Các giải pháp nâng cao năng lực quản trị tài chính tại công ty Tanimex

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp.HCM -# " - PHẠM THỊ HÀ GIANG CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY TANIMEX LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh – Năm 2008 Đề tài: Các giải pháp nâng cao lực quản trị tài Cơng ty Tanimex Những kết đạt nghiên cứu đề tài luận văn  Khẳng định số nhận thức liên quan đến vai trò quản trị tài kinh tế đại  Đề xuất giải pháp thay đổi cấu tổ chức phận tài kế tốn cơng ty cho phù hợp với giai đoạn  Đề xuất giải pháp ứng dụng mơ hình quản trị tài việc định nhằm nâng cao khả huy động vốn, quản lý sử dụng nguồn vốn có hiệu  Xây dựng cấu trúc vốn tối ưu cho Công ty sở lý thuyết cấu trúc vốn tối ưu  Đề xuất giải pháp đẩy mạnh hoạt động quản trị rủi ro tài Cơng ty LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn tốt nghiệp hoàn thành nghiên cứu nghiêm túc thời gian qua Luận văn “Các giải pháp nâng cao lực quản trị tài Cơng ty Tanimex” xuất phát từ nhu cầu thực tế giai đoạn hội nhập kinh tế quốc tế Để hoàn thành luận văn này, bên cạnh nghiên cứu, kinh nghiệm thực tiễn hoạt động quản trị tài cơng ty Tanimex thân tác giả cịn có hướng dẫn tận tình cán hướng dẫn khoa học : TS Nguyễn Văn Lương Xin gửi lời cảm ơn chân thành đến cán hướng dẫn khoa học tồn thể Q Thầy Phạm Thị Hà Giang Lớp TCDN Đêm Chuyên ngành: Kinh tế tài – Ngân hàng MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ NĂNG LỰC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG .1 1.1 Khái niệm lực quản trị tài doanh nghiệp kinh tế thị trường 1.2 Quản trị tài doanh nghiệp 1.2.1 Các định tài 1.2.2 Quản trị nguồn vốn 1.2.3 Quản trị rủi ro doanh nghiệp 12 1.2.4 Lập kế hoạch tài .18 1.3 Năng lực quản trị tài đại kinh tế thị trường kinh nghiệm quản lý tài số công ty nước quốc tế 23 1.3.1 Kinh nghiệm quản trị tài quốc tế 24 1.3.2 Quản trị tài doanh nghiệp Việt Nam 25 1.3.3 Một vài ví dụ tầm quan trọng kinh nghiệm rút quản trị tài ảnh hưởng đến tồn phát triển doanh nghiệp 27 TÓM TẮT CHƯƠNG I 30 CHƯƠNG 31 THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY TANIMEX HIỆN NAY 31 2.1 Giới thiệu công ty Tanimex 31 2.1.1 Q trình chuyển đổi từ cơng ty nhà nước sang công ty cổ phần 31 2.1.2 Lĩnh vực hoạt động 32 2.2 Tình hình quản trị tài 33 2.2.1 Nguồn vốn tài trợ cấu trúc vốn công ty 33 2.2.2 Các tiêu hiệu sử dụng vốn 47 2.2.3 Quản trị rủi ro công ty 54 2.2.4 Nguồn nhân lực quản trị tài cơng ty Tanimex 60 2.2.5 Thực trạng công tác lập kế hoạch tài 63 2.2.6 Nguyên nhân hạn chế quản trị tài cơng ty .65 TĨM TẮT CHƯƠNG II 70 CHƯƠNG 71 CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TANIMEX TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY 71 3.1 Cần nhận thức mục tiêu quản trị tài phù hợp với kinh tế đại 71 3.2 Tăng cường vai trò, chức quản trị tài máy quản lý cấu lại phịng Tài kế tốn theo mơ hình đại 72 3.3 Xây dựng cấu trúc vốn tối ưu cho Công ty 75 3.4 Phát triển kênh huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khốn thị trường thiết lập sách cổ tức hợp lý để thu hút nhà đầu tư 79 3.4.1 Phát triển kênh huy động vốn thơng qua việc phát hành chứng khốn thị trường 79 3.4.2 Minh bạch hóa thông tin 80 3.4.3 Thiết lập sách cổ tức hợp lý 81 3.5 Đẩy mạnh hoạt động quản trị rủi ro tài Công ty 83 3.6 Ứng dụng mơ hình quản trị tài việc định nhằm nâng cao hiệu quản lý vốn 85 3.6.1 Ứng dụng mơ hình quản lý khoản phải thu .85 3.6.2 Ứng dụng mơ hình chiết khấu dịng tiền DCF để nâng cao chất lượng định đầu tư 90 3.6.3 Quản lý có hiệu nguồn vốn đầu tư 94 3.7 Giải pháp phát triển nguồn nhân lực 95 3.8 Kiến nghị với quan chức 97 3.8.1 Phát triển ổn định bền vững thị trường chứng khoán để tạo kênh huy động vốn có hiệu 97 3.8.2 Phát triển thị trường công cụ phái sinh Việt Nam 102 TÓM TẮT CHƯƠNG 106 KẾT LUẬN 107 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BKS : Ban kiểm soát CEO : Chief Executive Officer – Giám đốc điều hành CFO : Chief Financial Officer – Giám đốc Tài CK : Chứng khốn ĐCTC : Định chế tài DFL : Địn cân nợ DN : Doanh nghiệp EBIT : Thu nhập trước thuế lãi vay HĐQT : Hội đồng quản trị KCN : Khu công nghiệp NĐT : Nhà đầu tư NHDTPT : Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam NHNN : Ngân hàng nhà nước NHTM : Ngân hàng thương mại OTC : Over The Counter - Thị trường giao dịch khơng qua quầy SGDCK : Sở giao dịch chứng khốn TANIMEX : Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Dịch vụ Đầu tư Tân Bình TCTD : Tổ chức tín dụng TNHH : Trách nhiệm hữu hạn TSCĐ : Tài sản cổ định TTCK : Thị trường chứng khoán TTGDCK : Trung tâm giao dịch chứng khoán UBCKNN : Ủy ban chứng khoán nhà nước UBND : Ủy ban nhân dân VCB : Ngân hàng Vietcombank WTO : World Trade Organization - Tổ chức thương mại giới DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 : Tình hình vay vốn cơng ty Tanimex năm 2006 – 2007 Bảng 2.2 : Bảng kê nợ vay dài hạn ngân hàng đến ngày 31/12/2007 Bảng 2.3 : Bảng kê phát hành trái phiếu năm 2007 Bảng 2.4 : Kết đợt phát hành trái phiếu thường trái phiếu chuyển đổi Bảng 2.5 : Giá trị trái phiếu lưu hành thời điểm cuối năm 2006-2007 Bảng 2.6 : Kết phát hành cổ phiếu lần đầu năm 2006 Bảng 2.7 : Kết phát hành cổ phiếu bổ sung năm 2007 Bảng 2.8 : Cơ cấu vốn công ty Tanimex năm 2006-2007 Bảng 2.9 : Bảng so sánh số tài cơng ty Tanimex công ty cổ phần KCN Tân Tạo Bảng 3.1 : Kết kinh doanh dùng để phân tích cấu vốn đến năm 2010 Bảng 3.2 : Bảng tính WACC ảnh hưởng nợ vay Bảng 3.3 : Bảng cân đối kế toán dự kiến năm 2010 DANH MỤC HÌNH Hình 3.1 : Mơ hình định sách nới lỏng bán chịu Hình 3.2 : Mơ hình định sách mở rộng thời hạn bán chịu Hình 3.3 : Mơ hình định sách tăng tỷ lệ chiết khấu Hình 3.4 : Mơ hình chiết khấu dịng tiền Hình 3.5 : Các bước tiến hành áp dụng mơ hình DCF PHẦN MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Công ty Cổ phần sản xuất kinh doanh Xuất nhập Dịch vụ Đầu tư Tân Bình tiền thân Cơng ty Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Dịch vụ Đầu tư Tân Bình Nhằm đáp ứng biến đổi kinh tế thị trường, Cơng ty nhanh chóng chuyển đổi hình thức sở hữu từ sở hữu Nhà nước sang hình thức sở hữu Cổ phần Mặc dù có nhiều đổi chế hoạt động mang tư tưởng, phong cách doanh nghiệp Nhà nước Một số hoạt động yếu kém, hiệu sản xuất kinh doanh sức cạnh tranh Công ty thấp, đặc biệt chế quản lý tài tồn nhiều bất cập, chưa tương xứng với điều kiện lợi vốn có Cơng ty Các vấn đề huy động vốn, quản lý sử dụng nguồn vốn chưa thực quan tâm vận hành cách hiệu nhất, nguồn nhân lực quản trị tài yếu kém, quen với việc thực nghiệp vụ hạch toán kế toán khiến cho lực quản trị tài Cơng ty cịn nhiều hạn chế Thực trạng đặt yêu cầu cần phải thay đổi tư cách thức làm việc để thích nghi với kinh tế thị trường, tạo điều kiện để Công ty trì phát triển vững mạnh Để đạt mục đích nêu trên, vấn đề mà Cơng ty phải nhanh chóng thực đổi mới, đẩy mạnh việc hồn thiện cơng tác quản trị tài Một mặt nâng cao lực quản trị tài cho Cơng ty, mặt khác góp phần hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh, tạo tự chủ mặt tài Từ nâng cao sức mạnh khả cạnh tranh Công ty kinh tế thị trường đại Mục đích đề tài Việc đổi doanh nghiệp có hoạt động quản trị tài cho phù hợp với kinh tế thị trường trình lâu dài phức tạp, phải giải nhiều vấn đề nhận thức, tổ chức máy, quy trình hoạt động, … 95 trình xây dựng dự án, từ khâu thu thập thông tin, xử lý thông tin kết hợp với phương pháp đánh giá dự án phù hợp như: phương pháp giá (NPV), phương pháp tỷ suất thu nhập nội (IRR), số sinh lời (PI), thời gian hoàn vốn (PP)… Trên sở đưa định lựa chọn xác hợp lý nhu cầu vốn, nguồn tài trợ cho dự án phải đưa kết luận tính hiệu dự án, thời gian hoàn vốn, mức độ rủi ro dự án…có nghĩa dự án phải đạt mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận giảm thiểu rủi ro Ngồi ra, Cơng ty cịn tiến hành đầu tư bên ngồi thơng qua hình thức liên doanh, liên kết, đầu tư chứng khoán… nhằm tối đa hóa lợi nhuận giảm thiểu rủi ro q trình mở rộng quy mơ cơng ty Đây hoạt động cơng ty quan tâm xu hướng ngày phát triển Tuy nhiên, hiệu khoản đầu tư chưa đánh giá cách rõ ràng Vì Cơng ty cần phải xác định giá trị tài sản đem góp vốn giá trị tài sản bên đối tác góp vốn Đánh giá hiệu phần góp vốn Cơng ty góp vốn qua năm để thấy tăng giảm giá trị vốn góp Từ đưa định có nên tiếp tục đầu tư góp vốn hay khơng 3.7 Giải pháp phát triển nguồn nhân lực Trong môi trường cạnh tranh nay, đội ngũ nhân viên định thành cơng thất bại doanh nghiệp Một doanh nghiệp có lợi đối thủ doanh nghiệp có đội ngũ lao động có chất lượng cao: kỹ chuyên môn cao, thái độ làm việc tốt, suất lao động tăng cao gắn bó với doanh nghiệp Vì vậy, ban lãnh đạo cơng ty tạo động lực cho nhân viên thơng qua sách lương bổng, đãi ngộ, cung cấp công việc lâu dài, điều kiện làm việc tốt, tạo hội thăng tiến – phát triển nghề nghiệp, trao quyền tự chủ công việc, thiết kế công việc thú vị, công nhận thành tích cơng tác nhân viên - Chính sách tiền lương: 96 + Xác định vị trí tiền lương thị trường Xây dựng sách tiền lương cách trả cao thị trường cho vị trí chủ chốt, lao động chun mơn cao, khan thị trường lao động trả thấp thị trường cho chức danh có nguồn cung lao động lớn thị trường + Đảm bảo tính công xây dựng hệ thống tiền lương: hệ thống tiền lương phải phản ánh giá trị công việc, phải phản ánh lực kết làm việc phải tính đến mức lương thị trường lao động + Ngồi ra, Cơng ty nên động viên, khuyến khích nhân viên chế độ vật chất khác: thưởng, trợ cấp, phúc lợi dựa thành tích đóng góp Cấu trúc tiền thưởng phải cơng bằng, quán minh bạch - Việc định hướng phát triển nghề nghiệp cho nhân viên giúp cho doanh nghiệp xây dựng đội ngũ nhân viên có đủ lực sẵn sàng cho cơng việc tương lai Tư vấn cho nhân viên xác định mục tiêu nghề nghiệp lập kế hoạch phát triển nghề nghiệp Ngồi ra, nhân viên cịn phải thơng tin cách đầy đủ hội thăng tiến, điều kiện để thăng tiến, hỗ trợ để đánh giá kỹ nghề nghiệp, đào tạo để trang bị kỹ kiến thức để đảm nhiệm vị trí cao nấc thang nghề nghiệp - Riêng nhân viên phân tài chính: cần tuyển chọn nhân viên có trình độ tài có kinh nghiệm, thâm niên cơng tác tài Tạo điều kiện cho họ tham gia khóa học ngắn dài hạn kiến thức quản lý tài doanh nghiệp đại, thường xuyên cử họ tham gia hội thảo chuyên ngành… Bên cạnh đó, vấn đề quan trọng quản trị tài đa phần ban lãnh đạo thiếu kiến thức tài chính, từ hạn chế khả điều hành doanh nghiệp dẫn đến sai lầm đáng tiếc, gây hậu nghiệm Vì vậy, để giải vấn đề cần thiết phải: 97 - Trang bị kiến thức quản trị tài kế tốn quản trị cho Trưởng, Phó phịng Cơng ty thơng qua khóa học ngắn hạn - Khi đề bạt lãnh đạo nên trọng người có chun mơn tài Với đội ngũ nhân viên đủ lực nhiệt huyết vậy, đặc biệt đội ngũ lãnh đạo có trang bị kiến thức tài giúp cho trình độ quản lý tài Cơng ty khơng ngừng nâng cao 3.8 Kiến nghị với quan chức 3.8.1 Phát triển ổn định bền vững thị trường chứng khốn để tạo kênh huy động vốn có hiệu 3.8.1.1 Hoàn thiện hệ thống pháp lý nâng cao hiệu hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khoán Chứng khoán thị trường nhạy cảm, nơi mà lòng tin NĐT phụ thuộc vào phát triển kinh tế, vào tính minh bạch thị trường Trong thời gian qua, niềm tin NĐT vào TTCK nước ta bị lung lay nhiều lý do, đáng kể thị trường thiếu tính minh bạch Giao dịch nội gián, tiết lộ thông tin nội bộ, cổ đông lớn chèn ép cổ đông nhỏ, hối lộ quyền mua CP, ưu tiên lệnh Công ty trước lệnh khách hàng,… hàng loạt vi phạm khác chưa xử phạt cách mức, chưa đủ sức răn đe làm cho NĐT cảm thấy nỗ lực quan quản lý nhằm tăng cường tính minh bạch cho thị trường cịn yếu ớt Do đó, để xác định khung xử phạt hợp lý cần có tổng kết thực tế để sửa nghị định, kiến nghị Quốc hội sửa Luật Một môi trường pháp lý ổn định đầy đủ nhân tố đảm bảo lòng tin NĐT Theo đó, NĐT nước nước ngồi đầu tư vào TTCK họ nhận thấy vốn đầu tư kỳ vọng sinh lời họ bảo vệ khn khổ luật pháp minh bạch an tồn Với đời Luật Chứng khốn có hiệu lực thi hành từ ngày 01/01/2007, bước 98 hồn thiện khn khổ pháp lý cho chủ thể tham gia TTCK Việt Nam, khắc phục hạn chế Nghị định 144/2003/NĐ-CP ban hành ngày 28/11/2003, đảm bảo tính cơng bằng, cơng khai, minh bạch thị trường Luật Chứng khoán đời tạo sở pháp lý cho TTCK Việt Nam phát triển ổn định, an tồn, có hiệu quả, tạo niềm tin cho NĐT, nâng cao hiệu lực quản lý Nhà nước hoạt động TTCK Một tiêu chí cần đạt q trình hồn thiện khn khổ pháp lý tăng cường lực hoạch định sách UBCKNN tiếp cận chuẩn mực quốc tế phù hợp với tình hình thực tiễn Việt Nam Song song với việc hồn thiện Luật Chứng khốn, cần bổ sung hoàn thiện thêm số luật như: Luật hình sự, Luật đầu tư, Luật tổ chức tín dụng, Pháp lệnh ngoại hối,… Hoạt động TTCK chắn phát sinh số tội danh cần phải truy cứu trách nhiệm hình chưa được qui định Luật hình sự, nên cần bổ sung thêm số điều khoản tội danh như: thông tin sai sau xin phép phát hành CK, mua bán nội gián, lũng đoạn thị trường,… gây thiệt hại cho NĐT Ngoài ra, cần xem xét chỉnh sửa qui chế chế độ quản lý ngoại hối NĐT nước ngoài, đặc biệt chế lưu ký, toán tổ chức lưu ký nước Đồng thời, nghiên cứu hoàn chỉnh sách tham gia bên nước ngồi vào TTCK Việt Nam; sách thuế tổ chức niêm yết đăng ký giao dịch TTGDCK; chỉnh sửa quy định kế toán tổ chức tham gia thị trường theo hướng tiếp cận dần với hệ thống kế toán quốc tế Việc xây dựng Luật Chứng khốn hồn thiện luật có liên quan giúp cho TTCK Việt Nam hoạt động hiệu ổn định Thực tế sau năm hoạt động TTCK Việt Nam, lĩnh vực CK cịn lại chưa có khung pháp lý hoàn chỉnh nên quyền lợi NĐT bị ảnh hưởng, thiệt hại họ khơng biết kêu ai, khiếu nại có khiếu kiện đứng xử lý đền bù Đây vấn đề ảnh hưởng đến quyền lợi số đông thành viên tham gia TTCK, 99 Luật Chứng khốn cần qui định rõ quyền khiếu kiện NĐT kèm theo khoản phạt vi phạm Hiện nay, việc giám sát TTCK thực theo hướng SGDCK TTGDCK nơi giám sát giao dịch, ban chức UBCKNN giám sát việc tuân thủ điều kiện cấp phép phát hành khối CTCK, công ty đại chúng Với hai loại giám sát này, tượng giao dịch lũng đoạn, giao dịch bất thường, giao dịch có ảnh hưởng nghiêm trọng đến quyền lợi NĐT khác thị trường nhà giám sát phát công bố Bên cạnh đó, hoạt động tư vấn, giám sát, định giá cổ phần để niêm yết, chất lượng quản lý thơng tin cịn hạn chế; quy định quản lý, kiểm soát thị trường đảm bảo phát triển bền vững thiếu chưa đồng bộ; chủ động bộ, ngành chức phối hợp liên ngành để thực quản lý, kiểm soát TTCK chưa thật tốt; lực quản lý giám sát thị trường UBCKNN yếu Trước hạn chế này, UBCKNN cần phải: - Phối hợp chặt chẽ với Ngân hàng Nhà nước, quan chức khác đạo tăng cường giám sát hoạt động thị trường, phát triển thị trường giao dịch thức, tăng cường quản lý cơng ty đại chúng theo quy định Luật Chứng khoán nhằm kiểm soát thị trường phi tập trung (OTC) - Xây dựng chương trình tổ chức kiểm tra định kỳ hoạt động tổ chức tham gia thị trường, tập trung vào việc đánh giá công ty niêm yết, CTCK, công ty quản lý quỹ - Tăng cường công tác giám sát hoạt động quỹ đầu tư CK, đặc biệt quỹ đầu tư CK nước phải bảo đảm hoạt động theo quy định pháp luật tỷ lệ CP, công bố thông tin quy định hành khác - Tăng cường giám sát hoạt động giao dịch SGDCK, TTGDCK; trọng kiểm soát việc thực quy định công bố thông tin tổ chức, cá nhân hoạt động TTCK; bảo đảm tuân thủ quy trình đặt lệnh giao dịch, 100 lưu ký, toán CK để hoạt động thực cách công khai, minh bạch, pháp luật - UBCKNN phối hợp với quan thông tin đại chúng đẩy mạnh việc thông tin tuyên truyền với nội dung phương thức đa dạng để cơng chúng có hiểu biết lợi ích rủi ro tham gia thị trường Đối với Ngân hàng Nhà nước, cần phải giám sát hoạt động NHTM hoạt động repo, huy động, cho vay, cầm cố để đầu tư CK; xây dựng, củng cố tổ chức áp dụng cơng cụ quản lý thích hợp để bảo đảm giám sát luồng vốn đầu tư nước vào TTCK mối liên hệ TTCK thị trường tiền tệ 3.8.1.2 Hình thành phát triển định chế trung gian Hiện nay, số tổ chức phát triển cộng đồng nước ta cịn q so với nhu cầu thị trường so với nước giới Hiện tại, TTCK Việt Nam có Hiệp hội NĐT tài (VAFI) Hiệp hội kinh doanh CK Vì vậy, nên có sách phát triển hình thức để thu hút NĐT tiềm NĐT chiến lược củng cố thêm lòng tin NĐT Nhà nước cần có sách khuyến khích đời phát triển định chế tài trung gian như: Hiệp hội đầu tư CK, Hiệp hội tư vấn CK, Hiệp hội bảo vệ NĐT,… Các hiệp hội có chức tơn riêng Hiệp hội đầu tư CK thành lập hoạt động nhằm bảo vệ lợi ích NĐT, đưa tư vấn đầu tư cách độc lập chuyên nghiệp cho NĐT, công chúng đầu tư Hiệp hội tư vấn CK tổ chức nghề nghiệp nhà tư vấn, phân tích CK, thành lập hoạt động để nâng cao nghề nghiệp nhà tư vấn, đồng thời thúc đẩy phong trào giáo dục CK công chúng Hiệp hội bảo vệ NĐT chuyên bảo vệ lợi ích NĐT theo pháp luật 101 hành, ln đấu tranh chống biểu hành vi vi phạm pháp luật chỗ dựa tin tưởng cho NĐT Ngày nay, hầu hết TTCK nước giới tồn tổ chức định mức tín nhiệm, phần xu thời đại, phần lớn vai trò quan trọng tổ chức định mức tín nhiệm thị trường tài Nhưng so với nước khu vực giới, tổ chức Việt Nam mẻ chưa có tổ chức tín nhiệm thành lập Khi định thực đầu tư vào CK DN đó, ngồi việc thu thập thông tin liên quan đến Công ty, NĐT sử dụng nguồn thơng tin từ bảng xếp hạng tổ chức định mức tín nhiệm Khi tổ chức tín nhiệm đời, cơng tác giám sát thị trường thực tốt hơn, NĐT cá nhân yên tâm đầu tư vào cơng cụ tài Tuy nhiên, q trình đời tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam cần có chuẩn bị chu đáo, ngành định mức tín nhiệm có hoạt động nhạy cảm liên quan đến lòng tin công chúng, kết định mức tín nhiệm bị phát cố ý làm sai lệch ngành định mức tín nhiệm chí bị sụp đổ khó xây dựng lại lịng tin Vì vậy, tính độc lập q trình định mức tín nhiệm điều kiện tối cần thiết phát triển bền vững ngành định mức tín nhiệm Việt Nam Tóm lại, để TTCK phát triển, việc thành lập tổ chức định mức tín nhiệm vấn đề cần thiết Trong điều kiện mức độ hiểu biết công chúng đầu tư cịn hạn chế, kênh cung cấp thơng tin đánh giá rủi ro cịn chưa có, xuất tổ chức định mức tín nhiệm cung cấp thêm nhiều thơng tin cho cộng đồng đầu tư, bảng xếp hạng tổ chức định mức tín nhiệm làm cho NĐT yên tâm tiếp cận với thị trường, giúp họ có sở tự tin thực định đầu tư vào loại CK Việt Nam có TTCK, song hoạt động tổ chức định mức tín nhiệm chưa xuất Nhưng vai trị tổ chức quan trọng, 102 Việt Nam lại trình hội nhập quốc tế, tự hố tài phát triển triển TTCK, nên việc thành lập đưa tổ chức định mức tín nhiệm vào hoạt động Việt Nam vấn đề cấp thiết Bên cạnh đó, nhằm giảm thiểu rủi ro, đảm bảo ổn định, tránh biến động lớn đột ngột thị trường nên có quan chức quản lý nên nghĩ đến việc hình thành Quỹ bình ổn thị trường Từ kinh nghiệm Trung Quốc, Việt Nam hình thành Quỹ bình ổn thị trường với nguồn vốn đóng góp từ cơng ty thành viên Quỹ đầu tư CK thị trường Số tiền quản lý sử dụng công ty lập chuyên để bảo đảm lợi ích cho NĐT trường hợp xấu Như vậy, khoản tiền tung để bình ổn thị trường lúc biến động dội, qua giúp NĐT khỏi bị sốc Quỹ dùng để đầu tư sinh lợi sử dụng lại cho hoạt động có lợi cho giới đầu tư 3.8.2 Phát triển thị trường công cụ phái sinh Việt Nam Trong tiến trình hội nhập kinh tế Quốc tế, Hệ thống tài Việt Nam có bước phát triển quan trọng theo hướng hội nhập với thông lệ Chuẩn mực Quốc tế chấp nhận chung Đây định hướng phát triển đắn để Hệ thống tài Việt Nam phát triển ổn định, bền vững, tạo điều kiện cần cho phát triển kinh tế nước ta Tuy nhiên, đến thời điểm tại, cơng cụ tài phái sinh thị trường cơng cụ tài phái sinh chưa phát triển; việc mua (bán) công cụ tài phái sinh doanh nghiệp tổ chức tài thực q trình hoạt động kinh doanh mình, đồng thời thị trường thức chưa thiết lập, thị trường phi thức nhỏ lẻ hoạt động không thường xuyên Loại công cụ tài phái sinh phổ biến nhiều Việt Nam cơng cụ tài phái sinh tiền tệ Ngồi ra, số ngân hàng thương mại Việt Nam Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho phép thực 103 thí điểm mua/ bán số loại cơng cụ tài phái sinh khác cơng cụ tài phái sinh tín dụng, hoán đổi lãi suất, quyền chọn vàng, kỳ hạn hàng hóa Một nguyên nhân làm cho thị trường công cụ phái sinh chưa phát triển Việt Nam (1) Khuôn khổ pháp lý: luật lệ, sách quản lý nhà nước cịn thiếu; chế nghiệp vụ chưa có Đối với TCTD, năm 2006, sau Bộ Tài chấp thuận, NHNN ban hành chế độ kế toán nghiệp vụ phái sinh tiền tệ tổ chức tín dụng (TCTD) (thể Quyết định số 29/2006/QĐ-NHNN ngày 10/07/2006 Thống đốc NHNN; Công văn số 7404/NHNN-KTTC ngày 29/08/2006 NHNN) Theo đó, cơng cụ tài phái sinh tiền tệ ghi nhận lần đầu theo giá trị giao dịch, thường xuyên đánh giá lại, ghi nhận sổ sách kế toán theo gần theo giá trị hợp lý thị trường; đồng thời kết (lãi/ lỗ) TCTD xác định hợp lý, hạn chế bớt tình trạng lãi giả, lỗ thật lãi thật, lỗ giả Tiếp đến, với Quyết định số 16/2007/QĐ-NHNN ngày 18/04/2007 Thống đốc NHNN Chế độ báo cáo tài TCTD, việc công bố thông tin công cụ tài phái sinh báo cáo tài TCTD mức đầy đủ, chi tiết cần thiết cho quan tâm Chế độ báo cáo gần quán triệt tuyệt đối tiêu cần cơng bố theo thơng lệ Quốc tế trình bày báo cáo tài ngân hàng tổ chức tài tương tự Đáng lưu ý thơng tin sau: Loại cơng cụ tài phái sinh mua/ bán; quy mơ mua/ bán; giá trị rịng tài sản/ công nợ theo giá trị hợp lý thị trường cơng cụ tài phái sinh; mức độ loại rủi ro khoản, rủi ro tín dụng, rủi ro lãi suất, rủi ro tỷ giá rủi ro giá khác có Đối với doanh nghiệp, mua/ bán cơng cụ tài phái sinh, theo quy định khoản 1, Điều Luật kế toán Nguyên tắc kế toán: "Giá trị tài sản tính theo giá gốc ", nguyên tắc cụ thể hóa 104 quy định Chế độ kế toán doanh nghiệp hành (Quyết định số 15/2006/QĐ-BTC ngày 20/3/2006 Bộ trưởng Bộ Tài chính), nhiên chưa có hướng dẫn trực tiếp xử lý kế tốn, trình bày tiêu tài có liên quan báo cáo tài nghiệp vụ mua/ bán/ giao dịch cơng cụ tài phái sinh Việc thiếu vắng tiêu chuẩn kế toán chất lượng cao để ghi nhận, đánh giá giá trị cơng cụ tài nói chung cơng cụ tài phái sinh nói riêng ảnh hưởng nghiêm trọng đến việc xác định kết tài chính, đến quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Đồng thời quan giám sát tài chínhngân hàng- chứng khốn khơng thể có thơng tin đầy đủ, trung thực để giám sát thị trường chung, giám sát an toàn hoạt động tổ chức tài (2) Tham gia thị trường tài Việt nam thiếu nhà đầu tư am hiểu lợi ích kỹ thuật tính tốn lợi nhuận từ loại nghiệp vụ (3) Các nhà môi giới chuyên nghiệp, trung gian tài đủ lực tổ chức thị trường phái sinh cịn q thị trường tiền tệ, thị trường tín dụng, thị trường chứng khoán Việt nam để thúc đẩy nhà đầu tư tham gia mạnh mẽ vào thị trường phái sinh (4) Chi phí giao dịch có liên quan để mua/ bán/ giao dịch cơng cụ tài phái sinh cịn cao Chi phí giao dịch bao gồm: Chi phí tìm kiếm thơng tin; Chi phí thương lượng với đối tác; Chi phí để điều chỉnh trạng thái nhằm thích nghi với điều kiện thị trường tài thương lượng; Chi phí phát sinh từ yếu tố bất định rủi ro thơng tin, thể chế (uncertaily cost - chi phí rủi ro khơng dự đốn được); Chi phí ủy quyền tác nghiệp; Chi phí thực giám sát Do đó, để phát triển thị trường cơng cụ phái sinh việt nam, trước hết NHTM, ĐCTC phi ngân hàng cần chủ động xây dưng chế, thiết kế sản phẩm dự kiến xuất tất yếu tương lai không xa, tổ chức phổ biến, thơng tin, chí tổ chức bồi dưỡng nghiệp vụ cho khách hàng để 105 bên dễ dàng “hiểu biết” trở thành “nhân vật” sân chơi thị trường công cụ tài phái sinh; - Các quan quản lý: Chính phủ, Bộ, NHNN cần phối hợp xây dựng khung pháp lý ngày hoàn thiện cho phát triển thị trường cơng cụ tài phái sinh - Các bên tham gia thị trường thân quan quản lý sở đào tạo cần đến lúc phải có chương trình, lộ trình, giáo trình đào tạo chuyên nghiệp giao dịch cơng cụ tài phái sinh TTTC 106 TĨM TẮT CHƯƠNG Để đứng vững phát triển tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế, địi hỏi cơng ty Tanimex phải không ngừng nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt phải nâng cao lực quản trị tài Chính vậy, kể từ chuyển sang hình thức cổ phần, cơng ty Tanimex không ngừng đổi mới, đẩy nhanh tốc độ phát triển nâng cao lực cạnh tranh thị trường Tuy nhiên, cơng tác quản trị tài số vấn đề hạn chế cần hồn thiện nhằm giúp cho cơng ty phát triển cách vững thời gian tới Do đó, Chương luận văn trình bày số giải pháp để nâng cao lực quản trị tài cơng ty Tanimex Trước hết, muốn nâng cao lực quản trị tài cần phải nhận thức đắn mục tiêu công tác quản trị tài đại, từ cấu tổ chức lại phận tài kế tốn nhằm tạo khả thực tốt mục tiêu đề Tiếp theo, bước xây dựng cấu trúc vốn tối ưu để nâng cao hiệu chi phí sử dụng vốn, bao gồm việc tổ chức lại cấu trúc nguồn vốn, thực biện pháp huy động vốn hiệu Đồng thời nhận thức rõ tầm quan trọng vấn đề minh bạch hóa thơng tin, tạo tin tưởng nhà đầu tư, từ dễ dàng huy động vốn có nhu cầu với chi phí hợp lý Cuối phải xây dựng đội ngũ lao động có trình độ, chun mơn nghề nghiệp cao tận tâm, gắn bó với cơng ty Chỉ có xây dựng đội ngũ lao động vững mạnh phát huy tối đa suất lao động có Cơng ty, tiền đề để công ty phát triển, nâng cao khả cạnh tranh khẳng định thương hiệu công ty thị trường, theo kịp tiến trình hội nhập kinh tế khu vực quốc tế Về phía quan quản lý nhà nước, luận văn kiến nghị số giải pháp phát triển ổn định thị trường chứng khốn thị trường cơng cụ phái sinh để tạo môi trường thuận lợi cho Công ty ứng dụng biện pháp quản trị tài chính, qua hồn thiện lực quản trị tài Công ty 107 KẾT LUẬN Thị trường kinh doanh mở rộng hơn, mặt mang lại lợi ích dài hạn để Cơng ty lớn mạnh thông qua mở rộng thị trường đổi chế quản lý kinh doanh theo yêu cầu cạnh tranh, mặt khác thách thức không nhỏ khả Công ty, buộc Công ty phải cấu lại sản xuất kinh doanh, chuyển dịch đầu tư điều chỉnh hoạt động sản xuất kinh doanh Q trình đối phó với thách thức cạnh tranh đặt cho Công ty cần thiết có hỗ trợ từ nhiều phía nhằm tạo điều kiện để nguồn vốn tài nhanh chóng chuyển sang sử dụng lĩnh vực kinh doanh khác, hiệu Đặc biệt, vấn đề quản trị tài doanh nghiệp vấn đề lớn địi hỏi Cơng ty cần phải quan tâm trọng Qua phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh tình hình quản trị tài Cơng ty Tanimex, cho thấy từ cổ phẩn hóa, tình hình quản trị tài có bước tiến triển đạt thành định Tuy nhiên, vấn đề quản trị tài cịn bộc lộ nhiều nhược điểm ảnh hưởng đến chiến lược, mục tiêu phát triển Công ty thời gian tới Sự cân đối cấu trúc vốn, tình trạng nợ chiếm dụng vốn lẫn đơn vị thành viên làm hạn chế khả cạnh tranh hiệu sử dụng nguồn vốn Công ty Để phát huy mạnh khắc phục nhược điểm quản trị tài chính, chúng tơi đưa số giải pháp nhằm nâng cao lực quản trị tài Cơng ty : tái cấu trúc vốn nhằm tiến tới cấu trúc vốn tối ưu, tìm nguồn huy động vốn với chi phí hiệu quả, tăng cường công tác quản lý sử dụng vốn, xây dựng đội ngũ quản trị tài vững mạnh Vì thời gian kiến thức cịn hạn chế, ý kiến nêu luận văn ý kiến chủ quan tác giả nên không tránh khỏi khiếm khuyết 108 nhận xét, đánh giá đề xuất giải pháp Tác giả mong muốn học hỏi nhiều để hoàn thiện chuyên mơn TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS.TS Trần Ngọc Thơ (2005), “Tài doanh nghiệp đại”, Nhà xuất thống kê, TP HCM TS Nguyễn Ngọc Trang (2006), “Quản trị rủi ro tài chính”, Nhà xuất Thống kê, TP HCM TS Phan Thị Bích Nguyệt (2006), “Đầu tư tài chính”, Nhà xuất Thống kê, TP HCM TS Nguyễn Quang Thu (2005), “Quản trị tài bản”, Nhà xuất Thống kê, TP HCM Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh Doanh Xuất nhập Dịch vụ & Đầu tư Tân Bình – Tanimex (2006), “Báo cáo tốn”, TP HCM Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh Doanh Xuất nhập Dịch vụ & Đầu tư Tân Bình – Tanimex (2007), “Báo cáo toán”, TP HCM www.saga.com.vn www.youtemplates.com www.fetp.edu.vn 10 www.bwportal.com.vn