Các yếu tố quyết định đến sự tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ THANH TRÚC CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH ĐẾN SỰ TĂNG TRƯỞNG CỦA DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ THANH TRÚC CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH ĐẾN SỰ TĂNG TRƯỞNG CỦA DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS LÊ THỊ LANH TP Hồ Chí Minh – năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan Luận văn Thạc sĩ kinh tế “Các yếu tố định đến tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ” cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nghiên cứu nêu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Học viên cao học Nguyễn Thị Thanh Trúc MỤC LỤC Trang phụ bìa Trang Lời cam đoan Mục lục Danh mục bảng Tóm tắt CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phạm vi phương pháp nghiên cứu 1.5 Bố cục nghiên cứu CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Myers Majluf, 1984: “Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors not have” (Quyết định tài định đầu tư doanh nghiệp doanh nghiệp có thơng tin mà nhà đầu tư khơng có) 2.2 Evans, 1987: “The relationship between firm growth, size and age: estimates for 100 manufacturing industries” (Mối quan hệ tăng trưởng, quy mô tuổi doanh nghiệp: ước lượng cho 100 doanh nghiệp ngành công nghiệp sản xuất 2.2.1 Mục đích nghiên cứu 2.2.2 Dữ liệu nghiên cứu 2.2.3 Phương pháp nghiên cứu 2.2.4 Kết nghiên cứu 2.3 Becchetti, L Trovato, G., 2002 “The determinants of growth for small and medium sized firms: the role of the availabitity of external finance” (Các yếu tố định đến tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ: vai trị sẵn có tài bên ngoài) 2.3.1 Mục đích nghiên cứu 2.3.2 Dữ liệu nghiên cứu 2.3.3 Phương pháp nghiên cứu 2.3.4 Kết nghiên cứu 2.4 Sarno, 2008: “Capital structure and growth of the firms in the backward regions of the south Italy” (Cấu trúc vốn tăng trưởng doanh nghiệp vùng phía nam nước Ý) 2.4.1 Mục đích nghiên cứu 2.4.2 Dữ liệu nghiên cứu 2.4.3 Phương pháp nghiên cứu 2.4.4 Kết nghiên cứu 2.5 Nunes Almeida, 2009: “The Quadratic Relationship between Intangible Assets and Growth in Portuguese SMEs” (Mối quan hệ tài sản vơ hình tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ Bồ Đào Nha) …………………………… 2.5.1 Mục đích nghiên cứu 2.5.2 Dữ liệu nghiên cứu 2.5.3 Phương pháp nghiên cứu 2.5.4 Kết nghiên cứu 2.6 Miroslav Mateev Yanko Anastasov, 2010: “Determinants of Small and Medium sized fast growth Enterprises in Central and Eastern Europe: A panel data analysis” (Các yếu tố định đến tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ Trung Đơng Âu: phân tích liệu bảng) 2.6.1 Mục đích nghiên cứu 2.6.2 Dữ liệu nghiên cứu 2.6.3 Phương pháp nghiên cứu 2.6.4 Kết nghiên cứu 10 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 12 3.1 Chọn mơ hình nghiên cứu 13 3.2 Mô tả biến nghiên cứu 16 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 18 3.4 Mô hình định lượng 18 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 20 4.1 Xem xét tác động yếu tố đến tăng trưởng 90 doanh nghiệp vừa nhỏ 20 4.2 Xem xét tác động yếu tố đến tăng trưởng nhóm doanh nghiệp vừa nhỏ tăng trưởng 46 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN……………………………………………… 75 5.1 Kết luận 75 5.2 Hạn chế 77 Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu bảng 2.1 Tên bảng Kết tác động yếu tố đến tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ Trung Đông Âu Trang 11 4.1 Ma trận tương quan biến mô hình 22 4.2 Thống kê (tổng số mẫu 90 doanh nghiệp) 23 4.3 Kết hồi quy toàn mẫu 90 doanh nghiệp với biến phụ thuộc doanh thu Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 biến phụ thuộc doanh thu Kết hồi quy mẫu 90 doanh nghiệp với biến phụ thuộc doanh thu, dùng phương pháp GLS Kết hồi quy toàn mẫu với biến phụ thuộc tổng tài sản Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với biến phụ thuộc tổng tài sản Kết hồi quy toàn mẫu với biến phụ thuộc tổng tài sản dùng phương pháp GLS Kết hồi quy toàn mẫu với biến số lao động biến phụ thuộc 24 25 26 28 29 30 31 Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với 4.10 biến phụ thuộc số lao động 32 4.11 4.12 4.13 Kết hồi quy toàn mẫu với biến số lao động biến phụ thuộc dùng phương pháp GLS Kết hồi quy toàn mẫu với biến số lao động biến phụ thuộc (loại biến tổng tài sản) Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với biến phụ thuộc số lao động (loại biến tổng tài sản) 34 35 36 Kết hồi quy toàn mẫu với biến số lao động 4.14 biến phụ thuộc dùng phương pháp GLS (loại biến tổng 37 tài sản) 4.15 4.16 Kết hồi quy toàn mẫu với biến số lao động biến phụ thuộc (loại biến doanh thu) Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với biến phụ thuộc số lao động (loại biến doanh thu) 38 39 Kết hồi quy toàn mẫu với biến số lao động 4.17 biến phụ thuộc dùng phương pháp GLS (loại biến 41 doanh thu) 4.18 Kết hồi quy toàn mẫu với biến số lao động biến phụ thuộc (loại biến doanh thu tổng tài sản) 42 Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với 4.19 biến phụ thuộc số lao động (loại biến doanh thu 43 tổng tài sản) Kết hồi quy toàn mẫu với biến số lao động 4.20 biến phụ thuộc dùng phương pháp GLS (loại biến doanh thu tổng tài sản) 44 4.21 4.22 4.23 4.24 Ma trận tương quan biến mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng Thống kê mẫu nhóm doanh nghiệp vừa nhỏ có tăng trưởng Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp tăng trưởng với biến phụ thuộc doanh thu Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng trưởng với biến phụ thuộc doanh thu 48 49 50 51 Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp tăng trưởng 4.25 với biến phụ thuộc doanh thu, dùng phương pháp 52 GLS 4.26 4.27 Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc tổng tài sản Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng trưởng với biến phụ thuộc tổng tài sản 54 55 Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.28 trưởng với biến phụ thuộc tổng tài sản dùng phương 56 pháp GLS 4.29 4.30 Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động 58 59 Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.31 trưởng với biến phụ thuộc số lao động dùng phương pháp GLS 60 Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.32 trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến 62 tổng tài sản) Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng 4.33 trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến 63 tổng tài sản) Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.34 trưởng với biến phụ thuộc số lao động dùng phương 64 pháp GLS (loại biến tổng tài sản) Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.35 trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến 65 doanh thu) Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng 4.36 trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến 66 doanh thu) Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.37 trưởng với biến phụ thuộc số lao động dùng phương 68 pháp GLS (loại biến doanh thu) Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.38 trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến 69 doanh thu tổng tài sản) Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng 4.39 trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến 70 doanh thu tổng tài sản) Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.40 trưởng với biến phụ thuộc số lao động dùng phương pháp GLS (loại biến doanh thu tổng tài sản) 71 Phụ lục 13: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp tăng trưởng với biến phụ thuộc doanh thu (OLS) Dependent Variable: OP_REVEN Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob TA LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO E AGE S C 0.550526 -0.139108 -0.023131 -0.987993 9.42E-06 0.000104 0.152262 0.399070 0.110692 -0.082821 1.401574 0.051787 0.077867 0.006699 0.461605 0.000370 1.02E-05 0.042685 0.051859 0.057942 0.026981 0.206167 10.63066 -1.786483 -3.452795 -2.140340 0.025473 10.20606 3.567080 7.695249 1.910402 -3.069610 6.798255 0.0000 0.0759 0.0007 0.0339 0.9797 0.0000 0.0005 0.0000 0.0579 0.0025 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.866707 0.858324 0.152436 3.694626 84.23858 103.3863 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 5.475362 0.404985 -0.861630 -0.658726 -0.779294 0.500129 Phụ lục 14: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp tăng trưởng với biến phụ thuộc doanh thu (REM) Dependent Variable: OP_REVEN Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C TA LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO E AGE S 1.246022 0.567430 -0.064942 -0.007115 0.143368 -0.001000 0.000104 0.002388 0.389023 0.242475 -0.129059 0.233365 0.058632 0.085304 0.003881 0.432330 0.000289 9.50E-06 0.036014 0.062104 0.052540 0.043027 5.339362 9.677860 -0.761302 -1.833190 0.331618 -3.464117 10.96948 0.066299 6.264035 4.615014 -2.999460 0.0000 0.0000 0.4476 0.0686 0.7406 0.0007 0.0000 0.9472 0.0000 0.0000 0.0031 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 0.125611 0.074542 Rho 0.7396 0.2604 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.828381 0.817588 0.078414 76.74735 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 1.404490 0.183597 0.977650 0.867869 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.836278 4.538067 Mean dependent var Durbin-Watson stat 5.475362 0.186968 Phụ lục 15: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc tổng tài sản (OLS) Dependent Variable: TOT_ASSETS Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO E AGE S C 0.754668 0.422770 0.038137 1.328838 0.000881 -1.56E-05 -0.261157 0.102747 -0.119453 0.036320 0.794195 0.070990 0.085757 0.007549 0.537961 0.000427 1.53E-05 0.047630 0.070663 0.067956 0.032384 0.266899 10.63066 4.929846 5.052087 2.470138 2.062930 -1.021065 -5.483066 1.454038 -1.757791 1.121519 2.975638 0.0000 0.0000 0.0000 0.0146 0.0407 0.3088 0.0000 0.1479 0.0807 0.2638 0.0034 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.808749 0.796720 0.178474 5.064639 57.42927 67.23665 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 5.358701 0.395848 -0.546227 -0.343322 -0.463890 0.605828 Phụ lục 16: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc tổng tài sản (REM) Dependent Variable: TOT_ASSETS Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO E AGE S 1.513492 0.557347 0.289408 0.006067 -1.541743 0.001094 -3.01E-05 -0.051319 0.186013 0.189319 0.061072 0.218064 0.054294 0.074700 0.003234 0.367144 0.000247 1.05E-05 0.030602 0.063134 0.049678 0.044840 6.940573 10.26526 3.874280 1.875837 -4.199288 4.427664 -2.875920 -1.676999 2.946329 3.810895 1.361995 0.0000 0.0000 0.0002 0.0625 0.0000 0.0000 0.0046 0.0955 0.0037 0.0002 0.1751 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 0.142374 0.061287 Rho 0.8437 0.1563 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.752900 0.737359 0.071822 48.44637 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 1.013004 0.140145 0.820185 0.906817 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.661965 8.951711 Mean dependent var Durbin-Watson stat 5.358701 0.083086 Phụ lục 17: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (OLS) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob TA R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S C 326.7793 1004.546 213.7340 -15.58275 -2066.288 -1.029486 -0.204879 583.4703 -722.6743 307.3056 -6173.672 222.7833 224.1271 260.2103 22.89098 1540.511 1.187203 0.027153 145.3073 189.9207 87.00948 712.8704 1.466803 4.482038 0.821389 -0.680738 -1.341300 -0.867153 -7.545244 4.015423 -3.805138 3.531863 -8.660300 0.1444 0.0000 0.4127 0.4970 0.1817 0.3872 0.0000 0.0001 0.0002 0.0005 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.637041 0.614213 504.6906 40499306 -1293.604 27.90657 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 714.8294 812.5526 15.34829 15.55119 15.43062 0.147245 Phụ lục 18: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (REM) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C TA R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S -2016.821 242.5743 267.5824 33.01501 1.331707 1157.500 -0.059617 -0.045176 61.42825 -132.8254 103.9918 381.6555 90.88330 76.31804 96.18712 3.610931 455.7265 0.306861 0.011414 34.85496 71.11381 79.76728 -5.284402 2.669075 3.506148 0.343237 0.368799 2.539901 -0.194281 -3.957932 1.762396 -1.867787 1.303690 0.0000 0.0084 0.0006 0.7319 0.7128 0.0120 0.8462 0.0001 0.0799 0.0636 0.1942 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 561.4810 66.17279 Rho 0.9863 0.0137 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.327576 0.285285 69.88633 7.745788 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 37.62352 82.66578 776571.8 1.157557 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.295794 78575951 Mean dependent var Durbin-Watson stat 714.8294 0.011440 Phụ lục 19: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến tổng tài sản) (OLS) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S C 1277.570 355.3107 -3.326318 -1655.490 -0.788139 -0.215751 500.6092 -768.9430 324.3553 -5962.322 125.2947 242.5148 21.38796 1520.281 1.179969 0.026216 134.3577 187.9555 86.53931 700.6645 10.19652 1.465109 -0.155523 -1.088937 -0.667931 -8.229737 3.725945 -4.091090 3.748069 -8.509525 0.0000 0.1449 0.8766 0.2778 0.5051 0.0000 0.0003 0.0001 0.0002 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.632129 0.611437 506.5035 41047324 -1294.747 30.54838 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 714.8294 812.5526 15.34996 15.53442 15.42481 0.127533 Phụ lục 20: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến tổng tài sản) (REM) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C R LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S -1493.040 393.2007 101.8949 2.034868 710.7052 0.160813 -0.056447 58.21886 -57.05656 113.3049 326.9606 61.86271 94.15682 3.654409 430.8093 0.300364 0.010813 35.32719 65.55963 80.58170 -4.566423 6.356021 1.082183 0.556826 1.649698 0.535392 -5.220110 1.647990 -0.870300 1.406087 0.0000 0.0000 0.2808 0.5784 0.1010 0.5931 0.0000 0.1013 0.3854 0.1616 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 556.7559 67.14943 Rho 0.9857 0.0143 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.300121 0.260753 71.51932 7.623430 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 38.50030 83.18183 818402.1 1.101435 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.266311 81865682 Mean dependent var Durbin-Watson stat 714.8294 0.011011 Phụ lục 21: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến doanh thu) (OLS) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob TA LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S C 1156.043 47.61849 -53.48522 -3900.824 -1.832768 -0.154100 851.8400 -678.6556 274.3577 -5076.258 131.2919 272.4884 22.50483 1571.236 1.241633 0.026107 140.0724 200.6619 91.72445 708.3152 8.805135 0.174754 -2.376611 -2.482646 -1.476095 -5.902518 6.081428 -3.382085 2.991107 -7.166666 0.0000 0.8615 0.0187 0.0141 0.1419 0.0000 0.0000 0.0009 0.0032 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.591183 0.568187 533.9484 45616142 -1303.717 25.70813 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 714.8294 812.5526 15.45550 15.63996 15.53035 0.277119 Phụ lục 22: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến doanh thu) (REM) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C TA LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S -1629.728 438.0517 2.429204 -0.330048 1483.247 -0.452952 -0.021403 57.84852 -70.32900 69.44838 370.8171 74.32636 98.08372 3.669217 457.1045 0.292382 0.009366 35.69854 70.12650 80.78582 -4.394963 5.893625 0.024767 -0.089951 3.244875 -1.549179 -2.285141 1.620473 -1.002888 0.859661 0.0000 0.0000 0.9803 0.9284 0.0014 0.1233 0.0236 0.1071 0.3174 0.3913 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 558.6537 67.84851 Rho 0.9855 0.0145 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.280044 0.239547 72.67684 6.915104 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 38.76818 83.34122 845107.8 1.166567 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.225792 86386800 Mean dependent var Durbin-Watson stat 714.8294 0.011412 Phụ lục 23: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến doanh thu tổng tài sản) (OLS) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel Least Squares Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S C 1147.034 -31.19580 -4901.953 -1.570250 -0.120702 738.7237 -1069.779 366.6501 734.0374 294.1824 27.16172 1903.479 1.507699 0.031375 169.4201 237.6846 110.6821 312.6939 3.899059 -1.148521 -2.575260 -1.041488 -3.847129 4.360308 -4.500833 3.312640 2.347463 0.0001 0.2525 0.0109 0.2992 0.0002 0.0000 0.0000 0.0011 0.0201 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.393085 0.362927 648.5537 67720130 -1337.303 13.03448 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 714.8294 812.5526 15.83886 16.00487 15.90622 0.185255 Phụ lục 24: Kết hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng trưởng với biến phụ thuộc số lao động (loại biến doanh thu tổng tài sản) (REM) Dependent Variable: EMPLOYE Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Sample: 2008 2012 Periods included: Cross-sections included: 34 Total panel (balanced) observations: 170 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LEVER CUR IA CAP LAB CF_RATIO AGE S 426.7388 138.6446 -0.596200 688.9442 -0.370365 -0.020647 39.31106 239.7594 51.40392 145.0533 102.0818 3.940068 467.6228 0.314023 0.010077 38.23805 50.40992 87.87907 2.941945 1.358172 -0.151317 1.473291 -1.179420 -2.048956 1.028061 4.756194 0.584939 0.0037 0.1763 0.8799 0.1426 0.2400 0.0421 0.3055 0.0000 0.5594 Effects Specification S.D Cross-section random Idiosyncratic random 660.5843 72.80470 Rho 0.9880 0.0120 Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) 0.150829 0.108635 76.73819 3.574597 0.000764 Mean dependent var S.D dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat 35.19019 81.27999 948088.7 1.049496 Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid 0.006845 1.11E+08 Mean dependent var Durbin-Watson stat 714.8294 0.008979 PHỤ LỤC 25 DANH SÁCH CÔNG TY Công ty cổ phần 482 Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà Công ty cổ phần Bao bì dầu thực vật Cơng ty cổ phần Bao bì nhựa Sài Gịn Cơng ty cổ phần Bê tơng Hịa Cầm – Intimex Cơng ty cổ phần bơm Hải Dương Công ty cổ phần Cảng Rau Quả Công ty cổ phần Cáp treo núi Bà Tây Ninh Công ty cổ phần Công nghệ mạng Truyền thông 10 Công ty cổ phần Công viên nước Đầm Sen 11 Cơng ty cổ phần Cơ khí điện Lữ Gia 12 Công ty cổ phần Chế biến thủy sản xuất Ngô Quyền 13 Công ty cổ phần Chế tạo kết cấu thép VNECO.SSM 14 Công ty cổ phần Dịch vụ vận tải thương mại 15 Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây 16 Công ty cổ phần Đại lý vận tải Safi 17 Công ty cổ phần Đầu tư phát triển nhà đô thị IDICO 18 Công ty cổ phần Đầu tư tài Giáo dục 19 Cơng ty cổ phần Đầu tư Thương Mại TNG 20 Công ty cổ phần đầu tư xây dựng số 18 21 Công ty cổ phần Đầu tư xây dựng Lương Tài 22 Công ty cổ phần Địa ốc Chợ Lớn 23 Công ty cổ phần Điện nhẹ Viễn Thông 24 Công ty cổ phần Điện tử Bình Hịa 25 Cơng ty cổ phần Giám định Vinacontrol 26 Công ty cổ phần HACISCO 27 Công ty cổ phần Hợp tác kinh tế xuất nhập – Savimex 28 Công ty cổ phần Hợp tác lao động với nước ngồi 29 Cơng ty cổ phần In sách giáo khoa Hịa Phát 30 Cơng ty cổ phần In sách giáo khoa Thành phố Hà Nội 31 Công ty cổ phần In sách giáo khoa Thành phố Hồ Chí Minh 32 Cơng ty cổ phần Kỹ nghệ khống sản Quảng Nam 33 Cơng ty cổ phần Kỹ nghệ lạnh 34 Công ty cổ phần Kỹ thuật ô tô Trường Long 35 Công ty cổ phần Kho vận Miền Nam 36 Cơng ty cổ phần Khống sản Mangan 37 Cơng ty cổ phần Khống sản Vật liệu xây dựng Lâm Đồng 38 Công ty cổ phần Lâm nông sản thực phẩm Yên Bái 39 Công ty cổ phần LILAMA 10 40 Công ty cổ phần Lilama 18 41 Công ty cổ phần LILAMA 45.3 42 Công ty cổ phần LILAMA 69.1 43 Công ty cổ phần May Phú Thịnh – Nhà Bè 44 Công ty cổ phần Nam Việt 45 Công ty cổ phần Nước giải khát Chương Dương 46 Công ty cổ phần Ngân Sơn 47 Công ty cổ phần Nhựa Tân Phú 48 Công ty cổ phần Sách Đại học – Dạy nghề 49 Công ty cổ phần Sách Giáo dục Thành phố Đà Nẵng 50 Công ty cổ phần Sách giáo dục Thành phố Hà Nội 51 Công ty cổ phần Sách Giáo dục Thành phố Hồ Chí Minh 52 Công ty cổ phần Sách thiết bị trường học Hà Tĩnh 53 Công ty cổ phần Sách thiết bị trường học Long An 54 Công ty cổ phần Sách thiết bị trường học Thành phố Hồ Chí Minh 55 Cơng ty cổ phần Sản xuất thương mại dịch vụ Phú Phong 56 Công ty cổ phần Sông Đà 10.1 57 Công ty cổ phần Sông Đà 11 58 Công ty cổ phần Sông Đà 505 59 Công ty cổ phần Tài nguyên 60 Công ty cổ phần Tie 61 Công ty cổ phần Tư vấn Sông Đà 62 Công ty cổ phần Thạch cao Xi măng 63 Công ty cổ phần Than Cọc Sáu 64 Công ty cổ phần Thủy điện Nà Lơi 65 Công ty cổ phần Thủy điện Nậm Mu 66 Công ty cổ phần Thủy sản Bạc Liêu 67 Công ty cổ phần Thủy sản Việt Nhật 68 Công ty cổ phần Thực phẩm Lâm Đồng 69 Công ty cổ phần Thương mại dịch vụ vậnn tải xi măng Hải Phòng 70 Công ty cổ phần Thương mại Vận tải Petrolimex Hà Nội 71 Công ty cổ phần Thương mại xuất nhập Thiên Nam 72 Công ty cổ phần Truyền thông số 73 Công ty cổ phần Vang Thăng Long 74 Cơng ty cổ phần Văn hóa Du lịch Gia Lai 75 Công ty cổ phần Vận tải Dịch vụ Petrolimex Hà Tây 76 Công ty cổ phần Vận tải giao nhận bia Sài Gòn 77 Công ty cổ phần Vận tải xăng dầu đường thủy Petrolimex 78 Công ty cổ phần Vật tư kỹ thuật nông nghiệp Cần Thơ 79 Công ty cổ phần Vật tư tổng hợp phân bón hóa sinh 80 Cơng ty cổ phần Vicem VLXD Đà Nẵng 81 Công ty cổ phần Viglacera Từ Sơn 82 Công ty cổ phần Vinaconex 83 Công ty cổ phần Xây dựng 47 84 Công ty cổ phần Xây dựng điện VNECO 85 Công ty cổ phần Xây dựng số – Vinaconex 86 Công ty cổ phần Xây dựng số 87 Công ty cổ phần Xây dựng Đầu tư 492 88 Công ty cổ phần Xi măng Sài Sơn 89 Công ty cổ phần Xi măng khống sản n Bái 90 Cơng ty cổ phần Xuất nhập tổng hợp Việt Nam ... triển doanh nghiệp vừa nhỏ 11 Bảng 2.1: Kết tác động yếu tố đến tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ Trung Đông Âu Các yếu tố tác động Tăng trưởng doanh nghiệp Tăng trưởng doanh doanh thu + Doanh. .. động yếu tố định đến tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ sau: nghiên cứu tìm thấy mối quan hệ tiêu cực có ý nghĩa thống kê quy mơ tăng trưởng doanh nghiệp vừa nhỏ, tuổi doanh nghiệp cao tức doanh nghiệp. .. xét tác động yếu tố đến tăng trưởng toàn mẫu 90 doanh nghiệp vừa nhỏ giai đoạn 2008-2012 Sau đó, nghiên cứu xem xét tác động yếu tố đến tăng trưởng nhóm doanh nghiệp vừa nhỏ tăng trưởng so sánh