Bài thuyết trình: Thị trường hiệu quả và lý thuyết tài chính hành vi

Bài thuyết trình Thị trường hiệu quả và lý thuyết tài chính hành vi gồm các nội dung chính được trình bày như sau: Giới thiệu về thị trường hiệu quả, lý thuyết tài chính hành vi, ba luận cứ về lý thuyết tài chính hành vi, ứng dụng và ảnh hưởng của TCDN trong quản trị doanh nghiệp.

THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  VÀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH  HÀNH VI GVHD: TS. Lê Đạt Chí SVTH:  Duy Chương Duy Khánh Xn Hùng Vũ  Đồn  Lê  NỘI DUNG CHÍNH Giới thiệu về thị trường hiệu quả Lý thuyết tài chính hành vi Ba luận cứ về lý thuyết tài chính hành vi Ứng dụng và ảnh hưởng của TCDN trong  quản trị doanh nghiệp THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Khái niệm về thị trường hiệu quả  Các thay đổi giá cả trong thị trường hiệu quả là ngẫu  nhiên  Ba hình thức của thị trường hiệu quả  Các thị trường hiệu quả: chứng cứ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Khái niệm thị trường hiệu quả v Thị trường hiệu quả (Effecient market) là nơi mà tại  bất kỳ thời điểm nào, tất cả các thơng tin mới đều  được những người tham gia thị trường nắm bắt và  tức thì được phản ánh vào trong giá cả thị trường v Bước ngẫu nhiên: giá cả của thị trường lên xuống  thất thường và khơng thể dự kiến trước được như  những bước ngẫu nhiên THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ   Thay đổi giá cả trong thị trường hiệu quả là ngẫu  nhiên:  Trò chơi tung hứng đồng xu THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thay đổi giá  cả trong thị  trường hiệu  quả là ngẫu  nhiên:  Chỉ số S & P THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thay đổi giá cả trong thị trường hiệu quả là ngẫu  nhiên:  THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Ba hình thức của thị trường hiệu quả: MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ YẾU MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ VỪA PHẢI MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ MẠNH THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thị trường  hiệu quả:  chứng cứ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thị trường hiệu quả: chứng cứ BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT   TÀI CHÍNH HÀNH VI 1. HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ 2. HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ MANG  TÍNH HỆ THỐNG 3. GIỚI HẠN KHẢ NĂNG KINH  DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ TRÊN THỊ  BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT  TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ q LÝ THUYẾT TRIỂN VỌNG q SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT  TOÁN  VÀ  XU  HƯỚNG    LỆCH  LẠC BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT  TÀI CHÍNH  HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ q LÝ THUYẾT TRIỂN VỌNG • • Con người đơi khi thể hiện sự e ngại rủi ro và  đơi  khi  lại  thể  hiện  sự  ưa  thích  rủi  ro.  Tùy  thuộc vào bản chất của triển vọng mà họ nghĩ  tới Việc  đánh  giá  các  triển  vọng  của  con  người  BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT  TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ q LÝ THUYẾT TRIỂN VỌNG  Tính tốn bất hợp lý (Mental Accounting)  Tự điều chỉnh (Self­Control) BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT  TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ q SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TỐN VÀ XU  HƯỚNG  LỆCH LẠC  Sự quen thuộc và các trải nghiệm có liên quan • Sự quen thuộc (familiar) • E ngại sự mơ hồ (ambiguous aversion) • Trải nghiệm đa dạng hóa (diversification heuristic) BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT  TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ q SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TỐN VÀ XU  HƯỚNG  LỆCH LẠC  Sự quen thuộc và các trải nghiệm có liên quan • Sự quen thuộc (familiar) Con người ta thường có khuynh hướng phản ứng lặp  lại với những tình huống mà họ cảm thấy quen thuộc - • - E ngại sự mơ hồ (ambiguous aversion) Con người ta thường dễ dàng chấp nhận tham gia  BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT  TÀI CHÍNH HÀNH VI v q HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TỐN VÀ XU  HƯỚNG  LỆCH LẠC  Sự quen thuộc và các trải nghiệm có liên quan • Trải nghiệm đa dạng hố (diversification heuristic) Trải nghiệm đa dạng hố (diversification heuristic) có  nghĩa là con người thường ít cố gắng khi đứng trước các  lựa chọn khơng loại trừ lẫn nhau.  - • Khơng thích sự thay đổi và hiệu ứng coi trọng tài sản  BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT  TÀI CHÍNH HÀNH VI v q HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TỐN VÀ XU  HƯỚNG  LỆCH LẠC Ø Các tình huống điển hình và các xu hướng lệch lạc  liên quan • Lệch lạc do tình huống điển hình (Representativeness) • Trải nghiệm sẵn có (availability heuristics), tức thì  (recency bias) và nổi trội (salience bias) • Sự neo vào (Anchoring) BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT  TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ Ø TÂM LÝ CON NGƯỜI  Lý thuyết tiếc nuối (regret theory)  Tâm lý sợ mất mát (loss aversion)  Quá tự tin (overconfidence) và phản ứng thái quá  hay bi quan (overreaction or underreaction):  Tâm lý bảo thủ (convervatism) BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT  TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ MANG TÍNH HỆ  THỐNG  Hiệu ứng bầy đàn  Lý do giải thích cho hành vi bầy đàn Thứ nhất, đó là áp lực tn theo xã hội Thứ hai, đó là trí tuệ đám đơng Thứ ba, đó là áp lực từ chính nhà đầu tư • • • BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT  TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ MANG TÍNH  HỆ THỐNG Ø Hành vi bầy đàn có 02 loại • Hành vi “gượng ép”  • Hành vi “tự nguyện” BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT  TÀI CHÍNH HÀNH VI v GIỚI HẠN KHẢ NĂNG KINH DOANH CHÊNH  LỆCH GIÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  Rủi ro cơ bản (fundemental risk)  Chi phí thực hiện (implementation costs)  Rủi ro từ những nhà đầu tư bất hợp lý (noise  trader risk) ỨNG DỤNG VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA TÀI CHÍNH  HÀNH VI TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP v MỘT VÀI ỨNG DỤNG CỦA TÀI CHÍNH HÀNH  VI TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP  Thay đổi tên cơng ty:  Phát hành cổ phiếu và mua lại  Cổ tức ỨNG DỤNG VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA TÀI CHÍNH  HÀNH VI TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP v ẢNH HƯỞNG CỦA TÀI CHÍNH HÀNH VI  TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP  Không từ bỏ dự án kém hiệu quả  Ảnh hưởng cảm xúc cá nhân đến các lựa chọn  Hoạt động đầu tư CÁM ƠN THẦY VÀ CÁC BẠN  ĐàLẮNG NGHE ... Thị trường hiệu quả:   chứng cứ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thị trường hiệu quả:  chứng cứ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thị trường hiệu quả:  chứng cứ SÁU BÀI HỌC CỦA THỊ TRƯỜNG HIỆU  QUẢ  BÀI HỌC 1:THỊ TRƯỜNG KHƠNG CĨ TRÍ NHỚ... Thay đổi giá cả trong thị trường hiệu quả là ngẫu  nhiên:  THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Ba hình thức của thị trường hiệu quả: MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ YẾU MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ VỪA PHẢI MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ MẠNH THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ  Thị trường ...NỘI DUNG CHÍNH Giới thiệu về thị trường hiệu quả Lý thuyết tài chính hành vi Ba luận cứ về lý thuyết tài chính hành vi Ứng dụng và ảnh hưởng của TCDN trong  quản trị doanh nghiệp THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ