Thẩm định dự án đường Bến Lức - Tân Lập, tỉnh Long An

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH CHƢƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT - NGUYỄN MINH TẤN THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐƢỜNG BẾN LỨC – TÂN TẬP, TỈNH LONG AN LUẬN VĂN THẠC SĨ CHÍNH SÁCH CƠNG TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH CHƢƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT - NGUYỄN MINH TẤN THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐƢỜNG BẾN LỨC – TÂN TẬP, TỈNH LONG AN Chuyên ngành: Chính sách cơng Mã số: 60340402 LUẬN VĂN THẠC SĨ CHÍNH SÁCH CÔNG NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS DAVID O.DAPICE NGUYỄN XUÂN THÀNH TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 -iLỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn đƣợc dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu biết Luận văn không thiết phản ánh quan điểm Trƣờng Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh hay Chƣơng trình Giảng dạy kinh tế Fulbright Tác giả luận văn Nguyễn Minh Tấn -iiLỜI CẢM ƠN Xin trân trọng gởi lời cảm ơn sâu sắc đến đội ngũ giảng viên Chƣơng trình Giảng dạy kinh tế Fulbright – Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi suốt khóa học Tơi xin gời lời cảm ơn chân thành đến thầy David O.Dapice thầy Nguyễn Xuân Thành, thầy Trần Thanh Phong hƣớng dẫn cho tơi hồn thành tốt luận văn Xin chân thành cảm ơn anh Trần Thiện Trúc – Giám đốc Ban Quản lý dự án cơng trình giao thông tỉnh Long An, anh Nguyễn Anh Cƣờng – Phó Giám đốc Cơng ty Cổ phần tƣ vấn giao thông Long An; Công ty Cổ phần tƣ vấn xây dựng Việt Rạng Đơng nhiệt tình cung cấp số liệu, thơng tin cần thiết nhận xét, góp ý q báo để tơi hồn thành luận văn Tơi chân thành cảm ơn đến anh chị em học viên khóa 12 (2006-2007), học viên khóa MPP5, MPP6 quan tâm, động viên, giúp đỡ suốt q trình học tập hồn thành luận văn Cũng khơng qn cảm ơn đến gia đình, cha, mẹ anh chị em; đồng nghiệp Sở Kế hoạch Đầu tƣ tỉnh Long An quan tâm, động viên, tạo điều kiện cho tơi suốt q trình học tập Mặc dù có nhiều cố gắng nhƣng chắn có thiếu sót q trình học tập, mong thầy cô, bạn bè, anh chị em thông cảm Bên cạnh có nhiều nổ lực nhƣng với khả có hạn nên Luận văn có thiết sót, hạn chế Kính mong nhận đƣợc ý kiến đóng góp, chia quý thầy anh chị Xin kính chúc q thầy, anh chị học viên nhiều sức khỏe thành công công việc Tác giả Nguyễn Minh Tấn -iiiMỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi TÓM TẮT LUẬN VĂN vii Chƣơng TỔNG QUAN VỀ DỰ ÁN 1.1 Bối cảnh hình thành dự án 1.2 Vấn đề sách, mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu 1.3 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Bố cục luận văn Chƣơng PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO LƢU LƢỢNG XE 2.1 Khảo sát lƣu lƣợng xe 2.2 Dự báo nhu cầu vận tải Chƣơng PHÂN TÍCH KINH TẾ 10 3.1 Quan điểm khung phân tích kinh tế dự án 10 3.1.1 Lợi ích kinh tế 13 3.1.2 Chi phí kinh tế 18 3.2 Kết phân tích tiêu chí đánh giá hiệu kinh tế 21 3.2.1 Kết phân tích 21 3.2.2 Đánh giá 22 3.3 Phân tích rủi ro kinh tế 22 3.3.1 Phân tích độ nhạy biến số lƣu lƣợng phƣơng tiện tham gia giao thông 22 3.3.2 Phân tích độ nhạy biến số chi phí đầu tƣ 23 3.3.3 Trƣờng hợp khơng có Cảng Long An 23 3.3.4 Phân tích mơ 23 -ivChƣơng PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 25 4.1 Nội dung khung phân tích tài cho dự án 25 4.1.1 Nội dung phân tích 25 4.1.2 Phân tích tài cho dự án 25 4.2 Kết phân tích tiêu chí đánh giá hiệu tài 28 4.2.1 Ngân lƣu kết tính tốn tài 28 4.2.2 Đánh giá 28 4.3 Phân tích rủi ro tài dự án 29 4.3.1 Phân tích độ nhạy biến số lƣu lƣợng phƣơng tiện tham gia giao thông 29 4.3.2 Phân tích độ nhạy biến số chi phí đầu tƣ 29 4.3.3 Phân tích mơ 30 4.4 Trƣờng hợp kêu gọi đầu tƣ theo phƣơng thức PPP 30 4.4.1 Các giả định 30 4.4.2 Phân tích hiệu 31 4.4.3 Phân tích rủi ro 31 Chƣơng KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH 33 TÀI LIỆU THAM KHẢO 36 PHỤ LỤC 38 -v- DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ Bảng 2.1 Các vị trí khảo sát giao thông Bảng 2.2 Tổng hợp kết đếm xe trạm khảo sát hệ số quy đổi Bảng 2.3 Tăng trƣởng GDP tốc độ tăng lƣu lƣợng giao thông tƣơng lai Bảng 3.1 Chi phí vận hành cho loại phƣơng tiện (giá năm 2014) 15 Bảng 3.2 Lƣợng khách hay hàng bình qn để tính tốn cho loại phƣơng tiện() 17 Bảng 3.3 Chi phí thời gian cụ thể cho loại phƣơng tiện 17 Bảng 3.4 Kế hoạch thực giải ngân 19 Bảng 3.5 Ngân lƣu kết phân tích kinh tế thể tóm tắt 21 Bảng 3.6 Độ nhạy NPV IRR kinh tế thay đổi lƣu lƣợng phƣơng tiện tham gia giao thông 22 Bảng 3.7 Độ nhạy NPV IRR kinh tế thay đổi chi phí đầu tƣ xây dựng 23 Bảng 4.1 Ngân lƣu tài tóm tắt dự án 28 Bảng 4.2 Độ nhạy NPV IRR tài thay đổi lƣu lƣợng phƣơng tiện tham gia giao thông 29 Bảng 4.3 Độ nhạy NPV IRR thay đổi chi phí đầu tƣ 29 Bảng 4.4 Độ nhạy NPV IRR thay đổi mức thu phí 31 Bảng 4.5 Độ nhạy NPV IRR thay đổi lƣu lƣợng xe 32 Hình 1.1 Vị trí đƣờng Bến Lức – Tân Tập Hình 2.1 Sơ đồ giao thơng vị trí đếm xe Hình 3.1 Đồ thị lợi ích dự án giao thông 12 -viDANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt ADB Asian Development Bank Ngân hàng Phát triển Châu Á BOT Buil - Operate and Transfer Xây dựng - Kinh doanh - Chuyển giao BTCT Bê tông cốt thép ĐBSCL Đồng Sông Cửu long ĐT830 Đƣờng tỉnh 830 ĐT835 Đƣờng tỉnh 835 ĐT826 Đƣờng tỉnh 826 GDP Gross Domestic Product GTVT Tổng sản phẩm quốc nội Giao thông vận tải IRR Internal Rate of Return Suất sinh lợi nội NPV Net Present Value Giá trị ròng PCU Passenger Car Unit Đơn vị xe quy đổi PPP Public - Private Partnership Đối tác công tƣ QL1A Quốc lộ 1A QLDA Quản lý dự án QL50 Quốc lộ 50 TMĐT Tổng mức đầu tƣ TNDN Thu nhập doanh nghiệp TPCP Trái phiếu Chính phủ TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh UBND Ủy ban nhân dân WACC Weighted Average Cost of Capital Chi phí vốn trung bình có trọng số WB World Bank Ngân hàng Thế giới -viiTÓM TẮT LUẬN VĂN Dự án đƣờng Bến Lức – Tân Tập phần tồn tuyến giao thơng đơng – tây Long An hình thành trục giao thơng nối liền cửa quốc tế Tho Mo, vùng công nghiệp trọng điểm tỉnh Long An với thành phố Hồ Chí Minh Cảng Long An Luận văn Thẩm định dự án đƣờng Bến Lức – Tân Tập tập trung vào phân tích tính khả thi kinh tế dựa phân tích lợi ích chi phí có khơng có dự án, có xây dựng Cảng Long An khơng có Cảng Long An Bên cạnh luận văn phân tích tính khả thi tài dự án, đánh giá rủi ro có dự án,… để từ có đề xuất, góp thêm thơng tin để nhà hoạch định sách có sở việc định Kết phân tích cho thấy, với chi phí vốn kinh tế 10%, trƣờng hợp Cảng hoạt động dự án đƣờng giao thơng có hiệu kinh tế với NPV 90,33 tỷ đồng; IRR 11,08% Tuy nhiên trƣờng hợp khơng có Cảng dự án khơng khả thi với NPV -286,00 tỷ đồng; IRR kinh tế 6,05% Xác suất để NPV kinh tế dƣơng trƣờng hợp có cảng 56,08% trƣờng hợp khơng có cảng 7,69% Nhƣ vậy, hiệu kinh tế phụ thuộc vào việc Cảng Long An có đƣợc đầu tƣ hoạt động hiệu hay khơng Thẩm định tài dự án, phân tích trƣờng hợp có cảng, kết phân tích trƣờng hợp kêu gọi 100% vốn đầu tƣ dự án khơng mang lại hiệu tài quan điểm tổng đầu tƣ với NPV -231,95 tỷ đồng; IRR 12,45%; theo quan điểm chủ đầu tƣ NPV -158,92 tỷ đồng; IRR 13,16% Xác suất để NPV tài dƣơng theo quan điểm tổng đầu tƣ 11,17% theo quan điểm chủ đầu tƣ 10,51% Có thể nhận thấy trƣờng hợp kêu gọi 100% vốn dự án khơng khả thi mặt tài Trong trƣờng hợp kêu gọi đầu tƣ theo hình thức PPP, ngân sách tài trợ 30% so với tổng vốn, nhà đầu tƣ đầu tƣ phần cịn lại dự án khả thi tài với NPV 35,01 tỷ đồng; IRR 12,38% theo quan điểm tổng đầu tƣ NPV 35,29 tỷ đồng; IRR 17,94% theo quan điểm chủ đầu tƣ Hệ số an tồn nợ trung bình 1,84 đƣợc đánh giá an toàn Xác suất để NPV tài dƣơng theo quan điểm tổng đầu tƣ 30,85% theo quan điểm chủ đầu tƣ 41,77% Có thể nhận thấy trƣờng hợp đầu tƣ theo phƣơng thức PPP với giả định dự án khả thi mặt tài Các kết phân tích cho thấy dự án cần đƣợc triển khai song song với việc đôn đốc thực dự án Cảng Long An Trong trƣờng hợp khơng có tài trợ từ nguồn TPCP huy động, kêu gọi đầu tƣ để tiến hành đầu tƣ dự án Trên sở phân tích, đề tài kiến nghị số vấn đề nhƣ sau: -viiiMột UBND tỉnh Long An nên có kế hoạch để triển khai thực dự án song song với việc đầu tƣ xây dựng Cảng Long An hiệu tuyến đƣờng hiệu đầu tƣ dự án Cảng Long An có tác động hỗ trợ lớn Hai nguồn lực đầu tƣ có hạn, ngân sách tỉnh hạn chế khơng có tài trợ Trung ƣơng từ nguồn TPCP, UBND tỉnh Long An xây dựng phƣơng án kêu gọi đầu tƣ để thực tuyến đƣờng theo đề xuất sau: - Đầu tƣ theo phƣơng thức PPP, Ngân sách tài trợ tối đa 30% TMĐT khơng hồn lại tối thiểu 23,83% TMĐT để bảo đảm hoàn vốn cho nhà đầu tƣ, Nhà đầu tƣ đầu tƣ phần lại, Nhà đầu tƣ xây dựng phƣơng án đề xuất cụ thể, mức phí sở đề tài sở để quyền xem xét, chấp thuận đầu tƣ - Hiệu tuyến đƣờng Bến Lức – Tân Tập có mối tƣơng quan mật thiết với việc hình thành cảng Long An, có rủi ro cho nhà đầu tƣ đầu tƣ tuyến đƣờng cảng khơng hình thành Hơn nhà đầu tƣ cảng gặp rủi ro cho việc đầu tƣ cảng dự án đƣờng khơng hồn thành Do UBND tỉnh nên giao cho nhà đầu tƣ xây dựng cảng xây dựng tuyến đƣờng có thu phí để phục vụ cảng đồng thời kết nối hạ tầng khu vực phát triển kinh tế xã hội địa phƣơng Trong trƣờng hợp lựa chọn nhà đầu tƣ khác phải có cam kết hoàn thành việc xây dựng cảng Hoặc Nhà đầu tƣ xây dựng Cảng Long An đầu tƣ để khai thác tuyến đƣờng theo phƣơng thức bỏ vốn đầu tƣ trƣớc, ngân sách toán dần theo khả cân đối đồng thời khấu trừ vào khoản thuế mà doanh nghiệp phải nộp ngân sách -45- Cell: B28 Assumption: B28 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 8,25% 0,83% Cell: B51 Assumption: Giá trị dự toán xây lắp Triangular distribution with parameters: Minimum Likeliest Maximum 736,00 775,22 1162,00 Cell: I28 Assumption: I28 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 7,70% 0,77% Cell: B27 Assumption: Lƣu lƣợng xe thiết kế Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 3.691,00 738,00 Cell: S28 Assumption: S28 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 7,15% 0,72% Cell: X28 Assumption: X28 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Assumption: Xe 0,00% 1,00% Cell: -46- B11 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 4.400,01 440,00 Cell: B36 Assumption: Xe (B36) Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 14.000,00 1.400,00 Cell: B16 Assumption: Xe kéo moóc Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 18.577,04 1.857,70 Cell: B41 Assumption: Xe kéo moóc (B41) Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 3.520,00 352,00 Cell: B12 Assumption: Xe khách dƣới 25 chỗ Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 6.757,33 675,73 Cell: B37 Assumption: Xe khách dƣới 25 chỗ (B37) Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Assumption: Xe khách 25 chỗ 4.500,00 450,00 Cell: B13 -47- Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 9.611,92 961,19 Cell: B38 Assumption: Xe khách 25 chỗ (B38) Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 4.500,00 450,00 Cell: B14 Assumption: Xe tải trục (kể tải nhẹ) Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 6.932,33 693,23 Cell: B39 Assumption: Xe tải trục (kể tải nhẹ) (B39) Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 2.720,00 272,00 Cell: B15 Assumption: Xe tải trục Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 10.799,71 1.079,97 Cell: B40 Assumption: Xe tải trục (B40) Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 2.720,00 272,00 -48- Cell: I34 Assumption: I34 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 7,70% 0,77% Cell: B5 Assumption: Lạm phát USD Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 1,8% 0,2% Cell: B4 Assumption: Lạm phát VND Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 6,2% 1,2% Cell: B33 Assumption: Lƣợng xe qui đổi (theo đếm xe) Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 5.785,20 578,52 Cell: B73 Assumption: Ngân lƣu chi phí đầu tƣ Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 999,89 99,99 Cell: B35 Assumption: Phí Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Assumption: S34 28.240,00 2.824,00 Cell: S34 -49- Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 7,15% 0,72% Cell: B34 Assumption: Tốc độ tăng trƣởng xe Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 8,25% 0,83% Cell: B6 Assumption: Tỷ giá hối đoái hành Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 21.246,00 2.124,60 Cell: X34 Assumption: X34 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev End of Assumptions 0,00% 1,00% -50- Phục lục Các thơng số chi tiết tài Năm Thơng số vĩ mô Lạm phát VND Lạm phát USD Tỷ giá hối đối hành Chi phí đầu tƣ ban đầu (theo giá thực) Giá trị dự toán xây lắp Chi phí ban QLDA , tƣ vấn, khác Chi phí giải phóng mặt Chi phí dự phịng Tổng mức đầu tƣ Vòng đời dự án Thời gian khấu hao Vịng đời dự án Cơ cấu vốn chi phí nợ vay Vốn vay Lãi suất thực Lãi suất danh nghĩa Ân hạn nợ gốc Trả nợ gốc Giải ngân Tỷ lệ vốn vay Tỷ lệ vốn chủ đầu tƣ Doanh thu Lƣợng xe qui đổi (theo đếm xe) Tốc độ tăng trƣởng xe Phí Chi phí hoạt động Chi phí quản lý vận hành Chi phí bảo trì Chi phí tu đƣợc thực năm lần Số km đƣờng xây dựng Thuế suất suất chiết khấu Thuế suất thuế TNDN Thuế VAT Số năm miễn thuế Thuế suất miễn thuế Số năm giảm thuế 50% Thuế suất giảm thuế Số năm chuyển lỗ tối đa Chi phí vốn vay, danh nghĩa Chi phí vốn chủ sở hữu danh nghĩa WACC danh nghĩa WACC danh nghĩa điều chỉnh theo cấu vốn 2014 2015 2016 2017 6,20% 1,80% 21.246,00 VND/USD 775,30 76,00 100,98 47,61 999,89 Tỷ đồng Tỷ đồng Tỷ đồng Tỷ đồng Tỷ đồng 20 32 năm năm 786,07 4,76% 11,26% 12 Tỷ đồng 70% 30% 262,07 262,00 262,00 6.088 8,25% 20.000 xe/ngày đêm 8,25% 8,25% 8,25% năm năm đồng/lƣợt xe tiêu chuẩn 15% 1000 doanh thu không kể VAT 130000 USD/km/lần 35,3 km 22% 10% 11,00% 11,26% 16,82% 12,93% 14,94% USD/km/năm -51- Chi phí đầu tƣ (theo giá thực) Tiến độ giải ngân Giá trị dự tốn xây lắp Chi phí ban QLDA , tƣ vấn, khác Chi phí giải phóng mặt Chi phí dự phịng Ngân lƣu chi phí đầu tƣ (theo giá thực) Ngân lƣu chi phí đầu tƣ theo giá danh nghĩa Dự phòng yếu tố lạm phát Lãi vay thời gian xây dựng Chi phí cấu thành TSCĐ đƣợc khấu hao 775,30 76,00 100,98 47,61 999,89 1.122,95 123,06 91,82 1.214,77 33,34% 258,49 25,34 90,88 15,87 390,58 414,79 33,33% 258,41 25,33 10,10 15,87 309,70 349,30 33,33% 258,41 25,33 15,87 299,61 358,86 -52- Phụ lục Kết mơ tài trƣờng hợp huy động 100% vốn tƣ nhân Cell: B150 Forecast: NPV Chủ đầu tƣ Summary: Certainty level is 10.51% Certainty range is from $0.00 to Infinity Entire range is from ($918.04) to $1,140.43 Base case is ($158.92) Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variability Minimum Maximum Range Width Mean Std Error Forecast values 10,000 ($158.92) ($250.21) ($268.55) $206.14 $42,493.52 0.7471 4.73 -0.8239 ($918.04) $1,140.43 $2,058.47 $2.06 Forecast: NPV Tổng đầu tƣ Summary: Certainty level is 11.17% Certainty range is from $0.00 to Infinity Cell: B147 -53- Entire range is from ($1,087.26) to $1,429.73 Base case is ($232.02) Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variability Minimum Maximum Range Width Mean Std Error Forecast values 10,000 ($232.02) ($337.26) ($366.20) $278.92 $77,797.40 0.7741 4.29 -0.8270 ($1,087.26) $1,429.73 $2,517.00 $2.79 Cell: B50 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 16.20% 1.62% -54- Cell: B49 Assumption: Chi phí vốn vay, danh nghĩa Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 11.26% 1.13% Cell: I34 Assumption: I34 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 7.70% 0.77% Cell: B5 Assumption: Lạm phát USD Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 1.8% 0.4% Cell: B4 Assumption: Lạm phát VND Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 6.2% 1.2% -55- Cell: B33 Assumption: Lƣợng xe qui đổi (theo đếm xe) Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 5,785.20 1,164.00 Cell: B73 Assumption: Ngân lƣu chi phí đầu tƣ Triangular distribution with parameters: Minimum Likeliest Maximum 948.00 999.89 1500.00 Cell: B35 Assumption: Phí Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 20,000.00 4,000.00 Cell: S34 Assumption: S34 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 7.15% 0.72% -56- Cell: B34 Assumption: Tốc độ tăng trƣởng xe Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 8.25% 0.83% Cell: B6 Assumption: Tỷ giá hối đoái hành Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 21,246.00 2,124.60 Cell: X34 Assumption: X34 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev End of Assumptions 0.00% 1.00% -57- Phụ lục Kết phân tích tài trƣờng hợp PPP Năm 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 Ngân lƣu vào (Doanh số) Ngân lƣu Chi phí hoạt động Thuế TNDN Chi phí đầu tƣ 414,79 349,30 358,86 66,24 76,16 87,55 100,14 114,53 131,00 149,84 171,38 196,02 224,20 256,44 293,30 335,47 381,75 434,40 494,32 562,50 640,09 679,78 721,92 766,68 814,22 864,70 918,31 975,24 1.035,71 1.099,92 1.168,12 1.240,54 10,89 12,44 14,21 16,16 18,39 20,94 201,77 27,16 30,95 35,27 40,21 45,84 52,28 59,35 355,27 76,50 86,87 98,67 104,78 111,28 118,18 125,51 599,12 141,55 150,33 159,65 169,55 180,06 191,22 NPV Tổng đầu tƣ 26,77 0,73 38,70 45,78 106,04 113,42 134,34 142,67 151,52 58,43 170,89 181,48 192,73 204,68 217,37 230,85 35,01 IRR Tổng đầu tƣ 12,38% NPV Chủ đầu tƣ 35,29 IRR Chủ đầu tƣ 17,94% DSCR Hệ số an tồn trả nợ trung bình 1,84 Tổng ngân lƣu Ngân lƣu ròng tổng đầu tƣ Ngân lƣu nợ 414,79 349,30 358,86 10,89 12,44 14,21 16,16 18,39 20,94 201,77 27,16 30,95 35,27 40,21 45,84 52,28 86,11 356,00 115,20 132,66 204,71 218,21 245,62 260,85 277,02 657,55 312,44 331,81 352,38 374,23 397,43 422,07 (414,79) (349,30) (358,86) 55,35 63,72 73,34 83,97 96,14 110,06 (51,93) 144,22 165,07 188,93 216,23 247,46 283,19 295,63 78,40 379,12 429,85 435,39 461,57 476,30 505,83 537,19 207,15 605,87 643,43 683,33 725,69 770,69 818,47 187,20 187,14 187,14 0,00 (78,54) (78,54) (78,54) (136,67) (130,13) (123,58) (117,04) (110,49) (103,95) (97,41) (90,86) (84,32) (77,77) (71,23) (64,68) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Tỷ đồng Tỷ đồng Ngân lƣu ngân sách 124,44 104,79 107,66 Ngân lƣu Chủ đầu tƣ (103,16) (57,37) (64,06) 55,35 (14,82) (5,19) 5,44 (40,53) (20,07) (175,52) 27,18 54,58 84,98 118,82 156,60 198,87 217,86 7,18 314,43 429,85 435,39 461,57 476,30 505,83 537,19 207,15 605,87 643,43 683,33 725,69 770,69 818,47 -58- Phụ lục 10 Kết mơ tài trƣờng hợp PPP Cell: B157 Forecast: NPV Chủ đầu tƣ_PPP Summary: Certainty level is 41.77% Certainty range is from $0.00 to Infinity Entire range is from ($658.60) to $1,444.33 Base case is $35.29 After 10,000 trials, the std error of the mean is $2.04 Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variability Minimum Maximum Range Width Mean Std Error Forecast: NPV Tổng đầu tƣ_PPP Summary: Certainty level is 30.85% Certainty range is from $0.00 to Infinity Forecast values 10,000 $35.29 ($15.05) ($39.29) $204.46 $41,804.65 0.9840 5.23 -13.58 ($658.60) $1,444.33 $2,102.93 $2.04 Cell: B154 -59- Entire range is from ($1,141.26) to $1,086.87 Base case is $35.01 After 10,000 trials, the std error of the mean is $3.02 Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variability Minimum Maximum Range Width Mean Std Error Forecast values 10,000 $35.01 ($144.06) ($153.77) $302.07 $91,247.22 0.2619 3.03 -2.10 ($1,141.26) $1,086.87 $2,228.13 $3.02