả, ổn định tâm lý nhà đầu tư Khối lượng giao dịch bình quân năm 2020 thị trường phái sinh đạt 156.852 hợp đồng/phiên, tăng 77% so với bình quân năm 2019 Tại thời điểm 31/12/2020, khối lượng hợp đồng mở toàn thị trường đạt 40.339 hợp đồng, tăng 143% so với cuối năm 2019 b Biến động giá cổ phiếu công ty ngành CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CHƯƠNG 4: HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH CHƯƠNG 5: ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 11 NHÓM ...  Qs Thị trường sữa Việt Nam giai đoạn 2019 – 2020 chứng kiến thương vụ mua bán sáp nhập quy mô Sữa Mộc Châu ( MCM ) trở thành thành viên Vinamilk Sữa Quốc tế ( IDP ) CTCP Blue Point thâu tóm... Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết nhu cầu sử dụng sản phẩm như: sữa nước cao cấp (organic, sữa A 2), sữa chua loại sữa thay từ thực vật (sữa óc chó, sữa đậu nành, sữa macca) ngày gia tăng Ưu... Vinamilk có lợi đối thủ ngành, Vinamilk sở hữu hệ thống nhà máy sữa đạt chuẩn quốc tế cho mắt dòng sản phẩm cao cấp phù hợp với nhu cầu thị trường Tuy nhiên đường mở rộng thị trường mình, Vinamilk