MỤC LỤC
Theo các văn bản pháp luật hiện hành, các nhà đầu t trên TTCK Việt Nam bao gồm: cá nhân, hộ gia đình, các tổ chức, các quỹ đầu t,các doanh nghiệp, các công ty bảo hiểm….
Cổ phiếu tăng trởng: là cổ phiếu của những công ty có doanh thu lớn(thờng tăng trởng >=15% mỗi năm).Những công ty này thờng nằm trong lĩnh vực công nghệ cao.Đầu t vào loại cổ phiếu này nhằm mục đích ăn chênh lệch giá.Vì giá cổ phiếu biến động nhanh. Dới đây là một số gợi ý đánh giá cổ phiếu tốt:. a)Chỉ tiêu lợi nhuận: Thu nhập dòng hay lợi nhuận sau thuế có thể xem xét bằng lợi nhuận hay xét trên một đơn vị cổ phiếu(EPS).Một công ty có sự gia tăng về tốc độ tăng trởng thu nhập khi tốc độ tăng trởng thu nhập cua quý cao hơn quý trớc. Một cổ phiếu tốt có tốc độ gia tăng về tăng trởng thu nhập cao hơn so với 3 hay 4 quý trớc lion kề.Tăng trởng của chỉ số thu nhập ít nhất là 25% so với cùng quý của năm trớc.EPS hằng năm của cổ phiếu tốt ít nhất phải tăng tr- ởng 25% so với 3 năm trớc đó.Theo cách nghĩ thông thờng thì nên chọn mua những cổ phiếu có P/E thấp và cho rằng những cổ phiếu có chỉ số này cao là. đắt và không nên mua. Thực tế cho thấy, những cổ phiếu tốt nhất thờng có chỉ số này cao.Nên chọn cổ phiếu của những công ty thua lỗ trớc khi công ty đó trở lại trạng thái có lãi khi các nhà đầu t khác phát hiện ra nó. Một số chỉ tiêu chọn lựa cổ phiếu căn cứ vào chỉ tiêu lợi nhuận bao gồm: dựa vào thực hiện thu nhập quan trọng hơn thu nhập dự kiến, lựa chọn. nhất, lựa chọn công ty có thu nhập hàng năm tăng trởng ít nhất 25% so với mỗi năm của 3 năm trớc. b)Lợng hàng bán:Lợng hàng bán là chỉ tiêu quan trọng nhất để đo lờng một công ty có sức mạnh hay không và là nhân tố chính của tăng trởng.Khi chọn lựa cổ phiếu tốt hãy tìm công ty có tốc độ bán hàng mạnh để làm tiền đề cho tăng trởng thu nhập. Tiêu chí để xác định công ty có tăng trởng bán hàng tốt nếu 3 quý gần nhất có sự tăng lợng hàng bán lớn hơn hoặc bằng 25% so với quý gần nhất tr- ớc đó. Cần xem xét kỹ chỉ tiêu doanh thu vì đôi khi lợng hàng bán vẫn ẩn chứa những vấn đề.Công ty có thể quá phụ thuộc vào một số khách hàng, phụ thuộc thị trờng xuất khấu. c)Chỉ tiêu lợi nhuận/doanh thu: Lợi nhuận ròng đánh giá tỷ lệ chuyển doanh thu thành thu nhập.Trên quan điểm của nhà đầu t, nên tìm những công ty có sự tốt lên và quản lý và có sự tốt lên trong các hoạt động. Lợi nhuận ròng có thể là đầu mối chủ yếu tìm cổ phiếu để mua và nên so sánh chỉ số này giữa các công ty có ngành nghề tơng đồng.Tiêu chí để xác. định cho chỉ tiêu này lợi nhuận trớc thuế ít nhất đạt 18% doanh thu.Yêu cầu lợi nhuận sau thuế luôn đạt 10% trở lên. Tuy nhiên, cũng phải xét cả những chỉ tiêu cơ bản khác nh tăng trởng thu nhập.Mức tăng về lợi nhuận dòng sẽ ít đi nếu doanh thu giảm,. ngoại trừ có sự thay đổi về chiến lợc của công ty khi cắt giảm những dây chuyền sản xuất không hiểu quả.Nếu lợi nhuận có xu hớng giảm, đó có thể là tín hiệu cho thấy công ty đanh đánh mất lợi thế cạnh tranh. d)Chỉ tiêu lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu(ROE). Đây là chỉ tiêu phổ biến nhất để đánh giá sự hiệu quả của hoạt động tài chính đóng góp cho sự phát triển của công ty.ROE cho biết công ty sử dụng tiền của cổ đông có tốt hay không.Chỉ số này tăng cao hàng năm phản ánh tiềm năng lợi nhuận và quản lý hiểu quả.Nói chung, nên tránh những công ty có chỉ số này nhỏ hơn 17%.Hầu hết mọi ngành, chỉ số này của những công ty hàng đầu thờng đạt trong khoảng 20%-30%, cá biệt có những công ty đạt trên 40%.Chỉ số này có xu hớng cao lên theo thời gian do việc áp dụng những công nghệ mới đã cắt giảm chi phí và nâng cao năng suất. Ngành nghề kinh doanh: Lĩnh vực hoạt động của công ty gồm 3 nhóm chính, đó là công trình điện nớc: thiết kế, thi công hệ thống điện, hệ thống phòng cháy chữa cháy, hệ thống cấp thoát nớc trong công trình dân dụng và công nghiệp; công trình xây dựng: thiết kê, thi công các công trình xây dựng nhà xởng, xí nghiệp, các công trình dân dụng và công nghiệp; thiết kế, xây dựng hệ thống đờng nội bộ, trang trí cảnh quan, trang trí cảnh quan, trang trí nội ngoại thất, sân vờn.
Ngành nghề kinh doanh: Tổ chức kinh doanh vận tải đa phơng thức, vận chuyển Container bằng đờng thuỷ nội địa đến cảng cạn và ngợc lại; tổ chức xếp dỡ, sang mạn container và các loại hàng hoá khác từ tàu xuống sà lan và ngợc lại trong khu vực các cảng; tổ chức kinh doanh dịch vụ giao nhận hàng bằng đờng biển và hành không, kinh doanh khai thác bến bãi container và các dịch vụ có liên quan; mua bán, cho thuê tàu, container để kinh doanh trong lĩnh vực vận tải biển; xây dựng, môi giới và gọi đối tác.
Dễ dàng kiểm tra điều kiện đủ luôn thoả mãn đối với mọi nghiệm nhận đ- ợc từ điều kiện cần (tính chất của V). Một thực tế đơn giản là khi lợi suất càng cao thì rủi ro càng cao, quan hệ này có thể mô tả nh thế nào từ mô hình trên. Có thể sử dụng các hệ số co giãn nói trên để xác định độ nhạy của các cổ phiếu trong cặp đầu t I.
Xét rP ∈(−∞,+∞)luôn tồn tại một danh mục biên duyên tơng ứng w*.Tập hợp các danh mục biên duyên này gọi là tập danh mục biên duyên. - Tính chất 4:Sự tồn tại của danh mục không tơng quan với danh mục biên duyên(phơng sai của hai danh mục=0). - Nếu P là danh mục biên duyên thì khi đó tồn tại duy nhát một danh mục biên duyên ZC(P) sao cho σPZC(P)=0.
Mô hình định giá tài sản vốn(CAPM) cho phép dự đoán mối quan hệ giữa rủi ro và lợi suấ kỳ vọng.CAPM chia rủi ro của danh mục đầu t thành rủi ro hệ thống và rủi ro riêng biệt.CAPM mô tả lợi suất của một danh mục đầu t bằng lợi suất của tài sản phi rủi ro cộng với phần bù rủi ro. Phơng trình (1) chỉ ra lợi suất kỳ vọng của mỗi chứng khoán có quan hệ tỷ lệ thuận với hệ số rủi ro hệ thống β .Chứng khoán có hệ số bêta càng cao thì. lợi suất kỳ vọng tơng ứng với nó càng cao.Hệ số bêta là số đo về độ rủi ro thị trờng của một chứng khoán. Một danh mục P là danh mục khả thi khi danh mục đó đợc định giá sao cho P phải nằm phía trên đờng thị trờng vốn CML.Phơng trình đờng CML:. rM - rf :Phần bù rủi ro của thị trờng. σM: Rủi ro thị trờng. σ Tỷ lệ đánh đổi giữa rP và rủi ro của danh mục thị trờng. Khi tăng 1% rủi ro của danh mục thì nhà đầu t phải yêu cầu tăng một lợng. Nếu Q là danh mục bất kỳ:. a)Các giả thiết về nhà đầu t trên thị trờng. Các nhà đầu t trên thị trờng tài chính e ngại rủi ro. Mục tiêu tối đa hoá lợi ích kỳ vọng r. Các nhà đầu t đều đồng nhất trong việc định giá thông tin chỉ số phản. ánh trên thị trờng .Từ đó đồng nhất trong việc đánh giá lợi suất kỳ vọng cũng nh độ dao động của các tài sản trên thị trờng. b)Các giả thiết về thị trờng và tài sản trên thị trờng. Thị trờng là cạnh tranh hoàn hảo : thị trờng không có giới hạn về tài sản giao dịch về điều kiện bán khống tài sản,trên thị trờng không có các chi phí giao dịch về các loại tài sản cũng nh không có thuế.
Trên thị trờng có các tài sản rủi ro và tài sản phi rủi ro: các tài sản có khối lợng cố định và có thể chia nhỏ tuỳ ý có thể giao dịch mua bán trên thị trờng; lợi suất của các tài sản phi rủi ro có phân bố chuẩn. Mô hình SIM có tác dụng giảm bớt các thông số và tính toán đầu vào cho việc ph©n tÝch danh môc ®Çu t.