Phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần Kinh Đô

Tiểu luận "Phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần Kinh Đô".

Lời mở đầu

Trong thời đại ngày nay, khi nền kinh tế đang mở cửa, ngày càng nhiềuhoạt động diễn ra trong các lĩnh vực ngân hàng, tài chính Thị trường tài chínhở Việt Nam vẫn còn hết sức mới mẻ, chưa phát huy hết hiệu quả hoạt động củamình Do đó, việc đầu tư vào lĩnh vực tài chính chứa đựng nhiều nhạy cảm, rủiro, đòi hỏi các nhà đầu tư phải cân nhắc, tính toán hết sức kỹ lưỡng Một trongđiều không thể thiếu đối với bất kỳ một nhà đầu tư nào trước khi ra quyết địnhđầu tư đó là phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp Liệu rằng doanh nghiệpđó có được kỳ vọng là sẽ phát triển trong tương lai hay sẽ xuống dốc

Nhằm đưa ra một cái nhìn khái quát, toàn diện về tình hình tài chính củadoanh nghiệp để giúp các nhà đầu tư nắm bắt được xu hướng hoạt động, khảnăng sinh lời của doanh nghiệp trong tương lai, dưới đây, chúng tôi lựa chọn đềtài Phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Kinh Đô Bên cạnh việcđưa ra những phân tích, nhận xét về các chỉ số tài chính trong hoạt động kinhdoanh, chúng tôi cũng đề xuất một số những giải pháp để có thể cải thiện tìnhhình tài chính của doanh nghiệp.

Phần I : Giới thiệu về Công Ty Cổ Phần Kinh ĐôI Giới thiệu chung:

của Công ty Kinh Đô sau này Năm 1999, Công ty nâng vốn điều lệ lên 40 tỷ đồng, đồng thời thành lập trung tâmthương mại Savico - Kinh Đô tại Quận 1, đánh dấu một bước phát triển mới của Kinh Đôsang các lĩnh vực kinh doanh khác ngoài bánh kẹo Cũng trong năm 1999, Công ty khaitrương hệ thống bakery đầu tiên, mở đầu cho một chuỗi hệ thống của hàng bánh kẹo Kinh

Sau 12 năm hoạt động và phát triển, quy mô vốn và quy mô hoạt động sản xuấtkinh doanh không ngừng tăng trưởng đến năm 2005 trở thành doanh nghiệp sản xuấtbánh kẹo hàng đầu ở Việt Nam với vốn điều lệ 250 tỷ đồng và niêm yết trên thị trườngchứng khoán Việt Nam.

III.Lĩnh vực kinh doanh: 1.Ngành nghề kinh doanh chính:

dép, túi xách, đồng hồ, mắt kính, mỹ phẩm, kim khí điện máy, điện lạnh, thủ công mỹnghệ, dụng cụ học tập và giảng dạy, văn phòng phẩm, vật tư ngành ảnh, rau quả tươisống.

IV.Vị thế của công ty:

Hiện nay tập đoàn Kinh Đô là nhà sản xuất bánh kẹo hàng đầu tại Việt Nam với thịphần khoảng 20% vào năm 2004 Kinh Đô hiện cũng đang sở hữu một trong nhữngthương hiệu nổi tiếng nhất Sau 12 năm hình thành và phát triển, đến nay thương hiệuKinh Đô được hầu hết người tiêu dùng từ thành thị đến nông thôn, từ miền nam ra miềnBắc biết đến Sản phẩm bánh kẹo Kinh Đô được người tiêu dùng Việt Nam bầu chọn làHàng Việt Nam chất lượng cao trong nhiều năm liền Lợi thế nổi bật của công ty so vớinhững doanh nghiệp khác trong cùng ngành là:

mẫu mã thường xuyên với ít nhất trên 40 sản phẩm mới mỗi năm Một điểm khác biệt củaKinh Đô so với các doanh nghiệp khác là ngoài công nghệ hiện đại, Công ty rất chú trọngvào kỹ thuật chế biến sản phẩm, nhất là công thức pha chế phụ gia, nhờ đó mà các loạibánh kẹo của Kinh Đô có mùi vị hấp dẫn và riêng biệt Đây chính là một lợi thế cạnhtranh lớn của Kinh Đô, ngay cả đối với những đối thủ trong ngành bánh kẹo có côngnghệ tương đương.

V Thành tích:

chợ quốc tế Quang Trung các năm 1995, 1996, 1997

Nam chất lượng cao” trong 6 năm liền 1997, 1998, 1999, 2000, 2001, 2002.

giải vàng chất lượng Vệ sinh an toàn thực phẩm năm 2001

Ngoài ra, công ty còn nhận được một số bằng khen như:

 Bằng khen của Thủ Tướng Chính phủ

1997, 1998, 1999, 2000, 2001

Phần II: Phân tích tình hình tài chính CTCP KinhĐô

I Các báo cáo tài chính:

Bảng 1: Bảng cân đối kế toán 3 năm 2005, 2006, 2007

6 Doanh thu từ hoạt động tài chính 0 47,464 4,954

II Phân tích khái quát tình hình tài chính:

1 Phân tích khái quát sự biến động của tài sản và nguồn vốn: 1.1 So sánh sự biến động qua 2005 và 2006:

1.1.1 Phân khái quát tình hình biến động tài sản:

Qua bảng phân tích trên ta nhận thấy tổng tài sản của doanh nghiệp năm 2006 tăng152125 triệu đồng, tức là tăng 19.4% Trong đó:

Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn: trong năm 2006 thì tài sản lưu động và đầu

tư ngắn hạn 79901 triệu đồng, tức là tăng 21.01% so với năm 2005 Trong đó chủ yếu làdo các khoản tiền tăng 6102 triệu đồng (tức tăng 13.64% so với năm 2005), các khoảnđầu tư ngắn hạn tăng 62301 triệu đồng (tăng 209.01% so với cùng kì năm trước), giá trịhàng tồn kho cũng tăng 54450 triệu đồng (tăng 82.56% so với năm 2005); bên cạnh đócác khoản phải thu giảm 19410 triệu đồng (tức giảm 8.99% so với năm 2005), lưu độngkhác giảm 23543 triệu đồng (tức giảm 98.62%) Nếu kết hợp phân tích theo chiều dọc tathấy tỷ trọng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn trong tổng tài sản cuối năm đã tăng0.65%, chủ yếu là do tỷ trọng các khoản tiền giảm 0.27%, hàng tồn kho tăng 4.45%, các

khoản đầu tư ngắn hạn tăng 6.04%, các khoản phải thu giảm 6.55% và các khoản lưuđộng khác giảm 3.01%.

Qua toàn bộ quá trình phân tích ta thấy:

toán tức thời của công ty.

động sản xuất kinh doanh tăng Các khoản đầu tư ngắn hạn tăng hứa hẹn mang lại nguồnlợi tức ngắn hạn cho doanh nghiệp.

chưa phù hợp với nhu cầu của khách hàng hoặc công tác quản lý hàng tồn kho và chínhsách bán chịu chưa hợp lý

của công ty hiệu quả hơn Tuy nhiên nếu công ty quá khắt khe trong chính sách bán chịuthì có thể ảnh hưởng xấu đến tình hình tiêu thụ của công ty, làm ảnh hưởng đến thị phầncủa công ty trên thị trường.

Tài sản cố định và đầu tư dài hạn: Tài sản cố định và đầu tư dài hạn năm 2006

tăng so với năm 2005 là 72224 triệu đồng, tức là tăng 17.88%, xét về mặt tỷ trọng thì lạigiảm nhẹ 0.65% Trong đó tài sản cố định hữu hình giảm 87340 triệu đồng, tương ứng làgiảm 38.38% so với năm 2005; tài sản cố định vô hình tăng 85137 triệu; các khoản đầu tưdài hạn tăng 47427 triệu đồng (tăng 36.11% so với năm 2005), tài sản cố định khác tăng27000 triệu đồng tức 60% Trong năm 2006 tất cả các khoản mục đều tăng trừ tài sản cốđịnh hữu hình Đặc biệt trong năm 2006 đã xuất hiện thêm danh mục tài sản cố định vôhình mà các năm trước chưa hề xuất hiện Đăc biệt đầu tư dài hạn tăng mạnh Cho thấytrong năm 2006, doanh nghiệp cũng đã gia tăng đầu tư dài hạn, sự gia tăng này sẽ tạonguồn lợi tức trong dài hạn cho doanh nghiệp

1.1.2 Phân tích tình hình biến động nguồn vốn:

Nguồn vốn của doanh nghiệp năm 2006 cũng tăng so với năm 2005 là 152125 triệuđồng, tức là tăng 19.4%, trong đó:

Nguồn vốn chủ sở hữu Qua bảng cân đối kế toán ta thấy nguồn vốn chủ sở hữu

năm 2006 tăng 70901 triệu đồng tức tăng 13.78% so với năm 2005 Nguyên nhân là donguồn vốn cổ đông tăng 69865 triệu đồng (tức tăng 13.71%), các quỹ khác tăng 1035triệu đồng (tức tăng 22.15%)

Tuy nhiên xét về chiều dọc ta thấy tỉ trọng của nguồn vốn chủ sở hữu trong tổngnguồn vốn giảm 3.08% Điều này cho thấy tỷ lệ tự tài trợ của doanh nghiệp ngày cànggiảm

Nợ phải trả: Ta có thể thấy nợ phải trả trong năm 2006 tăng 81225 triệu đồng

tương ứng với mức tăng 30.1% so với cùng kì năm 2005 Mức tăng này đã làm tỉ trọngcủa nợ phải trả trong tổng nguồn vốn tăng 3.08% Nguyên nhân của sự biến động này làdo: các khoản vay ngắn hạn và dài hạn đáo hạn tăng mạnh 96788 triệu đồng (tức tăng129.97% so với năm 2005), các khoản nợ dài hạn giảm 14557 triệu đồng (giảm 23.53%so với năm 2005), các khoản phải trả giảm 1007 triệu đồng (tức giảm 0.75% so với năm2005).

 Từ những số liêu trên ta thấy:

Quy mô của doanh nghiệp ngày càng tăng, tuy nhiên kết cấu vốn chủ sở hữu trongtổng vốn thì lại giảm thể hiện tính chủ động trong kinh doanh của doanh nghiệp ngàycàng giảm

1.1.3 Phân tích mối quan hệ cân đối giữa tài sản và nguồn vốn

Việc phân tích mối quan hệ cân đối giữa tài sản và nguồn vốn nhằm đánh giá kháiquát tình hình phân bổ, huy động, sử dụng các loại vốn và nguồn vốn đảm bảo cho nhiệmvụ sản xuất kinh doanh Đồng thời nó còn dùng để đánh giá xem giữa nguồn vốn doanhnghiệp huy động với việc sử dụng chúng trong đầu tư, mua sắm, dự trữ, sử dụng có hợplý và hiệu quả hay không

Theo quan điểm luân chuyển vốn thì nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đủđảm bảo trang trải cho các loại tài sản cho hoạt động chủ yếu của doanh nghiệp mà khôngcần phải đi vay và chiếm dụng, tuy nhiên cân đối này chỉ mang tính lý thuyết Để có thểhiểu rõ tình hình thực tế tài doanh nghiệp ta xét các quan hệ cân đối sau:

1.1.3.1.Quan hệ cân đối 1: Cân đối giữa bên A là tài sản [ I(1,2,4,5,6) + II] và bênB là nguồn vốn IV:

Chỉ tiêuBên ABên BChênh lệch

Dựa vào bảng trên ta thấy rằng nguồn vốn tự có của doanh nghiệp không đủ trangtrải cho những hoạt động cơ bản của doanh nghiệp và lượng vốn thiếu hụt này lại cóchiều hướng tăng, cụ thể là ở năm 2005 lượng vốn thiếu là 413768 triệu đồng, đến năm2006 lượng vốn thiếu đã giảm xuống còn 154490 triệu đồng Từ phân tích trên ta thấy rõnhu cầu vốn của doanh nghiệp trong năm 2006 giảm gần 3 lần so với năm 2005.

1.1.3.2 Quan hệ cân đối 2: Cân đối giữa bên A là tài sản [ I(1,2,4,5,6) + II] và bênB là nguồn vốn [ III(1,2,3) + IV].

Kết quả phân tích thể hiện lượng vốn vay và vốn tự có của doanh nghiệp khôngnhững đủ để trang trải cho hoạt động kinh doanh mà còn thừa vốn (ở thời điểm năm 2005lượng vốn thừa là 215990 triệu đồng, đến thời điểm năm 2006 lượng vốn thừa giảm nhẹxuống còn 196580 triệu đồng) lượng vốn thừa này bị các đơn vị khác chiếm dụng như:khách hàng nợ tiền chưa thanh toán, trả trước cho người bán, tạm ứng, tài sản sử dụngvào việc thế chấp, ký quỹ, ký cược,…Tuy nhiên vốn bị các đơn vị khác chiếm dụng cóchiều hướng giảm, điều này chứng tỏ doanh nghiệp có cố gắng trong việc thúc đẩy quátrình thu hồi nợ giúp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đây là dấu hiệu khả quan đối vớitình hình tài chính của doanh nghiệp

1.1.3.3 Quan hệ cân đối 3: Phân tích tính cân đối giữa tài sản lưu động với nợ ngắn

hạn và giữa tài sản cố định với nợ dài hạn:

NDH 47,299 61,856

Qua bảng phân tích ta nhận thấy năm 2005, tài sản ngắn hạn lại lớn hơn 156476triệu đồng so với nợ ngắn hạn Trong khi đó mức chênh lệch giữa tài sản dài hạn và nợdài hạn lại là 248826 triệu đồng Sang năm 2006, tài sản ngắn hạn lớn hơn nợ ngắn hạn156476 triệu đồng, tài sản dài hạn cũng lớn hơn nợ dài hạn 428826 triệu đồng Phầnchênh lệch giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn, tài sản dài hạn và nợ dài hạn được trangtrải từ nguồn vốn chủ sở hữu và trong năm 2006 tỉ trọng tài trợ của vốn chủ sở hữu cóxu hướng dịch chuyển về phía tài sản dài hạn.

1.2 Xét sự biến động năm 2007 so với năm 2006

1.2.1 Phân khái quát tình hình biến động tài sản:

Qua bảng phân tích trên ta nhận thấy tổng tài sản của doanh nghiệp năm 2007 tăngso với năm 2006 là 456721triệu đồng, tức là tăng 48.78% Trong đó:

Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn: Vào thời điểm năm 2006 tài sản lưu động

và đầu tư ngắn hạn có giá trị là 460247 triệu đồng, đến năm 2007 tài sản lưu động và đầutư ngắn hạn tăng lên là 589481 triệu đồng Như vậy, so với năm 2006 thì tài sản lưu độngvà đầu tư ngắn hạn năm 2007 đã tăng 129234 triệu đồng, tức là tăng 28.08% Nguyênnhân của sự biến động này là do các khoản đầu tư ngắn hạn tăng 39735 triệu đồng (tăng43.14% so với cùng kì năm trước, các khoản phải thu cũng tăng 137694 triệu đồng ( tứctăng 70.05% so với năm 2006), lưu động khác tăng đột biến 7959 triệu đồng ( tức tăng2411.82%) ; ngoài ra còn do giảm giá trị các khoản tiền 31554 triệu đồng, tương ứng làgiảm 62.08%; giá trị hàng tồn kho cũng giảm 24600 triệu đồng (giảm 20.43% so với năm2006) Nếu kết hợp phân tích theo chiều dọc ta thấy tỷ trọng tài sản lưu động và đầu tưngắn hạn trong tổng tài sản năm 2007 đã giảm 6.84% (41.31% - 49.15%), chủ yếu là dotỷ trọng các khoản tiền giảm 4.04%, hàng tồn kho giảm 5.98%, các khoản đầu tư ngắnhạn giảm nhẹ 0.37%; kết hợp đồng thời với sự tăng nhẹ trong các khoản phải thu 3% vàcác khoản lưu động khác 0.56%.

Qua toàn bộ quá trình phân tích ta thấy:

 Các khoản có tính thanh khoản cao như tiền giảm làm giảm khả năngthanh toán tức thời của công ty.

động sản xuất kinh doanh tăng Các khoản đầu tư ngắn hạn tăng hưa hẹn mang lại nguồnlợi tức ngắn hạn cho doanh nghiệp.

nghiệp ngày càng đươc ưa chuộng hơn, công tác quản lý hàng tồn kho và chính sách phânphối hiệu quả hơn, tích kiệm được chi phí lưu kho và các chi phí khác cho doanh nghiêp.

chính là chính sách cho nợ của công ty nhằm khuyến khích khách hàng tiêu thụ nhiềuhơn Điều này cũng phù hợp với bối cảnh thị trường cạnh tranh gay gắt như ngày nay.

 Như vậy đây là biểu hiện tích cực về chuyển biến tài sản lưu động trong năm2007 Sự chuyển biến này góp phần giảm chi phí, tăng thị phần, hứa hẹn mang lại nhiềulợi nhuận hơn cho công ty.

Tài sản cố định và đầu tư dài hạn: Tài sản cố định và đầu tư dài hạn năm 2007

tăng so với năm 2006 là 327487 triệu đồng, tức là tăng 68.78%, xét về mặt tỷ trọng thì đãtăng 6.84% (từ 50.85% - 57.69%) Trong đó tài sản cố định hữu hình tăng 70060 triệuđồng, tương ứng là tăng 49.97% so với năm 2006; tài sản cố định vô hình tăng 6146 triệu(tương ứng tăng 7.22% so với năm 2006); các khoản đầu tư dài hạn tăng 266845 triệuđồng (tăng 149.27% so với năm 2006), tài sản cố định khác giảm 15547 tức 21.63%.trong năm 2007 tất cả các khoản mục đều tăng trừ tài sản cố định khác Xét về mặt kếtcấu thì tỷ trọng của tài sản cố định và đầu tư dài hạn tăng 6.84%, nguyên nhân chủ yếuphải kể đến là do tỉ trọng của đầu tư dài hạn tăng 12.9%, tài sản cố định cô hình tăng nhẹ0.12%, tài sản cố định vô hình giảm 2.54% và tài sản khác giảm 3.64%.

Hầu hết các khoản mục trong tài sản cố định và đầu tư dài hạn đều tăng, trừ đầu tưcố định khác Đăc biệt tỷ trọng đầu tư dài hạn tăng mạnh 12.9% như vậy trong năm 2007cơ sở vật chất của doanh nghiệp đã được tăng cường, qui mô về năng lực sản xuất đãđược mở rộng, đồng thời doanh nghiệp cũng đã gia tăng đầu tư dài hạn, sự gia tăng nàysẽ tạo nguồn lợi tức trong dài hạn cho doanh nghiệp

1.2.2 Phân tích tình hình biến động nguồn vốn:

Nguồn vốn của doanh nghiệp năm 2007 cũng tăng so với năm 2006 là 456721 triệuđồng, tức là tăng 48.78%, trong đó:

Nguồn vốn chủ sở hữu: Quan sát giá trị nguồn vốn chủ sở hữu ta nhận thấy nguồn

vốn chủ sở hữu vào năm 2007 là 726978 triệu đồng, năm 2006 là 585303 triệu đồng, tăng141675 triệu đồng tức là tăng 24.21% Nguyên nhân là do nguồn vốn cổ đông tăng147361 triệu đồng (tức tăng 25.42%), các quỹ khác giảm 5684 triệu đồng (tức giảm99.58%)

Nguồn vốn chủ sở hữu tăng mạnh và hoàn toàn là do tăng vốn góp của các cố đông.Nguyên nhân là do trong năm 2007 công ty đã phát hành thêm cổ phiếu lưu thông trên thịtrường.

Tuy nhiên xét về chiều dọc ta thấy tỉ trọng của nguồn vốn chủ sở hữu trong tổngnguồn vốn giảm 10.32% Điều này cho thấy tỷ lệ tự tài trợ của doanh nghiệp ngày cànggiảm Mặc dù tỉ trọng nguồn vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn giảm nhưng xét về tỉlệ phần trăm của nguồn vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn vẫn chiếm hơn 50% nhưvậy sự thay đổi trong kết cấu nguồn vốn không ảnh hưởng nghiêm trọng đến mức độ tựchủ của doanh nghiệp trong kinh doanh.

Nợ phải trả: Từ bảng phân tích ta thấy: trong năm 2007 tài sản của doanh nghiệp

nhận được 47.82% ( tương ứng với số tiền là 66114 triệu đồng) nguồn tài trợ từ nợ phảitrả Trong khi tỉ lệ này trong năm 2006 chỉ đạt 37.49% (tức 351070 triệu đồng) Ta có thểthấy nợ phải trả trong năm 2007 tăng mạnh 315044 triệu đồng tương ứng với mức tăng89.74% so với cùng kì năm 2006 Mức tăng này đã làm tỉ trọng của nợ phải trả trong tổngnguồn vốn tăng 10.23% Nguyên nhân của sự biến động này là do: các khoản vay ngắnhạn và dài hạn đáo hạn tăng mạnh 409441 triệu đồng (tức tăng 239.08% so với năm2006), các khoản nợ dài hạn cũng tăng 38118 triệu đồng (tăng 80.59% so với năm 2006),các khoản phải trả giảm 132514 triệu đồng (tức giảm 100% so với năm 2006).

 Từ những số liêu trên ta thấy:

Quy mô của doanh nghiệp ngày càng tăng, tuy nhiên kết cấu vốn chủ sở hữu trongtổng vốn thì lại giảm thể hiện tính chủ động trong kinh doanh của doanh nghiệp ngàycàng giảm Mặt khác các khoản nợ phải trả lại tăng lên mà chủ yếu là các khoản vay ngắnhạn và dài hạn đáo hạn Nếu kết hợp phân tích theo chiều ngang ta thấy tốc độ tăng của

vốn chủ sở hữu (24.21%) chậm hơn so với tốc độ tăng của nợ phải trả (89.74%), đây làdấu hiệu không tốt vì nó cho thấy khả năng đảm bảo nợ vay bằng nguồn vốn chủ sở hữucủa doanh nghiệp đang có chiều hướng giảm dần, do đó trong những năm tới doanhnghiệp nên bố trí lại cơ cấu vốn sao cho phù hợp hơn bằng cách giảm bớt lượng vốn vayvà nâng dần tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong tổng vốn.

1.2.3 Phân tích mối quan hệ cân đối giữa tài sản và nguồn vốn

1.2.3.1.Quan hệ cân đối 1: Cân đối giữa bên A là tài sản [ I(1,2,4,5,6) + II] và bênB là nguồn vốn IV

Dựa vào bảng trên ta thấy rằng nguồn vốn tự có của doanh nghiệp không đủ trangtrải cho những hoạt động cơ bản của doanh nghiệp và lượng vốn thiếu hụt này lại cóchiều hướng tăng, cụ thể là ở năm 2006 lượng vốn thiếu là 154490 triệu đồng, đến năm2007 lượng vốn thiếu không những không cải thiện mà còn tăng lên 331842 triệu đồng.Từ phân tích trên ta thấy rõ nhu cầu vốn của doanh nghiệp ngày càng tăng dần, chính vìlẽ đó để có đủ vốn phục vụ cho hoạt động kinh doanh được bình thường liên tục, doanhnghiệp phải huy động vốn từ các khoản vay hoặc đi chiếm dụng vốn từ các đơn vị khác

1.2.3.2 Quan hệ cân đối 2: Cân đối giữa bên A là tài sản [ I(1,2,4,5,6) + II] và bênB là nguồn vốn [ III(1,2,3) + IV].

Kết quả phân tích thể hiện lượng vốn vay và vốn tự có của doanh nghiệp khôngnhững đủ để trang trải cho hoạt động kinh doanh mà còn thừa vốn (ở thời điểm năm 2006lượng vốn thừa là 196579 triệu đồng, đến thời điểm năm 2007 lượng vốn thừa tăng lênmức 334273 triệu đồng), lượng vốn thừa này bị các doanh nghiệp khác, khách hàng khác

chiếm dụng như: khách hàng nợ tiền chưa thanh toán, trả trước cho người bán…Quabảng phân tích chúng ta có thể thấy lượng vốn thừa tăng mạnh (gần gấp đôi vào năm2007), điều này đồng nghĩa với lượng vốn bị chiếm dụng của doanh nghiệp ngày càngtăng Như đã phân tích trong phần tài sản, kết quả này là do doanh nghiệp mở rộng chínhsách bán chịu, nhằm tăng doanh số bán hàng, mở rộng thị trường Tuy nhiên nếu quá lạmdụng chính sách này tức chính sách bán chịu của doanh nghiệp quá dễ dàng, doanhnghiệp có thể bị lâm vào tình trạng thu hồi nợ kém, ảnh hưởng xấu đến tình hình tài chínhcủa doanh nghiệp, đồng thời làm giảm lòng tin của các nhà đầu tư hiện tại cũng như cácnhà đầu tư tiềm năng.

1.2.3.3 Quan hệ cân đối 3: Phân tích tính cân đối giữa tài sản lưu động với nợngắn hạn và giữa tài sản cố định với nợ dài hạn:

Đến thời điểm năm 2007, tài sản ngắn hạn lại lớn hơn 8783 triệu đồng so với nợngắn hạn, giảm khoảng 18 lần so với năm 2006 Trong khi đó mức chênh lệch giữa tàisản dài hạn và nợ dài hạn lại là 718195 triệu đồng tăng 1.67 lần Một phần tài sản ngắnhạn và dài hạn vẫn được trang trải từ vốn chủ sở hữu tuy nhiên có sự chuyển dịch cơ cấusang sang tài sản dài hạn

2 Phân tích tình hình bố trí cơ cấu tài sản & nguồn vốn:

2.1 Bố trí cơ cấu tài sản:

2.1.1 Tỷ trọng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn trong tổng tài sản:

Tình hình cụ thể tại doanh nghiệp như sau:

Bảng phân tích tỷ trọng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn

Giai đoạn từ 2006- 2007 : Năm 2007 tài sản lưu động và đâu tư ngắn hạn chiếm42.31% trong tổng tài sản doanh nghiệp, nếu so với năm 2006 thì mức này đã giảm từmức 49.15% (năm 2006) xuống mức 42.31% (năm 2007) tức là giảm 6.84% Nguyênnhân là do năm 2007 công ty đã có những chính sách kinh doanh nhăm thu hút kháchhàng làm tăng đầu tư ngắn hạn và các khoản phải thu bên cạnh tồn kho giảm.

 Qua 3 năm 2005, 2006, 2007 ta thấy tỷ lệ TSLĐ và đầu tư ngắn hạn của công tykhông dịch chuyển theo 1 xu hướng nhất định, các khoản phải thu đều chiếm 1 tỷ lệ caotrong TSLĐ và đầu tư ngắn hạn, hàng tồn kho và lưu động khác thì đặc biệt cao trongnăm 2006 khi so sánh với 2 năm còn lại.

2.1.2 Tỷ suất đầu tư:

Tỷ suất đầu tư nói lên kết cấu tài sản (kết cấu vốn) Chỉ tiêu này càng cao, phản ánhquy mô cơ sở vật chất kỹ thuật của doanh nghiệp ngày càng tăng cường, năng lực sảnxuất của doanh nghiệp ngày càng mở rộng, đầu tư tài chính của doanh nghiệp ngày càngcao.

Bảng phân tích tỷ suất đầu tư:Đơn vị tính: Tỷ đồng

Tỷ suất đầu tư tài chính dài

Giai đoạn 2005-2006: Năm 2006 có tỷt suất đầu tư tổng quát là 50.85%, nếu so vớinăm 2005 là 51.50% thì đã giảm 0.65% Trong đó tỷ suất đầu tư về taì sản cố định là31.76% cũng giảm so với 2005 là 2.99% Nguyên nhân là do mức tăng của tổng tài sảnlớn hơn so với mức tăng cỷa TSCĐ & đầu tư dài hạn (tốc độ tăng của tổng tài sản là19.4% và tốc độ tăng cỷa TSCĐ & đầu tư dài hạn là 17.88%), như vậy xết về tài sản cốđịnh của công ty thì có tăng do mua sắm các thiết bị, máy móc hiện đại cho các dâychuyền sản xuất …

Trong gia đoạn này thì tỷ suất đầu tư tài chính dài hạn cũng tăng từ mức 16.75%năm 2005 lên mức 19.09% năm 2006 do các đầu tư dài hạn tăng mạnh với mức tăng là36.1% lơn hơn nhiều so với mức tăng của tổng tài sản là 19.4%.

Giai đoạn 2006- 2007: Năm 2007 tỷ suất đầu tư tổn quát là 57.69%, nếu só với năm2006 là 50.85% thì đã tăng là 6.84% Trong đó tỷ suất đầu tư về tài sản cố định là 25,7%giảm 6.06% so với năm 2006, nguyên nhân tăng mạnh đầu tư dài hạn, tài sản cố địnhcũng tăng nhưng mức tăng không bằng mức tăng của đầu tư dài hạn Đầu tư dài hạnnăm 2007 tăng 149.26% so với năm 2006 và tài sản cố định năm 2007 tăng 20.39% giaiđoạn này tỷ suất đàu từ tài chính dài hạn cũng tăng mặng từ 19.09% năm 2006 lên31.99% năm 2007.

 Như vậy qua toàn bộ quá trình phân tích ta nhận thấy tỷ suất đầu tư tổng quát vàtài chính dài hạn của doanh nghiệp không ổn định còn tỷ suất đầu tư về TSCVĐ có xuhướng giảm dần, điều này không có nghĩa là doanh nghiệp không chú trọng vào tăng

cường, qui mô về năng lực sản xuất ngày càng được mở rộng, mà là doanh nghiệp cũnggia tăng các đầu tư dài hạn

2.2 Bố trí cơ cấu nguồn vốn:

2.2.1 Tỷ suất nợ:

Tỷ suất nợ phản ánh mức độ sử dụng vốn vay của doanh nghiệp, đồng thời nó còncho biết mức độ rủ ro tài chính mà doanh nghiệp đang phải đối diện cũng như mức độđòn bẩy tài chính mà doanh nghiệp đang được hưởng.

Dựa vào các tài liệu có liên quan ta có bảng sau: Bảng phân tích tỷ suất nợ:

n v tính: T ngĐơn vị tính: Tỷ đồngị tính: Tỷ đồngỷ đồng đồng

Giai đoạn 2006-2007: Trong năm 2007 tỷ suất nợ là47.82% tức là tăng 10.33% sovới năm 2006 (37.49%) , ta thấy nợ phải trả và tổng nguồn vốn cũng tăng mạnh.

 Nhìn chung qua 3 năm, tỷ suất nợ của doanh nghiệp cao và có xu hướng tăngdần, điều này chứng tỏ doanh nghiệp đã sử dụng đòn cân nợ để góp phần tăng lợi nhuận,tuy nhiên việc sử dụng đòn cân nợ một mặt đem lại lợi nhuận cao cho doanh nghiệp,nhưng mặt khác nó cũng làm tăng mức độ rủi ro trong hoạt động kinh doanh, nếu vaynhiều quá doanh nghiệp có thể mất khả năng chi trả Do đó trong những năm tới doanhnghiệp cần có biện pháp giảm bớt lượng vốn vay nhằm giảm bớt rủi ro cho chính doanhnghiệp.