Nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các ngân hàng thương mại cổ phần việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH LÊ THỊ NGỌC EM NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: TS PHẠM PHÚ QUỐC TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2016 i TÓM TẮT LUẬN VĂN Hiện nay, nước ta đứng trước xu hướng chủ trương nhà nước hội nhập kinh tế giới Để tiếp cận với công nghệ quản trị tiên tiến đại, nhà quản trị ngân hàng cần phải xem xét đánh giá lại vấn đề có liên quan đến hoạt động quản trị ngân hàng có vấn đề cấu trúc tài (CTTC) Bên cạnh đó, vấn đề CTTC nghiên cứu nhiều chủ yếu doanh nghiệp phi tài mà chưa đề cập nhiều đến ngân hàng – lĩnh vực quan trọng có ảnh hưởng liên quan đến hầu hết lĩnh vực khác kinh tế Các nghiên cứu ngân hàng lại chưa đưa kết thống tác động Cấu trúc tài sản lên CTTC ngân hàng chưa đề cập đến tác động tuổi ngân hàng lên CTTC ngân hàng Đây mục tiêu mà nghiên cứu hướng đến Đề tài phân tích nhân tố tác động đến CTTC ngân hàng thương mại cổ phần (TMCP) Việt Nam giai đoạn 2010 – 2014 Tác giả xây dựng mơ hình, thực hồi quy Pooled OLS, hồi quy với hiệu ứng cố định (FEM) hiệu ứng ngẫu nhiên (REM), sau lựa chọn mơ hình phù hợp Kết hồi quy liệu bảng cho thấy: Quy mô ngân hàng, Cấu trúc tài sản Tỷ suất sinh lời có tác động chiều với Tỷ lệ nợ tổng tài sản ngân hàng TMCP Việt Nam; Hiệu kinh doanh Rủi ro tín dụng tác động ngược chiều với với Tỷ lệ nợ tổng tài sản ngân hàng TMCP Việt Nam Từ đó, nhà quản trị ngân hàng đưa sách phù hợp để đạt mục tiêu đề ra, quan có liên quan khác sử dụng cho mục đích đánh giá, quản lý, giám sát hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng ii LỜI CAM ĐOAN Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung cơng bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn Tác giả Lê Thị Ngọc Em iii LỜI CÁM ƠN Tôi xin chân thành cám ơn Ban Giám hiệu Phòng Đào tạo sau đại học Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh tạo điều kiện thuận lợi cho suốt trình học tập nghiên cứu trường Tơi xin chân thành cám ơn đến Quý Thầy Cô Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh nhiệt tình giảng dạy, truyền đạt kiến thức kinh nghiệm quý báu thời gian tham gia học tập trường Đặc biệt, xin gởi lời cám ơn chân thành sâu sắc đến TS Phạm Phú Quốc - người hướng dẫn khoa học luận văn tơi Những ý kiến góp ý thiết thực q báu Thầy giúp tơi hồn thành luận văn Tơi xin chân thành cám ơn gia đình, đồng nghiệp bạn bè tạo điều kiện thuận lợi nhất, hỗ trợ động viên suốt trình học tập, nghiên cứu Trân trọng cám ơn! Tác giả Lê Thị Ngọc Em iv MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT viii DANH MỤC BẢNG ix DANH MỤC HÌNH, BIỂU ĐỒ x CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Giới thiệu 1.2 Ý tưởng thực luận văn 1.2.1 Nhu cầu xây dựng cấu trúc tài cho ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 1.2.2 Kết cơng trình nghiên cứu có liên quan trước 1.3 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.3.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.3.1.1 Mục tiêu tổng quát 1.3.1.2 Mục tiêu cụ thể 1.3.2 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phương pháp số liệu nghiên cứu 1.4.1 Phương pháp nghiên cứu 1.4.2 Số liệu nghiên cứu 1.5 Kết nghiên cứu 1.6 Kết cấu luận văn 1.7 Tóm tắt chương v CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CƠ SỞ LÝ THUYẾT, CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VÀ PHÁT TRIỂN GIẢ THUYẾT CHO ĐỀ TÀI 2.1 Giới thiệu 2.2 Cấu trúc tài tiêu đo lường cấu trúc tài 2.3 Các lý thuyết cấu trúc tài 2.3.1 Lý thuyết cấu trúc vốn theo quan điểm truyền thống 2.3.2 Lý thuyết cấu trúc vốn Modigliani Miller (Lý thuyết M&M) 2.3.3 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn (Trade-off theory) 11 2.3.4 Lý thuyết chi phí đại diện 12 2.3.5 Lý thuyết trật tự phân hạng 13 2.4 Tổng quan nghiên cứu thực nghiệm 14 2.4.1 Tác động quy mơ lên cấu trúc tài ngân hàng 15 2.4.2 Tác động cấu trúc tài sản lên cấu trúc tài ngân hàng .16 2.4.3 Tác động hiệu kinh doanh lên cấu trúc tài ngân hàng 17 2.4.4 Tác động tăng trưởng lên cấu trúc tài ngân hàng 19 2.4.5 Tác động rủi ro lên cấu trúc tài ngân hàng 20 2.4.6 Tác động tỷ suất sinh lợi lên cấu trúc tài ngân hàng 21 2.5 Giả thuyết nghiên cứu 22 2.5.1 Giả thuyết 1: Có mối quan hệ đồng biến cấu trúc tài sản cấu trúc tài ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 23 2.5.2 Giả thuyết 2: Có mối quan hệ đồng biến tuổi ngân hàng cấu trúc tài ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 23 2.6 Tóm tắt chương 24 vi CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 26 3.1 Giới thiệu 26 3.2 Phương pháp nghiên cứu 26 3.3 Số liệu sử dụng nghiên cứu 27 3.4 Mơ hình nghiên cứu 28 3.4.1 Xây dựng mơ hình nghiên cứu đề nghị 28 3.4.2 Giải thích biến sử dụng mơ hình nghiên cứu đề nghị 30 3.4.2.1 Biến phụ thuộc (LEV) 30 3.4.2.2 Các biến độc lập (SIZE, TANG, ROA, GROW, RISK, ROE, LIQ, AGE) 31 3.4.3 Kỳ vọng dấu biến mơ hình đề nghị 34 3.5 Mơ hình hồi quy 37 3.5.1 Mơ hình hồi quy kết hợp tất quan sát (Pooled OLS) 37 3.5.2 Mơ hình tác động cố định (FEM) 39 3.5.3 Mơ hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (REM) 40 3.5.4 Lựa chọn mơ hình hồi quy 40 3.6 Cách thức kiểm định giả thuyết nghiên cứu 42 3.7 Tóm tắt chương 43 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 44 4.1 Giới thiệu 44 4.2 Thống kê mô tả biến 44 4.3 Tương quan biến 47 4.4 Ước lượng lựa chọn mơ hình hồi quy 48 vii 4.4.1 Hồi quy kết hợp tất quan sát (Pooled OLS) 48 4.4.2 Hồi quy với hiệu ứng cố định hiệu ứng ngẫu nhiên – So sánh, lựa chọn mơ hình 50 4.5 Kiểm định giả thuyết 58 4.5.1 Kiểm định giả thuyết H1 58 4.5.2 Kiểm định giả thuyết H2 59 4.6 Kiểm tra tượng đa cộng tuyến 59 4.7 Thảo luận kết nghiên cứu 61 4.8 Tóm tắt chương 62 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 63 5.1 Giới thiệu: 63 5.2 Kết luận 63 5.2.1 Kết nghiên cứu 63 5.2.2 Đóng góp nghiên cứu 65 5.3 Các giới hạn nghiên cứu đề xuất nghiên cứu tương lai 66 TÀI LIỆU THAM KHẢO 68 PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM ĐƯỢC ĐƯA VÀO MẪU NGHIÊN CỨU 72 PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH POOLED OLS VÀ CÁC KIỂM ĐỊNH 77 PHỤ LỤC 3: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH FEM, REM VÀ CÁC KIỂM ĐỊNH 81 viii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT STT Từ viết tắt AEC CTTC CTV FEM GDP NHNN NHTM OLS Pooled OLS 10 REM 11 TCTD 12 TMCP 13 VIF 14 VNĐ ix DANH MỤC BẢNG Tên bảng Bảng 2.1: Tóm tắt kết nghiên cứu trước tác động quy mơ lên cấu trúc tài ngân hàng Bảng 2.2: Tóm tắt kết nghiên cứu trước tác động cấu trúc tài sản lên cấu trúc tài ngân hàng Bảng 2.3: Tóm tắt kết nghiên cứu trước tác động hiệu kinh doanh lên cấu trúc tài ngân hàng Bảng 2.4: Tóm tắt kết nghiên cứu trước tác động tăng trưởng lên cấu trúc tài ngân hàng Bảng 2.5: Tóm tắt kết nghiên cứu trước tác động rủi ro lên cấu trúc tài ngân hàng Bảng 2.6: Tóm tắt kết nghiên cứu trước tác động tỷ suất sinh lợi lên cấu trúc tài ngân hàng Bảng 2.7: Bảng tóm tắt câu hỏi nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu Bảng 3.1: Mơ tả tóm tắt biến nghiên cứu, cách đo lường kỳ vọng tác động biến độc lập lên biến phụ thuộc Bảng 3.2: Tóm tắt phương pháp kiểm định cho giả thuyết Bảng 4.1: Thống kê mô tả biến có mơ hình Bảng 4.2: Bảng ma trận tương quan biến Bảng 4.3: Kết mơ hình hồi quy kết hợp tất quan sát (Pooled OLS) Bảng 4.4: Kết hồi quy mơ hình hiệu ứng cố định có tuỳ chọn Robust Bảng 4.5: Tóm tắt kết kiểm định giả thuyết H1 Bảng 4.6: Tóm tắt kết kiểm định giả thuyết H2 Bảng 4.7: Hệ số phóng đại phương sai (VIF) biến mẫu 74 TT TÊN NGÂN HÀNG Nam Á ( NAMA BANK) 15 Nam A Commercial Joint Stock Bank Ngoại Thương Việt Nam 16 Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade of Vietnam (Vietcombank) Phát Triển Mê Kông (MDB) 17 Mekong Development Joint Stock commercial Bank Phát triển Nhà Đồng sông Cửu Long 18 Housing Bank of Mekong Delta (MHB) Phát triển TP Hồ Chí Minh(HDBank) 19 20 Housing development Commercial Joint Stock Bank Phương Đông (OCB) Orient Commercial Joint Stock Bank Phương Nam (PNB) 21 Southern Commercial Jiont Stock Bank Quân Đội (MB) 22 Military Commercial Joint Stock Bank 75 TT TÊN NGÂN HÀNG Quốc Tế (VIB) 23 Vietnam International Commercial Joint Stock Bank Quốc dân (National Citizen 24 bank - NCB) Đổi tên từ Ngân hàng Nam Việt Sài Gòn (SCB) 25 Sai Gon Commercial Joint Stock Bank Sài Gịn Cơng Thương 26 Saigon Bank for Industry & Trade Sài Gòn – Hà Nội (SHB) 27 Saigon-Hanoi Commercial Joint Stock Bank (HabuBank sáp nhập vào (ngày 28/8/2012) Sài Gịn Thương Tín 28 (Sacombank) 76 TT TÊN NGÂN HÀNG Tiên Phong (TPB) 29 TienPhong Commercial Joint Stock Bank Việt Á (VIETA Bank) 30 Viet A Commercial Joint Stock Bank Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) 31 Vietnam Commercial Joint Stock Bank for Private Enterprise Xăng dầu Petrolimex (PGBank) 32 Petrolimex Group Commercial Joint Stock Bank Xuất Nhập Khẩu (Eximbank) 33 Viet nam Commercial Joint Stock 77 PHỤ LỤC Kết hồi quy mơ hình Pooled OLS kiểm định 2.1 Thống kê mô tả biến sum lev size tang roa grow risk roe liq age Variable lev size tang roa grow risk roe liq age Nguồn: Kết hồi quy từ phần mềm Stata 11.1 2.2 Tương quan biến correlate lev size tang roa grow risk roe liq age (obs=157) lev size tang roa grow risk roe liq age Nguồn: Kết hồi quy từ phần mềm Stata 11.1 78 2.3 Mơ hình hồi quy Pooled OLS reg lev size tang roa grow risk roe liq age Nguồn: Kết hồi quy từ phần mềm Stata 11.1 79 2.4 Kiểm định phương sai: Ta sử dụng kiểm định Hettest kiểm định Whitetest hettest Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity imtest, white White's test for Ho: homoskedasticity Cameron & Trivedi's decomposition Nguồn: Kết hồi quy từ phần mềm Stata 11.1 Kết kiểm định cho thấy mơ hình có tượng phương sai phần dư thay đổi 2.5 Kiểm định tự tương quan estat dwatson Number of gaps in sample: Durbin-Watson d-statistic( 9, 157) = 1.008913 Nguồn: Kết hồi quy từ phần mềm Stata 11.1 80 Kết cho thấy mơ hình có tượng tự tương quan dương 2.6 Kiểm định đa cộng tuyến Nguồn: Kết hồi quy từ phần mềm Stata 11.1 Kết cho thấy không xảy tượng đa cộng tuyến biến 81 PHỤ LỤC Kết hồi quy mô hình FEM, REM kiểm định 3.1 Kết hồi quy FEM xtreg lev size Fixed-effects (within) regression Group variable: bank R-sq: within = between = overall F(8,116) corr(u_i, Xb) F test that all u_i=0: 82 3.2 Kết hồi quy REM xtreg lev size Random-effects GLS regression Group variable: bank R-sq: within = between = overall = Random effects u_i ~ Gaussian corr(u_i, X) 83 3.3 Kiểm định Hausman hausman fem rem size tang roa grow risk roe liq age b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = Prob>chi2 = (V_b-V_B is not positive definite) 3.4 Kiểm định Wald xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (33) Prob>chi2 Như mơ hình có phương sai phần dư thay đổi 3.5 Kiểm định tự tương quan xtserial lev size tang roa grow risk roe liq age H0: nofirst-or F( Kết cho thấy xảy tượng tự tương quan biến 84 3.6 Kết kiểm định mơ hình FEM có tuỳ chọn Robust xtreg lev size Fixed-effects (within) regression Group variable: bank R-sq: within = between = overall F(8,32) corr(u_i, Xb) ... biến cấu trúc tài sản cấu trúc tài ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 23 2.5.2 Giả thuyết 2: Có mối quan hệ đồng biến tuổi ngân hàng cấu trúc tài ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam. .. lên cấu trúc tài ngân hàng 15 2.4.2 Tác động cấu trúc tài sản lên cấu trúc tài ngân hàng .16 2.4.3 Tác động hiệu kinh doanh lên cấu trúc tài ngân hàng 17 2.4.4 Tác động tăng trưởng lên cấu trúc. .. chưa đề cập đến tác động tuổi ngân hàng lên CTTC ngân hàng Đây mục tiêu mà nghiên cứu hướng đến Đề tài phân tích nhân tố tác động đến CTTC ngân hàng thương mại cổ phần (TMCP) Việt Nam giai đoạn