Các khía cạnh tiêu cực trên Thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn hiện nay Các khía cạnh tiêu cực trên Thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn hiện nay Các khía cạnh tiêu cực trên Thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn hiện nay Các khía cạnh tiêu cực trên Thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn hiện nay Các khía cạnh tiêu cực trên Thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn hiện nay
TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH -& - BÀI THẢO LUẬN HỌC PHẦN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Vấn đề thảo luận: “ Các khía cạnh tiêu cực Thị trường chứng khốn Việt Nam giai đoạn nay.” Giáo viên giảng dạy: ThS Lê Nam Long Nhóm thực hiện: Nhóm 11 Lớp HP: 2302BKSC2311 Hà Nội, 2023 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHĨM 11 (Theo danh sách thức LHP) STT 67 Họ tên Phạm Vương Đức Phú 103 Nguyễn Thị Ánh Tuyết Nhiệm vụ Đánh giá Mục (Chương 2) B CSLT (1-3) +PP B+ 104 Vũ Ánh Tuyết Mục (Chương 2) B 105 Hoàng Thu Uyên Word + PP A 106 Phạm Tú Uyên Chương B 107 Nguyễn Thị Vân Mục (Chương 2) Thuyết trình A 108 Trần Thị Thảo Vi Mục (Chương 2) B 109 Lê Thị Hải Yến Mục (Chương 2) B+ 110 Nghiêm Thị Hải Yến Mục (Chương 2) B TM nhóm Nhóm trưởng Hồng Thu Un LỜI MỞ ĐẦU Trong xu tồn cầu hóa, hội nhập khu vực nay, thị trường chứng khốn đóng vai trị vơ quan trọng, thước đo sức mạnh kinh tế nhiều nước giới Mọi biến động thị trường chứng khoán tác động đến tình hình tài doanh nghiệp nhà đầu tư Đó thách thức hội để doanh nghiệp thu hút, huy động vốn từ phía nhà đầu tư Thị trường chứng khốn Việt Nam đóng vai trò quan trọng kinh tế Việt Nam Nhờ vào thị trường chứng khốn, doanh nghiệp tìm kiếm nguồn vốn để phát triển mở rộng hoạt động kinh doanh Ngoài ra, thị trường chứng khốn cịn cho phép nhà đầu tư mua bán chứng khốn để đầu tư kiểm lợi nhuận Ngồi ra, thị trường chứng khốn Việt Nam góp phần quan trọng việc thu hút vốn đầu tư nước ngồi Việt Nam, góp phần tăng cường tính cạnh tranh kinh tế Việt Nam khu vực giới Mặc dù thị trường chứng khốn đóng vai trị vơ quan trọng hệ thống kinh tế quốc gia, nơi gây nhiều khó khăn rủi ro cho nhà đầu tư Trong bối cảnh đó, việc tìm hiểu nhận biết khía cạnh tiêu cực thị trường chứng khoán quan trọng để đảm bảo mức độ an toàn hiệu cho nhà đầu tư Trong thảo luận nhóm 11 chúng em phân tích khía cạnh tiêu cực thị trường chứng khoán Việt Nam Từ đưa biện pháp giảm thiểu tác động chúng, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán cách thông minh bảo đảm MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU NỘI DUNG CHƯƠNG I CƠ SỞ LÝ THUYẾT Khái niệm chứng khoán thị trường chứng khoán Đặc điểm thị trường chứng khoán Phân loại thị trường chứng khoán .5 3.1 Căn vào giai đoạn vận động hay lưu thơng chứng khốn 3.2 Theo hình thức tổ chức chế hoạt động 3.3 Theo đối tượng giao dịch Chức vai trò TTCK Các khía cạnh tiêu cực CHƯƠNG II THỰC TRẠNG VÀ CÁC KHÍA CẠNG TIÊU CỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM .9 Thị trường chứng khoán Việt Nam .9 1.1 Sự đời giai đoạn phát triển .9 1.2 Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam 12 Các khía cạnh tiêu cực tồn tại thị trường chứng khoán Việt Nam 14 2.1 Thao túng thị trường chứng khoán .14 2.2 Giao dịch nội gián 17 2.3 Thông tin nội .19 2.4 Các hành vi khác 20 Nguyên nhân 24 3.1 Nguyên nhân khách quan 24 3.2 Nguyên nhân chủ quan 26 CHƯƠNG III ĐÁNH GIÁ VÀ ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP KHẮC PHỤC 32 Đánh giá 32 Giải pháp .33 KẾT LUẬN .35 NỘI DUNG CHƯƠNG I CƠ SỞ LÝ THUYẾT Khái niệm chứng khoán thị trường chứng khoán Chứng khoán (securities) chứng tài sản phần vốn công ty hay tổ chức phát hành Chứng khốn hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hay liệu điện tử Chứng khoán bao gồm loại cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ hình thức khác Chứng khốn coi phương tiện hàng hóa trừu tượng thỏa thuận thay được, đại diện cho giá trị tài Chứng khốn tài sản, bao gồm loại cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ; chứng quyền, chứng quyền có bảo đảm, quyền mua cổ phần, chứng lưu ký; chứng khoán phái sinh loại chứng khoán khác Thị trường chứng khoán (securities market) nơi trao đổi chứng khoán Thị trường chứng khoán giúp người thiếu vốn huy động vốn người có vốn chuyển vốn thành vốn đầu tư Vì thế, thị trường chứng khốn cịn gọi thị trường vốn Theo đối tượng trao đổi, thị trường chứng khoán phân làm hai loại bản, thị trường cổ phiếu (stock market) thị trường trái phiếu (bond market) Về mặt khơng gian, khơng có phân biệt hai thị trường Sở giao dịch chứng khốn cơng ty chứng khốn tổ chức trao đổi cổ phiếu lẫn trái phiếu loại chứng khốn khác Theo tính chất chứng khốn, thị trường chứng khốn phân làm loại thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Đặc điểm thị trường chứng khoán Thứ nhất, hàng hoá TTCK loại chứng khốn Đó cơng cụ chuyển tai giá trị cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư, chứng khoán phái sinh Thứ hai, TTCK đặc trưng hình thức chuyển giao tài trực tiếp, người có khả cung ứng vốn điều chuyển vốn trực tiếp cho người cần vốn mà không cần thông qua trung gian tài (ngân hàng, cơng ty tài chính, ) với tư cách chủ thể riêng biệt, độc lập thực huy động vốn để phân phối vốn nhằm đạt lợi ích riêng Thứ ba, hoạt động mua bán TTCK chủ yếu thực qua người môi giới, TTCK cấu thành nhiều phận thị trường, TTCK tập trung thị trường OTC phận quan trọng Do hàng hóa thị trường cơng cụ chuyển tải giá trị, nên giác quan thông thường nhà đầu tư khó có khả phân biệt chứng khốn có đảm bảo u cầu mặt pháp lý chất lượng chúng Thứ tư, TTCK gần với thị trường cạnh tranh hoàn hảo TTCK bao gồm nhiều phận thị trường khác nhau, TTCK tập trung phận trung tâm Ở thị trường tất người tự tham gia mua bán theo nguyên tắc hoạt động thị trường Khơng có áp đặt giá TTCK, giá xác định dựa quan hệ cung cầu thị trường phản ánh thơng tin có liên quan đến chứng khoán Thứ năm, TTCK thị trường liên tục Sau chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp, mua bán lại nhiều lần thị trường thứ cấp TTCK đảm bảo cho người đầu tư chuyển chứng khốn họ nắm giữ thành tiền lúc họ muốn Phân loại thị trường chứng khoán 3.1 Căn vào giai đoạn vận động hay lưu thơng chứng khốn - Thị trường sơ cấp (Primary market): Là thị trường diễn giao dịch phát hành chứng khoán TTCK sơ cấp có vai trị tạo vốn cho tổ chức phát hành chuyển hoá nguồn vốn nhàn rỗi công chúng vào đầu tư - Thị trường thứ cấp ( Secondary market): Là thị trường diễn giao dịch mua bán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Vai trò TTCK thứ cấp thực việc di chuyển vốn đầu tư nhà đầu tư chứng khoán Nếu xét góc độ kinh tế vĩ mơ, TTCK thứ cấp định chế tài quan trọng trình điều tiết vốn đầu tư ngành, lĩnh vực, tạo cân đối cho kinh tế Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp mối quan hệ hữu cơ, gắn bó với nhau, làm tiền đề cho phát triển TTCK Thị trường sơ cấp có vai trị tạo hàng hóa cho hoạt động thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp làm gia tăng tính khoản chứng khoán, đảm bảo cho phát triển thị trường sơ cấp 3.2 Theo hình thức tổ chức chế hoạt động - Thị trường chứng khốn thức ( thị trường có tổ chức): thị trường mà đời hoạt động thừa nhận, bảo hộ mặt pháp lý Các hoạt động giao dịch thị trường nằm kiểm soát chịu ảnh hưởng chế điều tiết gián tiếp Nhà nước Nếu xét hình thức chế giao dịch, thị trường có tổ chức bao gồm: + Thị trường tập trung: TTCK tập trung thị trường việc giao dịch mua bán chứng khoán thực địa điểm tập trung gọi sàn giao dịch + Thị trường phi tập trung (còn gọi thị trường OTC – Over the Counter): thị trường việc giao dịch mua bán chứng khốn khơng diễn địa điểm tập trung mà thông qua hệ thống máy vi tính điện thoại kết nối thành viên thị trường - Thị trường chứng khốn khơng thức (TTCK tự – The free markets): gọi thị trường ngầm, hay thị trường chợ đen, thị trường hoạt động giao dịch mua bán chứng khốn khơng thực qua hệ thống giao dịch thị trường tập trung thị trường OTC, đời hoạt động cách tự phát theo nhu cầu thị trường TTCK tự thị trường mà hoạt động giao dịch mua bán, chuyển nhượng chứng khốn diễn đâu, vào lúc nào, thơng qua nhà mơi giới người có nhu cầu đầu tư, mua bán chứng khoán thực 3.3 Theo đối tượng giao dịch - Thị trường cổ phiếu (Stocks market) hay gọi thị trường vốn (vốn côt phần): thị trường mà đối tượng giao dịch loại cổ phiếu công ty cổ phần Thị trường cổ phiếu coi phận giữ vị trí quan trọng hệ thống TTCK Nói đến TTCK người ta thường đồng nghĩa với thị trường cổ phiếu - Thị trường trái phiếu (Bonds market) hay gọi thị trường nợ: nơi giao dịch loại trái phiếu Trái phiếu giao dịch thị trường bao gồm trái phiếu phủ quyền địa phương, trái phiếu công ty, trái phiếu ngân hàng… - Thị trường chứng quỹ đầu tư: Là nơi giao dịch loại chứng quỹ - Thị trường chứng khoán phái sinh (Derivatives market): Là nơi giao dịch loại chứng khoán phái sinh quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn, hợp đồng kì hạn, hợp đồng tương lai TTCK phái sinh thị trường mà đời phát triển bắt nguồn từ việc phát hành, giao dịch loại chứng khoán gốc Sự tồn phát triển thị trường có ý nghĩa quan trọng, góp phần thúc đẩy thị trường cổ phiếu thị trường trái phiếu hoạt động sôi động hiệu 3.4 Theo thời hạn toán hợp đồng - Thị trường giao ngay: thị trường mà việc giao nhận chứng khoán toán diễn ngày giao dịch thời gian toán bù trừ theo quy định - Thị trường kỳ hạn: Thị trường kì hạn thị trường mà việc giao nhận chứng khoán toán diễn sau ngày giao dịch khoảng thời gian định Chức vai trò TTCK *) Chức năng: TTCK phận thị trường tài ví hệ thống kênh khơi thơng dịng chảy cho nguồn vốn đầu tư Thông qua kênh này, vốn chảy từ nơi thừa nơi thiếu, từ nơi sử dụng có hiệu thấp sang nơi sử dụng có hiệu cao hơn, vốn chảy sang ngành, lĩnh vực cần ưu tiên phát triển theo đòi hỏi xã hội định hướng phát triển kinh tế Chính phủ Với tư cách định chế tài quan trọng kinh tế thị trường, TTCK nhìn nhận với hai chức bản: - Tập trung huy động vốn đầu tư cho kinh tế Điều tiết nguồn vốn kinh tế *) Vai trò: Việc tạo lập phát triển TTCK có ý nghĩa quan trọng nghiệp phát triển kinh tế nước có kinh tế thị trường Nó kênh bổ sung nguồn vốn trung dài hạn cho kinh tế Ở hầu có kinh tế thị trường phát triển tồn TTCK với vai trò chủ yếu sau: - TTCK kênh huy động, tập trung luân chuyển vốn linh hoạt kinh tế - TTCK góp phần kích thích cạnh tranh, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - TTCK góp phần đa dạng hóa hình thức đầu tư huy động vốn kinh tế - TTCK gương phản ảnh thực trạng tương lại phát triển doanh nghiệp - TTCK cơng cụ góp phần thúc đẩy q trình hội nhập kinh tế quốc tế Các khía cạnh tiêu cực TTCK công cụ vạn năng, khơng thể giải tất nhu cầu kinh tế đặt Bên cạnh tác động tích cực đó, đặc điểm giao dịch chứng khoán mà dễ nảy sinh hành vi vi phạm nguyên tắc, quy chế hoạt động mua bán, "thao túng thị trường", "giao dịch nội gián", mua bán CK ngồi TTCK khơng thức làm ảnh hưởng đến mục tiêu “công bằng, hiệu phát triển ổn định” thị trường ● Thao túng thị trường "Thao túng thị trường" định nghĩa nhiều cách khác nhau, tựu chung lại hành vi cố ý gây tác động đến thị trường cách vận dụng quy luật cung - cầu hành vi nhân tạo khác, để tác động đến giá chứng khốn, nhằm đạt mục tiêu có lợi cho riêng Thao túng thị trường thường thể hình thức cụ thể sau: - Một là, đầu chứng khoán - Hai là, tượng chèn ép, lớn nuốt cá bé - Ba là, loan truyền tin đồn khơng xác hay thơng tin lệch lạc tượng triển vọng đơn vị kinh tế - Bốn là, cố ý gây sai lệch hay hiểu làm hoạt động giao dịch loại chứng khoán - Năm là, tìm biện pháp để trì, ổn định mức mức giá chứng khoán nhằm tạo lợi cho việc chào bán phát hành chứng khoán - Sáu là, thực giao dịch đặt trướng, giao dịch giả tạo ● Giao dịch nội gián "Giao dịch nội gián" trường hợp người nội tổ chức phát hành, người trình thực nhiệm vụ mà có thơng tin chưa cơng bố công chúng, sử dụng trao cho người khác sử dụng thông tin để đầu tư, tham gia giao dịch có lợi cho Đối tượng để thực hành vi giao dịch nội gián người nội bộ máy quản lý tổ chức phát hành Họ nắm thông tin nội nhờ vào tư cách thành viên tổ chức quản lý, lãnh đạo, giám sát nhờ vào chức họ tổ chức phát hành ● Các hành vi khác Mua bán chứng khoán TTCK tự gây nên hậu khó lường, phận quản lý khơng thể biết việc chuyển nhượng quyền sở hữu đơn vị Mọi mua bán bên ngồi có khả tạo áp lực cho nhà đầu tư khác, chí đưa đến việc khống chế hay thay lãnh đạo cơng ty Do hầu hết thị trường quy định mua bán cổ phiếu đăng ký với TTCK phải thực thông qua TTCK