Tác động của biến động lạm phát đối với phân bổ nguồn cho vay ngân hàng bằng chứng thực nghiệm tại các nước trong khối apec

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -  - TRỊNH TUYẾT HẠNH TÁC ĐỘNG CỦA BIẾN ĐỘNG LẠM PHÁT ĐỐI VỚI PHÂN BỔ NGUỒN CHO VAY CỦA NGÂN HÀNG: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI CÁC QUỐC GIA THUỘC APEC LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2018 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -  - TRỊNH TUYẾT HẠNH TÁC ĐỘNG CỦA BIẾN ĐỘNG LẠM PHÁT ĐỐI VỚI PHÂN BỔ NGUỒN CHO VAY CỦA NGÂN HÀNG: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI CÁC QUỐC GIA THUỘC APEC Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS LÊ ĐẠT CHÍ TP Hồ Chí Minh – Năm 2018 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn “Tác động biến động lạm phát phân bổ nguồn cho vay ngân hàng - Bằng chứng thực nghiệm nước khối Apec” nghiên cứu thực hướng dẫn TS Lê Đạt Chí Các thơng tin, liệu sử dụng nghiên cứu trung thực, nội dung trích dẫn ghi rõ nguồn gốc Tp Hồ Chí Minh, ngày tháng Người thực TRỊNH TUYẾT HẠNH MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU TÓM TẮT CHƯƠNG GIỚI THIỆU CHUNG 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phạm vi đối tượng nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa thực tiễn đề tài 1.7 Kết cấu luận văn CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ CÁC CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Khái niệm Lạm phát 2.1.2 Sự biến động lạm phát 2.1.2.1 Khái niệm 2.1.2.2 Tác động biến động lạm phát kinh tế 2.1.2.3 Phương pháp đo lường biến động lạm phát 2.2 Các cơng trình nghiên cứu trước CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU 18 3.1 Phương pháp nghiên cứu 18 3.1.1 Đồ thị mối liên hệ biến động lạm phát phân bổ nguồn cho vay 18 3.1.2 Mơ hình ước lượng 20 3.2 Nguồn liệu 22 3.3 Phân tích biến 23 3.3.1 Độ phân tán tỷ lệ cho vay tổng tài sản 23 3.3.2 Sự bất ổn lạm phát 24 3.3.3 Nhóm biến kiểm soát 26 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 30 4.1 Phân tích số liệu nghiên cứu qua thống kê mô tả 30 4.2 Lựa chọn mơ hình ước lượng 32 4.2.1 Kiểm định phương sai thay đổi bẳng kiểm định White 32 4.2.2 Kiểm định tự tương quan bậc kiểm định Breusch - Godfrey 35 4.2.3 Lựa chọn mơ hình ước lượng 36 4.3 Kết nghiên cứu 38 4.3.1 Mơ hình tác động ngẫu nhiên REM 40 4.3.3 Ảnh hưởng bất ổn phân bổ nguồn cho vay ngân hàng Việt Nam 45 CHƯƠNG KẾT LUẬN 48 5.1 Tóm tắt kết nghiên cứu 48 5.2 Một số kiến nghị sách vĩ mơ cho kinh tế 49 5.3 Hạn chế luận văn hướng nghiên cứu 50 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC: MƠ HÌNH ƯỚC LƯỢNG IV - GMM 1.1 Kiểm định tượng nội sinh 1.2 Khắc phục vấn đề nội sinh 1.3 Mơ hình IV - GMM Ký hiệu APEC IV-GMM ARCH GARCH GNP OLS FEM REM NHTW DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Hình 3.1 Phân bổ chéo tỷ lệ nợ rịng tổng tài sản khơng chắn lạm phát 18 DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 3.1 Mô tả thống kê tỷ lệ cho vay tổng tài sản 23 Bảng 3.2 Độ trễ p, q mô hình ARCH (p)/ GARCH (p,q) ước lượng độ biến động lạm phát 25 Bảng 3.3: Mô tả biến, định nghĩa nguồn liệu 29 Bảng 4.1 Thống kê mô tả liệu 30 Bảng 4.2 Kết kiểm định White 32 Bảng 4.3 Kết kiểm định BG 35 Bảng 4.4 Kết kiểm định Hausman Test 37 Bảng 4.5 Ma trận hệ số tương quan 39 Bảng 4.6 Ảnh hưởng biến động lạm phát đến phân bổ chéo tỷ lệ cho vay/tổng tài sản 41 Bảng 4.7 Kết phân tán tỷ lệ nợ ròng tổng tài sản nhóm nước châu Á ngồi châu Á 44 Bảng 4.8 Ảnh hưởng biến động lạm phát đến phân bổ chéo tỷ lệ cho vay/tổng tài sản 47 PHỤ LỤC: MÔ HÌNH ƯỚC LƯỢNG IV - GMM Bảng 1: Tính nội sinh biến biến động lạm phát (h) Bảng 2: Tính nội sinh biến lạm phát (Inflation) Bảng Mơ hình ước lượng Bảng Mơ hình ước lượng Bảng Mơ hình ước lượng Bảng Mơ hình ước lượng TĨM TẮT Bài nghiên cứu xem xét tác động bất ổn kinh tế nói chung lạm phát nói riêng việc phân bổ nguồn cho vay ngân hàng Báo cáo cho biến động mạnh làm cho nhà quản lý ngân hàng hành động bảo thủ việc phát hành khoản cho vay mở rộng khoản vay cũ Ngược lại, mức độ bất ổn biên độ thấp, nhà quản lý ngân hàng dễ dàng cho vay nhiều Bài nghiên cứu sử dụng mơ hình hồi quy liệu bảng với số liệu cấp ngân hàng 14 quốc gia thuộc Apec Mơ hình hồi quy sử dụng Mơ hình tác động ngẫu nhiên (Random Effects model) Kết cho thấy mối quan hệ tiêu cực biến động lạm phát phân bố tỷ lệ cho vay/tổng tài sản quốc gia Đó (i) thời kỳ biến động cao, phân tán tỷ lệ nguồn cho vay tài sản nên thu hẹp; (ii) giai đoạn yên bình, phân tán tỷ lệ cho vay tài sản nên mở rộng Sự liên kết cho thấy nhà quản lý ngân hàng hành xử giống thời kỳ biến động lạm phát cao họ có trọn quyền để hành xử cách linh hoạt biến động lạm phát thấp Các kết thu tương tự xem xét riêng lẻ nhóm quốc gia thuộc Châu Á, nhóm quốc gia ngồi Châu Á thuộc nhóm nước Apec Việt Nam CHƯƠNG 1.1 GIỚI THIỆU CHUNG Lý chọn đề tài Ngân hàng định chế tài trung gian, với chức huy động vốn nhàn rỗi xã hội dùng tiền huy động cho cá nhân tổ chức vay lại Đối với kinh tế thị trường, ngân hàng đóng vai trị quan trọng, đảm nhận vai trò giữ cho kinh tế lưu thông, thúc đẩy hoạt động kinh tế thị trường Là tổ chức kinh tế hoạt động mục tiêu kinh doanh, ngân hàng thương mại, ln lấy lợi nhuận làm thước đo hoạt động Do đó, yếu tố làm ảnh hưởng đến hiệu hoạt động xem xét cẩn thận đưa hành xử, đặc biệt ngân hàng thực phân bổ nguồn cho vay đến người vay Xem xét bất lợi không chắn kinh tế vĩ mô việc phân bổ vốn vay ngân hàng Các ngân hàng phải thu thập thơng tin tốn phí người vay trước mở rộng nguồn cho vay khách hàng khách hàng tại, bất ổn điều kiện kinh tế (và khả vỡ nợ) có ảnh hưởng rõ ràng chiến lược cho vay ngân hàng theo dịch chuyển kinh tế vĩ mô, tác động hành động nhà hoạch định sách tiền tệ gây Hay, kinh tế định hướng thị trường, hệ thống giá chế chủ yếu thơng qua nguồn lực phân phối Miễn công ty người cho vay dự báo xác mức giá tương đối cá thể, nguồn vốn tiếp tục chảy dự án có tỷ suất lợi nhuận cao Tuy nhiên, bất ổn, phân bổ tối ưu nguồn vốn khó đạt Bài báo cáo nghiên cứu phân bổ hiệu nguồn cho vay ngân hàng biến động lạm phát quốc gia thuộc APEC nhằm xem xét hành vi Ngân hàng quốc gia chịu tác động biến động lạm phát Dotsey, M., Sarte, P D., 2000 Inflation uncertainty and growth in a cash-in-advance economy Journal of Monetary Economics, 45(3), 631-655 Engle, R.F., 1982 Autoregressive conditional heteroscedasticity with estimates of the variance of United Kingdom inflation Econometrica: Journal of the Econometric Society, 50 (4), 987–1007 Ferri, G., Kalmi, P., Kerola, E., 2014 Does bank ownership affect lending behavior? Evidence from the euro area Journal of Banking & Finance, 48, 194– 209 Friedman, M., 1977 Nobel lecture: Inflation and unemployment Journal of Political Economy, 85, 451–472 Gambacorta, L., Marques-Ibanez, D., 2011 The bank lending channel: lessons from the crisis Economic Policy, 26 (66), 135–182 Golob, J., 1994 Does inflation uncertainty increase with inflation? Federal reserve bank of Kansas city economic review, 79, 27-38 Hansen, L.P., 1982 Large sample properties of generalized method of moments estimators Econometrica: Journal of the Econometric Society, 1029–1054 Hartman, R., 1972 The effects of price and cost uncertainty on investment Journal of economic theory, (2), 258–266 Judson, R., Orphanides, A., 1999 Inflation, volatility and growth International Finance, (1), 117–138 Kosak, M., Li, S., Loncarski, I., Marinc, M., 2015 Quality of bank capital and bank lending behavior during the global financial crisis International review of financial analysis, 37, 168–183 Leahy, J.V., Whited, T.M., 1996 The effect of uncertainty on investment: some stylized facts J Money Credit Bank 28 (1), 64–83 Nelson, D B., 1991 Conditional heteroskedasticity in asset returns: A new approach Econometrica: Journal of the Econometric Society, 347-370 Puri, M., Rocholl, J., Steffen, S., 2011 Global retail lending in the aftermath of the US financial crisis: distinguishing between supply and demand effects Journal of Financial Economics, 100 (3), 556–578 Quagliariello, M., 2009 Macroeconomic uncertainty and banks lending decisions: the case of Italy Applied Economics, 41 (3), 323–336 Ragan, C., 1994 A Framework for Examining the Real Effects of Inflation Volatility, in Proceedings of a Conference on Economic Behavior and Policy Choice Under Price Stability October 1993 Bank of Canada Rizvi, S K A., Naqvi, B., 2009 Asymmetric behavior of inflation uncertainty and friedman-ball hypothesis: evidence from Pakistan Samuelson, P.A., William, D.N., 2002, Kinh tế học, xuất lần thứ 15 Hà Nội: Nhà xuất Thống kê Seigl, C., 2009 Inflation- Its Societal and Economic Implications Siegel, J., 2009 Efficient market theory and the recent financial crisis Wall Street Journal, A23 Zakoian, J M., 1994 Threshold heteroskedastic models Journal of Economic Dynamics and control, 18(5), 931-955 PHỤ LỤC: MÔ HÌNH ƯỚC LƯỢNG IV - GMM 1.1 Kiểm định tượng nội sinh Biến nội sinh biến có tương quan với phần dư Đây vấn đề thường gặp lý thuyết kinh tế vi mô (hàm cầu tiêu dùng chẳng hạn) vĩ mơ ví hàm tổng cầu Keynes Ở góc độ kinh tế lượng, xuất biến nội sinh dẫn đến trường hợp bỏ biến, sai số biến, xác định đồng thời qua biến giải thích khác Khi mơ hình có biến giải thích biến nội sinh mơ hình gọi có vấn đề nội sinh Vấn đề nội sinh mơ hình coi vi phạm nghiêm trọng giả định mơ hình hồi quy Nội sinh mơ hình thường xuất dạng sau: (1) Thứ nhất, thiếu vắng biến độc lập mơ hình phần giải thích biến nằm sai số (phần dư) Khi có mối tương quan chặt biến độc lập phần dư; (2) Thứ hai, sai số đo lường hay sai lệch lựa chọn; (3) Thứ ba, vấn đề đồng thời hệ phương tình đồng thời Để xác định vấn đề nội sinh, đây, ta thực ước lượng OLS Trích phần dư thực hồi quy phần dư với biến độc lập Sau sử dụng F-Test để kiểm định vấn đề nội sinh Nếu có tượng nội sinh p-value F = = Robust DISNLTA Coef Std Err -.1688341 VOLINFLATION INFLATION GDP 0004424 0010697 DUMFC 0093932 DUMFCH 1777292 Bảng Mơ hình ước lượng xtabond2 DISNLTA VOLINFLATION INFLATION GDP DUMFC DUMFCH, gmm(l2.VOLINFLATION l2.INFLATION, lag(2 2)) iv(GDP DUMFC DUMFCH i YEAR) ro Favoring space over speed To switch, type or Warning: Number of instruments may be large relative to number of observations Warning: Two-step estimated covariance matrix Difference-in-Sargan/Hansen statistics may be negative Dynamic panel-data estimation, one-step difference GMM Group variable: COUNTRY1 Time variable : YEAR Number of instruments = 78 F(5, 14) Prob > F = = Robust DISNLTA Coef Std Err -.5382034 0965569 INFLATION 0016801 0024752 GDP 0010663 0001991 VOLINFLATION DUMFC 0055574 0132113 DUMFCH 7384933 2683839 Bảng Mơ hình ước lượng Với bao gồm biến:Inflation, GDP, dumFC, dumFC * , , , xtabond2 DISNLTA VOLINFLATION INFLATION GDP DUMFC DUMFCH > DUMFC DUMFCH VOLSTOCK VOLOIL BANKRISK BANKRETURN) robust nolevel Favoring space over speed To switch, type or , VOLSTOCK VOLOIL BANKRISK BANKRETURN, gmm(l2.VOLINFLATION l2 INFLATION, lag(2 Warning: Number of instruments may be large relative to number of observations Warning: Two-step estimated covariance matrix Difference-in-Sargan/Hansen statistics may be negative Dynamic panel-data estimation, one-step difference GMM Group variable: COUNTRY1 Time variable : YEAR Number of instruments = 53 F(9, 13) Prob > F = = 59.08 0.000 Robust DISNLTA VOLINFLATION INFLATION GDP Coef Std Err -.5452566 2448049 -.0003736 0012669 001195 0001991 DUMFC -.0024847 0076435 DUMFCH 7344253 2691787 VOLSTOCK 2.40e-08 1.14e-07 VOLOIL 0000727 0000575 BANKRISK 0805344 0867221 BANKRETURN -.0915633 2145732 Bảng Mơ hình ước lượng Với bao gồm biến:Inflation, GDP, dumFC, dumFC * , , , , xtabond2 > DUMFC DUMFCH VOLSTOCK VOLOIL BANKRISK BANKRETURN i YEAR) robust Favoring space over speed To switch, type or Warning: Number of instruments may be large relative to number of observations Warning: Two-step estimated covariance matrix Difference-in-Sargan/Hansen statistics may be negative Dynamic panel-data estimation, one-step difference GMM Group variable: COUNTRY1 Time variable : YEAR Number of instruments = 77 F(9, 13) Prob > F = = 63.00 0.000 Robust DISNLTA VOLINFLATION INFLATION GDP Coef Std Err -.3812467 1489446 -.0014032 0013077 0017361 0002249 DUMFC 0062905 0147797 DUMFCH 6723833 3148028 VOLSTOCK 2.15e-08 1.63e-07 VOLOIL 0001056 0000684 BANKRISK 0551957 0878705 BANKRETURN -.3224038 3326433 ... - TRỊNH TUYẾT HẠNH TÁC ĐỘNG CỦA BIẾN ĐỘNG LẠM PHÁT ĐỐI VỚI PHÂN BỔ NGUỒN CHO VAY CỦA NGÂN HÀNG: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI CÁC QUỐC GIA THUỘC APEC Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201... văn ? ?Tác động biến động lạm phát phân bổ nguồn cho vay ngân hàng - Bằng chứng thực nghiệm nước khối Apec? ?? nghiên cứu thực hướng dẫn TS Lê Đạt Chí Các thơng tin, liệu sử dụng nghiên cứu trung thực, ... thể sau: i Biến động lạm phát có ảnh hưởng đến phân bổ nguồn cho vay ngân hàng quốc gia thuộc Apec hay không? ii Sự tác động bất ổn lạm phát đến việc phân bổ nguồn cho vay nước châu Á nước Châu