vấn đề đầu tư đa dạng hoá, thiết lập mô hình quản lý danh mục đầu tư hiệu quả

66 894 3
vấn đề đầu tư đa dạng hoá, thiết lập mô hình quản lý danh mục đầu tư hiệu quả

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

vấn đề đầu tư đa dạng hoá, thiết lập mô hình quản lý danh mục đầu tư hiệu quả

Chuyờn thc tt nghip Lời mở đầu Những năm gần đây, việc đầu t chứng khoán Việt nam trở nên ngày phổ biến.Trong trình phát triĨn cđa nỊn kinh tÕ, tÊt u sÏ tån t¹i doanh nghiệp làm ăn hiểu quả.Đồng vốn d thừa họ có xu hớng chảy vào lĩnh vực đầu t hấp dẫn hơn.Đầu t chứng khoán đời để giải nhu cầu đó.Tuy nhiên, đầu t nh để đem lại lợi nhn cao vµ rđi ro thÊp nhÊt ë møc cã thể hoàn toàn không đơn giản.Thị trờng chứng khoán Việt nam non trẻ, hội chứng bầy đàn hiệu ứng tâm lý có sức chi phối lớn đến định đầu t phần nhiều nhà đầu t nhỏ lẻ nhng chiếm số lợng không nhỏ thị trờng Hơn nữa,kiến thức chứng khoán nhà đầu t Việt nam thấp.Để đầu t thành công nhà đầu t cần phải lĩnh đợc trang bị sâu kiến thức chứng khoán.Kiến thức giúp nhà đầu t hạn chế đợc rủi ro, tr¸nh thua thiƯt lín Ở mét sè qc gia có TTCK phát triển, từ lâu nhà đầu t đà biết áp dụng nguyên tắc Không để tất trứng vào môt giỏ.Các nhà đầu t e ngại rủi ro mục đích họ tối đa hoá lợi ích kỳ vọng.Họ tiến hành đầu t theo danh mục với chiến lợc đa dạng hoá góp phần giảm thiểu rủi ro.Để đạt đợc tối đa hoá lợi nhuận danh mục,nhà đầu t phải đánh giá dựa hai yếu tố quan trọng:rủi ro tỷ suất sinh lợi.Tất định đầu t Chuyờn đề thực tập tốt nghiệp dùa trªn hai yÕu tè tác động chúng với vốn đầu t Rủi ro đợc xem nh khả xuất khoản thiệt hại tài chính.Vì rủi ro đợc mô tả xự biến đổi tỷ suất sinh lêi thêi kú nghiªn cøu Tû suÊt sinh lời chứng khoán chịu tác động nhiều yếu tố rủi ro, yếu tố triệt tiêu phần thông qua việc kết hợp danh mục đầu t hiểu nhiều chứng khoán gọi rủi ro hệ thống Trong trình thực tập Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà nớc, em thấy vấn đề đầu t đa dạng hoá, thiết lập mô hình quản lý danh mục đầu t hiệu kết hợp lý luận có liên quan đến rủi ro vµ tû suÊt sinh lêi kú väng lµ hÕt søc cấp thiết.Nhận thức đợc tầm quan trọng vấn đề, em đà chọn làm chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trong chuyên đề này, em sử dụng mô hình Markowitz-Sharpe,mô hình CAPM(kết hợp với mô hình SIM) để xác định danh mục đầu t tối u Mô hình Markowitz-Sharpe phân tích ảnh hởng yếu tố thị trờng chứng khoán cho phép tìm lời giải danh mục đầu t Đây mô hình ứng dụng dễ dàng giả thiết mô hình đơn giản dễ chấp nhận, công cụ tính toán không phức tạp, trờng hợp phần mềm chuyên dụng Chuyờn đề thực tập tốt nghiệp chóng ta cịng cã thĨ thực tính toán với trợ giúp bảng tính Mô hình tập trung xem xét quan hệ lợi tức tối u trung bình độ rủi ro đợc đo phơng sai lợi tức ngời ta gọi mô hình mô hình mean-variance Những nội dung phân tích từ kết mô hình gợi ý số cách thức lựa chọn đầu t lợi suất chung thay đổi chút Trong trình thực tập,em đà nhận đợc hớng dẫn tận tình TS.Trần Trọng Nguyên anh chị Ban Quản lý phát hành.Em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới thầy anh chị đà giúp đỡ em hoàn thành chuyên đề thực tập Do kiến thức lý ln cịng nh kiÕn thøc thùc tiƠn cđa em cßn u,thêi gian thùc tËp ,nghiªn cøu cha nhiỊu nªn chuyªn đề em không tránh khỏi sai sót.Em mong nhân đợc nhận bảo, đóng góp ý kiến thầy để chuyên đề em hoàn thiƯn h¬n Chun đề thực tập tốt nghiệp Ch¬ng I KháI quát thị trờng chứng khoán 1.1 Khái niệm chất thị trờng chứng khoán: Thị trờng chứng khoán nơi diễn giao dịch mua bán,trao đổi loại chứng khoán.Chứng khoán loại giấy tờ có giá hay bút toán ghi sổ, cho phép chủ sở hữu có quyền yêu cầu thu nhập tài sản tổ chức phát hành quyền sở hữu.Các quyền yêu cầu có khác loại chứng khoán, tuỳ theo tính chất sở hữu chúng Thị trờng chứng khoán không giống với thị trờng hàng hoá khác hàng hoá thị trờng chứng khoán loại hàng hoá đặc biệt ,là quyền sở hữu t bản.Loại hàng hoá có giá trị giá trị sử dụng.Nh vậy, chất thị trờng chứng khoán thị trờng thể mối quan hệ cung cầu vốn đầu t mà đó, giá chứng khoán chứa đựng thông tin chi phí vốn hay giá vốn đầu t 1.2.Vị trí cấu trúc thị trờng chứng khoán: 1.2.1.Vị trí TTCK thị trờng tài chính: Thị trờng chứng khoán phận thị trờng tài chính.Vị trí thị trờng chứng khoán tổng thể thị Chuyờn thc tt nghip trờng tài thể hiện:Thị trờng chứng khoán hình ảnh đặc trng thị trờng vốn Nh vậy,trên TTCK giao dịch hai loại công cụ tài chính:công cụ tài thị trờng vốn công cụ tài thị trờng tiền tệ Thị trờng chứng khoán hạt nhân trung tâm thị trờng tài chính, nơi diễn trình phát hành, mua bán công cụ nợ công cụ vốn 1.2.2.Cấu trúc thị trờng chứng khoán: Tuỳ theo mục đích nghiên cứu, cấu trúc TTCK đợc phân loại theo nhiều tiêu thức khác a.Phân loại theo hàng hoá Ngời ta phân TTCK thành thị trờng trái phiếu,thị trờng cổ phiếu Thị trờng trái phiếu thị trờng mà hàng hoá đợc mua bán trái phiếu.Thị trờng cổ phiếu nơi giao dịch mua bán, trao đổi giấy tờ xác nhận cổ phần đóng góp cổ đông b.Phân loại theo trình luân chuyển vốn Theo cách thức này, thị trờng đợc phân thành thị trờng sơ cấp thị trờng thứ cấp Chuyờn thc tt nghip Thị trờng sơ cấp hay thị trờng cấp I:là thị trờng phát hành chứng khoán nơi mua bán chứng khoán lần đầu tiên.Việc mua bán chứng khoán thị trờng sơ cấp làm tăng vốn cho nhà phát hành Thị trờng thứ cấp hay thị trờng cấp II:là thị trờng giao dịch mua bán, trao đổi chứng khoán đà đợc phát hành nhằm mục đích kiếm lời, di chuyển vốn đầu t hay di chuyển tài sản xà hội 1.3.Các chủ thể TTCK: 1.3.1.Chủ thể phát hành Chủ thể phát hành ngời cung cấp chứng khoán Các chủ thể phát hành bao gồm:Chính phủ, doanh nghiêp số tổ chức khác nh:Quỹ đầu t, tổ chức tài trung gian 1.3.2.Nhà đầu t Chủ thể đầu t ngời có tiền, thực việc mua bán chứng khoán TTCK để kiếm lời.Nhà đầu t chia thành hai loại:Nhà đầu t cá nhân nhà đầu t có tổ chức Các nhà đầu t cá nhân cá nhân hộ gia đình, ngời có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua bán thị trờng chứng khoán với mục đích kiÕm lỵi nhn Chun đề thực tập tốt nghiệp Các nhà đầu t có tổ chức định chế đầu t, thờng xuyên mua bán chứng khoán với số lợng lớn thị trờng.Một số nhà đầu t chuyên nghiệp TTCK ngân hàng thơng mại, công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm,quỹ tơng hỗ, quỹ lơng hu, quỹ bảo hiểm xà hội khác 1.4.Vai trò thị trờng chứng khoán: Thứ nhất, TTCK với việc tạo công cụ cã tÝnh kho¶n cao, cã thĨ tÝch tơ, tËp trung phân phối vốn,chuyển thời hạn vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế.TTCK tạo cạnh tranh có hiểu thị trờng tài chính, điều buộc ngân hàng thơng mại tổ chức tài phải quan tâm tới hoạt động họ làm giảm chi phí Thứ hai, TTCK góp phần thực tái phân phối công hơn, thông qua việc buộc tập đoàn gia đình trị phát hành chứng khoán công chúng, gi¶i to¶ sù tËp trung qun lùc kinh tÕ cđa tập đoàn, song tập trung vốn cho kinh tế Thứ ba, TTCK tạo điều kiện cho việc tách biệt sở hữu quản lý doanh nghiệp Thứ t, TTCK tạo hội cho Chính phủ huy động nguồn tài mà không tạo áp lực lạm phát, đồng thời Chuyờn thc tt nghip tạo công cụ cho việc thực sách tài tiền tệ Chính phủ Thứ năm,TTCK cung cÊp mét dù b¸o tut vêi vỊ c¸c chu kỳ kinh doanh tơng lai.Việc thay đổi giá chứng khoán có xu hớng trớc chu kỳ kinh doanh cho phép Chính phủ nh công ty đánh giá kế hoạch đầu t nh việc phân bổ nguồn lực họ.TTCK tạo điều kiện tái cấu tróc nỊn kinh tÕ Chun đề thực tập tốt nghip Chơng ii tổng quan thị trờng chứng khoán việt nam Trớc yêu cầu đổi xà hội phát triển kinh tế,phù hợp với điều kiện kinh tế-chính trị xà hội nớc xu hội nhập kinh tế quốc tế.Việt nam đà định thành lập TTCK với đặc thù riêng biệt:thành lập hai trung tâm giao dịch chứng khoán.Sự đời TTCK Việt nam đợc đánh dấu việc đa vào vận hành Trung tâm giao dịch chứng khoán(TTGDCK)tại thành phố HCM ngày 20/7/2000, thực phiên giao dịch vào ngày 28/7/2000 2.1.Các chủ thể tham gia TTCK: 2.1.1.Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc(UBCKNN) UBCKNN đợc thành lập theo Nghị định số 75/CP ngày 28/1/1996 Chính phủ, quan thuộc Chính phủ thực chức tổ chức quản lý Nhà nớc chứng khoán TTCK.Việc thành lập quan quản lý TTCK trớc thị trờng đời bớc phù hợp với chủ trơng xây dựng phát triển TTCK Việt nam.Với vị quan quản lý chuyên ngành chứng khoán,UBCKNN có vai trò quan trọng việc chuẩn bị điều kiện đời cho TTCK, đồng thời tổ chức quản lý nhà nớc chứng khoán TTCK Chuyờn thc tt nghip với mục tiêu tạo môi trờng thuận lợi cho việc huy động vốn,đầu t phát triển,đảm bảo cho TTCK hoạt động có tổ chức, an toàn, công khai,công hiệu quả, bảo quyền lợi lợi ích hợp pháp nhà đầu t 2.1.2.Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM Theo nghị định 48/1998/NĐ-CP ngµy 11/7/1998 cđa thđ tíng chÝnh phđ vỊ viƯc thµnh lập TTGDCK,quyết định 128/1998/QĐ-UBCK ngày1/8/1998 Chủ tịch UBCKNN TTGDCK đơn vị nghiệp có thu trực thuộc UBCKNN có t cách pháp nhân, có trụ sở, dấu tài khoản riêng TTGDCK TP.HCM thực chức năng, tổ chức điều hành việc mua bán chứng khoán, quản lý điều hành hệ thống giao dịch chứng khoán cung cấp dịch vụ hỗ trợ việc mua bán chứng khoán, dịch vụ lu ký chứng khoán;đăng ký chứng khoán, toán bù trừ giao dịch chứng khoán, công bố thông tin hoạt động giao dịch chứng khoán; kiểm tra giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán số nhiệm vụ khác 2.1.3.Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà nội đợn vÞ sù nghiƯp cã thu trùc thc UBCKNN cã t cách pháp nhân,có trụ sở, dấu tài khoản riªng ... hợp danh mục đầu t hiểu nhiều chứng khoán gọi rủi ro hệ thống Trong trình thực tập Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà nớc, em thấy vấn đề đầu t đa dạng hoá, thiết lập mô hình quản lý danh mục đầu t hiệu. .. tập tốt nghiệp Trong chuyên đề này, em sử dụng mô hình Markowitz-Sharpe ,mô hình CAPM(kết hợp với mô hình SIM) để xác định danh mục đầu t tối u Mô hình Markowitz-Sharpe phân tích ảnh hởng yếu tố... phép tìm lời giải danh mục đầu t Đây mô hình ứng dụng dễ dàng giả thiết mô hình đơn giản dễ chấp nhận, công cụ tính toán không phức tạp, trờng hợp phần mềm chuyên dụng Chun đề thực tập tốt nghiệp

Ngày đăng: 30/10/2012, 14:30

Hình ảnh liên quan

Mô hình: - vấn đề đầu tư đa dạng hoá, thiết lập mô hình quản lý danh mục đầu tư hiệu quả

h.

ình: Xem tại trang 24 của tài liệu.
Mô hình ma trận: - vấn đề đầu tư đa dạng hoá, thiết lập mô hình quản lý danh mục đầu tư hiệu quả

h.

ình ma trận: Xem tại trang 25 của tài liệu.
Mô hình (1.4) có giá trị cực tiểu của rủi ro đo bởi phơng sai của lợi suất, tại chiến lợc đầu t tối u ta có: - vấn đề đầu tư đa dạng hoá, thiết lập mô hình quản lý danh mục đầu tư hiệu quả

h.

ình (1.4) có giá trị cực tiểu của rủi ro đo bởi phơng sai của lợi suất, tại chiến lợc đầu t tối u ta có: Xem tại trang 27 của tài liệu.
Căn cứ vào bảng số liệu trên,ta tính tiếp đợc hệ số co giãn P iPi - vấn đề đầu tư đa dạng hoá, thiết lập mô hình quản lý danh mục đầu tư hiệu quả

n.

cứ vào bảng số liệu trên,ta tính tiếp đợc hệ số co giãn P iPi Xem tại trang 39 của tài liệu.
Với bảng tính trên,ta hoàn toàn có thể tính đợc tỷ trọng của bảy cổ phiếu - vấn đề đầu tư đa dạng hoá, thiết lập mô hình quản lý danh mục đầu tư hiệu quả

i.

bảng tính trên,ta hoàn toàn có thể tính đợc tỷ trọng của bảy cổ phiếu Xem tại trang 46 của tài liệu.
Ta thiết lập bảng danh mục tối u khi rP thay đổi: - vấn đề đầu tư đa dạng hoá, thiết lập mô hình quản lý danh mục đầu tư hiệu quả

a.

thiết lập bảng danh mục tối u khi rP thay đổi: Xem tại trang 47 của tài liệu.

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan