(Thảo luận Thị trường chứng khoán) Tìm hiểu những khía cạnh tiêu cực trên thị trường chứng khoán Việt Nam

(Thảo luận Thị trường chứng khoán) Tìm hiểu những khía cạnh tiêu cực trên thị trường chứng khoán Việt Nam (Thảo luận Thị trường chứng khoán) Tìm hiểu những khía cạnh tiêu cực trên thị trường chứng khoán Việt Nam (Thảo luận Thị trường chứng khoán) Tìm hiểu những khía cạnh tiêu cực trên thị trường chứng khoán Việt Nam (Thảo luận Thị trường chứng khoán) Tìm hiểu những khía cạnh tiêu cực trên thị trường chứng khoán Việt Nam (Thảo luận Thị trường chứng khoán) Tìm hiểu những khía cạnh tiêu cực trên thị trường chứng khoán Việt Nam (Thảo luận Thị trường chứng khoán) Tìm hiểu những khía cạnh tiêu cực trên thị trường chứng khoán Việt Nam (Thảo luận Thị trường chứng khoán) Tìm hiểu những khía cạnh tiêu cực trên thị trường chứng khoán Việt Nam (Thảo luận Thị trường chứng khoán) Tìm hiểu những khía cạnh tiêu cực trên thị trường chứng khoán Việt Nam

MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NHỮNG KHÍA CẠNH TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Các kiến thức liên quan 1.1.1 Chứng khoán 1.1.2 Thị trường chứng khoán .7 1.2 Các khía cạnh tiêu cực thị trường chứng khoán 10 1.2.1 Giao dịch nội gián .10 1.2.2 Thao túng thị trường 10 1.2.3 Các hành vi khác (bán khống, “rải đinh” …) 12 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CÁC KHÍA CẠNH TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 14 2.1 Giao dịch nội gián 14 2.2 Thao túng thị trường chứng khoán 15 2.3 Các hành vi khác 17 2.3.1 Mua bán cổ phiếu ngầm 17 2.3.2 Phao tin đồn khơng xác hay thơng tin lệch lạc 18 2.3.3 Bán khống chứng khoán .18 2.4 Nguyên nhân 19 2.4.1 Thông tin không cân xứng 19 2.4.2 Sự tham gia nhà đầu tư có tổ chức thị trường 20 2.4.3 Hoạt động thị trường OTC lớn nhiều lần so với thị trường thức 20 2.4.4 Quy mô nhỏ mức độ công khai thông tin thấp doanh nghiệp Việt Nam 21 2.4.5 Các chế tài xử phạt mức xử phạt nhẹ, thiếu tính răn đe, tính kịp thời 21 2.4.6 Các thông tin, thông tin mật, thông tin không công khai bị sử dụng bất hợp pháp 22 CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN NHỮNG KHÍA CẠNH TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 23 3.1 Đối với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) 23 3.2 Đối với Công ty Cổ phần 24 3.3 Đối với Nhà đầu tư 24 KẾT LUẬN 25 MỞ ĐẦU Cùng với đời phát triển kinh tế thị trường, thị trường chứng khoán đời, tồn phát triển điều tất yếu Là phận thị trường tài có chế hoạt động phức tạp lợi ích to lớn mà đem lại cho kinh tế khơng thể phủ nhận Thị trường chứng khốn có vai trị hệ thống khơi thơng dịng chảy cho nguồn vốn kinh tế Vai trò ngày trở nên hữu hiệu kinh tế đà phát triển thân chưa có chế huy động sử dụng vốn hiệu quả, phù hợp với quy luật kinh tế thị trường Tuy nhiên, ẩn sau lợi ích tích cực mà thị trường chứng khốn mang lại, cịn tồn khía cạnh tiêu cực, ảnh hưởng không nhỏ đến phát triển thị trường chứng khốn nói riêng mà cịn tác động đến phát triển chung toàn kinh tế Bởi lẽ đó, nhóm chúng em lựa chọn nghiên cứu đề tài: “Tìm hiểu khía cạnh tiêu cực thị trường chứng khoán Việt Nam” từ đưa biện pháp nhằm phịng ngừa ngăn chặn tiêu cực khơng mong muốn cịn tồn thị trường chứng khoán Việt Nam CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NHỮNG KHÍA CẠNH TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Các kiến thức liên quan 1.1.1 Chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm chứng khoán Theo Luật Chứng khoán Quốc hội nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam số 70/2006/QH11 ngày 29 tháng năm 2006 Việt Nam “chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khốn thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử” Chứng khoán đại biểu cho số tiền định mà người đầu tư ứng với mục đích đem lại cho người sở hữu quyền lợi ích định 1.1.1.2 Phân loại chứng khốn Theo khả chuyển nhượng, chứng khoán phân thành: chứng khốn ghi danh chứng khốn vơ danh Theo tính chất sở hữu nguồn gốc chứng khoán, chứng khoán phân thành: chứng khoán vốn, chứng khoán nợ chứng khoán phái sinh Theo đặc điểm thu nhập chứng khoán mang lại, chứng khoán phân thành: chứng khốn có thu nhập cố định, chứng khốn có thu nhập biến đổi 1.1.1.3 Các đặc trưng chứng khốn Chứng khốn có nhiều loại, loại có điểm khác định chúng có đặc trưng sau: Tính sinh lợi: Tính sinh lợi chứng khốn khả đem lại thu nhập cho người sở hữu chúng Tính rủi ro: Tính rủi ro chứng khốn khả xảy cố không lường trước, xảy làm thu nhập thực tế khác thu nhập dự kiến (rủi ro vỡ nợ, rủi ro lạm phát, rủi ro hối đoái, rủi ro thị trường, rủi ro kỹ thuật…) Tính khoản: Tính khoản chứng khoán khả chuyển đổi chứng khoán thành tiền người nắm giữ chứng khoán 1.1.2 Thị trường chứng khoán 1.1.2.1 Khái niệm thị trường chứng khoán TTCK thị trường diễn hoạt động phát hành, giao dịch mua bán chứng khoán (chứng khoán nợ chứng khoán vốn) TTCK phận thị trường tài 1.1.2.2 Đặc điểm thị trường chứng khốn Thứ nhất, hàng hóa TTCK loại chứng khốn Đó cơng cụ chuyển tải giá trị Chứng khốn khơng có tính tác dụng mục đích sử dụng riêng hàng hóa Do vậy, việc phát hành, giao dịch chứng khoán với tư cách hàng hóa TTCK tổ chức phát hành, nhà đầu tư nhằm mục đích huy động nguồn vốn nhàn rỗi cho đầu tư, đồng thời thực việc chuyển dịch dòng tiết kiệm đầu tư nhằm mục tiêu tìm kiếm lợi nhuận Thứ hai, TTCK đặc trưng hình thức chuyển giao tài trực tiếp, người có khả cung ứng vốn điều chuyển vốn trực tiếp cho người cần vốn mà không cần thông qua trung gian tài với tư cách chủ thể riêng biệt, độc lập thực huy động vốn để phân phối vốn nhằm đạt lợi ích riêng Thứ ba, hoạt động mua bán TTCK chủ yếu thực qua người môi giới TTCK nơi phát hành, mua bán chứng khốn - cơng cụ chuyển tải giá trị, nên giác quan thơng thường nhà đầu tư khó có khả phân biệt chứng khốn có đảm bảo u cầu mặt pháp lý chất lượng chúng Vì vậy, để bảo vệ quyền lợi đáng cho nhà đầu tư, đảm bảo TTCK hoạt động pháp luật, công bằng, công khai hiệu quả, luật pháp nước thường quy định hoạt động mua bán chứng khốn thị trường có tổ chức phải thơng qua trung gian, nhà mơi giới chứng khoán cấp phép thành viên giao dịch thị trường Thứ tư, TTCK gần với thị trường cạnh tranh hoàn hảo TTCK bao gồm nhiều phận thị trường khác nhau, TTCK tập trung phận trung tâm Ở thị trường tất người tự tham gia mua bán theo nguyên tắc hoạt động thị trường Khơng có áp đặt giá TTCK, giá xác định dựa quan hệ cung cầu thị trường phản ánh thơng tin có liên quan đến chứng khốn Thứ năm, TTCK thị trường liên tục Sau chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp, mua bán lại nhiều lần thị trường thứ cấp TTCK đảm bảo cho người đầu tư chuyển chứng khoán họ nắm giữ thành tiền lúc họ muốn 1.1.2.3 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Tham gia TTCK bao gồm nhiều chủ thể khác nhau, thông thường phổ biến là: tổ chức phát hành, nhà đầu tư, tổ chức kinh doanh chứng khoán, tổ chức phụ trợ, tổ chức quản lý TTCK Tổ chức phát hành chứng khoán tổ chức cần vốn thực huy động vốn thơng qua TTCK; người cung cấp chứng khốn – hàng hóa TTCK (Chính phủ cấp quyền địa phương, Doanh nghiệp, Công ty quản lý quỹ đầu tư) Nhà đầu tư chứng khoán người bỏ tiền đầu tư vào chứng khốn nhằm mục đích thu lợi nhuận Có thể chia nhà đầu tư thành nhiều nhóm: Nhà đầu tư cá nhân; Nhà đầu tư tổ chức (Các công ty đầu tư, Các công ty bảo hiểm, Các quỹ hưu trí, Các cơng ty tài chính…); Nhà đầu tư nước; Nhà đầu tư nước ngồi Người tham gia kinh doanh chứng khốn bao gồm nhiều tổ chức như: Công ty chứng khốn, Cơng ty quản lý quỹ đầu tư… cá nhân hành nghề độc lập Người cung cấp dịch vụ kinh doanh chứng khoán như: Tổ chức lưu ký chứng khoán toán bù trừ, Tổ chức đánh giá hệ số tín nhiệm, Tổ chức tài trợ chứng khốn, Tổ chức kiểm tốn… đảm bảo cho TTCK vận hành cách bình thường Người quản lý giám sát thị trường thông thường bao gồm: Nhà nước, Các tổ chức tự quản… chủ thể thực khác tùy thuộc theo sách phát triển thị trường thực tế phát triển TTCK quốc gia 1.1.2.4 Phân loại thị trường chứng khoán Theo đối tượng giao dịch phân thành: Thị trường cổ phiếu, Thị trường trái phiếu, Thị trường chứng quỹ đầu tư, Thị trường chứng khoán phái sinh Theo giai đoạn vận động chứng khoán phân thành: Thị trường sơ cấp, Thị trường thứ cấp Theo hình thức tổ chức chế hoạt động phân thành: TTCK thức (Thị trường tập trung - Sở giao dịch, Thị trường phi tập trung – OTC), TTCK khơng thức Theo hình thức giao dịch phân thành: Thị trường giao ngay, Thị trường kỳ hạn 1.1.2.5 Chức vai trị thị trường chứng khốn Chức năng: TTCK tập trung huy động vốn đầu tư cho kinh tế Thông qua giao dịch thực TTCK sơ cấp, nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi dân cư, tổ chức trị, tổ chức xã hội… tập trung cho hoạt động đầu tư tổ chức phát hành TTCK điều tiết nguồn vốn kinh tế TTCK nói chung, TTCK thứ cấp nói riêng nơi tạo tính khoản cho loại chứng khốn Nhà đầu tư thu hồi vốn chuyển vốn đầu tư cách dễ dàng thông qua hoạt động bán mua loại chứng khốn Vai trị: TTCK kênh huy động, tập trung luân chuyển vốn linh hoạt kinh tế TTCK góp phần kích thích cạnh tranh, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp TTCK góp phần đa dạng hóa hình thức đầu tư huy động vốn kinh tế TTCK gương phản ánh thực trạng tương lai phát triển doanh nghiệp TTCK công cụ hữu hiệu giúp Nhà nước thực chức điều tiết vĩ mô kinh tế TTCK cơng cụ góp phần thúc đẩy q trình hội nhập kinh tế quốc tế Ngồi ra, TTCK cịn đảm bảo tính khoản cho chứng khốn, làm giảm áp lực lạm phát, thúc đẩy trình cổ phẩn hóa doanh nghiệp Nhà nước… 1.2 Các khía cạnh tiêu cực thị trường chứng khốn TTCK khơng phải cơng cụ vạn năng, khơng thể giải tất nhu cầu mà kinh tế đặt Bên cạnh tác động tích cực mà TTCK mang lại, cịn chứa đựng tác động tiêu cực ảnh hưởng đến phát triển TTCK nói riêng tồn kinh tế nói chung Do đặc điểm TTCK nên dễ nảy sinh hành vi vi phạm nguyên tắc, quy chế hoạt động mua bán Đó thao túng thị trường, giao dịch nội gián, mua bán chứng khốn ngồi TTCK khơng thức làm ảnh hưởng đến mục tiêu “cơng bằng, hiệu phát triển ổn định” thị trường 1.2.1 Giao dịch nội gián Giao dịch nội gián trường hợp người nội tổ chức phát hành, người trình thực nhiệm vụ có thơng tin chưa công bố công chúng, sử dụng trao cho người khác sử dụng thông tin để đầu tư, tham gia giao dịch có lợi cho Đối tượng để thực hành vi giao dịch nội gián người nội nhờ vào chức họ tổ chức phát hành Thông tin nội thông tin quan trọng, chưa công bố, liên quan đến nhiều người phát hành, nhiều người mua, bán chứng khoán có kỳ hạn, nhiều sản phẩm tài niêm yết, mà thơng tin cơng bố có khả ảnh hưởng đến giá chứng khoán, giá hợp đồng quyền chọn, giá sản phẩm tài có liên quan Thơng tin nội bao gồm: thay đổi lớn sách đầu tư, quản lý công ty niêm yết, giao dịch cơng ty với ngân hàng bị đình chỉ, cơng ty gặp tổn thất hiểm họa thiên nhiên, vụ kiện tụng lớn, tình trạng phá sản hay thâu tóm cơng ty, khó khăn việc trả nợ công ty, thay đổi ban quản trị, kế hoạch sáp nhập, giải thể công ty… Mua bán nội gián hành vi phi đạo đức mặt thương mại ngược lại nguyên tắc nhà đầu tư phải có hội 1.2.2 Thao túng thị trường Thao túng thị trường định nghĩa nhiều cách khác nhau, tựu chung lại hành vi cố ý gây tác động đến thị trường cách vận dụng quy luật cung - cầu hành vi nhân tạo khác tác động đến giá chứng khốn, nhằm đạt mục tiêu có lợi cho riêng Thao túng thị trường thường thể hình thức cụ thể sau: Một là, đầu chứng khoán Trên TTCK, hoạt động đầu tư chứng khoán xem hoạt động thị trường Tuy vậy, hoạt động kinh tế nào, bên cạnh hoạt động đầu tư chứng khoán tích cực thơng thường hoạt động đầu chứng khốn, hay nhà kinh tế cịn gọi hoạt động đầu tư mang tính chất đầu cơ, song song tồn nhân tố quan trọng phức tạp thị trường chứng khoán Đầu tư đầu hoạt động kinh doanh nhằm tìm kiếm lợi nhuận Hoạt động đầu tư ngắn hạn, trung hạn dài hạn, cịn hoạt động đầu thường mang tính ngắn hạn Các nhà đầu tư chứng khoán thường mua chứng khoán để nhận thu nhập từ chứng khốn mang lại, nhà đầu thường người mua bán chứng khốn để tìm kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá chứng khoán qua lần mua bán lại TTCK Bằng sáng tạo mình, họ chớp lấy thời để mua bán chớp nhoáng chứng khoán Như vậy, mục tiêu người đầu khơng phải nhận lợi tức chứng khốn thâm nhập vào công ty danh tiếng mà kiếm lời thông qua việc mua bán để hưởng chênh lệch giá chứng khoán Họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro, mạo hiểm để hy vọng thu nhiều lợi nhuận cho Vì vậy, người đầu thường hay tập trung vào chứng khoán mà nhiều người cho chúng có mức độ rủi ro cao Họ thường quan tâm khai thác thông tin có tính chất thời, thẩm định, dự đốn khả có tính chất bất thường Đầu tư đầu hoạt động kinh doanh, chúng có mức độ độc lập định chuyển hóa lẫn Trên thực tế, người mua chứng khốn với mục đích ban đầu đầu tư, giá chứng khoán họ nắm giữ lên giá sụt giá cách nhanh chóng khiến họ phải định bán chứng khoán mà nắm giữ nhằm kiếm lời từ chênh lệch giá mua bán, bán để hạn chế rủi ro giá cuống, vơ tình họ trở thành nhà đầu chứng khoán tạm thời Có thể nói rằng, hoạt động đầu tư nhen nhóm yếu tố mang tính chất đầu đầu có nhân tố đầu tư Thực tiễn hoạt động TTCK có nhiều ví dụ sinh động mối liên hệ chặt chẽ ranh giới mỏng manh đầu tư đầu Trên TTCK, nhà đầu tư người giám bỏ tiền mua loại chứng khốn có nhiều người bán, có người mua Và ngược lại, họ sẵn sàng bán có nhiều người mua có người bán Chính nhà đầu cơ, kinh nghiệm, óc kinh doanh tiền bạc mình, họ giúp cho hoạt động thị trường không bị gián đoạn Trên góc độ đó, nhà đầu có vai trị tích cực làm cho TTCK có tính khoản cao, hoạt động giao dịch thị trường thêm phần sơi động Vì vậy, hoạt động đầu thị trường cho phép thực Tuy nhiên, có hành động đầu bị cấm Đó hành động nhằm tạo sức ép cung cầu loại chứng khoán thị trường dẫn đến hình thành giá chứng khốn khơng giá trị đích thực nó, để có lợi cho người đầu gây thiệt hại cho nhà đầu tư khác Ví dụ: nhà đầu kết hợp với liên tục mua, bán loại chứng khoán, gây nên khan hay thừa thãi cách giả tạo, dẫn đến giá chứng khoán gia tăng giảm sút cách đột ngột Khi giá tăng hạ đến điểm tối ưu, người số bán mua vào hết… Hai là, tượng chèn ép, cá lớn nuốt cá bé Đó hành vi thương gia lớn thường đẩy giá lên ghìm giá xuống để thu lợi, gây nên thiệt hại cho người có số lượng chứng khốn ỏi, TTCK giá hồn tồn cung cầu định Ba là, lan truyền thông tin khơng xác hay thơng tin lệch lạc trạng triển vọng đơn vị kinh tế Điều gây nên hậu xấu cho đơn vị phát hành, cho thị trường nhà đầu tư chân Các tượng dẫn đến tình trạng cổ phiếu đưa bán ạt làm giá trị cổ phiếu giảm đột ngột, tình trạng đầu tư gia tăng làm cổ phiếu tăng nhanh vượt giá trị thực chúng Những người có ý đồ xấu đứng mua bán cổ phiếu để khống chế cơng ty hưởng số lãi đáng kể sau tin đồn kiểm chứng Bốn là, cố ý gây sai lệch hay hiểu lầm hoạt động giao dịch loại chứng khốn Năm là, tìm biện pháp để trì, ổn định mức giá chứng khoán nhằm tạo lợi cho việc chào bán phát hành chứng khoán Sáu là, thực giao dịch đặt trước hay giao dịch giả tạo… 1.2.3 Các hành vi khác (bán khống, “rải đinh” …) Mua bán chứng khoán TTCK tự gây nên hậu khó lường, phận quản lý khơng thể biết việc chuyển nhượng quyền sở hữu đơn vị Mọi mua bán bên ngồi có khả tạo áp lực cho nhà đầu tư khác, chí đưa đến việc khống chế hay thay lãnh đạo cơng ty Bán khống chứng khốn (Short Sales) hình thức giao dịch chứng khốn mà người bán khơng sở hữu Thay vào đó, họ mượn chứng khoán để bán với mong muốn kiếm lợi nhuận cách mua trả lại chứng khoán giá chứng khoán giảm Kinh doanh chụp giật kiểu rải đinh Lợi dụng sơ hở quản lý tài khoản, kẻ đầu tạo nhiều tài khoản riêng đứng tên người khác Khi thực lệnh mua bán, họ đặt giá nhiều cấp độ khác Việc làm khiến khơng nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm cho rằng, cổ phiếu xuống thấp lên cao mức độ an tồn, mua vào bán vào thời điểm hợp lý Khi nhà đầu tư non nớt làm việc đại gia dựa vào nhiều tài khoản khác mà họ lập sẵn để mua vào bán theo kế hoạch mà họ đặt trước Ngoài kiểu kinh doanh chụp giật trên, cịn có kiểu chụp giật khác thường thấy TTCK Việt Nam là: số nhà đầu tư liên kết với để đưa loại cổ phiếu lên đỉnh cao dìm xuống với giá thấp để thực ý đồ xấu 10 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CÁC KHÍA CẠNH TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Giao dịch nội gián Giao dịch nội gián tồn thị trường tài TTCK quốc gia phát triển, mang lại lợi ích lớn cho người thực Tuy nhiên, hệ thống giám sát nước chặt chẽ có phối hợp nhiều quan tham gia, với chế tài xử phạt đầy đủ, rõ ràng nên đó, hành vi giao dịch nội gián hạn chế tốt Cịn Việt Nam, mà cơng ty đại chúng cịn sử dụng thơng tin “món quà” cho một nhóm nhỏ người đầu tư, thị trường khơng thể khơng có giao dịch nội gián Một số giao dịch nội gián kể đến như: Tháng 9/2009, bà Đào Thị Kiều cổ đông nội KSH (CTCP tập đồn Khống sản Hamico) tiết lộ thông tin nội việc triển khai dự án khai thác mỏ vàng Sa Khoáng doanh nghiệp cho bà Nguyễn Thị Nhung ông Nguyễn Văn Giống để giao dịch cổ phiếu KSH, trước thông tin công bố lên sở giao dịch chứng khoán Trong tháng 9/2009 Bà Nguyễn Thị Nhung ông Nguyễn Văn Giống sử dụng thông tin nội việc triển khai dự án khai thác mỏ vàng Sa Khoáng Hamico để mua, bán chứng khoán KSH Đồng thời, bà Nguyễn Thị Nhung cổ đông lớn thực giao dịch làm thay đổi vượt 1% số lượng cổ phiếu lưu hành KSH mà không báo cáo với UBCK, Sở giao dịch chứng khoán TP HCM Với mức độ vi phạm trên, UBCK định xử phạt vi phạm hành bà Đào Thị Kiều, phạt tiền 50 triệu đồng, bà Nguyễn Thị Nhung phạt tiền 65 triệu đồng Trong đó, ơng Nguyễn Văn Giống bị phạt tiền 50 triệu đồng Hành vi giao dịch cổ phiếu nội kế tốn trưởng Cơng ty Cổ phần Tàu cao tốc Superdong - Kiên Giang trước công ty công bố thông tin xử phạt hành thuế Bà Lưu Hải Anh, Kế tốn trưởng Công ty Cổ phần Tàu cao tốc Superdong - Kiên Giang (SKG) bị xử phạt 450 triệu đồng bán 5.400 cổ phiếu SKG thời gian từ ngày 20/6 - 28/6/2017, trước Công ty Cổ phần Tàu cao tốc Superdong - Kiên Giang công bố thông tin việc Chi cục thuế huyện Phú Quốc xử phạt hành thuế cơng ty Hành vi giúp bà Hải Anh thu khoản lợi nhuận 85 triệu đồng Ngoài ra, bà Lưu Hải Anh bị xử phạt 450 triệu đồng phải khắc phục hậu việc buộc nộp lại số lợi nhuận bất hợp pháp có thực hành vi vi phạm Tổng số tiền kế toán trưởng Công ty Cổ phần Tàu cao tốc Superdong - Kiên Giang phải nộp lại 535 triệu đồng Nếu hành vi thao túng giá cổ phiếu diễn âm thầm, hành vi lạm dụng thơng tin nội để giao dịch cổ phiếu diễn phổ cập thị trường UBCK ban hành nhiều định xử phạt lãnh đạo doanh nghiệp, người có liên quan 11 đến chức danh quản lý doanh nghiệp, vi phạm quy định báo cáo thông tin liên quan đến giao dịch cổ phiếu Có thể kể đến số vụ việc gần như: Chẳng hạn, năm 2019 UBCK phạt ông Kakazu Shogo, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc CTCP PGT Holding 22,5 triệu đồng việc báo cáo không thời hạn kết thực giao dịch Ông Kakazu Shogo bán 829.021 cổ phiếu PGT từ ngày 5/12/2018 đến ngày 7/12/2018, đến ngày 3/1/2019 Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội nhận báo cáo kết thực giao dịch ông Ngày 13/12/2019, bà Vương Ngọc Tuyết mua 5.280 cổ phiếu Cơng ty CP Hóa An (mã CK: DHA), làm tăng số lượng cổ phiếu (tỷ lệ) sở hữu từ 732.400 cổ phiếu DHA (4,97%) lên 737.680 cổ phiếu DHA (5,008%) trở thành cổ đông lớn DHA Ngày 10/2/2020, bà Vương Ngọc Tuyết lại bán 50.000 cổ phiếu DHA, làm giảm số lượng cổ phiếu (tỷ lệ) sở hữu từ 774.250 cổ phiếu DHA (5,257%) xuống 724.250 cổ phiếu DHA (4,918%) khơng cịn cổ đơng lớn DHA Tuy nhiên, đến ngày 23/4/2020, Sở Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh nhận báo cáo bà Vương Ngọc Tuyết 2.2 Thao túng thị trường chứng khốn Việc bn bán cổ phiếu Việt Nam diễn sôi động kể từ sau doanh nghiệp thực cổ phần hóa, TTCK nước ta thức hoạt động từ năm 2000, kể từ đời Trung tâm giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh ngày 28/7/2000 Khi có vài cổ phiếu giao dịch với tổng số vốn 27 tỷ đồng công ty chứng khốn thành viên Hơn năm đầu, mức vốn hóa thị trường tăng lên 0.5 tỷ USD Sau mức vốn hóa thị trường tăng đột biến, tháng 12/2006 đạt 13.8 tỷ USD đến cuối tháng 4/2007 đạt 24.4 tỷ USD, tăng 1400 lần so với năm 2000, tính trái phiếu đạt mức 46% GDP Số lượng doanh nghiệp niêm yết tăng 704% so với năm 2000 Vốn đầu tư gián tiếp FPI đổ vào TTCK Việt Nam tăng đáng kể Chỉ số VN - index chứng minh tăng trưởng nhanh chóng thị trường Càng ngày, số lượng nhà đầu tư tham gia vào thị trường ngày đông, nhà đầu tư nước mà số lượng nhà đầu tư có tổ chức tăng lên đáng kể… Đây thời kỳ mà người dân đổ xô vào đầu tư, đầu chứng khoán, chứng khoán phổ biến người bán rau, bán thịt, người gần khơng có chút hiểu biết thị trường lao vào Và hội cho hành vi xấu, hành vi thao túng thị trường xuất Một số vụ việc điển hình gần phải kể đến sau: Trong năm 2019, UBCK Nhà nước (UBCKNN) phát xử phạt vụ thao túng cổ phiếu với tổng số tiền phạt 4,5 tỷ đồng, có trường hợp phải truy tố hình bà Phạm Thị Hinh 12 Trong số trường hợp thao túng giá từ đầu năm đến nay, trường hợp bà Hoàng Thị Hồi ơng Chu Trường Giang chịu số tiền phạt nặng (600 triệu đồng cho vi phạm) Bà Hoàng Thị Hoài - nguyên Chủ tịch HĐQT CTCP PIV (UPCoM: PIV) sử dụng 42 tài khoản để liên tục mua bán, tạo cung cầu giả tạo, thao túng giá cổ phiếu PIV Được biết, bà Hoàng Thị Hoài bị miễn nhiệm chức danh HĐQT PIV vào ngày 29/6/2018 Trước cổ phiếu PIV chịu án hủy niêm yết kiểm toán từ chối đưa ý kiến Báo cáo tài năm 2017, bà Hồi với chức danh Chủ tịch HĐQT liên tục gom vào cổ phiếu PIV với khối lượng đăng ký từ 1-2 triệu cổ phiếu phương thức thỏa thuận khớp lệnh Tuy nhiên, nguyên Chủ tịch PIV gom vài trăm cổ phiếu lần giao dịch Biến động giá cổ phiếu PIV thời gian bị thao túng giá Nguồn: VietstockFinance Với trường hợp ông Chu Trường Giang - nguyên nhân viên môi giới Công ty chứng khoán sử dụng 43 tài khoản để liên tục mua, bán, tạo cung cầu giả tạo, thao túng cổ phiếu CTCP Viễn thơng Vạn Xn (HNX: VAT) Ngồi việc bị phạt 600 triệu đồng, ơng Giang cịn bị UBCKNN thu hồi chứng hành nghề Môi giới chứng khoán Biến động giá cổ phiếu VAT thời gian bị thao túng giá Nguồn: VietstockFinance 13 Song song đó, có trường hợp khác bị phạt tiền 550 triệu đồng cho vi phạm, cụ thể ông Đinh Xuân Cường, ông Lê Văn Lâm, ông Nguyễn Thanh Lâm, bà Nguyễn Thị Nhung, ông Nguyễn Quang Khải ông Nguyễn Kim Dĩnh Riêng trường hợp nguyên Chủ tịch HĐQT CTCP Cơng nghiệp Khống sản Bình Thuận (KSA) - bà Phạm Thị Hinh, Cơ quan Cảnh sát điều tra - Công an Thành phố Hà Nội Quyết định khởi tố vụ án hình sự, khởi tố bị can ngày 21/03/2019 áp dụng biện pháp ngăn chặn bắt, tạm giữ hình bà Hinh tội thao túng thị trường chứng khoán theo quy định Điều 211 Bộ Luật hình Theo cáo trạng, cuối năm 2015, bà Hinh thực việc tăng vốn điều lệ KSA cách phát hành thêm 56,5 triệu cổ phiếu KSA chào bán công chúng Sau phát hành, giá cổ phiếu KSA giảm mạnh, tính khoản thấp Lúc này, bà Hinh nảy sinh ý định lập số tài khoản để thực giao dịch chéo, nhằm tăng giá cổ phiếu, tăng tính khoản Để thực hành vi, bà Hinh đạo nhân viên công ty VSM Trần Hồng Ngọc lập 69 tài khoản thỏa thuận với Tuấn Hùng (đều nhân viên công ty chứng khoán Maritime - MSI) sử dụng 69 tài khoản liên tục thực việc mua, bán chứng khoán KSA Trong khoảng thời gian từ ngày 11/12/2015 đến 8/7/2016, hành vi bà Hinh đồng phạm gây thiệt hại cho 1.496 nhà đầu tư tham gia giao dịch cổ phiếu KSA, với tổng số tiền thiệt hại 8,1 tỷ đồng Ngồi ra, cơng ty chứng khốn gồm: Cơng ty TNHH chứng khốn Mirae Asset Việt Nam, cơng ty CP Chứng khốn Phú Hưng, cơng ty CP Chứng khốn Dầu khí cho vay tài khoản Hinh, Ngọc, Tuấn sử dụng giao dịch chéo bị thiệt hại 761 triệu đồng Ngoài vụ thao túng giá bị xử phạt hay bị khởi tố kể trên, vụ án liên quan đến thao túng giá chứng khoán liên quan đến CTCP Mỏ xuất khập khoáng sản miền Trung (MTM) xét xử sơ thẩm với 15 bị cáo bị kết án tội danh, với mức án tù chung thân đến tù treo, Chủ tịch Trần Hữu Tiệp lãnh án chung thân 2.3 Các hành vi khác 2.3.1 Mua bán cổ phiếu ngầm Mua bán cổ phiếu ngầm làm việc mua bán khơng có TTCK Điều gây áp lực cho nhà đầu tư đưa tới việc khống chế hay thay lãnh đạo Ở Việt Nam có thị trường cổ phiếu ngầm hoạt động sôi Thị trường tạo nên tượng từ nhân hóa q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Nhiều cá nhân bên ngồi móc nối với chức sắc bên cơng ty cổ phần hóa để mua cổ phiếu công nhân với mức giá thấp 14 nhiều so với giá bên thị trường Một số cổ đông thiếu hiểu biết chuyển nhượng tài sản vào tay cắt đầu nậu theo hình thức Đơn cử công ty cổ phần Tr.T., 80% số cổ phiếu với số tiền mua bán 20 tỷ đồng chuyển nhượng bất hợp pháp cho cá nhân bên Hay trường hợp số doanh nghiệp lợi dụng chủ trương ưu tiên cho công nhân công ty mua cổ phiền ưu đãi cổ phần phổ thông để ôm trọn số cổ phiếu phát hành Do tâm lý sợ lỗ công nhân thường “bán đổ bán tháo” cổ phiếu số cổ phiếu lại rơi vào tay số người quản lý doanh nghiệp Số cổ phiếu bán để che mắt gian, chiếm có 8% giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa Đơn cử TTBKT định giá thấp tài sản công ty, 400m2 đất công ty định giá 100.000 USD giá thị trường lên tới triệu USD có người mua gần 39% số cổ phiếu công ty 2.3.2 Phao tin đồn khơng xác hay thơng tin lệch lạc Đây việc đưa thông tin sai thật tình hình tài chính, tình hình nội công ty hay môi trường kinh doanh công ty nhằm tăng hay giảm giá cổ phiếu để thu lơi nhuận cho cá nhân Ví dụ điển hình cổ phiếu DVD (Cơng ty Cổ phần dược Viễn Đơng) có lúc giá lên tới 100.000 đồng rơi 3.500 đồng trước bị hủy niêm yết (4,5) Một nguyên nhân dẫn đến việc Tổng giám đốc DVD thao túng giá chứng khoán vi phạm hàng loạt quy định công bố thông tin doanh nghiệp Dù ông bị kết án, thiệt hại nhà đầu tư khơng tiền bạc mà cịn lịng tin vào thị trường nói chung Rất nhiều việc phải làm để người dân tự bơi luồng thông tin hỗn tạp Nếu nguồn tin không xác nhận định khơng thuyết phục Hy vọng thời gian tới có số liệu xác thực hơn, khách quan hơn, khoa học tin kinh tế Nhận diện hành vi tiêu cực TTCK Cẩn trọng ln đức tính cần thiết nhà đầu tư chứng khoán Những nhà đầu tư chứng khoán nên biết trước cảnh giác “cạm bẫy” thường trực TTCK Có tránh rủi ro lớn trình đầu tư Sau số hành vi tiêu cực thưởng xảy TTCK qua tổng kết kinh nghiệm số chuyên gia 2.3.3 Bán khống chứng khốn Bán khống chứng khốn (short sell) hình thức vay mượn chứng khốn từ cơng ty chứng khốn tổ chức tài để bán với kỳ vọng giảm giá để mua vào mức giá thấp hồn trả chứng khốn vay Lợi nhuận từ mức giá chênh lệch thuộc nhà đầu tư tổ chức tài chính/ cơng ty chứng khoán nhận hoa hồng khoản lãi giao dịch Các loại hình chứng khốn cổ phiếu, trái phiếu hay sản phẩm phái sinh bán khống Ngồi 15 quỹ tương hỗ hay quỹ phòng hộ, nhà đầu tư cá nhân có đủ tài sản bảo đảm để vay mượn chứng khốn tham gia giao dịch bán khống Ví dụ: Theo cáo trạng, Phan Thiên Hậu nhận vào làm trị trí trưởng phịng mơi giới Cơng ty CP Chứng khốn Viễn Đơng Q trình thực nhiệm vụ, Hậu cấu kết với Nguyễn Ngọc Phước - Phó Tổng giám đốc Cơng ty Viễn Đơng thực việc bán khống chứng khoán để chiếm đoạt tiền Từ tháng 8/2009 đến cuối năm 2009, Hậu Phước nhờ bạn bè, người thân đứng tên mở nhiều tài khoản giao dịch chứng khốn Cơng ty CP Chứng khốn Viễn Đơng Dù tài khoản khơng có chứng khoán Hậu Phước đạo Lê Thị Phương Anh (nhân viên môi giới) lưu ký khống loại chứng khốn có giá trị cao ACB, EIB, SSI, PNJ… để bán lấy tiền sử dụng cá nhân Hành vi bị cáo gây thiệt hại cho công ty 4,4 tỷ đồng Cuối năm 2009, Công ty Viễn Đông phát hành vi sai trái đối tượng nên làm đơn tố cáo lên quan công an Tại quan điều tra, đối tượng thừa nhận hành vi lưu ký bán khống chứng khốn Tại phiên tịa hôm nay, Đại diện VKS đề nghị phạt Hậu từ 12 đến 14 năm tù, hai bị cáo lại từ đến 10 năm tù tội “lừa đảo chiếm đoạt tài sản” Tuy nhiên, Hội đồng xét xử nhận định việc xác định tội danh lừa đảo khơng xác Vì bị cáo có nhiệm vụ quản lý tài sản mục đích họ khơng có ý định chiếm đoạt tiền cơng ty chứng khoán mà nhằm hưởng số tiền chênh lệch nên tuyên mức án 2.4 Nguyên nhân 2.4.1 Thông tin khơng cân xứng Hiện nước có khoảng 6.700 công ty cổ phần, bao gồm khoảng 2.000 doanh nghiệp nhà nước cổ phần hố cịn lại công ty cổ phần thành lập theo Luật doanh nghiệp Chỉ cần khoảng 10% số công ty tham gia bán cổ phần TTCK có số “cung” cao gấp 15 lần Việt Nam có tổng số tiền gửi tiết kiệm ngân hàng 400.000 tỷ đồng, cộng với hàng chục ngàn tỷ đồng tiền mua bảo hiểm hàng năm lượng tiền không nhỏ đổ vào bất động sản, vàng… Nếu khoản tiền đưa vào TTCK, chắn tiềm lớn từ phía “cầu” Nếu với lượng tiềm thị trường lớn cung cầu vậy, chưa có số lượng trao đổi mua bán lớn Cung cầu chưa gặp ngăn cách tường thơng tin Hiện nay, người mua có thơng tin điều kiện để thẩm định giá trị loại cổ phiếu mua: 16 Thứ nhất, khó tìm kiếm báo cáo tài doanh nghiệp, cần phải nhìn nhận vấn đề cơng khai thơng tin điều kiện tiên cho TTCK lành mạnh Thứ hai, số công ty cung cấp thông tin cách thiếu trung thực không đầy đủ, làm giảm độ tin cậy thông tin TTCK thiếu quy định tuân thủ nghiêm ngặt kế toán kiểm toán Thứ ba, cơng ty chứng khốn đưa thơng tin xác khả phân tích tồn diện để xác định giá trị cổ phiếu khó khăn nhà đầu tư Việt Nam cần tổ chức độc lập có đủ trình độ uy tín để đánh giá “sức khoẻ” doanh nghiệp Những đánh giá xác cơng họ giúp nhà đầu tư đủ tự tin để định “mua hàng”, đầu tư 2.4.2 Sự tham gia nhà đầu tư có tổ chức thị trường Về phía cầu, nhà đầu tư cổ phiếu thị trường giao dịch chứng khoán Việt Nam hầu hết cá nhân mang tính đầu đầu tư, góp phần tạo tính bất ổn định thị trường Điều làm cho doanh nghiệp ngần ngại định huy động vốn qua thị trường giao dịch chứng khoán Những nhà đầu tư tổ chức Việt Nam nước chưa tham gia nhiều vào mua cổ phiếu công ty niêm yết, phần tính hấp dẫn cổ phiếu thị trường, phần khó khăn, phức tạp liên quan đến khn khổ pháp lý (trong tình trạng pháp luật thường xuyên sửa đổi, bổ sung, thiếu tính ổn định để tạo niềm tin cho nhà đầu tư) Những khó khăn khung pháp lý bảo vệ quyền lợi cổ đông thiểu số chưa đầy đủ, thiếu chuẩn mực công khai minh bạch thông tin, quy định chưa rõ ràng chế độ thuế nhà đầu tư, quỹ đầu tư nước ngoài, hạn chế hạn mức đầu tư nhà đầu tư nước ngoài… 2.4.3 Hoạt động thị trường OTC lớn nhiều lần so với thị trường thức Việc bán cổ phiếu cho cơng chúng bên ngồi thị trường giao dịch chứng khoán (thị trường phi tập trung OTC) diễn sôi động, chưa có quy định pháp luật kiểm sốt hoạt động Theo ước tính, số lượng doanh nghiệp huy động vốn cổ đông từ công chúng thị trường không thức gấp khoảng 30 lần số doanh nghiệp niêm yết thức Trong số khoảng 1.000 doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa, có chưa tới 3% niêm yết, cho số lượng lớn cổ phiếu doanh nghiệp mua bán thị trường không thức 17 Ở kinh tế phát triển, thị trường OTC thường có quy mơ lớn gấp nhiều lần thị trường tập trung, song thị trường kiểm soát luật lệ chặt chẽ nhằm bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Các luật lệ chưa thiết lập Việt Nam Thị trường phi thức khơng kiểm sốt có nguy sụp đổ cao gián tiếp làm tổn hại cho thị trường thức manh nha phát triển 2.4.4 Quy mô nhỏ mức độ công khai thông tin thấp doanh nghiệp Việt Nam Các công ty tư nhân Việt Nam phát triển vòng thập kỷ qua, đặc biệt từ năm 2000 Vì vậy, hầu hết công ty tư nhân quy mô nhỏ nhỏ thường quản lý theo kiểu gia đình Hơn nữa, nhiều doanh nghiệp tư nhân Việt Nam thường tìm cách trì chế độ nhiều sổ sách không công khai thông tin Ví dụ, số doanh nghiệp báo cáo tài theo quy định Luật Doanh nghiệp chiếm khoảng 15-20% Ngun nhân tình hình khơng ý định chủ quan, thói quen doanh nghiệp mà thiếu vắng khung pháp lý chuẩn mực cơng khai thơng tin, kiểm tốn, kế toán… Việt Nam Các vấn đề tiếp tục trở ngại nhà đầu tư không khuyến khích hoạt động huy động vốn cổ đơng 2.4.5 Các chế tài xử phạt mức xử phạt cịn q nhẹ, thiếu tính răn đe, tính kịp thời Thời gian qua, UBCK nhà nước tăng cường việc giám sát, tra xử phạt TTCK, nhiều lần xử lý vi phạm “làm giá” cơng ty chứng khốn Bộ Tài ban hành Thơng tư 09 hướng dẫn công bố thông tin TTCK giới đầu tư hoan nghênh kỳ vọng thị trường minh bạch Tuy nhiên, mức phạt cịn q nhẹ, cần thiết phải có hình thức xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán nặng hơn, mức độ răn đe nghiêm khắc Thực tế, TTCK Việt Nam, theo đánh giá chuyên gia trường hợp thao túng giá khơng khó để nhận biết Luật Chứng khốn năm 2019 bổ sung số quyền cho UBCK Nhà nước Trong đó, đặc biệt phải kể đến việc UBCK Nhà nước quyền yêu cầu tổ chức tín dụng cung cấp thơng tin liên quan đến giao dịch tài khoản khách hàng trường hợp có dấu hiệu thực hành vi bị cấm hoạt động chứng khoán… Sự tăng cường thẩm quyền kỳ vọng hạn chế vấn đề thao túng giá chứng khoán Dù vậy, vấn nạn lớn nửa năm 2020, UBCK Nhà nước phải xử lý nhiều trường hợp thao túng giá, mà chủ yếu số không thu lời Điểm chung thao túng giá cổ phiếu đa số xuất qua nhiều tài 18 khoản cá nhân liên quan đến đối tượng bị xử phạt, nhiên lại khơng có chế tài xử phạt chủ thể liên quan Điều phần xuất từ quy định công bố thông tin người có liên quan khơng rõ ràng Do đó, với góc nhìn nhà đầu tư đa phần có ý kiến cho chế tài xử phạt phần cịn chưa mang tính chất kịp thời, hành động quan quản lý chưa tương thích với tính chất biến động nhanh nhạy thị trường Và cần bổ sung chế tài xử phạt thao túng tổ chức, cá nhân cho mượn vô ý để đối tượng thao túng sử dụng tài khoản nhằm tăng cường tính răn đe 2.4.6 Các thông tin, thông tin mật, thông tin không công khai bị sử dụng bất hợp pháp Đối với giao dịch nội gián, giao dịch đặt trước, họ sử dụng thông tin, thông tin mật, thông tin không công khai lấy từ nhiều nguồn - nhân viên ngân hàng đầu tư, người làm việc công ty… để thực giao dịch trái phép Đồng thời người thực giao dịch nội gián thống với chia sẻ thông tin lời đồn thổi Nếu có thơng tin nội gián, họ đưa cho thông đồng giao dịch với Vấn đề minh bạch thông tin TTCK Việt Nam lâu điều ấm ức hầu hết nhà đầu tư, làm đau đầu nhà quản lý Thực tế cho thấy, năm trước đây, suốt thời gian dài thị trường tăng nóng, lợi nhuận dễ dàng, hầu hết nhà đầu tư khơng quan tâm đến tính minh bạch thơng tin chứng khốn Nhưng đây, tình hình hoàn toàn khác, tin đồn thiếu sở, thơng tin nội gián rị rỉ có ý đồ trở thành điều nhức nhối thị trường 19 CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN NHỮNG KHÍA CẠNH TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Là phận cấu thành thị trường tài chính, TTCK xem đặc trưng bản, biểu tượng kinh tế đại TTCK chi phối toàn hoạt động thị trường vốn nói chung hoạt động cơng ty cổ phần Việt Nam nói riêng Các mối quan hệ huy động luân chuyển nguồn vốn TTCK hình thành biến đổi sở phản ánh điều kiện kinh tế vĩ mơ Chính sách, giải pháp nhằm đảm bảo tính vững ổn định TTCK có vai trị quan trọng phát triển kinh tế quốc gia lớn mạnh 3.1 Đối với Ủy ban Chứng khốn Nhà nước (UBCKNN) Hồn thiện khung pháp lý tra, giám sát xử phạt sai phạm hành vi tiêu cực TTCK; ban hành văn pháp luật điều chỉnh hoạt động TTCK tạo hành lang pháp lý cần thiết cho hoạt động phát triển TTCK Việt Nam Nâng cao trình độ đội ngũ tra lực chuyên môn kỹ cần thiết ngoại ngữ, công nghệ thông tin, kỹ giao tiếp để đáp ứng nhu cầu ngày nâng cao Việt Nam vào môi trường quốc tế Dự thảo Luật Chứng khoán năm 2019 (sửa đổi) bổ sung quy định tăng cường thẩm quyền tra UBCKNN Điều giúp nâng cao chất lượng công tác tra, giám sát, phát sai phạm liên quan UBCKNN cần tăng cường phối hợp với quan công an, quan chức khác đấu tranh, phòng ngừa, phát hiện, xử lý đối tượng vi phạm Tăng cường phối hợp Sở giao dịch chứng khoán, tổ chức kinh doanh đầu tư chứng khoán hoạt động giám sát giao dịch bất thường Đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô quán chiến lược phát triển, tạo môi trường kinh doanh thuận lợi, bình đẳng Cập nhật thơng tin, quy định minh bạch, kịp thời, có chế độ thuế nhà dầu tư hợp lý Sự phát triển TTCK chương trình cổ phần hóa có mối quan hệ mật thiết với Do cần đẩy nhanh tốc độ cổ phần hóa để lựa chọn số doanh nghiệp phát hành cổ phiếu trái phiếu, cởi trói nhiều quyền tự chủ doanh nghiệp Bất kỳ thị trường muốn hoạt động cần phải có cung cầu hàng hóa phát triển thị trường Đẩy mạnh cung qua biện pháp hỗ trợ, ưu đãi cho doanh nghiệp huy động vốn thơng qua phát hành chứng khốn Đẩy mạnh cầu qua biện pháp khuyến khích tổ chức, cá nhân mua chứng khoán sở phát triển kinh 20 tế nhanh, bền vững, kiểm soát lạm phát; khơi thơng dịng vốn tích trữ lớn dân cư… Cung cấp chế giao dịch hiệu thông qua tổ chức, vận hành trung tâm giao dịch chứng khoán như: vận hành rộng rãi hệ thống giao dịch khớp lệnh liên tục, hoàn thiện phát triển hệ thống công bố thông tin, hệ thống lưu ký, tốn bù trừ… Cần có sách khuyến khích nhà đầu tư lớn có tính chun nghiệp tham gia vào thị trường để họ trở thành nhà dẫn dắt cho phát triển thị trường Thực sách dần mở cửa thị trường cách thích hợp để khuyến khích đầu tư nước ngồi (vốn, chất xám, công nghệ…), thúc đẩy việc niêm yết thị trường nước ngoài, phát triển hợp tác lĩnh vực chứng khoán với nước bạn 3.2 Đối với Công ty Cổ phần Xây dựng chế quản trị cơng ty hiệu quả, có biện pháp giám sát việc tuân thủ, chấp hành nội doanh nghiệp, kịp thời ngăn chặn hành động vi phạm hội đồng quản trị, ban giám đốc Nâng cao tính chuyên nghiệp hoạt động quan hệ nhà đầu tư, đội ngũ quan hệ nhà đầu tư cần có trình độ chun mơn cao để biên tập cơng bố kịp thời thông tin liên quan đến công ty phương tiện truyền thông Cần đưa thơng tin xác minh bạch để tạo thuận lợi cho nhà đầu tư phân tích thơng số kỹ thuật để đầu tư chứng khốn thông minh; tránh đầu tư theo phong trào làm TTCK Việt Nam thành “thị trường bong bóng” Đội ngũ quan hệ nhà đầu tư cần phải xây dựng mối quan hệ tốt với nhà môi giới, giao dịch để kiểm soát biến động giá cổ phiếu niêm yết, phát trường hợp giao dịch bất thường ảnh hưởng đến giá trị vốn hóa cơng ty 3.3 Đối với Nhà đầu tư Cần có hiểu biết TTCK, cập nhật kiến thức pháp luật liên quan đến đầu tư cổ phiếu Tìm hiểu cổ phiếu công ty muốn đầu tư đồng thời xác định mức độ xác, mức độ tin cậy thông tin đầu tư Theo dõi quản lý tài khoản giao dịch chứng khoán thường xuyên, không cho tổ chức, cá nhân khác sử dụng tài khoản chứng khốn để tránh giao dịch xử lý bất thường xảy 21 KẾT LUẬN Sau khoảng thời gian nghiên cứu đề tài Tìm hiểu khía cạnh tiêu cực thị trường chứng khốn Việt Nam, nhóm đạt mục tiêu nghiên cứu đề ra: khái quát sở lý luận khía cạnh tiêu cực thị trường chứng khoán; liên hệ, khảo sát thực trạng khía cạnh tiêu cực thị trường chứng khốn Việt Nam; từ rút nguyên nhân tạo tiền đề để đề xuất số giải pháp nhằm cải thiện, khắc phục tốt khía cạnh tiêu cực thị trường chứng khoán Việt Nam Tuy nhiên, trình nghiên cứu gấp rút, hội tiếp cận thực tế khơng nhiều, nhóm khơng thể tránh khỏi thiếu sót nghiên cứu mình, mong nhóm khác đưa nhận xét, góp ý để nhóm hồn thiện thảo luận Cuối xin cảm ơn tất thành viên nhóm nỗ lực thực cơng việc mình, góp phần vào việc hồn thành thảo luận chung nhóm 22 ... cạnh tiêu cực thị trường chứng khốn Việt Nam, nhóm đạt mục tiêu nghiên cứu đề ra: khái quát sở lý luận khía cạnh tiêu cực thị trường chứng khoán; liên hệ, khảo sát thực trạng khía cạnh tiêu cực. .. tài: ? ?Tìm hiểu khía cạnh tiêu cực thị trường chứng khoán Việt Nam? ?? từ đưa biện pháp nhằm phịng ngừa ngăn chặn tiêu cực không mong muốn cịn tồn thị trường chứng khốn Việt Nam CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN... NHỮNG KHÍA CẠNH TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 1.1 Các kiến thức liên quan 1.1.1 Chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm chứng khoán Theo Luật Chứng khoán Quốc hội nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt