Phân tích tác động của chính sách tỷ giá hối đoái ở việt nam từ 2012 đến nay

ĐỒN THANH NIÊN CỘNG SẢN HỒ CHÍ MINH BAN CHẤP HÀNH TP HỒ CHÍ MINH CƠNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC EURÉKA LẦN THỨ XX NĂM 2018 TÊN CƠNG TRÌNH: PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Ở VIỆT NAM TỪ 2012 ĐẾN NAY LĨNH VỰC NGHIÊN CỨU: KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Mã số cơng trình: …………………………… ĐỒN THANH NIÊN CỘNG SẢN HỒ CHÍ MINH BAN CHẤP HÀNH TP HỒ CHÍ MINH CƠNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC EURÉKA LẦN THỨ XX NĂM 2018 PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Ở VIỆT NAM TỪ 2012 ĐẾN NAY TÊN CƠNG TRÌNH: LĨNH VỰC NGHIÊN CỨU: KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Mã số cơng trình: …………………………… LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu 1.4 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN TÀI LIỆU CHƯƠNG 3: CƠ SỞ LÝ LUẬN 3.1-CƠ SỞ LÝ LUẬN 3.1.1-Khái niệm tỷ giá hối đoái 3.1.2 Phân loại 3.1.2.1 Phương tiện ngoại hối 3.1.2.2 Phương tiện toán quốc tế 3.1.2.3 Phương tiện thời điểm giao dịch 10 3.1.2.4 Phương tiện giao dịch thị trường 10 3.1.2.5 Căn vào nghiệp vụ mua bán ngoại tệ 10 3.1.3 Chính sách tỷ giá hối đối 10 3.1.4 Mục tiêu sách tỷ giá hối đoái 10 3.1.4.1 Cân nội 10 3.1.4.2- Cân ngoại 11 3.1.5 Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái 11 3.1.5.1 Chênh lệch lạm phát 10 3.1.5.2 Chênh lệch lãi suất 11 CHƯƠNG 4: THỰC TRẠNG 13 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN - KIẾN NGHỊ 28 5.1 Kết luận 28 5.2 Một số kiến nghị 28 TÀI LIỆU THAM KHẢO 30 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại VND Việt Nam đồng USD Đô la Mỹ FED Cục dự trữ liên bang Mỹ BIDV Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam MB Ngân hàng thương mại cổ phần Quân đội SCB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn CNY Trung Quốc XNK Xuất nhập DANH MỤC HÌNH Hình 3.1 Biến động số giá USD năm 2016 Hình 3.2 Mức giảm giá so với đồng USD đồng tiền khác khu vực năm 2016 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 3.1 Biến động tỷ giá năm 2012-2017 Biểu đồ 3.2 Tốc độ Tăng - Giảm tỷ giá VND/USD năm 2012 (%) Biểu đồ 3.3 Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2012 Biểu đồ 3.4 Biến động tỷ giá năm 2015 Biểu đồ 3.5: Biến động tỷ giá USD/VND mua vào bán quý I năm 2015 LỜI MỞ ĐẦU Bài viết phân tích tác động tỷ giá hối đoái Việt Nam giai đoại 2012-2017 Cả hai phương pháp định tính định lượng sử dụng viết nhầm tìm nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đối, sách Nhà Nước thực để góp phần ổn định tỷ giá Hi vọng viết làm rõ phần vấn đề liên qua đến tỷ sách tỷ giá Việt Nam 16 Đây tượng ngược lại diễn biến tỷ giá thị trường năm xáo trộn (2008 - 2011) tỷ giá biến động theo chiều hướng tăng dần từ đầu năm đến cuối năm.Nhìn chung, diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2012 chia thành hai giai đoạn sau: Giai đoạn 1: Từ tháng 1- 6/2012, tỷ giá tăng nhẹ Trong tháng đầu năm diễn biến tỷ giá VND/USD diễn ổn định với chiều hướng tăng nhẹ khoảng 0,55% Tỷ giá bình quân liên ngân hàng (BQLNH) tiế p tu ̣c đươ ̣c trì ở mức 20.828 VND/1 USD Tỷgiá giao dich ̣ của ngân hàng thương ma ̣i (NHTM) sau mô ̣t thời gian trì ở mức kich ̣ trầ n biên đô ̣ đã đươ ̣c các ngân hàng điề u chỉnh giảm dừng ở mức 20.860 - 20.920 VND/USD vào thời điể m cuố i tháng 6/2012 Riêng ngày đầu tháng 6/2012, NHTM đồng loạt nâng giá bán USD kịch trần trì trạng thái gần tuần, sau ngân hàng điều chỉnh giảm trở lại Diễn biế n tỷ giá thi ̣ trường “chơ ̣ đen” bám sát diễn biế n tỷ giá giao dich ̣ của NHTM, chênh lệch hai thị trường mức từ 20 - 70 VND/1USD – chênh lệch không đáng kể so với năm 2011 trung bình mức chênh lệch 1.000 - 2.000 VND/1 USD 17 Một điểm khác biệt so với năm trước quý I/2012, từ ngày 13/2/2012 tỷ giá mua vào Sở Giao dịch NHNN điều chỉnh cao tỷ giá mua vào NHTM Điều nhằm khuyến khích NHTM bán lại cho NHNN ngoại tệ mua từ doanh nghiệp dân cư, tạo điều kiện cho NHNN thực mục tiêu tăng dự trữ ngoại hối quốc gia Giai đoạn 2: Từ tháng - 12/2012, tỷ giá giảm dần Xu hướng biến động tỷ giá VND/USD trì mức độ ổn định giảm dần Những quyế t sách rõ ràng và minh ba ̣ch của NHNN công tác điề u hành chính sách tỷ giá, cùng với diễn biế n khả quan của cung - cầ u ngoa ̣i tê ̣ nề n kinh tế , góp phầ n quan tro ̣ng ta ̣o nên thă ̣ng dư của cán cân tổ ng thể nửa đầ u năm 2012 tiế p tu ̣c trì xu thế ổ n đinh ̣ vào cuối năm Tháng 8/2012, tỷ giá giao dịch thị trường tự có tăng nhẹ kéo dài khoảng cách chênh lệch với tỷ giá giao dịch NHTM mức gần 70 VND/1USD, sang tháng bắt đầu xu hướng giảm dần cuối năm 2012 xoay quanh mức 20.850 – 20.870/VND/1USD Tỷ giá BQLNH trì đường kẻ thẳng kể từ ngày 24/11/2011 Biểu đồ 3.3: Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2012 18 Về tỷ giá năm 2013 giữ mức ổn định NHNN tiếp tục trì mục tiêu tỷ giá biên độ khơng q 2-3% nhằm kiểm soát kỳ vọng giá VNĐ, điều hành chặt chẽ theo tín hiệu thị trường, phù hợp với cân đối vĩ mô cán cân toán quốc tế, thực biện pháp tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước chống la hóa kinh tế Trong ngày cuối năm 2013,trên thị trường tự do, giá USD phổ biến mức 21.180-21.200 VNĐ Bên cạnh đó, tỷ lệ “đơ la hóa” (tiền gửi ngoại tệ tổng phương tiện toán) giảm xuống 13.2% từ mức 15.8% vào cuối năm 2011 Những năm trước đây, tỷ giá USD tăng gây tác động lên mặt giá cả, đặc biệt giá dầu, Việt Nam phải nhập toàn xăng dầu chế biến Đồng thời, gây tác động tâm lý nhiều người chuyển sang USD nhằm tránh lạm phát, điều lại tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá Khi giá USD tăng, doanh nghiệp phải điều chỉnh lại phương án sản xuất kinh doanh hợp đồng kinh tế, gây tốn tiền bạc nhiều bất lợi khác cho doanh nghiệp Trong đó, đợt tăng giá dài xuất vào cuối tháng 4/2013, số ngân hàng thương mại NHTM nâng giá USD lên kịch trần cho phép 21.036 VND/USD, chí tăng giá mua giá bán lên kịch trần 21.036 VND, giá bán USD thị trường tự lên tới 21.320 VND Vào thời điểm này, giá vàng giới 19 giảm sâu vào ngày 16/4/2013 tiếp tục thiết lập đáy vào ngày 21/6/2013 sau thời gian ngắn ngủi khoảng tháng Cũng thời gian này, lãi suất tiền gửi VND tiếp tục giảm, số người có xu hướng nắm giữ USD VND tài sản khác Để phù hợp với tín hiệu thị trường, ngày 27/6/2013, NHNN điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 1% lên mức 21.036 VND/USD, sau 1,5 năm ổn định mức 20.828 VND/USD, đồng thời tiếp tục khẳng định tâm ổn định tỷ định hướng đề từ đầu năm Và VND đồng tiền có mức độ ổn định tương đối so với quốc gia châu Á Trong ngày cuối năm 2013, giá USD NHTM ổn định quanh mức 21.140 VND Trên thị trường tự do, giá USD phổ biến mức 21.180-21.200 VND Nhờ sách ổn định tỷ giá chủ động can thiệp trường hợp cần thiết, thị trường ngoại tệ năm 2013 giữ ổn định, tỷ giá dao động biên độ cho phép, khơng có đột biến nhu cầu ngoại tệ thị trường Chênh lệch tỷ giá thức tỷ giá thị trường tự thu hẹp, tỷ lệ đô la hóa giảm mạnh Tỷ giá ổn định góp phần tích cực việc ổn định lạm phát, thu hút đầu tư nước ngoài, tăng dự trữ ngoại hối Do tỷ giá ổn định, tổ chức kinh tế cá nhân có xu hướng đẩy mạnh bán ngoại tệ cho NHTM để lấy VND, dòng kiều hối chuyển tăng mạnh 2014 - Năm thành công bình ổn tỷ giá Và đến năm 2014, Nhà nước ta đưa thông điệp điều chỉnh biến động Tỷ giá hối đoái dao động không 2%, tiếp tục đánh giá năm thành công công tác ổn định đồng tiền Mức biến động VND so với USD 1%, doanh nghiệp người nhìn thấy rõ rệt tác động năm tỉ giá ổn định, bình ổn thị trường Kinh tế vĩ mơ ổn định, cán cân tốn thặng dư 10 tỉ USD, cán cân thương mại tích cực lý hỗ trợ bình ổn thị trường Ở chiều ngược lại, tỉ giá ổn định góp phần hỗ trợ đắc lực vận hành kinh tế Nhu cầu nhập khẩu, trả nợ vay, toán, giao dịch ngoại tệ từ nguồn ngoại tệ thu từ xuất khẩu, thu hút đầu tư nước ngoài, kiều hối, hoạt động thông suốt khách hàng với ngân hàng thị trường liên ngân hàng Sau NHNN chủ động điều chỉnh tăng 1% tỷ giá BQLNH vào ngày 19/6/2014, thị trường ngoại tệ diễn biến ổn định Mặt tỷ giá thiết lập thấp xa so với mức trần tỷ 20 giá theo quy định NHNN Đến cuối tháng vừa qua, tỷ giá liên ngân hàng thực tế tăng 0.5% so với cuối năm 2013, cho thấy tỷ giá thị trường điều tiết cung cầu ngoại tệ thực tế Thanh khoản thi ̣ trường tốt, trung bình khối lượng giao dịch khoảng từ 900 triệu USD đến tỷ USD/ngày, các nhu cầ u ngoa ̣i tê ̣ hơ ̣p pháp của tổ chức và cá nhân đề u đươ ̣c ngân hàng đáp ứng đầ y đủ, kip̣ thời Đặc biệt, NHNN tiếp tục mua ngoại tệ bổ sung dự trữ ngoại hối Nhà nước sau điều chỉnh tăng tỷ giá.Trong 10 tháng đầu năm, nước xuất siêu 2,36 tỷ USD, cán cân toán tổng thể thặng dư mức cao 11 tỷ USD Về diễn biến tỷ giá, giá USD ngân hàng liên tục tăng, giá USD thị trường tự biến động lên xuống đan xen Đến ngày 18/11, giá USD ngân hàng tự đồng loạt tăng mạnh, mức tăng từ 30 - 60 đồng/USD, với giá bán lên tới 21.420 đồng/USD giá mua vào lên tới 21.360 đồng - cao từ trước tới So với cách tuần, tỷ giá cao 100 đồng/USD Với diễn biến tỷ giá gần khơng q lo ngại tất nằm tầm kiểm soát Do vào dịp cuối năm nhu cầu ngoại tệ ln tăng doanh nghiệp có nhu cầu trả nợ nước ngồi, phủ trả nợ nước ngồi, nhập để mua hàng hố, tồn trữ để sản xuất chuẩn bị cho dịp lễ tết tới Năm cuối năm nhu cầu ngoại tệ tăng cao quy luật Mặc khác biến động thị trường vàng tác nhân việc tỷ giá tăng Ngoài ra, chênh lệch lãi suất tiền gửi ngoại tệ giảm khiến nhiều người chuyển sang tích trữ USD đợi biến động thị trường ngoại tệ để bán kiếm lời Với biến động chủ yếu yếu tố tâm lý, NHNN không điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng mà giữ ổn định nay, NHNN tiếp tục theo dõi sát thị trường, điều hành đồng cơng cụ sách tiền tệ để đảm bảo ổn định thị trường tiền tệ, ngoại hối ổn định tỷ giá, trường hợp cần thiết Bên cạnh NHNN điều tiết vốn khả dụng hệ thống cách hợp lý để hỗ trợ ổn định tỷ giá; ổn định mức lãi suất điều hành Việc ổn định mức lãi suất điều hành để đảm bảo tính ổn định sách, cân nhắc sở không kỳ vọng lạm phát năm 2014 cịn tính đến kỳ vọng lạm phát năm 2015 21 Tỷ giá 2015 : Diễn biến đầy bất ngờ Biểu đồ 3.4: Biến động tỷ giá năm 2015 Ngay sau đưa mục tiêu điều hành tỷ giá tăng không 2% năm 2015, ngày 7/1/2015, NHNN điều chỉnh tăng tỷ giá USD/VND 1%, từ mức 21.246 đồng/1USD lên 21.458 đồng/1USD, biên độ không thay đổi so với năm 2014 mức +/-1% Tại thời điểm đó, việc tăng tỷ giá bình qn liên ngân hàng thêm 1% khiến nhiều doanh nghiệp hoang mang thời điểm cận Tết nguyên đán nhu cầu ngoại tệ tăng cao Trong bối cảnh tỷ giá tăng nóng liên tục nhập siêu có dấu hiệu tăng trở lại, tháng sau đó, ngày 7/5/2015, NHNN định điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 1%, từ mức 21.458 đồng/USD lên 21.673 đồng/USD Như vậy, vòng tháng đầu năm, NHNN điều chỉnh tăng hết biên độ 2% cho năm Tỷ giá USD/VNĐ ngân hàng thương mại nước sau ngày 7/1/2015 điều chỉnh tăng 1% tăng 100 đồng lên mức cao 21.410-21.450 (chiều mua vào) 21.500-21600 (chiều bán ra) Sau đó, tỷ giá trì mức ổn định điều hành, theo dõi sát Ngân hàng Nhà nước Đến tháng sóng tỷ giá hối đoái bắt đầu lên vài ngân hàng Vietcombank, Vietinbank, BIDV, MB, SCB…ảnh hưởng tượng tăng giá cao đồng đô la Mỹ thị 22 trường ngoại tệ giới Từ ngày 14/03/2015, sau ảnh hưởng tăng nhẹ tỷ giá hầu hết nhà ngân hàngđồng la Mỹ bất ngờ tăng giá mạnh lên đến 20-30 đồng, chí ngân hàng SCB tăng 60 đồng chiều bán đạt mức kỷ lục tháng 21.490 đồng đổi 1USD Ngày 31/03/2015, tỷ giá hối đoái tăng lên mức 21.510 đồng mua vào 21.570 đồng bán ra, mức giá cách trần đưa Ngân hàng Nhà nước 100 đồng.Và đồ thị minh họa biến động tỷ giá USD/VNĐ mua vào bán quý I năm 2015 Biểu đồ 3.5: Biến động tỷ giá USD/VND mua vào bán quý I năm 2015 Tuy nhiên đứng trước thực trạng cịn nhiều khó khăn kinh tế nước tiềm ẩn nhiều rủi ro tỷ giá từ thị trường ngoại hối bên ngồi câu chuyện tỷ lệ dao động tỷ giá 2% định hướng mong muốn Ngân hàng Nhà nước mà Trên thực tế ngày 7/5/2015 Ngân hàng Nhà nước đưa định nới thêm 1% biên độ dao động tỷ giá hối đoái từ mức 21.458 VNĐ/USD lên mức 21.673 23 VNĐ/USD Dưới sức ép phá giá đồng Nhân dân tệ kéo theo loạt đồng tiền châu Á chủ chốt khác số giá thị trường hàng hóa quốc tế sụt giảm tác động bất lợi tới kinh tế Việt Nam, ngày 12/8/2015, NHNN điều chỉnh nâng biên độ tỷ giá USD/VND từ +/-1% lên +/-2%, theo giá mua bán USD ngân hàng biến động phạm vi từ 21.240 đồng/USD (sàn) đến 22.106 đồng/USD (trần) Ngày 19/8, NHNN định điều chỉnh kép tăng tỷ giá thêm 1% lên mức 21.890 VND/USD nới biên độ từ +/-2% lên +/-3%, theo giá mua bán USD ngân hàng biến động phạm vi từ 21.233 đồng/USD (sàn) đến 22.547 đồng/USD (sàn) Với tỷ giá bán thời điểm ngày 24/12 22.547 đồng/1USD, đồng Việt Nam thức giá 5,34% so với thời điểm đầu năm vượt 3,34% so với mục tiêu đề NHNN Tỷ giá VND/USD chịu sức ép lớn sau định điều chỉnh lãi suất tăng thêm 0,25% Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) vào ngày 17/12 Sức ép tỷ giá dự báo tiếp tục lớn năm 2016 thâm hụt cán cân thương mại (tính chung 11 tháng năm 2015, cán cân thương mại ước tính thâm hụt 3,8 tỷ USD) cán cân toán, Đồng Nhân dân tệ tiếp tục giá bên cạnh việc Fed có khả tiếp tục tăng lãi suất Nguyên nhân chủ yếu sản xuất nước phụ thuộc lớn vào nguyên liệu từ Trung Quốc, nên năm 2015, ước tính nhập siêu Việt Nam với thị trường lên tới 32,3 tỷ USD, tăng 12,5% so với năm trước Nhập siêu nước 3,2 tỷ USD, quay trở lại sau năm xuất siêu Thâm hụt thương mại làm giảm thặng dư cán cân toán tổng thể so với năm trước Kết cam kết tỷ giá NHNN không giữ vững, gây nên biến động bất ngờ thị trường ngoại tệ, ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, làm giảm niềm tin thị trường sách NHNN Cái giá phải trả cho đợt phá giá tiền tệ lần đáng kể kinh tế vĩ mơ: Nợ cơng USD có xu hướng tăng nhanh Hiện tượng xuất thô, nhập tinh tiếp tục kéo dài, lợi so sánh cạnh tranh thường thua thiệt Năng lực xuất siêu bị hạn chế, riêng tháng đầu năm lĩnh vực nông thủy sản giảm mạnh Nhập siêu ngạch khơng đáng lo khoản nhập siêu tiểu ngạch khổng lồ từ Trung Quốc, sau CNY bị phá giá mạnh kích hoạt, hàng hóa thẩm lậu tràn vào thị trường nội địa Việt Nam 24 Năm 2016 tỷ giá đánh giá ổn định Trong năm 2016, tỷ giá hối đoái thị trường ngoại tệ ổn định, góp phần tích cực thực mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô hạn chế nhập Chỉ số giá USD tháng 12/2016 tăng 0,8% so với cuối năm 2015 số giá USD bình quân năm 2016 tăng 2,23% so với bình quân năm 2015 Đáng ý so với tháng 12/2015, số giá USD liên tục giảm ngoại trừ tháng tăng 0,18% tháng 12 tăng 0,8%, theo đó, số giá USD bình qn so với kỳ năm trước giảm mạnh liên tục từ 5,18% đầu năm xuống chưa đầy nửa vào cuối năm Sự ổn định tỷ giá hối đoái suốt năm 2016 phủ nhận dựa sở vững Chỉ số giá USD so với tháng trước có lần tăng lần giảm năm 2016 với biên độ dao động hẹp, giảm mạnh 0,64% vào tháng 2/2016 tăng cao 1,52% vào tháng 12/2016 Hình 3.1: Biến động số giá USD năm 2016 Ngày 03/01/2016, NHNN Việt Nam thức cơng bố tỷ giá hối đoái trung tâm USD/VND 21.890 - mở trang lịch sử điều hành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái trung tâm tính tốn cơng bố dựa tỷ giá bình quân gia quyền thị trường ngoại tệ liên ngân hàng chốt vào đóng cửa phiên ngày hơm trước tỷ giá hối đoái thị trường quốc tế lúc 7h sáng ngày công bố Tuy từ đầu tháng 25 10 đến cuối năm 2016, đặc biệt sau kết bầu cử tổng thống Mỹ cơng bố (ngày 9/11), tỷ giá hối đối có xu hướng tăng nhẹ lên quanh mức USD/VND = 22.350 vào tháng 11, số giá USD tháng 11/2016 tăng có 0,22% so với tháng trước Tỷ giá mua bán USD ngân hàng thương mại (NHTM) đến cuối năm 2016, đứng mức mua vào 22.730 đồng/USD bán 22.800 đồng/USD Tỷ giá hối đoái trung tâm khép lại năm 2016 NHNN công bố ngày 30/12/2016 đứng mức 22.159 đồng/USD - tăng 1,24% so với hồi đầu năm Hình 3.2: Mức giảm giá so với đồng USD đồng tiền khu vực năm 2016 Biến động USD so với đồng tiền chủ chốt khác giới phản ánh có điều chỉnh vào tỷ giá hối đối VND USD thơng qua chế điều hành tỷ giá trung tâm, theo tỷ giá hối đối bị chi phối yếu tố tâm lý, tâm lý nắm giữ ngoại tệ chạy theo tin đồn trước Thêm vào đó, NHNN Việt Nam cịn áp dụng số sách hỗ trợ để ổn định yếu tố tác động đến tỷ giá hối đối, điển hình thực thi sách lãi suất 0% huy động USD, linh hoạt “bơm” “hút” USD thị trường, củng cố tăng dự trữ ngoại hối, Năm 2016, NHNN khơng có hệ thống cơng cụ chế sách hữu hiệu, đồng mà cịn củng cố thực lực tài đảm bảo can thiệp vào thị trường ngoại hối cần 26 thiết với quỹ dự trữ ngoại hối đạt mức kỷ lục 40 tỷ USD Bên cạnh đó, hàng loạt thơng tin kinh tế vĩ mơ tích cực trực tiếp gián tiếp tác động thuận chiều với mục tiêu ổn định thị trường ngoại hối giữ ổn định giá trị VND Tăng trưởng kinh tế Việt Nam tiếp tục trì mức cao với GDP tăng 6,21% so với năm 2015 lạm phát chủ động kiềm chế mức 4,74% Yếu tố quan trọng khiến cho áp lực cầu ngoại hối tăng thấp năm 2016 giảm nhập lạm phát số giá xuất nhập có xu hướng giảm mạnh Chỉ số giá xuất năm 2016 giảm 1,83% so với năm trước Cán cân thương mại hàng hóa năm 2016 đạt thặng dư 2,68 tỷ USD bù đắp phần thâm hụt thương mại dịch vụ 5,4 tỷ USD cải thiện nhiều so với năm 2015 Đó chưa kể năm 2016 có 10 triệu lượt khách quốc tế đến Việt Nam, tăng 26% so với năm 2015 nguồn ngoại tệ nhà đầu tư thị trường chứng khoán tổ chức, cá nhân tích trữ thời gian trước giải phóng Tỷ giá USD/VND tăng khoảng 2-3% cho năm 2017 Diễn biến tỷ giá USD/VND tháng đầu năm nhìn chung bình ổn, tính chung hai quý đầu năm, tỷ giá trung tâm tăng 1.2% so với thời điểm cuối năm 2016 Việc dự trữ ngoại hối Việt Nam tăng thêm tỷ USD, lên mức kỷ lục 42 tỷ USD tín hiệu tích cực tháng đầu năm, giúp củng cố niềm tin nhà đầu tư giá trị VND Nếu tính đến đầu tháng 6, tỷ giá trung tâm liên tục đạt “đỉnh”, vượt mức 22.400 VND/USD, tức tăng tới 1% so với mức tỷ giá trung tâm vào đầu năm 2017, tăng tới 500 VND so với mức tỷ giá trung tâm lần NHNN cơng bố vào tháng 1/2016 Trong đó, tỷ giá ngân hàng thương mại lại giữ ổn định, có lúc tăng mạnh sau lại giảm quanh mức 22.740 VND/USD chiều bán Tính đến đầu tháng 6, tỷ giá niêm yết trung bình ngân hàng thương mại giảm 0,12% so với đầu năm, tỷ giá thị trường tự giảm 1,5% so với đầu năm bám sát tỷ giá ngân hàng thương mại Xét tình hình kinh tế nước, mối lo ngại lớn đặt quay trở lại tình trạng nhập siêu tháng đầu năm 2017, Việt Nam nhập siêu 2,7 tỷ USD, 3,4% tổng kim ngạch XNK, xấp xỉ mục tiêu Quốc hội thông qua (3,5%) Bên cạnh đó, lạm phát bình qn tháng tăng 1,56% so với bình quân kỳ năm 2016 (4 tháng năm 2016 1,62%) Điều 27 gây áp lực nguồn cung ngoại tệ tăng cao, theo chuyên gia, nhờ có nguồn dự trữ ngoại hối dồi dào, đạt mức kỷ lục 40 tỷ USD mà NHNN đạt vào năm 2016, áp lực giảm đáng kể Nguyên nhân đợt tăng mạnh đến từ nhiều phía Đầu tiên áp lực Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) để ngỏ khả tiếp tục tăng lãi suất thêm nhiều lần năm tiếp theo, với mục tiêu nâng lãi suất lên mức 3% vào cuối năm 2019 Bên cạnh đó, nhập siêu mức độ lớn không cải thiện tác động mạnh đến nguồn cung ngoại tệ, nhu cầu tăng cao đẩy tỷ giá lên cao Đặc biệt xu hướng giá đồng Nhân dân tệ tác động lớn lên tiền VND, thâm hụt thương mại Việt Nam Trung Quốc có xu hướng tăng, từ mức 23,7 tỷ USD năm 2013 lên mức 28 tỷ USD năm 2016 Thủ tướng Chính phủ yêu cầu NHNN phải chủ động phối hợp chặt chẽ điều hành sách tiền tệ, tài khóa, thương mại, đầu tư để ổn định vĩ mơ, kiểm sốt lạm phát, tạo tảng cho tăng trưởng bền vững; không chủ quan điều hành phải tính tốn khoa học, hợp lý, vừa không gây lạm phát, vừa thúc đẩy tăng trưởng Nếu kiểm sốt lạm phát thành cơng 4%, với nguồn dự trữ ngoại hối dồi NHNN, VND không bị giá nhiều Xét cho cùng, với điều hành tỷ giá ổn định nay, NHNN góp phần tích cực vào mục tiêu tăng trưởng kinh tế vĩ mô 28 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN - KIẾN NGHỊ 5.1 Kết luận Tỷ giá biến số kinh tế, tác động đến hầu hết mặt hoạt động kinh tế,nhưng hiệu ảnh hưởng tỷ giá lên hoạt động khác khác Trong đó,hiệu tác động tỷ giá đến hoạt động xuất nhập rõ ràng nhanh chóng, vìvậy, điều kiện mở cửa, hợp tác, hội nhập tự hố thương mại, quốc gia ln sửdụng tỷ giá trước hết công cụ hữu hiệu điều chỉnh hoạt động xuất nhập Việc điều chỉnh tỷ giá bước làm nhằm lành mạnh hóa thị trường ngoại tệ,giúp tăng tính khoản, cân cung cầu ngoại tệ, từ hỗ trợ việc thực thi sách tiền tệ Tuy nhiên, kèm theo phải loạt biện pháp mạnh mẽ, kiên hạn chế đầu tưcông, cấu lại kinh tế theo hướng hiệu hơn, từ tăng suất, giảm số ICOR … biện pháp làm tăng giá trị nội tệ nhờ tăng trưởng kinh tế cách chắN Đó cách lâu dài để ổn định tỷ giá, ổn định giá trị đồng tiền Việt Nam 5.2 Một số kiến nghị – Cơ chế điều hành tỷ giá hối đoái: cần nới lỏng biên độ tỷ giá hối đoái Với biên độ tương đối rộng vừa giảm sức ép lạm phát, vừa giảm mức độ cần phải can thiệp Ngân hàng Nhà nước, đồng thời tạo điều kiện cho thị trường tự điều chỉnh theo quan hệ cung cầu ngoại tệ Ví dụ, thâm hụt thương mại lớn, thị trường điều chỉnh tỷ giá hối đoái tăng lên, tỷ giá hối đoái tăng có tác dụng làm giảm thâm hụt thương mại; biên độ hẹp can thiệp bán Ngân hàng Nhà nước, nên hiệu ứng điều chỉnh nói thị trường khơng thể đạt được, kết thâm hụt thương mại cịn kéo dài 29 – Thay chế độ tỷ giá gắn với USD chế độ tỷ giá gắn với rổ tiền tệ: Theo tỷ giá hối đối xác định theo quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối xu hướng biến động đồng tiền chủ chốt từ đến đồng tiền có tỷ trọng thương mại lớn Các đồng tiền tham gia vào rổ tiền tệ với trọng số theo quan hệ thương mại đầu tư vào VN Các trọng số đồng tiền điều chỉnh tùy theo thay đổi thương mại đầu tư giữ bí mật – Cần phân tích sâu tỷ giá hối đối thực hiệu gắn với rổ tiền tệ xác định: nhằm xác lập mức tỷ giá cân trung tâm, làm sở để điều hành tỷ giá biên độ thích hợp giai đoạn cụ thể Mức cân trung tâm mức mà tỷ giá hối đoái danh nghĩa cần đạt để tỷ giá hối đối thực cân tính theo năm gốc – Hệ thống lãi suất Ngân hàng Trung ương – cơng cụ điều chỉnh tỷ giá hối đối: Ngân hàng Trung ương phải phản ánh đầy đủ mức độ tăng giảm cung tiền nội tệ Đến lượt tỷ giá mức tăng giảm cung tiền phụ thuộc vào dự báo lạm phát Ngân hàng Nhà nước mua vào bán ngoại tệ trường hợp cung cầu không cân mức tỷ giá cân trung tâm 30 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1]: TS Mai Thu Hiền, “Đổi hệ thống sách tỷ giá Việt Nam bối cảnh tự hóa tài khoản vốn”; [2]: PGS., TS Tô Kim Ngọc PGS., TS Lê Thị Tuấn Nghĩa, Cơ chế tỷ giá sách mục tiêu lạm phát, Tạp chí Ngân hàng, số 21 (11/2012); [3]:TS Hạ Thị Thiều Dao ThS Phạm Thị Tuyết Trinh, Chênh lệch tỷ giá hối đoái thực đa phương tỷ giá thực đa phương cân Việt Nam, Tạp chí Ngân hàng, số 17 (09/2012) [4]:Bài đăng Tạp chí Tài số – 2013, [5]: https://vietstock.vn/2015/11/buc-tranh-ty-gia-viet-nam-5-nam-qua-757448256.htm [6]: https://thongtinphapluatdansu.edu.vn/2008/12/29/m%E1%BB%99ts%E1%BB%91-gi%E1%BA%A3i-php-v%E1%BB%81-chnh-sch-t%E1%BB%B7-gih%E1%BB%91i-doi-h%E1%BB%97-tr%E1%BB%A3-pht-tri%E1%BB%83n-kinht%E1%BA%BF-vagr/ [7]: Ngân hàng Nhà Nước ... tệ - Tỷ giá mua (BID Rate): tỷ giá ngân hàng mua ngoại hối vào - Tỷ giá bán (ASK Rate): tỷ giá ngân hàng bán ngoại hối cho khách hàng 3.1.3 Chính sách tỷ giá hối đối -Chính sách tỷ giá hối đoái. .. ngoại hối + Tỷ giá điện hối (T/T Rate): tỷ giá chuyển ngoại hối điện Tỷ giá yết điểm giao dịch ngoại hối, bảng điện tỷ giá sở để xác định loại tỷ giá khác + Tỷ giá thư hối (M/T Rate): tỷ giá chuyển... CƠNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC EURÉKA LẦN THỨ XX NĂM 2018 PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Ở VIỆT NAM TỪ 2012 ĐẾN NAY TÊN CƠNG TRÌNH: LĨNH VỰC