THỊ TRƯỜNG NGOẠI hối và tỷ GIÁ hối đoái (KINH tế TIỀN tệ NGÂN HÀNG SLIDE)

MÔN KINH TẾ HỌC TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG BÀI THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI & TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI YÊU CẦU CHUNG Thị trường ngoại hối Vai trị tỷ giá hối đối Cơ chế hình thành tỷ giá hối đoái ngắn hạn & dài hạn TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-2 RA ĐỜI THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI • • • Mỗi quốc gia có đồng tiền riêng Thị trường ngoại hối nơi diễn việc chuyển đổi, mua bán đồng tiền quốc gia Tỷ giá: giá TT ngoại hối TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-3 ĐẶC ĐIỂM THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI • • • • • Thị trường trao tay trực tiếp Hoạt động liên tục ngày đêm, tồn cầu Qui mơ & tần suất giao dịch cao Gắn với phương tiện thông tin & công nghệ đại Tập trung khu đô thị & thương mại lớn TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-4 CÁC TÁC NHÂN THAM GIA TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-5 HOẠT ĐỘNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Cấu trúc: a) Hình thức tổ chức: có/khơng có tổ chức b) Nghiệp vụ kinh doanh: trao ngay, kỳ hạn, quyền chọn … Tính chất: quốc tế, sử dụng CNTT TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-6 HOẠT ĐỘNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Các nghiệp vụ chính: a)Nghiệp vụ chuyển hối acbit b)Nghiệp vụ mua bán ngoại tệ có kỳ hạn c)Nghiệp vụ Swap TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-7 KHÁI NIỆM TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Là giá thị trường ngoại hối Là giá đồng tiền tính theo đồng tiền khác Ký hiệu (E) Ví dụ: • USD = 20960 VND • GBP = 31954 VND • EUR = 26950 VND TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-8 NIÊM YẾT TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Trực tiếp (Nội tệ/Ngoại tệ)  E(Đ/$) = 20960 • Tại Việt Nam VND = 1/20960 USD • Tại Anh GBP = 1,5245 USD • Tại EU EUR = 1,2857 USD • E(Đ/$) quan hệ nghịch với Đ (VND) Gián tiếp (Ngoại tệ/Nội tệ)  E($/Đ) = 1/20960 • Tại Việt Nam USD = 20960 VND • Tại Anh USD = 0,6559 GBP • Tại EU USD = 0,7777 EUR • E($/Đ) quan hệ thuận với Đ (VND) TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-9 NHẬN XÉT NIÊM YẾT TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Đồng nội tệ tỷ lệ nghịch với tỷ giá biểu trực tiếp Đồng nội tệ tỷ lệ thuận với tỷ giá biểu gián tiếp Đồng nội tệ & ngoại tệ ln có quan hệ nghịch với quan hệ tỷ giá hối đoái TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-10 Lợi tức tiền gửi ngoại tệ tính nội tệ RET(Đ) • RET = ic + g → RET$ = i$ + (Eet+1 – Et)/Et → (Eet+1 – Et)/Et tỷ lệ tăng giá đồng US$ • RETĐ = iĐ (không phụ thuộc tỷ giá E(Đ/$) • Điều kiện cân RETĐ = RET$  iĐ = i$ + (Eet+1 – Et)/Et  iĐ = i$ - (Eet+1 – Et)/Et  Lãi suất tiền gửi VND = lãi suất tiền gửi US$ + tỷ lệ tăng giá US$  Lãi suất tiền gửi VND = lãi suất tiền gửi US$ - tỷ lệ tăng giá VND (do tăng giá US$ = giảm giá VND) 43 Thị trường tài sản & E SR * Đồ thị • RETĐ = iĐ  RETĐ//E(Đ/$) khơng phụ thuộc vào E(Đ/$) • RET$ = i$ + (Eet+1 – Et)/Et (tăng giá ngoại tệ) • E(Đ/$) RET$ có quan hệ tỷ lệ nghịch  RETĐ cắt RET$ A điểm cân thị trường ngoại hối, E* tỷ giá hối đoái cân thị trường ngoại hối xác định  CƠ CHẾ TỰ ĐIỀU CHỈNH CỦA THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 44 Thị trường tài sản & E SR * Đồ thị (tiếp) E(Đ/$) RETĐ E1 E* A E2 RET$ RET(Đ) 45 NHÂN TỐ THAY ĐỔI TỶ GIÁ NGẮN HẠN Những nhân tố làm dịch chuyển RETĐ a) Do iĐ thay đổi ir thay đổi b) Do iĐ thay đổi e thay đổi Những nhân tố làm dịch chuyển RET$ a) Do i$ thay đổi b) Do Eet+1 thay đổi TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-46 Lãi suất nội tệ (i ) tăng ir tăng Đ Khi iĐ tăng ir tăng  RETĐ tăng, dịch phải  E*SR giảm & Đ tăng giá Đồ thị E(Đ/$) E1 E2 RETĐ1 RETĐ2 RET$ RET(Đ) 47 Lãi suất nội tệ (i ) tăng  tăng Đ e Khi iĐ tăng e tăng  RETĐ tăng, dịch phải RET$ tăng & dịch phải nhanh  E*SR tăng & Đ giảm giá Đồ thị E(Đ/$) RETĐ1 RETĐ2 E2 E1 RETS2 RET$1 RET(Đ) 48 RET thay đổi i thay đổi $ $ Khi (i$) tăng  RET$ tăng, dịch phải  E*SR tăng & (Đ) giảm giá Đồ thị E(Đ/$) RETĐ E2 E1 RET$2 RETS1 RET(Đ) 49 RET thay đổi E t+1 thay đổi $ e • Vì PL thay đổi • Vì Thuế quan & Quota thay đổi • Vì thích hàng nội thay đổi • Vì thích hàng ngoại thay đổi • Vì suất lao động thay đổi 50 PL tăng E(Đ/$) E2 QS2 E(Đ/$) RETĐ QS1 E2 E1 QD2 QD1 RET$2 E1 RET$1 Q($) RET(Đ) PL tăng  chi phí sản xuất tăng  XK giảm, Q$ giảm, dịch trái; NK tăng, QD tăng, dịch phải; kéo E*LR tăng & đồng nội tệ (Đ) giảm giá Eet+1 tăng  (Eet+1 – Et)/Et tăng  RET$ = i$ + (Eet+1 – Et)/Et tăng, dịch phải, kéo E*SR tăng & đồng nội tệ (Đ) giảm giá 51 Thuế quan & Quota tăng Khi Thuế quan & Quota tăng E*LR giảm & Đ tăng giá  Eet+1 giảm  RET$ giảm, dịch trái  E*SR giảm & Đ tăng giá Đồ thị E(Đ/$) E(Đ/$) QS E1 E1 E2 QD1 QD2 Q($) RETĐ E2 RETS1 RET$2 RET(Đ) 52 Tăng thích hàng nội hàng ngoại Khi dân cư nước thích hàng nội hàng ngoại  tác động đến tỷ giá cân ngắn hạn & giá trị đồng nội tệ tương tự trường hợp Thuế quan & Quota Đồ thị E(Đ/$) E(Đ/$) RETĐ QS E1 E1 E2 E2 QD1 QD2 RETS2 RETS1 Q($) RET(Đ) 53 Tăng thích hàng ngoại hàng nội Khi dân cư nước thích hàng ngoại hàng nội  tác động đến tỷ giá cân ngắn hạn & giá trị đồng nội tệ theo hướng ngược lại với trường hợp tác động thuế quan & Quota tác động thích hàng nội hàng ngoại 54 Năng suất lao động tăng Tác động trường hợp suất lao động tăng lên ngược lại với trường hợp tác động PL 55 Một số điểm ý • E*LR & E*SR thay đổi chiều Nếu Eet+1 dự tính tăng tác động để E*SR tăng & ngược lại • Mức độ thay đổi E*SR thường mạnh so với E*LR • E*SR thay đổi liên tục Còn E*LR thay đổi ổn định (chậm) 56 Tổng hợp * nhân tố tác động tới E SR Nhân tố Loại Hướng PL tăng T&Q tăng Cầu NK tăng Cầu XK tăng NSLĐ tăng iĐ tăng ir tăng iĐ tăng doe tăng i$ tăng Biến động E*SR(Đ/$) tăng giảm tăng giảm giảm giảm tăng tăng Đồng Nội tệ (Đ) giảm giá tăng giá giảm giá tăng giá tăng giá tăng giá giảm giá giảm giá 57 ... CẦU CHUNG Thị trường ngoại hối Vai trị tỷ giá hối đối Cơ chế hình thành tỷ giá hối đoái ngắn hạn & dài hạn TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-2 RA ĐỜI THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI • •... đồng tiền riêng Thị trường ngoại hối nơi diễn việc chuyển đổi, mua bán đồng tiền quốc gia Tỷ giá: giá TT ngoại hối TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-3 ĐẶC ĐIỂM THỊ TRƯỜNG NGOẠI... Đại học Kinh tế ĐHQGHN 1-9 NHẬN XÉT NIÊM YẾT TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Đồng nội tệ tỷ lệ nghịch với tỷ giá biểu trực tiếp Đồng nội tệ tỷ lệ thuận với tỷ giá biểu gián tiếp Đồng nội tệ & ngoại tệ ln có quan