Bài giảng tài chính quốc tế chương 1 nhập môn tài chính quốc tế

4/22/2008 Nhập môn TÀI CHÍNH QUỐC TẾ -Tài quốc tế ? -Tại cần ầ phải nghiên cứu TCQT ? - Nội dung môn TCQT ? Nền kinh tế giới • Một vài số liệu kinh tế giới – Quy mô kinh tếế : GDP – Mức thu nhập bình quân đầu người : GDP Pcapita – Mức tăng trưởng doanh số thương mại quốc tế – Thị trường tài toàn cầu – Chế độ tỷ giá sách điều hành tỷ giá – Các khủng hoảng kinh tế - tài gần lây lan nhanh chóng khủng hoảng 4/22/2008 TỔNG QUAN NỀN KINH TẾ TOÀN CẦU, 2003-2004 Các tiêu kinh tế toàn cầu Năm Giá trị (tỷ USD) * GDP Thực tế (theo phương pháp Atlas) 2004 41,000 * GDP Thực tế (theo phương pháp PPP) 2004 56,000 * Kim ngạch xuất hàng hóa 2004 8,900 * Kim ngạch xuất dịch vụ 2004 2,100 * Tổng Kim ngạch Xuất 2004 11,000 * Kim ngạch nhập hàng hóa 2004 9,200 * Kim ngạch nhập dịch vụ 2004 2,100 * Tổng Kim ngạch Nhập 2004 11,300 * Dòng Nhập Vốn FDI (đầu tư vào nước chủ nhà) 2003 560 * Dòng Xuất Vốn FDI (đầu tư từ quốc) 2003 612 2004 1,900 Giá trị Sản lượng Thế giới Thương mại Thế giới Đầu tư Trực tiếp Nước Ngoài (FDI) Thị trường Hối đoái (Forex) * Doanh số giao dịch Forex bình quân hàng ngày Nguồn: IMF (2004), UNCTAD (2004), WTO (2005), BIS (2004) Nền kinh tế giới • Đặc điểm kinh tế giới đại – Đa dạng, nhiều ề cấp ấ độ phát triển ể – Mở cửa, mức độ mở cửa khác – Mức độ tương thuộc lẫn ngày tăng – Hướng đến kinh tế thị trường, tự cạnh ậ hành theo qquy y luật ậ cung-cầu g tranh,, vận – Vai trò phủ sách thay đổi 4/22/2008 TỔNG QUAN NỀN KINH TẾ TOÀN CẦU, 2003-2004 Chủ thể Năm Số lượng * Quốc gia tiên tiến 2004 29 * Quốc gia phát triển phát triển 2004 179 * Tập đoàn Xuyên Quốc Gia (TNCs) 2003 62,000 * Công ty nước có vốn ố TNCs 2003 927,000 Trade Openness Ratios (XGS/GDP%) 350% France= 25% Brazil= 16% India= 14% USA= 9% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% China Hongkong Singapour Taiwan Korea Malaysia Philippines Thailand Indonesia 4/22/2008 Share in GDP, trade and population % 80 70 60 50 OECD LDCs 40 30 20 10 Trade Population GDP Source: IMF/WEO Ratio of FDI to GDP (%) Developing 1.5 World OECD 05 0.5 99 94 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 72 70 4/22/2008 Nền kinh tế giới • Hai đặc trưng vận động kinh tế giới iới hiệ – Tự hóa – Hội nhập / Toàn cầu hóa • Hiểu trình Tự hóa kinh tế • Hiểu trình Toàn cầu hóa Hội nhập kinh tế quốc tế Cơ hội Thách thức • Lợi ích toàn cầu hóa – Nâng cao hiệu khai thác sử dụng tài nguyên kinh tế quốc gia – Nâng cao hiệu sản xuất, trao đổi, phân phối, tiêu dùng quốc gia – Mở vô số hội để phát triển 4/22/2008 Cơ hội Thách thức • Bất lợi từ toàn cầu hóa – Gia tăng áp lực cạnh tranh đổi ổ – Gia tăng mức giá phải trả sách sai lầm – Gia tăng độ phức tạp xử lý định World GDP and CPI (% change) 25 20 GDP CPI 15 10 Oil shock Debt crisis Asian crisis Iraq 19 68 19 70 19 72 19 74 19 76 19 78 19 80 19 82 19 84 19 86 19 88 19 90 19 92 19 94 19 96 19 98 20 00 20 02 20 04 4/22/2008 Evolution in Gold Price 700 US$ per ounce Afghan crisis 600 Iraq crisis Koweit crisis 500 400 300 200 Kippour crisis Asian crisis 100 1948 1975 1980 1985 1990 1995 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Brent Oil Price 60 50 40 B t Brent 30 20 10 19 74 19 80 19 85 19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 4/22/2008 Short-term capital flow volatility Net short-term BIS Banks' Claims Indonesia US$ million Thailand déc-01 déc-00 déc-99 déc-98 déc-97 déc-96 déc-95 déc-94 déc-93 déc-92 déc-91 Malaysia déc-90 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 Philippines Financial crises and spill-over effect Official reserves in US$ billion Asian Crisis 140 120 100 80 Thailand Korea Malaysia Brazil Russia 60 40 20 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 4/22/2008 Tài Quốc tế • Các vấn đề tiền tệ quốc tế tài quốc tế : ột vài ài câu â hỏi tiêu tiê biểu biể – Đồng tiền có giá trị cao ? Trong thời gian tới ? Yếu tố định ? – Đồng tiền bị định giá thấp / cao giá trị thật ? Nếu nên làm ? – Nên huy động / đầu tư đồng tiền ? Nếu giá trị đồng tiền thay đổi làm ? – Làm trì giá trị đồng tiền quốc gia ổn định ? Cái giá phải trả cho điều ? Bao nhiêu ? Tài Quốc tế • Những vấn đề tài quốc tế – Các giao dịch kinh tếế quốc ố tếế dòng lưu thông tiền tệ-tài xuyên biên giới – Giao dịch tiền tệ quốc tế, Định giá đồng tiền, nhân tố ảnh hưởng – Quản lý tài doanh nghiệp quốc tế, đặc điểm ể Thị trường tài toàn cầu ầ – Chính sách kinh tế phủ liên quan đến tỷ giá nội tệ với loại ngoại tệ then chốt 4/22/2008 Môn học Tài Quốc tế • Đối tượng nghiên cứu – Các quan hệ tiền ề tệ quan hệ tài quốc gia kinh tế toàn cầu – Các vấn đề tiền tệ-tài quốc tế doanh nghiệp phủ nước • Mục đích nghiên g cứu – Hiểu rõ chế tương tác nhân tố ảnh hưởng – Phát triển kỹ phân tích định môi trường hội nhập toàn cầu hóa Môn học Tài Quốc tế • Các chủ đề – Cán cân toán : quan hệ kinh tếế quốc ố tếế quốc gia – Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan – Mối quan hệ Lạm phát, Lãi suất Tỷ giá – Các khía cạnh tiền tệệ tài doanh nghiệp quốc tế – Phân tích lịch sử Hệ thống Tiền tệ Quốc tế sách phủ kinh tế mở 10 4/22/2008 Môn học Tài Quốc tế • Chương Cán cân toán (BOP) – Công dụng cấu ấ trúc BOP • Nguyên tắc phản ánh giao dịch : Bút toán kép • Trạng thái cân BOP : Đẳng thức – Mối quan hệ BOP kinh tế • Các công cụ sách nhằm điều chỉnh BOP • Vai trò Dự trữ ngoại tệ thức Chếế độ tỷ giá – Mối quan hệ BOP Tỷ giá • Sự hình thành tỷ giá từ cung-cầu ngoại tệ • Dự báo tỷ giá từ phân tích BOP Môn học Tài Quốc tế • Chương Tỷ giá hối đoái – Những khái niệm vềề tỷ giá • Niêm yết tỷ giá • Tỷ giá song phương, Tỷ giá chéo – Thị trường hối đoái giao dịch hối đoái • Đặc điểm thị trường hối đoái • Giao dịch Spot, Forward, giao dịch khác • Giao dịch Phòng vệ (hedge) Đầu (speculate) 11 4/22/2008 Môn học Tài Quốc tế • Chương Tỷ giá kinh tế mở – Vai trò tỷ giá ề kinh tếế mở – Sự vận động tỷ giá • Mô hình nhân tố ảnh hưởng tỷ giá • Phân tích tác động nhân tố • Dự báo tỷ giá – Can thiệp tỷ giá phủ • Tỷ công cụ sách phủ • Can thiệp (điều chỉnh) BOP công cụ tỷ giá Môn học Tài Quốc tế • Chương Các quan hệ Ngang quốc tế (1) – Quy luật Một Giá (LOP) giả định – Quan hệ ngang Giá Tỷ giá – Quan hệ ngang Lãi suất Tỷ giá • Ngang g g g Lãi suất có bảo hiểm • Thuyết kỳ vọng khách quan (UEH) Tỷ giá kỳ hạn 12 4/22/2008 Môn học Tài Quốc tế • Chương Các quan hệ Ngang quốc tế (2) – Hiệu ứng Fisher Quốc tế – Tổng hợp quan hệ Tỷ giá kỳ vọng – Các ứng dụng quan hệ Ngang giá • GDP ợ điều chỉnh PPP • Kinh doanh chênh lệch lãi suất Môn học Tài Quốc tế • Chương Tài doanh nghiệp quốc tế – Đầu ầ tư quốc ố tếế Huy động vốn ố quốc ố tếế • Các loại rủi ro hối đoái kinh doanh quốc tế • Đầu tư quốc tế rủi ro tỷ giá • Nguồn chế huy động vốn quốc tế – Thị trường tài toàn cầu • Đặc điểm ể thị trường tài toàn cầu ầ • Thị trường Eurocurrency Eurobond 13 4/22/2008 Môn học Tài Quốc tế • Chương Hệ thống Tiền tệ Quốc tế sách h kinh ki h tế ủ hí h phủ hủ – Hệ thống Tiền tệ Quốc tế • Lịch sử Hệ thống Tiền tệ Quốc tế • Vai trò định chế quốc tế – Chính sách kinh tế phủ • Cơ sở lựa chọn chế độ tỷ giá phủ • Chính sách kinh tế chế độ tỷ giá cố định • Chính sách kinh tế chế độ tỷ giá thả Môn học Tài Quốc tế • Tài liệu học tập – Nguyễn ễ Văn Tiến ế (2007) Giáo trình Tài Quốc tế Học viện Ngân hàng – Trần Ngọc Thơ (2007) Giáo trình Tài Quốc tế Đại học Kinh tế Tp.HCM – Nguyễn Thị Ngọc Trang (2007) Hệ thống tập hướng dẫn ẫ môn học Tài Quốc ố tế ế Đại học Kinh tế Tp.HCM – Hồ Trung Bửu (2007) Bài giảng Tài Quốc tế 14 4/22/2008 Môn học Tài Quốc tế • Đánh giá kết học tập môn học – Bài thi kỳ (sau học xong chương 3) – Bài thi hết môn (sau kết thúc môn học) • Hệ số – Thi kỳ : 30% – Thi hết môn : 70% 15 [...]... Thị Ngọc Trang (2007) Hệ thống bài tập và hướng dẫn ẫ môn học Tài chính Quốc ố tế ế Đại học Kinh tế Tp.HCM – Hồ Trung Bửu (2007) Bài giảng Tài chính Quốc tế 14 4/22/2008 Môn học Tài chính Quốc tế • Đánh giá kết quả học tập môn học – Bài thi giữa kỳ (sau khi học xong chương 3) – Bài thi hết môn (sau khi kết thúc môn học) • Hệ số – Thi giữa kỳ : 30% – Thi hết môn : 70% 15 ... kinh doanh quốc tế • Đầu tư quốc tế và rủi ro tỷ giá • Nguồn và cơ chế huy động vốn quốc tế – Thị trường tài chính toàn cầu • Đặc điểm ể thị trường tài chính toàn cầu ầ • Thị trường Eurocurrency và Eurobond 13 4/22/2008 Môn học Tài chính Quốc tế • Chương 6 Hệ thống Tiền tệ Quốc tế và chính sách á h kinh ki h tế của ủ chính hí h phủ hủ – Hệ thống Tiền tệ Quốc tế • Lịch sử Hệ thống Tiền tệ Quốc tế • Vai... trò các định chế quốc tế – Chính sách kinh tế của chính phủ • Cơ sở lựa chọn chế độ tỷ giá của chính phủ • Chính sách kinh tế trong chế độ tỷ giá cố định • Chính sách kinh tế trong chế độ tỷ giá thả nổi Môn học Tài chính Quốc tế • Tài liệu học tập – Nguyễn ễ Văn Tiến ế (2007) Giáo trình Tài chính Quốc tế Học viện Ngân hàng – Trần Ngọc Thơ (2007) Giáo trình Tài chính Quốc tế Đại học Kinh tế Tp.HCM – Nguyễn... (UEH) và Tỷ giá kỳ hạn 12 4/22/2008 Môn học Tài chính Quốc tế • Chương 4 Các quan hệ Ngang bằng quốc tế (2) – Hiệu ứng Fisher Quốc tế – Tổng hợp các quan hệ về Tỷ giá kỳ vọng – Các ứng dụng quan hệ Ngang giá • GDP được ợ điều chỉnh PPP • Kinh doanh chênh lệch lãi suất Môn học Tài chính Quốc tế • Chương 5 Tài chính doanh nghiệp quốc tế – Đầu ầ tư quốc ố tế và Huy động vốn ố quốc ố tế • Các loại rủi ro... BOP Môn học Tài chính Quốc tế • Chương 2 Tỷ giá hối đoái – Những khái niệm cơ bản vềề tỷ giá • Niêm yết tỷ giá • Tỷ giá song phương, Tỷ giá chéo – Thị trường hối đoái và các giao dịch hối đoái • Đặc điểm thị trường hối đoái • Giao dịch Spot, Forward, và các giao dịch khác • Giao dịch Phòng vệ (hedge) và Đầu cơ (speculate) 11 4/22/2008 Môn học Tài chính Quốc tế • Chương 3 Tỷ giá trong nền kinh tế mở... mở – Vai trò tỷ giá trong nền ề kinh tế mở – Sự vận động của tỷ giá • Mô hình các nhân tố ảnh hưởng tỷ giá • Phân tích tác động của các nhân tố • Dự báo tỷ giá – Can thiệp bằng tỷ giá của chính phủ • Tỷ giá như một công cụ chính sách của chính phủ • Can thiệp (điều chỉnh) BOP bằng công cụ tỷ giá Môn học Tài chính Quốc tế • Chương 4 Các quan hệ Ngang bằng quốc tế (1) – Quy luật Một Giá (LOP) và các giả...4/22/2008 Môn học Tài chính Quốc tế • Chương 1 Cán cân thanh toán (BOP) – Công dụng và cấu ấ trúc của BOP • Nguyên tắc phản ánh giao dịch : Bút toán kép • Trạng thái cân bằng BOP : Đẳng thức cơ bản – Mối quan hệ BOP và nền kinh tế • Các công cụ chính sách nhằm điều chỉnh BOP • Vai trò của Dự trữ ngoại tệ chính thức và Chếế độ tỷ giá – Mối quan hệ BOP và Tỷ ... crisis 10 0 19 48 19 75 19 80 19 85 19 90 19 95 19 99 2000 20 01 2002 2003 2004 Brent Oil Price 60 50 40 B t Brent 30 20 10 19 74 19 80 19 85 19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99... CPI (% change) 25 20 GDP CPI 15 10 Oil shock Debt crisis Asian crisis Iraq 19 68 19 70 19 72 19 74 19 76 19 78 19 80 19 82 19 84 19 86 19 88 19 90 19 92 19 94 19 96 19 98 20 00 20 02 20 04 4/22/2008... lệch lãi suất Môn học Tài Quốc tế • Chương Tài doanh nghiệp quốc tế – Đầu ầ tư quốc ố tế Huy động vốn ố quốc ố tế • Các loại rủi ro hối đoái kinh doanh quốc tế • Đầu tư quốc tế rủi ro tỷ giá