Nối tiếp nội dung của phần 1 cuốn giáo trình Kinh tế vĩ mô 1, phần 2 trình bày các nội dung: Mô hình IS-LM và sự phối hợp chính sách kinh tế vĩ mô, lạm phát và thất nghiệp, kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế mở. Mời các bạn cùng tham khảo!
CHƯƠNG MƠ HÌNH IS-LM VÀ SỰ PHỐI HỢP CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MƠ MỤC TIÊU Sau khi học xong chương này, bạn có thể: ‐ Biết cách dựng và hiểu được ý nghĩa của đường IS và đường LM. ‐ Hiểu và phân tích được tác động của chính sách tài khóa trên thị trường hàng hóa thơng qua đường IS; tác động của chính sách tiền tệ trên thị trường tiền tệ thơng qua đường LM. ‐ Hiểu và phân tích được trạng thái cân bằng đồng thời giữa thị trường hàng hóa và thị trường tiền tệ trên mơ hình IS‐LM. ‐ Ứng dụng mơ hình IS‐LM để đánh giá tác động của sự phối hợp CSTK & CSTT trong phân tích các tình huống kinh tế vĩ mơ cụ thể. CHỦ ĐỀ ‐ Đường IS ‐ Đường LM ‐ Mơ hình IS‐LM ‐ Phối hợp chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ. Trong hai chương 4, nghiên cứu hai thị trường hàng hóa tiền tệ độc lập tác động sách tài khóa tiền tệ thị trường Tuy nhiên, xem xét tác 195 động chiều, sách làm thay đổi tổng cầu thông qua mô hình số nhân làm thay đổi mức sản lượng cân Trên thực tế chiều tác động ngược lại: Sản lượng (thu nhập) thay đổi làm cầu tiền thay đổi, lãi suất thay đổi theo Sự thay đổi lãi suất ảnh hưởng đến đầu tư tư nhân, từ làm thay đổi tổng cầu sản lượng cân tiếp tục thay đổi hiệu ứng mơ hình số nhân Q trình thay đổi sản lượng lãi suất tiếp diễn đạt cân đồng thời hai thị trường hàng hóa tiền tệ Sự cân thị trường hàng hóa thể mức sản lượng cân bằng; cân thị trường tiền tệ thể mức lãi suất cân Khi hai thị trường cân có trạng thái cân chung kinh tế Mơ hình IS-LM (Investment - saving, liquidity-money) nhà kinh tế học người Anh John Richard Hicks công bố vào năm 1937, sau nhà kinh tế học người Mỹ Alvin Hansen phát triển vào năm 1953 Mơ hình sử dụng để lý giải vấn đề thị trường hàng hóa thị trường tiền tệ tương tác với đánh giá tác động sách tài khóa sách tiền tệ đến kinh tế ngắn hạn bối cảnh kinh tế đóng 5.1 ĐƯỜNG IS Khi thị trường hàng hố cân tổng thu nhập kinh tế tổng chi tiêu tác nhân kinh tế Từ đây, đồng thức quan trọng kinh tế vĩ mơ, tiết kiệm với đầu tư (Investment equals Saving) có thị trường hàng hoá cân Do vậy, đường IS (Investment - Saving) dùng để thể cân thị trường hàng hoá Đường IS biểu thị tổ hợp khác lãi suất thu nhập đảm bảo thị trường hàng hóa cân Nó cho biết lãi suất thay đổi thu nhập hay sản lượng phải thay đổi thị trường hàng hoá cân 196 5.1.1 Thiết lập đường IS Vẫn với giả định giá cố định hay cứng nhắc tổng cung ln ln có khả đáp ứng tổng cầu, vậy, đường IS xây dựng dựa mơ hình AE - Y, biểu thị trạng thái cân thị trường hàng hoá Để đơn giản, giả định có đầu tư nhạy cảm với lãi suất Hình 5.1 thể cách thiết lập đường IS Giả định ban đầu kinh tế tồn mức lãi suất r1, tương ứng với mức đầu tư I1 tổng cầu AE1 Khi đó, đồ thị AE-Y, kinh tế đạt trạng thái cân E1 với mức thu nhập Y1 Trên đồ thị r-Y, ta xác định điểm A (r1, Y1) tổ hợp lãi suất thu nhập cân mà thị trường hàng hố cân Khi lãi suất kinh tế thay đổi, cụ thể lãi suất giảm từ r1 xuống r2 khiến cho mức đầu tư kinh tế gia tăng từ I1 lên I2 (trên đồ thị r, I) tổng chi tiêu tăng, thể dịch chuyển đường tổng chi tiêu từ vị trí AE1 tới vị trí AE2 đồ thị AE-Y Lúc này, kinh tế đạt trạng thái cân điểm E2 với mức thu nhập Y2 Trên đồ thị r-Y, ta xác định điểm B (r2, Y2) tổ hợp lãi suất thu nhập cân mà thị trường hàng hố cân Như vậy, ta có hai điểm A B tổ hợp mô tả mối quan hệ lãi suất thu nhập cân mà thị trường hàng hóa cân Do đó, nối hai điểm A B, kéo dài ta đường IS 197 45 AE AE2 (I= I2) E2 AE1(I= I1) r E1 r1 I = I(r) Y1 Y2 Y r2 r r1 r2 A I1 I2 I B IS Y1 Y2 Y Hình 5.1 Cách thiết lập đường IS 5.1.2 Tính chất đường IS Từ cách thiết lập đường IS trên, ta thấy đường IS có số tính chất sau: Thứ nhất, đường IS có hình dáng dốc xuống, cho biết sản lượng hay thu nhập cân kinh tế thay đổi lãi suất thay đổi (trong điều kiện cố định yếu tố khác) Cụ thể, lãi suất tăng đầu tư giảm; đầu tư giảm làm tổng cầu giảm; tổng cầu giảm làm sản lượng cân kinh tế giảm ngược lại, lãi suất giảm, sản lượng cân kinh tế tăng Thứ hai, đường IS tập hợp tất tổ hợp lãi suất thu nhập mà thị trường hàng hóa cân Vì vậy, điểm nằm đường IS điểm mà thị trường hàng hố cân bằng, điểm A B 198 Hình H 5.2 T ính chất củ đường IS I Thứ ứ ba, g điểm nằm m đườ ờng IS cho biết thị trưường hàng hóa bị mấất cân g, điểm m H K trrên Hình 5.2 Những điểm nằm phía (bên phải)) đường IS điểm K cho biếết thu nhậpp xác định Y2, chi tiêu u xácc định đường AE E1, nên thuu nhập lớn chi tiiêu, thị trư ường hàng hố có dư thừa haay tồn kho dự kiến Nhữ ững điểm nnằm phía (bên trái) đườnng IS điểm H cho biết thu u nhập đượợc xác định h Y1, ch hi tiêu đượcc xác định AE2, nên thu nhập nhỏ hơơn chi tiêu u, thịị trường hààng hố bị thiếu hụt ngồi dự kiến k 199 5.1.3 Phương trình yếu tố ảnh hưởng đến độ dốc đường IS Phương trình đường IS Đường IS phản ánh tổ hợp khác lãi suất thu nhập mà thị trường hàng hố cân Nó cho biết lãi suất thị trường tiền tệ thay đổi tương ứng thu nhập hay sản lượng thị trường hàng hoá phải thay đổi thị trường hàng hố cân Do phương trình đường IS hàm thu nhập theo lãi suất (hoặc ngược lại), tức 𝑟 𝑓 𝑌 ℎ𝑜ặ𝑐 𝑌 𝑓 𝑟 mà đảm bảo thị trường hàng hoá cân Do vậy, điểm nằm đường IS thoả mãn phương trình: 𝐴𝐸 𝑌 Với giả định kinh tế đóng, ta có: 𝑌 𝐶 𝐼 𝐺 Với tỷ lệ đầu tư nhạy cảm với lãi suất, ta có: 𝐶 𝐶̅ 𝐶̅ 𝑀𝑃𝐶 𝑌 𝐼̅ 𝐼 𝐶̅ 𝑀𝑃𝐶 𝑡 𝑌 𝑑 𝑟 𝐺̅ 𝐺 Vậy nên: 𝑌 𝑀𝑃𝐶 𝑡 𝑌 𝐼̅ 𝑑 𝑟 𝐺̅ Tiếp tục biến đổi phương trình trên, ta có phương trình đường IS thể mối quan hệ lãi suất thu nhập kinh tế sau: 𝑟 𝐴̅ 𝑑 𝑌 𝑑 𝑚 Trong đó: A yếu tố tự định (A C I̅ G) d là hệ số phản ánh nhạy cảm đầu tư lãi suất 𝑚 số nhân chi tiêu kinh tế đóng 200 Độ dốc đường IS Từ phương trình đường IS, ta có độ dốc đường IS có giá trị Dấu “ ” cho biết đường IS đường dốc xuống thể mối quan hệ tỷ lệ nghịch thu nhập lãi suất Độ dốc đường IS lớn với thay đổi lãi suất, sản lượng cân thay đổi ngược lại đường IS thoải với thay đổi tương ứng lãi suất, sản lượng cân thay đổi nhiều Độ dốc đường IS phụ thuộc vào độ nhạy cảm đầu tư với lãi suất (d) số nhân chi tiêu kinh tế m Thứ nhất, độ dốc đường IS phụ thuộc vào mức độ nhạy cảm đầu tư với lãi suất (d) Các yếu tố khác không đổi, đầu tư nhạy cảm với lãi suất (d giảm) với mức thay đổi lãi suất, đầu tư thay đổi hơn, dẫn đến tổng chi tiêu sản lượng cân thay đổi tức độ dốc đường IS tăng Ngược lại, d tăng, với mức thay đổi lãi suất, đầu tư thay đổi nhiều hơn, dẫn đến tổng cầu sản lượng cân thay đổi nhiều đường IS thoải Hình 5.3 minh họa cho độ dốc đường IS phụ thuộc vào độ nhạy cảm đầu tư với lãi suất Ban đầu d chưa thay đổi, lãi suất thị trường giảm từ r1 xuống r2 đầu tư kinh tế tăng từ I1 lên I2, tổng chi tiêu tăng từ AE1 tới AE2 sản lượng cân lúc tăng từ Y1 đến Y2 Đường IS ban đầu qua hai điểm A B Nhưng đầu tư nhạy cảm với lãi suất (d giảm), lãi suất thị trường giảm từ r1 xuống r2 đầu tư kinh tế tăng lên hơn, từ I1 đến I’2 (I’2 < I2) Khi đó, tổng chi tiêu kinh tế tăng lên hơn, từ AE1 tới AE’2 sản lượng cân kinh tế tăng lên từ Y1 đến Y’2 (Y’2 < Y2) Đường IS đường IS’ qua hai điểm A C Đường IS’ dốc so với đường IS ban đầu (tg ∝ 201 𝑡𝑔 ∝ ) Hình h 5.3 Minh h họa độ dố ốc đườ ờng IS Như vậy, với ssự thay đổi lãi su uất, đầầu tư nhạy cảm với lãi suấất mức đầu tư củaa kinh tế thay đổi nhiều Khi đó, giá trị phản ánh đđộ dốc đường IS s nhỏ hơnn đường IS thoảải Ngư ược lại, nếuu đầu tư m nhạy cảm m với lãi suuất mức đầu tư củủa kinh h tế thayy đổi hơ ơn, giá trị phản p ánh đđộ dốc đường IS lớn đường IIS dốc h p cực đoann đường g IS đườ ờng IS thẳnng đứng Hai trường hợp đường IS nằm ngang g (hình 5.4)) Khi đầu tư hồn tồn khhơng nhạy cảm (hồn tồn khơnng co dãn) với lãi suất, đường IS I trở nên tthẳng đứng g (IS1) Đốii với trườnng hợp 202 việc giảm m lãi suất từ r1 đến r2 sẽẽ không làm m thay đổi mức đầu tưư Do vậy, cân thị trường hàng hhóa với cùn ng mức thu nhập Y1 tạii r1 r2 hoàn toàn coo dãn) với Khi đầu tư hoààn toàn nhạạy cảm với lãi suất (h lãi suất đư ường IS nằằm ngang (IIS2) Đối với v trường hợp h này, chhỉ cần thay đổi nhỏ lãi suấất khiến đầu u tư, tồng cầu c thu nhập tăng lên nhhanh Do v mặc dùù r gần n khôn ng thay đổii (bằng r1) Y tăng t nhanh h từ Y1 đến Y2 IS2 Hình h 5.4 Minh họa ttrường hợ ợp cực đoan n đườnng IS Thứ ứ hai, độ dố ốc đườờng IS phụ thuộc vào số nhân chhi tiêu kinh tế đóng m Các yếuu tố khác không k đổi, số nhâân chi tiêu ( giảm) t vớới mức thay đổi củ lãi suất, sản lượng nhỏ (m cân sẽẽ thay đổi íít hơn, đườ ờng IS trở nên dốc hơơn Ngược t lớn hơơn (m tăng)) với v mứức thay đổi lại, sốố nhân chi tiêu lãi suuất, sản lượn ng cân bằnng thay đổi đ nhiều hơn, đường IS trở nên thoải Số nhân chi c tiêu củaa kinh tế t đóng lại phụ thuộc vào giá trị tỷ lệ thuế t (t) xu hướng ttiêu dùng cận c biên (M MPC) Bạn đđọc tự suy ảnh hư ưởng thu uế (t) xuu hướng tiêêu dùng cận n biên (MPPC) đến độ dốc đường IS 203 5.1.44 Sự di ch huyển dịịch chuyển n đườn ng IS Sự di d chuyển t đườngg IS Sự di d chuyển c đường IIS trư ượt dọc từ m điểm nnày tới điểm khácc đườn ng IS (đườnng IS khôn ng thay đổi vị trí) ssự thay đổi yếu tốố nội sinh trrong mơ hìình Như phân tích t trên,, đường IS thể mối m quan hhệ lãi suất thhu nhập, ó cho biết kkhi lãi suất thay đổi th hì thu nhậpp cân phải thay đổi th hế để ccho thị trườ ờng hàng hoá cân bằnng Do lãi suất làà biến nội siinh m mơ hình y Vì thế, kh hi lãi suất tthay đổi dẫn đến ự di chuyển n đườnng IS Đườ ờng IS đượ ợc hình thàành từ th hay đổi củ lãi suất ttrong điều kiện yếu y tố khácc khơng đổii Do đó, tác động củaa lãi suất làm m thay đổi sản lượngg cân thể hhiện s trượt dọ ọc hay di chhuyển dọc theo đườnng IS Y Y2 Y Hình 5.5 5: Minh họọa di chu uyển đường đ IS 204 ... từ r1 xuống r2 đầu tư kinh tế tăng lên hơn, từ I1 đến I? ?2 (I? ?2 < I2) Khi đó, tổng chi tiêu kinh tế tăng lên hơn, từ AE1 tới AE? ?2 sản lượng cân kinh tế tăng lên từ Y1 đến Y? ?2 (Y? ?2 < Y2) Đường IS... nhỏ: (i) Giai đoạn 20 10? ?20 11:? ? Kiềm chế lạm phát; (ii) Giai đoạn 20 12? ? ?20 15: Ổn định? ?kinh? ?tế? ?vĩ? ?mơ và hỗ trợ DN; (iii) Giai đoạn? ?20 16? ?20 17: Thúc đẩy tăng trưởng? ?kinh? ?tế? ?hợp lý và kiểm sốt lạm phát. Cụ thể: ... tiền tệ đến kinh tế ngắn hạn bối cảnh kinh tế đóng 5.1 ĐƯỜNG IS Khi thị trường hàng hố cân tổng thu nhập kinh tế tổng chi tiêu tác nhân kinh tế Từ đây, đồng thức quan trọng kinh tế vĩ mô, tiết kiệm