i TÓM TẮT LUẬN VĂN Là chủ thể thiếu thị trường chứngkhoán (TTCK)- Côngtychứngkhoán (CTCK) góp phần định đến hoạtđộngpháttriển thị trường Sự cạnh tranh gay gắt ngày khốc liệt CTCK thị phần giao dịch môi giới, khách hàng, lợi nhuận… đòi hỏi CTCK không ngừng mở rộng mạng lưới phân phối; cung cấp sản phẩm & dịch vụ mới, tiện ích; pháttriển toàn diện hoạtđộng kinh doanh… Là CTCK đời sớm Việt Nam, CôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàng TMCP NgoạithươngViệtNam (VCBS) CTCK cung cấp dịch vụ giao dịch chứngkhoán qua mạng Internet với tiện ích Cyber Investor; dẫn đầu lĩnh vực môi giới trái phiếu, bảo lãnh phát hành trái phiếu Chính phủ, trái phiếu địa phương trái phiếu doanh nghiệp nhiều năm liền; đứng thứ Top 10 CTCK có thị phần giao dịch môi giới cổ phiếu chứng quỹ năm 2007, 2008… Tuy nhiên, VCBS không trì vị ưu từ năm 2009 đến Đây toán lớn đặt Ban lãnh đạo cán pháttriểnhoạtđộngCôngty Sau thời gian tìm hiểu nghiên cứu yêu cầu thực tế đơn vị, chọn đề tài: “Phát triểnhoạtđộngCôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàngthươngmạicổphầnNgoạithươngViệt Nam” Mục đích nghiên cứu đề tài: Hệ thống hóa lý luận pháttriểnhoạtđộngCôngtychứng khoán; Phân tích thực trạng pháttriểnhoạtđộngCôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàng TMCP NgoạithươngViệt Nam; Từ đánh giá thành tựu, hạn chế nguyên nhân hạn chế pháttriểnhoạtđộngCông ty; Cuối nghiên cứu, đề xuất kiến nghị giải pháp thúc đẩy pháttriểnhoạtđộngCôngty ii Đối tượng nghiên cứu đề tài nghiên cứu hoạtđộngCôngtyChứngkhoán Phạm vi nghiên cứu đề tài tập trung vào số hoạtđộng kinh doanh (Môi giới, Tự doanh, Tư vấn tài doanh nghiệp) CôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàng TMCP NgoạithươngViệtNam khoảng thời gian từ năm 2007 đến năm 2009 Chương 1: Lý luận pháttriểnhoạtđộngCôngtychứngkhoán 1.1 Tổng quan Côngtychứngkhoán Tác giả trình bày lý luận Côngtychứngkhoán bao gồm khái niệm, đặc điểm, mô hình tổ chức, vai trò CTCK: CTCK tổ chức trung gian tài thành lập theo pháp luật, thực và/hoặc số hoạtđộng TTCK CTCK tổ chức kinh doanh hoạtđộngcó điều kiện điều kiện đặc điểm khác biệt hoạtđộng CTCK với hoạtđộng doanh nghiệp lĩnh vực khác Tác giả trình bày số đặc điểm vốn, nhân sự, sở vật chất kỹ thuật, tổ chức, xung đột lợi ích CTCK khách hàng Mô hình tổ chức Côngtychứngkhoán nước có đặc điểm riêng, nhiên, khái quát thành ba mô hình mô hình chuyên doanh chứng khoán, mô hình ngânhàng đa mô hình tập đoàn kinh tế đa Vai trò CTCK thể điểm sau: CTCK làm cầu nối cung cầu chứng khoán; Cung cấp chế xác định giá chứngkhoán thị trường; Góp phần tạo sản phẩm dịch vụ TTCK; Giúp quan quản lý, giám sát thị trường hoạtđộng hiệu hơn; Góp phần giảm chi phí giao dịch, giảm rủi ro cho nhà đầu tư iii 1.2 HoạtđộngCôngtychứngkhoán CTCK thực một, số tất hoạtđộng kinh doanh chứngkhoán Tác giả trình bày số hoạtđộng kinh doanh Tự doanh, môi giới, tư vấn bảo lãnh phát hành chứngkhoán 1.3 PháttriểnhoạtđộngCôngtychứngkhoánPháttriểnhoạtđộng CTCK hiểu biến đổi theo chiều hướng gia tăng số lượng hoạtđộng đa dạng hình thức tiến hành nâng cao chất lượng hoạtđộng Đánh giá pháttriểnhoạtđộng CTCK (bao gồm lượng chất) dựa số tiêu sau: Chỉ tiêu định lượng (về lượng): Tỷ suất lợi nhuận gộp doanh thu, Tỷ suất lợi nhuận ròng, Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản, Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu, Số lượng tàikhoản mở CTCK, Giá trị môi giới giao dịch, Giá trị giao dịch tự doanh, Giá trị bảo lãnh phát hành, Doanh thu, Tỷ trọng doanh thu hoạtđộng tổng doanh thu, Tỷ lệ doanh thu/số lượng nhân viên Thị phần giao dịch Chỉ tiêu phản ánh chất lượng hoạt động: Tính xác; Mức độ an toàn; Mức độ bảo mật; Mức độ nhanh chóng, thuận tiện; Sự đa dạng chất lượng dịch vụ, sản phẩm cung cấp địa bàn hoạtđộng 1.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới pháttriểnhoạtđộng CTCK Tác giả trình bày nhân tố ảnh hưởng tới pháttriểnhoạtđộng CTCK: Những nhân tố thuộc CTCK Cơ cấu tổ chức; Quy mô vốn; Trình độ quản lý; Cơ sở vật chất kỹ thuật công nghệ Nguồn nhân lực Những nhân tố khách quan Sự ổn định kinh tế, trị; Sự pháttriển thị trường chứng khoán; Hệ thống luật pháp môi trường pháp lý; Sự cạnh tranh Côngtychứngkhoán Khách hàng iv Chương 2: Thực trạng pháttriểnhoạtđộngCôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàng TMCP NgoạithươngViệtNam 2.1 Thực trạng thị trường chứngkhoánViệtNam Ở chương 2, tác giả đánh giá thực trạng TTCK Việtnam dựa thống kê hai Sở giao dịch chứngkhoán Hồ Chí Minh Hà nội quy mô niêm yết thị trường, giá trị giao dịch thị trường; Phân tích nhân tố chủ yếu ảnh hưởng đến tình hình TTCK năm 2009 06 tháng đầu năm 2010 thị trường cổ phiếu chứng quỹ niêm yết, thị trường trái phiếu thị trường UPCoM; Tổng quan ngành chứngkhoánViệtnam số nội dung như: Số lượng CTCK tham gia thị trường, Vốn điều lệ CTCK, Loại hình sở hữu CTCK, Thị phần môi giới CTCK, Tình hình cung cấp dịch vụ CTCK 2.2 Thực trạng hoạtđộngcôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàngthươngmạicổphầnNgoạithươngViệtNam Tác giả giới thiệu tổng quan hình thành pháttriển VCBS: thông tin chungCông ty, thành tựu bật, dịch vụ Côngty mạng lưới hoạtđộngCôngty Tiếp theo, tiến hành phân tích thực trạng hoạtđộngcôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàngthươngmạicổphầnNgoạithươngViệtNam dựa nội dung sau: Thứ nhất, Kết hoạtđộng kinh doanh năm gần 2007, 2008 2009 Thứ hai, Phân tích tiêu hiệu hoạtđộng VCBS so sánh với năm trước số đối thủ cạnh tranh (CTCP Chứngkhoán Sài gòn, CTCP Chứngkhoán Thăng Long, CTCP Chứngkhoán Hồ Chí Minh, CôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàng Sài gòn Thương Tín) như: Quy mô tài sản vốn, Doanh thu, Tỷ suất lợi nhuận gộp doanh thu, Tỷ suất lợi nhuận ròng, Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản, Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu, Doanh thu/số lượng nhân viên v Thứ ba, Phân tích hiệu hoạtđộng số hoạtđộng kinh doanh VCBS: Hoạtđộng môi giới, tự doanh kinh doanh vốn, Hoạtđộng tư vấn tài doanh nghiệp bảo lãnh phát hành: Tác giả đưa phân tích tổng quát tỷ trọng doanh thu hoạtđộng kinh doanh tổng doanh thu Công ty, đánh giá qua nămcó so sánh với số đối thủ cạnh tranh Đối với hoạtđộng môi giới: phân tích doanh thu môi giới, tình hình thực doanh thu môi giới Hội sở chính, chi nhánh, phòng giao dịch Côngty mức độ đóng góp đại lý nhận lệnh Đánh giá số lượng tàikhoản mở Công ty, tổng giá trị giao dịch doanh thu môi giới mà VCBS thực cho khách hàng theo đối tượng khách hàng qua năm Đối với hoạtđộng tự doanh kinh doanh vốn: đánh giá kết thực hoạtđộng tự doanh kinh doanh vốn; phân tích tiêu khối lượng giá trị giao dịch tự doanh cấu tài sản tự doanh có so sánh với đối thủ cạnh tranh Đối với hoạtđộng tư vấn tài doanh nghiệp bảo lãnh phát hành: Đánh giá tình hình thực qua năm 2.3 Đánh giá thực trạng hoạtđộngcôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàngthươngmạicổphầnNgoạithươngViệtNam Trên sở đánh giá thực trạng TTCK Việtnam nay, ngành ChứngkhoánViệt nam, phân tích thực trạng hoạtđộngCôngty so sánh qua năm số đối thủ cạnh tranh, luận văn thành tựu pháttriểnhoạtđộngCôngty là: Tiếp tục trì vị trí dẫn đầu thị phần giá trị giao dịch môi giới trái phiếu HNX nhiều năm; Các tiêu tỷ suất lợi nhuận gộp, tỷ suất lợi nhuận sau thuế, ROE ROA cao so với đối thủ cạnh tranh năm 2009; Lợi nhuận sau thuế năm 2009 sau bù đắp lỗ năm 2008 khoảng 53 tỷ Các tiêu doanh thu, lợi nhuận vượt kế hoạch đặt hoạtđộng môi giới tự doanh; Mạng lưới đại lý nhận lệnh đạt kết ấn tượng năm 2009 góp phần quan trọng việc tăng trưởng doanh thu môi giới toàn Công ty; Bộ phận Tư vấn tài doanh nghiệp vi chi nhánh Đà Nẵng hoạtđộng tích cực năm 2009 chiếm tỷ trọng đáng kể vào kết chungCôngty Bên cạnh thành tựu đạt năm 2009, nhiều mặt hạn chế mà VCBS cần phải hoàn thiện Những hạn chế thể rõ qua vấn đề sau: Quy mô tài sản VCBS giảm mạnh ngược lại với xu hướng chung thị trường; Tuy trì vị trí dẫn đầu thị phần giá trị giao dịch môi giới trái phiếu HNX nhiều năm thị phần VCBS bị suy giảm; Mặc dù tiêu tỷ suất lợi nhuận gộp, tỷ suất lợi nhuận sau thuế, ROE ROA VCBS cao so với đối thủ cạnh tranh xét số tuyệt đối tiêu chưa phản ánh sụt giảm doanh thu Côngtynăm 2009; Doanh thu VCBS bị giảm dần qua năm so với đối thủ cạnh tranh; Doanh thu thu nhân viên Côngty bị giảm dần qua năm chất lượng nguồn nhân lực VCBS tốt; Thị phần giá trị giao dịch môi giới cổ phiếu Côngty sàn HOSE sụt giảm nghiêm trọng; Số lượng khách hàng cá nhân đến mở tàikhoảnchứngkhoán giảm mạnh Số lượng tàikhoản không hoạtđộng nhiều giá trị giao dịch môi giới tàikhoảnhoạtđộng thấp; Năm 2009, giai đoạn phục hồi tăng mạnh TTCK, giá trị giao dịch TTCK cao Côngty không hoạtđộng đầu tư chứngkhoán mà thực thoái vốn Cơ cấu tài sản tự doanh Côngty cân đối nghiêm trọng; Hoạtđộng tư vấn tài doanh nghiệp gần hoạt động; Hoạtđộng bảo lãnh phát hành yếu Những hạn chế số nguyên nhân chủ quan khách quan: Một số nguyên nhân chủ quan là: Côngty chưa phát huy hết khả nguồn nhân lực; Cơ cấu tổ chức máy chưa hợp lý; Dịch vụ chưa đa dạng, chất lượng dịch vụ chưa tốt; Chính sách đầu tư năm 2009 chưa hiệu quả; Chưa đẩy mạnh pháttriểnhoạtđộng tư vấn tài doanh nghiệp; Hệ thống kiểm soát nội hoạtđộng chưa hiệu quả; Hệ thống công nghệ thông tin chậm đổi mới; Hoạtđộng marketing chưa trọng; Thiếu chiến lược kinh doanh dài hạn Chưa tận dụng mạng lưới, vốn, công nghệ Vietcombank vii Một số nguyên nhân khách quan Hệ thống văn quy phạm pháp luật chưa hoàn thiện nhiều bất cập nguyên nhân từ phía doanh nghiệp nhà đầu tư Chương 3: Giải pháp pháttriểnhoạtđộngCôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàng TMCP NgoạithươngViệtNam 3.1 Định hướng pháttriểnhoạtđộngcôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàng TMCP NgoạithươngViệtNam đến năm 2012 Tác giả trình bày định hướng pháttriểnhoạtđộng VCBS đến năm 2012 kế hoạch lợi nhuận, kế hoạch pháttriển mạng lưới, xây dựng Quy trình, Quy chế nội bộ, kế hoạch đổi công nghệ, kế hoạch hoạtđộng kinh doanh chính: môi giới, tự doanh, tư vấn tài doanh nghiệp 3.2 Giải pháp pháttriểnhoạtđộngcôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàng TMCP NgoạithươngViệtNam Trên sở định hướng pháttriểnhoạtđộng VCBS đến năm 2012, hạn chế phân tích nguyên nhân hạn chế đề cập chương 2, tác giả đề xuất số giải pháp thực tiễn để pháttriểnhoạtđộngCôngtyTNHHChứngkhoánNgânhàng TMCP NgoạithươngViệtNam Một số giải pháp pháttriểnhoạtđộngCôngty là: Thứ nhất, Cơ cấu lại mô hình tổ chức Công ty: cấu lại mô hình tổ chức số phậnCông ty: Tách phận bán hàng khỏi phận cung cấp dịch vụ; Tách phòng Đầu tư thành Phòng đầu tư cổ phiếu Phòng kinh doanh vốn trái phiếu; Tách phòng Hành nhân thành Phòng hành Phòng nhân sự; Tách phòng Kế toán gồm hai phận lớn Kế toán khách hàng kế toán nội thành phòng Dịch vụ khách hàng; Sáp nhập phòng Lưu ký, Bộ phận kế toán khách hàng Bộ phận Môi giới (bộ phận đặt lệnh giao dịch) thành Phòng Dịch vụ khách hàng Thứ hai, Cung cấp dịch vụ đồng thời nâng cao chất lượng dịch vụ có: Ưu tiên cung cấp dịch vụ như: Đăng ký sử dụng dịch vụ trực viii tuyến, Dịch vụ chuyển tiền đến trực tuyến, Dịch vụ chuyển nhượng quyền nhận tiền bán chứngkhoán trực tuyến, Dịch vụ mua chứngkhoán lô lẻ trực tuyến, Dịch vụ thực quyền trực tuyến… Thứ ba, Tận dụng mạng lưới, vốn, công nghệ Vietcombank: Côngty nên kết hợp với Vietcombank lĩnh vực bán chéo sản phẩm, Hợp tác việc cung cấp dịch vụ cho nhà đầu tư; Tận dụng mạng lưới chi nhánh tỉnh, thành phố danh mục khách hàng rộng lớn Vietcombank việc mở rộng khách hàng tiềm tỉnh, thành phố, mở rộng mạng lưới hoạtđộngCông ty, pháttriểnhoạtđộng Môi giới, Tư vấn Bảo lãnh phát hành; Có phối hợp chặt chẽ với Vietcombank công nghệ tích hợp hai hệ thống Thứ tư, Chiến lược marketing định hướng tiếp cận khách hàng: Côngty nên soát xét lại chiến lược marketing định hướng tiếp cận sở khách hàng Thứ năm, Hoàn thiện hệ thống công nghệ thông tin: Bên cạnh việc tìm kiếm nhanh chóng đổi phầm mềm giao dịch hệ thống công nghệ thông tin cần hoàn thiện khía cạnh khác như: Qui định mật người sử dụng; Giám sát quản lý truy cập; Xây dựng Quy trình lưu phục hồi liệu nghiệp vụ tài chính; Xây dựng kế hoạch dự phòng thảm họa kế hoạch đảm bảo hoạtđộng liên tục Thứ sáu, Tăng cường hiệu hoạtđộng hệ thống kiểm soát nội bộ: Côngty nên xem xét bổ sung thêm nhân lực cho phận kiểm tra nội xây dựng kế hoạch kiểm tra phương pháp kiểm tra cụ thể Bộ phận quản trị rủi ro nên tham gia chủ yếu vào kiểm soát rủi ro hoạtđộng dần mở rộng rủi ro khác Côngty chuyển hướng hoạtđộng sang ngânhàng đầu tư Thứ bảy, Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực: Côngty cần tập trung vào số nội dung sau để nâng cao chất lượng nguồn nhân lực: Xây dựng chi tiết yêu cầu công việc, tuyển dụng, đào tạo; Xây dựng quy chế phân phối tiền lương; Xây dựng chương trình đào tạo nhân viên; Xây dựng quy trình đánh giá nhân viên ix Cuối cùng, Nâng cao hiệu hoạtđộngphận nghiệp vụ: Bộ phận môi giới, Bộ phận tự doanh, Bộ phận tư vấn tài doanh nghiệp 3.3 Kiến nghị Đồng thời với việc đề xuất giải pháp để pháttriểnhoạtđộng VCBS, tác giả đề xuất số kiến nghị với quan quản lý Nhà nước nhằm pháttriển TTCK ViệtNam nói chungCôngtychứngkhoán nói riêng kiến nghị với Ngânhàng TMCP NgoạithươngViệtNam (Ngân hàng mẹ) nhằm nâng cao hiệu hoạtđộngCôngty Một số kiến nghị với với quan quản lý Nhà nước là: Thứ nhất, Hoàn thiện hệ thống pháp luật: Đề nghị sớm cho phép nhà đầu tư mua bán loại chứngkhoán ngày giao dịch mở nhiều tàikhoản giao dịch chứngkhoán CTCK khác nhau; Sớm ban hành quy định cho vay chứng khoán; Sớm có phương án cho phép Bán chứngkhoán ngày giao dịch T+0, T+1, T+2; Cần mở rộng hình thức bảo lãnh phát hành Cần ban hành văn quy định, hướng dẫn thực nghiệp vụ liên quan đến hoạtđộng kinh doanh chứngkhoán Thứ hai, Nâng cao lực hoạtđộng CTCK: kiểm soát chứng hành nghề chứngkhoán người hành nghề chứng khoán, tăng cường việc chuẩn hóa việc cấp chứng HNCK, chuẩn mực đạo đức nghề nghiệp đề nghị quan có thẩm quyền sớm cho phép thành lập CTCK có vốn đầu tư nước tham gia vào TTCK Thứ ba, Ban hành quy chế trích lập dự phòng giảm giá chứngkhoán CTCK: Hiện nay, tổ chức đăng ký hoạtđộng kinh doanh chứngkhoán chưa có quy định riêng mà dựa thông tư số 228/2009/TT-BTC ngày 07/12/2009 hướng dẫn chế độ trích lập sử dụng khoản dự phòng giảm giá hàng tồn kho, tổn thất khoản đầu tư tài chính, nợ phải thu khó đòi bảo hành sản phẩm, hàng hóa, công trình xấy lắp doanh nghiệp để có hướng dẫn thực Điều dẫn đến bất cập cách thức hoàn nhập/trích lập dự phòng CTCK chưa có quán đặc biệt việc hoàn nhập/trích lập dự x phòng thời điểm lập báo cáo tài niên độ Việc hoàn nhập/trích lập dự phòng có ảnh hưởng trực tiếp đến kết kinh doanh doanh nghiệp tiêu lợi nhuận doanh nghiệp Tác giả đề xuất số kiến nghị với Ngânhàng mẹ, cụ thể: Thứ nhất, ề uất phươ g thức lý hiệu hơ : Cần cóphân tách trách nhiệm Hội đồng thành viên Ban giám đốc Côngty thay đổi phương thức quản lý VCBS Thứ hai, ề uất chuyể đổi h h thức sở h u: VCBS nên đề xuất với Vietcombank chuyển đổi hình thức sở hữu sang Côngtycổphần Cuối cùng, ề uất t g quy mô vố : Để nâng cao lực cạnh tranh cung ứng dịch vụ tàiCôngty cần nhanh chóng chuẩn bị điều kiện thủ tục cần thiết để xin Vietcombank phê duyệt phương án tăng vốn điều lệ Côngty xin phê duyệt tăng vốn điều lệ hình thức phát hành trái phiếu Ý nghĩa việc phát hành trái phiếu là: Tạo kênh huy động vốn chủ động phù hợp với pháttriển VCBS; Khẳng định vị trí, uy tín thương hiệu VCBS; Tăng cường hoạtđộng đầu tư sản phẩm cố định, đẩy mạnh hoạtđộng kinh doanh trái phiếu, nâng cao vị VCBS trường tài ... pháp phát triển hoạt động Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam 3.1 Định hướng phát triển hoạt động công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam đến năm 2012... tiễn để phát triển hoạt động Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Một số giải pháp phát triển hoạt động Công ty là: Thứ nhất, Cơ cấu lại mô hình tổ chức Công ty: cấu... chứng khoán Khách hàng iv Chương 2: Thực trạng phát triển hoạt động Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam 2.1 Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam Ở chương 2, tác