Bài thuyết trình Thị trường hiệu quả và lý thuyết tài chính hành vi gồm các nội dung chính được trình bày như sau: Giới thiệu về thị trường hiệu quả, lý thuyết tài chính hành vi, ba luận cứ về lý thuyết tài chính hành vi, ứng dụng và ảnh hưởng của TCDN trong quản trị doanh nghiệp.
THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ VÀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI GVHD: TS. Lê Đạt Chí SVTH: Duy Chương Duy Khánh Xn Hùng Vũ Đồn Lê NỘI DUNG CHÍNH Giới thiệu về thị trường hiệu quả Lý thuyết tài chính hành vi Ba luận cứ về lý thuyết tài chính hành vi Ứng dụng và ảnh hưởng của TCDN trong quản trị doanh nghiệp THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Khái niệm về thị trường hiệu quả Các thay đổi giá cả trong thị trường hiệu quả là ngẫu nhiên Ba hình thức của thị trường hiệu quả Các thị trường hiệu quả: chứng cứ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Khái niệm thị trường hiệu quả v Thị trường hiệu quả (Effecient market) là nơi mà tại bất kỳ thời điểm nào, tất cả các thơng tin mới đều được những người tham gia thị trường nắm bắt và tức thì được phản ánh vào trong giá cả thị trường v Bước ngẫu nhiên: giá cả của thị trường lên xuống thất thường và khơng thể dự kiến trước được như những bước ngẫu nhiên THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Thay đổi giá cả trong thị trường hiệu quả là ngẫu nhiên: Trò chơi tung hứng đồng xu THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Thay đổi giá cả trong thị trường hiệu quả là ngẫu nhiên: Chỉ số S & P THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Thay đổi giá cả trong thị trường hiệu quả là ngẫu nhiên: THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Ba hình thức của thị trường hiệu quả: MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ YẾU MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ VỪA PHẢI MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ MẠNH THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Thị trường hiệu quả: chứng cứ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Thị trường hiệu quả: chứng cứ BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI 1. HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ 2. HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ MANG TÍNH HỆ THỐNG 3. GIỚI HẠN KHẢ NĂNG KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ TRÊN THỊ BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ q LÝ THUYẾT TRIỂN VỌNG q SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TOÁN VÀ XU HƯỚNG LỆCH LẠC BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ q LÝ THUYẾT TRIỂN VỌNG • • Con người đơi khi thể hiện sự e ngại rủi ro và đơi khi lại thể hiện sự ưa thích rủi ro. Tùy thuộc vào bản chất của triển vọng mà họ nghĩ tới Việc đánh giá các triển vọng của con người BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ q LÝ THUYẾT TRIỂN VỌNG Tính tốn bất hợp lý (Mental Accounting) Tự điều chỉnh (SelfControl) BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ q SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TỐN VÀ XU HƯỚNG LỆCH LẠC Sự quen thuộc và các trải nghiệm có liên quan • Sự quen thuộc (familiar) • E ngại sự mơ hồ (ambiguous aversion) • Trải nghiệm đa dạng hóa (diversification heuristic) BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ q SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TỐN VÀ XU HƯỚNG LỆCH LẠC Sự quen thuộc và các trải nghiệm có liên quan • Sự quen thuộc (familiar) Con người ta thường có khuynh hướng phản ứng lặp lại với những tình huống mà họ cảm thấy quen thuộc - • - E ngại sự mơ hồ (ambiguous aversion) Con người ta thường dễ dàng chấp nhận tham gia BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI v q HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TỐN VÀ XU HƯỚNG LỆCH LẠC Sự quen thuộc và các trải nghiệm có liên quan • Trải nghiệm đa dạng hố (diversification heuristic) Trải nghiệm đa dạng hố (diversification heuristic) có nghĩa là con người thường ít cố gắng khi đứng trước các lựa chọn khơng loại trừ lẫn nhau. - • Khơng thích sự thay đổi và hiệu ứng coi trọng tài sản BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI v q HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ SỰ TRẢI NGHIỆM HAY THUẬT TỐN VÀ XU HƯỚNG LỆCH LẠC Ø Các tình huống điển hình và các xu hướng lệch lạc liên quan • Lệch lạc do tình huống điển hình (Representativeness) • Trải nghiệm sẵn có (availability heuristics), tức thì (recency bias) và nổi trội (salience bias) • Sự neo vào (Anchoring) BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ Ø TÂM LÝ CON NGƯỜI Lý thuyết tiếc nuối (regret theory) Tâm lý sợ mất mát (loss aversion) Quá tự tin (overconfidence) và phản ứng thái quá hay bi quan (overreaction or underreaction): Tâm lý bảo thủ (convervatism) BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ MANG TÍNH HỆ THỐNG Hiệu ứng bầy đàn Lý do giải thích cho hành vi bầy đàn Thứ nhất, đó là áp lực tn theo xã hội Thứ hai, đó là trí tuệ đám đơng Thứ ba, đó là áp lực từ chính nhà đầu tư • • • BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI v HÀNH VI KHƠNG HỢP LÝ MANG TÍNH HỆ THỐNG Ø Hành vi bầy đàn có 02 loại • Hành vi “gượng ép” • Hành vi “tự nguyện” BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI v GIỚI HẠN KHẢ NĂNG KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ TRÊN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Rủi ro cơ bản (fundemental risk) Chi phí thực hiện (implementation costs) Rủi ro từ những nhà đầu tư bất hợp lý (noise trader risk) ỨNG DỤNG VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA TÀI CHÍNH HÀNH VI TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP v MỘT VÀI ỨNG DỤNG CỦA TÀI CHÍNH HÀNH VI TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP Thay đổi tên cơng ty: Phát hành cổ phiếu và mua lại Cổ tức ỨNG DỤNG VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA TÀI CHÍNH HÀNH VI TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP v ẢNH HƯỞNG CỦA TÀI CHÍNH HÀNH VI TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP Không từ bỏ dự án kém hiệu quả Ảnh hưởng cảm xúc cá nhân đến các lựa chọn Hoạt động đầu tư CÁM ƠN THẦY VÀ CÁC BẠN ĐÃ LẮNG NGHE ... Thị trường hiệu quả: chứng cứ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Thị trường hiệu quả: chứng cứ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Thị trường hiệu quả: chứng cứ SÁU BÀI HỌC CỦA THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ BÀI HỌC 1:THỊ TRƯỜNG KHƠNG CĨ TRÍ NHỚ... Thay đổi giá cả trong thị trường hiệu quả là ngẫu nhiên: THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Ba hình thức của thị trường hiệu quả: MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ YẾU MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ VỪA PHẢI MỨC ĐỘ HIỆU QUẢ MẠNH THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Thị trường ...NỘI DUNG CHÍNH Giới thiệu về thị trường hiệu quả Lý thuyết tài chính hành vi Ba luận cứ về lý thuyết tài chính hành vi Ứng dụng và ảnh hưởng của TCDN trong quản trị doanh nghiệp THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ