Ñaây laø moät toác ñoä taêng tröôûng toái ña trong söï Ñaây laø moät toác ñoä taêng tröôûng toái ña trong söï.. phuø hôïp vôùi toác ñoä gia taêng doanh soá maø vaãn phuø hôïp vôùi to[r]
(1)Quản lý Quản lý
(2)Tăng trưởng quản lý tăng trưởng
Tăng trưởng quản lý tăng trưởng
công ty vấn đề đặc biệt quan
công ty vấn đề đặc biệt quan
trọng hoạch định kinh doanh
trọng hoạch định kinh doanh
tài
tài
Tăng trưởng khơng phải tối đa hóa lợi nhuận;
Tăng trưởng khơng phải tối đa hóa lợi nhuận;
Mặc dù tăng trưởng, tăng thị phần lợi nhuận
Mặc dù tăng trưởng, tăng thị phần lợi nhuận
công ty tăng nhanh;
công ty tăng nhanh;
Tuy nhiên, nhìn từ góc độ tài chính, tăng trưởng
Tuy nhiên, nhìn từ góc độ tài chính, tăng trưởng
khơng phải luôn điều tốt đẹp
(3) Tăng trưởng đặt nguồn Tăng trưởng đặt nguồn
lực công ty trạng
lực cơng ty trạng
thái căng thẳng dễ dàng nhìn thấy;
thái căng thẳng dễ dàng nhìn thấy;
Nếu nhà quản trị không nhận Nếu nhà quản trị không nhaän
thức ảnh hưởng tạo
thức ảnh hưởng tạo
các bước cần thiết để kiểm soát
các bước cần thiết để kiểm sốt
chúng,
chúng, tăng trưởng dẫn đến tăng trưởng dẫn đến phá sản
(4) Công ty tăng trưởng nhanh, sản Công ty tăng trưởng nhanh, sản
phẩm cung ứng có nhu cầu thực phẩm cung ứng có nhu cầu thực
trên thị trường thất trên thị trường thất
bại ? bại ?
Vì thiếu nhạy bén linh hoạt tài Vì thiếu nhạy bén linh hoạt tài
chính để theo đuổi quản lý tốc độ
chính để theo đuổi quản lý tốc độ
tăng trưởng cách mực bền
tăng trưởng cách mực bền
bó
bó
Tăng trưởng nhanh
(5) Tăng trưởng chậm vấn đề, Tăng trưởng chậm vấn đề,
tuy nhiên mặt trái là,
tuy nhiên mặt trái là,
chịu áp lực tài
chịu áp lực tài
Nếu đánh giá lực tài Nếu đánh giá lực tài
chính
chính trì tốc độ tăng trưởng trì tốc độ tăng trưởng
chậm ngược lại, cơng ty trở thành
chậm ngược lại, cơng ty trở thành
đối thủ tiềm cạnh tranh
đối thủ tiềm cạnh tranh
giành giật thị phần tương lai.
giành giật thị phần tương lai.
Tăng trưởng chậm
(6) Hạn chế tăng trưởng Hạn chế tăng trưởng
bài học dễ dàng giám đốc. bài học dễ dàng giám đốc.
Bởi họ nghĩ rằng, nhiều Bởi họ ln nghĩ rằng, nhiều
sẽ tốt (
sẽ tốt (more is bettermore is better) Đó là) Đó là một quan điểm sai lầm
quan điểm sai lầm
Nhưng thật ối ăm, trách nhiệm Nhưng thật ăm, trách nhiệm
nặng nề đè lên đôi vai họ lại nặng nề đè lên đôi vai họ lại
chính thúc ép phải tăng trưởng. chính thúc ép phải tăng trưởng.
Bài học khó nhận thức!
(7)Quản trị tăng trưởng trở thành
Quản trị tăng trưởng trở thành
một chủ đề đáng để nhà
một chủ đề đáng để nhà
quản trị quan tâm nghiên cứu
quản trị quan tâm nghiên cứu
một cách kỹ thật
một cách kỹ thật
nghiêm túc
nghiêm túc
Cần phải quản lý tăng trưởng
(8) Quy mơ tăng trưởng tài xác định Quy mơ tăng trưởng tài xác định
bởi
bởi tốc độ tăng trưởng bền vữngtốc độ tăng trưởng bền vững công ty.của công ty
Đây tốc độ tăng trưởng tối đa Đây tốc độ tăng trưởng tối đa
phù hợp với tốc độ gia tăng doanh số mà phù hợp với tốc độ gia tăng doanh số mà
không làm cạn kiệt nguồn nội lực tài khơng làm cạn kiệt nguồn nội lực tài
của công ty công ty
Phải làm tốc độ tăng trưởng mục tiêu Phải làm tốc độ tăng trưởng mục tiêu
của công ty vượt tốc độ tăng trưởng bền công ty vượt tốc độ tăng trưởng bền
vững ngược lại? vững ngược lại?
TĂNG TRƯỞNG BỀN VỮNG
(9) Sự thành công công ty Sự thành công công ty
giống hình ảnh vịng đời
giống hình ảnh vịng đời
sản phẩm thông thường.
sản phẩm thông thường.
Cũng trải qua giai đoạn:Cũng trải qua giai đoạn:
Giai đoạn khởi độngGiai đoạn khởi động
Giai đoạn tăng trưởng, đạt lợi nhuậnGiai đoạn tăng trưởng, đạt lợi nhuận Giai đoạn trưởng thành tới hạnGiai đoạn trưởng thành tới hạn
Giai đoạn suy thoái
Giai đoạn suy thoái
Quy luật hoạt động
(10)Giai đoạn mà công ty phải đầu
Giai đoạn mà công ty phải đầu
tư nhiều tiền để phát triển sản
tư nhiều tiền để phát triển sản
xuất giới thiệu quảng bá sản
xuất giới thiệu quảng bá sản
phẩm, nhằm tìm kiếm giữ
phẩm, nhằm tìm kiếm giữ
được chỗ đứng vững
được chỗ đứng vững
thị trường.
thị trường.
Giai đoạn khởi động
(11) Sự tăng trưởng nhanh chóng Sự tăng trưởng nhanh chóng
dẫn đến gia tăng nhu cầu
dẫn đến gia tăng nhu cầu
vốn,
vốn,
Công ty buộc phải tìm kiếm Công ty buộc phải tìm kiếm
các nguồn vốn đặn từ bên
các nguồn vốn đặn từ bên
ngoài.
ngoài.
Giai đoạn tăng trưởng
Giai đoạn tăng trưởng
đạt lợi nhuận
(12) Giai đoạn bắt đầu giảm sút Giai đoạn bắt đầu giảm sút
tăng trưởng.
tăng trưởng.
Chuyển đổi từ việc huy động nguồn tài Chuyển đổi từ việc huy động nguồn tài
chính bên ngồi sang việc tạo lượng
chính bên sang việc tạo lượng
tiền mặt nhiều để tái đầu tư.
tiền mặt nhiều để tái đầu tư.
Lợi nhuận cao giai đoạn này.
Lợi nhuận cao giai đoạn này.
Giai đoạn trưởng thành
Giai đoạn trưởng thành
tới hạn
(13) Giảm sút liên tục cách toàn diện.Giảm sút liên tục cách toàn diện. Lợi nhuận khiêm tốn Lợi nhuận khiêm tốn
Tự trang trải khoản tái đầu tư.Tự trang trải khoản tái đầu tư. Doanh thu bắt đầu giảm dần Doanh thu bắt đầu giảm dần
Công ty giai đọan thường dành khơng Cơng ty giai đọan thường dành khơng thời gian tiền bạc cho việc tìm kiếm
thời gian tiền bạc cho việc tìm kiếm
hội đầu tư vào sản phẩm đầu tư vào
hội đầu tư vào sản phẩm đầu tư vào
các cơng ty khác cịn thời kỳ tăng
các công ty khác thời kỳ tăng
(14) Tăng trưởng công ty trước hết thể Tăng trưởng công ty trước hết thể
tăng trưởng doanh thu
tăng trưởng doanh thu (gia tăng sản (gia tăng sản
xuất, phát triển chi nhánh, mở rộng phạm xuất, phát triển chi nhánh, mở rộng phạm
vi, lĩnh vực hoạt động, v.v…). vi, lĩnh vực hoạt động, v.v…).
Khi Khi doanh thu tăngdoanh thu tăng, dẫn đến , dẫn đến tài sản tài sản
taêng
tăng (cả tài sản cố định tài sản lưu (cả tài sản cố định tài sản lưu động)
động)
Hệ tăng trưởng
(15) Taøi sản cố định tăng, tăng:Tài sản cố định tăng, taêng:
-
- Đầu tư nhà xưởng, máy móc, trang Đầu tư nhà xưởng, máy móc, trang thiết bị
thiết bị
Tài sản lưu động tăng, tăng:Tài sản lưu động tăng, tăng:
- Dự trữ tiền mặt
- Dự trữ tiền mặt
-
- Khoản phải thuKhoản phải thu
-
- Haøng tồn khoHàng tồn kho
Hệ tăng trưởng
(16) Tài sản huy động từ hai Tài sản huy động từ hai
nguoàn:
nguoàn:
Vay nợVay nợ
Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu
Đẳng thức kế toán bảnĐẳng thức kế toán bản
TAØI SẢN = NỢ PH I TRẢ+ VCSH Ả TAØI SẢN = NỢ PH I TRẢ+ VCSH Ả
Nguồn vốn huy động
(17) Vốn chủ sở hữu bao gồm:Vốn chủ sở hữu bao gồm:
Vốn gópVốn góp
Lợi nhuận giữ lại Lợi nhuận giữ lại
Nếu công ty huy động Nếu công ty huy động
vốn góp, vốn chủ sở hữu cịn
vốn góp, vốn chủ sở hữu
được huy động từ lợi nhuận giữ
được huy động từ lợi nhuận giữ
laïi.
laïi.
Huy động từ Vốn chủ sở hữu
(18) Một huy động Một huy động
Vốn chủ sở hữu, công ty phải huy
Vốn chủ sở hữu, công ty phải huy
động Nợ vay
động Nợ vay
Hệ gia tăng Hệ gia tăng địn cân nợđòn cân nợ, ,
dẫn đến rủi ro tài dẫn đến rủi ro tài
Huy động từ Nợ vay
(19)Tăng doanh thu đòi hỏi phải tăng
Tăng doanh thu đòi hỏi phải tăng
Tài sản tăng Huy động vốn
Tài sản tăng Huy động vốn
Vay mới Tăng trong Tài sản tăng thêm
để đáp ứng tăng lên doanh thu
(20)Xây d
Xây dựng kế hoạch tài ựng kế hoạch tài
dài hạn
dài hạn
Quản trị Tài cơng ty địi hỏi phải xây Quản trị Tài cơng ty địi hỏi phải xây
dựng kế hoạch dựng kế hoạch
Nếu không xây dựng kế hoạch, cơng ty có Nếu khơng xây dựng kế hoạch, cơng ty có
thể gặp bất trắc thất bại thể gặp bất trắc thất bại
Xây dựng kế hoạch: tính tốn vấn đề Xây dựng kế hoạch: tính tốn vấn đề
có thể xảy tương lai mong đợi xảy tương lai mong đợi
(21)Xây d
Xây dựng kế hoạch tài ựng kế hoạch tài
dài hạn
dài hạn
Xây dựng kế hoạch trình tốt để Xây dựng kế hoạch trình tốt để
tránh tụt hậu tương lai tránh tụt hậu tương lai
Kế hoạch tài kim nam cho Kế hoạch tài kim nam cho
(22)Các sách Xây
Các sách Xây
dựng kế hoạch
dựng kế hoạch
Nhu cầu đầu tư tài sản công ty Nhu cầu đầu tư tài sản công ty
(Capital budgeting) (Capital budgeting)
Xem xét cấu vốn.(Capital structure)Xem xét cấu vốn.(Capital structure) Nhu cầu chi trả cổ tức cho cổ đông.Nhu cầu chi trả cổ tức cho cổ đông
(Dividend policy) (Dividend policy)
Nhu cầu vốn lưu động & Tính khoản Nhu cầu vốn lưu động & Tính khoản
của công ty.(Working capital công ty.(Working capital
(23)KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH
KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH
Kế hoạch tài việc dự báo, tính tốn Kế hoạch tài việc dự báo, tính tốn
cơng việc nhằm đạt mục tiêu tài
cơng việc nhằm đạt mục tiêu tài
nhất định
nhất định
Tăng trưởng mục tiêu định tài chính.Tăng trưởng mục tiêu định tài Mục tiêu quản trị tài tăng giá trị thị Mục tiêu quản trị tài tăng giá trị thị
trường vốn chủ sở hữu
trường vốn chủ sở hữu
Tăng trưởng mục tiêu đắn Tăng trưởng mục tiêu đắn
hoặc mục tiêu cuối quản trị tài
hoặc mục tiêu cuối quản trị tài
chính
(24)Giả thiết Xây d
Giả thiết Xây dựng kế ựng kế
hoạch tài chính
hoạch tài chính
Tình xấu.Tình xấu
(25)MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI
MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI
CHÍNH
CHÍNH
Việc xây dựng mơ hình kế hoạch tài Việc xây dựng mơ hình kế hoạch tài
địi hỏi số giả thiết tương lai đòi hỏi số giả thiết tương lai
1 Dự đoán doanh thu: tỉ lệ tăng trưởng Dự đoán doanh thu: tỉ lệ tăng trưởng
doanh thu doanh thu
2 Báo cáo tài kế hoạch.Báo cáo tài kế hoạch
3
3 Nhu cầu bổ sung tài sản.Nhu cầu bổ sung tài sản
4
(26)Phương pháp tỉ lệ phần trăm
Phương pháp tỉ lệ phần trăm
trên doanh thu
trên doanh thu..
Phương pháp lập kế hoạch mà khoản Phương pháp lập kế hoạch mà khoản
mục & tài khoản báo cáo tài mục & tài khoản báo cáo tài
chính thay đổi dựa vào mức doanh thu thay đổi dựa vào mức doanh thu
(27)Phương pháp tỉ lệ phần trăm
Phương pháp tỉ lệ phần trăm
trên doanh thu.
trên doanh thu.
Có khoản mục & Những tài khoản Có khoản mục & Những tài khoản
trong báo cáo tài thay đổi theo vào báo cáo tài thay đổi theo vào
mức thay đổi doanh thu mức thay đổi doanh thu
Có khoản mục & Những tài khoản Có khoản mục & Những tài khoản
trong báo cáo tài khơng thay đổi báo cáo tài khơng thay đổi
(28)Các tỉ số tài chính
Các tỉ số tài chính
Tỉ lệ chia cổ tức = Cổ tức chia / Lãi ròngTỉ lệ chia cổ tức = Cổ tức chia / Lãi ròng
Dividend payout ratio Dividend payout ratio
Tỉ lệ lợi nhuận giữ lại = Lợi nhuận giữ lại / Tỉ lệ lợi nhuận giữ lại = Lợi nhuận giữ lại /
Lãi ròng Lãi ròng Retention ratio & Plowback ratio
Retention ratio & Plowback ratio
Tỉ lệ thâm dụng vốn = Tài sản / Doanh thuTỉ lệ thâm dụng vốn = Tài sản / Doanh thu
(29)NHU CẦU VỐN BỔ SUNG VÀ
NHU CẦU VỐN BỔ SUNG VÀ
TĂNG TRƯỞNG
TĂNG TRƯỞNG
Giữa tăng trưởng (Growth) nhu cầu bổ Giữa tăng trưởng (Growth) nhu cầu bổ
sung vốn (EFN) có quan hệ mật thiết với sung vốn (EFN) có quan hệ mật thiết với
nhau
Tỉ lệ tăng trưởng doanh thu, tài sản Tỉ lệ tăng trưởng doanh thu, tài sản
cao, nhu cầu bổ sung nguồn vốn cao, nhu cầu bổ sung nguồn vốn
(30)Tỉ lệ tăng trưởng nội bộ
Tỉ lệ tăng trưởng nội bộ
Tỉ lệ tăng trưởng nội Tỉ lệ tăng trưởng nội ::
Tỉ lệ tăng trưởng cơng ty thực Tỉ lệ tăng trưởng cơng ty thực
mà không cần bổ sung thêm nguồn vốn mà không cần bổ sung thêm nguồn vốn
vay từ bên vay từ bên
Tỉ lệ tăng trưởng nội Tỉ lệ tăng trưởng nội
(31)Tỉ lệ tăng trưởng bền vững
Tỉ lệ tăng trưởng bền vững
Tỉ lệ tăng trưởng bền vữngTỉ lệ tăng trưởng bền vững::
Tỉ lệ tăng trưởng tối đa công ty thực Tỉ lệ tăng trưởng tối đa cơng ty thực
hiện mà trì hệ số Nợ / Vốn mà trì hệ số Nợ / Vốn mà khơng cần huy động thêm vốn chủ sở mà không cần huy động thêm vốn chủ sở
hữu hữu
Tỉ lệ tăng trưởng nội Tỉ lệ tăng trưởng nội