Hội nhập quốc tế và sự cần thiết của kiểm soát an ninh tài chính

Một hệ thống tài chính ổn định có thể trở nên bất ổn nếu các chính sách kinh tế vĩ mô không bền vững, các thỏa thuận dàn xếp về tỷ giá thiếu tính tin cậy, giám sát tài chính yếu kém, tính minh bạch tài chính không đầy đủ, kỷ luật thị trường trong khu vực ngân hàng và doanh nghiệp lỏng lẻo. Do vậy, muốn đảm bảo nền tài chính an toàn, bền vững, cần nắm bắt được các nguyên nhân sâu xa gây ra những bất ổn để có giải pháp ngăn chặn kịp thời các nguy cơ gây tổn hại cho hệ thống tài chính trong điều kiện toàn cầu hóa, hội nhập kinh tế quốc tế.

TÀI CHÍNH - Tháng 9/2017 HỘI NHẬP QUỐC TẾ VÀ SỰ CẦN THIẾT CỦA KIỂM SỐT AN NINH TÀI CHÍNH PGS., TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT - Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh Một hệ thống tài ổn định trở nên bất ổn sách kinh tế vĩ mơ khơng bền vững, thỏa thuận dàn xếp tỷ giá thiếu tính tin cậy, giám sát tài yếu kém, tính minh bạch tài khơng đầy đủ, kỷ luật thị trường khu vực ngân hàng doanh nghiệp lỏng lẻo Do vậy, muốn đảm bảo tài an tồn, bền vững, cần nắm bắt nguyên nhân sâu xa gây bất ổn để có giải pháp ngăn chặn kịp thời nguy gây tổn hại cho hệ thống tài điều kiện tồn cầu hóa, hội nhập kinh tế quốc tế Từ khóa: Tài chính, thị trường, ngân hàng, doanh nghiệp, kinh tế quốc tế, tồn cầu hóa A stable financial system may become instable if the macroeconomic policies are not sustainable, the agreements on exchange rates are not reliable, financial monitoring is weak, financial transparency is not secured and the market regulations in banking and business sectors are not ensured Therefore, to ensure the sustainability of financial system, it is necessary to understand the causes of the instabilities in order to prevent the threats of financial system in the context of international integration and globalization Keywords: Finance, market, banking, business, international economics, globalization Ngày nhận bài: 3/8/2017 Ngày hoàn thiện biên tập: 23/8/2017 Ngày duyệt đăng: 26/8/2017 Tầm quan trọng chế kiểm sốt tài – tiền tệ Để làm bật cần thiết việc kiểm soát an ninh tài nói riêng an ninh kinh tế nói chung tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế nay, viết nghiên cứu nhận diện tác động tiêu cực trình hội nhập kinh tế quốc tế; q trình tự hóa thương mại tự hóa tài đến tăng trưởng kinh tế quốc gia Đối với tự hoá thương mại Trong điều kiện quốc gia có mức lạm phát thấp, tỷ giá cung tiền ổn định, khơng mở cửa tài đồng thời với mở cửa thương mại, vận hành theo chế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, tự hóa thương mại tác động đến an ninh tài tăng trưởng kinh tế số phương diện sau: (i) Đối với nguồn thu ngân sách nhà nước (NSNN): Với nước công nghiệp phát triển, mối liên hệ sách tài khóa, tiền tệ sách thương mại khơng thật khăng khít Theo đó, Chính phủ vay để bù đắp ngân sách mà không cần đến “cứu cánh” ngân hàng trung ương, nguồn thu từ thuế nhập nguồn thu quan trọng Chính phủ Ngược lại, nước phát triển, sách tiền tệ tài có liên quan chặt chẽ với hơn, khả tài trợ thâm hụt ngân sách hạn chế Hơn nữa, nước (trong có Việt Nam), thuế xuất, nhập coi nguồn thu đáng kể cho NSNN Nhìn chung, ngắn hạn, tự hóa thương mại có tác động tiêu cực đến thu ngân sách sau: - Trong thời gian đầu, việc cắt giảm thuế xuất nhập làm giảm đáng kể nguồn thu ngân từ thuế nhập Tự hóa thương mại thường gây chệch hướng thương mại làm giảm nguồn thu ngân sách Mức thất thu từ thuế nhập tác động có xu hướng giảm dần theo trình gia nhập vào khối, liên minh kinh tế lớn với số thành viên ngày nhiều - Nguồn thu thuế từ doanh nghiệp (DN) làm ăn có lãi từ khu vực sản xuất thay hàng nhập giảm sút thâm hụt chưa bù đắp tức thời từ DN xuất làm ăn hiệu - Việc thua lỗ DN nhà nước (DNNN) khu vực thay hàng nhập kéo theo ĐẢM BẢO AN NINH TÀI CHÍNH, TIỀN TỆ TRONG BỐI CẢNH HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ suy giảm NSNN, đặc biệt DN cố kéo dài không giảm mức lương thực tế trợ cấp cho công nhân (ii) Đối với cán cân vãng lai: Các hoạt động trình tự hóa thương mại hầu hết phản ánh hạng mục cán cân vãng lai, đặc biệt cán cân thương mại Cán cân thương mại quốc gia thâm hụt hay thặng dư phụ thuộc chủ yếu vào khả cạnh tranh hàng hóa xuất nhập giá quốc tế hàng hóa xuất nhập khẩu, sách tỷ giá hối đối, sách lãi suất, sách thương mại Chính phủ Như vậy, tự hóa thương mại có tác động đáng kể lên cán cân thương mại cán cân vãng lai, gây nên thâm hụt hay thặng dư, tăng gánh nặng nợ nước ngoài, gây thiệt hại khác cho ngân sách Đối với tự hố tài Tự hóa tài chứa đựng nhiều nguy bất ổn sau khủng hoảng tiền tệ Đông Nam Á năm 1997 Các nước ngày coi trọng vấn đề an ninh tiền tệ chiến lược an ninh quốc gia, đồng thời, đưa hàng loạt biện pháp chế nhằm phòng ngừa rủi ro tiền tệ An ninh tài tảng quan trọng hệ thống an ninh quốc gia, chiến lược an ninh tài cần coi trọng phịng tránh rủi ro tài Hội nhập tài làm tăng tính bất ổn theo hai cách: Có thể mở rộng kinh tế nước phát triển làm cho kinh tế tiếp cận trực diện với nguồn gốc cú sốc kinh tế quốc tế; Khuếch đại làm trầm trọng thêm cú sốc nước Trong thực tế, nước thường gặp phải rủi ro tài điển hình sau: Thứ nhất, rủi ro tài khoản nợ nước ngồi khơng kiểm sốt: Các nước phát triển với kinh tế khơng có tích lũy cần lượng vốn lớn, đặc biệt vốn bên để làm động lực phát triển kinh tế – xã hội Huy động nguồn ngoại lực để phát triển hướng nước Tuy nhiên, nợ nước lại tiềm ẩn nhiều rủi ro tác động tiêu cực đến an ninh tài quốc gia Vấn đề đặt quốc gia giới, đặc biệt nước phát triển phải đảm bảo an ninh tài quốc gia lĩnh vực vay nợ nước ngồi, tức đảm bảo cho tài ổn định, an tồn, vững mạnh phát triển, có khả tiếp nhận di chuyển luồng vốn vay quốc tế sở luồng vốn thu hút hợp lý, sử dụng hiệu quả, đảm bảo khả hoàn trả nợ kết hợp với đảm bảo quốc gia có cán 10 cân tốn quốc tế bền vững, tỷ giá hối đoái ổn định dự trữ ngoại hối đáp ứng yêu cầu dự phịng kinh tế Xu tồn cầu hóa, tự hóa tài góp phần tăng mạnh luồng vốn rót vào nước phát triển phân bổ có hiệu khoản tiết kiệm đầu tư phạm vi toàn cầu Tuy nhiên, chế kiểm sốt vốn thiếu hiệu quả, khơng có “van an tồn” khn khổ pháp lý đồng quy định mức lãi suất, chế giám sát phân loại nợ, trích lập quỹ dự phịng, làm tăng nguy khủng hoảng tài tiền tệ nhà đầu tư đột ngột rút vốn Hội nhập tài làm tăng tính bất ổn theo hai cách: Có thể mở rộng kinh tế nước phát triển làm cho kinh tế tiếp cận trực diện với nguồn gốc cú sốc kinh tế quốc tế; Khuếch đại làm trầm trọng thêm cú sốc nước Bên cạnh khoản nợ nước tư nhân, nợ nước ngồi Chính phủ khơng có khả trả nợ đưa đến rủi ro châm ngịi cho khủng hoảng tài Các khủng hoảng kinh tế nổ liên tiếp nước phát triển vừa qua, đặc biệt khủng hoảng nợ Arghentina hồi đầu năm 2002 hồi chuông cảnh báo yêu cầu đảm bảo an ninh vay nước Nền kinh tế Việt Nam tiến trình đổi mới, bước hội nhập kinh tế quốc tế, nhiều sách kinh tế – tài cần đổi cho phù hợp việc nghiên cứu chủ trương, sách, biện pháp đảm bảo an ninh vay nợ nước yêu cầu cấp thiết để phát triển kinh tế nước ta cách bền vững Thứ hai, rủi ro tài kinh doanh chứng khoán: Khi thị trường biến động xấu, giảm sút giá cổ phiếu thị trường chứng khoán kéo theo việc rút vốn đột ngột khỏi tài sản đầu tư gián tiếp, gây nên áp lực lớn tỷ giá ngoại tệ, nhà đầu tư nước thực chuyển đổi tiền tệ thu từ bán cổ phiếu thành ngoại tệ mạnh Theo đó, tính ổn định hoạt động tài nước bị đe dọa hệ thống tài khơng có khả đảm bảo để chống lại rủi ro Thứ ba, rủi ro tài tập trung thể rủi ro công nợ như: Nợ hạn tổ chức tín dụng; DN bao gồm DN có vốn đầu tư nước ngồi ngày thua lỗ; tình hình tài tổ chức tín dụng DN yếu chứa đựng nguy TÀI CHÍNH - Tháng 9/2017 khả tốn; hiệu sử dụng vốn vay thấp, khó thu hồi vốn để trả nợ; nợ nước so với GDP vượt mức độ an toàn Sự bất ổn gây tác hại cho trình hoạt động kinh tế thể nhiều góc độ khác Nó làm suy yếu tình trạng tài đơn vị phi tài hộ gia đình, DN phủ Nó làm gián đoạn hoạt động thể chế thị trường tài đặc biệt Một điều khó tránh khỏi thay đổi giá chứng khốn lãi suất mang lợi ích cho vài người bất lợi cho người khác Tóm lại, nguy dễ dàng chuyển hóa thành khủng hoảng đe dọa an ninh tài Vì thế, thiết lập chế kiểm sốt tài – tiền tệ để phịng ngừa, phát kịp thời ngăn chặn dấu hiệu xấu kinh tế – tài điều cần thiết Từ cho thấy, an ninh tài khái niệm bản, điều kiện thiết yếu đặt với tất quốc gia quốc gia chậm phát triển để giữ cho tài tồn phát triển nói riêng, đảm bảo an ninh kinh tế phát triển bền vững nói chung Yêu cầu kiểm sốt an ninh tài Việt Nam Kinh nghiệm nước kiểm soát an ninh tài rõ, việc thực tự hóa tài chưa tạo lập đầy đủ điều kiện tiền đề cần thiết gây hậu không tốt cho kinh tế, chí dẫn tới khủng hoảng Do đó, để tránh rủi ro, hạn chế tác động tiêu cực xảy q trình hội nhập kinh tế quốc tế, đặc biệt tự hóa tài đến kinh tế nhằm đảm bảo an ninh tài q trình áp dụng Việt Nam cần nghiên cứu cách toàn diện kinh nghiệm học giới, đặc biệt nước có tình hình kinh tế tương tự Việt Nam Nhìn sang nước khu vực thấy, iệc đời cơng nghệ mới, áp dụng cơng cụ tài phức tạp, xu hướng chấp nhận tự hoá tài khoản vốn, chế tỷ giá thả nổi… làm cho hệ thống tài cũ nước ASEAN khơng cịn phù hợp, buộc nước ASEAN áp dụng sách, hệ thống tài hoạt động giám sát thận trọng hỗ trợ tự hoá hệ thống tài Chính vậy, cần có giám sát chế giám sát khu vực hoạt động hệ thống cảnh báo sớm, bổ sung cho chế giám sát toàn cầu Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Cuối năm 1997 đầu năm 1998, Hội nghị Bộ trưởng tài ASEAN định thành lập Cơ chế giám sát ASEAN Theo đó, lĩnh vực giám sát cụ thể bao gồm: Các luồng vốn quốc tế tự hố tài (bao gồm khoản nợ, đầu tư trực tiếp gián tiếp, tỷ giá, chứng khoán phái sinh ); Ngân hàng tài quốc tế (chính sách tiền tệ, tài khố, tỷ giá ); Các số thị trường tài sản; Các số khu vực du lịch; Các số hội nhập khu vực (kim ngạch thương mại khối ASEAN hàng hoá, dịch vụ, di chuyển vốn, lao động ); Các số suất cạnh tranh Kiểm sốt an ninh tài vấn đề không cần thiết Việt Nam tiến trình hội nhập Tác động tự hóa thương mại tự hóa tài kết hợp với học kinh nghiệm kiểm sốt an ninh tài Cuối năm 1997 đầu năm 1998, Hội nghị Bộ trưởng tài ASEAN định thành lập Cơ chế giám sát ASEAN Các lĩnh vực giám sát gồm: Các luồng vốn quốc tế tự hố tài chính; Ngân hàng tài quốc tế; Các số thị trường tài sản; Các số khu vực du lịch; Các số hội nhập khu vực; Các số suất cạnh tranh nước cho thấy, ổn định hệ thống tài điều cần thiết Để trì an ninh tài cần có chế vững nhằm ngăn ngừa kiểm soát rủi ro thơng qua xây dựng hệ thống giám sát tài chính, từ phân tích vấn đề khủng hoảng tài bao gồm: bất ổn tiềm ẩn xoay quanh cán cân tốn, cấu trúc dịng vốn vấn đề nợ quốc gia… Mặt khác, cần nâng cao tính minh bạch trì lực phản ứng với kiệt quệ tài chính, khả chi trả hệ thống ngân hàng Những kinh nghiệm phát triển thành cơng dựa vai trị lãnh đạo đốn Chính phủ sở cung cấp đầy đủ thông tin đáng tin cậy thách thức phát sinh trình phát triển đất nước. Tài liệu tham khảo: PGS., TS Trần Ngọc Thơ, “Kinh tế Việt Nam đường hội nhập – Quản lý q trình tự hóa tài chính”, NXB Thống kê 2005; TS Nguyễn Thị Ngọc Trang “Chống rửa tiền chủ trương tự hóa dịng chu chuyển vốn quốc tế”, Tạp chí Phát triển Kinh tế, tháng năm 2005; CIFP Risk assessment Template, Assessing country risk: Creating an Index of Severity – 2001; Fanie Gagiano, Changes in country risk and capital flows due to Asian crisis; Aswath Damodaran, Measuring company exposure to country risk: Theory and practice – 9/2003 IMF, World economic outlock 2003; Hye Jee Cho, Political Risk, Labor Standards, and Foreign Direct Investment 11 ... tệ An ninh tài tảng quan trọng hệ thống an ninh quốc gia, chiến lược an ninh tài cần coi trọng phịng tránh rủi ro tài Hội nhập tài làm tăng tính bất ổn theo hai cách: Có thể mở rộng kinh tế nước... số suất cạnh tranh Kiểm soát an ninh tài vấn đề khơng cần thiết Việt Nam tiến trình hội nhập Tác động tự hóa thương mại tự hóa tài kết hợp với học kinh nghiệm kiểm sốt an ninh tài Cuối năm 1997... kinh tế – tài điều cần thiết Từ cho thấy, an ninh tài khái niệm bản, điều kiện thiết yếu đặt với tất quốc gia quốc gia chậm phát triển để giữ cho tài tồn phát triển nói riêng, đảm bảo an ninh