THỰC TRẠNG VỀ QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI BÀI THẢO LUẬN HỌC PHẦN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ĐỀ TÀI THẢO LUẬN THỰC TRẠNG VỀ QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Giảng viên LÊ NAM LONG Nhóm thực hiện 02 Lớp học phần 2117BKSC2311 HÀ NỘI – 2021 DANH SÁCH NHÓM 02 STT HỌ VÀ TÊN MÃ SINH VIÊN LỚP HÀNH CHÍNH GHI CHÚ 11 Nguyễn Thị Dịu 19D150007 K55D1 Thành viên 12 Bùi Thị Dung 19D150076 K55D2 Thành viên 13 Ninh Thùy Dung 19D150147 K55E1D3 Thành viên 14 Chúc Đại Dương 18D10.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI BÀI THẢO LUẬN HỌC PHẦN: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ĐỀ TÀI THẢO LUẬN: THỰC TRẠNG VỀ QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Giảng viên : LÊ NAM LONG Nhóm thực : 02 Lớp học phần : 2117BKSC2311 HÀ NỘI – 2021 DANH SÁCH NHÓM 02: STT HỌ VÀ TÊN MÃ SINH VIÊN LỚP HÀNH CHÍNH GHI CHÚ 11 Nguyễn Thị Dịu 19D150007 K55D1 Thành viên 12 Bùi Thị Dung 19D150076 K55D2 Thành viên 13 Ninh Thùy Dung 19D150147 K55E1D3 Thành viên 14 Chúc Đại Dương 18D100129 K54A3 Thành viên 15 Nguyễn Khánh Hà 17D100008 K53A1 Thành viên 16 Nguyễn Thị Thu Hà 18D110084 K54B2KS Thành viên 17 Nguyễn Thị Hải 19D150080 K55D2 Nhóm trưởng 18 Trịnh Thị Hằng 19D150082 K55D2 Thành viên 19 Vũ Thị Hằng 19D150133 K55D3 Thành viên 20 Chu Thị Vân Hạnh 18D160083 K54F2 Thành viên MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN Để thực hồn thành thảo luận này, nhóm 02 xin chân thành gửi lời cảm ơn đến thầy giáo LÊ NAM LONG – giảng viên Thị trường chứng khoán truyền đạt cho chúng em kiến thức quý báu suốt thời gian học tập vừa qua Trong thời gian tham gia lớp học thầy, chúng em có thêm cho nhiều kiến thức bổ ích, tinh thần học tập hiệu quả, nghiêm túc Đây chắn kiến thức quý báu, hành trang để chúng em vững bước sau Cảm ơn thành viên nhóm đồn kết, có tinh thần làm việc nhóm cao hồn thành thảo luận thời hạn Tuy nhiên, vốn kiến thức nhiều hạn chế khả tiếp thu thực tế nhiều bỡ ngỡ Mặc dù chúng em cố gắng chắn thảo luận khó tránh khỏi thiếu sót nhiều chỗ cịn chưa xác, kính mong thầy bạn xem xét góp ý để thảo luận nhóm 02 hồn thiện Kính chúc thầy sức khỏe, hạnh phúc, thành công đường nghiệp giảng dạy Nhóm 02 xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 08 tháng 04 năm 2021 Nhóm nghiên cứu Nhóm 02 MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán bước phát triển tất yếu kinh tế thị trường Việt Nam với kinh tế vận hành theo chế thị trường địi hỏi phải có TTCK để làm cầu nối bên nhà đầu tư (bao gồm tổ chức kinh tế - xã hội dân chúng) với bên doanh nghiệp cần vốn kinh doanh Nhà nước cần tiền để thỏa mãn nhu cầu đất nước TTCK đời nhằm đáp ứng nhu cầu đó, TTCK có vai trị quan trọng phát triển thị trường tài nói riêng kinh tế nói chung TTCK Việt Nam sau vài năm vào hoạt động không ngừng hoàn thiện cấu trúc, phát triển mạnh mẽ trở thành thị phần có quy mơ đáng kể khu vực, góp phần phát triển hệ thống tài quốc gia theo hướng cân bằng, bền vững trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho kinh tế Tuy nhiên, TTCK Việt Nam phải học tập kinh nghiệm giới để đổi quan niệm nhận thức cách làm để động phù hợp với đặc điểm lịch sử truyền thống dân tộc, khắc phục bệnh chủ quan ý chí Đó lí nhóm chúng em lựa chọn đề tài “Lịch sử hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam” Mục đích nghiên cứu Mục đích nghiên cứu viết tìm hiểu lịch sử hình thành, q trình phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam, thơng qua viết nhóm chúng em muốn tìm hiểu sâu TTCK điều kiện, khả thu hút vốn đầu tư doanh nghiệp Việt Nam thơng qua thị trường chứng khốn Kết cấu đề tài - Chương 1: Tổng quan thị trường chúng khốn - Chương 2: Sự hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam - Chương 3: Tác động chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam tương lai CHƯƠNG 1: NHỮNG VẪN ĐỀ CƠ BẢN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1: Khái niệm, đặc điểm chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 1.1.1: Khái niệm - Thị trường chứng khoán tập hợp bao gồm người mua người bán cổ phiếu (hay chứng khoán), thứ đại diện cho quyền sở hữu họ doanh nghiệp; chúng bao gồm cổ phiếu niêm yết sàn giao dịch chứng khoán đại chúng, cổ phiếu giao dịch cách khơng cơng khai => Nói đơn giản Thị trường chứng khốn nơi diễn hoạt động phát hành giao dịch loại chứng khoán 1.1.2: Đặc điểm thị trường chứng khốn - Được đặc trưng hình thức tài trực tiếp: chủ sở hữu ( bao gồm người cung cấp vốn người cần vốn) trực tiếp tham gia thị trường, khơng có bên trung gian tài - Thị trường chứng khốn gắn với thị trường cạnh tranh hoàn hảo: Mọi người tự tham gia vào thị trường Khơng có áp đặt giá thị trường chứng khoán Giá hình thành dựa quan hệ cung cầu người bán, người mua - Về thị trường chứng khoán thị trường liên tục: Sau chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Nó mua bán lại nhiều lần thị trường thứ cấp Thị trường chứng khốn đảm bảo cho nhà đầu tư chuyển chứng khoán họ thành tiền mặt lúc mà họ muốn - Hàng hóa thị trường chứng khốn hàng hóa vơ hình 1.1.3: Các chủ thể tham gia giao dịch - Doanh nghiệp phủ: Là chủ thể phát hành loại tài sản tài nguồn tài sản chủ yếu giao dịch thị trường - Các nhà đầu tư: Là người tham gia mua, bán, sở hữu đầu tư vào tài sản Nhà đầu tư chia làm loại: + Nhà đầu tư cá nhân: người có tiền tạm thời nhà rỗi, thay gửi tiền tiết kiệm họ lựa chọn đầu tư chứng khoán + Nhà đầu tư tổ chức: doanh nghiệp đầu tư chiến lược định chế đầu tư thường xuyên mua bán chứng khoán số lượng lớn thị trường - Các tổ chức trung gian: Là tổ chức kết nối nhà đầu tư chủ thể phát hành chứng khốn Thường ngân hàng đầu tư, cơng ty chứng khoán tổ chức phát hành cấp phép theo luật 1.2: Phân loại thị trường chứng khoán Theo giai đoạn vận động chứng khoán, thị trường chứng khoán phân làm loại thị trường: 1.2.1: Thị trường sơ cấp (Primary market) Là thị trường diễn giao dịch phát hành chứng khoán (lần đầu phát hành) Đặc điểm thị trường sơ cấp: - Chứng khoán vừa phương tiện huy động vốn đồng thời phương tiện đầu tư vốn - Chủ thể giao dịch bao gồm nhà đầu tư tổ chức phát hành - Mục trường sơ cấp làm tắng vốn đầu tư cho kinh tế nói chung doanh nghiệp phát hành chứng khốn nói riêng - Bản chất thị trường sơ cấp thị trường không liên tục 1.2.2: Thị trường thứ cấp (Secondary market) Là thị trường diễn giao dịch mua bán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Đặc điểm thị trường thứ cấp: - Tại chứng khốn coi cơng cụ giúp lưu thông vốn đầu - Chủ thể tham gia thị trường thứ cấp bao gồm có nhà đầu tư, nhà kinh doanh chứng khốn - Khơng làm tăng vốn đầu tư cho kinh tế - Khác với thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp coi thị trường liên tục Bên cạnh phân loại thị trường chứng khoán theo giai đoạn chứng khốn Cịn phân loại theo số tiêu chí khác: Phân loại theo đối tượng giao dịch loại chứng khoán: Tùy vào đối tượng tượng giao dịch thị thường, cổ phiếu, trái phiếu Người ta chia làm loại thị trường sau: - Thị trường trái phiếu - Thị trường cổ phiếu - Thị trường chứng khoán phái sinh - Thị trường chứng quỹ đầu tư Phân loại theo chế hoạt động - Thị trường thức (SGD; OTC) - Thị trường khơng thức (TTCK tự do) Theo thời hạn giao nhận toán - Thị trường giao - Thị trường giao dịch kỳ hạn 1.3: Chức vai trị thị trường chứng khốn 1.3.1: Chức thị trường chứng khoán - Chức huy động vốn cho kinh tế: Khi nhà đầu tư mua chứng khốn cơng ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội - Điều tiết nguồn vốn kinh tế: Thơng qua thị trường chứng khốn, phủ quyền địa phương huy động nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xã hội 1.3.2: Vai trị thị trường chứng khốn - Là kênh huy động luân chuyển vốn linh hoạt kinh tế - Góp phần làm đa dạng hóa hình thức đầu tư cách thức huy động vốn kinh tế - Góp phần kích thích cạnh tranh, nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh - Là công cụ hữu hiệu giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mô - Là gương phản ánh thực trạng hoạt động tương lại doanh nghiệp nói riêng tồn kinh tế nói chung 1.4: Điều kiện để hình thành phát triển thị trường chứng khoán 1.4.1: Điều kiện kinh tế - Kính tế thị trường quốc già cần có mức độ phát triển định muốn thành lập thị trường chứng khoán - Nền kinh tế có tốc độ tăng trưởng ổn định mức độ tăng trưởng tương đối cao để đảm bảo trì hoạt động thị trường chứng khốn - Chế độ lưu thông tiền tệ ổn định, lạm phát kiểm soát mức thấp, thị trường tiền tệ phát triển đến trình độ định vận hành cách trôi chảy - Thu nhập đầu người quốc gia điều kiện quan trọng để thành lập thị trường chứng khoán 1.4.2: Điều kiện pháp lý - Thể chế kinh tế thị trường điều kiện tiên việc hình thành nhu cầu giao dịch sản phẩm phái sinh khác Có thể nói quy chế quản lý nhà nước trình vận hành thị trường điều kiện quan trọng trình hình thành phát triển thị trường chứng khốn - Cần xây dựng hệ thông quy chế quản lý chủ thể tham gia đầu tư vào thị trường chứng khoán Khi thị trường chứng khoán vào hoạt động cần có hành lang pháp lý khuyến khích hỗ trợ sàn giao dịch chứng khoán việc cải tiến, phát triển sản phẩm phù hợp 1.4.3: Cơ sở hạ tầng, vật chất kỹ thuật - Cần xây dựng tập hợp tiêu chuẩn áp dụng chi hợp đồng tương lai mẫu chuẩn Ngồi ra, số hàng hóa sở đặc thù, phải quy định thêm số nội chuẩn sau: Điều kiện giao hàng; thủ tục giao hàng; biên độ giao động giá tối đa ngày - Cơ sở hạ tầng công nghệ đại, đặc biệt công nghệ tin học Trong thời đại nay, việc xây dựng thị trường chứng khoán cần áp dụng công nghệ tin học đại Nhằm phục vụ cho việc xử lý quy trình tốn kết nối thông tin thị trường thực cách nhanh xác - Cần lựa chọn phương thức toán phù hợp cho giao dịch, lựa chọn phương thức toán tiền mặt thường áp dụng sản phẩm phái sinh tài Liên quan đến vấn đề này, việc áp dụng cách chuẩn mực kế toán, kiểm toán cho sản phẩm phải sinh cần phải thống phù hợp 10 Trong vài năm trở lại mức vốn hóa thị trường tăng thần tốc lần lại phải chịu thêm thách thức Covid-19 2.2 Quá trình phát triển 2.2.1 Giai đoạn 2000-2007 Trong năm 2000-2005: Giai đoạn hình thành bước đầu phát triển TTCK Việt Nam - Sự đời thị trường chứng khoán Việt Nam đánh dấu việc đưa vào vận hành Trung tâm giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh ngày 20/07/2000 thực phiên giao dịch vào ngày 28/07/2000 Ở thời điểm lúc giờ, có doanh nghiệp niêm yết loại cổ phiểu (REE SAM) với số vốn 270 tỷ đồng số trái phiếu Chính phủ niêm yết giao dịch - Ngày 8/3/2005 Trung tâm giao dịch chứng khốn Hà Nội (TTGDCK HN) thức vào hoạt động Giai đoan tỉnh ngủ dần xuất từ năm 2005 tỷ lệ năm giữ nhà đầu tư nước nâng lên từ 30% lên 49% (trừ lĩnh vực ngân hàng) - Trong năm đầu tiên, dường thị trường thực thu hút quan tâm đông đảo công chúng diễn biến tăng giảm thị trường chưa tạo tác động xã hội mở rộng để ảnh hưởng tới vận hành kinh tế tới sống người dân Ta nhận định rõ điều thông qua bảng số liệu sau: Năm 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Số CT NY/ĐKGD Mức vốn háo TTCP (% GDP) Số lượng CTCK Số tài khoản KH 5 20 20 26 32 0.28 0.34 0.48 0.39 0.64 1.21 11 13 14 2.908 8.774 13.520 15.735 21.616 31.316 (Nguồn: TTGDCK Tp.HCM TTGDCK Hà Nội) Theo thống kê Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, tính đến hết năm 2005, tổng giá trị thị trường chứng khoán Việt Nam đạt gần 40.000 tỷ đồng, chiếm 0.69% tổng thu nhập quốc nội (GDP) Thị trường chứng khốn Việt Nam có 4.500 tỷ đồng cổ phiếu, 300 tỷ đồng chứng quỹ đầu tư gần 35.000 tỷ đồng trái phiếu phủ, trái phiếu quyền địa phương, thu hút 28.300 tài khoản giao dịch Trong năm 2005, tốc độ tăng trưởng thị trường chứng khốn gấp đơi so với năm 2004, huy 13 động 44,600 tỷ đồng, giá trị cổ phiếu so với GDP nước đạt gần 1% - Trong năm 2006, phát triển đột phá TTCK Việt Nam: + Mốc thời gian kể từ đầu năm 2006 coi mang tính chất phát triển “đột phá”, tạo cho thị trường chứng khoán Việt Nam diện mạo hoàn toàn với hoạt động giao dịch sôi động “sàn” Sở giao dịch Tp Hồ Chí Minh, Trung tâm giao dịch Hà nội thị trường OTC + Với mức tăng trưởng đạt tới 60% từ đầu đến năm 2006 thị trường chứng khốn Việt Nam trở thành “điểm” có tốc độ tăng trưởng nhanh thứ giới, sau Dim-ba-buê Và bừng dậy thị trường non trẻ ngày thu hút nhà đầu tư nước Năm 2006, TTCK Việt Nam có phát triển vướt bậc Vn-Index sàn giao dịch TP Hồ Chí Minh (HASTC) tăng 144% năm 2004, sàn giao dịch Hà Nội (Hastc) tăng 152,4% Thị trường chứng khoán Việt Nam 2006: VN-Index cuối năm tăng 2,5 lần so với đầu năm Tổng giá trị vốn hóa đạt 13,8 tỉ USD cuối năm 2006 (chiếm 22,7%) giá trị cổ phiếu nhà đầu tư nước nắm giữ đạt khoảng tỉ USD, chiếm 16,4% mức vốn hóa tồn thị trường - Năm 2007: năm bùng nổ thị trường chứng khoán: + Luật chứng khốn có hiệu lực từ ngày 01/01/2007 góp phần thúc đẩy thị trường phát triển tăng cường khả hội nhập vào thị trường tài quốc tế Tính cơng khai, minh bạch tổ chức niêm yết tăng cường VNIdex đạt đỉnh 1.170,67 điểm HaSTC-Index chạm mốc 459,36 điểm 14 + Nhìn chung diễn biến thị trường giá chứng khoán phiên giao dịch có nhiều biến động, Index sàn giao dịch có biên độ giao động mạnh Kết thúc phiên giao dịch cuối năm, VNIndex đạt 927,02 điểm, Hastc-Index dừng mức 322,55 điểm, sau năm hoạt động VNIndex đạt mức tăng trưởng 23,3%; Hastc-Index tăng 33,2% so với mức điểm thiết lập vào cuỗi năm 2006 + Tính đến ngày 28/12/2007, SGDCK TP.HCM thực 248 phiên giao dịch với tổng khối lượng giao dịch đạt 2,3 tỷ chứng khoán tương đương với tổng giá trị giao dịch thị trường đạt 224.000 tỷ đồng, gấp lần khối lượng 2,8 lần giá trị giao dịch so với năm 2006 Bình qn phiên giao dịch có 9,2 triệu chứng khoán chuyển nhượng tương đương với 980 tỷ đồng + Giai đoạn thị trường bùng nổ tháng đầu năm, thị trường bắt đầu hạ nhiệt điều chỉnh mạnh vào tháng năm, tiếp đến đợt phục hồi trước vào thoái trào thàng cuối năm Giai đoạn thị trường bùng nổ tháng đầu năm 2007: Đây giai đoạn thị trường có đợt sóng cao, khiến Index sàn giao dịch lập kỉ lục: số VNIndex đạt mức đỉnh 1.170,67 điểm sau năm hoạt động Hastc-Index thiết lập mức đỉnh 459,36 điểm sau năm hoạt động Có thể nói, giai đoạn thị trường đạt mức tăng trưởng với tốc độ lớn đạt mức tăng 126% vòng tháng giao dịch + Giai đoạn thị trường điều chỉnh từ tháng 4/2007 đến đầu tháng 9/2007: Với lo sợ “thị trường bong bóng”, quan quản lý nhà nước Chính phủ vào để giảm nhiệt thị trường biện pháp kiểm soát thị trường chặt chẽ, ban hành thiết chế để kiềm chế tăng trưởng nóng thị trường Phản ứng trước điều này, TTCK có đợt điều chỉnh rõ rệt Một đợt điều chỉnh giảm thị trường diễn khoảng thời gian dài 15 + Giai đoạn điều chỉnh ghi nhận trầm lắng sàn HOSE HASTC, tất yếu tố thị trường giảm sút nghiêm trọng VNINDEX vòng tháng giao dịch rớt xuống mức 905,53 điểm (24/04/2007), giảm tới 22,6% so với mức đỉnh vào tháng Hastc-Index trở mốc 321,44 điểm (24/04/2007), giảm 30% so với mức đỉnh Thị trường điểm nhanh thời gian ngắn khiến giá giao dịch cổ phiếu trở gần mức thiết lập đầu năm Giá trị vốn hóa thị trường/GDP giai đoạn 2001-2007 (Nguồn: UBCKNN ) Số lượng công ty niêm yết giai đoạn 2000-2007 (Nguồn: UNCKNN; Đồ họa: Khánh Giang) 16 Trong năm đầu hình thành phát triển kể từ Trung tâm Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh (sau đổi tên thành Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh - HOSE) có phiên giao dịch ngày 28-7-2000 đạt thành tựu định với chuyển ngày lớn mạnh kinh tế đất nước Quy mô thị trường chứng khốn (TTCK) khơng ngừng tăng trưởng; hệ thống giao dịch, tốn hoạt động an tồn đại; số lượng nhà đầu tư nước nước ngồi khơng ngừng mở rộng; TTCK bước hội nhập sâu rộng vào thị trường vốn khu vực toàn cầu Tài liệu tham khảo: https://nhandan.com.vn/chungkhoan-thitruong/chung-khoanviet-nam-hanh-trinh-20-nam 608695/ https://nhandan.com.vn/chungkhoan-thitruong/chung-khoan-viet-nam-hanhtrinh-20-nam 608695/ 2.2.2 Giai đoạn 2008-1015 - Năm 2008: Nếu năm 2006 2007, TTCK có phát triển vượt bậc năm 2008 TTCK có suy giảm đáng kể, nguyên nhân chủ yếu ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế toàn cầu TTCK năm 2008 khép lại sau: + Index giảm điểm, thị giá loại cổ phiếu sụt giảm mạnh (nhiều mã CP rơi xuống mệnh giá), tính khoản kém, thoái vốn khối ngoại, can thiệp quan điều hành ảm đạm tâm lý nhà đầu tư + Tính từ đầu năm đến hết ngày 31/12/2008, TTCK Việt Nam trải qua 03 giai đoạn Trong năm 2008, lượng cung tiếp tục bổ sung đáng kể thông qua việc Chính phủ đẩy mạnh cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước, đặc biệt DN quy mô lớn, kinh doanh hiệu việc bán bớt CP Nhà nước DN CPH, chưa kể hàng loạt ngân hàng, Cơng ty chứng khốn, doanh nghiệp phát hành trái phiếu, cổ phiếu để tăng vốn điều lệ, dẫn đến tình trạng TTCK có nguy thừa "hàng" + Chỉ số giá CK hai sàn giảm mạnh: Giao dịch HOSE giảm 152,616 tỷ đồng, Hastc -Index có thời điểm xuống mức 100 điểm (ngày 27-11) So với thời điểm đầu năm 2008, HaSTC-Index VnIndex giảm tương ứng 67,2% 66,9% Việc huy động vốn qua TTCK giảm tới 75 - 80% kênh: phát hành tăng vốn doanh nghiệp, cổ phần hóa, phát hành trái phiếu sụt giảm mạnh so với năm trước; Tính khoản - khối lượng giao dịch giảm khoảng 70% so với năm trước 17  Có thể nói năm 2008, TTCK Việt Nam có diễn biến xấu suốt năm vào hoạt động - Năm 2009: phát triển TTCK năm 2009 chia thành giai đoạn sau: + tháng đầu năm, chịu ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế giới, VN - Index tiếp tục sụt giảm 235,50 điểm, giá trị giao dịch giảm 60%, khối ngoại rút ròng 530 triệu USD tiền vốn + Sau đó, nhờ hồi phục kinh tế giới, số chứng khoán giá trị giao dịch tăng Từ mức đáy 235,50 điểm, thị trường đảo chiều tăng mạnh, đến tháng 11, VN-Index đạt 600 điểm + Nhưng đến cuối tháng 11, đầu tháng 12, thị trường lại giảm mạnh 20% (VN-Index đạt 434,87 điểm vào ngày 17/12) so với mức đỉnh năm 2009 + Năm 2009 năm trái phiếu phủ hình thành → Kết thúc năm 2009, mức vốn hóa tồn thị trường thị trường chứng khoán Việt Nam 620 nghìn tỷ đồng, mức vốn hóa tăng gần lần, giao dịch HOSE đạt 432,651 tỷ đồng Sau lên xuống thất thường năm 2009, nhà đầu tư đặt kỳ vọng vào năm 2010 TTCK tăng trưởng bền vững - Giai đoạn 2010-2015: + Năm 2010, Quốc hội thông qua Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán, có hiệu lực kể từ ngày 01/7/2011 Nhờ đó, TTCK ngày trở thành kênh thu hút vốn đầu tư dài hạn cho kinh tế; giảm khoảng cách chênh lệch kênh tín dụng ngân hàng với kênh thị trường vốn, nhằm tăng cường vốn đầu tư xã hội + Từ năm 2010 – 2015, TTCK VN nhìn chung có phát triển ổn định giai đoạn 2010 – 2015, mức huy động vốn qua TTCK đạt 1,1 triệu tỷ đồng, huy động vốn cho NSNN với lượng vốn huy động từ đợt đấu thầu TPCP tới ước đạt 800 nghìn tỷ đồng, tăng 18 lần so với giai đoạn 2005-2010 + Trong giai đoạn từ năm 2010-2015, giá trị giao dịch HOSE giữ mức ổn định, điều giúp nhà đầu tư yên tâm phát triển TTCK VN 18 Hình 2.1: Đồ thị biểu thị giá trị giao dịch HOSE giai đoạn từ năm 2008-2015 2.2.3 Giai đoạn 2016 – đến - Năm 2016: + Tính đến 2016 Việt Nam xây dựng thị trường chứng khoán vận hành suôn sẻ, gồm Sở GDCK (HSX HNX), với 1.000 doanh nghiệp đại chúng đưa cổ phiếu vào giao dịch tập trung, quy mơ vốn hóa cổ phiếu niêm yết 70 tỉ USD, thu hút 1,6 triệu nhà đầu tư nước Trong suốt hai thập kỷ qua, thị trường chứng khoán Việt Nam huy động triệu tỷ đồng vốn cho đầu tư phát triển doanh nghiệp đất nước Khoảng 4.000 doanh nghiệp thực bán đấu giá công khai cổ phần công chúng thông qua thị trường chứng khoán Việt Nam… + Kết thúc phiên giao dịch cuối năm, tất số chứng khoán tăng điểm nhẹ VN Index chốt mức 664,87 điểm, HNX Index đạt 79,95 điểm, UPCoM đạt 53,65 điểm VNXALL đạt 945,5 điểm Những số phần làm giới đầu tư yên tâm thị trường khép lại năm với nhiều bất ngờ + Trong phiên giao dịch cuối năm 2016, khoản thị trường trì mức với 154,26 triệu chứng khốn giao dịch thành cơng, đạt tổng trị giá 3.240,7 tỉ đồng - Năm 2017: + Trên thị trường cổ phiếu, số VN-Index tăng 43% so với cuối năm 2016, đạt mức cao gần 10 năm trở lại đây, mức vốn hóa thị trường đạt gần 3.360 nghìn tỷ 19 đồng, tăng 73% so với cuối năm 2016, tương đương 74,6% GDP, vượt tiêu đặt cho năm 2020 + Thanh khoản cải thiện mạnh, quy mơ giao dịch bình qn đạt gần 4.981 tỷ đồng/phiên, tăng 63% so với bình qn năm 2016 Quy mơ TTCK ngày mở rộng, năm 2017, có 731 cổ phiếu chứng quỹ niêm yết sàn 679 cổ phiếu đăng ký giao dịch UPCoM, nâng tổng giá trị niêm yết, đăng ký giao dịch đạt gần 959 nghìn tỷ đồng, tăng 30% so với kỳ năm trước Đặc biệt, năm 2017, TTCK thu hút nhiều doanh nghiệp quy mô lớn lên niêm yết như: VPBank, Vietjet Air + Cùng với đó, thị trường trái phiếu diễn sơi với giá trị niêm yết đạt 1.015 nghìn tỷ đồng tăng 8% so với cuối năm 2016 (tương đương 23% GDP) Tổng giá trị giao dịch bình quân đạt 8.890 tỷ đồng/phiên, tăng 38% so với bình quân năm 2016 → Năm 2017 Việt Nam quốc gia châu Á có thị trường chứng khốn tăng trưởng mạnh nhất, ngày khẳng định rõ vai trò vị kinh tế trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho đầu tư phát triển kinh tế - xã hội - Năm 2018- đến nay: + Có thể nói, 2018 năm đầy biến động thị trường chứng khốn (TTCK) tồn cầu, có Việt Nam Nếu thời điểm đầu năm Vn-Index chạm đỉnh 1.204,3 điểm, thị trường hưng phấn Nhóm cổ phiếu ngân hàng bùng nổ kéo Vn-Index tăng 22,4% vịng tháng vào cuối năm 2018 lần tăng lãi suất FED hành động leo thang Mỹ chiến thương mại Mỹ Trung ảnh hưởng mạnh đến dòng vốn vào thị trường chứng khốn tồn cầu Bắt đầu từ Trung Quốc, sau đến Mỹ giảm điểm mạnh ảnh hưởng đến TTCK Việt Nam Nhà đầu tư nước ngồi bán rịng liên tục khiến thị trường biến động với biên độ lớn Thống kê cho thấy có phiên năm TTCK Việt Nam giảm 3% có phiên giảm 5% Mức thấp thiết lập năm 880,85 điểm ngày 30/10.Tại thời điểm phiên 19/12, Vn-Index giảm 6,6% từ đầu năm Từ vị trí thị trường chứng khốn tăng trưởng mạnh giới, Việt Nam có thời điểm trở thành thị trường giảm mạnh giới 20 + Năm 2019 VN-Index đạt 963,56 điểm, tăng 8% so với cuối năm 2018 Như vậy, số VN-Index có diễn biến phức tạp, song nhìn chung TTCK Việt Nam phục hồi tương đối so với thời điểm cuối năm 2018 + Năm 2020, thị trường chứng khoán Việt Nam đánh giá 10 thị trường chứng khốn có sức chống chịu với đại dịch Covid – 19 phục hồi tốt giới, số VN-Index vượt 1.100 điểm, đạt 1.103,87 điểm, tăng mạnh tới 67% so với thời điểm thấp năm 2020, tăng 14,9% so với thời điểm cuối năm 2019; số HNX-Index tăng gần 119% so với thời điểm cuối quý I/2020 tăng 98,1% so với cuối năm 2019 Thị trường trái phiếu có 477 mã trái phiếu niêm yết với giá trị niêm yết đạt 1.388 nghìn tỷ đồng, tăng 16,8% so với cuối năm 2019 (tương đương 23% GDP) Vốn hóa thị trường chứng khốn Việt Nam năm 2016-2020 Trong giai đoạn từ 2016 đến vốn hóa thị trường giữ mức ổn định , tăng qua năm 21 CHƯƠNG 3: TÁC ĐỘNG VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA TTCK VN TRONG TƯƠNG LAI 3.1 Những tác động đến TTCK VN tương lai Vượt qua sóng đại dịch Covid-19 gây vơ vàn khó khăn thử thách qua giai đoạn, đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam gần lấy lại phục hồi số mốc kết thúc năm 2019 năm 2020 năm đầy biến động thị trường chứng khoán, đặc biệt, VN-Index giảm tới 33% quý năm 2020 Tuy nhiên, sau thị trường phục hồi nhanh mạnh Nếu so sánh với khu vực giới hồi phục thị trường chứng khốn Việt Nam tích cực Thị trường lấy lại từ đầu năm vốn hóa thị trường đạt 71,3% GDP Tại tọa đàm với chủ đề “Sự vươn lên thị trường chứng khoán Việt Nam hậu COVID-19.”, ông Vũ Kim Thành - Tổng biên tập Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khốn Việt Nam cho biết, từ khoảng cuối năm 2019 tới nay, đại dịch Covid-19 tác động tiêu cực tới thị trường chứng khoán (TTCK) giới Dưới tác động đại dịch Covid-19, TTCK toàn cầu quý I/2020 trải qua biến động lớn chưa thấy Tại Việt Nam, TTCK sụt giảm sâu quý I/2020, hồi phục mạnh mẽ quý II Có thể nói, TTCK Việt Nam thị trường phục hồi nhanh giới sau dịch Covid-19 kiểm soát tốt Thế nhưng, nay, dịch bệnh diễn biến phức tạp giới việc kiểm soát dịch Covid-19 chưa thể đốn định TTCK dự kiến có nhiều biến động lớn thời gian tới Tuy nhiên, diễn biến thị trường chứng khoán từ đầu năm đến có điểm khác biệt phụ thuộc vào khối ngoại thị trường giới Trong phải kể đến "sự góp mặt" quan điểm chung quan quản lý thị trường chứng khoán tôn trọng vận hành tự nhiên thị trường, hạn chế can thiệp “thô bạo” vào thị trường 22 Thị trường chứng khoán điều hành theo hướng phát triển bền vững Luật chứng khốn có hiệu lực từ 1/7/2020 thi hành từ 1/1/2021 thông tư xây dựng để hoàn thiện sở pháp lý giúp thị trường vận hành ổn định bền vững Ngoài ra, theo số liệu thống kê nhà đầu tư cá nhân mở từ quý II/2020 đến tăng mạnh Tuy nhiên so với quy mơ dân số khiêm tốn Khoảng 300.000 tài khoản mở giai đoạn gần thấp Với triển vọng kinh tế, lãi suất thấp đẩy nguồn vốn lớn hệ thống ngân hàng tìm sang kênh đầu tư khác, có thị trường chứng khốn So với nhiều nước giới, số lượng nhà đầu tư đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam gia tăng nhiều Bên cạnh đó, dư địa tăng trưởng thị trường chứng khốn Việt Nam lớn Mặt chung định giá cổ phiếu thấp với P/E khoảng 16 Dòng tiền luân chuyển tốt qua nhóm cổ phiếu ngân hàng (CTG, VPB, TCB, ) nhóm thép (HPG, HSG) hay nhóm chứng khốn, cơng nghệ, Với diễn biến thị trường thời điểm này, thị trường nhiều hội để đầu tư Do đó, nhà đầu tư cần lưu ý chọn nhóm ngành bản, kinh doanh tăng trưởng tốt để giảm thiểu rủi ro đầu tư 3.2 Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam tương lai Sau 20 năm hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam bước giai đoạn với thuận lợi thách thức đan xen, đặc biệt bối cảnh dịch bệnh covid ảnh hưởng sâu rộng đến kinh tế xã hội giới nói chung, Việt Nam nói riêng Cơ quan quản lý cấp tiếp tục thực đồng giải pháp phát triển bền vững thị trường chứng khoán sở liệt triển khai tái cấu trúc thị trường chứng khốn thơng qua bốn trụ cột: - Cơ cấu lại sở hang hóa thị trường chứng khốn sở đa dạng hóa sở hang hóa thị trường thông qua tang số lượng doanh nghiệp niêm yết, triển khai sản phẩm phái sinh từ đơn giản đến phức tạp, phát hành sản phẩm trái phiếu phù hợp với nhu cầu nhà đầu tư, đồng thời nâng cao tính minh bạch chất lượng hangf hóa thị trường chứng khốn thơng qua nâng cao điều kiện niêm yết điều kiện trì niêm yết, nâng cao tiêu chuẩn công ty đại chúng, tang cường kiểm tra chất lượng báo cáo tài hoạt động kiểm toán 23 - Tăng cường sở nhà đầu tư với mục tiêu tang số lượng nhà đầu tư phát triển định chế đầu tư chuyên nghiệp để phát triển ổn định, bền vững thị trường, tang cường khả tiếp cận thị trường cho nhà đầu tư nhỏ nhà đầu tư nước Đồng thời triển khai biện pháp tăng cường tính khoản cho thị trường việc triển khai loại lệnh thị trường cổ phiếu, đặc biệt loại lệnh phù hợp với nhu cầu nhà đầu tư chuyên nghiệp, cho phép bán chứng khoán chờ về, mua bán chứng khoán ngày - Cơ cấu lại tổ chức kinh doanh chứng khốn thơng qua việc tiến hành rà soát, đánh giá phân loại tổ chức sở mức độ rủi ro thị trường để có biện pháp xử lí thích hợp, đổi hoạt động tổ chức kinh doanh chứng khoán, nâng cao lực tài chính, quản trị rủi ro theo thơng lệ quốc tế nâng cao khả cạnh tranh, đảm bảo hoạt động an toàn, ổn định bảo vệ tối đa tài sản quyền lợi nhà đầu tư - Tái cấu trúc tổ chức thị trường giao dịch chứng khoán theo hướng thành lập Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam sở xếp lại Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh để phân định triệt để thị trường cổ phiếu, trái phiếu, chứng khoán phái sinh, triển khai hệ thống công nghệ thông tin cho tồn thị trường chứng khốn với tính nghiệp vụ mới, đa dạng, hướng đến chuẩn mực thông lệ quốc tế Hệ thống văn pháp luật sách phát triển thị trường chứng khốn tích cực xây dựng, hồn thiện Việc nghiên cứu phương án triển khai giao dịch trái phiếu doanh nghiệp xây dựng khuôn khổ pháp lý cho phát triển dịch vụ thị trường chứng khốn đẩy nhanh đảm bảo lộ trình phê duyệt Trên sở tảng hệ thống pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán toàn diện phù hợp với chuẩn mực quốc tế, chiến lược phát triền thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2030 xây dựng với kì vọng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam theo chiều sâu, giúp thị trường chứng khoán chuyển sang giai đoạn đột phá tiếp tục kênh huy động vốn quan trọng kinh tế đáp ứng yêu cầu phát triển hội nhập kinh tế quốc tế sâu rộng 24 KẾT LUẬN Trải qua chặng đường 20 năm, TTCK phát triển mạnh mẽ, giúp cấu lại hệ thống tài Việt Nam theo hướng cân đối, bền vững ( ước tính tỉ trọng vốn hóa khu vực chứng khoán tổng tài sản hệ thống tài mức khoảng 30,6%, khơng cách q xa so với mức 68,7% khu vực tổ chức tín dụng cao nhiều so với tỉ trọng 21% năm 2020…) Dù non trẻ TTCK phái sinh phát triển nhanh chóng năm với mức tăng trưởng giao dịch bình quân đạt 3,3 lần/ năm, cung cấp thêm công cụ đầu tư quản lý rủi ro hữu hiệu TTCK Việt Nam chứng tỏ sức hút mạnh mẽ nhà đầu tư nước thể qua số lượng nhà đầu tư tham gia vào giao dịch thị trường ngày tăng, từ mức 3000 tài khoản năm 2000 lên mức 2,5 triệu tài khoản giai đoạn Mặc dù hành trình 20 năm TTCK Việt Nam tơ màu nhiều điểm sáng song hạn chế Các chuyên gia đánh giá, quy mô khoản TTCK Việt Nam tăng trưởng mạnh qua năm, song nhỏ so với nước khu vực tính ổn định chưa cao Cụ thể, giá trị vốn hóa TTCK Việt Nam (bao gồm cổ phiếu trái phiếu) năm 2019 tương đương 102,6% GDP, mức thấp so với nước (Nhật Bản 337%, Singapore 257%, Thái Lan 161%, Malaysia 215%, Philippines 107% ) Ngồi ra, tính ổn định thị trường chưa cao thể qua việc bị tác động mạnh, biến động nhiều diễn biến tiêu cực nước giá dầu, tỷ giá, giá vàng, biến động thị trường tài - tiền tệ quốc tế TTCK có tác động không nhỏ đến kinh tế Việt Nam việc huy động vốn cho tổ chức kinh tế, xã hội nhà nước, hỗ trợ công tác điều hành sách tài – tiền tệ phủ góp phần củng cố hình ảnh, độ tín nhiệm Việt Nam thị trường quốc tế Chính Việt Nam cần phải nhìn nhận, hoạch định, phát triển nhiều chiến lược cụ thể để không ngừng hoàn thiện, củng cố TTCK Việt Nam hoàn thiện khung pháp lý nâng cao lực quản lý, giám sát, tăng cung hồng hóa cho thị trường cải thiện chất lượng nguồn cung, phát triển thị trường trái phiếu cơng ty, đa dạng hóa loại hình trái phiếu, trái phiếu bảo đảm tài sản, bảo đảm toán, trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu kèm chứng quyền, bước xây dựng chế nghiệp vụ chứng khốn hóa tài sản, phát triển tổ chức 25 định mức tín nhiệm, trước hết tổ chức định mức tín nhiệm cổ phần có tham gia vốn đối tác nước ngồi có uy tín lĩnh vực định mức tín nhiệm, phát triển đa dạng hóa tổ chức đầu tư chứng khốn chun nghiệp, khuyến khích tổ chức, cá nhân đầu tư khác tham gia thị trường chứng khoán, phát triển đa dạng hóa tổ chức đầu tư chứng khốn chun nghiệp, khuyến khích tổ chức, cá nhân đầu tư khác tham gia thị trường chứng khốn Xác định chặng đường phía trước cịn khơng khó khăn, thách thức, song với sức trẻ tuổi 20 thành đạt năm qua, ngành chứng khoán TTCK Việt Nam tự tin, phát triển đột phá quy mô chất lượng, nâng tầm vị trường quốc tế 26 TÀI LIỆU THAM KHẢO: https://tinnhanhchungkhoan.vn/huy-dong-von-qua-ttck-2-thang-dau-nam-giam-27post154909.html https://cafef.vn/thap-ky-bung-no-cua-chung-khoan-viet-nam-thu-hut-hang-ty-do-von-ngoai-vnindex-lap-dinh-cao-moi-von-hoa-thi-truong-dat-hon-5-trieu-ty-dong-20201231123401715.chn http://www.m.baokiemtoannhanuoc.vn/thi-truong/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-20-namnhin-lai-va-buoc-tiep-145251 https://kinhtechungkhoan.vn/von-hoa-thi-truong-chung-khoan-khoang-195-ti-usd-52224.html https://conglyxahoi.net.vn/doanh-nhan-doanh-nghiep/nam-2017-thi-truong-chung-khoan-vietnam-toa-sang-nhat-khu-vuc-chau-a-9055.html https://tapchitaichinh.vn/bao-cao-va-thong-ke-tai-chinh/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-nam2016-118030.html https://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-2019-va-nhung-vande-dat-ra-nam-2020-318173.html 27 ... SỰ HÌNH THÀNH VÀ Q TRÌNH PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 2.1 Sự hình thành TTCK Việt Nam Hai mươi năm hình thành phát triển khoảng thời gian không dài so với lịch sử thị trường chứng. .. doanh nghiệp Việt Nam thông qua thị trường chứng khoán Kết cấu đề tài - Chương 1: Tổng quan thị trường chúng khoán - Chương 2: Sự hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam - Chương... “Lịch sử hình thành phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam? ?? Mục đích nghiên cứu Mục đích nghiên cứu viết tìm hiểu lịch sử hình thành, trình phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam, thơng