(Thảo luận quản trị tài chính) dùng một số phương pháp để đánh giá và lựa chọn một dự án đầu tư của công ty hoàng phú

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA MARKETING ĐỀ TÀI THẢO LUẬN Dùng số phương pháp để đánh giá lựa chọn dự án đầu tư cơng ty Hồng Phú Bài tập thảo luận mơn: Quản trị tài Mã lớp HP: 2102FMGM0211 Nhóm: 06 Giảng viên hướng dẫn: Ths.Nguyễn Việt Bình Hà Nội, tháng 04, năm2021 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Đối với doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực sản xuất kinh doanh, hiệu sản xuất kinh doanh khơng phản ánh trình độ tổ chức kinh doanh mà vấn đề sống doanh nghiệp Trong điều kiện kinh tế thị trường, hội nhập kinh tế quốc tế ngày nay, doanh nghiệp muốn tồn phát triển đòi hỏi hoạt động sản xuất kinh doanh phải có hiệu thể trực diện qua yếu tố tiềm lực tài Tài doanh nghiệp phương thức huy động, phân bổ sử dụng nguồn lực tài nhằm đạt tới mục tiêu kinh doanh doanh nghiệp Vì lẽ đó, quản lý tài vấn đề đầu tư tài để có hiệu chi phí tối ưu tốn ln đặt cho tất doanh nghiệp bối cảnh kinh doanh Nhận thức thấy tầm quan trọng vấn đề quản trị tài mối liên hệ với việc lựa chọn dự án đầu tư tài để mang lại giá trị tối ưu cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Với đề tài ứng dụng: “Dùng số phương pháp để đánh giá lựa chọn dự án đầu tư”, nhóm định vận dụng thực tế toán dự định đầu tư tài Cơng ty Hồng Phú cụ thể sau: “Cơng ty Hồng Phú dự định mua máy cưa đá hãng Mitsubishi với giá 150 triệu đồng để thay máy cưa cũ Máy có thời gian sử dụng năm Lợi nhuận trước thuế năm dự tính 45.000.000, 39.000.000, 33.000.000, 30.000.000 30.000.000 Giá trị lý tài sản sau năm dự tính 15.000.000 Cơng ty tiến hành khấu hao TSCĐ theo phương pháp tỷ lệ giảm dần, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 28 % (Chính phủ khơng đánh thuế đối giá trị lý TSCĐ) Cho biết cơng ty thực dự án đầu tư không đầu tư vào dự án có thời gian hồn vốn khơng q năm” CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1.1 Dự án đầu tư phân loại 1.1.1 Khái niệm Dự án đầu tư tập hồ sơ, tài liệu trình bày cách chi tiết có hệ thống khoản chi phí hoạt động đầu tư để đạt khoản thu nhập mong muốn tương lai Đối với chủ đầu tư, dự án cần thiết để xin phép đầu tư; xin phép nhập vật tư máy móc, thiết bị; xin hưởng khoản ưu đãi để đầu tư; xin vay vốn, gọi góp vốn, phát hành chứng khốn;… 1.1.2 Phân loại dự án đầu tư Để Phân loại dự án Đầu tư, dựa theo quy định Luật Đầu Tư 2014 phân dự án đầu tư thành 04 nhóm sau: - Dự án cần chấp thuận chủ trương đầu tư (Thuộc thẩm quyền Quốc Hội, Thủ tướng phủ, UBND cấp Tỉnh) dự án không cần chấp thuận chủ trương đầu tư; - Dự án nhà đầu tư nước đầu tư vào Việt nam dự án nhà đầu tư Việt nam nước ngoài; - Dự án đầu tư nước dự án có vốn đầu tư nước ngồi; - Dự án thuộc lĩnh vực kinh doanh có điều kiện dự án không thuộc lĩnh vực kinh doanh có điều kiện 1.2 Dự tính luồng tiền hoạt động tăng thêm sau thuế dự án 1.2.1 Nguyên tắc xác định luồng tiền Đánh giá dự án sở đánh giá dòng tiền tăng thêm dự án mang lại: Đánh giá dòng tiền tăng thêm dự án mang lại dựa vào lợi nhuận kế toán nguyên tắc xác định dòng tiền Lý bởi, dòng tiền mặt cho phép nhà đầu tư biết lượng tiền thực có thời điểm mà doanh nghiệp phép sử dụng để có định mới: dùng tiền để trả nợ, trả lợi tức cho cổ đông, tăng vốn luân chuyển, đầu tư tài sản cố định… Trong đó, sử dụng lợi nhuận kế tốn chắn khơng đưa định Bởi lẽ, lợi nhuận kế toán phụ thuộc vào phương pháp hạch toán kế toán đồng thời doanh thu để tính lợi nhuận kế tốn bao gồm phần doanh thu bán chịu, làm cho doanh nghiệp có lợi nhuận lại khơng có tiền Phải tính đến chi phí hội: Chi phí hội khoản thu nhập mà nhà đầu tư thu từ dự án tốt cịn lại Nói cách khác, phần thu nhập cao có từ tài sản sở hữu doanh nghiệp khơng sử dụng cho dự án Khơng tính chi phí chìm vào dịng tiền: Chi phí chìm khoản chi phí dự án đầu tư khứ khơng cịn khả thu hồi mà doanh nghiệp phải hồn tồn gánh chịu dự án có chấp nhận hay khơng Chi phí khơng liên quan đến dự án đầu tư nên không đưa vào để phân tích dịng tiền dự án Phải tính đến yếu tố lạm phát: Lạm phát có ảnh hướng lớn đến dịng tiền vào dịng tiền dự án, đồng thời ảnh hưởng đến chi phí hội vốn Lạm phát cao khiến thu nhập mang lại từ dự án tương lai không đủ bù đắp cho khoản đầu tư hơm Ngồi ra, nhà đầu tư cần tính đến ảnh hưởng chéo, tức ảnh hưởng dự án đến phận khác doanh nghiệp xác định dòng tiền dự án đầu tư 1.2.2 Cách xác định luồng tiền tăng thêm Dòng tiền dự án dòng tiền ròng thực tế, khơng phải thu nhập rịng kế tốn, vào công ty thời kỳ định Phương pháp xác định dòng tiền trực tiếp: Phương pháp tính quan điểm thực thu, thực chi Tiền thực khỏi doanh nghiệp dòng tiền ra, tiền vào doanh nghiệp dòng tiền vào Dòng tiền ròng dự án = + Dòng tiền vào từ hoạt động dự án (dòng thu) dòng tiền cho hoạt động dự án (dòng chi) Phương pháp xác định dòng tiền gián tiếp: Phương pháp tính gián tiếp thơng qua lợi nhuận sau thuế Từ lợi nhuận sau thuế, người ta điều chỉnh khoản thu, chi khác để cuối xác định dịng tiền rịng Cách tính tốn gián tiếp thơng qua lợi nhuận sau thuế lợi nhuận sau thuế khoản thu mà chủ doanh nghiệp nhận thực hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế tính từ khoản doanh thu, chi phí mà khơng phải tất từ khoản thực thu, thực chi phát sinh kỳ doanh nghiệp (các khoản phải thu, phải trả, trích lập dự phịng kỳ ) Dù sử dụng phương pháp để xác định dòng tiền cuối dịng tiền rịng (bằng dịng tiền vào trừ dịng tiền ra) phải có kết + Dịng tiền tính tốn dịng tiền trước tốn nghĩa vụ nợ Dịng tiền vào = LNST + Khấu hao + thu hồi VLĐ ròng + lý + lãi vay Dòng tiền = Chi đầu tư vốn (TSCĐ + TSLĐ) + chi phí khác có 1.3 Các phương pháp đánh giá lựa chọn dự án đầu tư 1.3.1 Tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư Hp Đây phương pháp lựa chọn dự án đầu tư sở so sánh kết thu dự án đầu tư mang lại tiền vốn bỏ đầu tư = Trong đó: tỉ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư P lợi nhuận sau thuế bình quân năm suốt thời gian đầu tư V số dư vốn đầu tư bình quân năm suốt thời gian đầu tư Tiêu chuẩn chấp nhận: tối thiểu mức đòi hỏi Ưu điểm: Tỉ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư thể mục tiêu chủ đầu tư chọn dự án mà đồng vốn bỏ để đem lại số lợi nhuận cao Hạn chế: Phương pháp khơng tính tới giá trị thời gian tiền Khi áp dụng tiêu để đánh giá dự án đầu tư ta phải ý số điểm sau: Số lợi nhuận bình quân hàng năm đầu tư mang lại suốt thời gian đầu tư phải tính từ lúc bắt đầu bỏ vốn lúc kết thúc dự án; Những năm bỏ vốn đầu tư để thi cơng lợi nhuận tính 1.3.2 Thời gian hồn vốn đầu tư( PBP) Kỳ thu hồi vốn dự án đầu tư cho biết số năm đòi hỏi để bù đắp số tiền đầu tư ban đầu sở luồng tiền dự tính dự án Các bước tính PBP bao gồm: Bước 1: Tập hợp luồng tiền phát sinh sau khoản chi ban đầu vào mục “ luồng tiền tích lũy” Bước 2: Nhìn vào cột “ luồng tiền tích lũy” ý tới năm cuối tổng số tiền tích lũy chưa vượt số tiền chi ban đầu Bước 3: Tính phần luồng tiền năm cần thiết để “ thu hồi” luồng tiền chi ban đầu sau: Lấy số tiền chi ban đầu trừ tổng số tiền tích lũy bước sau chia số tiền cho luồng tiền năm Bước 4: Để xác định số năm thu hồi vốn, lấy kết xác định bước cộng với kết bước Nếu kết tính tốn kỳ thu hồi vốn nhỏ kỳ thu hồi vốn tối đa chấp nhận dự án chấp nhận Nếu khơng, bị từ chối Ưu điểm: đơn giản, dễ tính tốn Phương pháp phù hợp với dự án đầu tư quy mô vừa nhỏ với chiến lược thu hồi vốn ngắn Hạn chế: Quan trọng phương pháp kỳ thu hồi vốn khơng quan tâm tới luồng Tiền sinh sau hết hạn kỳ thu tiền khơng thể coi thước đo khả sinh lợi Do phương pháp kỳ thu hồi vốn gây nhầm lẫn lựa chọn dự án Phương pháp bỏ qua khái niệm tiền theo thời gian in in đơn giản + Các luồng tiền mà không cần quan tâm đến thời điểm phát sinh luồng tiền Hơn kỳ thu hồi vốn tối đa chấp nhận, đóng vai trị tiêu chuẩn giới hạn, lựa chọn lần tuý chủ quan Do có hạn chế trên, phương pháp ứng dụng thực tế Nhiều nhà quản lý sử dụng phương pháp phép đo thô rủi ro dự án, sử dụng xem xét bổ sung cho dự án khác 1.3.3 Giá trị Phương pháp giá trị cách tiếp cận theo luồng tiền chiết khấu lập toán ngân sách Giá trị thuần( NPV) dự án đầu tư giá trị luồng tiền dự án trừ luồng tiền ban đầu dự án NPV tính theo cơng thức sau: NPV = Trong đó: NPV giá trị dự án ; khoản tiền thu năm thứ i khoản chi vốn đầu tư năm thứ I; n vòng đời dự án đầu tư r tỷ lệ chiết khấu hay tỷ lệ hóa NPV dự án với ICO phát sinh lần NPV= – ICO Trong đó: khoản tiền thu năm thứ I; ICO giá trị đầu tư ban đầu; r tỷ lệ chiết khấu hay tỷ lệ hóa Tiêu chuẩn chấp nhận: Dự án độc lập: Nếu NPV không âm: chấp nhận dự án; Nếu NPV< 0: từ chối dự án Dự án loại trừ: NPV không âm; cao Ưu điểm: Phương pháp đánh giá hiệu kinh tế có tính đến giá trị thời gian tiền Phương pháp cho phép đo lường trực tiếp giá trị tăng thêm vốn đầu tư tạo ra, từ giúp cho việc đánh giá lựa chọn dự án phù hợp với mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận doanh nghiệp Có thể tính giá trị dự án đầu tư kết hợp cách cộng giá trị dự án với nhau, nghĩa là: + = NPV( A+ B) Trong phương pháp khác khơng có tính chất Hạn chế: Không phản ánh mức sinh lời đồng vốn đầu tư, đồng thời không cho thấy mối liên hệ mức sinh lời vốn đầu tư chi phí sử dụng vốn 1.3.4 Tỉ suất sinh lợi nội ( IRR) Tỷ suất doanh lợi nội hay cịn gọi lãi suất hồn vốn nội lãi suất mà chiết khấu với mức lãi suất làm cân giá trị luồng tiền kỳ vọng( CF) với luồng tiền ban đầu( ICO) Hay nói cách khác, tỷ suất doanh lợi nội mức lãi suất mà chiết khấu với mức lãi suất làm cho giá trị thuần( NPV) khoản đầu tư Ta có: NPV= = – ICO= khoản tiền thu năm thứ I; ICO giá trị đầu tư ban đầu; r tỷ lệ chiết khấu hay tỷ lệ hóa IRR đại lượng phản ánh mức sinh lời dự án đầu tư Đó lãi suất dùng chiết khấu luồng tiền tương lai, từ tới cho với giá trị luồng tiền ban đầu( ICO) Tiêu chuẩn lựa chọn: Dự án có IRR ≥ % chiết khấu Để ước lượng IRR người ta thường sử dụng phương pháp thử sai IRR= + Dự án độc lập: Nếu IRR> k chấp thuận dự án; Nếu IRR< k loại bỏ dự án; Nếu IRR= k chấp thuận dự án Dự án loại trừ: IRR> k cao Ưu điểm: Phương pháp tính tới thời gian giá trị tiền; Cân nhắc dòng tiền, mang tính chủ quan Hạn chế: Giả định dòng thu nhập tái đầu tư IRR; Khó xếp hạng dự án có tượng tồn nhiều IRRs 1.3.5 Chỉ số lợi nhuận ( ) Chỉ số lợi nhuận ( ) thước đo khả sinh lời dự án đầu tư có tính đến giá trị thời gian tiền Nó tỷ số giá trị luồng tiền tương lai với luồng tiền ban đầu, diễn đạt sau: Trong đó: số lợi nhuận ; PV giá khoản thu dự án ; V vốn đầu tư ban đầu; Tiêu chuẩn lựa chọn dự án dựa vào Dự án độc lập: > chấp nhận dự án; < loại bỏ; = tùy điều kiện chấp nhận hay loại bỏ dự án Dự án loại trừ: > cao Ưu điểm: Phương pháp cho phép đánh giá khả sinh lời dự án đầu tư có tính đến giá trị thời gian tiền Cho thấy mối liên hệ khoản thu nhập dự án đưa lại với số vốn đầu tư bỏ để thực dự án Có thể sử dụng số sinh lời việc so sánh dự án có số vốn đầu tư khác để thấy mức sinh lời dự án Trong trường hợp nguồn vốn bị giới hạn, phải ưu tiên lựa chọn số dự án nhiều dự án khác phương pháp tỏ hiệu phương pháp khác, thường giả định tỷ lệ tái đầu tư với mức chi phí sử dụng vốn Hạn chế: Phương pháp không phản ánh giá trị tăng thêm dự án đầu tư, sử dụng phương pháp dẫn tới định sai lầm 1.4 Những vấn đề đặt việc đánh giá lựa chọn dự án Các dự án phụ thuộc loại trừ nhau: Một dự án phụ thuộc dự án mà việc chấp nhận tùy thuộc vào việc chấp nhận nhiều dự án khác, đòi hỏi phải lưu ý đặc biệt Chẳng hạn, việc bổ sung thêm lượng lớn máy móc địi hỏi phải xây dựng thêm phân xưởng để chứa đựng chúng Bất kỳ dự án phụ thuộc phải coi phần suy nghĩ cân nhắc dự án gốc, phụ thuộc Trong việc đánh giá nhóm dự án đầu tư, số loại trừ lẫn Một dự án loại trừ lẫn dự án mà việc chấp nhận ngăn cản việc chấp nhận nhiều dự án thay khác Chẳng hạn công ty cân nhắc việc đầu tư vào hai hệ thống loại trừ việc chấp nhận hệ thống Hai dự án loại trừ lẫn chấp nhận Khi phải đối mặt với dự án loại trừ lẫn nhau, việc biết dự án tốt hay xấu chưa đủ Chúng ta cần phải xác định dự án tốt Vấn đề xếp hạng: Khi hai hay nhiều dự án loại trừ lẫn nhau, lựa chọn một, việc xếp hạng dự án sở phương pháp IR, NPV PI cho kết trái ngược Nếu dự án xếp hạng khác dựa việc sử dụng phương pháp này, mâu thuẫn việc xếp hạng kết hợp khác biệt dạng dự án sau: Quy mô đầu tư; Dạng luồng tiền; Tuổi dự án Tỷ lệ thu hồi nội phức tạp: Một vấn đề tiềm ẩn phương pháp IRR mà phải lưu ý xảy tượng tỷ lệ thu hồi nội phức hợp Một điều kiện cần không đủ cho điều sảy luồng tiền đổi dấu nhiều lần Nói cách khác, có lần đổi dấu ( từ âm sang dương) đảm bảo cho IRR Tuy nhiên, số dự án, gọi không thông thường, chứa đựng nhiều thay 10 đổi dấu Chẳng hạn, vào kết thúc dự án có địi hỏi khơi phục lại môi trường Điều thường xảy số ngành công nghiệp đặc thù, chẳng hạn ngành khai khống, đất phải cải tạo trở lại kết thúc dự án Mặt khác, với nhà máy hố chất thường phải có chi phí tháo dỡ lớn, dù lý gì, chi phí dẫn tới luồng tiền vào cuối kỳ dự án vậy, dẫn tới thay đổi dấu nhiều lần luồng tiền Giới hạn vốn: Khó khăn tiềm ẩn cuối liên quan đến việc áp dụng phương pháp thay để đánh giá lựa chọn dự án hạn chế vốn Những hạn chế vốn nảy sinh lúc có trận vốn hạn chế lượng vốn đầu tư kỳ định, chẳng hạn năm Những trở ngại nảy sinh với nhiều công ty, công ty có sách tài trợ nội tất chi tiêu vốn Một ví dụ khác giới hạn vốn nảy sinh phận công ty lớn phép thực chi tiêu vốn giới hạn ngân sách định, vượt mức phận khơng có quyền kiểm sốt Với trở ngại giới hạn vốn, công ty phải cố gắng lựa chọn tập hợp dự án đầu tư tạo mức tăng lớn cho giá trị công ty mà không vượt giới hạn trần ngân sách Khi vốn bị giới hạn nhiều kỳ, số phương pháp thay phức tạp áp dụng để giải vấn đề Quản lý dự án: Q trình lập ngân sách vốn khơng thể dừng lại việc định chấp nhận dự án Quá trình quản lý dự án bước cần thiết để giúp đảm bảo cho thành công dự án Bởi vậy, công ty cần phải tổ chức tốt việc kiểm tra, giám sát tình hình thực dự án khơng kể dự án nhỏ hay lớn Trong trình thực bước dự án cần cảnh báo sớm chi phí vượt mức tiềm tàng, thu nhập suy giảm giả thiết không sát với thực tế Các thông tin thu thập trình kiểm tra, thực dự án sở cho việc điều chỉnh sửa chữa nhằm cải thiện hoạt động dự án 11 12 THỰC TẾ ĐÁNH GIÁ VÀ LỰA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA CƠNG TY HỒNG PHÚ 2.1 Khái quát dự án đầu tư Công Ty Hồng Phú Cơng ty Hồng Phú dự định mua máy cưa đá hãng Mitsubishi với giá 150 triệu đồng để thay máy cưa cũ Máy có thời gian sử dụng năm Lợi nhuận trước thuế năm dự tính 45.000.000, 39.000.000, 33.000.000, 30.000.000 30.000.000 Giá trị lý tài sản sau năm dự tính 15.000.000 Cơng ty tiến hành khấu hao TSCĐ theo phương pháp tỷ lệ giảm dần, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 28 % (Chính phủ khơng đánh thuế đối giá trị lý TSCĐ) 2.2 Xác định luồng thu nhập (gồm lợi nhuận sau thuế, tiền khấu hao giá trị lý) dự án từ năm thứ đến năm thứ năm Tóm tắt dự án: - Chi phí mua mới: 150.000.000 đồng Thời gian sử dụng: năm Lợi nhuận trước thuế: 45.000.000 đồng; 39.000.000 đồng; 33.000.000 đồng; 30.000.000 đồng 30.000.000 đồng Giá trị lý tài sản sau năm: 15.000.000 đồng Thuế suất thuế thu nhập 28% Bảng 2.1: Số liệu dự án Đơn vị: Triệu đồng Năm Vốn đầu tư ban đầu (NG) Lợi nhuận trước thuế (EBT) (150) 45 39 33 30 30 Khấu hao ( %) 33.33 26.67 20 6.67 Thuế (T) 13.3 (8.4) (12.6) 10.92) (9.24 ) 32.4 28.08 23.76 21.6 Lợi nhuận sau thuế (EAT) Giá trị lý TSCĐ (8.4 ) 21.6 15 Cơng thức áp dụng: Cơng thức tính khấu hao: =  ; = 26.67% ; = 20% ; = 13.33%; = 6.67% - Thuế thu nhập = 28% * Lợi nhuận trước thuế 13  T1 = 12.6; T2 = 10.92; T3=9.24; T4 = 8.4; T5= 8.4 - Lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận trước thuế - Thuế  = 32.4; = 28.08; = 23.76; = 21.6; = 21.6 Bảng 2.2: Luồng tiền luồng tiền tích lũy dự án Đơn vị: Triệu đồng Năm Luồng tiền Luồng tích lũy (150) 65.73 65.73 54.75 120.48 43.76 164.24 34.93 199.17 28.27 227.44 Luồng tiền tích lũy = Luồng tiền = Tài sản lý (nếu có) + khấu hao + Lợi nhuận sau thuế  Nhận xét: Năm thứ hai năm cuối có tổng số tiền tích lũy chưa vượt so với - số tiền đầu tư ban đầu 2.3 Xác định thời gian thu hồi vốn đầu tư dự án Thời gian hoàn vốn = = 2.4 Đánh giá lựa chọn dự án thông qua phương pháp 2.4.1 Tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư Hp Dựa vào bảng 2.1 ta có: P = 25.488 (triệu đồng) V= =76.668 (triệu đồng) x100%=33% 2.4.2 Thời gian hoàn vốn đầu tư PBP Ta có: Luồng tiền = Tài sản lý (nếu có) + khấu hao + Lợi nhuận sau thuế Luồng tiền tích lũy = Ta có: 14 Bảng 2.2: Luồng tiền luồng tiền tích lũy dự án Đơn vị: Triệu đồng Năm Luồng tiền Luồng tích lũy (150) 65.73 65.73 54.75 120.48 43.76 164.24 34.93 199.17 28.27 227.44  Nhận xét: Năm thứ hai năm cuối có tổng số tiền tích lũy chưa vượt so với số tiền đầu tư ban đầu Xác định thời gian hoàn vốn: PBP = = 2.4.3 Giá trị NPV Từ bảng 2.1 ta có: Dịng tiền= Khấu hao + Lợi nhuận sau thuế + Tài sản lý Nên ta có: NPV= – ICO; Biết r = 10% NPV = = 38.6 triệu 2.4.4 Tính tỷ suất sinh lợi nội IRR NPV= + +…+ - ICO Chi phí sử dụng vốn: r= - Với = 10% =>> NPV1= 38.6 >0 Với = 25%=>> NPV= -11,47> IRR= +() *() = 21,56% => Thấy IRR > k = 10% Kết luận dự án chấp nhận 2.4.5 Chỉ số lợi nhuận Pi Pi =⟮ + +…+ / ICO Với k = 10% Pi =1.257 > => Dự án chấp nhận 15 16 KẾT LUẬN Khả hoàn vốn thời gian hoàn vốn giản đơn Khả hoàn vốn giản đơn: Dự án sử dụng nguồn thu nhập sau thuế khấu hao dự án để hoàn trả vốn vay Thời gian hồn vốn giản đơn theo bảng tính ta nhận thấy đến năm thứ thu hồi vốn có dư Thời gian hồn vốn PBP dự án 2,6 năm từ ngày hoạt động Khả hồn vốn thời gian hồn vốn có chiết khấu: Theo tính tốn phần trên, PI=1,257 Điều cho thấy , đồng vốn bỏ đầu tư đảm bảo 1,257 đồng thu nhập quy giá , chứng tỏ dự án có đủ khả tạo vốn để hoàn trả vốn Hơn giá trị dự án lớn luồng tiền ban đầu, điều cho thấy tương lai chủ đầu tư hồn tồn nhận lợi nhuận từ dự án Phân tích theo phương pháp giá (NPV) Hệ số chiết khấu mong muốn 10%/năm Theo bảng tính tốn NPV=38.600.000 đồng Như vòng năm thời kỳ phân tích dự án , thu nhập đạt sau trừ giá trị đầu tư quy hành giá 38.600.000 đồng >0 chứng tỏ dự án có hiệu cao Phân tích theo tỷ suất hồn vốn nội (IRR) Theo phân tích phần cho thấy IRR=21.56%>10% số lí tưởng , chứng tỏ dự án có khả sinh lời Với kết phân tích , cho thấy hiệu dự án mang lại đồng thời giải việc làm cho người lao động, cụ thể là: Các tiêu tài dự án : NPV>0 ; IRR> tỷ suất chiết khấu cho thấy dự án có hiệu mặt kinh tế - Hàng năm đóng góp vào ngân sách địa phương khoảng 2-3 triệu đồng, thông qua nguồn thuế thu nhập từ hoạt động dự án  Với tính khả thi dự án vậy, nên định đầu tư dự án - 17 LỜI KẾT Quyết định đầu tư phát triển cho dự án định đòi hỏi doanh nghiệp phải vận dụng nguồn lực, tiềm năng, mạnh hướng tới mục tiêu chung doanh số lợi nhuận Ngoài ra, yếu tố quan trọng mà doanh nghiệp cần phải cân nhắc, tính tốn cho đạt hiệu tốn đầu tư kinh doanh nguồn vốn đầu tư cần sử dụng cho tối ưu Có nhiều phương pháp khác giúp doanh nghiệp sử dụng để đánh giá mức tiềm lợi nhuận dự án đầu tư Trong phương pháp có ưu, nhược điểm riêng Tùy theo trường hợp yêu cầu kinh doanh doanh nghiệp đặt ra, doanh nghiệp lựa chọn phương pháp phân tích đưa đánh giá phù hợp, đến định lựa chọn dự án đầu tư đem lại hiệu cho hoạt động kinh doanh 18 ... đề quản trị tài mối liên hệ với việc lựa chọn dự án đầu tư tài để mang lại giá trị tối ưu cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Với đề tài ứng dụng: ? ?Dùng số phương pháp để đánh giá lựa chọn dự. .. thực dự án sở cho việc điều chỉnh sửa chữa nhằm cải thiện hoạt động dự án 11 12 THỰC TẾ ĐÁNH GIÁ VÀ LỰA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA CƠNG TY HỒNG PHÚ 2.1 Khái qt dự án đầu tư Cơng Ty Hồng Phú Cơng ty. .. cho dự án khác 1.3.3 Giá trị Phương pháp giá trị cách tiếp cận theo luồng tiền chiết khấu lập toán ngân sách Giá trị thuần( NPV) dự án đầu tư giá trị luồng tiền dự án trừ luồng tiền ban đầu dự án