(Luận văn thạc sĩ) phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho các công ty chế biến và xuất khẩu thủy sản việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - - PHẠM THỊ NHƢ THẢO PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CHO CÁC CÔNG TY CHẾ BIẾN VÀ XUẤT KHẨU THỦY SẢN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh – Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - - PHẠM THỊ NHƢ THẢO PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CHO CÁC CÔNG TY CHẾ BIẾN VÀ XUẤT KHẨU THỦY SẢN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS.TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT TP.Hồ Chí Minh – Năm 2012 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu khoa học tơi thực sở kiến thức lý thuyết học, tham khảo nghiên cứu thị trƣờng khảo sát tình hình thực tế doanh nghiệp với hƣớng dẫn khoa học PGS.TS Phan Thị Bích Nguyệt Các thông tin số liệu sử dụng luận văn đƣợc trích dẫn đầy đủ danh mục tài liệu tham khảo hồn tồn trung thực, xác Kết nghiên cứu khảo sát doanh nghiệp chƣa đƣợc cơng bố cơng trình khác TP.HCM, ngày 05 tháng 12 năm 2012 Ngƣời thực Phạm Thị Nhƣ Thảo MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU ii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ VÀ ĐỒ THỊ iv PHẦN MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ RỦI RO TỶ GIÁ VÀ CÁC CƠNG CỤ PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ 1.1 TỔNG QUAN VỀ RỦI RO TỶ GIÁ .4 1.1.1 Khái niệm đo lƣờng rủi ro 1.1.2 Nhận dạng rủi ro tỷ giá .4 1.1.3 Tác động rủi ro tỷ giá 1.1.4 Phân tích thái độ rủi ro tỷ giá .8 1.1.5 Sự cần thiết phòng ngừa định quản lý rủi ro tỷ giá .9 1.2 CÁC CƠNG CỤ PHÁI SINH PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ .11 1.2.1 Phòng ngừa rủi ro tỷ giá hợp đồng kỳ hạn 11 1.2.2 Phòng ngừa rủi ro tỷ giá hợp đồng hốn đổi 11 1.2.3 Phịng ngừa rủi ro tỷ giá hợp đồng giao sau (tƣơng lai) 12 1.2.4 Phòng ngừa rủi ro tỷ giá hợp đồng quyền chọn .13 1.2.5 Phòng ngừa rủi ro tỷ giá giao dịch thị trƣờng tiền tệ .14 1.2.6 Phòng ngừa rủi ro tỷ giá kỹ thuật khác .14 1.3 KINH NGHIỆM QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ Ở MỘT SỐ NƢỚC 16 1.3.1 Kinh nghiệm nƣớc phát triển .16 1.3.2 Kinh nghiệm nƣớc có kinh tế 17 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TRONG HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU VÀ TẠI CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU THỦY SẢN 20 2.1 THỰC TRẠNG VÀ CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ TẠI VIỆT NAM 20 2.1.1 Thực trạng điều hành tỷ giá Việt Nam 20 2.1.2 Các công cụ điều hành tỷ giá 28 2.1.3 Các cặp tỷ giá quan trọng khác .31 2.2 HOẠT ĐỘNG XUẤT NHẬP KHẨU TRONG THỜI GIAN QUA .32 2.2.1 Tình hình xuất Việt Nam 33 2.2.2 Tình hình nhập Việt Nam 34 2.3 KHẢO SÁT THỰC TRẠNG QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ TẠI CÁC DOANH NGHIỆP CHẾ BIẾN VÀ XUẤT KHẨU THỦY SẢN VIỆT NAM 36 2.3.1 Mô tả khảo sát doanh nghiệp thủy sản 36 2.3.2 Khảo sát nhận thức rủi ro tỷ giá doanh nghiệp thủy sản .38 2.3.3 giá Khảo sát mối quan tâm việc sử dụng giải pháp quản lý rủi ro tỷ 39 CHƢƠNG 3: ỨNG DỤNG CƠNG CỤ PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CHO CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT KHẨU THỦY SẢN VIỆT NAM 49 3.1 BIỆN PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CHO CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU 49 3.1.1 Sử dụng hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa rủi ro tỷ giá 49 3.1.2 Sử dụng thị trƣờng tiền tệ để quản trị rủi ro tỷ giá 53 3.2 NHẬN ĐỊNH RỦI RO TỶ GIÁ VÀ TIỀM NĂNG PHÁT TRIỂN NGÀNH CHẾ BIẾN VÀ XUẤT KHẨU THỦY SẢN CỦA VIỆT NAM 56 3.2.1 Nhận định rủi ro tỷ giá tƣơng lai 56 3.2.2 Nhận định ngành thủy sản Việt Nam 58 3.3 ĐỂ XUẤT SỬ DỤNG CÁC BIỆN PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CHO CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT KHẨU THỦY SẢN VIỆT NAM 63 3.3.1 Quyết định có cần phải phịng ngừa rủi ro tỷ giá hay khơng 63 3.3.2 Giải pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá giai đoạn 64 KẾT LUẬN .69 PHỤ LỤC 72 i DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT VND : Đồng Việt Nam USD : Đồng đô la Mỹ FDI : Đầu tƣ trực tiếp nƣớc FII : Đầu tƣ gián tiếp nƣớc ODA : Vốn hỗ trợ phát triển thức CPI : Chỉ số giá tiêu dùng DN : Doanh nghiệp NHTM : Ngân hàng thƣơng mại NHNN : Ngân hàng nhà nƣớc NHTW : Ngân hàng trung ƣơng OECD : Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế UNDP : Chƣơng trình phát triển Liên Hiệp Quốc ASEAN : Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á APEC : Diễn đàn hợp tác kinh tế Châu Á – Thái Bình Dƣơng WTO : Tổ chức thƣơng mại giới FED : Cục dự trữ liên bang Mỹ ECB : Ngân hàng trung ƣơng Châu Âu BOJ : Ngân hàng trung ƣơng Nhật Bản PBOC : Ngân hàng nhân dân Trung Quốc EU : Liên minh Châu Âu ii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Tóm tắt sách tỷ giá Việt Nam giai đoạn 2007 – 2011 Bảng 2.2: Chỉ số tỷ giá thực đồng tiền so với USD lấy năm 2000 gốc Bảng 2.3: Tình hình nhập siêu dự trữ ngoại hối Việt Nam 2006 – 2010 Bảng 2.4: Tình hình xuất nhập Việt Nam 1990 – 2011 Bảng 2.5: Số loại hình doanh nghiệp đƣợc khảo sát Bảng 2.6: Quy mơ vốn doanh nghiệp đƣợc khảo sát Bảng 2.7: Đối tƣợng khảo sát doanh nghiệp Bảng 2.8: Mức độ nhận thức rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Bảng 2.9: Đánh giá vấn đề rủi ro tỷ giá doanh nghiệp tƣơng lai Bảng 2.10: Tỷ lệ sử dụng loại ngoại tệ thƣờng xuyên doanh nghiệp Bảng 2.11: Kim ngạch nhập (KNNK) hàng năm doanh nghiệp Bảng 2.12: Kim ngạch xuất (KNXK) hàng năm doanh nghiệp Bảng 2.13: Nhận thức sử dụng hợp đồng kỳ hạn Bảng 2.14: Sự quan tâm tới rủi ro tỷ giá hợp đồng kỳ hạn Bảng 2.15: Tóm tắt kiểm định Chi–Square hợp đồng kỳ hạn Bảng 2.16: Nhận thức sử dụng hợp đồng giao sau Bảng 2.17: Sự quan tâm tới rủi ro tỷ giá hợp đồng giao sau Bảng 2.18: Tóm tắt kiểm định Chi–Square hợp đồng giao sau Bảng 2.19: Nhận thức sử dụng hợp đồng quyền chọn Bảng 2.20: Sự quan tâm tới rủi ro tỷ giá hợp đồng quyền chọn Bảng 2.21: Tóm tắt kiểm định Chi–Square hợp đồng quyền chọn Bảng 2.22: Nhận thức sử dụng hợp đồng hoán đổi iii Bảng 2.23: Sự quan tâm tới rủi ro tỷ giá hợp đồng hốn đổi Bảng 2.24: Tóm tắt kiểm định Chi–Square hợp đồng hoán đổi Bảng 2.25: Nhận thức sử dụng giao dịch thị trƣờng tiền tệ Bảng 2.26: Sự quan tâm tới rủi ro tỷ giá giao dịch thị trƣờng tiền tệ Bảng 2.27: Tóm tắt kiểm định Chi–Square giao dịch thị trƣờng tiền tệ Bảng 3.1: Tình hình lãi suất ngoại tệ thời hạn khác Bảng 3.2: Tỷ giá kỳ hạn cặp ngoại tệ iv DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ VÀ ĐỒ THỊ Hình 2.1: Tỷ giá thức VND/USD lạm phát Việt Nam 1992 – 2010 Hình 2.2: Tỷ giá thức tỷ giá tự VND/USD theo ngày 2009 – 2011 Hình 2.3: Kim ngạch xuất nhập Việt Nam 1990 - 2011 Hình 2.4: Biểu đồ kim ngạch xuất nhập Việt Nam so với năm trƣớc Hình 3.1: Kim ngạch xuất thủy sản Việt Nam 2006 – 2011 Hình 3.2: Thị trƣờng xuất tôm Việt Nam năm 2011 Hình 3.3: Thị trƣờng xuất cá tra Việt Nam năm 2011 Phần mở đầu PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Xu tất yếu tiến trình hội nhập vào kinh tế khu vực giới kể từ Việt Nam gia nhập WTO vào năm 2007 phải tự hóa đầu tƣ tự hóa thƣơng mại, từ tất yếu tự hóa tài phải theo sau hai tiến trình Tự hóa tài khơng u cầu bắt buộc tham gia sân chơi chung mà xu bắt buộc hội nhập kinh tế giới lợi ích to lớn mà việc giao thƣơng đầu tƣ mang lại Q trình tạo nên mơi trƣờng cạnh tranh linh hoạt, động tảng để Việt Nam tái cấu trúc hệ thống tài Nếu tái cấu trúc tốt đƣợc hệ thống tài Việt Nam thu hút đầu tƣ, kích thích cạnh tranh lành mạnh, giúp doanh nghiệp nƣớc phát triển mạnh trở thành tập đồn, tiếp cận cơng nghệ tiên tiến tổ chức tài quốc tế ngƣời dân có hội sử dụng dịch vụ tài đa năng, chất lƣợng cao giới khu vực Nhƣng vấn đề có tính hai mặt Bên cạnh lợi ích mà việc tự hóa tài mang lại mặt trái cần phải đƣợc nhìn nhận rõ ràng nhƣ ảnh hƣởng sâu rộng khủng hoảng tài khu vực giới Ví dụ nhƣ khủng hoảng tài Mexico 1994, khủng hoảng tài Thái Lan 1997 gần khủng hoảng nợ công Mỹ 2008 mà dƣ chấn cịn kéo dài lan rộng nƣớc giới Do vậy, Việt Nam cần phải thiết lập lộ trình tự hóa tài cách tốt nhằm tối đa đƣợc lợi ích tối thiểu đƣợc rủi ro lộ trình Tiến trình phát triển kinh tế thị trƣờng theo định hƣớng XHCN hội nhập sâu vào kinh tế khu vực giới diễn với cƣờng độ ngày mạnh, nƣớc giới phục hồi sau khủng hoảng nợ công 2008 Mỹ Câu hỏi đặt liệu doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam, điển hình doanh nghiệp xuất thủy hải sản, có chuẩn bị cho việc phải đối mặt với tự hóa tài Lúc đó, rủi ro doanh nghiệp Chƣơng 63 nhƣng sản lƣợng khai thác nội địa đạt khoảng 2,5 triệu tấn, từ dẫn đến việc có nhiều doanh nghiệp hoạt động công suất lúc cao điểm không đủ nguyên liệu Đối với nguồn thủy sản tự nhiên, việc đánh bắt không theo hƣớng bền vững khiến hải sản ven bờ gần nhƣ cạn kiệt lực đánh bắt xa bờ cịn hạn chế Với hải sản ni, phát triển mạnh thời gian qua nhƣng thiếu kiểm sốt dẫn đến dịch bệnh, chi phí ni tăng cao phần lớn nguyên liệu cho sản xuất thức ăn thủy sản phải nhập khiến cho nhiều hộ ni khơng tham gia ni trồng Ngồi thuế, quốc gia nhập ngày đặt nhiều biện pháp kỹ thuật để kiểm soát sản phẩm thủy sản Việt Nam nhƣ tiêu chuẩn chất lƣợng, yêu cầu truy xuất nguồn gốc hay gần dự thảo tra cá da trơn nội địa nhập USDA (Mỹ) Nhiều mặt hàng thủy sản xuất chủ chốt Việt Nam phải cạnh tranh với quốc gia khác khu vực đặc biệt Trung Quốc, Thái Lan, Ấn Độ Đây vấn đề đòi hỏi phải có chuẩn bị kế hoạch phát triển lâu dài 3.3 ĐỂ XUẤT SỬ DỤNG CÁC BIỆN PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CHO CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT KHẨU THỦY SẢN VIỆT NAM 3.3.1 Quyết định có cần phải phịng ngừa rủi ro tỷ giá hay khơng Qua phân tích cộng với khảo sát trình bày chƣơng trƣớc, thấy doanh nghiệp xuất thủy sản có lợi cịn nhiều tiềm phát triển nhƣng thách thức cịn nhiều phía trƣớc Hầu hết doanh nghiệp xuất thủy sản đƣợc khảo sát chƣa có chuẩn bị cho việc đón nhận rủi ro tỷ giá, mà điều thời gian đến nguy cấp cần thiết Đặc biệt giai đoạn từ đến 2015 theo cam kết Việt Nam với ASEAN phải mở cửa thị trƣờng tài để hội nhập, điều tạo lọc mà doanh nghiệp không chuẩn bị sớm phải chịu thua thiệt có khả đối mặt với nguy tụt hậu, thua lỗ, hay chí dẫn đến phá sản Chƣơng 64 Nhƣ đề cập chƣơng 1, định có nên phịng ngừa rủi ro tỷ giá hay không phụ thuộc vào dự báo biến động tỷ giá thái độ nhà quản lý rủi ro tỷ giá Nếu nhà quản lý ngƣời ngại rủi ro tình tốt nên áp dụng giải pháp ngừa rủi ro để có đƣợc chắn, đồng thời loại bỏ tác động rủi ro tỷ giá Nếu nhà quản lý ngƣời thích rủi ro hay sẵn sàng chấp nhận rủi ro tỷ giá trƣớc tiên nhà quản lý nên dựa vào dự báo để hình thành kỳ vọng biến động tỷ giá, sau định nên áp dụng giải pháp để phòng ngừa cho rủi ro Thật ra, phịng ngừa rủi ro tỷ giá chất định đầu mà nhà quản lý không hiểu hết lƣờng trƣớc đƣợc kết nhƣ lợi ích chi phí ngƣời thua chơi Điều đòi hỏi nhà quản lý phải am tƣờng, nắm bắt đƣợc thị trƣờng, có tầm nhìn xa để dự báo xác hiểu rõ cơng cụ phịng ngừa để chọn cho phƣơng cách phịng ngừa thích hợp doanh nghiệp Suy cho kinh doanh phải đối mặt với nhiều rủi ro, hạn chế hay loại bỏ bớt rủi ro có lợi cho doanh nghiệp Cuối theo xu hƣớng phát triển kinh tế xã hội, doanh nghiệp có quy mơ vốn lớn phải tích cực phịng ngừa rủi ro cho mình, nhƣ dẫn đến tình trạng doanh nghiệp xuất thủy sản đạt đến quy mơ phát triển phải lập dự án phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho mà thơi Nhƣ vậy, doanh nghiệp chế biến xuất thủy sản Việt Nam cần phải chuẩn bị cho kiện xảy tới? Sau trình bày số kiến nghị giải pháp cho doanh nghiệp 3.3.2 Giải pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá giai đoạn Trong giai đoạn nay, thị trƣờng chứng khoán phái sinh Việt Nam chƣa phát triển, định chế tài nhƣ ngân hàng chƣa có gói giải pháp hồn thiện cho doanh nghiệp xuất nhập vấn đề phòng ngừa rủi ro tỷ giá nên việc áp dụng công cụ phái sinh nhƣ hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng quyền chọn… chƣa khả thi Điều cần phải có phát triển Chƣơng 65 đồng thống từ phía quản lý nhà nƣớc đến cấp sở Nhà nƣớc phải tạo khung pháp lý trƣớc, hoàn chỉnh hệ thống quản lý triển khai luật đến sở định chế tài trung gian, từ định chế triển khai cơng cụ vận hành cách hồn bị đảm bảo vai trị chứng khốn phái sinh cơng cụ phịng ngừa rủi ro Việc khơng bàn đến đề tài luận văn trƣớc đề cập Trong luận văn đề cập làm để doanh nghiệp chế biến xuất thủy sản, muốn, áp dụng xây dựng cho phƣơng cách phòng ngừa rủi ro hiệu Ở phần đầu chƣơng đề xuất hai mơ hình quản trị rủi ro tỷ giá áp dụng đƣợc giai đoạn Hai giải pháp theo tác giả đánh giá khả thi dễ áp dụng, đƣa vào sử dụng đặc biệt thích hợp giai đoạn mà thị trƣờng chứng khoán phái sinh Việt Nam chƣa phát triển cần phải có thời gian loại công cụ phái sinh nhƣ hợp đồng quyền tƣơng lai, hợp đồng quyền chọn, hợp đồng hốn đổi…mới triển khai vào thực tế Về lâu dài, xin đề cử số bƣớc thực giải pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp chế biến xuất thủy sản tham khảo áp dụng: Nhận diện rủi ro Điều mà nhà quản lý cần làm phải nhận diện cho đƣợc rủi ro tỷ giá hậu tác động đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp sao? Điều đòi hỏi ngƣời quản lý phải giỏi phân tích am tƣờng lĩnh vực kinh doanh, lĩnh vực tài mà quản lý Khi này, ngƣời quản lý phải xem xét mức độ ảnh hƣởng khả chịu đựng tài doanh nghiệp khơng phịng ngừa rủi ro Trong vấn đề rủi ro tỷ giá cần phải phân tích biến động tỷ giá thời gian tới nhƣ nào, từ dự báo khả tỷ giá lên xuống bao nhiều phần trăm ƣớc đốn đƣợc tổn thất phải gánh chịu Không nên nhận diện rủi ro tỷ giá quan điểm chủ quan cá nhân mà phải dựa vào nhiều số liệu thống kê nhƣ việc phân tích dự đốn thị trƣờng Chƣơng 66 Cơng việc địi hỏi ngƣời phải có khả làm đƣợc Nên nhớ, quản trị rủi ro tìm cách giải thiểu hay loại trừ rủi ro canh bạc dựa suy đoán chủ quan thị trƣờng So sánh chi phí việc phịng ngừa rủi ro với chi phí khơng phịng ngừa rủi ro Một khó khăn mà nhà quản lý rủi ro tỷ giá gặp phải đánh giá cho đƣợc chi phí việc sử dụng cơng cụ phịng tránh rủi ro chi phí khơng phịng ngừa rủi ro Để tính tốn sơ chi phí theo số liệu kế tốn tạm ổn, nhƣng phƣơng diện kinh tế nhiều lại khó khăn định phòng ngừa rủi ro gặp phải nhiều chi phí tiềm ẩn nhƣ chi phí lập hồ sơ, chi phí thẩm định phƣơng án, chi phí bơi trơn cho ngân hàng chi phí ngồi hóa đơn khác Điều lại đòi hỏi nhà quản lý phải hiểu rõ nắm bắt kịp thời thay đổi mơi trƣờng tài giao dịch xung quanh Một nhà quản trị tài có khả đo lƣờng ƣớc lƣợng cách sát tất loại chi phí tiềm ẩn phát sinh, để từ ƣớc lƣợng đƣợc chi phí định áp dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro với chi phí doanh nghiệp khơng phịng ngừa rủi ro tỷ giá Từ có giải pháp thích hợp Sử dụng phƣơng thức đánh giá đắn để đánh giá đƣợc hiệu hoạt động phịng ngừa rủi ro Thơng thƣờng ngƣời quản trị rủi ro hay lo ngại phải báo cáo khoản lỗ giao dịch phái sinh Có nhiều lý khiến cho việc lo ngại thêm lớn Thứ nhất, nhƣ dự báo khơng ảnh hƣởng đến uy tín chức vụ nắm giữ Giả sử nhƣ dự đoán áp dụng giải pháp họ tiết kiệm đƣợc cho cơng ty khoản tiền, việc ngƣời biết không đem lại nhiều quyền lợi cho họ Còn ngƣợc lại họ nhận định sai tạo khoản tổn thất cho doanh nghiệp, việc đƣợc nhiều ngƣời biết tiếng xấu thƣờng vang xa họ bị mang tai tiếng Nhƣ vậy, cách tốt nhà quản trị tránh không làm việc doanh nghiệp ngày thụ động khó khăn phải đối mặt với rủi ro phía trƣớc Chƣơng 67 Thứ hai, thƣờng doanh nghiệp Việt Nam không giao trọn quyền định cho giám đốc tài Khi muốn lập kế hoạch phịng ngừa rủi ro tỷ giá giám đốc tài phải trình cho tổng giám đốc hội đồng quản trị thông qua, mà việc thông qua gặp nhiều phản bác Cách khắc phục giao quyền tự chủ định cho ngƣời có đủ lực sau hội đồng quản trị thẩm định lực tƣ cách làm việc ngƣời qua thời gian, đồng thời phải phân định rõ quyền lợi nghĩa vụ kèm để phát huy khả sáng tạo Nhƣ vậy, chìa khóa để đánh giá xác hiệu hoạt động quản trị rủi ro phải phân định quyền hạn rõ ràng, áp dụng chuẩn mực thích hợp xác định mục tiêu hợp lý từ đầu để đánh giá hiệu nghiệp vụ quản trị rủi ro Nắm rõ cơng cụ phịng ngừa rủi ro hệ thống quản trị rủi ro doanh nghiệp Một yếu điểm giám đốc tài Việt Nam không nắm rõ đƣợc hết công cụ phái sinh quản lý rủi ro tỷ giá Sự thiếu hiểu biết công cụ nhiều ngăn việc tiến hành nghiệp vụ quản trị rủi ro Do Việt Nam chƣa tiếp cận nhiều với công cụ thƣờng kiến thức học đƣợc Việt Nam nhà quản trị tài chủ yếu sách chƣa có kinh nghiệm thực tế, nên áp dụng bị nhiều trở ngại Việc đào tạo bổ sung kiến thức nhƣ chuyên sâu cho nhà quản trị rủi ro dễ dàng Điều trƣớc hết cần phải đƣợc thông suốt làm rõ nhà cung cấp dịch vụ, cung cấp giải pháp phịng ngừa rủi ro Chính họ, cụ thể ngân hàng định chế tài chính, phải đƣa quy định rõ ràng phải hƣớng dẫn cụ thể cho doanh nghiệp để thực Song song đó, nhà quản trị phải trao dồi kiến thức chun mơn để vận dụng cách linh hoạt có lợi cho doanh nghiệp Thiết lập chƣơng trình phịng ngừa rủi ro Một chƣơng trình phịng ngừa rủi ro cần phải có hệ thống sách, chế, quy trình cơng cụ thực để kiểm sốt q trình vận hành Chƣơng 68 nhằm đảm bảo chúng đƣợc sử dụng mục đích hiệu Một chƣơng trình phịng ngừa kiểm sốt rủi ro thống mang tính tổng thể có tác dụng hạn chế đến mức tối đa loại rủi ro, có rủi ro tỷ giá, nhờ vào tác động tƣơng hỗ lẫn hoạt động doanh nghiệp Để có đƣợc điều nhà quản trị rủi ro phải học tập nhiều từ thị trƣờng, từ doanh nghiệp bạn từ doanh nghiệp đối tác nƣớc nhƣ đối thủ Điều dễ doanh nghiệp làm đƣợc lợi cạnh tranh Nhƣ vậy, thơng qua bƣớc nêu doanh nghiệp chế biến xuất thủy sản hình dung đƣợc cơng việc cụ thể tham gia vào việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho việc kinh doanh Ở xin đề cử hai biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá áp dụng cho doanh nghiệp giai đoạn chuyển giao sử dụng hợp đồng kỳ hạn sử dụng nghiệp vụ thị trƣờng tiền tệ để phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho khoản phải thu phải trả ngoại tệ Các biện pháp tƣơng đối đơn giản dễ dàng áp dụng vào thực tiễn, điều quan trọng doanh nghiệp áp dụng nhƣ cho doanh nghiệp vận dụng có tốt hay khơng để phục vụ cho cơng việc phịng ngừa rủi ro tỷ giá cho mà thơi KẾT LUẬN CHƢƠNG Chƣơng nêu hai giải pháp phịng ngừa rủi ro tỷ giá áp dụng cho doanh nghiệp xuất thủy sản giai đoạn Đƣa nhận định rủi ro tỷ giá tƣơng lai tiềm phát triển ngành thủy sản Đồng thời nội dung phần cuối chƣơng trình bày kiến nghị cho doanh nghiệp tiến hành áp dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá vào thực tế 69 KẾT LUẬN Các công cụ phái sinh nhƣ hợp đồng kỳ hạn, quyền chọn… công cụ mạnh giúp phòng ngừa rủi ro tỷ giá hoạt động xuất nhập Việc triển khai cơng cụ cịn manh mún thị trƣờng chứng khoán phái sinh chƣa đƣợc thành lập để vận hành công cụ hiệu Tuy vậy, việc tìm hiểu cơng cụ khơng lãng phí giúp cho doanh nghiệp nhiều tƣơng lai, đặc biệt sau Việt Nam thức mở cửa hội nhập thị trƣờng tài khu vực giới vào năm 2015 Đề tài khảo sát ý kiến doanh nghiệp chế biến xuất thủy sản nƣớc nói chung đồng sơng Cửu Long nói riêng việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho khoản giao dịch ngoại hối Khảo sát góp phần hiểu rõ việc ứng dụng giải pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá doanh nghiệp đƣa nguyên nhân việc chƣa triển khai đƣợc công cụ phái sinh vào thực tiễn Để đáp ứng nhu cầu cấp thiết cho doanh nghiệp xuất thủy sản phòng ngừa rủi ro tỷ giá giai đoạn nay, đề tài trình bày hai giải pháp khả thi sử dụng hợp đồng kỳ hạn nghiệp vụ giao dịch thị trƣờng tiền tệ Hai giải pháp thực đƣợc tƣơng đối đơn giản để doanh nghiệp áp dụng Song song đó, đề tài đề xuất giải pháp lâu dài cho việc thực phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp Đề tài không sâu đề xuất giải pháp tầm vĩ mơ hay cho ngân hàng giải pháp đƣợc nhiều đề tài nghiên cứu trƣớc thực Do thời gian nghiên cứu, kiến thức kinh nghiệm sử dụng công cụ phái sinh cịn hạn chế nên đề tài khơng tránh khỏi khuyết điểm sai sót Kính mong Quý thầy cô, bạn đọc nhà nghiên cứu dẫn, đóng góp cho tác giả để hoàn thiện nghiên cứu sau đƣợc tốt 70 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Hồng Đức Bảo (2009), Giải pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá doanh nghiệp dược phẩm, luận văn tốt nghiệp, Trƣờng Đại học Kinh tế TP.HCM Bùi Lê Hà, Nguyễn Văn Sơn (2000), Giới thiệu thị trường Future Option, NXB Thống kê Nguyễn Thị Hồng Hạnh (2011), Thực trạng giải pháp điều hành tỷ giá Việt Nam, luận văn tốt nghiệp, Trƣờng Đại học Kinh tế TP.HCM Nguyễn Minh Kiều (2006), Hồn thiện giải pháp phịng ngừa rủi ro tỷ giá nhằm chuẩn bị hội nhập kinh tế khu vực giới, Đại học Kinh tế TPHCM Nguyễn Minh Kiều (2009), Quản trị rủi ro tài chính, NXB Thống kê Ngân hàng Nhà Nƣớc Việt Nam (2007), Kỷ yếu Hội thảo khoa học “Giải pháp phát triển thị trường phái sinh Việt Nam”, NXB Văn hóa-Thơng tin Trần Hồng Ngân (2008), Thanh tốn quốc tế, NXB Thống kê 2008 Phan Thị Bích Nguyệt (2006), Kiểm sốt an ninh tài nhằm giảm thiểu rủi ro quốc gia tiến trình hội nhập kinh tế Việt Nam, Đại học kinh tế TPHCM Trần Ngọc Thơ – chủ biên (2005), Tài doanh nghiệp đại, NXB Thống kê 10 Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Ngọc Định – đồng chủ biên (2005), Tài quốc tế, NXB Thống kê 11 Trần Ngọc Thơ, Vũ Việt Quảng (2007), Lập mơ hình tài chính, NXB LĐ – XH 12 Nguyễn Thị Ngọc Trang (2007), Quản trị rủi ro tài chính, NXB Thống kê 71 Tiếng Anh David A.Dubofsky &Thomas W.Miller, Jr (2003), Derivaties-valuation and risk management, Oxford University Press John C.Hull (2003), Fundamental of Futures and Options, Prenctice Hall International Nguyễn Thị Thu Hằng, Trƣờng Đại Học Kinh Tế, Đại học quốc gia Hà Nội, tạp chí Vietnam’s socio-economic development số 67 xuất tháng năm 2011, Exchange rate in Vietnam: trends and management Kanpur (2003) Corporate Hedging for Foreign Exchange Risk in India, Indian Institute of Technology Jochen Kuhn (2009), Integrated Foreign Exchange Risk Management: The Role of Import in Medium-Sized, Manufacturing Firms Gupta, S.L (2006), Financial Derivaties – Theory, Concepts and Problems, New Delhi, Prentice – Hall of India Private Ltd Jeff Madura (2006), International Financial Management, Thomson SouthWestern Kenichi Ohno (2003), Exchange Rate Management in Developing Asia Nguyễn Trần Phúc, Griffith University, Australia (2009), Implications of exchange rate policy for foreing exchange market development: Vietnam, 1986 – 2008 72 PHỤ LỤC PHIẾU KHẢO SÁT THỰC TRẠNG QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ TẠI CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU THỦY SẢN MỤC TIÊU CỦA BẢNG CÂU HỎI - Khảo sát thực trạng mối quan tâm rủi ro tỷ giá DN xuất nhập thủy sản khu vực đồng sông Cửu Long - Khảo sát việc xây dựng chƣơng trình quản trị rủi ro việc ứng dụng sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro tỷ giá DN có hoạt động XNK thủy sản - Khảo sát khó khăn DN gặp phải sử dụng sản phẩm phái sinh để phịng ngừa rủi ro tỷ giá hối đối hoạt động XNK - Khảo sát đề xuất kiến nghị DN mặt sách liên quan đến việc ứng dụng sản phẩm phái sinh để phịng ngừa rủi ro tỷ giá hối đối hoạt động XNK CAM KẾT VỚI DOANH NGHIỆP Chúng cam kết tất thông tin bảng câu hỏi đƣợc bảo mật tuyệt đối, số liệu thu thập đƣợc từ điều tra hoàn toàn khơng có mục đích kinh doanh hay thƣơng mại mà đƣợc sử dụng góc độ thống kê nhằm phục vụ cho mục đích nghiên cứu khoa học Đề tài khơng phân tích, đánh gia riêng DN không công bố thông tin DN phiếu khảo sát I THỰC TRẠNG VÀ MỐI QUAN TÂM VỀ RỦI RO TỶ GIÁ CỦA DN Sau phát biểu liên quan đến thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá DN Xin bạn vui lòng trả lời cách chọn vào nhiều câu trả lời theo yêu cầu câu hỏi Những kết thể quan điểm riêng bạn phát biểu Anh chị cho biết DN anh chị thuộc loại hình sau đây? * DN tƣ nhân DN nhà nƣớc Công ty cổ phần Công ty TNHH 73 Công ty có vốn đầu tƣ nƣớc ngồi Anh chị cho biết quy mô vốn DN bao nhiêu? * < 10 tỷ (VND) 10 tỷ ≤ vốn < 20 tỷ (VND) 20 tỷ ≤ vốn < 30 tỷ (VND) 30 tỷ ≤ vốn < 50 tỷ (VND) ≥ 50 tỷ (VND) Thời gian tham gia hoạt động XNK DN bao lâu? * < năm Từ đến 10 năm > 10 năm Vui lòng cho biết chức vụ anh chị DN? * Hội đồng quản trị Ban giám đốc Kế toán trƣởng Other: Loại ngoại tệ mà DN anh chị thƣờng dùng hoạt động XNK? * Có thể chọn nhiều phương án USD EUR JPY GBP Other: Kim ngạch nhập (KNNK) hàng năm DN quy USD mức? * < 0,5 triệu (USD) 0,5 triệu ≤ KNNK < triệu (USD) triệu ≤ KNNK < triệu (USD) triệu ≤ KNNK < triệu (USD) ≥ triệu (USD) Khơng có nhập Kim ngạch xuất (KNXK) hàng năm DN quy USD mức? * < 0,5 triệu (USD) 0,5 triệu ≤ KNXK < triệu (USD) 74 triệu ≤ KNXK < triệu (USD) triệu ≤ KNXK < triệu (USD) ≥ triệu (USD) Không có xuất Hiện DN, có phận chuyện trách thu thập xử lý thơng tin tài quản trị rủi ro tỷ giá chƣa? * Có Khơng DN anh chị quan tâm đến vấn đề rủi ro tỷ giá nhƣ nào? * Chƣa nghe nói đến Có nghe nhƣng khơng quan tâm Có nghe có quan tâm Có nghe lo lắng 10 Hiện DN có chức danh giám đốc tài hay phận phân tích tài khơng? * Có Khơng 11 Theo anh chị, DN anh chị có gặp phải rủi ro tỷ giá tƣơng lai hay không? * Có Khơng II XÂY DỰNG CHƢƠNG TRÌNH VÀ ỨNG DỤNG CÁC BIỆN PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ 12 DN anh chị gặp phải rủi ro tỷ giá hoạt động? * Có thể chọn nhiều phương án Xuất Nhập Đi vay Cho vay Đầu tƣ trực tiếp Đầu tƣ gián tiếp Other: 13 Nguyên nhân dẫn đến rủi ro tỷ giá DN?* Có thể chọn nhiều phương án 75 Khơng phịng ngừa Thiếu biện pháp quản trị rủi ro tỷ giá Cách thức quản trị rủi ro tỷ giá không hiệu Other: 14 Anh chị nghĩ nhƣ khả ứng dụng công cụ phái sinh để quản lý rủi ro tỷ giá Việt Nam thời gian tới?* Chƣa thể áp dụng Có thể áp dụng khơng cần điều chỉnh thêm Có thể áp dụng nhƣng phải điều chỉnh để phù hợp 15 DN anh chị có sử dụng biện pháp phịng ngừa rủi ro tỷ giá hay khơng?* Có Khơng (bỏ qua câu 16, 17, 18) 16 Nếu DN anh chị sử dụng biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá biện pháp nào? Có thể chọn nhiều phương án Có nghe Chƣa Có nghe Có nghe thƣờng nghe nói nhƣng chƣa sử sử xuyên sử đến dụng dụng dụng Hợp đồng (Forward) kì hạn Hợp đồng (Future) giao sau Hợp đồng quyền chọn (Option) Hợp đồng (Swap) hoán đổi Sử dụng giao dịch thị trƣờng tiền tệ 17 Trƣờng hợp DN anh chị sử dụng biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá ngồi biện pháp nêu câu 16 biện pháp nào? 76 Nếu câu 15 bạn khơng chọn, xin vui lịng chọn nhiều phương án sau Trả sớm, trả muộn Thực hợp đồng song hành Thay đổi lựa chọn đồng tiền toán Thỏa thuận chia sẻ rủi ro tỷ giá Đóng khung đồng tiền Other: 18 Mức độ thành công việc sử dụng công cụ phái sinh DN anh chị? Rất thành công Khá thành cơng Huề vốn Lỗ Lỗ nặng 19 Theo anh chị, nguyên nhân dẫn đến việc sử dụng công cụ phái sinh hiệu không sử dụng gì? * Có thể chọn nhiều phương án Chi phí sử dụng sản phẩm phái sinh cao Các sản phẩm hay công cụ quản lý rủi ro tỷ giá chƣa đa dạng DN thiếu thông tin sản phẩm hay công cụ quản lý rủi ro tỷ giá Chƣa có hƣớng dẫn hạch tốn kế tốn liên quan đến nghiệp vụ phái sinh Thiếu hƣớng dẫn chi tiết tƣ vấn từ chuyên viên NH Thiếu thông tin cần thiết liên quan đến định giá sản phẩm dự báo tỷ giá Mức độ biến động tỷ giá không đáng để quan tâm DN nhận thấy khơng cần thiết quy mơ nhỏ Bị quy trách nhiệm sử dụng khơng hiệu quả, cịn hiệu khơng đƣợc khích lệ Other: 20 Theo anh chị, biện pháp Chính phủ cần thực để khuyến khích DN sử dụng cơng cụ phái sinh để quản trị rủi ro tỷ giá? * Có thể chọn nhiều phương án Xây dựng sở pháp lý hồn thiện Các quy định kế tốn nên đƣợc điều chỉnh tránh gây bất lợi cho DN Quản lý chi phí cơng cụ phái sinh thị trƣờng 77 Hồn thiện thị trƣờng cơng cụ phái sinh Nâng cao lực tƣ vấn công cụ phái sinh hệ thống NH Other: 21 DN cần làm để quản trị rủi ro tỷ giá tốt hơn?* Có thể chọn nhiều phương án Nâng cao chất lƣợng hiệu nguồn nhân lực Xây dựng hoàn thiện chƣơng trình, chiến lƣợc quản trị rủi ro cho DN Xây dựng phát triển hệ thống thông tin kinh doanh Sử dụng cơng cụ phái sinh thích hợp Other: Xin chân thành cảm ơn anh chị tham gia đóng góp ý kiến! ... hai trƣờng hợp phòng ngừa rủi ro tỷ giá: phòng ngừa rủi ro tỷ giá khoản phải trả phòng ngừa rủi ro tỷ giá khoản phải thu Phòng ngừa rủi ro tỷ giá khoản phải trả Để tránh rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp... doanh nghiệp xuất thủy sản Việt Nam Chƣơng CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ RỦI RO TỶ GIÁ VÀ CÁC CÔNG CỤ PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ 1.1 TỔNG QUAN VỀ RỦI RO TỶ GIÁ 1.1.1 Khái niệm đo lƣờng rủi ro Rủi ro không... với rủi ro tỷ giá tƣơng tự nhƣ bỏ vốn trực tiếp sản xuất Việt Nam Rủi ro tỷ giá hoạt động xuất nhập Rủi ro tỷ giá hoạt động xuất nhập loại rủi ro tỷ giá thƣờng xuyên gặp phải đáng lo ngại công ty