Câu 1: Công ty ABC sản xuất kinh doanh hàng may mặc Bảng cân đối kế toán rút gọn cơng ty sau: (đơn vị tính: 1000 đồng) TÀI SẢN 31/12/2010 31/12/2009 A/ TÀI SẢN NGẮN HẠN 28.886.000 27.425.000 I Tiền khoản tương đương tiền 790.000 789.000 II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 750.000 705.000 III Các khoản phải thu 12.968.000 12.678.000 IV Hàng tồn kho 12.056.000 11.978.000 B/ TÀI SẢN DÀI HẠN 24.454.000 22.575.000 I Các khoản phải thu dài hạn 320.000 453.000 II Tài sản cố định 17.932.000 16.798.000 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 53.340.000 50.000.000 A NỢ PHẢI TRẢ 23.955.000 26.886.000 I Nợ ngắn hạn 14.420.000 14.208.000 II Nợ dài hạn 9.535.000 12.678.000 B VỐN CHỦ SỞ HỮU 29.385.000 23.114.000 I Vốn chủ sở hữu 29.385.000 23.114.000 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 53.340.000 50.000.000 Yêu cầu: Phân tích biến động, cấu vốn nguồn vốn công ty? Hướng dẫn GIẢI Phân tích biến động - Chèn thêm cột tăng/giảm, % tăng, giảm Dựa vào số tuyệt đối, số tương đối để đánh giá mức độ thay đổi để đánh giá quy mơ dự kiến tình hình tương lai Phân tích cấu trúc Chèn thêm cột tỷ trọng để phân tích kết cấu, dựa vào thay đổi kết cấu để đánh giá khả sinh lời kèm theo rủi ro xảy tương lai (Lưu ý đặc điểm loại tài sản hiểu rõ định đầu tư) BÀI GIẢI TÀI SẢN A/ TÀI SẢN NGẮN HẠN 31/12/2010 28,886,000 Tỷ trọng 31/12/2009 54% 27,425,000 Tỷ trọng 55% Δ 1,461,000 %Δ 5.3% I Tiền khoản tương 790 đương tiền II Các khoản đầu tư tài 750 ngắn hạn III Các khoản phải thu 12,968,000 IV Hàng tồn kho 12,056,000 B/ TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn II Tài sản cố định 24,454,000 320 17,932,000 B VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn chủ sở hữu 24% 23% 705 12,678,000 11,978,000 46% 0% 34% 14,420,000 9,535,000 29,385,000 29,385,000 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 53,340,000 Phân tích biến động 100% 45% 27% 18% 55% 55% 22,575,000 453 16,798,000 50,000,000 26,886,000 14,208,000 12,678,000 23,114,000 23,114,000 25% 24% 45% 0% 34% 100% 0.1% 45 6.4% 290,000 2.3% 78,000 0.7% 1,879,000 8.3% (133) 29.4% 1,134,000 6.8% - 6.7% 54% (2,931,000) 10.9% 28% 3,340,000 1.5% 25% (3,143,000) 24.8% 46% 46% 0% 50,000,000 0% 0% 0% 100% 0% 0% 0% TỔNG CỘNG TÀI SẢN 53,340,000 A NỢ PHẢI TRẢ 23,955,000 II Nợ dài hạn 0% 789 0% I Nợ ngắn hạn 0% 100% 212,000 6,271,000 27.1% 6,271,000 27.1% 3,340,000 6.7% Tổng nguồn vốn công ty năm 2010 tăng so với năm 2009 3.340.000 tương ứng 6.7% Mức tăng Công ty mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, yêu cầu nguồn vốn tăng tương ứng Trong tổng nguồn vốn tăng ta thấy vốn chủ sở hữu tăng mạnh với mức tăng 6.271.000 tương đương 27.1% nợ phải trả giảm 2.931.000 tương đượng 10.9% Vốn chủ sử hữu tăng mạnh cơng ty giữ lại lợi nhuận năm trước để tái đầu tư phần tăng thêm phát hành cổ phiếu để bổ vốn vào sản xuất kinh doanh trả bớt nợ, chủ yếu trả nợ dài hạn (nợ dài hạn giảm đến 3.143.000 tương đương 24.8%) để giảm áp lực lãi vay gia tăng tính tự chủ vốn Đây xem quyệt định an toàn gia tăng niềm tin bên ngoài, đặc biệt chủ nợ Phân tích kết cấu Kết cấu vốn cơng ty năm 2010 có thay đổi so với năm 2009 Cụ thể tỷ trọng vốn chủ sở hữu tăng lên (46% năm 2009 tăng lên 55% năm 2010) tỷ trọng nợ giảm xuống (54% năm 2009 giảm 45% năm 2010) Điều gia tăng tính an tồn gia tăng tự chủ vốn công ty Tỷ trọng Vốn chủ sỡ hữu tăng lên cơng ty gia tăng lợi nhuận giữ lại để tài đầu tư công ty phát hành cổ phiếu bổ sung Tỷ trọng nợ giảm công ty trả bớt khoản nợ, đặc biệt tỷ trọng nợ dài hạn giảm mạnh (từ 25% xuống 18%) tỷ nợ ngắn hạn có thay đổi, khơng đán kể (28% xuống 27%) Kết luận: Tổn nguồn vốn tăng thể quy mô vốn quy mơ đầu tư gia tăng Điều gia tăng lợi nhuận tương lai Vốn chủ sỡ hữu tăng quy mô tỷ trọng cho thầy tính chủ động vốn cơng ty gia tăng đáng kể, góp phần tạo tính ổn định hoạt động tài trợ công ty Tuy nhiên Công ty nên tận dụng nợ để hưởng lợi từ chắn thuế lãi vay dự đoán tương lai tình hình sản xuất kinh doanh cơng ty ổn định tăng trưởng Câu 2: Tại công ty cổ phần X có tài liệu sau: (đơn vị tính: 1000 đồng) Tài liệu 1: Trích bảng cân đối kế toán Tài sản 31/12/20014 31/12/2015 31/12/2016 A Tài sản ngắn hạn 247.850.000 252.150.000 297.850.000 B Tài san dài hạn 371.775.000 378.225.000 446.775.000 Tổng cộng tài sản 619.625.000 630.375.000 744.625.000 A Nợ pải trả 309.812.500 327.795.000 446.775.000 B Vốn chủ sở hữu 309.812.500 302.580.000 297.850.000 Tổng cộng nguồn vốn 619.625.000 630.375.000 744.625.000 Tài liệu 2: Trích Báo cáo kết kinh doanh: Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2016 Doanh thu bán hàng 450.000.000 560.000.000 Giá vốn hàng bán 450.000.000 504.000.000 Doanh thu hoạt động tài 50.000.000 58.750.000 Chi phí tài 43.000.000 50.525.000 Lợi nhuận khác 0 Yêu cầu: 1/ Phân tích tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn (thời gian năm tính chẵn 360 ngày) 2/ Năm 2011 tài sản ngắn hạn bình quân công ty 280.000.000 đồng với tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn, doanh thu hoạt động tài chính, lợi nhuận khác năm 2010 doanh thu bán hàng công ty đạt bao nhiêu? HƯỚNG DẪN GIẢI Nhớ công thức, số vào, so sánh qua năm Vòng quay TSNH hay hiệu suất sử dụng TSNH (V) V= DT/(TSNHbq) Bước 1: Xác định tiêu phân tích V= DT/(TSNHbq) T=360/V Bước 2: Xác định đối tượng phân tích ΔV=V1-V0 ΔT= T1-T0 Bước 3: Xác định nhân tố ảnh hưởng Thay đổi TSNH Thay đổi Tổng luân chuyển Bước 4: Phân tích nhân tố ảnh hưởng Bước 5: Xác định mức tiết kiệm lãng phí BÀI GIẢI Chỉ tiêu 31/12/2009 31/12/2010 Δ TSNHbq 250,0000,000 275,000,000 LCT SV T 25,000,000 10% 500,000,000 618,750,000 118,750,000 24% 2.00 180.00 ST TSNHSV TSNH-T LCT-SV LCT-T %Δ 2.25 0.25 13% 160.00 (34,375,000.00) (20) -11% 2.00 1.82 (0.18) -9% 180 198 18.00 10% 1.82 2.25 0.43 24% 198 160 (38.00) -19% Đặt: -Năm phân tích 2010=1 năm so sánh 2009=0 - SV: Số vòng quay - T: Thời gian vòng quay, chu kỳ vốn lưu động Bước 1: Xác định tiêu phân tích SV= LCT/(TSNHbq), SV1=2.25, V0= 2.0 T=360/SV= 360*TSNHbq/LCT, T1=160 ngày, T0=180 ngày Bước 2: Xác định đối tượng phân tích ΔSV=SV1-SV0=2.25-2.0= 0.25 ΔT= T1-T0=160-180=-20 Bước 3: Xác định nhân tố ảnh hưởng - TSNH năm 2010 tăng so với 2009 25.000.000 tác động đến: Số vòng quay (SV) ΔSVTSNH= LCT0/TSNH1-LCT0/TCNH0 =500.000.000/275.000.000-500.000.000/250.000.000=-0.18 vòng Số ngày vòng quay (T) ΔTTSNH =360*(TSNH1/LCT0-TSNH0/LCT0) = 360*(275.000.000/500.000.000-250.000.000/500.000.000)=18 ngày - Tổng luân chuyển tăng 118.750.000 tác động đến: Số vòng quay (SV) ΔSVLCT= LCT1/TSNH1-LCT0/TCNH1 =618.000.000/275.000.000-500.000.000/275.000.000=0.43 vòng Số ngày vòng quay (T) ΔTLCT =360*(TSNH1/LCT1-TSNH1/LCT0) = 360*(275.000.000/618.000.000-275.000.000/500.000.000)=-38 ngày Bước 4: Phân tích nhân tố ảnh hưởng Ta có: ΔSV= ΔSVTSNH+ ΔSVLCT =-0.18+0.43=0.25 SV quay TSNH năm 2010 tăng so với năm 2009 tác động nhân tố TSNH LCT Trong TSNH năm 2010 tăng 25.000.000 so với 2009 làm cho SV giảm 0.18 vòng Trong LCT năm 2010 tăng 118.750.000 làm cho SV tăng đến 0.43 vòng Như tốc độ luân chuyển TSNH năm 2010 tăng so với 2009 tốc độ tăng LCT lớn tốc độ tăng TSNH, kết qua đánh giá cao công tác quản trị vốn lưu động Tuy nhiên để đánh giá đầy đư cần so sánh tiêu với công ty cung ngành với bình qn ngành để có đủ sở đưa giải pháp cải thiện ΔT = ΔTTSNH+ ΔTLCT =18-38 =20 Số ngày vòng quay năm 2010 giảm 20 vòng so với năm 2009 cho thầy chu kỳ vốn lưu động năm 2010 ngắn so với năm 2009 Kết nhân tố tắc động: TSNH tăng làm chu kỳ vốn lưu động 2010 kéo dài thêm 18 ngày so với 2009, TCL tăng mạnh làm cho chu kỳ vốn lưu động năm 2010 rút ngắn đến 38 ngày so với 2009 Kết cho thấy việc quản lý vốn lưu động năm 2010 hiệu so với 2009 Việc rút ngắn thời gian luân chuyển tiết kiệm tài sản lưu động, từ làm giảm chi phí hội vốn, từ góp phần gia tăng hiệu sử dụng vốn công ty Bước 5: Xác định mức Tài sản lưu động tiết kiệm lãng phí (TS) TS= LTC1(T1- T0)/360 = 618.000.000(160-180)/360=-34.750.000 Vì số vòng quay tăng, số ngày vòng quay giảm năm 2010 so với 2009 nên công ty tiết kiệm vốn lưu động 34.750.000 Tiết kiệm làm giảm chi phí hội vốn, góp phần gia tăng lợi nhuận công ty năm 2010 Kết luận: Với kết phân tích cho thầy việc quản lý vốn lưu động năm 2010 tốt so với 2009 Để gia tăng hiệu công ty cần cố gia tăng doanh thu, kiểm sốt tốt chi phí làm tăng hiệu hoạt động kinh doanh công ty cho năm tới Câu 3: (2 điểm) Đơn vị tính: triệu đồng Trích Bảng cân đối kế tốn Cty cổ phần X năm N kiểm toán sau: Tài sản Số ĐN Số CN Nguồn vốn Số ĐN Số CN I Tài sản ngắn 27.500 8.500 I Nợ phải trả 29.000 9.600 hạn Tiền 1.370 1530 Nợ ngắn hạn 9.580 1.880 KTĐT Các khoản 970 1.280 Nợ dài hạn 19.420 7.720 ĐTTC Hàng tồn kho 25.160 5.690 II Vốn chủ sở hữu 19.000 19.600 II Tài sản dài hạn 20.500 20.700 Vốn cổ phần 18.000 18.000 TSCĐ 19.800 19.900 Thặng dư vốn CP 520 750 Đầu tư TCDH 700 800 LNST chưa phân 480 850 phối Tổng cộng 48.000 29.200 Tổng cộng 48.000 29.200 Cho biết vốn chủ sở hữu đầu năm N-1: 17.600, TS đầu năm N-1: 43.500, Lợi nhuận sau thuế năm N-1: 4.575, năm N: 5.790 Yêu cầu: Phân tích tiêu sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) ảnh hưởng nhân tố: địn bẩy tài ROA thơng qua phương pháp loại trừ? Hướng dẫn ROE= LNST/VCSHbq = (EAT/TS)*TS/VCP Sử dụng phương pháp loại trừ để tính tốn kết tiêu Sử dụng phương pháp so sánh để phân tích, kết hợp số liệu thay đổi số khoản mục bảng để đánh giá khả sinh lời thông qua nguyên nhân kết BÀI GIẢI Chỉ tiêu phân tích: ROE= LNST/VCSHbq =LNST/DT*DT/TS*TS/VCSH ROE=TS/VCSH*ROA Năm N: ROE1 = 5.790/19.300=30% Năm N-1: ROE0= 4.575/18.300=25% Đối tượng phân tích: ΔROE= ROE1-ROE0 =30%-25%= 5% ΔROE= ROE1-ROE0= TS1/VCSH1*ROA1-TS1/VCSH0*ROA0 Tác động nhân tố Do tác động địn bẩy tài (TS/VCSH) thay đối ΔROETS/VCSH= TS1/VCSH1*ROA0-TS0/VCSH0*ROA0 = (38.600/19.300)*10% - (45.750/18.300)*10%=0.2-0.25= -0.05=-5% Do tác động ROA ΔROETS/VCSH = TS1/VCSH1*ROA1-TS1/VCSH1*ROA0 =(38.600/19.300)*15%-(38.600/19.300)*10%=0.3-0.2=0.1=10% Suy ΔROE = ΔROETS/VCSH+ ΔROETS/VCSH =-5%+10%=5% Bảng tính Chỉ tiêu N-1 LNST 4,575.0 TSbq 45,750.0 N 5,790.0 Δ %Δ 1,215.0 27% 38,600.0 (7,150.0) -16% VCSHbq 18,300.0 19,300.0 1,000.0 5% ROE 25% 30% 0.05 20% ROA 10.0% 15.0% 0.05 50% TS/VCSHbq 2.5 -0.5 -20% ΔROE(TS/VCSH) 0.25 0.2 -0.05 -20% ΔROE(ROA) 0.2 0.3 0.1 50% Phân tích: ROE năm N tăng so với năm N-1 5%, mức tăng cao chứng tỏ hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu năm N cao năm N-1 Có nhiều nguyên nhân tác động làm cho ROE tăng, phân tích nhân tố để tìm nguyên nhân tác động: Phân tích nhân tố tác động ta thấy: - Tổng tài sản công ty năm N giảm so với năm N-1 16%, Vốn chủ sở hữu lại tăng lên Điều cho thấy cấu trúc vốn thay đổi việc gia tăng vốn chủ sở hữu làm cho tỷ trọng vốn chủ sở hữu tăng giảm tỷ trọng nợ, tức làm giảm việc sử dụng địn bẩy tài Địn bẩy tài giảm tác động không tốt đến giả tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hửu (ROE) làm cho ROE giảm 5% so với năm N-1 - Doanh nghiệp kiểm sốt tốt chi phí sản xuất kinh doanh, kiểm sốt tốt hiệu suất sử dụng tài sản làm hiệu sử dụng tài sản (ROA) năm N tăng so với N-1 5%, mức tăng làm cho tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu tăng đến 10% Kết luận: Do ROA tăng làm cho ROE tăng mạnh bù đắp mức giảm tác động địn bẩy tài ROE tăng chủ yếu tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) tác động Nếu năm tời cơng ty muốn trì tăng ROE mức cao Cơng ty nên xem xét việc sử dụng địn bẩy, có nghĩa phải gia tăng sử dụng nợ mức hợp lý để tận dụng lợi ích từ chắn thuế Lãi vay, từ tăng ROE đồng nghĩa với việc tăng giá trị cho cổ đông ... với tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn, doanh thu hoạt động tài chính, lợi nhuận khác năm 2010 doanh thu bán hàng công ty đạt bao nhiêu? HƯỚNG DẪN GIẢI Nhớ công thức, số vào, so sánh qua năm Vòng... định tiêu phân tích V= DT/(TSNHbq) T=360/V Bước 2: Xác định đối tượng phân tích ΔV=V1-V0 ΔT= T1-T0 Bước 3: Xác định nhân tố ảnh hưởng Thay đổi TSNH Thay đổi Tổng luân chuyển Bước 4: Phân tích nhân... Sử dụng phương pháp so sánh để phân tích, kết hợp số liệu thay đổi số khoản mục bảng để đánh giá khả sinh lời thông qua nguyên nhân kết BÀI GIẢI Chỉ tiêu phân tích: ROE= LNST/VCSHbq =LNST/DT*DT/TS*TS/VCSH