MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN CHẤT LƯỢNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH KHÍA CẠNH TÀI CHÍNH CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NGÂN HÀNG NGOẠI THƯƠNG VN .DOC

MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN CHẤT LƯỢNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH KHÍA CẠNH TÀI CHÍNH CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NGÂN HÀNG NGOẠI THƯƠNG VN

Mục lục

Mục lục 1

Lời nói đầu 3

Chơng I - Lý luận chung về đầu t và thẩm định dự án đầu t 5

I-/ Đầu t và dự án đầu t 5

A-/ Đầu t 5

1-/Khái niệm đầu t 5

2-/Vai trò của hoạt động đầu t 6

3-/Các đặc điểm cơ bản của hoạt động đầu t. 6

B-/Dự án đầu t 7

1-/Khái niệm về dự án đầu t. 7

2-/Nội dung dự án đầu t: 8

II-/Thẩm định dự án đầu t 10

1-/Quản lý đầu t 10

2-/Công tác thẩm định dự án đầu t 13

III-/Nội dung thẩm định phơng diện tài chín các dự án đầu t 20

1-/Xác định các yếu tố cơ sở để phân tích đánh giá dự án đầu t 20

2-/Thẩm tra việc tính toán xác định tổng vốn đầu t và tiến độ bỏ vốn đầu t và tiến độ bỏ vốn 24

3-/Kiểm tra về cơ cấu vốn và nguồn vốn 25

4-/Kiểm tra việc tính toán giá trị và chi phí sản xuất 27

5-/Tính toán doanh thu và lợi nhuận của dự án 28

6-/Kinh tế, thẩm định các chỉ tiêu và hiệu quả đầu t 29

Chơng II - Thực trạng công tác thẩm định khía cạnh tài chính dự án đầu t tại ngân hàng Ngoại Thơng Việt Nam 37

I-/Vài nét khái quát về ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam 37

1-/ Quá trình hình thành và phát triển của Ngân hàng Ngoại Thơng Việt Nam 37

2-/ Cơ cấu tổ chức hoạt động của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam 38

II-/Thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án đầu t tại Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam 42

1-/ Hoạt động đầu t của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam 42

2-/ Tình hình thẩm định dự án của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam trong những năm qua 44

III-/ Nội dung thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu t tại Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam 45

1-/ Tổng quan về dự án mạng thông tin di động toàn quốc 1998 - 2007 47

2-/ Nội dung thẩm định dự án: Mạng thông tin di động toàn quốc (GSM) tại Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam 50

3-/ Vốn lu động cho dự án 59

4-/ Nguồn vốn đầu t cho dự án 60

5-/ Các chi phí và giá thành 62

6-/ Tính toán doanh thu và lợi nhuận của dự án 71

7-/Tính toán một số chỉ tiêu của dự án 77

8-/Điều kiện an toàn vốn vay và khả năng trả nợ của dự án 80

III-/Kết luận - đánh giá chung về dự án và công tác thẩm định 82

1-/Kết luận chung về dự án 82

2-/Đánh giá nhận xét về công tác thẩm định ở Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam (NHNTVN) 82

Chơng III - Một số kiến nghị nhằm hoàn thiện chất lợng công tác thẩm định khía cạnh tài chính các dự án đầu t tại ngân

hàng ngoại thơng Việt Nam 84

I-/Sự cần thiết phải nâng cao chất lợng công tác thẩm định của Ngân hàng trong đầu t 84

1-/Với vị trí là một ngân hàng thơng mại quốc doanh 84

2-/Đảm bảo chất lợng công tác thẩm định nhằm đảm bảo an toàn vốn vay và nâng cao hiệu quả đầu t 85

3-/Quan điểm mới về thẩm định hiệu quả tài chính các dự án đầu t tại ngân hàng ngoại thơng Việt Nam 85

II-/ Một số biện pháp chủ yếu nhằm hoàn thiện chất lợng công tác thẩm định KHíA CạNH tài chính dự án đầu t 86

1-/ Tạo lập đợc những căn cứ và đa ra các chỉ tiêu giá trị hiện tại thuần (NPV), hệ số hoàn vốn nội bộ (IRR), phơng pháp phân tích độ nhậy trong công tác thẩm định khía cạnh tài chính dự án đầu t 86

2-/Bảo đảm khai thác xử lý thông tin kịp thời, đầy đủ nhằm phục vụ tốt tính toán trong công tác thẩm định. 94

3-/Tổ chức nâng cao, bồi dỡng nghiệp vụ cho cán bộ thẩm định 96

4-/Cần điều chỉnh mức lãi suất thích hợp với điều kiện hiện nay 97

Kết luận 98

Tài liệu tham khảo 99

Lời nói đầu

Qua hơn 10 năm đổi mới với bao nhiêu trăn trở đáp ứng đòi hỏi thực tiễn của đất nớc, bắt kịp xu hớng thời đại - Đảng và Nhà nớc ta đã có đờng nối đổi mới đúng đắn, năng động và sáng tạo, chuyển nền kinh tế nớc ta sang cơ chế thị trờng, từng bớc công nghiệp hoá - Hiện đại hoá đất nớc

Cùng với sự nghiệp đổi mới của đất nớc, hoạt động đầu t cũng không ngừng phát triển nhằm tham gia vào nhiều lĩnh vực ở mọi thành phần kinh tế và đã góp phần không nhỏ vào quá trình chuyển đổi - tăng trởng và phát triển kinh tế xã hội.

Mỗi hoạt động đầu t đợc tiến hành với rất nhiều công việc có những đặc điểm kinh tế - kỹ thuật đa dạng Nguồn lực cần huy động và sử dụng cho hoạt động đó thờng rất lớn Do đó đầu t theo dự án đợc các nhà kinh tế đánh giá là có hiệu quả nhất.

Tuy nhiên, hoạt động đầu t chỉ thật sự mang lại hiệu quả khi dự án đầu t đợc đa vào thẩm định chính xác ở mọi khía cạnh Trong đó thẩm định về khía cạnh tài chính là quan trọng nhất đối với nhà đầu t - ngời bỏ vốn.

Vậy thẩm định nh thế nào ? bằng những phơng pháp nào ? và dựa trên những tiêu thức nào là tốt nhất, hợp lý nhất, nhìn nhận chính xác nhất hiệu quả của dự án đầu t lại là một vấn đề không phải đơn giản Bởi vậy, nghiên cứu thẩm định khía cạnh tài chính dự án đầu t luôn thu hút sự quan tâm của các nhà đầu t và chủ dự án đầu t

Trớc bối cảnh đó cùng với ý thức đợc tầm quan trọng của công tác thẩm định dự án trong đầu t, tôi đã lựa chọn đề tài: “Thẩm định khía cạnh tài chính dự án đầu t tại Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam, nhằm nâng cao hiệu quả đầu t”.

Nội dung của đề tài: Ngoài lời mở đầu, kết luận, tài liệu tham khảo, bài viết gồm 3 chơng.

Chơng I - Lý luận chung về đầu t và thẩm định dự án đầu t.

Chơng II - Thực trạng công tác thẩm định khía cạnh tài chính dự án đầu t tại Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam

Chơng III - Một số kiến nghị nhằm hoàn thiện chất lợng công tác thẩm định khía cạnh tài chính các dự án đầu t tại Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam

Để hoàn thành bài viết này tôi đã nhận đợc nhiều ý kiến đóng góp quý báu Tôi xin chân thành cảm ơn cô giáo Xin chân thành cảm ơn Phòng dự án Ngân hàng

Ngoại thơng Việt Nam và các cán bộ Ngân hàng đã giúp tôi hoàn thiện nhiệm vụ của mình.

Với khả năng có hạn nên bài viết không tránh khỏi những thiếu sót Tôi rất mong đợc sự góp ý giúp đỡ của cơ quan và các thầy cô giáo để bài viết đợc hoàn thiện hơn.

1-/Khái niệm đầu t.

Trong thời đại hiện nay thuật ngữ “Đầu t” đang đợc sử dụng rộng rãi trong mọi lĩnh vực về lý luận cũng nh thực tiễn, song thuật nhữ này cũng có nhiều cách hiểu và cách diễn đạt khác nhau.

Đầu t là đem lại một khoản tiền của đã đợc tích luỹ để sử dụng vào một việc nhất định nhằm thu lại các lợi ích có gái trị lớn hơn hay vì một mục đích sinh lợi trong tơng lai.

Đầu t là những biện pháp cờng độ hoá quá trình tái sản xuất thông qua việc tạo ra những tài sản cố định mới mở rộng hay hiện đại hóa những tài sản hiện có nhằm thay thế đổi mới hoặc nâng cao chất lợng, trình độ của các tài sản cố định đã đợc sử dụng trong tất cả các khu vực của nền kinh tế.

Nh vậy, khái niệm vốn đầu t sẽ đợc hiểu là quá trình sử dụng vốn đầu t nhằm tái sản xuất giản đơn và tái sản xuất mở rộng các cơ sở vật chất kỹ thuật của nền kinh tế nói chung và các cơ sở sản xuất kinh doanh dịch vụ nói riêng.

Vốn đầu t là khoản tiền tích luỹ của xã hội từ các cơ sở sản xuất kinh doanh, dịch vụ, là tiền tiết kiệm của dân và số tiền có thể huy động đợc từ các nguồn khác nhau nh liên doanh, liên kết hoặc tài trợ của nớc ngoài đ-ợc sử dụng cho hoạt động đầu t.

Với quan niệm nh đã trình bày ở trên, vốn đầu t đợc hiểu nh là phơng tiện và có khả năng sinh lợi tại mọi thời điểm và mọi nơi Quan niệm này cần đợc coi là chủ đạo, xuyên suốt trong quá trình thẩm dịch, phân tích, đánh giá dự án.

2-/Vai trò của hoạt động đầu t.

Ngày nay đầu t càng chứng tỏ đợc sức mạnh của nó trong nền kinh tế quốc dân Đầu t giữ một vị trí quan trọng:

+ Đầu t là một hoạt động cơ bản thúc đẩy phát triển nền kinh tế nhằm thoa mãn nhu cầu vật chất tinh thần cua nhân dân.

+ Đầu t sẽ tạo ra và đổi mới cơ cấu kinh tế, hình thành nên các ngành sản xuất mới, làm tiền đề cho việc chuyên môn hoá và phân công lao động xã hội.

+ Đầu t tạo ra hoặc đa vò áp dụng công nghệ mới tăng năng suất lao động và chất lợng sản phẩm cho nền kinh tế quốc dân.

+ Đầu t nhằm phát trển sản xuất và phát triển các cơ sở phục vụ cho các nhu cầu văn hoá,tinh thần, nâng cao chất lợng sống và tiến bộ xã hội.

3-/Các đặc điểm cơ bản của hoạt động đầu t.

Để làm rõ hơn nội dung của khái niệm đầu tchúng ta đi sâu phân tích các đặc điểm cơ bản của hoạt động này, làm rõ sự khác biệt của hoạt động đầu t với các hoạt động khác, đồng thời cũng thấy rõ yêu cầu và nội dung đối với công tác thẩm định dự án.

Hoạt động đầu t là hoạt động bỏ vốn:Để thực hiện đầu t trớc hết cần có vốn Số vốn chi phí cho một công cuộc đầu t khá lớn và đợc hiểu nh là các nguồn sinh lợi Vì vậy, các quyết định đầu t thờng đợc xem xét từ ph-ơng diện tài chính (số vốn bỏ ra là bao nhiêu ) Trên thực tế hoat động đầu t, các quyết định chi tiêu thờng đợc cân nhắc bởi sự hạn chế của ngân sách (Nhà nớc, địa phơng, cá nhân) và luôn đợc xem xét từ những khía cạnh tài chính nêu trên Nhiều dự án có thể khả thi ở các phơng diện khác (kinh tế, xã hội) nhng không khả thi về phơng diện tài chính và vì thế cũng không thể thực hiện trên thực tế.

Hoạt động đầu t là hoạt động có tính chất lâu dài: Thời gian kể từ khi bắt đầu một hoạt động đầu t, cho đến khi các thành quả của công cuộc đầu t đó phát huy tác dụng và đem lại lợi ích kinh tế xã hội phải kéo dài trong nhiều năm Đây là đặc điểm có ảnh hởng rất cơ bản đến hoạt động đầu t Do tính lâu dài nên với mọi sự túc liệu đều là dự tính chịu một xác suất biến đổi nhất đinịh do nhiều nhân tố Chính điều này là một trong những vấn đề cần phải tính đến trong nội dung phân tích, đánh giá của quá trình thẩm định dự án.

Hoạt động đầu t là hoạt động luôn có sự cân nhắc giữa lợi ích trớc mắt và lợi trong tơng lai: đầu t về một phơng diện nào đó là sự hy sinh lợi ích hiện tại để đánh đổi lấy lợi ích tơng lai Nhà đầu t mong muốn và chấp nhận đầu t trong điều kiện lợi ích thu đợc trong tơng lai lớn hơn lợi ích hiện nay họ tạm thời phải hi sinh (không tiêu dùng hoặc không đầu t vào nơi khác) Vì vậy luôn có sự so sánh, cân nhắc giữa lợi ích hiện tại và lợi ích tơng lai Hoạt động đầu t là hoạt động mang nặng rủi ro Từ các đặc điểm trên đã cho thấy hoạt động đầu t là hoạt động chứa đựng nhiều rủi ro, bất trắc Bản chất của sự đánh đổi lợi ích và thời gian thực hiện dài không

cho phép nhà đầu t lờng hết những thay đổi có thể xảy ra trong quá trình thực hiện đầu t so với dự tính Nhận thức đợc điều này, nhà đầu t cũng có những cách thức, biện pháp ngăn ngừa hay hạn chế để khả năng xảy ra rủi là ít nhất.

Những đặc điểm này đặt ra cho ngời phân tích đánh giá đầu t chẳng những quan tâm về mặt nội dung xem xét mà còn tìm các phơng pháp, cách thức đo lờng, đánh giá để có những kết luận giúp cho việc lựa chọn và ra quyết định đầu t một cách có căn cứ.

Nh vậy để đảm bảo cho mọi hoạt động đầu t là khả thi, đạt mục tiêu mong và đem lại hiệu quả kinh tế xã hội thì trớc khi bỏ vốn cần phải có sự chuẩn bị kỹ lỡng bằng việc nghiên cứu, soạn thảo dự án đầu t.

B-/Dự án đầu t.

1-/Khái niệm về dự án đầu t.

Mỗi hoạt động đầu t đợc tiến hành với rất nhiều công việc có những đặc điểm kinh tế đa dạng Nguồn lực cần huy động thờng rất lớn Thời gian thực hiện và kết thúc đầu t, nhất là việc thu hồi đầu t vốn đã bỏ ra, hoặc đem lại những lợi ích cho xã hội, là một quá trình có thời gian dài Vì vậy cần phải đầu t theo dự án Có thể xem xét dự án đầu t dới nhiều góc độ khác nhau:

Về mặt hình thức: Dự án đầu t là một tập hồ sơ, tài liệu trình bày

một cách chi tiết có hệ thống các hoạt động và chi phí theo một kế hoạch để đạt đợc những kết quả và thực hiện những mục tiêu nhất định trong t-ơng lai.

Trên góc độ quản lý: Dự án đầu t là một công cụ quản lý việc sử

vốn, vật t, lao động để tạo ra các kết quả kinh tế tài chính trong một thời gian dài.

Trên góc độ kế hoạch hóa: dự án đầu t là một công cụ thể hiện kế

hoạch chi tiết của một công cuộc đầu t sản xuất kinh doanh phát triển kinh tế xã hội, làm tiền đề cho các quyết định đầu t vào túi họ Nó là một hoạt động kinh tế riêng biệt, là khâu đầu tiên trong công tác kế hoạch hoá nền kinh tế nói chung.

Về mặt nội dung: dự án đầu t là một hợp các hoạt động có liện quan

đến nhau đợc kế hoạch hoá nhằm đạt đợc các mục tiêu đã định bằng việc tạo ra các kết quả cụ thể trong một thời gian nhất định, thông qua việc sử dụng các nguồn lực xác định.

Nh vậy dự án đầu t là một tập hợp những đề xuất về việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng hoặc cải tạo những đối tợng nhất định nhằm đạt đợc sự

tăng trởng về số lợng, cải tiến hoặc nâng cao chát lợng của sản phẩm hay dịch vụ nào đó trong một khoảng thời gian xác định

2-/Nội dung dự án đầu t:

* Mục tiêu của dự án: Đó là những lợi ích kinh tế - xã hội do thực

hiện dự án mang lại hoặc là các mục đích cụ thể cần đạt đợc của việc thực hiện dự án Mục tiêu trực tiếp phải đợc lợng hóa bằng con số cụ thể và không đợc đối lập với mục tiêu phát triển.

* Các kết quả của dự án: Đó là những kết quả cụ thể, có định hớng,

dợc tạo ra từ những hoạt động khác nhau của dự án Thực hiện đợc các kết quả sẽ gopa phần thực hiện đợc các mục tiêu trực tiếp của dự án.

* Các hoạt động của dự án:

Đó là những nhiệm vụ hoặc hành động (các giải pháp kinh tế, kỹ thuật cụ thể) đợc thực hiện trong dự án để tạo ra những kết quả nhất định Những nhiệm vụ hoặc hành động này cùng với một lịch biểu và trách nhiệm cụ thể của các bộ phận thực hiện sẽ tạo thành kế hoạch làm việc của dự án.

* Các nguồn lực của dự án (biểu hiện cụ thể của vốn đầu t): Đó là

cac nguồn về vật chất, tài chính và con ngời cần thiết để tiến hành các hoạt động của dự án Giá trị hoặc chi phí của các nguồn lực này chính là vốn đầu t cần thiết cho dự án.

Mối quan hệ giữa các thành phần của dự án đợc thể hiện theo sơ đồ sau:

Trên thực tế, để đánh giá tính khả thi của dự án ngời ta thờng xem xét trên một số phơng diện chủ yếu sau Các điều kiện pháp lý, các yếu tố công nghệ, kỹ thuật, các yếu tố kinh tế, tài chính, các yếu tố tổ chc, thực hiện.

Nội dung của dự án đầu t dợc nêu trong thông t số 09 BKH/VPTĐ ngày 21/9/1999 của Bộ Kế hoạch và Đầu t xin tóm tắt nh sau:

- Chủ đầu t:

+ Chức vụ.

+ Số điện thoại và địa chỉ liên lạc.

- Những căn cứ (xuất xứ và căn cứ pháp lý, nguồn gốc tài liệu sử dụng, phân tích các kết quả điều tra cơ bản và tự nhiên, tài nguyên kinh tế - xã hội, quy hoạch phát triển, ).

- Lựa chọn hình thức đầu t, công suất (đầu t sâu, mở tông, đầu t mới, ).

- Chơng trình sản xuất và các yêu cầu đáp ứng (nhu cầu đầu vào cho dự án và các giải pháp đảm bảo).

- Các phơng án về khu vực địa điểm cụ thể (hoặc tuyến công trình) - Phần công nghệ kỹ thuật của dự án: cần xác định rõ công nghệ phù hợp với dự án nguồn cung cấp công nghệ và giá thành toàn bộ công nghệ).

Đánh giá tác động của môi trờng và giải pháp xử lý (phù hợp với yêu cầu của Luật môi trờng và Thông t hớng dẫn của Bộ Khoa học Công nghệ và Môi trờng).

- Phần xây dựng và tổ chức thi công xây lắp - Tổ chức quản lý sản xuất và bố trí lao động - Phân tích tài chính, kinh tế- xã hội của sự án.

- Tài chính (xác định tổng vốn đầu t, các biểu tính toán vốn đầu t - Phân tích kinh tế- xã hội (giá trị sản phẩm và dịch vụ gia tăng, việc làm và thu nhập cho ngời lao động gia tăng, đóng góp ngân sách, các lợi ích về mặt xã hội )

- Tổ chức thực hiện- kết luận- kiến nghị các chính sách và chế độ u đãi Quá trình nghiên cứu, soạn thảo một dự án đầu t đợc thực hiện theo từng giai đoạn rất cẩn thận nhng vẫn không thể tránh khỏi những sai sót Do đó, chúng ta cần phải có một qui tính thẩm định các dự án nhằm phát hiện và sửa chữa những sai sót, đồng thời bổ xung các biện pháp để đảm bảo tính khả thi cao cho việc thực hiện dự án.

II-/Thẩm định dự án đầu t.1-/Quản lý đầu t.

1.1-/ Tình hình quản lý đầu t ở n ớc ta hiện nay.

Trải qua hơn 10 năm đổi mới, từ nền kinh tế tự cung tự cấp sang nền kinh tế thị trờng với sự quản lý của nhà nớc theo định hớng xã hội chủ nghĩa Trong thời gian qua qui mô và tốc độ đầu t đã tăng lên nhanh chóng, công tác quản lý đầu t trở thành một nhiệm vụ quan trọng của nhà nớc Để hoạt động đầu t đạt đợc hiệu quả cao thì nhà nớc cần phải quản lý chặt chẽ tất cả các khâu trong quá trình đầu t.

Vì vậy kiên tục trong một thời gian ngắn (1993 - 1999) Chính phủ đã ban hành nhiều văn bản quan trọng trong lĩnh vực quản lý hoạt động đầu t và xây dựng cũng nh sửa đổi thay thế các văn bản này cho phù hợp với tình

hình thực tế: Nghị định 385- HĐBT ngày 7/11/1993 của HĐBT nay là Chính phủ Nghị định 177/CP ngày 20/11/1997 của Chính phủ

Văn bản gần đây nhất là nghị định số 42CP Ngày 16/7/1999 về việc ban hành Điều lệ quản lý đầu t và xây dựng và Nghị định số 92/CP ngày 23/8/2000, qui định về một số sửa đổi và bổ xung Điều lệ quản lý đầu t và xây dựng ban hành theo Nghị định 42 CP.

Sự ra đời các văn bản pháp lý này đã xác định rõ những yêu cầu và nguyên tắc quản lý đầu t; thẩm quyền quyết định đầu t, cho phép đầu t và cấp giấy phép đầu t Đồng thời tạo lập một môi trờng pháp lý ổn định, đáp ứng đợc những yêu cầu quản lý nhà nớc, quản lý đầu t và thuận lợi cho các nhà đầu t.

Nh vậy, quản lý đầu t nhằm đáp ứng những yêu cầu cơ bản là đảm bảo cho hoạt động đầu t đợc thực hiện theo đúng mục tiêu chiến lợc phát triển kinh tế xã hội trong từng thời kỳ góp phần chuyển dịch cơ cấu kinh tế, theo hớng công nghiệp hóa và hiện đại hóa đất nớc, đẩy nhanh tốc độ tăng trởng kinh tế và nâng cao đời sống vật chất, tinh thần của nhân dân Mặt khác quản lý đầu t cũng góp phần to lớn vào việc huy động và sử dụng có hiệu quả các nguồn vốn đầu t trong nớc cũng nh của nớc ngoài đầu t tại Việt Nam, khai thác tốt mọi tiềm năng của đất nớc (lao động, tài nguyên ) bảo vệ môi trờng sinh thái và chống mọi hành vi tham ô, lãng phí trong hoạt động đầu t.

Hiện nay, nớc ta đang thực hiện quản lý đầu t theo nghuyên tắc nhà nớc thống nhất quản lý đầu t đối với tất cả các thành phần kinh tế về mục tiêu chiến lợc kinh tế xã hội, qui hoạch và kế hoạch phát triển của ngành , vùng lãnh thổ, lựa chọn công nghệ, bảo vệ môi trờng sinh thái và các khía cạnh khác của dự án Đối với các dự án đầu t có sử dụng vốn ngân sách nhà nớc còn quản lý về các mặt thơng mại, tài chính và hiệu quả kinh tế xã hội của dự án.

Những cơ quan có trách nhiệm quản lý nhà nớc về đầu t ở nớc ta hiện nay gồm có: Bộ Kế hoạch và Đầu t, Bộ Tài chính, Ngân hàng nhà nơc Việt Nam cùng các Bộ quản lý ngành khác có liên quanvà Uỷ ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung Ương Theo qui định nêu tại nghị định số 42/CP Thẩm quyền quyết định đầu t và cấp giấy phép đầu t cũng đợc tuân theo nghị định này và phân loại theo nguồn vốn và nhóm dự án.

1.2-/ Quản lý giai đoạn chuẩn bị đầu t

Quản lý giai đoạn chuẩn bị đầu t đợc coi là khâu then chốt trong việc quản lý đầu t, trong đó có việc lập, thẩm định và phê duyệt dự án đầu t Thẩm định dự án đợc tiến hành trong các giai đoạn hình thành dự án, nó

đ-ợc xem nh một yêu cầu không thể thiếu và là cơ sở để các cơ quan nhà nớc có thẩm quyền ra quyết định đầu t.

- Công tác lập và trình duyệt dự án: đợc qui dịnh theo nghị định 42/CP, ngày 16 tháng 7 năm 1999 của chính phủ Nghị định này qui định:

+Chủ đầu t có trách nhiệm lập nghiên cứu tiền khả thi và nghiên cứu khả thi để trình trực tiếp ngời có thẩm quyền quyết định đầu t xét duyệt.

+ Trong nghiên cứu tiền khả thi và nghiên cứu khả thi, chủ đầu t có quyền yêu cầu các cơ quan hữu quan của nhà nớc chỉ dẫn các vấn đề liên quan đến dự án.

- Công tác thẩm định dự án.

Tuỳ theo mục tiêu của từng dự án mà có phơng pháp thẩm định cụ thể: + Đối các dự án nhằm thu lợi nhuận, công tác thẩm định kiểm tra sinh lời về mặt tài chính của dự án.

- Đối với các dự án nhằm phục vụ mục tiêu phát triển kinh tế xã hội thì công tác thẩm định tiến hành đánh giá những tác động cụ thể của dự án đến chơng trình, mục tiêu phát triển kinh tế xã hội của đất nớc.

Theo qui định của nhà nớc tất cả các dự án thuộc mọi nguồn vốn, mọi thành phần kinh tế đều phải thẩm định để có quyết định đầu t đúng đắn.

- Phê duyệt quyết định đầu t.

Sau khi có báo cáo quyết định thẩm định, các cấp có thẩm quyền qui định tại văn bản nói trên xem xét ra quyết định đầu t.

2-/Công tác thẩm định dự án đầu t.

2.1-/ Khái niệm thẩm định dự án:

Hoạt động đầu t đã đóng một vai trò không nhỏ vào việc xây dựng và phát triển ổn định kinh tế xã hội Để phát huy đợc mặt tích cực của các dự án đầu t và hạn chế đợc những mặt tiêu cực của nó thì khi chấp thuận việc thực hiện một dự án, ngời ta thờng phân tích, đánh giá, xem xét dự án về các mặt tài chính, kinh tế xã hội Để có đợc một quyết định đúng đắn khi đa dự án vào thực hiện Những hoạt động xem xét, đánh giá dự án nhằm những mục tiêu nói trên đợc gọi là “thẩm định dự án”.

Vậy: thẩm định đầu t là việc tổ chức xem xét một cách khách quan, có khoa học toàn diện các nội dung cơ bản ảnh hởng trực tiếp tới tính khả thi của một dự án Từ đó ra quyết định đầu t và cho phép đầu t

Đây là một quá trình kiểm tra, đánh giá các nội dung của dự án một cách độc lập tách biệt với quá trình soạn thảo dự án Thẩm định dự án đã tạo ra cơ sở vững chắc cho hoạt động đầu t có hiệu quả Các kết luận rút ra từ quá trình thẩm định là cơ sở để các cơ quan có thẩm quyền của nhà nớc ra quyết định đầu t và cho phép đầu t.

2.2-/ Sự cần thiết phải thẩm định đầu t

Thẩm định dự án nhằm làm sáng tỏ và phân tích một loạt các vấn đề có liên quan tới tính khả thi trong quá trình thực hiện dự án: thị trờng, công nghệ, kỹ thuật, khả năng tài chính của dự án để đứng vững trong suốt đời hoạt động về quản lý thực hiện dự án, phần đóng góp kinh tế của dự án vào sự tăng trởng của nền kinh tế

Đồng thời thẩm định dự án đầu t là cần thiết bắt nguồn từ vai trò quản lý vĩ mô của nhà nớc đối với các hoạt động đầu t Nhà nớc với chức năng công quyền của mình sẽ can thiệp vào quá trình lựa chọn các dự án đầu t Tất cả các dự án đầu t thuộc mọi nguồn vốn, mọi thành phần kinh tế đều phải đóng góp vào lợi ích chung của đấtt nớc Bởi vậy, trơc khi ra quyết định đầu t, các cơ quan có thẩm quyền của nhà nớc cần biết xem dự án có góp phần đạt đợc mục tiêu của quốc gia hay không?

Sở dĩ cần phải qua các khâu trong thẩm định dự án vì trên thực tế cho thấy rằng: Một dự án đầu t dù đợc tiến hành soạn thảo kỹ lỡng đến đâu cũng vẫn mang tính chủ quan của ngời soạn thảo Ngời soạn thảo thờng đứng trên góc độ hẹp để hìn nhận các vấn đề của dự án Còn các nhà thẩm định thờng có cách nhìn rộng hơn trong việc đánh giá dự án Họ xuất phát từ lợi ích chung của toàn xã hội, của cả cộng đồng để xem xét các lợi ích kinh tế xã hội mà dự án đem lại.

Mặt khác, khi soạn thảo dự án có thể có những sai sót, các ý kiến có thể mâu thuẫn nhau, không lôgic, thậm chí có thể có nhữg câu văn, những chứ dùng sơ hở gây ra tanh cãi hoặc tranh chấp giữa các đối tác tham gia đầu t Công tác thẩm định dự án sẽ phát hện và sửa chữa đợc những sai sót đó.

Nh vậy, thẩm định dự án là cần thiết, nó là một bộ phận không thể thiếu của công tác quản lý nhằm đảm bảo cho hoạt động đầu t có hiệu quả.

2.3-/ Vai trò của công tác thẩm định dự án.

Công tác thẩm định dự án có một vai trò quan trọng trong quá trình đầu t theo dự án Nó đem lại ý nghĩa to lớn đối với chủ đầu t, đối với nhà nớc và cả đối với các nhà tài trợ.

Đối với chủ đầu t thì việc thẩm định dự án nh là một quá trình kiểm tra, đánh giá lại toàn bộ các phơng diện của dự án dới một cái nhìn và

quan điểm khách quan hơn Dới cách nhìn này, một dự án đầu t sẽ bị loại bỏ nếu nó không thực sự đem lại lợi ích cho chủ đầu t và giúp cho chủ đầu t lựa chọn đợc phơng án đầu t tốt nhất.

Đối với nhà nớc thì việc thẩm định dự án sẽ xác định đợc phần lợi ích mà dự án đóng góp cho xã hội và phần chi phí mà xã hội phải bỏ ra để xem xét khả năng sinh lợi của dự án trên phơng diện toàn xã hội Từ đó loại bỏ những dự án không có hiệu quả về mặt kinh tế xã hội hay đạt hiệu quả thấp.

Còn đối với các nhà tài trợ thì việc thẩm định dự án mang lại cho họ những thông tin về tính khả thi của dự án và các mặt của dự án mà họ quan tâm Để từ đó có quyết định chính xác có nên tài trợ hay không

Nh vậy thẩm định dự án nhằm tránh thực hiện đầu t các dự án không có hiệu quả, mặt khác cũng không bỏ mất các cơ hội đầu t có lợi.

2.4-/ Nhiệm vụ và yêu cầu của công tác thẩm định dự án.

a Nhiệm vụ:

+ Xem xét, phân tích, đánh giá dự án.

+ Lựa chọn kiến nghị phơng án và điều kiện thực hiện.

b Yêu cầu:

Thẩm định dự án đợc tiến hành đối với tất cả các dự án thuộc mọi nguồn vốn, thuộc các thành phần kinh tế (bao gồm các dự án đầu t thuộc nguồn vốn nhà nớc nh: vốn ngân sách, vốn tín dụng u đãi Và các dự án đầu t không sử dụng vốn nhà nớc) Tuy nhiên, yêu cầu của công tác thẩm định với các dự án này cũng khác nhau Theo nghị định 42CP ngày 16-7-1999 của thủ tớng chính phủ, tất cả cá dự án đầu t có xây dựng thuộc mọi thành phần kinh tế đều phải thẩm định về qui hoạch xây dựng, các phơng án kiến trúc, công nghệ, sử dụng đất đai, tài nguyên, bảo vệ mội trờng sinh thái phòng chống cháy nổ và các khía cạnh khác của dự án Đối với các dự án đầu t sử dụng vốn nhà nớc còn đợc thẩm định về phơng diện tài chính và hiệu quả kinh tế của dự án Đối với các dự án đầu t sử dụng vốn ODA phải phù hợp với qui định của nhà nớc và thông lệ quốc tế.

2.5-/ Các b ớc thẩm định dự án đầu t

Giai đoạn thẩm định dự án bao gồm một loạt khâu thẩm định và quyết định, đa đến kết quả là chấp thuận hay bác bỏ dự án Xét trên cơ sở lôgic, toàn bộ qui trình này sẽ đợc chia làm các bớc sau đây.

Các bớc và yêu cầu cụ thể thẩm định trong quá trình ra quyết định đầu t.

a Thẩm định kết quả nghiên cứu tiền khả thi (NCTKT).

Nghiên cứu khả thi là đi vào nghiên cứu một cách sâu hơn chi tiết hơn các khía cạnh của cơ hội đầu t đã lựa chọn nhằm khẳng định lại cơ hội đầu t đã lựa chọn có tính khả thi hay không Việc thẩm định kết quả NCTKT là bớc thẩm định để phê duyệt NCTKT và ra quyết định triển khai NC khả thi Tuỳ theo từng dự án cụ thể mà có tổ chức công tác thẩm định thích hợp Đối với dự án lớn phức tạp (các dự án có vốn đầu t lớn, có liên quan đến nhiều ngành, có vị trí quan trọng trong nền kinh tế, bảo vệ an ninh, quốc phòng ) cần phải tiến hành thẩm định toàn diện, kỹ lỡng trớc khi tiến hành triển khai tiếp bớc NCKT.

Đối với các dự án thông thờng, bớc này đợ xem xét trên một số mặt cơ bản về chủ trơng và các thông số chính của dự án Nếu theo các vấn đề này cho thấy các dáu hiệu khả quan thì có thể thông qua để triển khai bớc tiếp theo.

Yêu cầu đối với thẩm định báo cáo NCTKT.

Thẩm định báo cáo NCTKT là nỗ lực đầu tiên nhằm đánh giá triển vọng chung của dự án Để thực hiện giai đoạn này, điều quan trọng là phải nhận thức đợc rằngmục đích của việc NCTKT này là để có đợc những ớc tính phản ánh giá trị của cá biến số mà chúng sẽ cho thấy trớc dự án có đủ hấp dẫn hay đủ tin cậy không, trên cơ sở đó, hoặc đình chỉ công việc hoặc tiến hành nghiên cứu chi tiết hơn.

Trong quá trình thẩm định, đặc biệt trong giai đoạn NCTKT, các tính toán đợc thực hiện trên cơ sở trị số trung bình của các biến số mà chúng chỉ đợc biết với mức độ không chắc chắn lắm Vì vậy, trong phân tích tiền khả thi, để tránh việc chấp thuận những dự án dựa trên những ớc tính lạc quan về chi phí và lợi ích, chúng ta nên sử dụng những ớc tính chênh lệch về hớng làm giảm bớt lợi ích của dự án trong khi làm tăng cao mức ớc tính về chi phí Nếu dự án vẫn hấp dẫn sau khi đã tiến hành thẩm định nh vậy, thì có rất nhiều khả năng dự án sẽ đứng vững khi đợc thẩm định kỹ hơn, chính xác hơn trong giai đoạn NCKT.

Trong khi tiến hành NCTKT, có thể phải sử dụng nghiên cứu chuyên đề nếu thấy cần thiết Nghiên cứu chuyên đề bao gồm việc phân tích các tài liệu nghiên cứu đã có trớc đây về các vấn đề đang nghiên cứu, thu nhập thêm các thông tin có liên quan đến công việc thẩm định dự án Phần lớn các vấn đề kỹ thuật và thị trờng đều xảy ra với các chủ đầu t khác và đã đ-ợc giải quyết do đó, chúng ta có thể thu nhập đđ-ợc nhiều loại thông tin một cách nhanh chóng và ít tốn kém nếu nh các nguồn thông tin hiện có đợc sử dụng một cách hiệu quả nhất.

b Đối với thẩm định báo cáo NCKT.

Sau khi đã hoàn tất xong các khâu phân tích trong giai đoạn nghiên cứu tiền khả thi, chúng ta nghiên cứu dự án để xem xét xem liệu có triển vọng đáp ứng đợc các tiêu chuẩn về tài chính, kinh tế xã hội cho các khoản đầu t hay không Giai doạn NCKT của dự án là nhằm tăng cờng mức độ chính xác của việc tính toán các yếu tố chủ yếu Nếu nh dự án cho thấy nó có triển vọng thành công, chúng ta càng cần phân tích độ nhậy của dự án đối với các biến số chủ yếu có vai trò quyết định kết quả dự án để xác định mức độ chắc chắn của dự án

Chính vào cuối giai đoạn này là lúc mà quyết định quan trọng nhất phải đợc xác định, đó là có nên chấp thuận dự án không Thẩm định cần phải chỉ ra rằng đó là một dự án khả thi hay không khả thi.

2.6-/ Ph ơng pháp thẩm định dự án đầu t

Để đảm bảo dự án đầu t đợc thẩm định một cách khoa học và toàn diện kết hợp với kinh nghiệm quản lý thực tiễn và các nguồn thông tin đáng tin cậy Công việc của ngời làm công tác thẩm định dự án không phải là làm lại toàn bộ công việc của ngời lập dự án mà đi sâu tìm hiểu những nhợc điểm, tồn tại của dự án để có ý kiến về việc có nên cấp giấy phép đầu t hoặc bỏ vốn đầu t cho dự án hay không Hiện nay có ba phơng pháp thẩm định thờng đợc sử dụng.

a Phơng pháp so sánh.

Về thực chất, phơng pháp so sánh là phơng pháp phổ biến và đơn giản, các chỉ tiêu kinh tế kỹ thuật chủ yếu của dự án đợc so sánh với các dự án đã và đang xây dựng hoặc đang hoạt động Sử dụng phơng pháp này giúp cho việc đánh giá tính hựop lý và chính xác các chỉ tiêu của dự án Từ đó có thể rút ra các kết luận đúng đắn về dự án để đa ra quyết định đầu t đ-ợc xác định Phơng pháp so sánh đđ-ợc tiến hành theo một số chỉ tiêu sau:

- Tiêu chuẩn thiết kế, xây dựng, tiêu chuẩn về cấp công trình do nhà nớc qui định hoặc điều kiện tài chính mà dự án có thể chấp nhận đợc.

- Tiêu chuẩn về công nghệ, thiết bị trong quan hệ chiến lợc đầu t công nghệ quốc gia, quốc tế.

- Tiêu chuẩn đối với loại sản phẩm của dự án mà thị trờng đòi hỏi - Các chỉ tiêu tổng hợp nh cơ cấu vốn đầu t, sản xuất đầu t.

- Các định mức về sản xuất, tiêu hao năng lợng, nguyên liệu nhân công, tiền lơng, chi phí quản lý của ngành theo các định mức kinh tế -kỹ thuật chính thức hoặc các chỉ tiêu kế hoạch và thực tế.

- Các chỉ tiêu về hiệu quả đầu t (ở mức trung bình tiên tiến).

- Các tỷ lệ tài chính doanh nghiệp theo thông lệ phù hợp với các hớng dẫn, chỉ đạo của nhà nớc, của ngành đói doanh nghiệp cùng loại.

- Các chỉ tiêu trong trờng hợp có dự án và cha có dự án.

Trong việc sử dụng phơng pháp so sánh thì các chỉ tiêu dùng để so sánh phải đợc vận dụng phù hợp với điều kiện và đặc điểm cụ thể của dự án và doanh nghiệp tránh khuynh hớng so sánh máy móc cứng nhắc.

b Phơng pháp thẩm định theo trình tự.

Theo phơng pháp này, việc thẩm định dự án đợc tiến hành theo một trình tự biện chứng từ tổng quát đến chi tiết, từ kết luận trớc làm tiền đề cho kết luận sau.

- Thẩm định tổng quát: Là việc xem xét tổng quát các nội dung cần thẩm định của dự án, qua đó phát hiện các vấn đề hợp lý hay cha hợp lý cần phải đi sâu xem xét Thẩm định tổng quát cho phép hình dung khái quát dự án, hiểu rõ qui mô tầm quan trọng của dự án Vì xem xét tổng quát các nội dung của dự án, do đó ở giai đoạn này khó phát hiện các vấn đề cần phải bãi bỏ hoặc các sai sót của dự án cần bổ xung hoặc sửa đổi Chỉ khi tiến hành thẩm định chi tiết, những vấn đề sai sót của dự án mới đợc phát hiện.

- Thẩm định chi tiết: Đợc tiến hành sau thẩm định tổng quát Việc thẩm định này đợc tiến hành với từng nội dung của dự án từ việc thẩm định các điều kiện pháp lý đến phân tích hiệu quả tài chính và kinh tế - xã hội của dự án Mỗi nội dung xem xét đều đa ra những ý kiến đánh gióa đồng ý hay cần phải sửa đổi thêm hoặc thể chấp nhận đợc Tuy nhiên mức độ tập trung cho những nội dung cơ bảncó thể khác nhau tuỳ theo đặc điểm và tình hình cụ thể của dự án.

Trong bớc thẩm định chi tiết, kết luận rút ra nội dung trớc có thể là điều kiện để tiếp tục nghiên cứu Nếu một số nội dung cơ bản của dự án bị bác bỏ thì có thể bác bỏ dự án mà không cần đi vào thẩm định toàn bộ các chỉ tiêu tiếp theo.

c Phơng pháp thẩm định dự án đợc dựa trên việc phân tích độnhạy cảm của dự án.

Cơ sở của phơng pháp này là dự kiến một số tình huống bất trắc có thể xảy ra trong tơng lai đối với dự án, nh vợt chi phí đầu t, sản lợng đạt thấp, giá các chi phí đầu vào tăng và giá tiêu thụ sản phẩm giảm, có thay đổi về chính sách thuế theo hớng bất lợi Khảo sát tác động của những yếu tố đó đến hiệu quả đầu t và khả năng hoà vốn của dự án.

Mức độ sai lệch so với dự kiến của các bất trắc thờng chọn từ 10% đến 20% và nên chọn các yếu tố tiêu biểu dễ xảy ra gây tác động xấu đến hiệu quả của dự án để xem xét Nếu dự án vẫn tỏ ra có hiệu quả kể cả trong trờng hợp có nhiều bất trắc phát sinh đồng thời thì đó là những dự án vững chắc có độ an toàn cao Trong trờng hợp ngợc lại, cần phải xem lại khả năng phát sinh bất trắc để đề suất các biện pháp hữu hiệu để khắc phục hay hạn chế.

Dùng phơng pháp này sẽ có hiệu quả cao hơn mức bình thờng nhng sẽ gặp không ít rủi ro và các điều kiện khách quan khác.

2.7-/ Các nội dung cần xem xét khi thẩm định dự án.

Một dự án đầu t có thể xem xét theo nhiều phơng diện khác nhau Nhng chủ yếu đợc xem xét ở bốn nội dung chính.

a Phân tích tài chính: Các dự án đợc đánh giá trên cơ sở giá cả tài

chính nh thực có trên thị trờng.

b Phân tích kinh tế: Các dự án đợc xem xét trên cơ sở sử dụng các

giá cả đã đợc điều chỉnh trong điều kiện biến dạng của thị trờng để chúng phản ánh chi phí tài nguyên hay lợi ích kinh tế thực sự đối với một quốc gia.

c Phân tích phân phối: Các dự án đợc nhìn nhận trên quan điểm

phân phối lợi ích kinh tế cho các đối tợng chịu tác động trực tiếp hay gián tiếp của dự án này.

d Phân tích xã hội: Phân tích ảnh hởng của các sản phẩm do dự án

tạo ra đến xã hội trên quan điểm các chuẩn mực mà xã hội qui định Đồng thời cũng có các quan điểm xem xét khác nh của tổ chức tập thể hay cá nhân, nhà nớc hay chủ đầu t, tổng vốn hay cổ phần.

Việc đánh giá dự án theo các quan điểm khác nhau là rất quan trọng bởi vì trong nhiều trờng hợp không có sự đồng nhất về lợi ích và chi phí giữa các quan điểm đối với một dự án Vì vậy, phân tích, đánh giá dự án từ nhiều quan điểm khác nhau cho phép nhìn nhận một cách toàn diện và có các quyết định đúng đắn trong việc tham gia thực hiện dự án.

Tuy nhiên đứng trên góc độ là một ngân hàng thơng mại thì công tác thẩm định chủ yếu là xem xét về phơng diện tài chính của dự án Khi xem xét về phơng diện này sẽ xác định đợc mối tơng quan giữa thu nhập và chi phí khả năng chi trả và thanh toán các khoản nợ cũng nh sự tăng trởng về tài chính từ các hoạt động của dự án.

III-/ Nội dung thẩm định phơng diện tài chín các dự án đầu t.1-/Xác định các yếu tố cơ sở để phân tích đánh giá dự án đầu t.

1.1-/ Lập kế hoạch đầu t

Trên cơ sở các giải pháp kỹ thuật,tổ chức, các kết quả nghiên cứu thị trờng tiến hành lập kế hoạch đầu t là danh mục các khoản chi phí când thiết cho việc thực hiện dự án khi bắt đầu đi vào hoạt động Các khoản chi tiêu trong kế hoạch đầu t cần đợc chi tiết hoá phù hợp với yêu cầu phân tích và đánh giá tài chính của dự án Kế hoạch đầu t là cơ sở cho việc triển khai trên thực tế đồng thời là điều kiện đảm bảo hiệu quả của dự án Kế hoạch đầu t thay đổi sẽ dẫn tới sự thay đổi các chỉ tiêu tài chính mà trớc hết là các khoản chi phí tài chính của dự án.

1.2-/ Lập kế hoạch hoạt động.

Kế hoạch hoạt động của dự án phản ánh một số nội dung sau;

* Mức huy động công suất (năng lực phục vụ hàng năm) Mức huy

động công suất phụ thuộc vào cá yếu tố:

- Đặc điểm công nghệ, thiết bị (các yếu tố về kỹ thuật) - Tình hình tổ chức, quản lý vận hành.

- Thị trờng, nhu cầu phục vụ; đặc điểm về thời vụ.

Nói chung mức huy động công suất tăng dần và có thể đạt đợc sự ổn định sau một thời gian nhất định.

* Kế hoạch sản xuất, khai thác, cung ứng dịch vụ: Sản lợng số

l-ợng, chủng loại sản phẩm, dịch vụ tại mỗi thời điểm hoạt động Tuỳ thuộc vào tình hình nhu cầu, thị trờng, điều kiện tiêu thụ quyết định kế hoạch sản xuất, khai thác cụ thể.

* Kế hoạch phân phối, tiêu thụ sản phẩm Kế hoạch này cần đợc

xác định rõ các yếu tố sau: lợng tiêu thụ, nơi và thời gian tiêu thụ cũng nh mức giá cả tơng ứng Đặc biệt cần xác định mức tồn kho cần thiết (bảo hiểm, dự trữ chiến lợc) đối với từng loại sản phẩm.

Kế hoạch sản xuất, tiêu thụ sản phẩm có liên quan mật thiết với việc xác định nhu cầu vốn lu động và các kế hoạch khác nh vận tải, cung ứng vật t, vật liệu,

1.3-/ Kế hoạch khấu hao và xử lý các khoản thu hồi.

Về nguyên tắc, mọi khoản chi phí đầu t cho dự án cần đợc thu hồi để hoàn vốn Tuy nhiên, mỗi khoản chi phí có cách thức thu hồi riêng Các chi phí tạo ra tài sản cố định của dự án đợc thu hồi dới hình thức khấu hao, tức là khoản tiền khấu trừ hàng năm theo mức độ sử dụng (hao mòn) của tài sản.

Khâu hao trong kế toán đợc xem nh một khoản chi phí cho các tài sản đã tạo ra trớc đây bằng các khoản đầu t vì vậy trên thực tế nó còn mang ý nghĩa nh một khoản thu trong nội bộ dự án để bù đắp cho các chi phí trớc đây đã bỏ ra Vì vậy khấu hao không đợc coi là một khoản của dòng tiền ra.

Tuy nhiên khấu hao là một khoản chi xác định thu nhập của dự án Các khoản thuế thu nhập đợc tính trên thu nhập sau khi đã trừ đi khấu hao Trong phân tích đánh giá tài chính dự án thờng chia tài sản khấu hao thành các loại sau:

- Nhà xởng, vật kiến trúc.

- Máy móc thiết bị (trong đó tách biệt từng nhóm riêng nh: thiết bị công nghệ, thiết bị phụ trợ, thiết bị vận tải và các thiết bị khác).

Khấu hao là một tác nghiệp tài chính nhậy cảm và có ảnh hởng nhiều đến tình trạng tài chính của dự án Trong trờng hợp sử dụng vốn vay thì khấu hao là nguồn chủ yếu để trả nợ, vì vậy việc khấu hao nhanh hay chậm (tỷ lệ khấu hao cao hay thấp) có ảnh hởng quyết định đến tình trạng tài chính nói chung và khả năng trả nựo của dự án.

1.4-/ Vốn l u động của dự án.

Vốn lu động của dự án là khoản tiền cần thiết hàng năm để chi phí th-ờng xuyên đẩm bảo cho hoạt động kinh doanh của dự án đợc thuận lợi Vốn lu động bao gồm các khoản chủ yếu sau: tiền mặt, hàng tồn kho (kể cả dự tữ sản xuất dở dang cũng nh thành phẩm), chênh lệch giữa khoản phải thu và khoản phải trả.

a Tiền mặt: Nhu cầu tiền mặt có thể tăng lên hay giảm xuống tuỳ

thuộc vào tình hình phát sinh thực tế trong quá trình hoạt động (trả nợ giao dịch thanh toán ) Sự thay đổi nhu cầu tiền mặt có thể xảy ra ngay cả khi các khoản doanh thu, khoản mua tài khoản thu, tài khoản nợ không có sự thay đổi.

Nhu cầu tiền mặt phụ thuộc vào các khoản chi phí thờng xuyên (chi phí vận hành) Qua đó sẽ xác định đợc sự biến đổi của dòng tiền.

b Hàng tồn kho: Bao gồm toàn bộ lợng nguyên vật liệu bán thành

phẩm và thành phẩm trong kho Sự thay đổi lợng này dẫn tới các chi phí t-ơng ứng sẽ có sự thay đổi và do đó làm thay đổi tài khoản thu hoặc tài khoản nợ trong bảng báo cáo tài chính của dự án.

1.5-/ Kế hoạch trả nợ.

Song song với các kế hoạch trên thì kế hoạch trả nợ của các dự án cũng khá đợc coi trọng Nó khá nhậy cảm với tình trạng tài chính của dự

án, đặc biệt là khả năng cân đối nợ Kế hoạch này đợc xây dựng trên cơ sở kế hoạch vay nợ và các điều kiện tài trợ của từng nguồn vay Tuy nhiên, trong giai đoạn lập dự án nhiều điều kiện vay, trả cụ thể cha đợc khẳng định mà chủ yếu dựa vào các điều kiện thông lệ của những nguồn dự định vay Vì vậy kế hoạch trả nợ thờng là những dự tính mang tính chủ quan.

Ngợc lại, kế hoạch trả nợ cũng cho thấy điều kiện tài chính cần phải đảm bảo để dự án khả thi Những dự tính trớc trong kế hoạch trả nợ cho phép chủ đầu t xem xét các nguồn tài trợ thích hợp hoặc điều kiện cần phải đạt đợc khi đàm phán hợp đồng vay cụ thể nhà tài trợ (ngân hàng, quỹ, ) áp dụng đối với khoản vay, trong đó bao gồm các yếu tố cơ bản sau:

- Định kỳ thanh toán (thời gian án hạn, thời gian trả nợ, thời gian của một kỳ thanh toán).

- Cách thức trả nợ gốc (thời gian án hạn, thời gian trả nợ, thời gian của một kỳ thanh toán).

Nh vậy thời gian trả nợ dài sẽ có lợi cho ngời vay vốn số kỳ trả nợ càng nhiều thì tổng số tiền trả lãi càng ít và nếu phơng án trả nợ phù hợp với khả năng của nguồn trả nợ thỉ rất thuận lợi cho dự án.

Sau khi xem xét các yếu tố cơ sở để phân tích đánh giá về mặt tài chính của dự án Ta thấy rằng phân tích tài chính luôn là điểm trọng yếu nhất của quá trình thẩm định đánh giá dự án đầu t, nó đề cập đến việc đánh giá tính khả thi của dự án từ góc độ hiệu quả tài chính Tuy các khía cạnh khác trong quá trình thẩm định dự án là rất cần thiết nhng phân tích tài chính luôn tìm ra những con số cụ thể cho phép ta có cái nhìn bao quát, tổng thể về hoạt động và kết quả của dự án trong tơng lai Đây là giai đoạn mà các nhà thẩm định phải xem xét công phu, kỹ lỡng nhằm hạn chế những sai sót ít nhất Sau đây ta đi xem xét từng nội dung chính cụ thể của quá trình thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu t.

2-/Thẩm tra việc tính toán xác định tổng vốn đầu t và tiến độ bỏ vốnđầu t và tiến độ bỏ vốn:

Vốn đầu t cho dự án về cơ bản đợc chia ra làm hai loại vốn cố định và vốn lu động

2.1-/ Vốn cố định gồm có 3 bộ phận cơ bản:

a Vốn đầu t xây lắp: Vốn đầu t xây lắp thờng đợc ớc tính trên cơ sở

khối lợng công tác xây lắp và đơn giá xây lắp tổng hợp (Suất vốn đầu t) Nội dung kiểm tra tập trung vào việc xác định nhu cầu xây dựng hợp lý của dự án và mức độ hợp lý của suất vốn đầu t đợc áp dụng so với kinh nghiệm đúc kết các dự án khác hoặc loại công tác xây lắp tơng tự.

b Vốn đầu t thiết bị: Căn cứ vào những danh mục thiết bị, kiểm tra

giá mua và chi phí vận chuyển, bảo quản, chạy thử theo các quy định của Nhà nớc căn cứ vào danh mục các thiết bị Đối với loại thiết bị có kèm theo chuyển giao công nghệ: mua bí quyết kỹ thuật, đào tạo, tiền thuê chuyên gia lắp đặt vận hành Cần phân biệt giữa chi phí đầu t thiết bị bao gồm cả chi phí đầu t thiết bị khác chi phí lắp đặt thiết bị các chi phí đầu t chung của dự án phân bổ cho phần đầu t thiết bị Chỉ tiêu này có ý nghĩa: dùng để xác định đúng đắn mức vốn khấu hao thiết bị trong chi phí sản xuất.

c Vốn kiến thiết cơ bản khác: đợc biết nh chi phí đền bù hoa màu,

nhà cửa, đất đai, chi phí di chuyển các nghĩa trang để giải phóng mặt bằng, chi phí san lắp mặt bằng, xây dựng lán trại cho công nhân, chi phí khảo sát thiết kế Các khoản mục chi phí này cần đợc tính toán, kiểm tra theo các qui định hiện hành của Nhà nớc.

Ngoài các yếu tố về vốn đầu t nêu trên thực tế cần kiểm tra một số nội dung sau:

- Chi phí thành lập: gồm các chi phí để mua sắm các vật dụng cần thiết không phải là các tài sản cố định và các chi phí để hoạt động ban đầu (đối với các dự án du lịch dịch vụ) Ngời ta thờng thu hồi chi phí này thông qua việc khấu hao chi phí này trong một số năm hoạt động của dự án.

- Chi phí trả lãi vay Ngân hàng trong thời gian thi công của các dự án đầu t xây dựng mới và chủ dự án không có nguồn trang trải thờng đợc tính luôn là chi phí đầu t để khi dự án đầu t đi vào sản xuất mới hoàn trả.

2.2-/ Vốn l u động

Đóng góp một vai trò lớn đối với sự thành công của dự án Trớc đây cha đợc các chủ dự án quan tâm nhiều nên khi dự án đi vào hoạt động đã thiếu vốn nghiêm trọng Việc xem xét vốn lu động một cách thực tế, rõ ràng dựa trên phơng án huy động vốn của chủ dự án sẽ góp phần không nhỏ vào tính khả thi của dự án.

Trong thực tế, nhu cầu vốn lu động ban đầu (đối với dự án xây dựng mới) hoặc nhu cầu vốn lu động bổ sung (đối với dự án mở rộng bổ sung thiết bị) để dự án sau khi hoàn thành có thể hoạt động bình thờng: Tùy thuộc vào đặc điểm về chu kỳ sản xuất kinh doanh và lu thông sản phẩm, khả năng thực tế cung ứng vật t, nguyên nhiên vật liệu cũng nh nhu cầu về hàng tồn kho hợp lý mà ngời ta xác định đợc nhu cầu vốn lu động Từ đó có phơng án thích hợp.

Việc xác định đúng đắn chính xác mức vốn đầu t là rất quan trọng đối với dự án Trong đó cần tránh hai khuynh hớng :

- Tính toán quá cao để tranh thủ vốn, gây lãng phí, ứ đọng vốn và giảm hiệu quả đầu t.

- Tính quá thấp để tăng hiệu quả vốn đầu t một cách giả tạo dẫn đến quyết định đầu t sai lệch.

Bên cạnh đó, tiến độ bỏ vốn cùng cầu kiểm tra, đặc biệt đối với các công trình có thời gian xây dựng dài Riêng đối với công trình đầu t bằng phơng thức tín dụng sẽ đợc phân bổ vốn theo từng quý để tạo điều kiện thuận lợi cho việc điều hành vốn của Ngân hàng Tiến độ bỏ vốn sẽ đợc xác định sao cho phù hợp với tiến độ thực hiện dự án.

3-/Kiểm tra về cơ cấu vốn và nguồn vốn:

Việc kiểm tra về cơ cấu vốn và nguồn vốn là việc xem xét rà soát lại vốn đầu t cho dự án từ đó căn cứ vào các điều kiện cụ thể và tình hình kinh tế xã hội mà tăng lên hoặc giảm bớt đi quy mô của dự án.

Về cơ cấu vốn, ngời ta thơng chia làm hai cách:

- Cách 1: Nh trên đã trình bày, vốn đầu t cố định chia làm ba loại:

vốn xây lắp, vốn thiết bị và vốn kiến thiết cơ bản khác Thông thờng đợc coi là hợp lý nếu tỷ lệ đầu t cho thiết bị cao hơn tỷ lệ vốn xây lắp Riêng đối với các dự án chiều sâu phải đạt là 60% Tuy nhiên, đây không phải là một đòi hỏi cứng nhẵc, cần phải hết sức linh hoạt theo tính chất và điều kiện cụ thể của dự án.

- Cách 2: Vốn đầu t đợc chia thành hai loại Nội tệ và Ngoại tệ.

Những dự án có sử dụng ngoại tệ phải xác định những dự án có sử dụng ngoại tệ phải xác định những chi phí đầu t và chi phí sản xuất bằng ngoại tệ để làm căn cứ quy đổi tính toán hiệu quả của dự án Mặt khác việc phân định rõ các loại chi phí bằng ngoại tệ còn giúp xác định đợc nguồn vốn ngoại tệ thích hợp đáp ứng nhu cầu của dự án

Phân tích cơ cấu nguồn vốn và khả năng nguồn vốn.

- Kiểm tra cơ cấu nguồn vốn nhằm xác định rõ mức đầu t từng nguồn vốn là để có cơ sở tìm hiểu khả năng hiện thực của từng nguồn vốn, đồng thời cũng lấy đó làm căn cứ để xác định mức thuyết phục của dự án.

- Một dự án có tính thuyết phục cao là chủ dự án chỉ phải huy động vốn từ bên ngoài không vợt quá 50% tổng số vốn cần thiết cho dự án.

Nguồn vốn đầu t cho dự án thờng đợc hình thành từ các nguồn sau: - Vốn tự có của doanh nghiệp: Cần kiểm tra tình hình tài chính và sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp để xác định số vốn tự có của doanh nghiệp có thể dành để đầu t cho dự án hiện tại cũng nh trong thời gian thực

hiện dự án sau khi đã trích ra để trang trải các hoạt động tài chính khác Thông thờng ngời ta căn cứ vào báo cáo tài chính của doanh nghiệp trong hai năm gần nhất để có thông tin chính xác

- Vốn tự cấp của ngân sách: Bao gồm các dự án đợc nhà nớc trợ cấp một phần vốn ngân sách.

- Vốn vay ngân hàng và các tổ chức tài chính khác.

- Vốn vay nớc ngoài: cần quan tâm xem xét kỹ các điều kiện cho vay, lãi suất vay, chi phí vay vốn, thời gian cho vay và thời gian gia hạn, phơng thức và kỹ thuật chuyển giao hoàn trả vốn và lãi vay, có phù hợp với các điều kiện pháp lý - kinh tế của dự án hay không Bên cạnh đó cần xem xét kỹ các cam kết và khả năng thực hiện các cam kết đó.

- Vốn cổ phần, vốn liên doanh: kiểm tra kỹ các cam kết bỏ vốn của các bên tham gia vào dự án, tiến độ bỏ vốn có theo đúng các cam kết hay không.

Sau khi tiến hành kiểm tra về tính thực tiễn các nguồn vốn phải xác định đợc tơng đối chính xác lịch trình rót vốn từ các nguồn vốn khác để từ đó xác định đợc thời gian bỏ vốn của ngân hàng.

4-/Kiểm tra việc tính toán giá trị và chi phí sản xuất.

Phần tính toán này chủ yếu là ớc tính dựa trên cơ sở thực tế của ngời lập dự án Vì vậy khi xem xét ngời thẩm định cần phải có kinh nghiệm, các kỹ năng về nghề nghiệp và những căn cứ thực tế.

Chi phí sản xuất của dự án bao gồm:

- Chi phí vật chất bao gồm nguyên vật liệu (chính và phụ), nhiên liệu, năng lợng, phụ tùng bảo dỡng, sửa chữa thiết bị,

- Chi phí nhân công gồm lơng, phụ cấp Bảo hiểm xã hội trợ cấp và các khoản thu nhập khác của công nhân trực tiếp sản xuất.

- Chi phí quản lý gồm toàn bộ các chi phí cho bộ phận quản lý doanh nghiệp.

- Chi phí sử dụng vốn gồm các khoản tiền lãi vay - Chi phí khấu hao tài sản cố định

Ngoài ra còn có các chi phí ngoài sản xuất nh chi phí cho quảng cáo, lu thông sản phẩm các khoản thiệt hại trong sản xuất kinh doanh và các chi phí khác.

Để kiểm tra việc tính toán giá thành sản phẩm phải căn cứ vào bảng tính giá thành đơn vị sản phẩm Cán bộ thẩm định sẽ đi sâu kiểm tra các vấn đề:

- Tính đầy đủ của các yếu tố chi phí giá thành sản phẩm Đối với các yếu tố giá thành quan trọng cần xem xét sự hợp lý của các định mức sản xuất, tiêu hao, đơn giá, có so sánh các định mức và các kinh nghiệm từ các dự án đang hoạt động.

- Kiểm tra cách tính và tỷ lệ khấu hao khấu hao và phân bổ khấu hao từ giá trị đầu t vào trong giá thành sản phẩm phù hợp với các quy định và hớng dẫn của Nhà nớc.

- Kiểm tra chi phí nhân công trên cơ sở số lợng công nhân cần thiết cho một đơn vị sản phẩm, số lợng công nhân vận hành dự án và lơng của mỗi ngời cho một đơn vị sản phẩm.

- Kiểm tra việc tính toán, phân bổ chi phí về lãi vay ngân hàng vào giá thành sản phẩm, kể cả lãi vay ngắn hạn và dài hạn.

- Đối với các loại thuế của Nhà nớc đợc phân bổ vào giá bán sản phẩm tùy loại hình sản xuất mà có sự phân tích, tính toán.

5-/Tính toán doanh thu và lợi nhuận của dự án:

Doanh thu của dự án đợc xác định trên cơ sở tổng khối lợng sản phẩm dự kiến đa vào lu thông và giá bán một đơn vị sản phẩm Nói cách khác, doanh thu của dự án chính là tổng giá trị của hàng hóa và dịch vụ tiêu thụ đợc trong theo dự kiến.

- Lợi nhuận trớc thuế của dự án: là chênh lệch giữa doanh thu và chi phí sản xuất của các sản phẩm dịch vụ tiêu thụ.

- Lợi nhuận sau thuế: là chỉ tiêu lợi nhuận trớc thuế sau khi đã trừ đi phần đóng thuế lợi tức theo tỷ lệ quy định.

- Lợi nhuận dành để trả nợ: là phần lợi nhuận sau thuế đợc trích ra dành để trả nợ.

Đối với những dự án mới đa vào hoạt động, thời gian đầu công suất còn thấp hơn so với công suất thiết kế Sau đó công suất mới đợc nâng dần lên Vì vậy doanh thu của dự án những năm đầu còn thấp (có thể hòa hoặc lỗ).

Trong trờng hợp đặc biệt nếu dự án đầu t chỉ là một công đoạn bổ sung cho quy định sản xuất chung của một xí nghiệp đang hoạt động rong đó sản phẩm của dự án chỉ là sản phẩm trung gian, không phải là sản phẩm cuối cùng thì mức doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp trớc và sau khi đầu t Vì thế cần xem xét các yếu tố mà dự án tác động nh: tiết kiệm chi phí sản xuất, nâng cao chất lợng sản phẩm, hạ giá thành, nâng cao năng suất lao động tận dụng đợc thiết bị sẵn có, để từ đó đánh giá đúng mức doanh thu và lợi nhuận tăng thêm đợc tạo ra từ dự án.

6-/Kinh tế, thẩm định các chỉ tiêu và hiệu quả đầu t:

6.1-/ Dùng ph ơng pháp tài chính giản đơn:

Theo phơng pháp này đòi hỏi tính toán các chỉ tiêu và giả sử không tính đến thời gian của tiền:

* Lợi nhuận ròng: là tổng lợi nhuận thu đợc trong thời gian hoạt ST: là tổng thuế dự kiến phải nộp.

Khi tính toán nếu LN > 0 kết luận dự án có lãi và ngợc lại L N < 0 dự án lỗ Tuy nhiên không tính đến yếu tố thời gian của tiền tệ cho nên chỉ tiều này không có tính chính xác cao thờng áp dụng cho những dự án nhỏ, thời gian hoạt động ngắn và đồng tiền thanh toán ổn định.

* Thời gian thu hồi vốn đầu t đợc tính bằng công thức: T =

Trong đó:

T: là thời gian thu hồi vốn của dự án SV: là tổng vốn đầu t.

LN: là lợi nhuận ròng trớc thuế hàng năm của dự án KH: là khấu hao hàng năm của dự án.

* Tỷ số trả nợ của dự án (TSTN): chỉ tiêu này cho biết khả năng tạo vốn bằng tiền của dự án với nghĩa vụ hoàn trả vốn vay.

TSTN =

Dự án đợc coi là có khả năng trả nợ vững chắc khi TSTN ³ 1,5 * Tỷ suất lợi nhuận giản đơn (TSLNGĐ)

TSLNGĐ =

Dự án có hiệu quả khi TSLNGĐ > lãi xuất vay ngân hàng * Thời gian trả nợ của dự án (TTN)

TTN =

Nếu dự án không có nguồn trả lãi vay hàng năm, phần tử số của công thức trên đợc cộng thêm lãi suất vay phát sinh theo diễn biến của dự án.

Ngoài ra trong trờng hợp doanh nghiệp có khả năng tài chính vững vàng, có nhiều nguồn tích luỹ khác dùng để tham gia trả nợ cho dự án thì mẫu số đợc công thêm phần vốn này.

* Khả năng sinh lời và mức độ an toàn của dự án thờng đợc diễn đạt bằng phơng pháp phân tích điểm hoà vốn Cụ thể bằng các chỉ tiêu sản l-ợng hoà vốn và doanh thu hoà vốn Điểm hoà vốn đợc tính cho một năm và thờng ở năm đơn vị hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định.

Việc phân tích điển hòa vốn là phân tích mối quan hệ hữu cơ giữa chi phí bất biến, chi phí khả biến và lợi nhuận sẽ đạt đợc nhằm mục đích lập ra lợi nhuận thu đợc trên cơ sở thiết lập mối quan hệ giữa chi phí và thu nhập, luôn đảm bảo doanh thu cao hơn chi phí đã bỏ ra, khi thẩm định dự án ng-ời ta thờng xác định điểm hoà vốn nh sau:

+ Điểm hoà vốn lý thuyết (ĐLT)

- Điểm hoà vốn tiền tệ (ĐTT): Xác định mức doanh thu dự trù khả năng của dự án có tiền trả nợ vay

ĐTT =

Trong đó: KH là khấu hao cơ bản hàng năm

- Điểm hoà vốn trả nợ (ĐTN): Xác định mức sản lợng, doanh thu có thể trả nợ và đóng thuế.

ĐTN =

Trong đó: TLT là thuế lợi tức.

Điểm hoà vốn càng thấp thì khả năng thu lợi nhuận của dự án càng cao, rủi do về thua lỗ càng thấp.

Nh vậy, việc phân tích điểm hoà vốn trên thờng chỉ phù hợp với các dự án nhỏ Còn đối với các dự án lớn, đầu t theo chiều sâu thì không đảm bảo độ chính xác cao.

6.2-/ Dùng ph ơng pháp giá trị hiện tại.

Phơng pháp này về nguyên tắc có tính đến yếu tố thời gian của tiền tệ Do đó toàn bộ thu nhập và chi phí của dự án trong suốt đời hoạt động đ-ợc quy đổi thành một giá trị tơng đơng ở hiện tại Xét các chỉ tiêu cụ thể sau:

a Lãi kép và giá trị kép.

Lãi kép là lãi sinh sôi qua các năm và lãi thu đợc ở năm trớc gộp vào vốn để làm cơ sở tính lãi cho năm tiếp theo.

Dùng chỉ tiêu này trong thẩm định dự án đầu t có ý nghĩa rất lớn bởi đó chính là cái mốc đánh giá hiệu quả tối thiểu mà dự án phải đạt đợc khi bỏ vốn đầu t.

b Giá trị hiện tại thuần (NPV: Net present Value)

NPV là tổng lãi ròng của đời dự án qui về thời điểm bắt đầu đầu t Nó đợc tính hiệu số giữa giá trị hiện tại của dòng lợi ích và giá trị hiện tại ròng chi phí đã đợc chiết khấu với một lãi suất thích hợp (tức là tất cả các luồng tiền mặt hàng năm đợc chiết khấu về năm 0- năm bắt đầu xây dựng) theo tỷ suất chiết khẫu đã đợc chọn trớc.

Mục đích của việc tính giá trị hiện tại thuần của dự án là để xác định xem việc sử dụng các nguồn lực (vốn) theo dự án đó có mang lại lợi ích lớn hơn các nguồn lực đã sử dụng không? với ý nghĩa này NPV đợc xem là tiêu chuẩn quan trọng nhất để đánh giá dự án NPV đợc xác định theo công thức sau:

NPV =

Trong đó:

Bt - Thu nhập của dự án năm t Ct - Chi phí của dự án năm t n - Thời gian phân tích dự án.

r - Suất chiết khấu áp dụng cho dự án.

Lợi ích là tổng lợi ích hay thu nhập của một dự án đầu t gồm toàn bộ doanh thu từ việc bán sản phẩm và dịch vụ của dự án cùng với các khoản phụ cấp nhận đợc ngoài ra trong năm cuối cùng dự án nh máy móc, thiết bị, các công trình xây dựng, đất đai vẫn còn có thể tiếp tục sử dụng hay đem bán tức là chúng vẫn có một giá trị nào đó sau khi dự án đã chấm dứt Phần giá trị đó đợc tính nh một khoản thu nhập vào năm cuối cùng của dự án.

Chi phí là các khoản chi phí của dự án thông thờng gồm có: chi phí đầu t ban đầu, chi phí hoạt động và bảo dỡng đầu t thay thế và các chi phí sản xuất.

Lợi ích thuần đợc xác định bằng cách lấy toàn bộ thu nhập trừ đi các khoản chi phí.

Đánh giá dự án theo chỉ tiêu này cần phải tuân thủ các nguyên tắc sau đây: - Chỉ chấp nhận các dự án có NPV > 0 với suất chiết khấu bằng chi phí cơ hội của vốn.

- Trong giới hạn ngân sách, trong số các dự án có thể chấp nhận đợc chọn những dự án cho tổng NPV max.

- Nếu các dự án loại trừ lẫn nhau (thực hiện dự án này sẽ không thực hiện dự án khác) thì cần phải dự án có NPV max.

Tuy nhiên chỉ tiêu NPV chỉ xác định lợi nhuận thực của dự án mà cha cho biết tỷ lệ và giá trị tuyệt đối đó trên tổnh vốn đầu t cần phải bỏ ra để đạt đợc chúng Ngời ta xác định thêm một chỉ tiêu vừa gọi là tỷ lệ giá trị tại ròng NPVR

NPVR =

Trong đó: SV là tổng vốn đầu t của dự án qui về thời điểm bắt đầu đầu t.

Tỷ lệ này cho biết một đồng vốn đầu t bỏ ra sẽ đem lại bao nhiêu đồng giá trị hiện tại khi thực hiện dự án.

c Chỉ tiêu hệ số hoàn vốn nội bộ IRR (Internal Rate of Return)

Hệ số hoàn vốn nội bộ (tỷ suất dinh lợi nội bộ hay tỷ suất doanh lợi nội bộ) là suất chiết khấu mà với suất này giá trị hiện tại ròng của dự án bằng 0, đợc tính từ hệ thức sau:

NPV =

Sử dụng IRR có u điểm là có đợc tính toán chỉ dựa vào các số liệu của dự án mà không cần số liệu về chi phí cơ hội của vốn (suất chiết khấu) Tuy nhiên, tiêu chuẩn này có một số nhợc điểm sau:

* Không xác định đợc một xuất sinh lợi nội bộ trong trờng hợp biến dạng của đồng tiền thay đổi và thay đổi nhiều lần từ (-) sang (+) hoặc từ (+) sang (-) vì có rất nhiều lời giải khi tính toán IRR Đợc minh hoạ nh sau:

Bt -Ct

* Sử dụng tiêu chuẩn IRR để lựa chọn dự án sẽ dẫn tới sai lầm khi các dự án là những giải pháp thay thế nhng có những điều kiện khác nhau nh các dự án có quy mô khác nhau, có thời gian tồn tại khác nhau, có thời gian đầu t khác nhau.

Có rất nhiều cách tính IRR Trên thực tế ngời ta dùng phơng pháp nội suy để tính dựa vào công thức tính NPV:

r1: là lãi xuất ứng với NPVr1 >0 r2: là lãi xuất ứng với NPVr2 <0 và r2 - r1 < hoặc = 5%

Ta thấy rằng IRR còn gặp rất nhiều khó khăn trong tính toán vì vậy sẽ có nhiều nhợc điểm khi ta sử dụng nó để đánh giá dự án.

d Thẩm định về phơng án trả nợ vay dài hạn của dự án.

Dự án có vốn vay trung và dài hạn thì chủ đầu t phải đa ra kế hoạch trả nợ cho dự án nh:

Nguồn trả nợ cho dự án bao gồm khấu hao cơ bản, lợi nhuận dự án đem lại, các nguồn khác Chủ đầu t phải tính toán cụ thể từng nguồn và giải trình chi tiết trong hồ sơ vay vốn khi tính vay vốn.

Công nợ phải trả của năm Chủ đầu t phải có kế hoạch trả gốc và lãi hàng năm dựa trên cơ sở báo cáo nghiên cứu khả thi và hợp đồng vay vốn cho dự án.

Dựa vào đó mà các cán bộ thẩm định sẽ kiểm tra đợc độ an toàn vốn vay cho dự án nhằm có kế hoạch điều chỉnh đàm phán với chủ đầu t.

Chơng II

Thực trạng công tác thẩm định hiệu quả tàichính dự án đầu t tại ngân hàng Ngoại Thơng

Việt Nam

I-/Vài nét khái quát về ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam 1-/ Quá trình hình thành và phát triển của Ngân hàng Ngoại Thơng

Việt Nam

Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đợc thành lập ngày 01/04/1963 tại Hà Nội và là Ngân hàng đầu tiên của nớc Việt Nam dân chủ Cộng hào nay là nớc Cộng hào xã hội chủ nghĩa Việt Nam Trớc năm 1993, Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam là trung tâm tín dụng quốc tế và thanh toán quốc tế của cả nớc và đợc gao quản lý toàn bộ ngoại tệ của quốc gia, là một bộ phận của Ngân hàng Nhà nớc làm công tác đối ngoại với tất cả các Ngân hàng nớc ngoài, các tổ chức quốc tế có liên quan về tiền tệ mà không một tổ chức trong nớc nào đợc phép làm Trong giai đoạn đó Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đã hoàn thành xuất sắc nhiệm vụ của mình và có những đóng góp quan trọng trong quá trình đấu tranh, giải phóng đất nớc Khi tình hình viện trợ của các nớc xã hội chủ nghĩa bị hạn chế mà thay vào đó là hiệp định vay nợ, Ngân hàng Ngoại thơng đã đợc uỷ quyền của chính phủ ký các hiệp định vay nợ để giảm bớt khó khăn cho nền kinh tế đất nớc Chính vì thế, Ngân hàng Ngoại thơng có một cơ sở rất vững vàng đó là đội ngũ cán bộ có kinh nghiệm dầy dạn trong công tác đối ngoại, có uy tín tiếng tăm từ lâu trong nớc và trên trờng quốc tế

Sau năm 1993, từ khi có pháp lệnh về Ngân hàng (23/05/1993) chức năng quản lý của Ngân hàng và chức năng hoạt động kinh doanh của các Ngân hàng Thơng mại đợc nhận định rõ ràng Trên cơ sở đó Ngân hàng Ngoại thơng đã thực sự trở thành một doanh nghiệp tự hạch toán kinh doanh độc lập, đổi mới trong nhiều lĩnh vực nh: cơ cấu tổ chức, phơng h-ớng hoạt động và chính sách kinh doanh, dần dần thích nghi với nền kinh tế thị trờng và cách làm ăn mới.

Hiện nay Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đợc biết đến nh một Ngân hàng Thơng mại Việt Nam có uy tín nhất Đợc Nhà nớc xếp hạng là một trong 23 doanh nghiệp đặc biệt đợc tạp chí Asiamoney - Tạp chí tiền tệ uy tín ở Châu á - bình chọn là Ngân hàng hạng nhất ở Việt Nam trong năm 1998 và là thành viên Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam.

2-/ Cơ cấu tổ chức hoạt động của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam

2.1-/ Cơ cấu tổ chức của Ngân hàng Ngoại th ơng Việt Nam

Ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế quốc dân Nền kinh tế chỉ có thể phát triển với tốc độ cao nếu có một hệ thống Ngân hàng vững mạnh Không thể có nền kinh tế tăng trởng trong khi hệ thống tổ chức và hoạt động Ngân hàng yếu kém.

Nắm bắt đợc tầm quan trọng của hoạt động tổ chức, trong thời gian qua Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đã triển khai mô hình tổ chức mới theo loại hình doanh nghiệp Nhà nớc đặc biệt và sắp xếp lại tổ chức nội bộ, để thực hiện các đề án hiện đại hoá công nghệ Ngân hàng Bên cạnh đó Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam còn đề ra kế hoạch cụ thể về đào tạo lại nhằm nâng cao trình độ chuyên môn, năng lực điều hành của cán bộ quản lý, cán bộ kinh doanh và đội ngũ kỹ thuật viên ở trong và ngoài nớc nhằm đáp ứng yêu cầu cao của công nghệ mới đang đợc áp dụng vào hoạt động tại Ngân hàng.

Theo mô hình tổ chức mới Hội đồng quản trị Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam thực hiện chức năng quản lý hoạt động của Ngân hàng Ngoại th-ơng chịu trách nhiệm về sự phát triển của Ngân hàng Ngoại thth-ơng Việt Nam theo nhiệm vụ Nhà nớc giao, năm thành viên trong Hội đồng quản trị, một thành viên kiêm trởng ban kiểm soát, một thành viên kiểm Tổng giám đốc và hai thành viên kiêm nhiệm.

Tổng giám đốc là ngời điều hành hoạt động của Ngân hàng Ngoại th-ơng Việt Nam, giúp việc cho Tổng giám đốc là các Phó Tổng giám đốc Kế toán trởng giúp cho Tổng giám đốc chỉ đạo, tổ chức thực hiện công tác kế toán tại Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam Bộ máy kiểm soát nội bộ giúp Tổng giám đốc kiểm soát hoạt động kinh doanh của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam và các đơn vị thành viên theo đúng quy định của pháp luật Còn lại các phòng ban tại Trung ơng có chức năng tham mu giúp Hội đồng quản trị và Tổng giám đốc trong việc quản lý, điều hành hoạt động của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam.

2.2-/ Hoạt động của Ngân hàng Ngoại th ơng Việt Nam trong những năm qua.

Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam trong những năm qua đã có nhiều chuyển biến mạnh mẽ đáp ứng kịp thời nhu cầu của thị trờng Phát triển mạng lới chi nhánh ở tất cả các thành phố chính, hải cảng quan trọng và trung tâm Thơng mại phát triển duy trì quan hệ đại lý với hơn 1300 Ngân hàng tại 85 nớc trên thế giới Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đã đợc trang bị hệ thống máy tính hiện đại nhất trong ngành Ngân hàng, đợc nối mạng Swiff quốc tế và đặc biệt là có một đội ngũ luôn nhiệt tình và đợc đào tạo lành nghề Nhờ vậy Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam có khả năng cung cấp cho khách hàng với chất lợng cao nhất, giữ vững lòng tin

với bạn hàng trong và ngoài nớc Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam có đại diện tại Stokholm, có Công ty tài chính cổ phần ở HongKong, có văn phòng đại diện tại Paris, Moscow và đang triển khai các văn phòng đại diện ở Singapore và NewYork Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đã cùng với Korea First Bank thành lập Ngân hàng liên doanh: First vina Bank từ 02/03/1996, liên doanh này hoạt động tốt, từ khi thành lập đến nay luôn luôn có lãi Nhiều Ngân hàng nớc ngoài muốn mở rộng quan hệ hợp tác với Ngân hàng Ngoại thơng trong một số dịch vụ và đã dành đợc khoản tín dụng tài chính, tín dụng Thơng mại với lãi suất hấp dẫn.

Về thanh toán quốc tế: tuy có hàng loạt Ngân hàng Thơng mại ra đời cùng với các Ngân hàng nớc ngoài và Ngân hàng liên doanh hoạt động tại Việt Nam, nhng doanh số thanh toán hàng xuất nhập khẩu và chuyền tiền qua Ngân hàng ngày một tăng Thanh toán hàng xuất nhập khẩu vẫn là một trong những thế mạnh của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam Tổng kim ngạch thanh toán xuất nhập khẩu của Ngân hàng đạt 5.855 triệu USD, chiếm một tỷ trọng lớn trong kim ngạch xuất nhập khẩu của cả nớc Sự gia tăng về số lợng th tín dụng (L/C) xuất nhập khẩu trong những năm qua chứng tỏ công tác thanh toán của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam vẫn luôn chắc chắn đảm bảo an toàn và vẫn luôn có uy tín Do làm tốt khâu thanh toán nên Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam vẫn đợc uỷ nhiệm làm Ngân hàng đại lý thực hiện nhiều khoản vay của Chính phủ.

Ngân hàng Ngoại thơng là Ngân hàng đầu tiên phát hành “thẻ thanh toán điện tử” thuận lợi cho thanh toán không dùng tiền mặt, tạo điều kiện trong việc mua bán hàng hoá đợc chủ động hơn Không những thế Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam là Ngân hàng đầu tiên chấp nhận thanh toán các loại thẻ nh: Visa JBC, Master Card, American Express và là thành viên chính thức của Master card quốc tế Việc đáp ứng dịch vụ thanh toán thẻ, chứng tỏ sự trởng thành của Ngân hàng Ngoại thơng đáp ứng đowcj mọi nhu cầu của khách hàng trong và ngoài nớc.

Bảng 1 - Tổng nguồn vốn của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam trong

a Tiền gửi của NSNN 787075111618b Tiền gửi của NHNN 17899120

Nguồn - Phòng quản lý tín dụng Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam.

Ngân hàng Ngoại thơng luôn đợc đánh giá là Ngân hàng hàng đầu ở Việt Nam, là Ngân hàng duy nhất ở Việt Nam đợc ghi vào niên giám của Liên hợp quốc nhân dịp kỷ niệm lần thứ 50 năm thành lập tổ chức này và cũng là Ngân hàng duy nhất của Việt Nam đợc tạp chí Asian Money bầu

Chi phí

Năm 2000 là năm có nhiều biến động lớn mà các Ngân hàng phải gánh chịu bởi cuộc khủng hoảng tiền tệ Châu á Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam cũng đã có những nỗ lực rất khích lệ nhằm giảm bớt cơn lốc tài chính khu vực Tuy nhiiên Tổng thu năm 2000 là 1623 tỷ giảm 122 tỷ tơng đơng 7%: và tổng chi là 1497 tỷ, tăng 83 tỷ và 5,8 % so với năm 1999 Tổng chi tăng, trong khi tổng thu giảm là nguyên nhân trực tiếp làm lợi nhuận giảm 205 tỷ so với năm 1999 kết quả kinh doanh của tất cả các chi nhánh và Sở giao dịch đều giảm, một số chi nhánh có lãi quá thấp hoặc đang bên bờ thua lỗ.

Tính đến hết 31/12/2001: Tổng thu của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam là 1780 tỷ tăng 9,6% so với năm 2000 Tổng chi là 180 tỷ tăng 6,8% so với năm 2000 Lãi cha tính thuế là 180 tỷ tăng 42,8% so với năm 2000 Kết quả hoạt động của các chi nhánh cũng có những nét khả quan hơn Những cố gắng đó đã chứng minh đợc sự vững chắc của toàn bộ hệ thống trong hoạt động kinh doanh.

Để đảm bảo là một Ngân hàng uy tín, hoạt động hiệu quả từ sau năm 1997 Một trong những đổi mới có tính chiến lợc quan trọng là: Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đã đa công tác thẩm định dự án đầu t vào hoạt động kinh doanh của mình Nhằm hạn chế rủi ro khi mở rộng hoạt động kinh doanh đối với các thành phần kinh tế, nhất là đầu t chiều sâu mua sắm máy móc thiết bị và xây dựng cơ sở hạ tầng Cũng từ đó công tác thẩm định ngày càng đợc chú trọng, đổi mới góp phần không nhỏ vào việc giảm nợ quá hạn trong tổng d nợ.

II-/Thực trạng công tác thẩm định hiệu quả tài chính dựán đầu t tại Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam.

1-/ Hoạt động đầu t của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam

Trớc khi có pháp lệnh Ngân hàng, việc cho vay của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam do Nhà nớc quy định chỉ đạo, tất cả thực hiện theo chỉ tiêu phân bổ từ trên xuống dới Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam chủ yếu là cho vay Thơng mại xuất nhập khẩu mà các doanh nghiệp này đèu là của Nhà nớc Việc cho vay không mang tính chất hạch toán kinh doanh lỗ lãi vì lỗ thì phải chịu mà lãi không đợc hởng.

Sau khi có pháp lệnh Ngân hàng, Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đã thực sự trở thành Ngân hàng Thơng mại có quyền quyết định đờng lối chiến lợc kinh doanh của mình nh tự mình đề ra các quy định chế độ và biện pháp thực hiện Với chính sách đầu t linh hoạt đúng hớng, Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam vừa kinh doanh đạt lợi nhuận cao vừa phục vụ đắc lực cho nền kinh tế phát triển.

Cơ cấu sử dụng vốn của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam trong những năm qua đã có những thay đổi lớn nh: Giảm đáng kể tiền gửi ngoại tệ tại các Ngân hàng nớc ngoài về đầu t trực tiếp cho nền kinh tế trong nớc Bên cạnh đó, Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam là Ngân hàng Thơng mại đầu tiên đa ra và thực hiện tốt chính sách khách hàng nhằm không ngừng nâng cao nguồn vốn huy động và đa dạng hoá các hoạt động cho vay Hoạt động cho vay của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đã bám sát định h-ớng, nhập bén với yêu cầu thực tại, mở rộng cho vay với mọi thành phần kinh tế, với mọi đối tợng khách hàng, sử dụng một cách tối u nguồn vốn

nhằm thu lợi nhuận Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam cho vay với bốn mục tiêu uy tín, hiệu quả, an toàn vốn vay và phát triển.

Các khách hàng của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam bao gồm các doanh nghiệp Nhà nớc, các doanh nghiệp t nhân, Công ty cổ phần, Công ty trách nhiệm hữu hạn, các hợp tác xã, các Công ty liên doanh Công ty 100% vốn nớc ngoài, các hộ sản xuất và những cá thể có giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh.

Một trong những hoạt động kinh doanh chủ yếu với quy mô và có tính chất quyết định đến kết quả kinh doanh của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam là cho vay vốn các dự án trung và dài hạn Đây là các dự án đầu t theo chiều sâu rất phức tạp, nó có ảnh hởng trực tiếp đến sự phát triển kinh tế xã hội của đất nớc, chủ đầu t Trong những năm qua hoạt động này đã phát triển mạnh mẽ, thể hiện qua bảng sau.

Bảng 3 - Tình hình cho vay trung dài hạn tại Ngân hàng Ngoại thơng

Nguồn - Phòng quản lý tín dụng - Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam

Số liệu trên cho thấy việc cho vay đối với các dự án trung và dài hạn tăng mạnh mỗi năm và đạt 81,9% Năm 2001 so với 2000 Nhng nợ quá hạn cũng gia tăng trong các năm cụ thể là năm 2000 nợ quá hạn lên đến 150 tỷ động tăng 66% so với năm 1999, qua năm 2001 nợ quá hạn đã có chiều hớng giảm xuống (13,7%) so vớ năm 2001 Đó là những cố gắng vợt bậc của các cán bộ - nhân viên Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam Nhng trớc mắt vẫn còn rất nhiều những khó khăn phát sinh trong hoạt động cho vay vốn trung và dài hạn

Chính vì vậy công tác thẩm định hiệu quả tài chính dự án cũng đợc củng cố và chú trọng hơn, xác định nó là một nghiệp vụ chính trong công tác tín dụng cho vay của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam Hiệu quả tài chính của dự án là một chỉ tiêu lớn đợc xem xét cẩn thận, kỹ lỡng Tất cả các dự án kể cả các dự án nằm trong kế hoạch Nhà nớc chỉ định đều đợc kiểm tra tính toán cụ thể theo thời điểm hiện tại Những dự án kém hiệu quả, không có khả năng thu hồi vốn, sản phẩm không đáp ứng nhu cầu xã

hội thì cơng quyết không cho vay, không đàm phán Ngợc lại, những dự án có hiệu quả tài chính, có khả năng trả nợ thì không nhất thiết dự án đó có nằm trong kế hoạch Nhà nớc hay không đều đợc Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam cho vay theo các hợp đồng đợc thoả thuận giữa Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam với ngời vay vốn.

Công tác thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu t của Ngân hàng Ngoại thơng từ năm 1997 đến nay đã hoạt động có hiệu quả hoàn toàn khoa học khách quan đã góp phần không nhỏ hạn chế tỷ lệ rủi ro và nâng cao chất lợng tín dụng của toàn hệ thống Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam.

2-/ Tình hình thẩm định dự án của Ngân hàng Ngoại thơng ViệtNam trong những năm qua.

Nhận biết đợc vai trò của các Ngân hàng Thơng mại đối với tính khả thi của dự án Trong những năm qua Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đã chú trọng đánh giá nghiêm túc các dự án vay vốn đầu t trung và dài hạn Để thực hiện đợc nhiệm vụ đó các cán bộ thẩm định xem xét, đánh giá hiệu quả tài chính dự án.

Công tác thẩm định đợc tiến hành khách quan dựa trên hồ sơ vay vốn của các chủ đầu t gửi đến và những thông tin thu thập đợc qua đàm phán giữa các cán bộ thẩm định và chủ đầu t Do vậy mà những dự án kém hiệu quả đã loại trừ, giảm đáng kể nợ quá hạn trong tổng d nợ trung và dài hạn mặc dù các dự án xin vay vốn ngày một tăng thể hiện qua bảng sau.

Bảng 4 - Tỷ trọng cho vay vốn các dự án trung và dài hạn trong tổng d nợ

NămD nợ trung dài hạnTỷ trọng trong tổng d nợ (%)

Nguồn - Phòng quản lý tín dụng

Tỷ trọng cho vay trung và dài hạn ngày càng tăng dần từ năm 1994 đến năm 2000, cụ thể là năm 1994 khoảng 5%, năm 1995 là 11%, năm 1996 là 19%, năm 1997 là 22%, năm 1998 là 25% năm 1999 là 26%, năm 2000 là 33% Điều đó nói lên sau khi đất nớc chuyển đổi cơ chế thì nhu cầu đầu t chiều sâu của các ngành nghề ngày càng lớn Ngân hàng Ngoại thơng là một trong những Ngân hàng chủ lực trong đầu t và bảo lãnh xây dựng các cơ sở hạ tầng và đổi mới trang thiết bị công nghệ, tập trung vào

các dự án có hiệu quả kinh tế cao, có kỹ thuật tiên tiến, công nghệ hiện đại góp phần đẩy nhanh công nghiệp hoá hiện đại hoá đất nớc Trong những năm qua tuy đã có hoàn thiện đáng kể về công tác thẩm định dự án Song bên cạnh đó vẫn còn không ít những hạn chế về nghiệp vụ cũng nh xử lý, thu thập thông tin trong quá trình thẩm định dự án Mặt khác cha loại bỏ đợc tính văn bản, quy chế trong công tác thẩm định dự án.

III-/ Nội dung thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu t tạiNgân hàng Ngoại thơng Việt Nam

Tất cả những dự án vay vốn trung và dài hạn tại Ngân hàng Ngoại th-ơng Việt Nam đều phải do Ngân hàng Ngoại thth-ơng Việt Nam thẩm định và quyết định cho vay Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam thẩm định tất cả các trờng hợp khách hàng gửi hồ sơ xin vay vốn tại Ngân hàng Ngoại th-ơng Việt Nam

Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam tiến hành kiểm tra xem xét nếu dự án, phơng án đầu t sản xuất kinh doanh có hiệu quả, có khả năng trả nợ thì quyết cho vay Những dự án, phơng án sản xuất kinh doanh kém hiệu quả, không có khả năng thu hồi vốn thì Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam sẽ từ chối không đầu t.

Việc tiến hành thẩm định hiệu quả kinh tế dự án đầu t đợc căn cứ vào các văn bản hớng dẫn về thẩm định dự án đầu t.

- Quyết định của Thống độc Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam số 367/QĐ NH1 ngày 21/12/1998 về việc ban hành thể lệ tín dụng trung và dài hạn Quyết định nêu rõ thể lệ tín dụng trung dài hạn gồm: những quy định chung, những quy định cụ thể, kiểm tra của tổ chức tín dụng và xử lý vi phạm.

- Quyết định số 145 NHNT ngày 5/10/1999 của Ngân hàng Ngoại th-ơng Việt Nam về việc ban hành quy định cho vay trung, dài hạn đồng Việt Nam và ngoại tệ theo quy định số 367/QĐ - NH1 ngày 21/12/1998 của Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam và quyết định số 141/NHNT ngày 18/7/2000 về việc sửa đổi, bổ sung một số điều trong quy định cho vay trung, dài hạn đồng Việt Nam và ngoại tệ ban hành kèm theo quyết định số 145/NHNT ngày 5/10/1999.

- Bản hớng dẫn của Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam về quy chế cho vay đối với khách hàng đợc căn cứ vào:

+ Luật Ngân hàng Nhà nớc vn và luật các tổ chức tín dụng ngày 26/12/2000.

+ Điều lệ Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đợc phê chuẩn theo quyết định số 324/QĐ NHS ngày 30/9/2000 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam.

+ Quy chế cho vay của tổ chức tín dụng đối với khách hàng ban hành kèm theo quyết định số 324/2001/QĐ - NHNN 1 ngày 30/9/2001 của thống đốc Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam.

+ Nghị quyết của Hội đồgn quản trị Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam tại phiên họp ngày 09/11/2001.

Bản hớng dẫn nêu rõ các điều kiện để xem xét và quyết định cho khách hàng vay vốn.

- Hớng dẫn về thẩm định dự án đầu t của phòng dự án Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam Trong đó có phần hớng dẫn cụ thể thẩm định về mặt tài chính của dự án.

+ Kiểm tra tính toán xác định vốn đầu t và tiến độ bỏ vốn + Kiểm tra việc tính toán giá thành và chi phí sản xuất + Kiểm tra về cơ cấu vốn

+ Kiểm tra, xác định doanh thu và lợi nhuận của dự án.

+ Kiểm tra các chỉ tiêu về hiệu quả đầu t: chỉ tiêu thời hạn thu hồi vốn; chỉ tiêu doanh lợi vốn đầu t; khả năng sinh lợi của dự án.

+ Phân tích khả năng trả nợ thời hạn trả nợ từ hoạt động cuả dự án; thời hạn trả nợ từ hoạt động của doanh nghiệp; lợi nhuận; khấu hao cơ bản; điểm hoà vốn trả nợ

Do việc thẩm định hiiêụ quả tài chính dự án đầu t tại Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đợc thực hiện trên một diện rộng nh vậy nên dới đây để nghiên cứu đợc dễ dàng, tôi xin lấy một dự án mà Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam đã tiến hành thẩm định.

Dự án: mạng thông tin di động (GSM) toàn quốc 1998 - 2007.

1/ Tổng quan về dự án mạng thông tin di động toàn quốc 1998 -2007.

1.1-/ Vài nét về ngành B u điện và dịch vụ thông tin di động.

Ngành bu điện trong những năm gần đây đã có những bớc phát triển vững chắc phục vụ cho nền kinh tế đất nớc Tổng đài các tỉnh đã 100% đ-ợc số hoá (số máy/100 dân tăng từ 0,05 máy/năm 1993 lên 0,6 máy năm 1997).

Các mạng truyền dẫn quốc nội và quốc tế phát triển mạnh các trạm mặt đất đợc xây mới và củng cố Các trạm hoa sen của hệ thống Intersputnik đợc nâng cấp (số hoá), các trạm intersat đợc xây mới và củng cố không ngừng số kênh tăng từ vài chục đến hơn 2003 kênh đi khắp các nớc trên thế giới Mạng liên tỉnh cũng đã phát triển nhanh hầu hết từ các tỉnh đã liên lạc bằng mạng vi ba số.

Mạng thông tin di động đợc sử dụng nh mạng điện thoại cố định nhng có đặc thù là máy điện thoại có thể sử dụng trên lĩnh vực di động dù máy đầu cuối ở địa phận nào trên lãnh thổ Việt Nam (tơng lai cả các nớc trên thế giới)

Ngoài ra mạng còn cung cấp các dịch vụ kèm theo hiện có trên mạng nh: + Các tính năng chuyển cuộc gọi và chặn cuộc gọi

+ Tín hiệu báo động khẩn cấp (SOS) và mã thâm nhập quốc tế tự động.

Dự án đầu t mạng thông tin di động (VSM) toàn quốc 1998 - 2007 đợc Tổng cục trởng tổng cục bu điện phê duyệt ngày 11 tháng 2 năm 1998.

Mục tiêu của dự án là xây dựng các hệ thống thông tin di động GSM, kết nối thành mạng thống nhất trong nớc.

Quy mô của dự án là xây dựng tổng đài tại Hà Nội - Đà Nẵng - Thành phố Hồ Chí Minh, phục vụ cho ba khu vực Bắc - Trung - Nam chia làm hai pha: pha 1 dung lợng khoảng 38.000.000 số và pha 2 khoảng 62.000 số.

Hình thức đầu t của dự án là: Tổng Công ty bu chính viễn thông làm chủ đầu t, mua trang thiết bị, thuê t vấn.