Bài giảng Ngân hàng phát triển – Bài 1: Dự án phát triển

Bài giảng Ngân hàng phát triển – Bài 1: Dự án phát triển được biên soạn nhằm cung cấp đến người học các kiến thức về tổng quan về dự án phát triển; khác nhau giữa dự án phát triển và dự án thương mại.

Bài 1: Dự án phát triển BÀI DỰ ÁN PHÁT TRIỂN Hướng dẫn học Để học tốt này, sinh viên cần tham khảo phương pháp học sau:  Học lịch trình mơn học theo tuần, làm luyện tập đầy đủ tham gia thảo luận diễn đàn  Đọc tài liệu: Giáo trình “Ngân hàng Phát triển” (PGS.TS Phan Thị Thu Hà, NXB Lao động – Xã hội); Sách “Kinh tế tài cơng” (Ths Vũ Cương, trường ĐH Kinh tế Quốc dân) Giáo trình “Kinh tế đầu tư” (PGS.TS Nguyễn Bạch Nguyệt Từ Quang Phương, trường ĐH Kinh tế Quốc dân); Sách “Thẩm định tài dự án” (PGS.TS Lưu Thị Hương, NXB Tài chính, Hà Nội)  Sinh viên làm việc theo nhóm trao đổi với giảng viên trực tiếp lớp học qua email Nội dung Bài Dự án phát triển nghiên cứu vấn đề tổng quan dự án phát triển bao gồm khái niệm, đặc điểm, quy trình, nguồn tài trợ rủi ro thường gặp dự án phát triển Mặc dù nhằm mục tiêu để sinh viên thấy điểm giống khác dự án phát triển dự án thương mại, song, sinh viên cần hiểu khác biệt tương đối chẳng hạn có thay đổi chủ đầu tư hình thức ưu đãi dự án… dự án phát triển trở thành dự án thương mại ngược lại Mục tiêu Sau học xong này, sinh viên cần nắm nội dung sau:  Sinh viên nêu đặc điểm Dự án phát triển  Sinh viên so sánh Dự án phát triển Dự án thương mại  Sinh viên phân tích ưu điểm nhược điểm nguồn vốn phù hợp với Dự án phát triển  Sinh viên phân tích rủi ro thường gặp phải Dự án phát triển đề xuất giải pháp hạn chế rủi ro TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển Tình dẫn nhập Dự án xây dựng cầu treo dân sinh dự án khu tổ hợp Goldmark City Dự án xây dựng cầu treo dân sinh Tổng vốn đầu tư: 400 tỷ đồng Nguồn tài trợ cho dự án: Ngân sách Trung ương Chủ đầu tư: Bộ Giao thông vận tải Mục tiêu dự án: Xây dựng 188 cầu treo dân sinh đảm bảo an tồn giao thơng 28 tỉnh miền núi phía Bắc, miền Trung Tây Nguyên năm 2014 – 2015 Dự án khu tổ hợp Goldmark City Tổng vốn đầu tư: 10.000 tỷ đồng Nguồn tài trợ cho dự án: vốn chủ đầu tư vốn vay Ngân hàng thương mại Chủ đầu tư: Công ty TNHH Thương mại – Quảng cáo – Xây dựng – Địa ốc Việt Hân Mục tiêu dự án: Tổ hợp nhà ở, văn phòng thương mại với tổng số tòa chung cư cao 40 tầng, quy mô 5.000 hộ, đầu tư xây dựng khu đất 12ha Hãy nêu khác biệt dự án TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển 1.1 Khái niệm, đặc điểm nội dung dự án phát triển kinh tế 1.1.1 Khái niệm Các dự án phát triển kinh tế (dự án phát triển) dự án trực tiếp tạo sản phẩm chiến lược, thúc đẩy phát triển kinh tế ngành, vùng; thúc đẩy trình thay đổi cấu kinh tế cấu thu nhập nhiều phận dân cư Đầu tư phát triển phận đầu tư, việc dùng vốn để tiến hành hoạt động nhằm làm tăng thêm tạo tài sản vật chất (nhà xưởng, thiết bị…) tài sản trí tuệ (trí thức, kỹ năng…), gia tăng lực sản xuất, tạo thêm việc làm mục tiêu phát triển Hoạt động đầu tư phát triển có đặc điểm chủ yếu:  Quy mô tiền vốn, vật tư, lao động cần thiết cho hoạt động đầu tư phát triển thường lớn  Thời gian đầu tư kéo dài: Thời kỳ đầu tư tính từ khởi cơng thực dự án đến dự án hoàn thành đưa vào hoạt động Nhiều cơng trình đầu tư phát triển có tời gian đầu tư kéo dài hàng chục năm Do vốn lớn lại nằm khê đọng suốt trình thưc đầu tư, nên để nâng cao hiệu vốn đầu tư, cần tiến hành phân kỳ đầu tư, bố trí vốn nguồn lực tập trung hồn thành dứt điểm hạng mục cơng trình, quản lý chặt chẽ kế hoạch tiến độ đầu tư, khắc phục tình trạng thiếu vốn, nợ động vốn đầu tư xây dựng  Thời gian vận hành kết đầu tư kéo dài Thời gian vận hành kết đầu tư tính từ đưa cơng trình vào hoạt động hết thời gian sử dụng đào thải cơng trình  Các thành hoạt động đầu tư phát triển mà cơng trình xây dựng thường phát huy tác dụng nơi tạo dựng nên, đó, q trình thực đầu tư thời kỳ vận hành kết đầu tư chịu ảnh hưởng lớn nhân tố tự nhiên, kinh tế, xã hội vùng Đầu tư phát triển có độ rủi ro cao Do quy mô vốn đầu tư lớn, thời kỳ đầu tư kéo dài thời gian vận hành kết đầu tư kéo dài… nên mức độ rủi ro hoạt động đầu tư phát triển thường cao Rủi ro đầu tư nhiều nguyên nhân, có ngun nhân chủ quan từ phía nhà đầu tư quản lý kém, chất lượng sản phẩm khơng đạt u cầu… có ngun nhân khách quan giá nguyên liệu tăng, giá bán sản phẩm giảm, công suất sản xuất không đạt công suất thiết kế 1.1.2 Đặc điểm dự án phát triển Dự án phát triển dự án lớn có vai trị quan trọng phát triển kinh tế quốc gia Dự án phát triển thực chiến lược phát triển kinh tế quốc gia chiến lược công nghiệp hóa (phát triển ngành cơng nghiệp, khu cơng nghiệp, đường giao thông); phát triển nông nghiệp nông thôn (phát triển sở hạ tầng nông thôn); TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển chiến lược xuất thay hàng nhập (phát triển ngành kinh tế có lợi so sánh thị trường quốc tế); chiến lược giảm đói nghèo, bảo vệ mơi trường…  Khuyến khích xuất khẩu: Nhà nước thường hỗ trợ thực dự án xuất lớn (hoặc hỗ trợ xuất khẩu): Xây dựng sở chế biến xuất khẩu; Xây dựng sở nghiên cứu phục vụ trực tiếp cho xuất (nghiên cứu bán loại giống có suất cao, nghiên cứu biến đổi gien trồng vật nuôi; nghiên cứu sản xuất sản phẩm phần mềm…)  Thay nhập khẩu: Phát triển ngành sản xuất thay nhập cách sử dụng tối đa lợi đất nước, giảm chi ngoại tệ, tạo công ăn việc làm…Việc phát triển ngành công nghiệp non trẻ giai đoạn đầu phải có hỗ trợ Nhà nước để cạnh tranh với hãng nước ngồi  Ngành cơng nghiệp chiến lược: Tạo ngun liệu đầu vào quan trọng cho nhiều ngành kinh tế khác, hạn chế phụ thuộc vào nước nguyên liệu chiến lược  Ngành sản xuất sản phẩm liên quan trực tiếp tới an ninh xã hội quốc gia, ví dụ điện ngun tử, hàng khơng, thủy điện lớn, viển thông, cung cấp nước  Dự án phát triển nông thôn: Ngành chế tạo máy, khí để phục vụ nơng nghiệp nơng thôn, đường giao thông, kênh tưới tiêu… Dự án phát triển nhằm tới mục tiêu: Hiệu tài hiệu xã hội Khác với dự án thương mại, dự án phát triển phải thực mục tiêu xã hội phát triển sở hạ tầng, thay đổi cấu kinh tế… Chủ đầu tư thường Nhà nước (hoặc quan phát triển) nên việc thực đa mục tiêu tất yếu án phát triển Các mục tiêu số trường hợp lại mâu thuẫn với Chủ đầu tư phải xác định nhóm mục tiêu bản, có tính thống cao Dự án phát triển nhận ưu đãi từ quan quản lý Nhà nước Do tầm quan trọng đặc biệt phát triển kinh tế, dự án phát triển thường nhận hỗ trợ trưc tiếp từ Nhà nước Ngân sách cấp vốn, vay ưu đãi, vay không cần tài sản đảm bảo, Chính phủ bảo lãnh (miễn phí) vay vốn, đảm bảo vị độc quyền thời gian định Những hệ từ đặc điểm là:  Thứ nhất, sản phẩm dự án áp dụng giá độc quyền (có thể cao thấp giá thị trường) đê đảm bảo dự án có lãi, để doanh nghiệp sử dụng sản phẩm dự án có chi phí đầu vào thấp Ví dụ dự án phát triển giống mía suất cao ưu đãi Nhà nước tạo phí tấp cho người nơng dân trồng mía  Thứ hai, sử dụng nguồn tài nguyên quý quốc gia mà nhiều dự án thông thường khác không phép sử dụng Những mỏ khoáng sản lớn, nguồn nước cho thủy điện lớn, khai thác thềm lục địa, khai thác nước ngầm trê quy mô lớn, khai thác tần số vô tuyến điện, khoảng không… tài nguyên quý Nhà nước (Trung ương địa phương) quản lý khai thác lợi ích chung thơng qua dự án phát triển TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển  Thứ ba, vay vốn với lãi suất thấp thời gia dài, ân hạn Đầu tư theo dự án phát triển có quy mơ lớn, Nhà nước cấp vốn lần phần lại vay tổ chức tài phát triển Lãi suất cho vay thể hỗ trợ Nhà nước cho dự án phát triển  Thứ tư, áp dụng tỷ giá thức khác với tỷ giá phản ánh sư thiếu hụt ngoại tệ Tỷ giá thức (do quan quản lý tiền tệ công bố) thường thấp tỷ giá thị trường (áp dụng cho dự án thương mại) Chính sách cho thấy ưu đãi Nhà nước dự án phát triển, thường phải sử dụng nhiều ngoại tệ để nhập thiết bị công nghệ  Thứ năm, miễn thuế áp dụng mức thuế thấp Những trợ cấp chuyển giá thị trường thành giá ngầm (bù lỗ, kiểm soát giá, lãi suất tỷ giá, xác định tiền lương, trợ cấp) Giá ngầm chi phí theo tình làm cho thị trường hoạt động cách lý tưởng Chính phủ làm điều để thúc đẩy phát triển thông qua thực mục tiêu: tạo nhiều công ăn việc làm, bảo vệ ngành công nghiệp non trẻ… hay khắc phục sơ hở sách Những điều kiện làm cho dự án phát triển có lợi thể so sánh với dự án khác, cho phép thực mục tiêu xã hội (mà làm giảm hiệu tài chính), chống đỡ rủi ro tốt Tuy nhiên ưu đãi gây khó khăn việc đánh giá hiệu tài xã hội dự án 1.1.3 Chu trình dự án 1.1.3.1 Giai đoạn 1: Chuẩn bị đầu tư Dự án phát triển nằm kế hoạch phát triển kinh tế quốc gia, ngành, vùng Chuẩn bị đầu tư công viêc nhiều cấp, ngành giai đoạn định thành công hay thất bại công đầu tư Hộp 1.1: Một số ý tưởng dự án việt nam không chấp nhận Câu chuyện ầm ĩ dự án Tượng đài mẹ Việt Nam anh hùng lên tới 410 tỷ đồng Quảng Ngãi vào năm 2011 chuyện ASIAD 18 đăng cai Việt Nam hai ví dụ điển hình ý tưởng dự án khơng chấp nhận Nếu phân tích số thơng số thấy 410 tỷ đồng 5,1% chi ngân sách 10,7% thu ngân sách năm 2010 tỉnh Quảng Ngãi Tỉnh đánh giá “Hạ tầng kinh tế – xã hội chưa đáp ứng yêu cầu, tuyến đường khu vực miền núi; ven biển; khu; cụm công nghiệp; sở y tế; giáo dục đào tạo có nơi tải, xuống cấp nghiêm trọng, chất lượng dịch vụ chưa đảm bảo yêu cầu” Việc tôn vinh có sách hợp lý người có cơng với đất nước nói chung bà mẹ Việt Nam anh nói riêng cần thiết Tuy nhiên, liệu có bất hợp lý định bỏ chừng tiền để xây dựng cơng trình có ý nghĩa định không giải nhu cầu cấp bách nào? Liệu mẹ có cảm thấy vui tơn vinh theo cách tốn đất nước chưa thực khả giá cịn nhu cầu cấp bách hơn? Liệu có bất hợp lý tổ chức ASIAD 18 kinh tế Việt Nam giai đoạn khó khăn lãng phí từ Seagame 22 nhiều công trinh gần vô bổ từ kiện 1000 năm Thăng Long – Hà Nội trước mắt? Các khoản chi tiêu xét bối cảnh Việt Nam thực không hợp lý, cấu trúc phân chia ngân sách mà khơng người muốn thực dự án vô bổ Cuối may Chính phủ tỉnh táo định không đăng cai ASIAD 18… Nguồn: Đầu tư công vấn đề Ngân sách “tôm hùm” Huỳnh Thế Du Đỗ Thiên Anh Tuấn thuộc Chương trình Fulbright TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển  Nghiên cứu hội đầu tư: Các báo cáo kinh tế, kỹ thuật hội đầu tư giúp hình thành ý tưởng dự án Thơng thường, ý tưởng có từ sở (i) nhu cầu (2) dự án cũ Dù ý tưởng cần có sở chắn để đảm bảo tính khả thi dự án sau  Nghiên cứu dự án: Trên sở dự án lựa chọn, chuyên gia tiến hành phân tích: Phương diện thị trường, phương diện kỹ thuật, phương diện tổ chức, phương diện tài chính, phương diện xã hội, mơi trường theo nhiều phương án để lựa chọn phương án có hiệu Tùy thuộc vào tính chất quy mơ dự án, dự án trải qua giai đoạn Nghiên cứu khả thi giai đoạn Nghiên cứu tiền khả thi giai đoạn Nghiên cứu khả thi Mục tiêu đánh giá tính vững mạnh dự án (mối quan hệ lợi ích chi phí phát sinh từ dự án) Tiền khả thi Khả thi  Bước việc đánh giá tính vững mạnh tổng quan dự án  Sau nhận thấy dự án đủ hấp dẫn để tiến hành nghiên cứu chi tiết  Cần lưu ý:  Cần lưu ý: o Sử dụng thông tin thứ cấp o Đối với lợi ích nên sử dụng ước lượng bị thiên lệch xuống; chi phí nên sử dụng ước lượng bị thiên lệch lên o Cải thiện độ xác biến chủ yếu o Tiến hành điều tra, khảo sát để tính tốn lại phân tích thị trường, tài Đưa định sau nghiên cứu khả thi: tiếp tục, điều chỉnh, hỗn hủy bỏ dự án o Phân tích chi tiết rủi ro biện pháp hạn chế  Thẩm định dự án: Trên sở dự án lựa chọn, chủ đầu tư định tổ chức thẩm định Các phận thẩm định độc lập tiến hành xem xét lại nội dung dự án lưa chọn Các kết luận thẩm định tất nội dung dự án Thẩm định dự án khâu quan trọng định thành công công đầu tư Đối với dự án tài trợ Ngân hàng thương mại, nhà tài trợ nước ngồi việc thường kiểm soát chặt chẽ, song, dự án phát triển tài trợ nguồn Ngân sách nhà nước thơng qua chi tiêu Chính phủ (gọi đầu tư cơng) khâu thẩm định cịn nhiều hạn chế Minh họa Hộp 1.2 phần làm rõ thực trạng  Phê duyệt dự án: Các dự án phát triển phải thông qua khâu phê duyệt dự án quan có thẩm quyền để cấp vốn, có nguồn tài trợ ưu đãi, sử dụng nguồn tài nguyên Cơ quan Nhà nước (Bộ, UBND tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương) tổ chức phê duyệt theo quy trình định sẵn  Tổ chức đàm phán sơ với bên hữu quan có liên quan tới q trình đầu tư để dự tính yếu tố dự án (ví dụ, tổ chức tài chính, quan quản lý khu công nghiệp, đơn vị thiết kế, đầu mối cung cấp thiết bị tiêu thụ sản phẩm…) Ký biên ghi nhớ yếu tố quan trọng, thay đối yếu tố dự án thấy cần thiết TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển Hộp 1.2: Một số bất cập thẩm định dự án đầu tư công Thứ nhất, nhiều trường hợp, tồn xung đột lợi ích hoạt động thẩm định dự án Chẳng hạn quan thẩm định dự án đồng thời quan định cấp quan định chủ trương đầu tư Thậm chí, số trường hợp, quan thẩm định trước lại đóng vai trị tư vấn cho chủ đầu tư việc xây dựng dự án Trong trường hợp này, hoạt động thẩm định dự án có tính chất hình thức chiếu lệ Thứ hai, lực quan thẩm định dự án hạn chế, thể rõ qua việc thẩm định dự đầu tư quy mô lớn phức tạp Vì thiếu lực thẩm định nên quan thẩm định thường không đưa đánh giá thuyết phục hiệu tài chính, kinh tế, xã hội dự án, không đủ luận để loại bỏ hay thông qua dự án Trong trường hợp này, giải pháp thông thường yêu cầu chủ đầu tư điều chỉnh lại dự án cho phù hợp với quy định hành để tránh rủi ro trách nhiệm pháp lý sau Thứ ba, khơng trường hợp, việc thẩm định dự án mang tính minh họa cho định đầu tư có tính trị, khơng đảm bảo tính khách quan Một ví dụ điển hình dự án đường sắt cao tốc Bắc – Nam (ĐSCT) Theo Báo cáo đầu tư đường sắt cao tốc Hà Nội – Hồ Chí Minh (gọi tắt Báo cáo) Bộ Giao thông – Vận tải kỳ họp thứ 7, Quốc hội khóa II, tình sở, tỷ lệ nội hoàn kinh tế cao đạt 10,6%, thấp mức yêu cầu tối thiểu (hay chi phí hội vốn) 12%, dự án không hiệu mặt kinh tế Tuy nhiên, tìm cách đánh giá lại để củng cố tính khả thi mặt kinh tế ĐSCT, Báo cáo thay đổi số giả định mơ hình tính tốn, cụ thể (i) chi phí khai thác tu bảo dưỡng thấp hơn; (ii) tỷ lệ thị hóa cao tỉnh, thành phố dọc tuyến ĐSCT; (iii) giá nhiên liệu vận tải đường đường hàng không cao Với giả định này, mà thực chất ước lượng chi phí thấp lợi ích cao lên, tỷ lệ nội hoàn kinh tế tất phương án nâng lên 14% Như vậy, cách thay đổi số giả định hạ thấp chi phí phóng đại ích dự án đầu tư, người ta dễ dàng biến kết khơng khả quan trở thành khả quan, giấy tờ Thứ tư, sức ép thời gian ảnh hưởng tiêu cực đến chất lượng thẩm định dự án Theo quy định nay, thời gian thẩm định dự án phụ thuộc vào quy mô tầm quan trọng dự án Chẳng hạn dự án xây dựng cơng trình, thời gian thẩm định dự án quan trọng quốc gia không 90 ngày làm việc từ ngày nhận đủ hồ sơ hợp lệ; thời gian thẩm định dự án nhóm A, B, C không 40, 30, 20 ngày làm việc Mặc dù quy định thức vậy, song thực tế, thời gian thẩm định phải rút ngắn nhiều giải khối lượng dự án đồ sộ cần phải thẩm định Điều mâu thuẫn trực tiếp với thực trạng lực đội ngũ thẩm định hạn chế, thiếu động khuyến khích làm việc, nguồn liệu thông tin chuyên môn khan Kết nhiều trường hợp, việc thẩm định dự án tốn thời gian, làm sơ sài chiếu lệ Thứ năm, dự án ODA, mâu thuẫn quy trình quy chuẩn thẩm định dự án Việt Nam với đối tác quốc tế nguyên nhân quan trọng khiến việc thẩm định dự án bị chậm trễ Nguồn: Quản lý phân cấp quản lý đầu tư công – thực trạng Việt Nam kinh nghiệm quốc tế, TS Vũ Thành Tự Anh 1.1.3.2 Giai đoạn 2: Thực đầu tư  Tập trung vốn cho đầu tư: giống dự án thương mại khác, vốn dự án phát triển đến từ nguồn vốn vay vốn chủ sở hữu  Tổ chức đấu thầu thiết kế, đấu thầu thi công hạng mục cơng trình kiểm sốt  Doanh nghiệp thắng thầu tiến hành ký kết hợp đồng thương mại nhân sự, mua (nhập thiết bị, tuyển nhân công, thuê đất đai, xây dựng nhà xưởng…)  Tiến hành đầu tư: Giải phóng mặt bằng, tổ chức xây lắp hình thành tài sản cố định; giải ngân theo tiến độ thực dự án Chủ đầu tư tốn phần theo tiến độ cơng việc  Bàn giao nhà đầu tư chủ đầu tư, kiểm tra, vận hành, chạy thử… TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển 1.1.3.3 Giai đoạn 3: Vận hành kết đầu tư Kết giai đoạn tạo nên nhà máy, khu công nghiệp, cơng trình chương trình… Đây q trình tạo sản phẩm tiêu thụ, thu hồi vốn, trả nợ, xử lý rủi ro, đánh giá dự án, lý… Chủ đầu tư tiếp tục quản lý cơng trình hoạt động bàn giao cho người sử dụng Chẳng hạn trường hợp tuyến đường cao tốc Hồ Chí Minh – Trung Lương Chủ đầu tư dự án PMU Mỹ Thuận, thực theo phương thức chìa khóa trao tay Sau hồn thành dự án, PMU Mỹ Thuận tiến hành bàn giao dự án cho Công ty Cổ phần phát triển đường cao tốc BIDV (BEDC), kết thúc trách nhiệm BEDC sau chịu trách nhiệm tốn tiền đầu tư cho phủ, quản lý tuyến cao tốc (bao gồm thu phí, thực bảo trì, bảo dưỡng) 1.2 Nguồn tài trợ cho dự án phát triển 1.2.1 Nguồn Ngân sách Nhà nước Vốn ngân sách sử dụng lâu dài, trả lãi Vốn ngân sách cho đầu tư ưu tiên cho dự án khơng có khả hồn trả (giao thơng miền núi, thủy lợi, trồng rừng phịng hộ…), có khả hồn trả song sức sinh lời thấp, rủi ro cao thời gian hoàn vốn dài Nguồn ngân sách cho dự án phát triển gồm:  Chi Ngân sách nhà nước cho đầu tư phát triển  Huy động vốn qua phát hành trái phiếu Chính phủ Để mở rộng đầu tư phát triển, Chính phủ phải phát hành trái phiếu trung dài hạn (trái phiếu kho bạc, trái phiếu cơng trình, trái phiếu thị…) Chính phủ phải trả gốc lãi thời hạn xác định Đây nguồn vốn đắt đỏ khả gia tăng có giới hạn, cấp 100% cho dự án khơng có khả hồn trả, cấp phần cho dự án có khả sinh lời thấp Từ sau khủng hoảng Đông Á 1997 – 1998, tỷ lệ chi tiêu Chính phủ Việt Nam so với GDP ngày tăng lên từ mức khoảng 21,6% năm 1998 lên 33,4% năm 2009 32,15% năm 2010 Tỷ lệ chi tiêu so với GDP tăng lên đồng nghĩ với việc nhu cầu chi tiêu Chính phủ tăng nhanh mức tăng GDP Nói cách khác nhu cầu chi tiêu Chính phủ có khuynh hướng tăng nhanh lượng cải mà kinh tế có khả tạo Trong đó, khoản thu hàng năm Chính phủ chiếm tỷ lệ thấp GDP so với chi tiêu Điều có nghĩa Chính phủ Việt Nam phải gánh chịu bội chi ngân sách triền miên, từ sau khủng hoảng kinh tế Đông Á đến Tỷ lệ bội chi ngân sách đỉnh điểm gần 8,9% GDP năm 2009 Việt Nam đối mặt với tình trạng suy giảm kinh tế Tình trạng bội chi ngân sách cao kéo dài nhiều năm tăng trưởng bình quân nhìn chung khơng cao dẫn đến hệ tất yếu tỷ lệ nợ GDP Chính phủ tiếp tục tăng lên Năm 2010, tỷ lệ nợ cơng gộp GDP bình qn giới 46,7%, nước phát triển 35,9%, nước phát triển Châu Á 31,03% Việt Nam 52,85% (theo IMF) TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển Trong cấu nợ cơng Việt nam nợ nước chiến tỷ trọng lớn, nguy dẫn đến rủi ro tỷ giá Nguồn: IMF Đồ thị 1.1 Nợ công Việt Nam so với nước từ năm 2001 đến năm 2012 1.2.2 Nguồn tài trợ phát triển Chính phủ, Tổ chức tài quốc tế (ODA, Viện trợ song phương, tài trợ WB,…) Đây nguồn vốn có lãi suất thấp, thời gian sử dụng dài, thích hợp cho dự án phát triển Tuy nhiên, nguồn thường kèm theo điều kiện ràng buộc định Một cách khái quát có loại ràng buộc gồm: (i) điều kiện đối ứng tức bên tài trợ yêu cầu bên nhận tài trợ phải đảm bảo số điều kiện tối thiểu vốn, nhân lực hay sở hạ tầng…; (ii) điều kiện định trước xuất phát từ lý nhà tài trợ có mục tiêu tài trợ định gắn với đối tượng cụ thể người nghèo, phụ nữ, doanh nghiệp vừa nhỏ… họ yêu cầu vốn nhận phải chuyển cho đối tượng đó; (iii) điều kiện trị 1.2.3 Vay Ngân hàng phát triển Ngân hàng phát triển Tổ chức tài Chính phủ, có nhiệm vụ tổ chức nguồn vốn cho dự án phát triển Để đáp ứng mục tiêu tài trợ cho dự án phát triển, Ngân hàng phát triển cần nỗ lực huy động nguồn vốn trung dài hạn phù hợp với dự án Song, nước phát triển việc huy động đủ lượng vốn khó, thường phải dựa vào nguồn từ Ngân sách nhà nước hay bảo lãnh Chính phủ để phát hành trái phiếu 1.2.4 Vay Ngân hàng thương mại Nguồn vốn Ngân hàng thương mại có nhiều đặc điểm khơng tương thích hồn tồn với dự án phát triển thời gian sử dụng tương đối ngắn, lãi suất cao Tuy nhiên, Ngân hàng thương mại tài trợ phần, kết hợp với nguồn vốn khác TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển biện pháp hiệu nhiều dự án phát triển có tính chất sinh lời cao, an tồn Tài trợ Ngân hàng thương mại hạn chế bao cấp Nhà nước, hạn chế gánh nặng nợ nần quốc gia, hạn chế tham nhũng tượng tiêu cực khác thường phát sinh gắn liền với tài trợ nhà nước 1.2.5 Nguồn khác Người hưởng lợi đóng góp cho dự án Nguồn tài trợ có ý nghĩa quan trọng thành cơng dự án phát triển, gắn liền với quyền lợi trách nhiệm người hưởng lợi, quyền địa phương với dự án 1.3 Rủi ro dự án phát triển a) Rất khó điều chỉnh, chuyển hướng sản xuất kinh doanh Sản phẩm dự án phát triển thường thiết kế cho hàng chục năm, nhiều có tính chun biệt cao Do vậy, trình họat động, thấy thực sản phẩm dự án sản xuất hiệu khó nhanh chóng chuyển hướng sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, số nguyên nhân gồm (i) bị ảnh hưởng thiên tai động đất, bão, lũ, lụt, sóng thần, địch họa kiện bất khả kháng khác; (ii) xuất yếu tố đem lại hiệu cao cho dự án; (iii) quy hoạch xây dựng thay đổi trực tiếp ảnh hưởng đến địa điểm, quy mơ, tính chất, mục tiêu dự án; (iv) biến động bất thường giá nguyên liệu, nhiên liệu, vật liệu, tỷ giá hối đối phần vốn có sử dụng ngoại tệ Nhà nước ban hành chế độ, sách có quy định thay đổi mặt giá đầu tư xây dựng cơng trình việc điều chỉnh dự án cần thiết Điều dẫn đến tình “tiến thối lưỡng nan” tài trợ chủ đầu tư Nếu không cho phép điều chỉnh chi phí đầu tư dự án triển khai khơng hồn thành, lãng phí đầu tư hệ chắn Mặt khác, cho phép điều chỉnh hiển nhiên làm tăng gánh nặng vốn b) Nhiều mục tiêu Trong trường hợp mục tiêu sinh lời bị đe doa, hoạt động thương mại thu hẹp sản xuất, chuyển hướng, tạm thời đóng cửa, cịn dự án phát triển lại khó thực điều Các cấp quyền chủ đầu tư phải tiếp tục trì hoạt động dự án mục tiêu xã hội Ngân hàng bị ép phải tạm hoãn thu nợ, giản nợ, giảm lãi… c) Thiếu kinh nghiệm Phát triển ngành kinh tế mủi nhọn thường thuộc lĩnh vực đầu tư mới, khơng có khn mẫu sẵn Những dựa án “đơn chiếc” thường gặp phải tình trạng thiếu chuyên gia, tiếu kinh nghiệm, vừa làm vừa học, khảo sát không đầy đủ… nên hay gặp phải cố chi phí đầu tư tăng vọt, nhà máy bị lún, sản phẩm thừa, công nhận vận hành sai quy trình, thiếu nguyên liệu trầm trọng, thời gian đầu tư bị kéo dài… Tiêu biểu lĩnh vực đầu tư vào sở hạ tầng Chi phí đầu tư sở hạ tầng Việt Nam, đặc biệt lĩnh vực giao thông, tăng lên nhanh cao đáng kể so với quốc gia phát triển khác Cụ thể suất đầu tư 10 TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển trung bình cho xe đường Pháp Vân – Cầu Giẽ, coi tuyến cao tốc Việt Nam, 1,86 triệu đơla/km giai đoạn 1998–2002, đến giai đoạn 2006 – 2012, suất đầu tư trung bình tuyến Cầu Giẽ – Ninh Bình lên tới gần 10 triệu đơla/km Các tuyến Hồ Chí Minh – Trung Lương Đà Nẵng – Quảng Ngãi có suất đầu tư tương tự Gần hơn, ba tuyến đường cao tốc quy hoạch trình triển khai, bao gồm Hồ Chí Minh – Long Thành – Dầu Giây, Trung Lương – Mỹ Thuận, Bến Lức – Long Thành có chi phí lớn, lên tới 20 triệu đôla/km Đặc biệt, suất đầu tư tuyến Bến Lức – Long Thành dự kiến lên tới 28 triệu đôla/km Nếu so sánh với Trung Quốc giai đoạn phát triển tương đương với Việt Nam nay, hay chí so với Mỹ, suất đầu tư đường cao tốc Việt Nam cao nhiều d) Phụ thuộc lớn vào nhiều dự án khác Dự án phát triển thường không xây dựng điều kiện có sẵn trường Quá trình thưc dự án kéo theo yêu cầu phải thực dự án khác có liên quan, ví dụ dự án thủy điện phải gắn với dự án làm đường (để vận chuyển thiết bị), dự án đường dây (chuyển tải điện); dự án phát triển nuôi tôm xuất phải gắn với dự án nuôi tôm giống, chế biến thức ăn… mà sở trước chưa có, chất lượng chưa đáp ứng yêu cầu Chỉ cần dự án phụ thuộc thực khơng tốt dự án bị rủi ro e) Thiết kế tham vọng so với khả nguồn vốn Để đáp ứng mục tiêu kinh tế, xã hội to lớn, chủ đầu tư (thường Nhà nước) thiết kế dự án phát triển với quy mơ lớn vượt khả tài Hậu thời gian đầu tư kéo dài, bỏ giảm bớt số hạng mục dự án, giảm khả sửa chữa máy móc thiết bị nhập phụ tùng thay Nhiều dự án phát triển phải bỏ dở, gây lãng phí nghiêm trọng g) Chi phí xã hội mơi trường lớn q so với lợi ích dự kiến Nhiều dự án đánh giá nghiêng khẳng định lợi ích xã hội mà coi nhẹ khía cạnh chi phí xã hội h) Ngân sách sai lệch Chủ đầu tư thường đưa dự toán thấp để chấp nhận, sau nêu lý cần cấp thêm, vay thêm từ bóp méo chi phí lợi ích Dự tốn sai lệch làm thay đổi dịng tiền dự tính, chậm trễ giải ngân, làm dự án khơng thực tiến độ Tình trạng ngân sách sai lệch hay cụ thể đội vốn gần xảy tất dự án phát triển vượt q tầm kiểm sốt khơng cấp quyền địa phương Hà Nội, TP.Hồ Chí Minh hay địa phương khác mà cịn quyền trung ương bao gồm bộ, ngành dự án Chính phủ định Bảng minh họa tình trạng số dự án tiêu biểu TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 11 Bài 1: Dự án phát triển Bảng 1.1: Tình trạng đội vốn số dự án tiêu biểu Vốn ban đầu Vốn điều chỉnh Cao tốc TP.HCM – Trung Lương 6.500 9.900 3.400 52% Đường quốc lộ 3.131 6.664 3.533 113% Cầu Phú Mỹ 1.800 3.250 1.450 80% 553 892 339 61% Đại lộ Thăng Long 3.700 7.500 3.800 103% Cao tốc Cầu Giẽ – Ninh Bình 3.734 8.974 5.240 140% Cầu Vĩnh Tuy 3.589 5.500 1.911 53% 19.555 51.750 32.195 165% Tên Dự án phát triển Đường sắt Cát Linh – Hà Đông (tr đô) Tuyến đường sắt đô thị số Hà Nội Mức đội vốn Tỷ lệ đội vốn Nguồn: Tổng hợp Huỳnh Thế Du, Đỗ Thiên Anh Tuấn i) Thiếu cam kết người hưởng lợi ủng hộ quyền địa phương Đầu tư phát triển tạo nên cơng trình lớn, khó khơng thể di dời Các nhân tố tri xã hội địa phương, ảnh hưởng lớn lâu dài đến hiệu đầu tư Người nông dân, lý khơng cam kết cung cấp ngun liệu cho nhà máy, quyền khơng ủng hộ nhà máy việc đảm bảo an ninh… làm giảm hiệu công đầu tư k) Thiếu cạnh tranh Cạnh tranh phương thức để có lợi nhuận cao Dự án phát triển không chịu áp lưc cạnh tranh Nếu làm ăn thua lỗ có Nhà nước hỗ trợ nhiều hình thức trợ cấp, giảm lãi, gia hạn nợ Những nguyên nhân dẫn đến tính hiệu dự án phát triển Một số ví dụ rủi ro dự án phát triển Việt Nam Mặc dù Chính phủ khoanh nợ giãn nợ cho nhiều dự án, thực chất kéo dài thời hạn ân hạn dự án thành 10 – 15 năm Trong thời gian ân hạn, chủ đầu tư vay vốn với lãi suất 0% Theo tính tốn Quỹ Hỗ trợ phát triển việc thu nợ dự án sau hết thời hạn khoanh nợ tiếp tục khó khăn, khả thu hồi vốn thấp Chương trình mía đường Theo phân tích Bộ Tài doanh nghiệp thuộc nhóm (các doanh nghiệp hoạt động có hiệu cần tiếp tục trì trạng có sách hỗ trợ để phát triển tốt hơn) có điều kiện phát triển trước mắt lỗ Nhà nước phải hỗ trợ thông qua xóa khoản VAT phải nộp phát sinh từ 2001–2003, ước khoảng 260 tỷ đồng Với nhóm (các nhà máy phải tiến hành xếp lại, thực việc cổ phần hóa – Nhà nước khơng thiết phải nắm cổ phần, thí điểm bán, khốn kinh doanh, 12 TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển cho thuê doanh nghiệp), để thực giải pháp hỗ trợ, giai đoạn 2003 – 2005 Nhà nước khoảng 1.100 tỷ đồng (chưa bao gồm số khoanh nợ xóa nợ ngân sách nhà nước từ VAT) Các giải pháp hỗ trợ phải áp dụng là: xóa khoản VAT phát sinh từ 2001 – 2003, điều chỉnh lãi suất cho vay nội tệ 3%/năm (gồm khoản nhận nợ bắt buộc phát sinh sau ngày 1/1/2003), chuyển vốn vay ngoại tệ thành nội tệ, khoanh nợ lãi suất tiền vay, chi phí bảo hành, cấp bù lệch lãi suất tỷ giá phát sinh đến 31/12/2002 chưa xử lý cấp bổ sung vốn lưu động Với nhóm (các nhà máy phải di chuyển đến địa điểm dừng sản xuất), Bộ Tài cho biết muốn cứu, lức Nhà nước phải cho khoảng 5.000 tỷ đồng, 3.277 tỷ để trả nợ 1.689 tỷ để bù lỗ kinh doanh Các năm đến năm 2005 phải tiếp tục bổ sung nguồn chi phí hỗ trợ thêm doanh nghiệp phát triển ngang với doanh nghiệp nhóm Theo số liệu Bộ Nơng nghiệp Phát triển nơng thơn, tính đến hết năm 2002 tình hình tài nhà máy đường: lỗ 2.753 tỷ đồng, nhà máy đường vốn nước lỗ 2.048 tỷ, nhà máy đường có vốn nước ngồi lỗ 704 tỷ Nợ sau: đến hết năm 2005 dư nợ chương trình 5.008 tỷ đồng, nợ gốc 4.139 tỷ, lãi tính phí bảo lãnh 869 tỷ Trong tổng dư nợ nợ vay nước 4.008 tỷ đồng, vay nước 1.000 tỷ đồng Nợ hạn 700 tỷ đồng Trong hai năm 2002, 2003 nhà máy khơng trở nợ vay nước ngồi Ngân hàng Nông ngiệp Phát triển nông thôn bảo lãnh nên ngân hàng phải trả nợ 485 tỷ đồng Tương tự chưa có doanh nghiệp trả nợ vay nước ADB Chương trình xi măng Theo số liệu Viện Vật liệu xây dựng, (17/8/2005) nước có gần 100 nhà máy xi măng trạm nghiền xi măng, có 13 nhà máy xi măng lị quay, cịn lại nhà máy xi măng lò đứng trạm nghiền Do đầu tư “nóng vội” nên thời gian qua, quy mô đầu tư tương đối đa dạng, dây chuyền thiết bị có cơng suất thiết kế từ 1000 đến 3000 Clinke/ngày trở lên Đại diện Tổng Công ty xi măng cho biết, dự án xi măng Hoàng Mai, Hải Vân (Đà Nẵng), xi măng Tam Điệp, xi măng Kiềm Định (Thanh Hóa) chuyển Tổng Cơng ty xi măng rơi vào tình trạng nợ lỗ lớn Do đầu tư khơng tính tới yếu tố thị trường nhà máy rơi vào tình trạng nợ lỗ chồng chất Điển hình dự án xi măng Hồng Mai, thức vào hoạt động từ ngày 1/7/2002, dự án lỗ 423 tỷ đồng Chỉ tính riêng việc trượt giá đồng USD EUR khiến dự án cõng lưng khoản nợ khổng lồ 399 tỷ đồng (trong khâu mua thiết bị dự án) Hiện dự án xi măng Hoàng Mai nợ 2.667 tỷ đồng, nợ đến hạn phải tra 397 tỷ lãi phải trả cho khoản vay đầu tư 158 tỷ Riêng khoản vay ngân hàng nước trả kỳ, thực chất dự án trả 800 tỷ/khoản vay 1.500 tỷ đồng Chương trình cà phê Từ cuối năm 1999 đến hết năm 2002, giá cà phê nước nước liên tục giảm làm đơn vị sản xuất kinh doanh xuất nhập mặt hàng cà phê TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 13 Bài 1: Dự án phát triển Tổng Công ty thua lỗ lớn Không có khả tốn hầu hết đơn vị phải dùng tiền vay ngân hàng để bù đắp khoản chi phí cho sản xuất kinh doanh, gây cân đối nghiêm trọng tài đa số đơn vị thành viên Theo tính tốn Tổng Cơng ty, có đơn vị thành viên lỗ 10 tỷ đồng Qua năm kinh doanh thua lỗ đến số lỗ lũy kế toàn Tổng Công ty đến 31/12/2003 lên tới gần 600 tỷ đồng Theo dự báo Tổng Công ty cà phê Việt Nam tình hình đặc biệt khó khăn tài doanh nghiệp cà phê kéo dài thêm nhiều năm tới Điều đồng nghĩa với việc trả nợ vay ngân hàng khoản nợ theo Quyết định 1127/QĐ–TTg, số tiền 760 tỷ đồng Thực tế, Ngân hàng Nhà nước vừa thống kéo dài thời gian khoanh nợ cho doanh nghiệp thuộc Tổng Công ty cà phê với số dự nợ 748 tỷ đồng, thời gian khoanh nợ kéo dài khơng q năm kể từ ngày 31/7/2004 Ngồi Tổng Công ty cà phê Việt Nam, số Doanh nghiệp khác Công ty cà phê Phước An… rơi vào tình trạng tương tự Chương trình thép Theo ơng Ngơ Trọng Khơi, Phó Tổng Giám đốc Tổng Cơng ty thép Việt Nam cho biết, dự án thép vay từ nguồn vốn tín dụng Nhà nước, hầu hết đến vào hoạt động Tuy nhiên có nhiều dự án đến chưa trả nợ, ngun nhân q trình thi cơng phát sinh lớn so với thiết kế ban đầu Dự án cải tạo gang thép Thái Nguyên ví dụ Dự án bao gồm tiểu dự án với tổng số vốn đầu tư 400 tỷ đồng q trình thi cơng phát sinh thêm 42 tỷ so với thiết kế ban đầu duyệt Mặc dù dự án vào hoạt động song chưa có khả trả nợ vay Đầu tư xây dựng tràn lan dẫn đến nợ đọng xây dựng Cùng với việc sử dụng nguồn tín dụng đầu tư phát triển “nặng nợ” với 1.500 dự án, 1.180 tỷ đồng hạn, 950 tỷ lãi treo, đây, theo báo cáo (chưa qua rà soát) tỉnh, thành phố nước, tổng số nợ xây dựng nơi lên 13.000 tỷ đồng Vì vấn đề xây dựng (đấu thầu, nợ động, chế quản lý…) mà nhiều đơn vị xây dựng rơi vào tình trạng khó khăn Cách năm Chính phủ đạo ngân hàng thực việc xử lý nợ cho Tổng Cơng ty xây dựng cơng trình giao thơng với khoản thua lỗ tới 400 tỷ đồng, khoản nợ đọng 2.000 tỷ đồng Hiện tới Tổng Công ty xây dựng Thăng Long doanh nghiệp khác Đến cuối năm 2004, quan chức xác định có Tổng Cơng ty tư vấn thiết kế Giao thông vận tải kinh doanh ổn định, cịn lại 11 Tổng Cơng ty Xây dựng cơng trình giao thơng thuộc Bộ Giao thơng vận tải lỗ lớn, nhiều doanh nghiệp hết vốn nhà nước, Tổng Cơng ty có số nợ gần 2.000 tỷ đồng Ngồi ra, cịn số chương trình khác chưa có số liệu thức chưa tổng kết như: Chương trình phát triển nhà đồng Sơng Cửu Long, Chương trình phát triển khu công nghiệp… 14 TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 Bài 1: Dự án phát triển Tóm lược cuối  Dự án phát triển dự án quan trọng đứng giác độ toàn kinh tế  Dự án phát triển dự án trực tiếp tạo sản phẩm chiến lược, thúc đẩy phát triển kinh tế ngành, vùng; thúc đẩy trình thay đổi cấu kinh tế cấu thu nhập nhiều phận dân cư  Ba đặc điểm quan trọng Dự án phát triển gồm (1) quy mô lớn (2) hướng tới hiệu xã hội hiệu tài (3) thường nhận ưu đãi từ Nhà nước  Các nguồn vốn tài trợ cho Dự án phát triển đa dạng, xuất phát từ nhu cầu vốn dự án giác độ quy mô, chi phí thời hạn sử dụng vốn  Do đặc điểm riêng có nên Dự án phát triển thường đối mặt với nhiều rủi ro, đe dọa việc đạt mục tiêu dự án TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 15 Bài 1: Dự án phát triển Câu hỏi ôn tập Thế dự án phát triển? Các đặc điểm dự án phát triển gì? Nêu điểm giống khác dự án phát triển dự án thương mại Có quan điểm cho rằng: “Chính phủ tài trợ cho dự án phát triển”, bình luận quan điểm Thế hiệu tài chính, hiệu xã hội dự án? Có quan điểm cho rằng: “Các dự án phát triển ưu tiên hiệu xã hội hiệu tài chính”, bình luận quan điểm Hãy phân tích nguồn vốn tài trợ cho dự án phát triển Có quan điểm cho rằng: “Vốn từ Chính phủ, tổ chức tài quốc tế nguồn vốn phù hợp với dự án phát triển”, bình luận quan điểm Tại nguồn tài trợ từ ngân hàng thương mại không phù hợp với dự án phát triển? 10 Những nguyên nhân làm phát sinh rủi ro dự án phát triển? 16 TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 ... 1.2.3 Vay Ngân hàng phát triển Ngân hàng phát triển Tổ chức tài Chính phủ, có nhiệm vụ tổ chức nguồn vốn cho dự án phát triển Để đáp ứng mục tiêu tài trợ cho dự án phát triển, Ngân hàng phát triển. .. nên Dự án phát triển thường đối mặt với nhiều rủi ro, đe dọa việc đạt mục tiêu dự án TXNHTM07_Bai1_v1.0015105226 15 Bài 1: Dự án phát triển Câu hỏi ôn tập Thế dự án phát triển? Các đặc điểm dự án. .. giá bán sản phẩm giảm, công suất sản xuất không đạt công suất thiết kế 1.1.2 Đặc điểm dự án phát triển Dự án phát triển dự án lớn có vai trị quan trọng phát triển kinh tế quốc gia Dự án phát triển