Bài giảng Tài chính quốc tế 1 - Bài 5: Thị trường vốn quốc tế giúp người học nắm được các kiến thức khái quát về thị trường vốn quốc tế; thị trường trái phiếu quốc tế; thị trường cổ phiếu quốc tế.
BÀI THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ ThS Phan Thị Thanh Hương Trường Đại học Kinh tế Quốc dân v1.0015105205 TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG Năm 2013 Vincom phát hành thành công 200 triệu trái phiếu quốc tế với thời hạn 4,5 năm lãi suất 11,625%/năm Tại Vincom khơng tìm kiếm nguồn tài nước mà phải thị trường nước ngồi cho dù lãi suất khơng cạnh tranh? v1.0015105205 MỤC TIÊU Sau học xong này, sinh viên cần nắm nội dung sau: • Hiểu thị trường vốn quốc tế: vai trị, đặc điểm, cấu trúc hoạt động • Các công cụ nguyên tắc hoạt động thị trường trái phiếu quốc tế • Nguyên tắc hoạt động thị trường cổ phiếu quốc tế v1.0015105205 NỘI DUNG Khái quát thị trường vốn quốc tế Thị trường trái phiếu quốc tế Thị trường cổ phiếu quốc tế v1.0015105205 KHÁI QUÁT VỀ THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ • Khái niệm: Thị trường vốn quốc tế nơi thực chuyển giao hay mua bán vốn với thời hạn năm chủ thể cư trú khơng cư trú • Đặc điểm Chủ thể: Chính phủ, cơng ty đa quốc gia, ngân hàng thương mại lớn tổ chức quốc tế Mục đích: đầu tư phát triển dài hạn v1.0015105205 VÍ DỤ SỰ THAM GIA CỦA CHÍNH PHỦ HY LẠP VÀO THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ Các chủ nợ Hy Lạp (tỷ EUR) Các ngân hàng thương mại Hy Lạp 56 Các ngân hàng Chân Âu khác 50 ECB (direct holdings, nominal value) 50 Ngân hàng trung ương Hy Lạp 10 Quỹ hưu trí Hy Lạp/Chính phủ nước khác 30 Các nhà đầu tư khác 120 Tổng trái phiếu phủ 260 + Vay nợ EU/IMF Tổng nợ v1.0015105205 53 310 SỰ THAM GIA CỦA KHỐI TƯ NHÂN VÀO THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ – BARCLAYS GROUP Barclays Bank trung gian tài lớn thị trường trái phiếu quốc tế v1.0015105205 THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ • Cấu trúc hoạt động – Theo cách thức giao dịch GD tập trung Các trung tâm tài quốc tế GD phi tập trung v1.0015105205 THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ • Cấu trúc hoạt động – Theo loại hàng hóa Sàn giao dịch NYSE nơi giao dịch chủ yếu thực hệ thống online nhiên có giao dịch trực tiếp v1.0015105205 THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ Thị trường trái phiếu Các trung tâm tài quốc tế Thị trường cổ phiếu v1.0015105205 10 2.3 SỰ THAM GIA VÀO THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ Báo cáo đợt phát hành trái phiếu quốc tế Vincom 2012 • Báo cáo kiểm tốn • Tư vấn • Bảo lãnh phát hành • Niêm yết trái phiếu v1.0015105205 29 THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU QUỐC TẾ 3.1 Khái quát thị trường cổ phiếu quốc tế 3.2 Các nghiệp vụ đầu tư cổ phiếu quốc tế 3.3 Các tác động thị trường cổ phiếu quốc tế v1.0015105205 30 3.1 KHÁI QUÁT VỀ THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU QUỐC TẾ • Khái niệm • Chứng khoán phát hành thị trường Châu Á Những nơi mua bán cổ phiếu phát hành cơng ty nước ngồi Phân biệt với “Room” cho nhà đầu tư nước sở giao dịch nước v1.0015105205 31 3.1 KHÁI QUÁT VỀ THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU QUỐC TẾ (tiếp theo) • Cơ sở hình thành Công ty nước niêm yết sở giao dịch chứng khoán nước khác Sự hợp tác hay quốc tế hoá sở giao dịch cổ phiếu số nước: Euronext, Singapore, NYSE,… v1.0015105205 32 3.1 KHÁI QUÁT VỀ THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU QUỐC TẾ (tiếp theo) • Ưu tham gia thị trường cổ phiếu quốc tế Tăng khả gọi vốn đầu cho công ty nước khác nhau, tận dụng lợi cổ đông, quy mô Hạn chế rủi ro Đa dạng hóa quyền sở hữu Nâng cao vị uy tín v1.0015105205 33 DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU CHÂU ÂU v1.0015105205 34 3.2 CÁC NGHIỆP VỤ ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU QUỐC TẾ • Các nghiệp vụ đầu tư thị trường OTC • Các nghiệp vụ đầu tư sở giao dịch chứng khốn • Một số lưu ý: Cổ phiếu công ty mua bán sở giao dịch khác khác yếu tố xác định giá trị tỷ giá Việc mua bán cổ phiếu sở giao dịch múi khác nhau, giá thị trường tham chiếu cho thị trường khác v1.0015105205 35 3.3 CÁC TÁC ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU • Tác động tích cực Đáp ứng nhu cầu cung cấp sử dụng vốn dài hạn Đa dạng hóa hình thức ln chuyển sử dụng vốn Tăng quy mô tính hấp dẫn thị trường tài • Tác động tiêu cực Diễn biến phức tạp “giá cả” khối lượng giao dịch thị trường: Khó khăn cho quản lý điều tiết thị trường Nguy rủi ro khoản cho trung gian tài chính, khủng hoảng tài khủng hoảng kinh tế “Rửa tiền” tội phạm quốc tế v1.0015105205 36 QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG VỐN • Mục đích quản lý Hạn chế tác động tiêu cực • Biện pháp Quy định điều kiện hình thức đầu tư gián tiếp Quy định mức đầu tư: Tỷ lệ tham gia vốn nước Sử dụng cơng cụ tài chính: Thuế, phí, sách “địn bẩy kinh tế” Tăng cường giám sát đảm bảo tính minh bạch hoạt động đầu tư Kết hợp quản lý nhà nước pháp luật v1.0015105205 37 GIẢI QUYẾT TÌNH HUỐNG Năm 2013 Vincom phát hành thành công 200 triệu trái phiếu quốc tế với thời hạn 4,5 năm lãi suất 11,625%/năm Tại Vincom khơng tìm kiếm nguồn tài nước mà phải thị trường nước cho dù lãi suất không cạnh tranh? Trả lời: Cho dù với thị trường nước lãi suất rẻ khả cung ứng vốn hạn hẹp nhiều so với thị trường nước v1.0015105205 38 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Đặc điểm sau với trái phiếu Châu Âu? A Do công ty Châu Âu phát hành B Phát hành Châu Âu C Bằng đồng EUR D Bằng đồng tiền khác với đồng tiền nước phát hành Trả lời: • Đáp án: D Bằng đồng tiền khác với đồng tiền nước phát hành v1.0015105205 39 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Đặc điểm sau với trái phiếu nước ngoài? A Do người không cư trú phát hành B Do người cư trú phát hành C Bằng đồng tiền khác với đồng tiền nước phát hành D Bằng đồng tiền khác với đồng Euro Trả lời: Đáp án: A Do người không cư trú phát hành v1.0015105205 40 CÂU HỎI MỞ Sau học xong này, anh chị phân tích khả huy động vốn cơng ty Việt Nam thị trường chứng khoán nước Trả lời: Để huy động vốn thị trường nước ngồi, cơng ty thơng thường cần đạt u cầu sau: • Là cơng ty vốn hóa lớn • Có báo cáo kiểm tốn cơng ty kiểm tốn lớn giới • Có tình hình tài minh bạch • Có hiệu kinh doanh tốt khả trả nợ cao v1.0015105205 41 CÂU HỎI TỰ LUẬN Phân tích ưu điểm Eurobond để cạnh tranh với trái phiếu nước ngồi Trả lời: • Eurobond tránh quy chế hà khắc nước chủ nhà • Giảm mức độ bộc bạch cơng ty phát hành • Sản phẩm đa dạng: lãi suất cố định, lãi suất thả nổi, trái phiếu chuyển đổi • Mức lãi suất cạnh tranh v1.0015105205 42 TĨM LƯỢC CUỐI BÀI • Khái qt thị trường vốn quốc tế: Nơi thực chuyển giao hay mua bán vốn với thời hạn năm chủ thể cư trú không cư trú Thị trường vốn quốc tế chia thành hai thị trường: cổ phiếu trái phiếu quốc tế • Thị trường trái phiếu quốc tế: Sinh viên học khái niệm vai trị, cơng cụ tham gia vào thị trường trái phiếu nước • Thị trường cổ phiếu quốc tế: Sinh viên biết khái niệm, nghiệp vụ đầu tư tác động thị trường vốn quốc tế v1.0015105205 43 ... Bloomberg 2 014 v1.0 015 105205 11 THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ • Thị trường vốn quốc tế – Giá trị phát hành theo ngành Nguồn: Bloomberg 2 014 v1.0 015 105205 12 THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ • Thị trường vốn quốc tế –... dịch trực tiếp v1.0 015 105205 THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ Thị trường trái phiếu Các trung tâm tài quốc tế Thị trường cổ phiếu v1.0 015 105205 10 THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ • Thị trường vốn quốc tế – Khối lượng... phiếu quốc tế • Nguyên tắc hoạt động thị trường cổ phiếu quốc tế v1.0 015 105205 NỘI DUNG Khái quát thị trường vốn quốc tế Thị trường trái phiếu quốc tế Thị trường cổ phiếu quốc tế v1.0 015 105205