Slide bài giảng môn Kinh tế vĩ mô: Chương 4: Tiết kiệm, đầu tư và hệ thống tài chính

Chương Tiết kiệm, đầu tư hệ thống tài Mục tiêu chương    Tìm hiểu cấu trúc hệ thống tài Mô hình thị trường vốn vay cho kinh tế Phân tích tác động sách lên lãi suất, tiết kiệm đầu tư Mục tiêu chương    Tìm hiểu cấu trúc hệ thống tài Mô hình thị trường vốn vay cho kinh tế Phân tích tác động sách lên lãi suất, tiết kiệm đầu tư Hệ thống tài   - Hệ thống tài tạo nên định chế tài giúp cho tiết kiệm người ăn khớp với đầu tư người khác Hệ thống tài gồm nhóm chính: Thị trường tài Trung gian tài Hệ thống tài - Thị trường tài Là định chế thông qua người tiết kiệm trực tiếp cung cấp vốn cho người vay Theo cách thức huy động, thị trường tài gồm: + thị trường trái phiếu + thị trường cổ phiếu Hệ thống tài Thị trường tài 1.1 Thị trường trái phiếu Trái phiếu chứng từ vay nợ quy định nghĩa vụ người vay người nắm giữ trái phiếu Hệ thống tài Thị trường tài 1.1 Thị trường trái phiếu Chủ thể phát hành trái phiếu: phủ, doanh nghiệp Đặc điểm trái phiếu: + mệnh giá + ngày đáo hạn + lãi suất: liên quan đến kì hạn mức rủi ro tín dụng trái phiếu Hệ thống tài Thị trường tài 1.2 Thị trường cổ phiếu Cổ phiếu chứng khoán xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp thu nhập tài sản công ty Thị trường vốn vay  Lãi suấtr chi phí vốn vay S D Q Thị trường vốn vay Thị trường vốn vay  Cân thị trường vốn vay - Cân cung cầu vốn vay xác định mức lãi suất cân bằng.- Thị trường vốn vay Thị trường vốn vay  Nhân tố làm dịch chuyển đường cung vốn vay - Thuế đánh vào tiết kiệm từ tiền lãi - Thu nhập kì vọng - Chi tiêu phủ Thị trường vốn vay Thị trường vốn vay  Nhân tố làm dịch chuyển đường cầu vốn vay - Thuế đánh vào thu nhập từ đầu tư - Triển vọng kinh tế Thị trường vốn vay Tác động sách đến tiết kiệm đầu tư  Chính sách khuyến khích tiết kiệm - Giảm thuế đánh vào tiền lãi nhận từ khoản tiền gửi, cổ tức, lợi tức, lợi nhuận kinh doanh Thị trường vốn vay Tác động sách đến tiết kiệm đầu tư  Chính sách khuyến khích tiết kiệm - Giảm thuế thu nhập từ tiết kiệm làm tiết kiệm quốc dân tăng - Đường cung vốn vay dịch chuyển bên phải - Lãi suất lượng vốn vay tăng Chính sách khuyến khích tiết kiệm Giảm thuế đánh vào thu nhập từ tiết kiệm làm tăng cung vốn vay… r S0 S1 E0 …Lãi suất giảm r0 E1 r1 D Q0 Q1 lượng vốn vay tăng Q Thị trường vốn vay Tác động sách đến tiết kiệm đầu tư  Chính sách khuyến khích đầu tư - Giảm thuế đầu tư cho dự án đầu tư mới’ - Tăng thời gian miễn thuế cho doanh nghiệp thời gian bắt đầu họat động Tác động sách đến tiết kiệm đầu tư Tác động sách đến tiết kiệm đầu tư  Chính sách khuyến khích đầu tư - Ưu đãi thuế đầu tư làm tăng cầu đầu tư - Đường cầu đầu tư dịch chuyển sang phải - Lãi suất tăng lượng vốn vay tăng Chính sách khuyến khích đầu tư r 1.Ưu đãi thuế đầu tư Làm tăng cầu vốn vay… S0 …lãi suất tăng r1 E1 E0 r0 D1 D0 Q0 Q1 3… Và lượng vốn vay tăng Q Thị trường vốn vay Tác động sách đến tiết kiệm đầu tư  Chính sách tài khóa - T=G: ngân sách cân - TG: thặng dư ngân sách Sg = T-G Thị trường vốn vay Tác động sách đến tiết kiệm đầu tư  Chính sách tài khóa - Tác động thâm hụt ngân sách: + Sg giảm, Sp không đổi  cung vốn vay giảm + đường cung vốn dịch chuyển sang trái + lãi suất cân tăng lượng vốn vay giảm - Sự giảm sút đầu tư gọi tượng lấn át đầu tư: vay nợ tài trợ cho thâm hụt ngân sách lấn át vay nợ đầu tư khu vực tư nhân Chính sách tăng chi tiêu phủ Thâm hụt ngân sách làm giảm cung vốn vay… r S1 S0 E1 …Lãi suất tăng r1 E0 r0 D Q1 Q0 lượng vốn vay giảm Q Thị trường vốn vay Tác động sách đến tiết kiệm đầu tư  Chính sách tài khóa - Tác động thặng dư ngân sách + Sg tăng, cung vốn vay tăng + đường cung vốn vay dịch chuyển bên phải + lãi suất cân giảm lượng vốn vay tăng