Bài giảng Tài chính quốc tế 1 – Bài 1: Hệ thống tiền tệ quốc tế

Bài giảng Tài chính quốc tế 1 – Bài 1: Hệ thống tiền tệ quốc tế được biên soạn nhằm giúp người học nắm được các kiến thức bao gồm tổng quan về hệ thống tiền tệ quốc tế; hệ thống tiền tệ quốc tế trước chiến tranh thế giới lần thứ nhất (1914); hệ thống tiền tệ quốc tế trong giai đoạn hai chiến tranh thế giới (1914-1944); hệ thống tiền tệ quốc tế sau chiến tranh thế giới thứ 2 (1944-1990); các tổ chức tài chính quốc tế.

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Viện ngân hàng – tài Trường: ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN v1.0015105205 GIỚI THIỆU HỌC PHẦN I Mục tiêu học phần: Sau hồn thành học phần, sinh viên có khả năng: • Khái qt hóa hệ thống tiền tệ quốc tế, bao gồm hình thành, phát triển vấn đề đặt hệ thống tiền tệ quốc tế • Nhận thức tầm quan trọng Cán cân tốn quốc tế (CCTTQT) thơng qua tìm hiểu nội dung phân tích, từ nêu lên khuyến nghị cải thiện CCTTQT Việt Nam • Hiểu cách yết phân loại tỷ giá, phân tích đánh giá việc điều hành, thực thi sách tỷ giá số quốc gia Việt Nam • Hiểu cách thức vận hành Thị trường ngoại hối ý nghĩa công cụ tài phái sinh ngoại tệ • Tìm hiểu Thị trường vốn quốc tế, bao gồm Thị trường trái phiếu quốc tế Thị trường cổ phiếu quốc tế • Nhận thức khủng hoảng nợ nước ngồi; phân tích, đánh giá nợ nước vấn đề quản lý nợ nước Việt Nam v1.0015105205 GIỚI THIỆU HỌC PHẦN (tiếp theo) II Nội dung nghiên cứu • Phần lý thuyết thời lượng 45 tiết • Mơn học trình bày với kết hợp giảng, giáo trình, tài liệu tham khảo các điển hình nghiên cứu, ví dụ tập thực hành • Phương pháp giảng dạy học tập nhằm phát huy tinh chủ động học viên, giảng giảng viên trình bày song song với tham gia thảo luận học viên sở sử dụng giáo trình, tài liệu tham khảo cơng cụ tiện ích khác • Bài 1: Hệ thống tiền tệ quốc tế • Bài 2: Cán cân tốn quốc tế • Bài 3: Những vấn đề tỷ giá • Bài 4: Thị trường ngoại hối • Bài 5: Thị trường vốn quốc tế • Bài 6: Nợ nước khủng hoảng nợ nước v1.0015105205 GIỚI THIỆU HỌC PHẦN (tiếp theo) III Tài liệu tham khảo • Sách giáo khoa  C Paul Hallwood va Ronald McDonald – Tài Tiền tệ Quốc tế (International Money and Finance)  Jeff Madura – Quản trị Tài Quốc tế (International Financial Management) • Tài liệu tham khảo  Nguyễn Văn Tiến – Tài Quốc tế đại  Nguyễn Văn Tiến – Thị trường Ngoại hối giao dịch kinh doanh ngoại hối  Nguyễn Văn Tiến – Thanh toán Quốc tế  Nguyễn Thị Thu Thảo Hoàng Lan Hương – Hướng dẫn nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ tốn quốc tế  Các tạp chí chun ngành  Các websites v1.0015105205 ĐÁNH GIÁ KẾT QUẢ HỌC TẬP Kết tổng hợp Thi hết môn Học lớp • • • v1.0015105205 Học LT lớp Làm tập nhà Bài tập kiểm tra • • • Câu hỏi luận Câu hỏi trắc nghiệm Bài tập bắt buộc TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ • Khái niệm tài quốc tế Tài quốc tế di chuyển tiền vốn quốc gia gắn liền với quan hệ kinh tế, văn hóa, trị, ngoại giao, qn quốc gia… chủ thể quốc gia tổ chức quốc tế thông qua việc tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ chủ thể nhằm đáp ứng nhu cầu khác chủ thể quan hệ quốc tế • Đặc trưng hoạt động tài quốc tế  Rủi ro hối đối  Rủi ro trị: thay đổi luật pháp, thể chế trị  Mơi trường quốc tế mở nhiều hội  Sự thiếu hoàn hảo thị trường v1.0015105205 TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ • Vai trị tài quốc tế  Khai thác nguồn lực nước phục vụ cho phát triển kinh tế – xã hội nước  Thúc đẩy kinh tế quốc gia nhanh chóng hịa nhập vào kinh tế  Tạo hội nâng cao hiệu sử dụng nguồn lực tài • Nội dung tài quốc tế  Các quan hệ tiền tệ: Thanh tốn quốc tế, đầu tư quốc tế, tín dụng quốc tế  Các quỹ thuộc tài quốc tế  Các chủ thể thuộc tài quốc tế v1.0015105205 BÀI HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ ThS Phan Thị Thanh Hương Trường Đại học Kinh tế Quốc dân v1.0015105205 TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG • Trong năm 2008, EUR đổi 1,6 USD, đổi 1,39 USD vào thời điểm tháng 3/2014, đến giảm xuống gần ngang với USD • Đây mức thấp cặp tỷ giá 12 năm qua, đặc biệt sau đà rơi liên tục mạnh đồng EUR từ đầu năm đến Đồng EUR phát hành lại suy giảm mạnh? v1.0015105205 MỤC TIÊU Sau học xong này, sinh viên cần nắm nội dung sau: • Sự hình thành phát triển chế độ tiền tệ: Cơ sở quy tắc xác định, điều tiết tỷ giá giai đoạn lịch sử • Phương thức cơng cụ điều tiết việc xác định trì giá trị đồng tiền nước • Sự hình thành phát triển tổ chức tài quốc tế • Tác động hệ thống tài quốc tế ổn định phát triển nước v1.0015105205 10 2.2 CHẾ ĐỘ BẢN VỊ VÀNG (1880 – 1914) • Thời kỳ hồng kim chế độ vị vàng (1880 – 1914): hệ thống tiền tệ quốc tế hoạt động cách ổn định hợp tác nước khu vực giới • Đặc trưng nguyên tắc chế độ vị vàng:  Gắn giá trị đồng tiền với vàng  Tự đúc tiền vàng đủ giá  Tự đổi tiền phù hiệu lấy tiền vàng đủ giá  Tự xuất nhập vàng  Dự trữ vàng với quy mô đủ lớn yêu cầu để bảo đảm sức mua đồng tiền – money backs to gold • Ưu hạn chế chế độ vị vàng:  Ưu  Những hạn chế v1.0015105205 16 HỆ THỐNG TIỀN TỆ TRONG HAI CUỘC CHIẾN TRANH THẾ GIỚI (từ năm 1914 đến năm 1944) • Sự chấm dứt vị vàng chế độ tỷ giá thả nổi: tài trợ chiến tranh lạm phát bùng nổ, phá vỡ khả trì quan hệ tiền – vàng • Việc tái ấn định lại vị vàng 1920: hồi sinh chế độ vị vàng mang đặc điểm chế độ vị hối đoái vàng 1925 – 1931 • Sự sụp đổ hệ thống thương mại tài quốc tế sau Đại khủng hoảng 1929 – 1933: Sự tan rã khối tiền tệ (GBP, USD, đồng tiền khác tiếp tục gắn với vàng), chấm dứt chế độ vị vàng • Những thương thuyết tái thiết hệ thống tiền tệ quốc tế 1941 • Hội nghị Bretton Woods 1944 đời hệ thống Bretton woods v1.0015105205 17 HỆ THỐNG TIỀN TỆ SAU CHIẾN TRANH THẾ GIỚI LẦN THỨ (1944 – 1990s) 4.1 Hệ thống Bretton Woods 1944 – 1971 4.2 Hệ thống tiền tệ quốc tế hậu Bretton Woods v1.0015105205 18 4.1 HỆ THỐNG BRETTON WOODS 1944 – 1971 Sự đời hệ thống tiền tệ Bretton Woods 1944 • Đặc trưng hoạt động hệ thống tiền tệ Bretton Woods 1944: chế độ vị đồng USD • Những tác động tích cực chế độ Bretton Woods • Sự sụp đổ chế độ Bretton Woods  Những áp lực phá vỡ cố gắng  Sự sụp đổ hệ thống Bretton Woods thức công bố vào ngày 15/8/1971 v1.0015105205 19 4.2 HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HẬU BRETTON WOODS • Hai lần sửa đổi điều khoản IMF:  Sự đời quyền rút vốn đặc biệt SDR  Các quốc gia không gắn giá trị đồng tiền với vàng đồng thời tự lựa chọn chế độ tỷ giá • Hệ thống tiền tệ Châu Âu EMS • Sự đời liên minh tiền tệ Châu Âu v1.0015105205 20 4.2 HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HẬU BRETTON WOODS (tiếp theo) • Hệ thống tiền tệ Châu Âu EMS:  Hệ thống tỷ giá song phương đồng tiền thành viên dao động biên độ định tối đa ±2,25% đồng tiền mạnh ±6% đồng tiền yếu lia Ý hay pound Ailen  Sự đời đơn vị tiền tệ Châu Âu ECU  Đánh giá hoạt động EMS • Liên minh tiền tệ châu Âu  Các hình thức liên kết kinh tế: Khu vực mậu dịch tự do; Liên minh thuế quan; Thị trường chung; Liên minh kinh tế; Liên minh tiền tệ  Quá trình hình thành liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu v1.0015105205 21 LIÊN MINH TIỀN TỆ CHÂU ÂU • Liên minh kinh tế tiền tệ châu Âu thức đời ngày 1/1/1999 • Điều kiện tham gia vào liên minh kinh tế tiền tệ châu Âu:  Lạm phát thấp, không vượt 1,5% so với mức trung bình ba nước có mức lạm phát thấp  Thâm hụt ngân sách không vượt 3% GDP  Nợ công 60% GDP biên độ dao động tỷ giá đồng tiền ổn định hai năm theo chế chuyển đổi (ERM)  Lãi suất (tính theo lãi suất công trái thời hạn 10 năm trở lên) khơng q 2% so với mức trung bình nước có lãi suất thấp • Ngày 1/1/2002, đồng EUR thức lưu hành 12 quốc gia thành viên gồm Pháp, Đức, Áo, Bỉ, Phần Lan, Ireland, Ý, Luxembourg, Hà Lan, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha v1.0015105205 22 LIÊN MINH TIỀN TỆ CHÂU ÂU Lợi ích • • • • Kích thích phát triển thương mại Chi phí • Mất quyền tự chủ hoạch định nội EU sách tiền tệ Các yếu tố sản xuất phân bổ hiệu • Mất quyền tự chủ sách EU kinh tế vĩ mô Tiết kiệm dự trữ ngoại hối lợi ích từ • Bất bình đẳng khu vực phát hành tiền • Chi phí thời kỳ q độ Tăng cường khoản cho thị trường tài v1.0015105205 23 4.2 HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ HẬU BRETTON WOODS (tiếp theo) • Hệ thống tiền tệ quốc tế ngày  Hệ thống tiền tệ quốc tế đặc trưng hợp tác đa phương nước dựa chế độ tỷ giá thả có điều tiết, xu tồn hội nhập cầu hóa nước  Hoạt động định chế tài quốc tế tăng cường mở rộng nhiều lĩnh vực: đời sống kinh tế xã hội nước  Sự phát triển ổn định hệ thống tiền tệ Châu Âu mở khả hợp tác tiền tệ khu vực giới: Đông Nam Á Châu Á v1.0015105205 24 CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH QUỐC TẾ • Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF) • Ngân hàng giới (WB) • Ngân hàng Phát triển Á Châu (ADB) • Ngân hàng Châu Âu (EMS) • Ngân hàng phát triển châu Phi (AFDB) v1.0015105205 25 GIẢI QUYẾT TÌNH HUỐNG • Ngày 1/1/2002, đồng EUR thức lưu hành 12 quốc gia thành viên gồm Pháp, Đức, Áo, Bỉ, Phần Lan, Ireland, Ý, Luxembourg, Hà Lan, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha • Chương trình nới lỏng định lượng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) làm tăng lạm phát năm 2015 eurozone thêm 0,3%, chủ yếu đồng euro yếu Đồng euro xuống đáy 12 năm so với USD sau ECB công bố chi tiết kết tuần chương trình mua lại trái phiếu Chương trình vốn đưa nhằm tăng nguồn cung tiền lưu thông Chương trình nới lỏng trị giá 1.100 tỷ USD với hi vọng cứu kinh tế khỏi suy thoái giảm phát v1.0015105205 26 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Lợi ích quốc gia gia nhập liên minh tiền tệ là: A thúc đẩy thương mại quốc tế nội liên minh B chủ động hoạch định sách tiền tệ C tạo bình đẳng với quốc gia khác liên minh D thúc đẩy thu hút vốn đầu tư nước Trả lời: Đáp án: A thúc đẩy thương mại quốc tế nội liên minh v1.0015105205 27 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Đặc điểm chế độ vị vàng là: A NHTW quốc gia phải trì lượng vàng dự trữ mối quan hệ trực tiếp với số tiền phát hành B phá giá hay nâng giá đồng tiền chủ chốt suốt thời kỳ hoàng kim chế độ vị vàng C quốc gia khan vàng cung ứng tiền bị hạn chế nguyên nhân kìm hãm tăng trưởng kinh tế D phát mỏ vàng gây lạm phát Trả lời: Đáp án: A NHTW quốc gia ln phải trì lượng vàng dự trữ mối quan hệ trực tiếp với số tiền phát hành v1.0015105205 28 CÂU HỎI TỰ LUẬN Sinh viên phân tích hội cho hợp tác tiền tệ khu vực Đông Nam Á Châu Á Gợi ý trả lời • Điều kiện phát triển kinh tế nhu cầu hợp tác tài tiền tệ khu vực • Khả hợp tác tài tiền tệ • Những khó khăn cản trở v1.0015105205 29 TĨM LƯỢC CUỐI BÀI Sau học xong này, sinh viên trang bị kiến thức: • Tổng quan hệ thống tiền tệ quốc tế phát triển lịch sử hệ thống tiền tệ, đời đồng tiền chung • Sự hình thành tổ chức tài quốc tế v1.0015105205 30 ... động hệ thống tài quốc tế ổn định phát triển nước v1.0 015 105205 10 NỘI DUNG Tổng quan hệ thống tiền tệ quốc tế Hệ thống tiền tệ quốc tế trước chiến tranh giới lần thứ (19 14) Hệ thống tiền tệ quốc. .. quốc tế giai đoạn hai chiến tranh giới (19 14 – 19 44) Hệ thống tiền tệ quốc tế sau chiến tranh giới thứ (19 44 – 19 90s) Các tổ chức tài quốc tế v1.0 015 105205 11 TỔNG QUAN VỀ HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ... Woods 19 44 đời hệ thống Bretton woods v1.0 015 105205 17 HỆ THỐNG TIỀN TỆ SAU CHIẾN TRANH THẾ GIỚI LẦN THỨ (19 44 – 19 90s) 4 .1 Hệ thống Bretton Woods 19 44 – 19 71 4.2 Hệ thống tiền tệ quốc tế hậu