i TĨM TẮT LUẬN VĂN Là chủ thể khơng thể thiếu thị trường chứng khốn (TTCK)- Cơng ty chứng khốn (CTCK) góp phần định đến hoạt động phát triển thị trường Sự cạnh tranh gay gắt ngày khốc liệt CTCK thị phần giao dịch môi giới, khách hàng, lợi nhuận… địi hỏi CTCK khơng ngừng mở rộng mạng lưới phân phối; cung cấp sản phẩm & dịch vụ mới, tiện ích; phát triển tồn diện hoạt động kinh doanh… Là CTCK đời sớm Việt Nam, Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) CTCK cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán qua mạng Internet với tiện ích Cyber Investor; dẫn đầu lĩnh vực môi giới trái phiếu, bảo lãnh phát hành trái phiếu Chính phủ, trái phiếu địa phương trái phiếu doanh nghiệp nhiều năm liền; đứng thứ Top 10 CTCK có thị phần giao dịch môi giới cổ phiếu chứng quỹ năm 2007, 2008… Tuy nhiên, VCBS khơng trì vị ưu từ năm 2009 đến Đây toán lớn đặt Ban lãnh đạo cán phát triển hoạt động Công ty Sau thời gian tìm hiểu nghiên cứu yêu cầu thực tế đơn vị, chọn đề tài: “Phát triển hoạt động Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam” Mục đích nghiên cứu đề tài: Hệ thống hóa lý luận phát triển hoạt động Công ty chứng khốn; Phân tích thực trạng phát triển hoạt động Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam; Từ đánh giá thành tựu, hạn chế nguyên nhân hạn chế phát triển hoạt động Công ty; Cuối nghiên cứu, đề xuất kiến nghị giải pháp thúc đẩy phát triển hoạt động Công ty ii Đối tượng nghiên cứu đề tài nghiên cứu hoạt động Cơng ty Chứng khốn Phạm vi nghiên cứu đề tài tập trung vào số hoạt động kinh doanh (Mơi giới, Tự doanh, Tư vấn tài doanh nghiệp) Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam khoảng thời gian từ năm 2007 đến năm 2009 Chương 1: Lý luận phát triển hoạt động Công ty chứng khốn 1.1 Tổng quan Cơng ty chứng khốn Tác giả trình bày lý luận Cơng ty chứng khốn bao gồm khái niệm, đặc điểm, mơ hình tổ chức, vai trị CTCK: CTCK tổ chức trung gian tài thành lập theo pháp luật, thực và/hoặc số hoạt động TTCK CTCK tổ chức kinh doanh hoạt động có điều kiện điều kiện đặc điểm khác biệt hoạt động CTCK với hoạt động doanh nghiệp lĩnh vực khác Tác giả trình bày số đặc điểm vốn, nhân sự, sở vật chất kỹ thuật, tổ chức, xung đột lợi ích CTCK khách hàng Mơ hình tổ chức Cơng ty chứng khốn nước có đặc điểm riêng, nhiên, khái qt thành ba mơ hình mơ hình chun doanh chứng khốn, mơ hình ngân hàng đa mơ hình tập đồn kinh tế đa Vai trị CTCK thể điểm sau: CTCK làm cầu nối cung cầu chứng khoán; Cung cấp chế xác định giá chứng khốn thị trường; Góp phần tạo sản phẩm dịch vụ TTCK; Giúp quan quản lý, giám sát thị trường hoạt động hiệu hơn; Góp phần giảm chi phí giao dịch, giảm rủi ro cho nhà đầu tư iii 1.2 Hoạt động Cơng ty chứng khốn CTCK thực một, số tất hoạt động kinh doanh chứng khốn Tác giả trình bày số hoạt động kinh doanh Tự doanh, môi giới, tư vấn bảo lãnh phát hành chứng khốn 1.3 Phát triển hoạt động Cơng ty chứng khoán Phát triển hoạt động CTCK hiểu biến đổi theo chiều hướng gia tăng số lượng hoạt động đa dạng hình thức tiến hành nâng cao chất lượng hoạt động Đánh giá phát triển hoạt động CTCK (bao gồm lượng chất) dựa số tiêu sau: Chỉ tiêu định lượng (về lượng): Tỷ suất lợi nhuận gộp doanh thu, Tỷ suất lợi nhuận ròng, Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản, Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu, Số lượng tài khoản mở CTCK, Giá trị môi giới giao dịch, Giá trị giao dịch tự doanh, Giá trị bảo lãnh phát hành, Doanh thu, Tỷ trọng doanh thu hoạt động tổng doanh thu, Tỷ lệ doanh thu/số lượng nhân viên Thị phần giao dịch Chỉ tiêu phản ánh chất lượng hoạt động: Tính xác; Mức độ an tồn; Mức độ bảo mật; Mức độ nhanh chóng, thuận tiện; Sự đa dạng chất lượng dịch vụ, sản phẩm cung cấp địa bàn hoạt động 1.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới phát triển hoạt động CTCK Tác giả trình bày nhân tố ảnh hưởng tới phát triển hoạt động CTCK: Những nhân tố thuộc CTCK Cơ cấu tổ chức; Quy mơ vốn; Trình độ quản lý; Cơ sở vật chất kỹ thuật công nghệ Nguồn nhân lực Những nhân tố khách quan Sự ổn định kinh tế, trị; Sự phát triển thị trường chứng khoán; Hệ thống luật pháp môi trường pháp lý; Sự cạnh tranh Cơng ty chứng khốn Khách hàng iv Chương 2: Thực trạng phát triển hoạt động Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam 2.1 Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam Ở chương 2, tác giả đánh giá thực trạng TTCK Việt nam dựa thống kê hai Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh Hà nội quy mơ niêm yết thị trường, giá trị giao dịch thị trường; Phân tích nhân tố chủ yếu ảnh hưởng đến tình hình TTCK năm 2009 06 tháng đầu năm 2010 thị trường cổ phiếu chứng quỹ niêm yết, thị trường trái phiếu thị trường UPCoM; Tổng quan ngành chứng khoán Việt nam số nội dung như: Số lượng CTCK tham gia thị trường, Vốn điều lệ CTCK, Loại hình sở hữu CTCK, Thị phần mơi giới CTCK, Tình hình cung cấp dịch vụ CTCK 2.2 Thực trạng hoạt động cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam Tác giả giới thiệu tổng quan hình thành phát triển VCBS: thông tin chung Công ty, thành tựu bật, dịch vụ Công ty mạng lưới hoạt động Công ty Tiếp theo, tiến hành phân tích thực trạng hoạt động cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam dựa nội dung sau: Thứ nhất, Kết hoạt động kinh doanh năm gần 2007, 2008 2009 Thứ hai, Phân tích tiêu hiệu hoạt động VCBS so sánh với năm trước số đối thủ cạnh tranh (CTCP Chứng khốn Sài gịn, CTCP Chứng khốn Thăng Long, CTCP Chứng khốn Hồ Chí Minh, Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng Sài gịn Thương Tín) như: Quy mơ tài sản vốn, Doanh thu, Tỷ suất lợi nhuận gộp doanh thu, Tỷ suất lợi nhuận ròng, Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản, Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu, Doanh thu/số lượng nhân viên v Thứ ba, Phân tích hiệu hoạt động số hoạt động kinh doanh VCBS: Hoạt động môi giới, tự doanh kinh doanh vốn, Hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp bảo lãnh phát hành: Tác giả đưa phân tích tổng quát tỷ trọng doanh thu hoạt động kinh doanh tổng doanh thu Cơng ty, đánh giá qua năm có so sánh với số đối thủ cạnh tranh Đối với hoạt động môi giới: phân tích doanh thu mơi giới, tình hình thực doanh thu mơi giới Hội sở chính, chi nhánh, phịng giao dịch Cơng ty mức độ đóng góp đại lý nhận lệnh Đánh giá số lượng tài khoản mở Công ty, tổng giá trị giao dịch doanh thu môi giới mà VCBS thực cho khách hàng theo đối tượng khách hàng qua năm Đối với hoạt động tự doanh kinh doanh vốn: đánh giá kết thực hoạt động tự doanh kinh doanh vốn; phân tích tiêu khối lượng giá trị giao dịch tự doanh cấu tài sản tự doanh có so sánh với đối thủ cạnh tranh Đối với hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp bảo lãnh phát hành: Đánh giá tình hình thực qua năm 2.3 Đánh giá thực trạng hoạt động cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam Trên sở đánh giá thực trạng TTCK Việt nam nay, ngành Chứng khốn Việt nam, phân tích thực trạng hoạt động Công ty so sánh qua năm số đối thủ cạnh tranh, luận văn thành tựu phát triển hoạt động Cơng ty là: Tiếp tục trì vị trí dẫn đầu thị phần giá trị giao dịch mơi giới trái phiếu HNX nhiều năm; Các tiêu tỷ suất lợi nhuận gộp, tỷ suất lợi nhuận sau thuế, ROE ROA cao so với đối thủ cạnh tranh năm 2009; Lợi nhuận sau thuế năm 2009 sau bù đắp lỗ năm 2008 khoảng 53 tỷ Các tiêu doanh thu, lợi nhuận vượt kế hoạch đặt hoạt động môi giới tự doanh; Mạng lưới đại lý nhận lệnh đạt kết ấn tượng năm 2009 góp phần quan trọng việc tăng trưởng doanh thu mơi giới tồn Cơng ty; Bộ phận Tư vấn tài doanh nghiệp vi chi nhánh Đà Nẵng hoạt động tích cực năm 2009 chiếm tỷ trọng đáng kể vào kết chung Công ty Bên cạnh thành tựu đạt năm 2009, nhiều mặt hạn chế mà VCBS cần phải hoàn thiện Những hạn chế thể rõ qua vấn đề sau: Quy mô tài sản VCBS giảm mạnh ngược lại với xu hướng chung thị trường; Tuy trì vị trí dẫn đầu thị phần giá trị giao dịch môi giới trái phiếu HNX nhiều năm thị phần VCBS bị suy giảm; Mặc dù tiêu tỷ suất lợi nhuận gộp, tỷ suất lợi nhuận sau thuế, ROE ROA VCBS cao so với đối thủ cạnh tranh xét số tuyệt đối tiêu chưa phản ánh sụt giảm doanh thu Công ty năm 2009; Doanh thu VCBS bị giảm dần qua năm so với đối thủ cạnh tranh; Doanh thu thu nhân viên Công ty bị giảm dần qua năm chất lượng nguồn nhân lực VCBS tốt; Thị phần giá trị giao dịch môi giới cổ phiếu Công ty sàn HOSE sụt giảm nghiêm trọng; Số lượng khách hàng cá nhân đến mở tài khoản chứng khoán giảm mạnh Số lượng tài khoản khơng hoạt động cịn nhiều giá trị giao dịch mơi giới tài khoản hoạt động cịn thấp; Năm 2009, giai đoạn phục hồi tăng mạnh TTCK, giá trị giao dịch TTCK cao Công ty không hoạt động đầu tư chứng khoán mà thực thoái vốn Cơ cấu tài sản tự doanh Công ty cân đối nghiêm trọng; Hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp gần khơng có hoạt động; Hoạt động bảo lãnh phát hành yếu Những hạn chế số nguyên nhân chủ quan khách quan: Một số nguyên nhân chủ quan là: Công ty chưa phát huy hết khả nguồn nhân lực; Cơ cấu tổ chức máy chưa hợp lý; Dịch vụ chưa đa dạng, chất lượng dịch vụ chưa tốt; Chính sách đầu tư năm 2009 chưa hiệu quả; Chưa đẩy mạnh phát triển hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp; Hệ thống kiểm soát nội hoạt động chưa hiệu quả; Hệ thống công nghệ thông tin chậm đổi mới; Hoạt động marketing chưa trọng; Thiếu chiến lược kinh doanh dài hạn Chưa tận dụng mạng lưới, vốn, công nghệ Vietcombank vii Một số nguyên nhân khách quan Hệ thống văn quy phạm pháp luật cịn chưa hồn thiện cịn nhiều bất cập nguyên nhân từ phía doanh nghiệp nhà đầu tư Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam 3.1 Định hướng phát triển hoạt động cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam đến năm 2012 Tác giả trình bày định hướng phát triển hoạt động VCBS đến năm 2012 kế hoạch lợi nhuận, kế hoạch phát triển mạng lưới, xây dựng Quy trình, Quy chế nội bộ, kế hoạch đổi công nghệ, kế hoạch hoạt động kinh doanh chính: mơi giới, tự doanh, tư vấn tài doanh nghiệp 3.2 Giải pháp phát triển hoạt động cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Trên sở định hướng phát triển hoạt động VCBS đến năm 2012, hạn chế phân tích nguyên nhân hạn chế đề cập chương 2, tác giả đề xuất số giải pháp thực tiễn để phát triển hoạt động Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Một số giải pháp phát triển hoạt động Công ty là: Thứ nhất, Cơ cấu lại mơ hình tổ chức Cơng ty: cấu lại mơ hình tổ chức số phận Công ty: Tách phận bán hàng khỏi phận cung cấp dịch vụ; Tách phòng Đầu tư thành Phòng đầu tư cổ phiếu Phòng kinh doanh vốn trái phiếu; Tách phòng Hành nhân thành Phịng hành Phịng nhân sự; Tách phịng Kế tốn gồm hai phận lớn Kế toán khách hàng kế toán nội thành phòng Dịch vụ khách hàng; Sáp nhập phòng Lưu ký, Bộ phận kế toán khách hàng Bộ phận Môi giới (bộ phận đặt lệnh giao dịch) thành Phòng Dịch vụ khách hàng Thứ hai, Cung cấp dịch vụ đồng thời nâng cao chất lượng dịch vụ có: Ưu tiên cung cấp dịch vụ như: Đăng ký sử dụng dịch vụ trực viii tuyến, Dịch vụ chuyển tiền đến trực tuyến, Dịch vụ chuyển nhượng quyền nhận tiền bán chứng khoán trực tuyến, Dịch vụ mua chứng khốn lơ lẻ trực tuyến, Dịch vụ thực quyền trực tuyến… Thứ ba, Tận dụng mạng lưới, vốn, công nghệ Vietcombank: Công ty nên kết hợp với Vietcombank lĩnh vực bán chéo sản phẩm, Hợp tác việc cung cấp dịch vụ cho nhà đầu tư; Tận dụng mạng lưới chi nhánh tỉnh, thành phố danh mục khách hàng rộng lớn Vietcombank việc mở rộng khách hàng tiềm tỉnh, thành phố, mở rộng mạng lưới hoạt động Công ty, phát triển hoạt động Môi giới, Tư vấn Bảo lãnh phát hành; Có phối hợp chặt chẽ với Vietcombank cơng nghệ tích hợp hai hệ thống Thứ tư, Chiến lược marketing định hướng tiếp cận khách hàng: Cơng ty nên sốt xét lại chiến lược marketing định hướng tiếp cận sở khách hàng Thứ năm, Hồn thiện hệ thống cơng nghệ thơng tin: Bên cạnh việc tìm kiếm nhanh chóng đổi phầm mềm giao dịch hệ thống công nghệ thông tin cần hồn thiện khía cạnh khác như: Qui định mật người sử dụng; Giám sát quản lý truy cập; Xây dựng Quy trình lưu phục hồi liệu nghiệp vụ tài chính; Xây dựng kế hoạch dự phịng thảm họa kế hoạch đảm bảo hoạt động liên tục Thứ sáu, Tăng cường hiệu hoạt động hệ thống kiểm sốt nội bộ: Cơng ty nên xem xét bổ sung thêm nhân lực cho phận kiểm tra nội xây dựng kế hoạch kiểm tra phương pháp kiểm tra cụ thể Bộ phận quản trị rủi ro nên tham gia chủ yếu vào kiểm soát rủi ro hoạt động dần mở rộng rủi ro khác Công ty chuyển hướng hoạt động sang ngân hàng đầu tư Thứ bảy, Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực: Công ty cần tập trung vào số nội dung sau để nâng cao chất lượng nguồn nhân lực: Xây dựng chi tiết yêu cầu công việc, tuyển dụng, đào tạo; Xây dựng quy chế phân phối tiền lương; Xây dựng chương trình đào tạo nhân viên; Xây dựng quy trình đánh giá nhân viên ix Cuối cùng, Nâng cao hiệu hoạt động phận nghiệp vụ: Bộ phận môi giới, Bộ phận tự doanh, Bộ phận tư vấn tài doanh nghiệp 3.3 Kiến nghị Đồng thời với việc đề xuất giải pháp để phát triển hoạt động VCBS, tác giả đề xuất số kiến nghị với quan quản lý Nhà nước nhằm phát triển TTCK Việt Nam nói chung Cơng ty chứng khốn nói riêng kiến nghị với Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Ngân hàng mẹ) nhằm nâng cao hiệu hoạt động Công ty Một số kiến nghị với với quan quản lý Nhà nước là: Thứ nhất, Hoàn thiện hệ thống pháp luật: Đề nghị sớm cho phép nhà đầu tư mua bán loại chứng khoán ngày giao dịch mở nhiều tài khoản giao dịch chứng khoán CTCK khác nhau; Sớm ban hành quy định cho vay chứng khoán; Sớm có phương án cho phép Bán chứng khốn ngày giao dịch T+0, T+1, T+2; Cần mở rộng hình thức bảo lãnh phát hành Cần ban hành văn quy định, hướng dẫn thực nghiệp vụ liên quan đến hoạt động kinh doanh chứng khoán Thứ hai, Nâng cao lực hoạt động CTCK: kiểm soát chứng hành nghề chứng khoán người hành nghề chứng khoán, tăng cường việc chuẩn hóa việc cấp chứng HNCK, chuẩn mực đạo đức nghề nghiệp đề nghị quan có thẩm quyền sớm cho phép thành lập CTCK có vốn đầu tư nước ngồi tham gia vào TTCK Thứ ba, Ban hành quy chế trích lập dự phịng giảm giá chứng khốn CTCK: Hiện nay, tổ chức đăng ký hoạt động kinh doanh chứng khốn chưa có quy định riêng mà dựa thông tư số 228/2009/TT-BTC ngày 07/12/2009 hướng dẫn chế độ trích lập sử dụng khoản dự phịng giảm giá hàng tồn kho, tổn thất khoản đầu tư tài chính, nợ phải thu khó địi bảo hành sản phẩm, hàng hóa, cơng trình xấy lắp doanh nghiệp để có hướng dẫn thực Điều dẫn đến bất cập cách thức hồn nhập/trích lập dự phịng CTCK chưa có quán đặc biệt việc hoàn nhập/trích lập dự x phịng thời điểm lập báo cáo tài niên độ Việc hồn nhập/trích lập dự phịng có ảnh hưởng trực tiếp đến kết kinh doanh doanh nghiệp tiêu lợi nhuận doanh nghiệp Tác giả đề xuất số kiến nghị với Ngân hàng mẹ, cụ thể: Thứ nhất, Đề xuất phương thức quản lý hiệu hơn: Cần có phân tách trách nhiệm Hội đồng thành viên Ban giám đốc Công ty thay đổi phương thức quản lý VCBS Thứ hai, Đề xuất chuyển đổi hình thức sở hữu: VCBS nên đề xuất với Vietcombank chuyển đổi hình thức sở hữu sang Cơng ty cổ phần Cuối cùng, Đề xuất tăng quy mô vốn: Để nâng cao lực cạnh tranh cung ứng dịch vụ tài Cơng ty cần nhanh chóng chuẩn bị điều kiện thủ tục cần thiết để xin Vietcombank phê duyệt phương án tăng vốn điều lệ Cơng ty xin phê duyệt tăng vốn điều lệ hình thức phát hành trái phiếu Ý nghĩa việc phát hành trái phiếu là: Tạo kênh huy động vốn chủ động phù hợp với phát triển VCBS; Khẳng định vị trí, uy tín thương hiệu VCBS; Tăng cường hoạt động đầu tư sản phẩm cố định, đẩy mạnh hoạt động kinh doanh trái phiếu, nâng cao vị VCBS trường tài ... pháp phát triển hoạt động Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam 3.1 Định hướng phát triển hoạt động cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam đến năm... chứng khốn Khách hàng iv Chương 2: Thực trạng phát triển hoạt động Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam 2.1 Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam Ở chương 2, tác... tiễn để phát triển hoạt động Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Một số giải pháp phát triển hoạt động Công ty là: Thứ nhất, Cơ cấu lại mơ hình tổ chức Cơng ty: cấu lại