Tuan 2 - Quan tri tang truong

 Ñaây laø moät toác ñoä taêng tröôûng toái ña trong söï Ñaây laø moät toác ñoä taêng tröôûng toái ña trong söï.. phuø hôïp vôùi toác ñoä gia taêng doanh soá maø vaãn phuø hôïp vôùi to[r]

(1)

Quản lý

(2)

Tăng trưởng quản lý tăng trưởng

công ty vấn đề đặc biệt quan

trọng hoạch định kinh doanh

tài

Tăng trưởng khơng phải tối đa hóa lợi nhuận;

Mặc dù tăng trưởng, tăng thị phần lợi nhuận

công ty tăng nhanh;

Tuy nhiên, nhìn từ góc độ tài chính, tăng trưởng

khơng phải luôn điều tốt đẹp

(3)



Tăng trưởng đặt nguồn

lực công ty trạng

lực cơng ty trạng

thái căng thẳng dễ dàng nhìn thấy;



Nếu nhà quản trị không nhận

Nếu nhà quản trị không nhaän

thức ảnh hưởng tạo

các bước cần thiết để kiểm soát

các bước cần thiết để kiểm sốt

chúng,

tăng trưởng dẫn đến

phá sản

(4)



Công ty tăng trưởng nhanh, sản

phẩm cung ứng có nhu cầu thực

trên thị trường thất

bại ?

 Vì thiếu nhạy bén linh hoạt tài Vì thiếu nhạy bén linh hoạt tài

chính để theo đuổi quản lý tốc độ

tăng trưởng cách mực bền

bó

Tăng trưởng nhanh

(5)

 Tăng trưởng chậm vấn đề, Tăng trưởng chậm vấn đề,

tuy nhiên mặt trái là,

chịu áp lực tài

 Nếu đánh giá lực tài Nếu đánh giá lực tài

chính

chính trì tốc độ tăng trưởng trì tốc độ tăng trưởng

chậm ngược lại, cơng ty trở thành

đối thủ tiềm cạnh tranh

giành giật thị phần tương lai.

Tăng trưởng chậm

(6)



Hạn chế tăng trưởng

bài học dễ dàng giám đốc.

 Bởi họ nghĩ rằng, nhiều Bởi họ ln nghĩ rằng, nhiều

sẽ tốt (

sẽ tốt (more is bettermore is better) Đó là) Đó là một quan điểm sai lầm

quan điểm sai lầm



Nhưng thật ối ăm, trách nhiệm

Nhưng thật ăm, trách nhiệm

nặng nề đè lên đôi vai họ lại

chính thúc ép phải tăng trưởng.

Bài học khó nhận thức!

(7)

Quản trị tăng trưởng trở thành

một chủ đề đáng để nhà

quản trị quan tâm nghiên cứu

một cách kỹ thật

nghiêm túc

Cần phải quản lý tăng trưởng

(8)

 Quy mơ tăng trưởng tài xác định Quy mơ tăng trưởng tài xác định

bởi

bởi tốc độ tăng trưởng bền vữngtốc độ tăng trưởng bền vững công ty.của công ty

 Đây tốc độ tăng trưởng tối đa Đây tốc độ tăng trưởng tối đa

phù hợp với tốc độ gia tăng doanh số mà phù hợp với tốc độ gia tăng doanh số mà

không làm cạn kiệt nguồn nội lực tài khơng làm cạn kiệt nguồn nội lực tài

của công ty công ty

 Phải làm tốc độ tăng trưởng mục tiêu Phải làm tốc độ tăng trưởng mục tiêu

của công ty vượt tốc độ tăng trưởng bền công ty vượt tốc độ tăng trưởng bền

vững ngược lại? vững ngược lại?

TĂNG TRƯỞNG BỀN VỮNG

(9)



Sự thành công công ty

giống hình ảnh vịng đời

sản phẩm thông thường.



Cũng trải qua giai đoạn:

 Giai đoạn khởi độngGiai đoạn khởi động

 Giai đoạn tăng trưởng, đạt lợi nhuậnGiai đoạn tăng trưởng, đạt lợi nhuận  Giai đoạn trưởng thành tới hạnGiai đoạn trưởng thành tới hạn

Giai đoạn suy thoái

Quy luật hoạt động

(10)

Giai đoạn mà công ty phải đầu

tư nhiều tiền để phát triển sản

xuất giới thiệu quảng bá sản

phẩm, nhằm tìm kiếm giữ

được chỗ đứng vững

thị trường.

Giai đoạn khởi động

(11)



Sự tăng trưởng nhanh chóng

dẫn đến gia tăng nhu cầu

vốn,



Công ty buộc phải tìm kiếm

các nguồn vốn đặn từ bên

ngoài.

Giai đoạn tăng trưởng

đạt lợi nhuận

(12)



Giai đoạn bắt đầu giảm sút

tăng trưởng.



Chuyển đổi từ việc huy động nguồn tài

chính bên ngồi sang việc tạo lượng

chính bên sang việc tạo lượng

tiền mặt nhiều để tái đầu tư.

Lợi nhuận cao giai đoạn này.

Giai đoạn trưởng thành

tới hạn

(13)



Giảm sút liên tục cách toàn diện.

Lợi nhuận khiêm tốn



Tự trang trải khoản tái đầu tư.

Doanh thu bắt đầu giảm dần

 Công ty giai đọan thường dành khơng Cơng ty giai đọan thường dành khơng thời gian tiền bạc cho việc tìm kiếm

thời gian tiền bạc cho việc tìm kiếm

hội đầu tư vào sản phẩm đầu tư vào

các cơng ty khác cịn thời kỳ tăng

các công ty khác thời kỳ tăng

(14)



Tăng trưởng công ty trước hết thể

tăng trưởng doanh thu

(gia tăng sản

xuất, phát triển chi nhánh, mở rộng phạm

vi, lĩnh vực hoạt động, v.v…).



Khi

doanh thu tăng

, dẫn đến

tài sản

taêng

tăng

(cả tài sản cố định tài sản lưu

động)

Hệ tăng trưởng

(15)



Taøi sản cố định tăng, tăng:

Tài sản cố định tăng, taêng:

-

Đầu tư nhà xưởng, máy móc, trang Đầu tư nhà xưởng, máy móc, trang

thiết bị

thiết bị



Tài sản lưu động tăng, tăng:

- Dự trữ tiền mặt

-

- Khoản phải thuKhoản phải thu

-

- Haøng tồn khoHàng tồn kho

Hệ tăng trưởng

(16)



Tài sản huy động từ hai

nguoàn:

 Vay nợVay nợ

 Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu



Đẳng thức kế toán bản

TAØI SẢN = NỢ PH I TRẢ+ VCSH

Ả

TAØI SẢN = NỢ PH I TRẢ+ VCSH

Ả

Nguồn vốn huy động

(17)



Vốn chủ sở hữu bao gồm:

 Vốn gópVốn góp

 Lợi nhuận giữ lại Lợi nhuận giữ lại



Nếu công ty huy động

vốn góp, vốn chủ sở hữu cịn

vốn góp, vốn chủ sở hữu

được huy động từ lợi nhuận giữ

laïi.

Huy động từ Vốn chủ sở hữu

(18)



Một huy động

Vốn chủ sở hữu, công ty phải huy

động Nợ vay

 Hệ gia tăng Hệ gia tăng địn cân nợđòn cân nợ, ,

dẫn đến rủi ro tài dẫn đến rủi ro tài

Huy động từ Nợ vay

(19)

Tăng doanh thu đòi hỏi phải tăng

Tài sản tăng Huy động vốn

Vay mới Tăng trong Tài sản tăng thêm

để đáp ứng tăng lên doanh thu

(20)

Xây d

ựng kế hoạch tài

dài hạn

 Quản trị Tài cơng ty địi hỏi phải xây Quản trị Tài cơng ty địi hỏi phải xây

dựng kế hoạch dựng kế hoạch

 Nếu không xây dựng kế hoạch, cơng ty có Nếu khơng xây dựng kế hoạch, cơng ty có

thể gặp bất trắc thất bại thể gặp bất trắc thất bại

 Xây dựng kế hoạch: tính tốn vấn đề Xây dựng kế hoạch: tính tốn vấn đề

có thể xảy tương lai mong đợi xảy tương lai mong đợi

(21)

Xây d

ựng kế hoạch tài

dài hạn

 Xây dựng kế hoạch trình tốt để Xây dựng kế hoạch trình tốt để

tránh tụt hậu tương lai tránh tụt hậu tương lai

 Kế hoạch tài kim nam cho Kế hoạch tài kim nam cho

(22)

Các sách Xây

dựng kế hoạch

 Nhu cầu đầu tư tài sản công ty Nhu cầu đầu tư tài sản công ty

(Capital budgeting) (Capital budgeting)

 Xem xét cấu vốn.(Capital structure)Xem xét cấu vốn.(Capital structure)  Nhu cầu chi trả cổ tức cho cổ đông.Nhu cầu chi trả cổ tức cho cổ đông

(Dividend policy) (Dividend policy)

 Nhu cầu vốn lưu động & Tính khoản Nhu cầu vốn lưu động & Tính khoản

của công ty.(Working capital công ty.(Working capital

(23)

KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH

 Kế hoạch tài việc dự báo, tính tốn Kế hoạch tài việc dự báo, tính tốn

cơng việc nhằm đạt mục tiêu tài

nhất định

 Tăng trưởng mục tiêu định tài chính.Tăng trưởng mục tiêu định tài  Mục tiêu quản trị tài tăng giá trị thị Mục tiêu quản trị tài tăng giá trị thị

trường vốn chủ sở hữu

 Tăng trưởng mục tiêu đắn Tăng trưởng mục tiêu đắn

hoặc mục tiêu cuối quản trị tài

chính

(24)

Giả thiết Xây d

ựng kế

hoạch tài chính

 Tình xấu.Tình xấu

(25)

MƠ HÌNH KẾ HOẠCH TÀI

CHÍNH

 Việc xây dựng mơ hình kế hoạch tài Việc xây dựng mơ hình kế hoạch tài

địi hỏi số giả thiết tương lai đòi hỏi số giả thiết tương lai

1 Dự đoán doanh thu: tỉ lệ tăng trưởng Dự đoán doanh thu: tỉ lệ tăng trưởng

doanh thu doanh thu

2 Báo cáo tài kế hoạch.Báo cáo tài kế hoạch

3

3 Nhu cầu bổ sung tài sản.Nhu cầu bổ sung tài sản

4

(26)

Phương pháp tỉ lệ phần trăm

trên doanh thu

.

 Phương pháp lập kế hoạch mà khoản Phương pháp lập kế hoạch mà khoản

mục & tài khoản báo cáo tài mục & tài khoản báo cáo tài

chính thay đổi dựa vào mức doanh thu thay đổi dựa vào mức doanh thu

(27)

Phương pháp tỉ lệ phần trăm

trên doanh thu.

 Có khoản mục & Những tài khoản Có khoản mục & Những tài khoản

trong báo cáo tài thay đổi theo vào báo cáo tài thay đổi theo vào

mức thay đổi doanh thu mức thay đổi doanh thu

 Có khoản mục & Những tài khoản Có khoản mục & Những tài khoản

trong báo cáo tài khơng thay đổi báo cáo tài khơng thay đổi

(28)

Các tỉ số tài chính

 Tỉ lệ chia cổ tức = Cổ tức chia / Lãi ròngTỉ lệ chia cổ tức = Cổ tức chia / Lãi ròng

Dividend payout ratio Dividend payout ratio

 Tỉ lệ lợi nhuận giữ lại = Lợi nhuận giữ lại / Tỉ lệ lợi nhuận giữ lại = Lợi nhuận giữ lại /

Lãi ròng Lãi ròng Retention ratio & Plowback ratio

Retention ratio & Plowback ratio

 Tỉ lệ thâm dụng vốn = Tài sản / Doanh thuTỉ lệ thâm dụng vốn = Tài sản / Doanh thu

(29)

NHU CẦU VỐN BỔ SUNG VÀ

TĂNG TRƯỞNG

 Giữa tăng trưởng (Growth) nhu cầu bổ Giữa tăng trưởng (Growth) nhu cầu bổ

sung vốn (EFN) có quan hệ mật thiết với sung vốn (EFN) có quan hệ mật thiết với

nhau

 Tỉ lệ tăng trưởng doanh thu, tài sản Tỉ lệ tăng trưởng doanh thu, tài sản

cao, nhu cầu bổ sung nguồn vốn cao, nhu cầu bổ sung nguồn vốn

(30)

Tỉ lệ tăng trưởng nội bộ

 Tỉ lệ tăng trưởng nội Tỉ lệ tăng trưởng nội ::

Tỉ lệ tăng trưởng cơng ty thực Tỉ lệ tăng trưởng cơng ty thực

mà không cần bổ sung thêm nguồn vốn mà không cần bổ sung thêm nguồn vốn

vay từ bên vay từ bên

 Tỉ lệ tăng trưởng nội Tỉ lệ tăng trưởng nội

(31)

Tỉ lệ tăng trưởng bền vững

 Tỉ lệ tăng trưởng bền vữngTỉ lệ tăng trưởng bền vững::

Tỉ lệ tăng trưởng tối đa công ty thực Tỉ lệ tăng trưởng tối đa cơng ty thực

hiện mà trì hệ số Nợ / Vốn mà trì hệ số Nợ / Vốn mà khơng cần huy động thêm vốn chủ sở mà không cần huy động thêm vốn chủ sở

hữu hữu

 Tỉ lệ tăng trưởng nội Tỉ lệ tăng trưởng nội