(Bài thảo luận TTCK) Phân tích cổ phiếu ngành nông nghiệp

(Bài thảo luận TTCK) Phân tích cổ phiếu ngành nông nghiệp (Bài thảo luận TTCK) Phân tích cổ phiếu ngành nông nghiệp (Bài thảo luận TTCK) Phân tích cổ phiếu ngành nông nghiệp (Bài thảo luận TTCK) Phân tích cổ phiếu ngành nông nghiệp (Bài thảo luận TTCK) Phân tích cổ phiếu ngành nông nghiệp (Bài thảo luận TTCK) Phân tích cổ phiếu ngành nông nghiệp (Bài thảo luận TTCK) Phân tích cổ phiếu ngành nông nghiệp (Bài thảo luận TTCK) Phân tích cổ phiếu ngành nông nghiệp (Bài thảo luận TTCK) Phân tích cổ phiếu ngành nông nghiệp

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ NGÀNH NÔNG NGHIỆP 1.1 Khái niệm phân loại ngành .3 1.1.1 Khái niệm .3 1.1.2 Phân loại 1.2 Vai trị ngành nơng nghiệp 1.3 Thực trạng ngành nông nghiệp CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU NGÀNH NƠNG NGHIỆP 2.1 Tổng quan cổ phiếu ngành nông nghiệp 2.1.1 Khái niệm .9 2.1.2 Đặc điểm 2.1.3 Phân loại .10 2.1.4 Một số mã cổ phiếu ngành nông nghiệp tiêu biểu thị trường 11 2.1.5 Các nhân tố tác động đến cổ phiếu ngành nông nghiệp 12 2.2 Phân tích mã cổ phiếu SLS Cơng ty Cổ phần Mía đường Sơn La 13 2.2.1 Giới thiệu tổng quan Công ty Cổ phần Mía đường Sơn La 13 2.2.2 Mã cổ phiếu SLS (khối lượng mua bán trung bình 18.277) 15 2.3 Xu hướng cổ phiếu ngành nông nghiệp thời gian tới .23 CHƯƠNG 3: ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NÔNG NGHIỆP 25 3.1 Đánh giá 25 3.2 Một số kiến nghị, đề xuất 25 KẾT LUẬN 27 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 28 LỜI MỞ ĐẦU Nông nghiệp ngành kinh tế quan trọng Việt Nam Hiện nay, Việt Nam nước nông nghiệp Kể từ đất nước mở cửa vào năm 1986, nông nghiệp coi ngành kinh tế trọng điểm, chiếm vị trí quan trọng cấu kinh tế nước ta Nơng nghiệp góp phần trì sống, đáp ứng nhu cầu thiết yếu người dân Tỷ trọng nông nghiệp kinh tế bị sụt giảm năm gần đây, Việt Nam đẩy mạnh tăng trưởng dựa đưa vốn vào công nghiệp, dịch vụ mà bỏ quên giá trị ngành nông nghiệp Cho đến gần đây, mà đóng góp ngành nông nghiệp sụt giảm kéo theo tăng trưởng GDP chậm lại câu chuyện nâng cao giá trị sản xuất nông nghiệp ngày nhắc đến nhiều Tuy nhiên “con mắt” nhà đầu tư, làm nơng nghiệp khó để có lời, cơng ty, tập đồn lớn dám bỏ vốn đầu tư vào nông nghiệp Sự xuất tên tuổi lớn đầu tư vào nông nghiệp xu tốt nâng cao giá trị nông nghiệp nước nhà Thế nhưng, không "ông lớn" làm nông nghiệp thành công Thực tế, quan sát tượng “ơng lớn” ngồi ngành đầu tư vào nông nghiệp nay, đa phần hướng tới hỗ trợ mặt giao đất với số lượng lớn chủ yếu làm sản phẩm thô Điểm sáng tình hình nay, mơ hình làm nơng nghiệp doanh nghiệp Cổ phần Đại chúng cho thấy tín hiệu tích cực với quy chuẩn niêm yết khắt khe sàn chứng khoán đặc biệt sàn HOSE, ràng buộc công bố thông tin tài định kỳ giúp giải vấn đề minh bạch đảm bảo quyền lợi nhà đầu tư góp vốn Đến giai đoạn phát triển, doanh nghệp tự đầu tư vốn tự có vốn vay để phát triển mà cần có trợ lực lớn từ nhà đầu tư tài Họ khơng mang đến cho doanh nghiệp nguồn vốn mà quản trị, chiến lược giúp doanh nghiệp nhỏ bước phát triển mạnh Chứng khoán ngành nông nghiệp thời gian gần nhà đầu tư ý có bước đột phá lớn Khi quan tâm vấn đề không hiểu biết đến Cổ phiếu ngành nơng nghiệp Chính thế, nhóm 11 chúng em chọn: “Phân tích cổ phiếu ngành nơng nghiệp” làm để tài thảo luận nhóm Nội dung thảo luận gồm chương: Chương 1: Tổng quan ngành nông nghiệp Chương 2: Phân tích Cổ phiếu ngành nơng nghiệp Chương 3: Đánh giá cổ phiếu ngành nông nghiệp CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ NGÀNH NÔNG NGHIỆP 1.1 Khái niệm phân loại ngành 1.1.1 Khái niệm Nông nghiệp ngành sản xuất vật chất xã hội, sử dụng đất đai để trồng trọt chăn nuôi, khai thác trồng vật nuôi làm tư liệu nguyên liệu lao động chủ yếu để tạo lương thực, thực phẩm số nguyên liệu cho công nghiệp Nông nghiệp ngành sản xuất lớn, bao gồm nhiều chuyên ngành: trồng trọt, chăn nuôi, sơ chế nơng sản; theo nghĩa rộng, cịn bao gồm lâm nghiệp, thủy sản Nông nghiệp ngành kinh tế quan trọng kinh tế nhiều nước, đặc biệt kỷ trước công nghiệp chưa phát triển Nông nghiệp truyền thống Việt Nam nông nghiệp thâm canh lúa nước trồng màu, phân chia thành nhiều ngành sản xuất Từ Cách mạng tháng Tám năm 1945 đến nay, nông nghiệp Việt Nam đạt tiến quan trọng: sản xuất nông nghiệp trở nên phong phú đa dạng, phát huy tiềm vùng tự nhiên đồng bằng, trung du, miền núi, giống (nhất lúa giống lương thực) vật nuôi cải biến; hệ thống thủy lợi phát triển; phân bón thuốc trừ sâu cung cấp tương đối đầy đủ Sản lượng suất trồng trọt chăn nuôi tăng rõ rệt 1.1.2.Phân loại Trong nơng nghiệp có ba loại chính, tùy thuộc vào hình thái q trình sản xuất: Nơng nghiệp túy hay cịn gọi nơng nghiệp sinh nhai, đặc điểm sản xuất có đầu vào thơ sơ đầu chủ yếu phục vụ cho cá nhân hay gia đỉnh người sản xuất Trong loại hình này, có giới hóa Nơng nghiệp chun sâu lĩnh vực nơng nghiệp chun mơn hóa chuyên biệt hóa hầu hết tất khâu, có sử dụng máy móc đại Ở loại hình đầu vào sản phẩm chuyên biệt thuốc trừ sâu, phân bón hóa học, giống được định phía đầu sản phẩm thương mại Nông nghiệp công nghệ cao hay nông nghiệp 4.0 thuật ngữ xuất sử dụng Đức Trong phân loại nông nghiệp hiểu hoạt động sản xuất gắn với trồng vật nuôi kết nối mạng nội với bên ngồi Nghĩa thơng tin số hóa từ trình sản xuất giao dịch với đối tác Sử dụng tiến khoa học kỹ thuật việc tính tốn mơ quy trình canh tác, chăn ni từ lựa chọn quy trình tối ưu để tiến hành sản xuất thực Trong trình sản xuất liên tục theo dõi thống kê để phân tích trí tuệ nhân tạo nhằm điều chỉnh phù hợp, đạt suất cao 1.2 Vai trò ngành nông nghiệp - Ngành nông nghiệp cung cấp lương thực thực phẩm cho nhu cầu xã hội Nông nghiệp ngành sản xuất vật chất bản, giữ vai trò to lớn việc phát triển kinh tế hầu hết nước, nước phát triển Ở nước nghèo, đại phận sống nghề nông Tuy nhiên nước có cơng nghiệp phát triển cao, tỷ trọng GDP nông nghiệp không lớn, khối lượng nông sản nước lớn không ngừng tăng, đảm bảo cung cấp đủ cho đời sống cho người sản phẩm tối cần thiết lương thực, thực phẩm Bởi lương thực thực phẩm yếu tố đầu tiên, có tính chất định tồn phát triển người phát triển kinh tế – xã hội đất nước Thực tiễn lịch sử nước giới chứng minh, phát triển kinh tế quốc gia liền với an ninh lương thực Nếu không đảm bảo an ninh lương thực khó có ổn định trị thiếu đảm bảo sở pháp lý, kinh tế cho phát triển, từ làm cho nhà kinh doanh không yên tâm bỏ vốn vào đầu tư dài hạn - Cung cấp yếu tố đầu vào cho phát triển công nghiệp khu vực đô thị Nông nghiệp coi khu vực dự trữ cung cấp lao động cho phát triển công nghiệp đô thị Khu vực nông nghiệp cung cấp nguồn nguyên liệu to lớn cho công nghiệp, đặc biệt công nghiệp chế biến Thông qua công nghiệp chế biến, giá trị sản phẩm nông nghiệp nâng lên nhiều lần, nâng cao khả cạnh tranh nơng sản hàng hố, mở rộng thị trường… Khu vực nơng nghiệp cịn nguồn cung cấp vốn lớn cho phát triển kinh tế, giai đoạn đầu cơng nghiệp hóa, khu vực lớn nhất, xét lao động sản phẩm quốc dân Nguồn vốn từ nơng nghiệp tạo nhiều cách, tiết kiệm nông dân đầu tư vào hoạt động phi nông nghiệp, thuế nông nghiệp, ngoại tệ thu xuất nơng sản… thuế có vị trí quan trọng - Làm thị trường tiêu thụ công nghiệp dịch vụ Nông nghiệp nông thôn thị trường tiêu thụ lớn công nghiệp Đặc biệt nước phát triển, nông nghiệp coi thị trường tiêu thị lớn sản phẩm công nghiệp, bao gồm tư liệu tiêu dùng tư liệu sản xuất Sự thay đổi cầu khu vực nơng nghiệp, nơng thơn có tác động trực tiếp đến sản lượng khu vực phi nông nghiệp Phát triển mạnh mẽ nông nghiệp, nâng cao thu nhập dân cư nông nghiệp, làm tăng sức mua từ khu vực nông thôn làm cho cầu sản phẩm công nghiệp tăng, thúc đẩy công nghiệp phát triển, bước nâng cao chất lượng sản phẩm nơng nghiệp cạnh tranh với thị trường giới - Nông nghiệp tham gia vào xuất Nông nghiệp coi ngành đem lại nguồn thu nhập ngoại tệ lớn Các loại nông, lâm thủy sản dễ dàng gia nhập thị trường quốc tế so với hàng hóa cơng nghiệp Vì thế, nước phát triển, nguồn xuất để có ngoại tệ chủ yếu dựa vào loại nông, lâm, thủy sản - Nơng nghiệp có vai trị quan trọng bảo vệ mơi trường Nơng nghiệp nơng thơn có vai trò to lớn, sở phát triển bền vững mơi trường sản xuất nơng nghiệp gắn liền trực tiếp với môi trường tự nhiên: đất đai, khí hậu, thời tiết, thủy văn Nơng nghiệp sử dụng nhiều hố chất phân bón hố học, thuốc trừ sâu bệnh … làm ô nhiễm đất nguồn nước Q trình canh tác, sản xuất nơng nghiệp dễ gây xói mịn triền dốc thuộc vùng đồi núi khai hoang mở rộng diện tích đất rừng Vì cần tìm giải pháp thích hợp để trì tạo phát triển bền vững môi trường 1.3 Thực trạng ngành nông nghiệp Trong 20 năm qua, Việt Nam trở thành nước có sản lượng lương thực bình qn đầu người cao nhóm nước có thu nhập trung bình Xuất bùng nổ, Việt Nam nước lớn xuất gạo, cà phê, điều, hồ tiêu sản phẩm thủy sản Tuy tỷ trọng ngành nông nghiệp GDP nước giảm năm gần mức đóng góp vào tăng trưởng ổn định mức 16%- 18% Biểu đồ 1.3 Tăng trường ngành Nông nghiệp Việt Nam giai đoạn (Nguồn: gso.vn) Theo thống kê gần nhất, lúa trồng quan trọng nhất, diện tích trồng lúa mức 7,8 triệu hecta, chiếm 52,5% tổng diện tích trồng trọt Tốc độ tăng trưởng bình qn giai đoạn 2011-2015 đạt 3,13%, vượt mục tiêu Nghị Đại hội Đảng lần thứ XI đề (2,6-3%) Chất lượng tăng trưởng tiếp tục cải thiện, tỷ trọng giá trị gia tăng tổng giá trị sản xuất Ngành tăng từ 57% (2010) lên 64,7% (2013); 67,8% (2014) khoảng 68% (2015); suất lao động xã hội ngành Nông, lâm, thủy sản tăng gần gấp đôi từ 16,3 triệu đồng năm 2010 lên khoảng 31 triệu đồng năm 2015 Đến hết năm 2020 năm 2016 - 2020, dự kiến 15/15 tiêu chủ yếu ngành đạt vượt mục tiêu đề ra; bật với tiêu: (1) Tốc độ tăng trưởng GDP toàn ngành năm ước đạt 2,71%/năm, vượt mục tiêu; (2)Tổng kim ngạch xuất NLTS năm khoảng 190,32 tỷ USD, năm 2020 ước đạt 41 tỷ USD, vượt mục tiêu (39 tỷ - 40 tỷUSD); (3)Tỷ lệ che phủ rừng năm 2020 ước đạt 42%; (4) Hết năm 2020 ước có 63% xã đạt chuẩn nông thôn mới; (5)Thu nhập cư dân nông thôn năm 2020 ước đạt 43 triệu đồng/người Năm 2020 năm ngành nông nghiệp tái cấu lại, vào thực chất, hiệu hơn; quy mô trình độ sản xuất nâng cao, chuyển mạnh sang sản xuất hàng hóa sở phát huy lợi vùng, miền, chuyển dịch theo hướng đại  Cơ hội phát triển ngành nông nghiệp Trong thời gian tới, nông nghiệp tiếp tục ngành quan trọng đảm bảo an ninh lương thực, thúc đẩy xóa đói giảm nghèo bệ đỡ quan trọng cho ngành kinh tế khác nước ta Đồng thời, dư địa thị trường hội cho đầu tư vào lĩnh vực nông nghiệp vô rộng lớn Kể từ đầu kỷ 21, giới chứng kiến tăng trưởng mạnh mẽ nhu cầu hàng nông lâm thủy sản với tăng trưởng kinh tế hội nhập toàn cầu ngày sâu rộng Các cam kết Cộng đồng Kinh tế ASEAN (AEC), Hiệp định Thương mại tự Việt Nam - Liên minh châu Âu (EVFTA)… với chế tiếp tục ký kết giúp đẩy nhanh q trình tái cấu ngành Nơng nghiệp Cũng thu hút đầu tư vào ngành Nông nghiệp, thúc đẩy cải cách thể chế, môi trường kinh doanh nước  Thách thức ngành nông nghiệp Việt Nam phải đối diện với hàng loạt thách thức cần xử lý để tận dụng tốt lợi nông nghiệp Hội nhập quốc tế ngày sâu rộng, khơng giới hạn tự hóa thương mại hàng hóa mà cịn mở rộng lĩnh vực dịch vụ, đầu tư tạo sức ép cạnh tranh áp lực tới sản xuất nông nghiệp Trong đó, khung pháp lý chưa hồn thiện kịp thời để đáp ứng với tình hình mới; việc xử lý tranh chấp thương mại gặp nhiều khó khăn lực giải cịn yếu, áp lực cạnh tranh thị trường nội địa Năng lực sản xuất ngành Nông nghiệp Việt Nam vô lớn giá thành nhiều sản phẩm cao Thêm vào đó, biến đổi khí hậu diễn ra, ảnh hưởng lớn đến sản xuất nông nghiệp Khoa học công nghệ nông nghiệp vừa thiếu, vừa lạc hậu, đội ngũ khoa học nông nghiệp đông không mạnh thách thức đặt cho nông nghiệp nước ta Trong bối cảnh phải chịu tác động nghiêm trọng biến đổi khí hậu đại dịch tồn cầu COVID-19 khiến cho ngành nơng nghiệp giới nói chung, nơng nghiệp Việt Nam nói riêng gánh thêm thách thức lớn Trong tất ngành Việt Nam phải chịu tác động ngành nông nghiệp chịu “tổn thương” lớn CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU NGÀNH NÔNG NGHIỆP 2.1 Tổng quan cổ phiếu ngành nông nghiệp 2.1.1 Khái niệm Lịch sử đời cổ phiếu gắn liền với lịch sử hình thành Cơng ty cổ phần - Cổ phiếu sản phẩm riêng công ty cổ phần Vốn điều lệ công ty cổ phần chia thành nhiều phần gọi cổ phần Người mua cổ phần gọi cổ đông Cổ đông cấp giấy xác nhận sở hữu cổ phần gọi cổ phiếu Cổ phiếu loại chứng khoán phát hành dạng chứng bút toán ghi sổ, xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn công ty cổ phần Cổ phiếu ngành nông nghiệp chứng chứng xác nhận quyền sở hữu cổ đông công ty cổ phần thuộc ngành nông nghiệp Quyền sở hữu cổ đông công ty cổ phần thuộc ngành nông nghiệp tương ứng với số lượng cổ phần mà cổ đông nắm giữ Vì vậy, cổ phiếu ngành nơng nghiệp cịn gọi chứng khốn vốn ngành nơng nghiệp 2.1.2.Đặc điểm Cổ phiếu ngành nông nghiệp phận cổ phiếu nói chung, mang đặc điểm giống cổ phiếu, sử dụng, hoạt động doanh nghiệp lĩnh vực nông nghiệp - Là loại chứng khoán vốn, xác nhận hùn vốn vào công ty cổ phần thuộc ngành nông nghiệp ngun tắc lời ăn, lỗ chịu - Khơng có kỳ hạn, tồn với tồn công ty phát hành Cổ phiếu nông nghiệp hoàn vốn cách trực tiếp cổ ty cổ phần thuộc ngành nơng nghiệp kết thúc thời hạn hoạt động bị phá sản Thông thường cổ phiếu hoàn vốn cách gián tiếp cách người nắm giữ bán cổ phiếu thị trường - Cổ phiếu nông nghiệp phát hành thành lập công ty cổ phần thuộc ngành nông nghiệp công ty cần tăng thêm vốn điều lệ để mở rộng kinh doanh, đại hóa sản xuất - Thơng thường, người mua cổ phiếu nông nghiệp quyền nhận cổ tức hàng năm cố định hay biến động tùy theo loại cổ phiếu - Người mua cổ phiếu nông nghiệp người sở hữu phần giá trị cơng ty, phải chịu trách nhiệm hữu hạn thua lỗ, phá sản công ty - Người mua cổ phiếu nông nghiệp quyền chuyển nhượng cổ phiếu cho người khác - Người mua cổ phiếu nơng nghiệp có quyền kiểm sốt sổ sách cơng ty có lý đáng, phù hợp với điều lệ công ty luật pháp hành - Người mua cổ phiếu nông nghiệp có quyền phân chia tài sản cịn lại công ty công ty bị giải thể phá sản Số tài sản mà họ quyền nhận lại tương ứng với số cổ phiếu mà họ đàn nắm giữ 2.1.3 Phân loại Dựa lý thuyết cổ phiếu nói chung, dựa vào quyền lợi mà cổ phiếu đưa lại cho người nắm giữ, cách phân loại phổ biến cổ phiếu bao gồm: - Cổ phiếu phổ thơng, hay cịn gọi cổ phiếu thường: loại cổ phiếu mà người sở hữu có đặc quyền thông thường cổ đông – hưởng cổ tức theo tuyên bố trả cổ tức hội đồng quản trị Cổ phiếu ưu đãi:là loại cổ phiếu mà người sở hữu xác nhận quyền sở hữu hưởng ưu đãi định Cổ phiếu ưu đãi không hưởng quyền bỏ phiếu Khi xem xét cổ phiếu ngành nông nghiệp Công ty cổ phần sản xuất, kinh doanh nơng nghiệp, có phân biệt thành cổ phiếu phép phát hành, cổ phiếu phát hành, cổ phiếu quỹ, cổ phiếu lưu hành - Cổ phiếu phép phát hành: Khi cơng ty cổ phần thành lập, phép phát hành cổ phiếu để huy động vốn Nhưng luật pháp nước quy định công ty phải đăng ký tổng số cổ phiếu công ty phải ghi điều lệ công ty gọi cổ phiếu phép phát hành' hay cổ phiếu đăng ký Cổ phiếu phép phát hành số lượng cổ phiếu tối đa cơng ty phát hành từ lúc bắt đầu thành lập suốt trình hoạt động Cổ phiếu phát hành: cổ phiếu mà công ty bán cho nhà đầu tư thị trường công ty thu toàn tiền bán số cổ phiếu đó, nhỏ tối đa với số cổ phiếu phép phát hành Cổ phiếu quỹ: cổ phiếu giao dịch thị trường tổ chức phát hành mua lại nguồn vốn Số cổ phiếu công ty lưu giữ thời gian sau lại bán ra; luật pháp số nước quy định số cổ phiếu không bán mà phải hủy bỏ 10 khác chế biến nông sản, kinh doanh xăng dầu nhằm tăng thêm nguồn thu cho Công ty Mã cổ phiếu SLS  Xu hướng biến động, đà tăng trưởng Cổ phiếu SLS CTCP Mía đường Sơn La ghi nhận mức tăng "khủng" từ vùng giá 41.000 đồng/cp hồi tháng lên 76.900 đồng/cp (phiên 30/9/2020), tương đương 87,6%, tính riêng q III năm 2020 đóng góp tới 54% Đà tăng SLS kéo dài thêm đến phiên tháng 10 vươn tới mốc 79.800 đồng/cp (phiên 6/10), tăng gần 95% kể từ cuối tháng năm 2020 Đây mức giá cao SLS nhiều năm qua Hỗ trợ đà tăng SLS thơng tin việc Mía đường Sơn La thông qua việc chi trả cổ tức năm 2019 - 2020 tiền với tỷ lệ 70% (1 cổ phiếu nhận 7.000 đồng) Quyết định dựa kết kinh doanh niên độ tài 2019-2020 cơng ty vượt xa kế hoạch đề Cụ thể, doanh thu đạt 1.048 tỷ đồng, tăng 19,5% so với năm trước vượt 23,3% kế hoạch năm Lợi nhuận sau thuế tăng 89% lên 119 tỷ đồng vượt 367% tiêu Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu SLS giao dịch vùng giá 77.000 đồng/cổ phiếu (tạm chốt phiên sáng 28/9/2020), tăng gần 6% so với phiên trước tăng 100% vòng năm qua Khối lượng khớp lệnh trung bình 10 phiên gần đạt 19.406 đơn vị/phiên 16 Biểu đồ 2.2.1 Diễn biến giá SLS năm 2020 (Nguồn: @Vietstock.vn)  Cổ tức Với gần 9,8 triệu cổ phiếu lưu hành, dự kiến SLS chi gần 69 tỷ đồng để toán cho đợt chia cổ tức lần Nguồn tiền lấy từ lợi nhuận sau thuế lại chưa phân phối niên độ tài 2019 - 2020 (bắt đầu từ ngày 01/07/2019 kết thúc vào ngày 30/06/2020, đạt 338 tỷ đồng) Đây mức cổ tức cao từ trước đến SLS Ngày chi trả cổ tức dự kiến từ 10/11/2020 Niên độ 2018 - 2019, SLS chi trả cổ tức cho cổ đông tiền mặt với tỷ lệ 50% Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2020 vừa tổ chức ngày 25/9 vừa qua, SLS báo cáo, niên vụ 2019 - 2020, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu gần 1.066 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 119 tỷ đồng, tăng 16% 89% so với niên vụ trước So với kế hoạch đề ra, SLS vượt 23% tiêu doanh thu vượt 367% tiêu lợi nhuận Ban lãnh đạo SLS cho biết, niên vụ vừa qua tương đối thuận lợi cho sản xuất chế biến đường, nhà máy chế biến đường ép hết sản lượng mía vùng nguyên liệu, thời gian thu hoạch khung thời vụ Về kế hoạch kinh doanh niên vụ 2020 - 2021, SLS đặt mục tiêu mang 816 tỷ đồng doanh thu 26 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương ứng giảm 23% 78% so 17 với thực niên vụ trước Ngoài ra, doanh nghiệp dự kiến chia cổ tức tiền tỷ lệ 20% Bảng 2.2.2 Lịch sử chi trả cổ tức SLS: (Nguồn: cafeF.vn)  Triển vọng, rủi ro cổ phiếu SLS Trong thị trường chung chật vật ảnh hưởng dịch bệnh Covid-19, cổ phiếu SLS CTCP Mía đường Sơn La, chinh phục mức giá gần 60.000 đồng/cp sau thời gian dài trì vùng giá 42.000 đồng/cp Như vậy, phiên giao dịch gần nhất, SLS cộng thêm cho 44% giá trị Gần nhất, cổ phiếu SLS CTCP Mía đường Sơn La gây ý với mức tăng 150% vòng năm, khối lượng giao dịch bình qn 14.000 cổ phiếu/phiên Cơ cấu cổ đơng SLS cô đặc, cổ đông nội nắm giữ gần 50% vốn (khối lượng cổ phiếu lưu hành gần 8,2 triệu cổ phiếu) Ba năm trở lại đây, lợi nhuận sau thuế 18 SLS tăng trưởng ấn tượng, đạt 17 tỷ đồng, 78,8 tỷ đồng gần 137 tỷ đồng Giá đóng cửa phiên 20/3/2017 SLS 123.800 đồng/cổ phiếu Với mức thu nhập cổ phần (EPS) năm 2016 16.700 đồng P/E cổ phiếu 7,4 lần, thấp so với nhiều doanh nghiệp ngành Nhìn vào diễn biến trên, nhiều nhà đầu tư tưởng đến thời nhóm cổ phiếu ngành mía đường, sau thời gian dài chìm nghỉm, mã cổ phiếu hấp dẫn dịng tiền thị trường chứng khốn Thực tế cho thấy, niên vụ 2019-2020 năm khó khăn ngành đường Việt Nam Theo Hiệp hội Mía Đường Việt Nam (VSSA), gần 1/3 số nhà máy đường Việt Nam phải đóng cửa niên vụ Bức tranh tài doanh nghiệp đường có điểm tích cực, cấu trúc vốn có tỷ lệ nợ vay mức cao nguồn tiền dự trữ mỏng Đối với trường hợp Mía đường Sơn La, tính đền ngày 30/6/2020 cơng ty ghi nhận số dư tiền 4,7 tỷ đồng-khá nhỏ so với quy mô tài sản 1.128 tỷ đồng Dư nợ vay ngắn dài hạn Mía đường Sơn La lên tới 448,4 tỷ đồng, chiếm 40% nguồn vốn, chi phí lãi vay năm qua chiếm đến 30,5% lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh (chưa bao gồm hoạt động tài chính) Thực tế, đà tăng cổ phiếu ngành mía đường diễn bối cảnh nhiều thơng tin bất lợi bủa vây Có thể kể đến họp Thường trực Chính phủ giải pháp tháo gỡ khó khăn cho ngành mía đường vừa qua Hỗ trợ mức tăng trưởng đến từ việc áp thuế chống bán phá giá, chống trợ cấp với đường thô từ Thái Lan việc giá đường giới tăng "phi mã" Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc nêu rõ quan điểm: Nhà nước tâm có giải pháp ủng hộ, Nhà nước khơng bao cấp cho ngành mía đường, mà u cầu ngành mía đường phải cạnh tranh sịng phẳng bối cảnh hội nhập quốc tế Theo đó, Chính phủ yêu cầu tổ chức lại sản xuất để có suất tốt hơn, phù hợp với hội nhập quốc tế sâu rộng Chính phủ khơng đồng ý việc tiếp tục đề nghị gia hạn Hiệp định thương mại hàng hố ASEAN (ATIGA) cho ngành mía đường ATIGA thức có hiệu lực Việt Nam từ đầu năm, quy định xóa bỏ tồn hạn ngạch nhập đường từ nước ASEAN thuế nhập mức 5% tác động lên nửa niên độ tài chính, cịn tương lai dài phía trước Lâu nay, khu vực, đường Thái Lan đối thủ ngành đường Việt Nam, quốc gia đứng thứ giới sản xuất đường 19 Mỗi năm, sản lượng đường lậu giá rẻ từ Thái Lan Việt Nam ước tính chiếm 30% nhu cầu sử dụng đường nước, tác động tiêu cực tới giá đường nội địa Việc ATIGA có hiệu lực khiến doanh nghiệp tiêu thụ đường nước có tâm lý chờ đường giá rẻ nhập ngạch từ Thái Lan Trước đó, theo tính tốn Hiệp hội Mía đường Việt Nam (VSSA), năm 2020 thực ATIGA, đường nhập ngạch tràn vào Việt Nam, giá đường nước phải giảm thêm 15 - 20% khiến doanh nghiệp mía đường nước chịu tác động lớn Hiện nước tồn kho khoảng 650.000 đường, đạt mức cao kỷ lục ngành Các cơng ty mía đường Việt Nam phải gồng để tìm đầu cho sản phẩm Hơn nữa, ngành mía đường đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức lực cạnh tranh nhiều doanh nghiệp chưa cao so với nước khu vực giới; giá mía đường nước thường cao so với khu vực giới tính từ niên vụ gần Ngoài ra, biến động lợi nhuận doanh nghiệp ngành mía đường ln phụ thuộc lớn vào giá đường mặt hàng kinh doanh chủ yếu đường trắng đường tinh luyện, phụ phẩm chưa đẩy mạnh Trong bối cảnh kinh doanh nhiều khó khăn, địi hỏi doanh nghiệp phải nỗ lực tìm cách cấu lại nhằm đảm bảo sức cạnh tranh lượng tiền đổ vào cổ phiếu mía đường chuyên gia đánh giá mang tính chất đầu ngắn hạn, vịng 1,2 năm tới khó tìm thấy "cửa sáng" Tuy nhiên, theo đánh giá Thủ tướng Chính phủ, hội nhập mang đến nhiều thách thức ngành mía đường có hội trước mắt Cụ thể, năm 2020, ngành mía đường giới dự báo xuống, nhu cầu thị trường tăng lên, giá đường tăng lên, từ tác động đến giá cổ phiếu Cơ hội phát triển ngành đường nằm sản phẩm sau đường sản xuất điện, ván ép, phân bón, ethanol từ bã mía rỉ mật… Do đó, niềm vui cổ đơng, nhà đầu tư nhóm cổ phiếu ngành mía đường nằm nội doanh nghiệp  Dự báo đà tăng trưởng thời gian tới Trên sàn chứng khoán Việt có vài cổ phiếu ngành mía đường, theo cổ phiếu SLS CTCP Mía đường Sơn La, cổ phiếu KTS CTCP Đường Kon Tum, cổ phiếu LSS CTCP Mía đường Lam Sơn, cổ phiếu SBT CTCP Thành Thành Công - Biên Hòa, cổ phiếu QNS CTCP Đường Quãng Ngãi,… 20 Tính từ đầu năm tới đây, cổ phiếu SLS tăng 101% tháng, cổ phiếu LSS tăng 76%, cổ phiếu KTS tăng 54%,… Biểu đồ 2.2.3 Tình hình biến động cổ phiếu ngành mía đường giai đoạn 2020-2021 (Nguồn: @vietnamdaily) Báo cáo tài quý IV niên độ tài 2019/2020 CTCP Mía đường Sơn La (SLS) cho biết, dù doanh thu đạt 277,5 tỷ đồng, giảm 8,2% so với kỳ niên độ trước nhờ giá vốn giảm đến 21,6% giúp lợi nhuận gộp thu đạt gần 67 tỷ đồng, gấp đôi kỳ năm trước Trong điều kiện khoản chi phí tài chính, bán hàng chi phí quản lý giảm nhẹ, cịn doanh thu tài khơng đổi, lợi nhuận sau thuế SLS đạt 57,95 tỷ đồng, gấp 2,7 lần kỳ Lũy kế niên độ, SLS đạt doanh thu 1.048 tỷ đồng, tăng 19,5% so với niên độ 2018/2019, vượt 21,3% kế hoạch năm Lợi nhuận sau thuế đạt 119,3 tỷ đồng, tăng 88,8% vượt 4,7 lần kế hoạch Như vậy, SLS lấy lại đà tăng trưởng lợi nhuận sau niên độ liên tiếp sụt giảm Một số chuyên gia phân tích nhận định, động lực phục hồi việc nước nới dần lệnh phong tỏa phòng chống dịch kéo nhu cầu nhiên liệu nhu cầu đường tăng trở lại Tuy nhiên, bước sang niên vụ mới, xu hướng phục hồi giá đường bị đánh giá thiếu bền vững Ngồi ra, dịch bệnh Covid-19 chưa kiểm sốt với diễn biến phức tạp nhiều quốc gia giới tác động trực tiếp gián tiếp tới nhu cầu tiêu thụ đường giá đường Tại thị trường nước, lãnh đạo doanh nghiệp mía đường chia sẻ, dịch bệnh việc thực giãn cách xã hội nhằm đảm bảo kiểm soát dịch Covid-19 khiến lượng đường 21 tiêu thụ doanh nghiệp tháng đầu năm giảm tới 50% so với kỳ 2019 Thực tế, dù biên lợi nhuận xu hướng hồi phục, ngoại trừ SBT, doanh thu doanh nghiệp mía đường giảm quý IV niên độ tài vừa qua Ðiều cho thấy ảnh hưởng đáng kể dịch bệnh tới sản lượng tiêu thụ đường Bối cảnh kinh doanh nhiều khó khăn địi hỏi doanh nghiệp phải nỗ lực tìm cách cấu lại tổ chức sản xuất, vùng nguyên liệu, tìm cách giảm giá thành đa dạng hóa sản phẩm để cải thiện lực cạnh tranh 2.3 Xu hướng cổ phiếu ngành nông nghiệp thời gian tới Nhiều chuyên gia cho rằng, yếu tố tác động tích cực đến tâm lý nhà đầu tư nhóm cổ phiếu nơng nghiệp phiên vừa qua dự báo nhu cầu nông sản tăng cao nguồn cung bị ảnh hưởng lũ lụt Trung Quốc đẩy giá mặt hàng lên Do đó, doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực nông nghiệp vốn có đặc thù kết kinh doanh phải dựa yếu tố “thiên thời, địa lợi” Để tìm công ty nông nghiệp trội hiệu kinh doanh, thương hiệu, hình ảnh sàn chứng khốn không dễ dàng Điều tạo nên yếu tố thiếu chắn giá cổ phiếu Năm 2020 năm chao đảo với tất lĩnh vức đặc biệt thị trường chứng khốn, sang đến năm 2021 thị trường có ổn định có mầm mống phát triển nhiên phát triển ngành nơng nghiệp cịn phải phụ thuộc vào nhiều yếu tố môi trường khả cung ứng ngành Ngồi dịch bệnh Covid kéo dài ảnh hưởng lớn đến ngành, theo dự đốn chun gia năm 2021 dù có tăng trưởng chậm Nhận định cho năm 2022 Cùng với xu chung thị trường năm 2022 tiếp tục tăng trưởng nhờ triển vọng khả quan kinh tế, cổ phiếu doanh nghiệp thuộc nhóm ngành nơng nghiệp dự tính tăng trưởng Đầu tiên phải kể đến nhóm ngân phân bón trở nên khả quan Luật thuế số 71 sửa đổi từ diện không chịu thuế sang chịu thuế 5% năm mang lại 22 thêm lợi nhuận cho doanh nghiệp ngành phân bón, đặc biệt phân đạm từ hàng chục trăm tỷ đồng Một nhóm cổ phiếu khác hưởng lợi sách thuế áp dụng mía đường Khuyến nghị nhà đầu tư nên theo dõi sát giá đường giới việc điều tra áp thuế tự vệ với mặt hàng đường Thái Lan Nếu Bộ Cơng thương thức áp thuế tự vệ với mặt hàng đường Thái Lan thực mở hội lớn cho nhóm cổ phiếu ngành mía đường Bên cạnh đó, nhà đầu tư nên lưu ý nhóm cổ phiếu thuộc lĩnh vực chế biến thủy sản phục vụ ngành chế biến thủy sản như: Vĩnh Hoàn (VHC), Nam Việt (ANV), IDI, Chiếu Xạ an Phú (APC) có tiềm năm 2022 việc xuất mặt hàng thủy sản vào EU triển vọng nhờ Hiệp định thương mại EVFTA thức có hiệu lực Ngồi ra, nhóm cổ phiếu ngành cao su nhà đầu tư nên đặc biệt ý nhu cầu cao su phục hồi sản xuất, đặc biệt thị trường Trung Quốc cao, mủ cao su có xu hướng phục hồi tăng tốt nên lợi nhuận doanh nghiệp cao su sàn năm 2022 hứa hẹn nhiều triển vọng Đặc biệt, không nên bỏ qua cổ phiếu có câu chuyện ngành nơng nghiệp, đặc biệt câu chuyện sáp nhập GTN, VNM, MCM, HNG, HAG nhà đầu tư cần lưu tâm 23 CHƯƠNG 3: ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NÔNG NGHIỆP 3.1 Đánh giá Tâm lý lo ngại dự án nông nghiệp thường chôn vốn khiến cổ phiếu doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực trở nên hấp dẫn mắt giới đầu tư chứng khốn Tuy nhiên, ngành nơng nghiệp đánh giá ngành tiềm Tính đến thời điểm tại, số doanh nghiệp hoạt động tuý lĩnh vực nông nghiệp niêm yết hai sàn chứng khốn cịn khiêm tốn, khoảng 20 doanh nghiệp, quy mơ vốn hố ngành nhỏ, chiếm khoảng 3% vốn hố tồn thị trường Đánh giá nhóm cổ phiếu ngành nơng nghiệp khơng q tốt khơng tệ Tiềm ngành nơng nghiệp biết đến thời gian qua Chính phủ đẩy mạnh tái cấu ngành nơng nghiệp Nhóm cổ phiếu ngành nơng nghiệp dự đốn có tăng trưởng đột phá dài hạn Thế nhưng, nhóm ngành thu hút vốn ngoại dù ngành có biên lợi nhuận thấp, chôn vốn lâu điều kiện pháp lý cịn khó khăn Khối nhà đầu tư này, thay đầu tư trực tiếp thơng qua đầu tư gián tiếp vào cổ phiếu doanh nghiệp ngành nông nghiệp, đặc biệt đơn vị đầu tư nông nghiệp cách quy mơ lớn Ngồi ra, tiềm ngành nơng nghiệp cịn đến từ cơng tác thối vốn Tập đồn lớn Tập đồn Cơng nghiệp Cao su Việt Nam (VRG), Tổng công ty Lương thực miền Nam (Vinafood 2), Tổng công ty Vật tư nông nghiệp hàng loạt doanh nghiệp trực thuộc Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn 3.2 Một số kiến nghị, đề xuất Thứ nhất, hoàn thiện hệ thống sách, pháp luật có liên quan đến đầu tư cơng nơng nghiệp Theo đó, sớm hoàn thiện dự án Luật NSNN (sửa đổi) theo hướng tăng chi đầu tư cho khu vực nông nghiệp, nông thơn; thực phân bổ NSNN bảo đảm hài hịa lợi ích địa phương có điều kiện phát triển công nghiệp với địa phương nông Cần sớm ban hành Luật Quy hoạch, Luật Thủy lợi, Luật Thú y, Luật Việc làm; Sửa đổi, bổ sung Luật Đất đai, Luật Hợp tác xã, Luật Dạy nghề, Luật 24 Thủy sản; Rà soát, sửa đổi, bổ sung quy định pháp luật NSNN, thuế phí, đấu thầu, đầu tư, doanh nghiệp, xây dựng, bồi thường, hỗ trợ tái định cư, bảo hiểm nông nghiệp, dạy nghề, nhà ở, vệ sinh môi trường, hoạt động giám sát Trên sở văn pháp luật có liên quan đến quản lý NSNN trung ương, địa phương sở quy hoạch, kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội, ngành, lĩnh vực địa phương, tiến hành xây dựng sách vốn đầu tư cho phát triển địa phương để xác định thứ tự ưu tiên huy động sử dụng vốn đầu tư cho phát triển, có vốn vốn đầu tư cho phát triển nông nghiệp thứ tự ưu tiên ngành, dự án lĩnh vực nông nghiệp Thứ hai, cải thiện nâng cao hiệu quản lý ngân sách quyền địa phương Chính quyền địa phương cần tiến hành thay đổi, cải thiện cơng tác quản lý thu chi ngân sách, có thực tiễn ngân sách tốt hơn, tăng tính minh bạch trách nhiệm nguồn lực, loại bỏ quy định tùy ý đấu giá công khai mờ đục Ngoài ra, biện pháp thúc đẩy đầu tư, việc làm hành động để hỗ trợ đổi tăng suất tăng cường phát triển kinh tế Phát Looney Frederiksen (1981) cho thấy, đầu tư công yếu tố khởi đầu phát triển địa phương Thứ ba, tiếp tục mở rộng chi ngân sách cho đầu tư nơng nghiệp, bố trí hợp lý nguồn chi; Tiến hành rà soát vùng, địa bàn cịn dư địa rộng phát triển nơng nghiệp, chẳng hạn vùng Đồng sông Cửu Long Nhà nước nên có sách ưu đãi, thu hút vào vùng trọng điểm, nơi có sản phẩm đủ sức cạnh tranh, tạo kim ngạch xuất khẩu, tham gia sâu vào chuỗi cung ứng sản phẩm tồn cầu, từ tạo tiếng vang, gây dựng danh tiếng cho nông nghiệp Việt Nam, gây dựng vùng nơng nghiệp phát triển điển hình, tạo đà phát triển cho địa phương khác Thứ tư, tối ưu hóa cấu chi, nâng cao hiệu khoản chi NSNN cho nông nghiệp Thiết lập chế đầu tư xác, nâng cao độ xác khoản chi, đảm bảo vốn thực đầy đủ chỗ, lúc Các hạng mục chi nông nghiệp cần làm bật trọng điểm, giai đoạn cần lấy việc đẩy mạnh phát triển nông nghiệp đại làm trọng tâm, gia tăng đầu tư hoạt động sáng tạo khoa học kỹ thuật, nâng cao chất lượng sản xuất khâu then chốt khâu yếu Đối với chi sản xuất nông nghiệp, hạng mục kinh phí 25 nghiệp, chi phát triển nghiệp xã hội nông nghiệp cần gia tăng khoản chi mang tính sản xuất, giảm thiểu khoản chi phí sản xuất, mở rộng đầu tư sở hạ tầng nông nghiệp dịch vụ công cho nơng nghiệp, giảm thiểu khoản chi kinh phí hành chính, mở rộng khoản chi sáng tạo khoa học kỹ thuật xúc tiến thương mại, từ đạt mục tiêu tối ưu hóa cấu chi nơng nghiệp Thứ năm, thực thí điểm chế tích hợp nguồn vốn để nâng cao hiệu sử dụng vốn ngân sách Có thể tiến hành rà sốt hợp quỹ chuyên dụng có mục tiêu phạm vi mục đích sách tương tự, tăng phối hợp sở đơn vị nguồn chi ngân sách Thứ sáu, tăng cường hiệu công tác giám sát trước, trong, sau chi ngân sách; Kiện toàn xây dựng chế quản lý nguồn vốn NSNN, tăng cường mức độ giám sát giai đoạn, khâu nguồn vốn, để tránh tình trạng, việc phát sinh giải gây lãng phí thời gian nguồn lực KẾT LUẬN Với việc phân tích cổ phiếu ngành nông nghiệp, xu hướng tăng giảm mã cổ phiếu SLS (cơng ty cổ phần Mía đường Sơn La) thấy rằng, cổ phiếu nơng nghiệp lựa chọn hợp lý với nhà đầu tư muốn đầu tư dài hạn Thêm vào đó, bối cảnh kinh tế Việt Nam phải đối mặt với nhiều vấn đề khó khăn, doanh nghiệp phải vật lộn với khó khăn giá nguyên liệu đầu vào tăng, chi phí tài cao Tuy nhiên có ngành nơng sản lợi nhờ giá sản phẩm tăng cao cổ phiếu ngành phao cứu sinh cho nhà đầu tư giai đoạn Trên thảo luận nhóm 11, thảo luận cịn nhiều thiếu sót, chúng em mong nhận lời nhận xét thầy để hồn thiện thảo luận 26 10 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Đinh Xn Trình (1998) Giáo trình Thị trường chứng khốn, Nhà xuất Giáo dục, Hà Nội http://cafef.vn/ www.gso.gov.vn http://vietstock.vn/ https://vietstock.vn/chung-khoan.htm https://vietnambiz.vn https://miaduongsonla.vn/ http://nongnghiep.vn https://vi.wikipedia.org/wiki/N%C3%B4ng_nghi%E1%BB%87p https://vi.wikipedia.org/wiki/N%C3%B4ng_nghi%E1%BB%87p_Vi%E1%BB %87t_Nam 27 CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc BIÊN BẢN HỌP NHÓM Thời gian: Ngày 15 tháng năm 2021 Địa điểm: Phòng V401 – Đại học Thương Mại Người tham gia: Thành viên nhóm 11 Vắng mặt: Nội dung họp: Phân tích đề tài phân cơng cơng việc Nhóm trưởng phân cơng nhiệm vụ, thành viên nhóm xác nhận, trí với nhiệm vụ tiến hành thực nội dung ST T Họ tên Lớp HC Mã sinh viên Nội dung thực Phạm Hà Trang K54F 18D160055 Thuyết trình Phạm Hà Trang K54F 18D160123 Nội dung Phan Lê Quỳnh Trang K54F 18D160266 Nội dung Phùng Thị Huyền Trang K54F 18D160124 Powerpoint Nguyên Trinh Phương K54F 18D160125 Nội dung Nghiêm Lê Quốc Trung K54F 18D160197 Nội dung Nguyễn Trung Tuấn K54F 18D160267 Nội dung Đào Duy Tùng K54F 18D160198 Nội dung Đồng Thị Kim Tuyến K54F 18D160056 Nội dung 10 Trần Thị Tuyết K54F 18D160126 Nhóm trưởng, Tổng hợp, thuyết trình Thị Nhóm trưởng Tuyết 28 Trần Thị Tuyết 29 BẢNG ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG NHÓM 11 STT Họ tên Mã sinh viên Phạm Hà Trang 18D160055 Phạm Hà Trang 18D160123 Phan Lê Quỳnh Trang 18D160266 Phùng Thị Huyền Trang 18D160124 Nguyên Thị Phương Trinh 18D160125 Nghiêm Lê Quốc Trung 18D160197 Nguyễn Trung Tuấn 18D160267 Đào Duy Tùng 18D160198 Đồng Thị Kim Tuyến 18D160056 10 Trần Thị Tuyết 18D160126 Điểm đánh giá Ghi Nhóm trưởng Tuyết Trần Thị Tuyết 30 ... Chương 2: Phân tích Cổ phiếu ngành nông nghiệp Chương 3: Đánh giá cổ phiếu ngành nông nghiệp CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ NGÀNH NÔNG NGHIỆP 1.1 Khái niệm phân loại ngành 1.1.1 Khái niệm Nông nghiệp ngành. .. cổ phần mà cổ đơng nắm giữ Vì vậy, cổ phiếu ngành nơng nghiệp cịn gọi chứng khốn vốn ngành nông nghiệp 2.1.2.Đặc điểm Cổ phiếu ngành nông nghiệp phận cổ phiếu nói chung, mang đặc điểm giống cổ. .. quyền bỏ phiếu Khi xem xét cổ phiếu ngành nông nghiệp Công ty cổ phần sản xuất, kinh doanh nơng nghiệp, có phân biệt thành cổ phiếu phép phát hành, cổ phiếu phát hành, cổ phiếu quỹ, cổ phiếu lưu