Bài thuyết trình thị trường hiệu quả và lý thuyết tài chính hành vi

THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ VÀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI GVHD: TS Lê Đạt Chí SVTH: Vũ Duy Chương Đồn Duy Khánh Lê Xn Hùng NỘI DUNG CHÍNH Giới thiệu thị trường hiệu Lý thuyết tài hành vi Ba luận lý thuyết tài hành vi Ứng dụng ảnh hưởng TCDN quản trị doanh nghiệp THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Khái niệm thị trường hiệu  Các thay đổi giá thị trường hiệu ngẫu nhiên  Ba hình thức thị trường hiệu  Các thị trường hiệu quả: chứng THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Khái niệm thị trường hiệu  Thị trường hiệu (Effecient market) nơi mà thời điểm nào, tất thông tin người tham gia thị trường nắm bắt tức phản ánh vào giá thị trường  Bước ngẫu nhiên: giá thị trường lên xuống thất thường dự kiến trước bước ngẫu nhiên THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ   Thay đổi giá thị trường hiệu ngẫu nhiên: Trò chơi tung hứng đồng xu THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thay đổi giá thị trường hiệu ngẫu nhiên:  Chỉ số S & P THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thay đổi giá thị trường hiệu ngẫu nhiên: THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Ba hình thức thị trường hiệu quả: MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ YẾU MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ VỪA PHẢI MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ MẠNH THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thị trường hiệu quả: chứng THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thị trường hiệu quả: chứng BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI HÀNH VI KHÔNG HỢP LÝ HÀNH VI KHÔNG HỢP LÝ MANG TÍNH HỆ THỐNG GIỚI HẠN KHẢ NĂNG KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI  HÀNH VI KHÔNG HỢP LÝ  LÝ THUYẾT TRIỂN VỌNG  SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TOÁN VÀ XU HƯỚNG LỆCH LẠC  TÂM LÝ CON NGƯỜI BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI  HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ  LÝ THUYẾT TRIỂN VỌNG • • • Con người thể e ngại rủi ro đơi lại thể ưa thích rủi ro Tùy thuộc vào chất triển vọng mà họ nghĩ tới Việc đánh giá triển vọng người phụ thuộc vào việc lời hay lỗ so với điểm tham chiếu Con người e ngại mát (thua lỗ) mát lớn được, tâm lý mát thường nặng nhận BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI  HÀNH VI KHÔNG HỢP LÝ  LÝ THUYẾT TRIỂN VỌNG  Tính tốn bất hợp lý (Mental Accounting)  Tự điều chỉnh (Self-Control) BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI  HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TOÁN VÀ XU HƯỚNG LỆCH LẠC  Sự quen thuộc trải nghiệm có liên quan  • Sự quen thuộc (familiar) • E ngại mơ hồ (ambiguous aversion) • Trải nghiệm đa dạng hóa (diversification heuristic) • Khơng thích thay đổi hiệu ứng coi trọng tài sản sở hữu BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI    •  •  HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TỐN VÀ XU HƯỚNG LỆCH LẠC Sự quen thuộc trải nghiệm có liên quan Sự quen thuộc (familiar) Con người ta thường có khuynh hướng phản ứng lặp lại với tình mà họ cảm thấy quen thuộc E ngại mơ hồ (ambiguous aversion) Con người ta thường dễ dàng chấp nhận tham gia chơi họ cảm thấy am hiêu, nghĩa là, họ cảm thấy đủ khả chiên thắng cảm thấy e ngại mơ hồ BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI    •  •  HÀNH VI KHÔNG HỢP LÝ SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TOÁN VÀ XU HƯỚNG LỆCH LẠC Sự quen thuộc trải nghiệm có liên quan Trải nghiệm đa dạng hoá (diversification heuristic) Trải nghiệm đa dạng hoá (diversification heuristic) có nghĩa người thường cố gắng đứng trước lựa chọn không loại trừ lẫn Khơng thích thay đổi hiệu ứng coi trọng tài sản sở hữu Việc thích giữ ngun tình trạng xuất phát từ việc tìm kiếm cảm giác an tâm BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI    • • • HÀNH VI KHÔNG HỢP LÝ SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TỐN VÀ XU HƯỚNG LỆCH LẠC Các tình điển hình xu hướng lệch lạc liên quan Lệch lạc tình điển hình (Representativeness) Trải nghiệm sẵn có (availability heuristics), tức (recency bias) trội (salience bias) Sự neo vào (Anchoring) BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI  HÀNH VI KHÔNG HỢP LÝ  TÂM LÝ CON NGƯỜI  Lý thuyết tiếc nuối (regret theory)  Tâm lý sợ mát (loss aversion)  Quá tự tin (overconfidence) phản ứng thái hay bi quan (overreaction or underreaction):  Tâm lý bảo thủ (convervatism) BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI  HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ MANG TÍNH HỆ THỐNG  Hiệu ứng bầy đàn  Lý giải thích cho hành vi bầy đàn Thứ nhất, áp lực tuân theo xã hội Thứ hai, trí tuệ đám đơng Thứ ba, áp lực từ nhà đầu tư • • • BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI  HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ MANG TÍNH HỆ THỐNG  Hành vi bầy đàn có 02 loại • Hành vi “gượng ép” • Hành vi “tự nguyện” BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI  GIỚI HẠN KHẢ NĂNG KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  Rủi ro (fundemental risk)  Chi phí thực (implementation costs)  Rủi ro từ nhà đầu tư bất hợp lý (noise trader risk) ỨNG DỤNG VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA TÀI CHÍNH HÀNH VI TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP  MỘT VÀI ỨNG DỤNG CỦA TÀI CHÍNH HÀNH VI TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP  Thay đổi tên công ty:  Phát hành cổ phiếu mua lại  Cổ tức ỨNG DỤNG VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA TÀI CHÍNH HÀNH VI TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP  ẢNH HƯỞNG CỦA TÀI CHÍNH HÀNH VI TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP  Khơng từ bỏ dự án hiệu  Ảnh hưởng cảm xúc cá nhân đến lựa chọn  Hoạt động đầu tư CÁM ƠN THẦY VÀ CÁC BẠN ĐÃ LẮNG NGHE ... hiệu quả: MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ YẾU MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ VỪA PHẢI MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ MẠNH THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thị trường hiệu quả: chứng THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thị trường hiệu quả: chứng THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ... 0.6455€ ¥/$ x $ đổi x ¥ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI  KHÁI NIỆM VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI HÀNH VI KHÔNG HỢP LÝ HÀNH VI KHÔNG HỢP LÝ MANG TÍNH HỆ THỐNG...NỘI DUNG CHÍNH Giới thiệu thị trường hiệu Lý thuyết tài hành vi Ba luận lý thuyết tài hành vi Ứng dụng ảnh hưởng TCDN quản trị doanh nghiệp THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Khái niệm thị trường hiệu  Các