Nghiên cứu mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và khả năng sinh lời của các công ty cổ phần thuộc nhóm ngành công nghiệp niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh

Chương 1: Cơ sở lý thuyết về mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và khả năng sinh lời của doanh nghiệp; Chương 2: Thiết kế nghiên cứu; Chương 3: Kết quả nghiên cứu; Chương 4: Hàm ý chính sách và kiến nghị.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC DUY TÂN NGUYỄN THỊ PHƯƠNG LAN NGHIÊN CỨU MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN THUỘC NHĨM NGÀNH CƠNG NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN ĐÀ NẴNG, 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC DUY TÂN NGUYỄN THỊ PHƯƠNG LAN NGHIÊN CỨU MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN THUỘC NHĨM NGÀNH CƠNG NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN HỒ CHÍ MINH Chun ngành: Kế tốn Mã số: 834.03.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS ĐOÀN NGỌC PHI ANH ĐÀ NẴNG, 2019 LỜI CẢM ƠN Luận văn với đề tài “Nghiên cứu mối quan hệ quản trị vốn lưu động khả sinh lời công ty cổ phần thuộc nhóm ngành cơng nghiệp niêm yết sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh” kết sau thời gian học tập nghiên cứu tác giả Ngoài cố gắng thân, tác giả nhận khích lệ hỗ trợ nhiều từ thầy cô, đồng nghiệp bạn bè Tác giả xin chân thành cảm ơn thầy cô Trường Đại học Duy Tân truyền đạt kiến thức quý báu thời gian tác giả học tập trường Đặc biệt, tác giả xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến PGS.TS Đoàn Ngọc Phi Anh, người tận tình hướng dẫn giúp đỡ tác giả hồn thành luận văn tốt nghiệp Học viên Nguyễn Thị Phương Lan LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác Tác giả luận văn Nguyễn Thị Phương Lan MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Bố cục đề tài Tổng quan tài liệu nghiên cứu CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA DOANH NGHIỆP 13 1.1 TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG 13 1.1.1 Khái niệm vốn lưu động 13 1.1.2 Phân loại vốn lưu động 14 1.1.3 Khái niệm vai trò quản trị vốn lưu động 15 1.1.4 Nội dung quản trị vốn lưu động 18 1.1.4.1 Quản trị vốn tiền 18 1.1.4.2 Quản trị hàng tồn kho 19 1.1.4.3 Quản trị khoản phải thu 21 1.1.4.4 Quản trị khoản phải trả 23 1.1.5 Các tiêu chí đánh giá hiệu quản trị vốn lưu động 24 1.1.5.1 Chỉ tiêu đánh giá nhu cầu vốn lưu động ròng 24 1.1.5.2 Chỉ tiêu đánh giá khả toán 25 1.1.5.3 Chỉ tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp 28 1.2 MỐI QUAN HỆ GIỮA CÁC CHỈ TIÊU QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI 33 1.2.1 Mối quan hệ quản trị vốn lưu động khả sinh lời nghiên cứu trước 33 1.2.2 Một số mơ hình nghiên cứu tiêu biểu sử dụng để đo lường ảnh hưởng QTVLĐ đến khả sinh lời 42 1.2.2.1 Nghiên cứu Deloof (2003), Lazaridis Tryfonidis (2006), Gill cộng (2010) 42 1.2.2.2 Nghiên cứu Garcia- Teruel Martinez- Solano (2007) 42 KẾT LUẬN CHƯƠNG 44 CHƯƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 45 2.1 XÂY DỰNG GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 45 2.2 CÁC BIẾN ĐƯỢC SỬ DỤNG CHO MƠ HÌNH 47 2.2.1 Biến phụ thuộc 47 2.2.2 Biến độc lập 48 2.2.3 Biến kiểm soát 49 2.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU ĐỀ NGHỊ CHO ĐỀ TÀI 51 2.4 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 52 2.5 XỬ LÝ DỮ LIỆU 52 KẾT LUẬN CHƯƠNG 55 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 56 3.1 ĐẶC ĐIỂM CÁC CƠNG TY THUỘC NHĨM NGÀNH CƠNG NGHIỆP TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN HỒ CHÍ MINH 56 3.2 THỐNG KÊ MÔ TẢ 58 3.3 Phân tích tương quan 60 3.4 KIỂM ĐỊNH VÀ CỘNG TUYẾN 62 3.5 PHÂN TÍCH HỒI QUY 63 3.5.1 Kết hồi quy 64 3.5.2 Lựa chọn mơ hình 66 3.5.3 Kiểm tra lỗi mơ hình khắc phục 67 3.5.3.1 Xem xét tính phù hợp mơ hình 67 3.5.3.2 Xem xét tượng tự tương quan 68 3.5.4 Phân tích kết hồi quy 68 3.6 KẾT LUẬN VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA QTVLĐ VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN THUỘC NHĨM NGÀNH CƠNG NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2013-2017 76 KẾT LUẬN CHƯƠNG 78 CHƯƠNG HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ KIẾN NGHỊ 79 4.1 Hàm ý sách 79 4.2 KIẾN NGHỊ 82 4.3 NHỮNG HẠN CHẾ CỦA NGHIÊN CỨU 84 KẾT LUẬN CHƯƠNG 86 KẾT LUẬN 87 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (bản sao) DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Viết tắt ACP Tiếng Việt Số ngày vòng quay Tiếng Anh Average Collection Period khoản phải thu APP Số ngày vòng quay Average payment period khoản phải trả CCC Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt Cash converson cycle CR Hệ số toán ngắn hạn Current ratio DR Tỷ số nợ Debt ratio FEM Mơ hình ảnh hưởng cố định Fixed effects model INV Số ngày vòng quay Inventory Converson Period hàng tồn kho NS Doanh thu Net sales OLS Bình phương tối thiểu Ordinary Least Squares QTVLĐ Quản trị vốn lưu động Working capital management REM Mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên Random effects model ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản Return on Assets ROE Tỷ suất sinh lời Return on Equity vốn chủ sở hữu SIZE Quy mô doanh nghiệp Firm size DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.1 Tổng hợp kết nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng QTVLĐ tới khả sinh lời doanh nghiệp 39 Bảng 2.1 Biến công thức tính biến 50 Bảng 3.1 Thống kê mô tả biến nghiên cứu 58 Bảng 3.2 Ma trận tương quan biến nghiên cứu 60 Bảng 3.3 Hệ số phóng đại phương sai 63 Bảng 3.4 Kết hồi quy phương pháp POLS 64 Bảng 3.5 Kết hồi quy phương pháp FEM 64 Bảng 3.6 Kết hồi quy phương pháp REM 65 Bảng 3.7 Bảng tổng hợp kết so sánh mơ hình dựa vào Likelihood Ratio Test Hausman Test 66 Bảng 3.8 Kết hồi quy theo phương pháp FEM chọn với mức ý nghĩa 67 Bảng 3.9 Tỉ lệ Thành phẩm Hàng tồn kho số Cơng ty thuộc nhóm ngành Cơng nghiệp niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh 70 Bảng 3.10 Bảng tổng hợp kết ảnh hưởng QTVLĐ tới khả sinh lời công ty cổ phần thuộc nhóm ngành cơng nghiệp niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh giai đoạn 2013-2017 75 DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 1.1 Minh họa hai trường hợp vốn lưu động ròng 25 Hình 3.1 Sơ đồ cấp độ phân ngành theo chuẩn GICS® 57 PHỤ LỤC 4: Kết ước lượng phương pháp Pooled OLS mơ hình: Mơ hình Dependent Variable: ROA Method: Pooled Least Squares Date: 12/31/18 Time: 15:42 Sample: 2013 2017 Included observations: 440 Cross-sections included: 87 Total pool (balanced) observations: 38280 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C INV SIZE DR CR -0.564440 -9.04E-06 0.061653 -0.210610 0.001522 0.014080 1.18E-06 0.001198 0.002962 0.000186 -40.08926 -7.627459 51.47094 -71.10600 8.176085 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.185057 0.184972 0.112620 485.4508 29278.99 2172.872 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064552 0.124747 -1.529467 -1.528349 -1.529112 1.326879 Mơ hình Dependent Variable: ROA Method: Pooled Least Squares Date: 12/31/18 Time: 15:52 Sample: 2013 2017 Included observations: 440 Cross-sections included: 87 Total pool (balanced) observations: 38280 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C ACP SIZE DR CR -0.207127 -0.000139 0.032400 -0.181247 0.001176 0.012897 1.47E-06 0.001095 0.002670 0.000168 -16.06038 -94.74477 29.57661 -67.88953 7.013449 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.338872 0.338803 0.101437 393.8255 33282.51 4904.616 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064552 0.124747 -1.738637 -1.737520 -1.738282 1.258107 Mơ hình Dependent Variable: ROA Method: Pooled Least Squares Date: 12/31/18 Time: 15:58 Sample: 2013 2017 Included observations: 440 Cross-sections included: 87 Total pool (balanced) observations: 38280 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C APP SIZE DR CR -0.497589 -1.62E-05 0.056091 -0.200417 0.001399 0.014916 1.06E-06 0.001266 0.003053 0.000186 -33.35838 -15.26622 44.30585 -65.64082 7.529764 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.188758 0.188673 0.112364 483.2462 29366.11 2226.439 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064552 0.124747 -1.534018 -1.532901 -1.533664 1.333240 Mơ hình Dependent Variable: ROA Method: Pooled Least Squares Date: 12/31/18 Time: 16:03 Sample: 2013 2017 Included observations: 440 Cross-sections included: 87 Total pool (balanced) observations: 38280 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C CCC SIZE DR CR -0.592056 -8.67E-05 0.064335 -0.236467 0.001975 0.012896 1.33E-06 0.001100 0.002813 0.000177 -45.90902 -65.40293 58.50324 -84.06708 11.17102 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.265864 0.265787 0.106891 437.3152 31277.66 3465.282 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064552 0.124747 -1.633890 -1.632773 -1.633536 1.222081 PHỤ LỤC 5: Kết ước lượng phương pháp FEM mô hình: Mơ hình Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 15:43 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C INV SIZE DR CR -2.081029 2.56E-05 0.185518 -0.144417 0.001570 0.275723 1.41E-05 0.023259 0.056877 0.002243 -7.547532 1.817391 7.976186 -2.539108 0.699833 0.0000 0.0700 0.0000 0.0115 0.4845 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.611714 0.510180 0.087405 2.658583 499.6430 6.024697 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064553 0.124887 -1.852923 -0.998415 -1.515819 1.807568 Mơ hình Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 15:54 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C ACP SIZE DR CR -0.770232 -0.000163 0.078451 -0.147173 0.001777 0.253454 1.56E-05 0.021265 0.049760 0.001955 -3.038936 -10.44906 3.689293 -2.957674 0.909047 0.0026 0.0000 0.0003 0.0033 0.3640 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared 0.701638 Mean dependent var 0.623618 S.D dependent var 0.064553 0.124887 S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.076618 2.042876 557.5986 8.993073 0.000000 Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -2.116357 -1.261850 -1.779253 1.927162 Mơ hình Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 15:59 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C APP SIZE DR CR -1.941415 2.11E-06 0.173866 -0.139229 0.001983 0.302914 1.33E-05 0.025521 0.057872 0.002250 -6.409126 0.157786 6.812663 -2.405792 0.881324 0.0000 0.8747 0.0000 0.0167 0.3788 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.608057 0.505566 0.087816 2.683624 497.5805 5.932797 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064553 0.124887 -1.843548 -0.989040 -1.506444 1.808214 Mô hình Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 16:04 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C CCC SIZE -1.653161 -0.000129 0.151902 0.244266 1.67E-05 0.020590 -6.767860 -7.735951 7.377351 0.0000 0.0000 0.0000 DR CR -0.206897 0.002023 0.053429 0.002069 -3.872340 0.977565 0.0001 0.3290 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.665545 0.578087 0.081120 2.290007 532.4754 7.609869 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064553 0.124887 -2.002161 -1.147653 -1.665057 1.813960 PHỤ LỤC 6: Kết ước lượng phương pháp REM mơ hình: Mơ hình Dependent Variable: ROA Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 12/31/18 Time: 15:47 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C INV SIZE DR CR -1.010040 4.73E-06 0.098127 -0.200059 0.002693 0.170823 1.18E-05 0.014550 0.035609 0.001854 -5.912793 0.402174 6.744159 -5.618259 1.452390 0.0000 0.6878 0.0000 0.0000 0.1471 S.D Rho 0.069078 0.087405 0.3845 0.6155 Effects Specification Cross-section random Idiosyncratic random Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.153425 0.145640 0.089673 19.70875 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 0.031791 0.097016 3.497952 1.654420 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.162075 Mean dependent var 5.737256 Durbin-Watson stat 0.064553 1.226000 Mơ hình Dependent Variable: ROA Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 12/31/18 Time: 15:55 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C -0.376325 0.161026 -2.337045 0.0199 ACP SIZE DR CR -0.000159 0.046254 -0.169694 0.001978 1.36E-05 0.013663 0.032515 0.001661 -11.72383 3.385362 -5.218976 1.191021 0.0000 0.0008 0.0000 0.2343 S.D Rho 0.067029 0.076618 0.4335 0.5665 Effects Specification Cross-section random Idiosyncratic random Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.353933 0.347992 0.077126 59.57620 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 0.029382 0.095516 2.587586 1.725152 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.329257 Mean dependent var 4.592562 Durbin-Watson stat 0.064553 1.206957 Mơ hình Dependent Variable: ROA Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 12/31/18 Time: 16:01 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C APP SIZE DR CR -0.891096 -1.32E-05 0.088177 -0.187230 0.002741 0.183110 1.08E-05 0.015566 0.036672 0.001860 -4.866443 -1.226186 5.664566 -5.105575 1.474175 0.0000 0.2208 0.0000 0.0000 0.1412 S.D Rho 0.069168 0.087816 0.3829 0.6171 Effects Specification Cross-section random Idiosyncratic random Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared 0.155959 Mean dependent var 0.148197 S.D dependent var 0.031872 0.097068 S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.089587 Sum squared resid 20.09442 Durbin-Watson stat 0.000000 3.491239 1.665232 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.170805 Mean dependent var 5.677477 Durbin-Watson stat 0.064553 1.240317 Mơ hình Dependent Variable: ROA Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 12/31/18 Time: 16:05 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C CCC SIZE DR CR -0.949165 -0.000113 0.093977 -0.236266 0.002853 0.156709 1.37E-05 0.013359 0.034048 0.001742 -6.056875 -8.285818 7.034609 -6.939124 1.637895 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.1022 S.D Rho 0.068064 0.081120 0.4132 0.5868 Effects Specification Cross-section random Idiosyncratic random Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.264082 0.257315 0.082831 39.02455 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 0.030363 0.096115 2.984529 1.595120 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.242811 Mean dependent var 5.184456 Durbin-Watson stat 0.064553 1.112514 PHỤ LỤC 7: Kết kiểm định Hausman mơ hình Mơ hình Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq Statistic Chi-Sq d.f Prob 26.870805 0.0000 Fixed Random Var(Diff.) Prob 0.000026 0.185518 -0.144417 0.001570 0.000005 0.098127 -0.200059 0.002693 0.000000 0.000329 0.001967 0.000002 0.0069 0.0000 0.2096 0.3735 Cross-section random Cross-section random effects test comparisons: Variable INV SIZE DR CR Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 15:50 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C INV SIZE DR CR -2.081029 2.56E-05 0.185518 -0.144417 0.001570 0.275723 1.41E-05 0.023259 0.056877 0.002243 -7.547532 1.817391 7.976186 -2.539108 0.699833 0.0000 0.0700 0.0000 0.0115 0.4845 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.611714 0.510180 0.087405 2.658583 499.6430 6.024697 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064553 0.124887 -1.852923 -0.998415 -1.515819 1.807568 Mơ hình Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq Statistic Chi-Sq d.f Prob 9.790344 0.0441 Fixed Random Var(Diff.) Prob -0.000163 0.078451 -0.147173 0.001777 -0.000159 0.046254 -0.169694 0.001978 0.000000 0.000266 0.001419 0.000001 0.6662 0.0482 0.5499 0.8449 Cross-section random Cross-section random effects test comparisons: Variable ACP SIZE DR CR Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 15:56 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C ACP SIZE DR CR -0.770232 -0.000163 0.078451 -0.147173 0.001777 0.253454 1.56E-05 0.021265 0.049760 0.001955 -3.038936 -10.44906 3.689293 -2.957674 0.909047 0.0026 0.0000 0.0003 0.0033 0.3640 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.701638 0.623618 0.076618 2.042876 557.5986 8.993073 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064553 0.124887 -2.116357 -1.261850 -1.779253 1.927162 Mơ hình Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq Statistic Chi-Sq d.f Prob 21.727795 0.0002 Fixed Random Var(Diff.) Prob 0.000002 0.173866 -0.139229 0.001983 -0.000013 0.088177 -0.187230 0.002741 0.000000 0.000409 0.002004 0.000002 0.0516 0.0000 0.2837 0.5494 Cross-section random Cross-section random effects test comparisons: Variable APP SIZE DR CR Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 16:02 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C APP SIZE DR CR -1.941415 2.11E-06 0.173866 -0.139229 0.001983 0.302914 1.33E-05 0.025521 0.057872 0.002250 -6.409126 0.157786 6.812663 -2.405792 0.881324 0.0000 0.8747 0.0000 0.0167 0.3788 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.608057 0.505566 0.087816 2.683624 497.5805 5.932797 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064553 0.124887 -1.843548 -0.989040 -1.506444 1.808214 Mơ hình Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq Statistic Chi-Sq d.f Prob 22.542712 0.0002 Fixed Random Var(Diff.) Prob -0.000129 0.151902 -0.206897 0.002023 -0.000113 0.093977 -0.236266 0.002853 0.000000 0.000245 0.001695 0.000001 0.0947 0.0002 0.4757 0.4575 Cross-section random Cross-section random effects test comparisons: Variable CCC SIZE DR CR Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 16:06 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C CCC SIZE DR CR -1.653161 -0.000129 0.151902 -0.206897 0.002023 0.244266 1.67E-05 0.020590 0.053429 0.002069 -6.767860 -7.735951 7.377351 -3.872340 0.977565 0.0000 0.0000 0.0000 0.0001 0.3290 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.665545 0.578087 0.081120 2.290007 532.4754 7.609869 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064553 0.124887 -2.002161 -1.147653 -1.665057 1.813960 PHỤ LỤC 8: Kết kiểm định dùng Likelihood Ratio Test mơ hình: Mơ hình Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square Statistic d.f Prob 4.395292 326.205731 (87,348) 87 0.0000 0.0000 Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 15:46 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C INV SIZE DR CR -0.564440 -9.04E-06 0.061653 -0.210610 0.001522 0.132070 1.11E-05 0.011236 0.027783 0.001746 -4.273809 -0.813143 5.487179 -7.580420 0.871631 0.0000 0.4166 0.0000 0.0000 0.3839 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.185057 0.177564 0.113258 5.579894 336.5401 24.69496 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064553 0.124887 -1.507001 -1.460560 -1.488680 1.323898 Mơ hình Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 15:55 Sample: 2013 2017 Periods included: Statistic d.f Prob 4.863447 350.082194 (87,348) 87 0.0000 0.0000 Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C ACP SIZE DR CR -0.207127 -0.000139 0.032400 -0.181247 0.001176 0.120974 1.38E-05 0.010276 0.025043 0.001573 -1.712154 -10.10049 3.153084 -7.237521 0.747685 0.0876 0.0000 0.0017 0.0000 0.4551 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.338872 0.332792 0.102011 4.526730 382.5575 55.74155 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064553 0.124887 -1.716171 -1.669730 -1.697850 1.255280 Mơ hình Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square Statistic d.f Prob 4.279185 320.078054 (87,348) 87 0.0000 0.0000 Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 16:00 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C APP SIZE DR CR -0.497589 -1.62E-05 0.056091 -0.200417 0.001399 0.139920 9.93E-06 0.011875 0.028640 0.001743 -3.556247 -1.627491 4.723328 -6.997792 0.802728 0.0004 0.1044 0.0000 0.0000 0.4226 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.188758 0.181299 0.113000 5.554554 337.5415 25.30374 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064553 0.124887 -1.511552 -1.465112 -1.493231 1.330244 Mơ hình Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square Statistic d.f Prob 4.780079 345.924056 (87,348) 87 0.0000 0.0000 Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 12/31/18 Time: 16:05 Sample: 2013 2017 Periods included: Cross-sections included: 88 Total panel (balanced) observations: 440 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C CCC SIZE DR CR -0.592056 -8.67E-05 0.064335 -0.236467 0.001975 0.120970 1.24E-05 0.010315 0.026385 0.001658 -4.894237 -6.972431 6.236873 -8.962166 1.190912 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.2343 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.265864 0.259114 0.107496 5.026611 359.5134 39.38335 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.064553 0.124887 -1.611424 -1.564984 -1.593104 1.219336 ... tài ? ?Nghiên cứu mối quan hệ quản trị vốn lưu động khả sinh lời công ty cổ phần thuộc nhóm ngành cơng nghiệp niêm yết sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh? ?? kết sau thời gian học tập nghiên cứu tác... vốn lưu động doanh nghiệp 28 1.2 MỐI QUAN HỆ GIỮA CÁC CHỈ TIÊU QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI 33 1.2.1 Mối quan hệ quản trị vốn lưu động khả sinh lời nghiên cứu. .. đến quản trị vốn lưu động Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Các tiêu quản trị vốn lưu động mối quan hệ tiêu QTVLĐ khả sinh lời công ty cổ phần thuộc nhóm ngành cơng nghiệp niêm