Chương 5 - Kế hoạch tài chính và dự báo tài chính (Financial planning). Chương này cung cấp cho người học những kiến thức cơ bản về: Tầm quan trọng và các phương pháp dự báo doanh thu; cách thức phân tích và đánh giá kết quả dự báo; lập được báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và bảng cân đối dự kiến.
11/13/19 ThS Bùi Ngọc Mai Phương v Kiến thức: Nắm tầm quan trọng phương pháp dự báo doanh thu; cách thức phân tích đánh giá kết dự báo Lập báo cáo kết hoạt động kinh doanh bảng cân đối dự kiến v Kỹ năng: Vận dụng phương pháp để dự báo doanh thu, dự báo BCTC, điều chỉnh lên kế hoạch tài chính, tài trợ nhằm GV: Bùi Ngọc Mai Phương cải thiện vị tài công ty 1 5.1 Dự báo doanh thu 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu Dự báo doanh thu dự kiến doanh thu bán hàng cho năm 5.1.2 Các phương pháp dự báo doanh thu tới; dự báo độc lập điểm khởi đầu hầu 5.2 Lập báo cáo tài dự kiến hết dự báo tài 5.2.1 Lập báo cáo kết kinh doanh dự kiến (chu kỳ kinh tế: sách nhà nước, đặc điểm ngành, 5.2.2 Lập bảng cân đối kế toán dự kiến giai đoạn phát triển doanh nghiệp: doanh thu năm 5.2.3 Mơ hình tăng trưởng nguồn tài trợ bên trước) 3 4 11/13/19 ThS Bùi Ngọc Mai Phương 5.1.2 Các phương pháp dự báo doanh thu 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu • • Phương pháp trực tiếp Phương pháp trực tiếp Doanh thu dự kiến xác định vào: Ví dụ: Với mặt hàng X, sản lượng tiêu thụ năm 2019 1.800 + Sản lượng tiêu thụ dự kiến sp, Ban giám đốc DN An Nam dự kiến tỷ lệ tăng trưởng sản + Đơn giá dự kiến mặt hàng n Doanh thu dự kiến = ! (Qi × Pi) i=1 lượng tiêu thụ năm 2020 15% Giá bán bình quân năm 2019 A 7,2 trđ/sp, năm 2020 dự báo số giá (CPI) 1,09, giả định giá bán đầu A tăng số giá Xác định: Qi : Sản lượng tiêu thụ dự kiến mặt hàng i (dựa vào sản lượng tiêu thụ a Sản lượng tiêu thụ dự kiến năm 2020 X năm báo cáo tốc độ tăng trưởng sản lượng năm kế hoạch) Pi : Đơn giá dự kiến mặt hàng i (dựa vào giá bán đơn vị sản phẩm năm b Giá bán dự kiến năm 2020 X báo cáo, kết hợp với thay đổi năm kế hoạch c Doanh thu dự kiến năm 2020 X 5 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu • Phương pháp vào tốc độ tăng trưởng doanh thu • Phương pháp vào tốc độ tăng trưởng doanh thu Doanh thu dự kiến xác định vào: Ví dụ: Với số liệu doanh thu mặt hàng X DN An Nam qua + Tốc độ tăng trưởng doanh thu bình quân năm trước năm, xác định doanh thu dự kiến năm 2020 để dự báo tốc độ tăng trưởng doanh thu năm kế hoạch Năm + Doanh thu năm báo cáo 7 Doanh thu (trđ) Tốc độ tăng trưởng 2015 21.750 - 2016 27.188 25% 2017 29.910 10% 2018 37.395 25% 2019 45.000 20.3% 8 11/13/19 ThS Bùi Ngọc Mai Phương 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu • Phương pháp bình qn di động • Phương pháp bình qn di động Doanh thu dự kiến xác định vào: mức doanh thu trung bình năm gần S*t+1 = S(t) + S(t−1) + S(t−2) n : Doanh thu thực tế năm t + … + S(t−n+1) Độ sai lệch tuyệt đối bình quân (MAD) Tỷ lệ sai số doanh thu năm i (năm tại) Tỷ lệ sai số bình quân (MAPE) St-1 : Doanh thu thực tế năm t-1 (năm trước) n Cách tính Sai lệch tuyệt đối doanh thu năm i S*t+1 : Doanh thu dự báo năm t+1 (năm kế tiếp) St Chỉ tiêu $Doanh thu thực tế năm i – Doanh thu dự báo năm i$ ∑ Sai lệch tuyệt đối doanh thu năm i Số năm có số liệu dự báo Sai lệch tuyệt đối doanh thu năm i Doanh thu thực tế năm i ∑ Tỷ lệ sai số doanh thu năm i Số năm có số liệu dự báo Độ sai lệch bình phương doanh thu năm i (Sai lệch tuyệt đối doanh thu năm i)2 : Số điểm liệu khứ để tính doanh thu dự báo 9 Độ sai lệch bình phương bình quân(MSE) ∑ Độ sai lệch bình phương doanh thu năm i Số năm có số liệu dự báo 10 10 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu • Phương pháp bình qn di động • Phương pháp bình qn di động Ví dụ: Dựa vào bảng số liệu doanh thu thưc tế sản phẩm X Năm (t) a Xác định doanh thu dự báo năm với số điểm liệu 2010 2011 2012 khứ để tính doanh thu dự báo n b Tính MAD MAPE trường hợp, với số điểm 2013 2014 2015 liệu khứ để tính doanh thu dự báo cơng tác dự báo cho kết xác 2016 2017 2018 2019 11 11 Doanh thu thực tế (St) Doanh thu Sai số tuyệt Sai số bình Tỉ lệ sai số dự báo đối phương (S*t+1) 18.000 25.500 22.500 21.000 21.000 27.000 30.000 28.500 31.500 33.000 Tổng cộng 12 12 11/13/19 ThS Bùi Ngọc Mai Phương 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu • Phương pháp bình qn di động • Phương pháp san số mũ giản đơn Năm (t) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Doanh thu thực tế (St) Doanh thu Sai số tuyệt Sai số bình Tỉ lệ sai số dự báo đối phương (S*t+1) Doanh thu dự kiến xác định vào: mức doanh thu năm gần trọng số khác 18.000 25.500 S*t+1 = 𝛂 St + (1 - 𝛂) S*t 22.500 21.000 21.000 S*t+1 : Doanh thu dự báo năm t+1 (năm kế tiếp) 27.000 30.000 28.500 31.500 33.000 Tổng cộng St : Doanh thu thực tế năm t (năm tại) S*t : Doanh thu dự báo năm t 13 13 α : Trọng số < α < 14 14 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu 5.1.1 Các sở dự báo doanh thu • Phương pháp san số mũ giản đơn • Phương pháp san số mũ giản đơn Với điểm liệu khứ: Ví dụ: Dựa vào bảng số liệu doanh thu thưc tế sản phẩm X S*t+1 = α St + α (1 - α) St-1 + (1 - α)2 S*t-1 a Xác định doanh thu dự báo năm với trọng số α = 0,2 Với điểm liệu khứ: 0,3 S*t+1 = α St + α (1 - α) St-1 + α (1 - α)2 St-2 + (1 - α)3 S*t-2 b Tính MAD MAPE trường hợp, với mức trọng …… số cơng tác dự báo cho kết xác Với n điểm liệu khứ: S*t+1 = α St + α (1 - α) St-1 +…+ α (1 - α)n-1 St-n+1 + (1 - α)n S*t-n+1 Thông thường 0,1< α DN phải huy động thêm vốn • Nếu AFN < DN dư thừa vốn (trả nợ, mua cổ phiếu quỹ, đầu tư • Tác động qua lại BCĐKT BCKQKD tài ngắn hạn…) 37 37 38 38 v Dự toán nhu cầu vốn huy động thêm (AFN) v Dự toán nhu cầu vốn huy động thêm (AFN) - A*: Tài sản năm báo cáo có mối quan hệ trực tiếp với doanh thu (tăng - m: Tỷ lệ lãi ròng doanh thu, cho biết mức lợi nhuận ròng kiếm doanh thu tăng) đồng doanh thu - S0: Doanh thu năm báo cáo - g: Tốc độ tăng trưởng hay tỷ lệ tăng dự kiến doanh thu - A*/S 0: Tỷ lệ % tài sản so với doanh thu năm báo cáo, cho biết mức tài - S0.(1+g): Doanh thu dự kiến năm kế hoạch sản cần thiết để làm đồng doanh thu - d: Tỷ lệ chia cổ tức - L*: Các khoản phải trả (trừ nợ vay ngắn dài hạn) có quan hệ trực tiếp - (1-d): tỷ lệ lợi nhuận giữ lại với doanh thu (tăng doanh thu tăng), gồm: phải trả người bán, phải trả nhân viên khoản phải trả khác… - L*/S0: Tỷ lệ % khoản phải trả so với doanh thu năm báo cáo, cho biết nguồn phải trả đồng doanh thu 39 39 40 40 10 11/13/19 ThS Bùi Ngọc Mai Phương v Dự toán nhu cầu vốn huy động thêm (AFN) Tài sản Tiền Nợ phải thu Hàng tồn kho Cộng tài sản lưu động Tài sản cố định Tổng tài sản Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Phải trả khác Cộng nợ ngắn hạn Vay nợ dài hạn Tổng nợ Vốn góp cổ đơng Lợi nhuận giữ lại Tổng vốn cổ phần thường Tổng nguồn vốn v Dự toán nhu cầu vốn huy động thêm (AFN) 31/12/2019 tỷ lệ % DT 900 2.0% 3.300 7.3% 6.300 14.0% 12.000 26.7% 3.750 1.800 1.350 4.0% 3.0% - Khi doanh thu tăng 20%, tài sản ABC phải A* S0 A*/S0 L* L*/S0 m g S0.(1+g) d 1-d 3.600 6.750 5.250 12.000 AFN tài trợ tự động từ khoản phải trả người bán phải trả tăng thêm 20%, tức tăng …………………… - Sở dĩ doanh thu tăng làm tăng lượng vật tư mua vào, tăng chi phí tiền lương mức thuế phải nộp vào Ngân sách nhà nước Để tài trợ cho tài sản tăng thêm ABC dư kiến giữ lại ………………………từ lợi nhuận ròng năm 2020 Phần lại …………(AFN) huy động thêm từ bên 40% 41 41 42 42 Bảng cân đối kế toán sơ 5.2.2 Lập bảng cân đối kế toán dự kiến 5.2.2.1 Dự toán nhu cầu vốn huy động thêm lập BCĐKT sơ Tài sản Tiền Nợ phải thu Hàng tồn kho Cộng tài sản lưu động Tài sản cố định Tổng tài sản Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Phải trả khác Cộng nợ ngắn hạn Vay nợ dài hạn Tổng nợ Vốn góp cổ đơng Lợi nhuận giữ lại Tổng vốn cổ phần thường Tổng nguồn vốn v Lập bảng cân đối sơ Giả định: - Tài sản, phải trả người bán phải trả khác ước lượng tỷ lệ phần trăm doanh thu - LNGL = LNGL cuối năm báo cáo + LNGL dự tính năm kế hoạch; - Vay ngắn hạn, dài hạn vốn góp cổ đơng giữ ngun cuối năm báo cáo - TSCĐ sử dụng hết cơng suất; - Lãi rịng/Doanh thu tỷ lệ chia cổ tức năm báo cáo không đổi 31/12/2019 tỷ lệ % DT 31/12/2020 900 2.0% 3.300 7.3% 6.300 14.0% 10.500 23.3% 12.000 26.7% 3.750 1.800 1.350 3.750 4.0% 3.0% 3.600 3.600 6.750 5.250 12.000 6.750 40% AFN 43 43 tăng thêm 20%, tức tăng ……………………………nguồn 44 44 11 11/13/19 ThS Bùi Ngọc Mai Phương v Lập bảng cân đối kế toán sơ 5.2.2 Lập bảng cân đối kế tốn dự kiến Tại tính AFN theo dự tốn nhu cầu vốn tăng thêm 5.2.2.1.Dự toán nhu cầu vốn huy động thêm lập BCĐKT sơ theo bảng CĐKT dự kiến lại có kết khác nhau? v Điều chỉnh công suất dư thừa TSCĐ Doanh thu tối đa = Doanh thu thực tế Tỷ lệ sử dụng công suất Tỷ lệ TSCĐ DT tối đa = TSCĐ Doanh thu tối đa Mức TSCĐ cần thiết = Tỷ lệ TSCĐ DT tối đa x Doanh thu dự kiến 45 45 46 46 5.2.2 Lập bảng cân đối kế toán dự kiến 5.2.2 Lập bảng cân đối kế toán dự kiến 5.2.2.1.Dự toán nhu cầu vốn huy động thêm lập BCĐKT sơ v Sử dụng phương pháp hồi quy để điều chỉnh KPT HTK 5.2.2.1.Dự toán nhu cầu vốn huy động thêm lập BCĐKT sơ Bước Dựa vào số liệu thống kê năm trước gần để xác định v Sử dụng phương pháp hồi quy để điều chỉnh KPT HTK mối quan hệ doanh thu HTK, xác định phương trình hồi quy có dạng Bước Căn vào phương trình hồi quy doanh thu dự kiến y(x) = a.x + b a= b= để ước tính HTK năm kế hoạch +.∑(- / )*∑ - ∑ / +.∑ - *(∑ - ) +.∑ - ∑ / *∑ - ∑(- / ) +.∑ - *(∑ - ) Hoặc chạy hồi quy Excel để kết hồi quy 47 47 48 48 12 11/13/19 ThS Bùi Ngọc Mai Phương Xác định hàm hồi quy Hàng tồn kho theo Doanh thu hàm hồi quy Khoản phải thu theo Doanh thu với số liệu sau: Năm Doanh thu Hàng tồn kho 2015 2016 2017 2018 2019 21.750 27.187,5 29.910 37.395 45.000 3.180 3.885 4.260 5.280 6.300 % HTK Khoản phải % KPT DT thu DT 14,6% 1.635 7,5% 14,3% 2.017,5 7,4% 14,2% 2.202 7,4% 14,1% 2.748 7,3% 14,0% 3.300 7,3% KPT = HTK = KPT (2020) HTK (2020) = 49 49 50 Bảng cân đối kế toán dự kiến điều chỉnh Tài sản Tiền Nợ phải thu Hàng tồn kho Cộng tài sản lưu động Tài sản cố định Tổng tài sản Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Phải trả khác Cộng nợ ngắn hạn Vay nợ dài hạn Tổng nợ Vốn góp cổ đông Lợi nhuận giữ lại Tổng vốn cổ phần thường Tổng nguồn vốn 31/12/2019 tỷ lệ % DT 900 3.300 6.300 10.500 12.000 22.500 3.750 1.800 1.350 6.900 3.600 10.500 6.750 5.250 12.000 2,0% 5.2.2 Lập bảng cân đối kế toán dự kiến 31/12/2020 1.080 5.2.2.2 Dự kiến nguồn tài trợ hoàn thành bảng cân đối v Dự kiến nguồn tài trợ Nguồn tài trợ phép huy động DN phụ thuộc vào giới hạn cam kết DN với chủ nợ giới hạn họ tự đặt ra.; 4,0% 3,0% 2.160 1.620 tỷ số tài nằm giới hạn cho phép - Tỷ số nợ vốn - Khả toán hành - Khả toán nhanh 40% AFN 51 50 51 52 52 13 11/13/19 ThS Bùi Ngọc Mai Phương v Dự kiến nguồn tài trợ 5.2.2 Lập bảng cân đối kế toán dự kiến - Giới hạn tỷ số nợ vốn = (Nợ/Tổng nguồn vốn) = D/A 5.2.2.2 Dự kiến nguồn tài trợ hoàn thành bảng cân đối Tổng tài sản dự kiến 2020 v Dự kiến nguồn tài trợ Tỷ số nợ vốn tối đa - Giới hạn khả toán hành Nợ tối đa Khả tốn hành = TSNH/NNH Tổng nợ có Nợ vay tăng thêm tối đa Tài sản lưu động dự kiến 2020 Dựa vào AFN nợ vay thêm tối đa xác định vốn cổ phần Tỷ số toán hành tối thiểu phát hành thêm tối thiểu Nợ ngắn hạn tối đa AFN năm 2020 Tổng nợ ngắn hạn có Nợ vay thêm tối đa Vốn cổ phần phát hành thêm tối thiểu Nợ vay ngắn hạn phép vay thêm tối đa 53 53 54 54 5.2.2 Lập bảng cân đối kế toán dự kiến 5.2.2 Lập bảng cân đối kế toán dự kiến 5.2.2.2 Dự kiến nguồn tài trợ hoàn thành bảng cân đối 5.2.2.2 Dự kiến nguồn tài trợ hoàn thành bảng cân đối v Dự kiến nguồn tài trợ Dựa vào AFN giới hạn vay nợ , ban lãnh đạo DN xây - Giới hạn khả toán nhanh dựng phương án tài trợ Khả toán nhanh = (TSNH-HTK)/NNH PA1: nhu cầu vốn tài trợ hoàn toàn phát hành vốn cổ phần ………… trđ (Tài sản lưu động – HTK) dự kiến 2020 PA2: vay thêm tối đa ………… trđ nợ dài hạn phát hành cổ Tỷ số toán hành tối thiểu phần để huy động thêm ………… trđ Nợ ngắn hạn tối đa PA3: vay thêm tối đa ………… trđ nợ ngắn hạn phát hành Tổng nợ ngắn hạn có cổ phần để huy động thêm ………… trđ Nợ vay ngắn hạn phép vay thêm tối đa 55 55 56 56 14 11/13/19 ThS Bùi Ngọc Mai Phương Bảng cân đối kế toán dự kiến PA1 Vốn cổ phần Nợ vay dài hạn Nợ vay ngắn hạn Tiền Nợ phải thu Hàng tồn kho Cộng tài sản lưu động Tài sản cố định Tổng tài sản Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Phải trả khác Cộng nợ ngắn hạn Vay nợ dài hạn Tổng nợ Vốn góp cổ đơng Lợi nhuận giữ lại Tổng vốn cổ phần thường Tổng nguồn vốn 57 1.037 0 1.080 PA2 17 1.020 1.080 PA3 Mối quan hệ Bảng cân đối kế toán Báo cáo kết kinh doanh 735,4 301,6 1.080 Báo cáo KQKD Lãi trái phiếu dự kiến Lãi vay ngắn hạn Điều chỉnh Sai lệch lớn 57 Lợi nhuận giữ lại AFN Báo cáo KQKD dự kiến Sai lệch Bảng CĐKT dự kiến Lãi trái phiếu Bảng CĐKT Lãi vay ngắn hạn dự kiến 58 58 15 ... (1 - α) St-1 +…+ α (1 - α)n-1 St-n+1 + (1 - α)n S*t-n+1 Thông thường 0,1< α