Tiết kiệm, đầu tư và hệ thống tài chính (KINH tế vĩ mô 1)

Bài - Tiết kiệm, đầu tư hệ thống tài I Hệ thống tài kinh tế thị trường Trung gian tài Thị trường tài II Thị trường vốn vay Đồng thức hạch toán thu nhập quốc dân Mơ hình thị trường vốn vay Các sách tác động tới tiết kiệm đầu tư I Hệ thống tài kinh tế thị trường Kênh gián tiếp Vốn Những người có vốn/cho vay: - Hộ gia đình - Hãng - Chính phủ - Nước ngồi Trung gian tài (financial intermediary) Vốn Mơ hình hệ thống tài Vốn Thị trường tài (financial market) Kênh trực tiếp Vốn Những người thiếu vốn/đi vay: - Hộ gia đình - Hãng - Chính phủ - Nước ngồi I Hệ thống tài kinh tế thị trường Trung gian tài Khái niệm: Trung gian tài tổ chức chuyên hoạt động kinh doanh lĩnh vực tài – tiền tệ Hoạt động tổ chức thu hút, tập hợp khoản vốn nhàn rỗi kinh tế thơng qua việc cung cấp dịch vụ tài – tiền tệ cung ứng cho nơi có nhu cầu vốn Tại lại cần phải có trung gian tài + giảm chi phí giao dịch:chi phí giao dịch đến từ người cần vốn đầu tư, người đầu tư + giảm chi phí thơng tin: giao dịch trực tiếp xuất hiện tượng thông tin bất cân xứng (asymmetric information) dẫn tới lực chọn đối nghịch (adverse selection); rủi ro đạo đức (moral hazard) + tượng người nhờ xe (free driver) → trung gian tài với chức chun mơn hóa giao dịch tài xuất giúp giải vấn đề I Hệ thống tài kinh tế thị trường Trung gian tài Các loại hình trung gian tài - Ngân hàng thương mại - Quỹ tín dụng - Cơng ty tài - Cơng ty bảo hiểm - Quỹ trợ cấp hưu trí - Quỹ đầu tư tương hỗ Hệ thống tổ chức tín dụng Loại hình Số lượng Các tổ chức tín dụng Nhà nước Các NHTM cổ phần 39 Chi nhánh ngân hàng nước 40 Ngân hàng liên doanh Ngân hàng 100% vốn nước ngồi Cơng ty tài 17 Cơng ty cho th tài 13 VP đại diện NHNN VN 53 Tổng cộng 177 Nguồn: SBV(2009) I Hệ thống tài kinh tế thị trường Thị trường tài Khái niệm: Thị trường tài nơi diễn hoạt động mua bán, chuyển nhượng quyền sử dụng tài sản tài ngắn hạn dài hạn thông qua công cụ tài định I Hệ thống tài kinh tế thị trường Thị trường tài Phân loại thị trường tài Căn vào kỳ hạn vốn lưu chuyển thị trường tài + Thị trường tiền tệ (money market): nhu cầu vốn ngắn hạn → giải vấn đề thiếu khoản tạm thời + Thị trường vốn (capital market): nhu cầu vốn dài hạn → giải vấn đề thiếu vốn sản xuất kinh doanh I Hệ thống tài kinh tế thị trường Thị trường tài Phân loại thị trường tài Căn vào mục đích hoạt động thị trường + Thị trường sơ cấp (primary market) Thị trường sơ cấp trường thứ cấp + Thị trường thứ cấp (secondaryThị market) Thành phần tham gia Nhà đầu tư có tổ chức Nhà đầu tư có tổ chức, cá nhân Khối lượng Khối lượng lớn Khối lượng nhỏ Giá chứng khốn Giá bán bn Giá bán lẻ Hình thức đầu tư Góp vốn kinh doanh Thay đổi quyền sở hữu chứng khoán I Hệ thống tài kinh tế thị trường Thị trường tài Phân loại thị trường tài Căn vào cách huy động vốn + Thị trường trái phiếu – thị trường nợ (bond market) + Thị trường cổ phiếu – thị trường vốn (stock market) Người giữ trái phiếu Người giữ cổ phiếu Tiền lãi Cố định Phụ thuộc vào tình hình kinh doanh cơng ty Thứ tự toán Trước Sau Tham gia quản lý cơng ty Khơng Có Thời hạn nắm giữ Có thời hạn Khơng có thời hạn Mối quan hệ lãi suất danh nghĩa lãi suất thực tế r ≈ i −π Chứng minh???? II Thị trường vốn vay Mơ hình thị trường vốn vay b Xây dựng đường cung, cầu thị trường vốn vay +) Đường cung vốn vay: tập hợp tất điểm mà biểu thị lượng vốn vay mức lãi suất định Đặc điểm: đường dốc lên từ trái sang phải→với mức lãi suất thực tế cao người cho vay sẵn sàng cho vay nhiều Nguồn gốc: tổng tiết kiệm kinh tế bao gồm tiết kiệm tư nhân tiết kiệm phủ II Thị trường vốn vay Mơ hình thị trường vốn vay b Xây dựng đường cung, cầu thị trường vốn vay +) Đường cầu vốn vay: tập hợp tất điểm mà biểu thị lượng cầu vốn vay mức lãi suất định Đặc điểm: đường dốc xuống từ trái sang phải→với mức lãi suất thực tế cao người vay cảm thấy chi phí để vay vốn đắt lên vay Nguồn gốc: tổng đầu tư kinh tế bao gồm đầu tư doanh nghiệp đầu tư hộ gia đình II Thị trường vốn vay Mơ hình thị trường vốn vay c Phân tích cân thị trường vốn vay r Dvốn Svốn r1 r* r2 Q vốn Q* II Thị trường vốn vay Mơ hình thị trường vốn vay c Phân tích cân thị trường vốn vay Phân tích cân cung cầu thay đổi - Xác định yếu tố bị tác động (cung hay cầu) - Di chuyển dọc đường hay dịch chuyển - Di chuyển, dịch chuyển - Xác định điểm cân II Thị trường vốn vay Mơ hình thị trường vốn vay c Phân tích cân thị trường vốn vay VD: phủ giảm thuế đánh vào lãi từ tiết kiệm r S1 S2 r1 r2 D Q1 Q2 Q vốn vay II Thị trường vốn vay Các sách tác động đến tiết kiệm đầu tư a Tác động sách khuyến khích tiết r S kiệm S2 r1 r2 D Q1 Q2 Q vốn vay Kết quả: lượng vốn vay tăng, lãi suất giảm II Thị trường vốn vay Các sách tác động đến tiết kiệm,đầu tư b Tác động sách khuyến khích đầu tư r S r2 r1 D2 D1 Q1 Q2 Q vốn vay Kết quả: lượng vốn vay tăng, lãi suất tăng II Thị trường vốn vay Các sách tác động đến tiết kiệm, đầu tư c Tác động sách tài khóa Chính sách tài khóa sách liên quan đến thuế chi tiêu phủ +) Tăng chi tiêu phủ: ∆G (thâm hụt ngân sách) r S2 S1 ∆G r2 r1 Kết quả: lượng vốn vay giảm, lãi suất tăng D Q2 Q1 Q vốn vay II Thị trường vốn vay Các sách tác động đến tiết kiệm, đầu tư c Tác động sách tài khóa +) Tăng thuế: ∆T (thặng dư ngân sách) Sg tăng ∆T, Sp giảm (1-c) ∆T→S tăng c∆T (0