Tác động của thuế đối với thị trường chứng khoán Việt Nam.pdf

Tác động của thuế đối với thị trường chứng khoán Việt Nam

TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Lý chọn đề tài Thị trường chứng khốn Việt Nam thị trường hình thành phát triển chứng minh đóng góp tích cực vào chung phát triển kinh tế Việt Nam Đồng thới vừa qua Quốc hội Nhà nước Việt Nam thông qua luật thuế thu nhập cá nhân có hiệu lực vào ngày 01/01/2009 tác động không nhỏ đến thị trường chứng khốn nói chung, kinh tế nói riêng Chính tơi chọn đề tài nhằm phân tích tác động thuế chứng khoán đưa biện pháp nhằm thúc đẩy phát triển ổn định thị trường chứng khoán Việt Nam Mục tiêu đề tài Mục tiêu đề tài phân tích tác động thuế chứng khoán đồng thời đưa biện pháp nhằm thúc đẩy, hồn thiện sách thuế chứng khoán Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng đề tài tác động thuế chủ thề tham gia thị trường chứng khoán Phạm vi nghiên cứu đề tài tập chung phân tích tác động thuế chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Để thực đề tài, sử dụng phương pháp :  Phương pháp nghiên cứu tài liệu  Phương pháp phân tích  Phương pháp chuyên gia Kết cấu đề tài Nội dung đề tài gồm chương sau đây: Chương I Tổng quan thuế thị trường chứng khoán Chương II Thực trạng thị trường chứng khốn Việt Nam tác động sách thuế thị trường chứng khoán Việt Nam Chương III Một số kiến nghị thuề nhằm thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Hạn chế đề tài Trong trình làm đề tài, khơng thề tránh khỏi thiếu sót nguốn tài liệu tìm kiếm cịn hạn chế khả phân tích chưa tốt thân Mục Lục CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ THUẾ VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Khái qt thị trường chứng khốn…………………… ………… …1 Khái niệm cấu thị trường chứng khoán………………………… …1 Các loại hàng hóa thị trường chứng khốn…………………………….2 Các chủ thề tham gia vào thị trường chứng khoán………………… …….9 Khái quát thuế tác động thuế chứng khoán…………14 Khái niệm thuế…………………………………………………………14 Vai trò thuế……………………………………………………………14 Các loại thuế chứng khoán……………………………………….15 Sự tác động thuế thị trường chứng khoán…………………….21 Kinh nghiệm số nước giới sừ dụng công cụ thuế tác động đến thị trường chứng khoán……………………………………… 22 CHƯƠNG II THỰC TRẠNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH THUẾ ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Khái quát đời phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam………………………………………………………………………… 25 Thực trạng hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam…………….27 Cơ sở pháp lý hoạt động cho thị trường chứng khốn Việt Nam…………27 Các loại hàng hóa thị trường chứng khoán Việt Nam……………….27 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam…………….28 Tác động thuế thị trường chứng khoán Việt Nam……… ….29 3.1 Tác động thuế doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam …………………………………………………………… 30 3.2 Tác động thuế nhà đầu tư…………………………………….31 3.3 Tác động thuế đành thặng dư vốn………………………… … 33 Những mặt tồn sách thuế hành thị trường chứng khoán Việt Nam………………………………………………………….34 CHƯƠNG III MỘT SỐ KIẾN NGHỊ VỀ THUẾ NHĂM THÚC ĐẨY SỰ PHÁT TRIỀN CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Những hội thách thức thị trường chứng khoán Việt Nam bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế…………………………………………36 Những hội thị trường chứng khoán Việt Nam…………… …36 Những thách thức thị trường chứng khoán Việt Nam… ……….36 Định hướng phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam……………… 37 Giải pháp hồn thiện chình sách thuế nhằm thúc dẩy phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam……………………………………………40 Một số giải pháp hỗ trợ……………………………………………………41 Kế luận chung……………………………………………………………… … 43 CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ THUẾ VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Khái quát thị trường chứng khoán Khái niệm cấu thị trường chứng khoán Khái niệm thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán (TTCK) thuật ngữ dùng dể nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung, dài hạn loại trái phiếu, cổ phiếu công cụ tài khác chứng quỹ đầu tư, cơng cụ phái sinh- hợp đồng tương lai, quyền chọn, bảo chứng phiếu, chứng quyền Thị trường chứng khoán thị trường vốn dài hạn, tập trung nguồn vốn cho đầu tư phát triển kinh tế, dó có tác động lớn đến mơi trường đầu tư nói riêng kinh tế nói chung Mặc khác, thị trường chứng khoán thị trường cao cấp, nơi tập trung nhiều đối tượng tham gia với mục đích, hiểu biất lợi ích khác nhau; giao dịch, cácsản phẩm tài thực với giá trị lớn Dặc tính kiến cho TTCK cững môi trường dễ xảy hoạt động kiếm lời khơng đáng thơng qua hoạt động gian lận, không công băng, gây tổn thất cho nhà đuầ tư; tổn thất cho thị trường toàn nần kinh tế Xuất phát từ vai trò quan trọng tính phức tạp TTCK, việc điều hành giám sát thị trường vô cần thiết để đảm bảo dược tính hiệu quả, cơng bằng, lành mạnh hoạt động thị trường, bảo vệ quyền lợi đáng nhà đầu tư, dung hịa lợi ích tất người tham gia thị trường, tận dụng trì nguồn vốn để phát triển kinh tế thị trường có chế điều hành giám sát thị trường riêng phù hợp với tính chất đặc điểm riêng Cơ cấu thị trường chứng khốn Thị trường sơ cấp Thị trường sơ cấp thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà dầu tư mua chứng khốn phát hành Vai trị thị trường sơ cấp  Chứng khaón hóa nguồn vốn cần huy động, vốn công ty huy động qua việc phát hành chứng khoán  Thực q trình chu chuyển tài trực tiếp đưa khoản tiền nhàn rỗi tạm thời dân chúng vào đầu tư, chuyển tiền sang vốn dài hạn Đặc điểm thị trường sơ cấp  Thị trường sơ cấp nơi mà chứng khoán đem lại vốn cho người phát hành Là thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành đồng thời tạo hàng hóa cho thị trường giao dịch Trên bình diện tồn kinh tế, thị trường sơ cấp làm tăng vốn đầu tư  Những người bán chứng khoán thị trường sơ cấp xác định thường Kho bạc, Ngân hàng nhà nước, công ty phát hành, tập đoàn bảo lãnh phát hành…  Giá chứng khoán thị trường sơ cấp tổ chức phát hành định thường in chứng khoán Thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp đảm bảo tính khồn cho chứng khốn dã phát hành Đặc điểm thị trường thứ cấp  Trên thị trường thứ cấp, khoản tiền thu từ việc bán chứng khoán thuộc nhà đầu tư nhà kinh doanh chứng khốn khơng thuộc nàh phát hành Nói cách khác, luồng vốn khơng chảy vào người phát hành chứng khốn mà luân chuyển nhà đầu tư chứng khoán thị trường Thị trường thứ cấp phận quan trọng TTCK, gắn bó chặt chẽ với thị trường sơ cấp  Giao dịch thị trường thứ cấp phản ánh nguyên tắc cạnh tranh tự do, giá chứng khoán thị trường thứ cấp cung cầu định  Thị trường thứ cấp thị trường hoạt động liên tục, nhà đầu tư mua bán chứng khoán nhiều lần thị trường thứ cấp Các loại hàng hóa thị trường chứng khoán Cổ phiếu Cổ phiếu giấy chứng nhân cổ phần, xác định quyền sở hữu cổ đông công ty cổ phần Người mua cổ p-hiếu gọi cổ đông, nhân giấy chứng nhận cổ phần gọi cổ phiếu giấy có ấn định mệnh giá cổ phiếu Cổ đơng nắm giữ cổ phiếu thường người chủ doanh nghiệp, nyười trực tiếp thụ hưởng kết sản xuất kinh doanh lãnh chịu rủi ro kinh doanh Đặc điểm cổ phiếu  Là giấy chứng nhận việc góp vốn vào công ty  Không kỳ hạn, tồn với tồn cơng ty phat hành  Phát hành lúc thành lập công ty hay lúc công ty cần gọi thêm vốn  Được quyền nậhn cổ tức hàng năm, biến động hay cố định tùy theo loại cổ phiếu công ty phát hành  Người mua cổ phiếu chịu trách nhiệm hữu hạn phá sản cong ty quyền đấu phiếu biểu vấn đề có liên quan  Được quyền chuyển nhượng cổ phiếu vơ danh  Có quyền tham gia kiểm sốt sổ sách cơng ty có lý đáng  Được chia phần tài sản lại cơng ty giải thể Cổ phiếu gồm loại chính: cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu thường hay cổ phiếu phổ thông Cổ phiếu giấy chứng nhân cổ phần, xác định quyền sở hữu cổ đông công ty cổ phần Người mua cổ p-hiếu gọi cổ đông, nhân giấy chứng nhận cổ phần gọi cổ phiếu giấy có ấn định mệnh giá cổ phiếu Cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường người chủ doanh nghiệp, nyười trực tiếp thụ hưởng kết sản xuất kinh doanh lãnh chịu rủi ro kinh doanh, cổ phiêu thường có đặc điểm sau:  Cổ phiếu chứng nhân vốn góp dó khơng có kỳ hạn khơng hồn vốn  Cổ tức cổ phiếu thường tùy thuộc vào kết sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, dó khơng cố định  Khi công ty bị phá sản, cổ đông thường người cuối hưởng giá trị lại tài sản lý  Giá cổ phiếu biến động nhanh nhạy đặc biệt thị trường thứ cấp, nhiều nhân tố nhân tố hiệu kinh doanh giá trị thị trường cơng ty Quyền lợi Quyền có thu nhập: cổ đông thường hưởng phần lợi nhuận tương ứng với số cổ phiếu sở hữu gọi cổ tức từ kết có lãi hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Quyền chia tài sãn lý: trường hợp rủi ro, công ty bị giải thể, cổ đông chia phần giá trị tài sản lý, người cuối hưởng giá trị tài sản lại lý Quyền bầu cử: cổ đông thực bầu cử Hội đồng quản trị qua phiếu bầu tương ứng với số vốn góp Quyền phát biều: buổi họp Đại hội đồng cổ dông, cổ đông dược quyền phát biểu mặt hoạt động công ty, giá trị phát biểu tương ứng với phần góp vốn Cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu ưu đãi loại chứng khoán lai tạp có đặc điểm, vừa giống trái Đó giấy chứng nhận cổ đông đựoc ưu tiên so với cổ đơng thừơng mặt tài bị hạn chế quyền hạn cơng ty góp vốn, như: người giữ cổ phiếu ưu đãi không đựơc tham gia ứng cử , bầu cử vào Hội đồng quản trị Ban kiểm sốt cơng ty, lại đựoc ưu tiên chia cổ tức trứoc cổ đông thừơng, ưu tiên trảe nợ trứơc cổ đông thừơng trước lý tài sản trường hợp công ty bị phá sản Đặc điểm Cũng chứng khốn vốn, khơng có kỳ hạn khơng đucợ trả hồn vốn Người mau cổ phiếu ưu đãi xem cổ dông cơng ty phần vốn góp qua việc mua cổ phiếu góp vĩnh viễn khơng đựoc hồn trả Cổ phiếu ưu đãi giống trái phiếu ấn định tỷ lệ lãi cố định tính mệnh giá: D=d%*F Tuy nhiên, việc trả cổ tức cho cổ đông ưu đãi việc phân phối lợi nhuận nội cơng ty, sách phân phối linh hoạt mền dẻo tuỳ theo tình hình kinh doanh cơng ty, cổ tức trả đủ hay không trả đủ Hơn nữa, phần cổ tức không trả đủ có bảo lưu hay khơng bảo lưu tuỳ vào loại cổ phiếu ưu đãi Các loại cổ phiếu ưu đãi  Cổ phiếu ưu đãi tích luỹ Cũng cổ phiếu ưu đãi hửong cổ phiếu theo lãi suất cố định, trừong họp công ty khơng làm ăn có lãi để trả cổ tức trả khơng đủ lãi cổ phần phần cịn thiếu năm tích luỹ sang năm sau hay vài năm sau cơng ty có đủ lợi nhuận để trả.Nếu cổ tức tích luỹ lãi đén lúc cơng ty có lãi dành phần lãi ưu tiên trả cho cổ phiếu ưu đãi trước trả cho cổ đơng thừong  Cổ phiếu ưu đãi khơng tích luỹ Khác với cổ phiếu ưu đãi tích luỹ chỗ lãi cổ phần thiếu bỏ qua trả đủ cơng ty làm ăn có lãi  Cổ phiếu ưu đãi có chia phần Cổ đơng loại cổ phiếu phần cổ tức đuọc chia cố định, cơng ty làm ăn có lãi nhiều, hửơng thêm phần lợi tức phụ trội theo tỷ lệ quy định  Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi thành cổ phiếu thừơng Loại cổ phiếu theoquy định chuyển đổi thành cổ phiếu thường theo tỷ lệ chuyển đổi giá chuyển đổi định trứơc Người cầm loại cổ phiếu ưu đãi đựơc thực việc chuyển đổi giá trị thị trừơng cổ phiếu thường tăng cao  Cổ phiếu ưu đãi chuộc lại Một số công ty trừong hợp khẩn cấp cần số vốn lơn thời gian ngắn nên phát hành loại cổ phiếu ưu đãi với mức lãi xuất cao để thu hút nhà đầu tư Nhưng loại cổ phiếu ưu đãi theo quy định chuộc lại cơng ty sau thời gian.khi tình hình tài cơng ty Khi trả lại công ty phải trả khoản tiền thưởng định theo tỷ lệ mệnh giá cổ phiếu cho chủ sở hữu Các loại cổ phiếu ưu đãi theo luật doanh nghiệp Việt Nam Cổ phần ưu đãi gồm loại sau đây: o Cổ phần ưu đãi biểu Là cổ phiếu có số phiếu biểu nhiều so với nhiều cổ phần phổ thông.Số phiếu biểu cổ phần ưu đãi biểu Điều lệ công ty quy định o Cổ phần ưu đãi cổ tức Là cổ phần đựơc trả cổ tức với mức cao so với mức cổ tức cổ phần phổ thông mức ổn định hàng năm Cổ tức cố định không phụ thuộc vào kết kinh doanh công ty Mức cổ tức cố định cụ thể phưong thức xác định cổ tức thưởng ghi cổ tức cổ phiếu cổ phần ưu đãi cổ tức o Cổ phần ưu đãi hoàn lại Là loại cổ phần cơng ty hồn lại vốn góp theo yêu cầu người sở hữu theo điều kiện ghi cổ phiếu cổ phần ưu đãi hoàn lại Tách, gộp cổ phiếu Tách cổ phiếu việc công ty chia cổ phần có nhiều cổ phần nhỏ theo tỷ lệ đó.Việc tách cổ phiếu làm tăng số lượng cổ phần đăng ký làm giảm mệnh giá, giá trị thực công ty không thay đổi Muốn tách cổ phần phải thay đổi điều lệ trí cổ đơng Gộp cổ phiếu là:1 cơng ty với mục đích tăng giá cổ phiếu việc gộp cổ phiếu làm cho giá thị trường tăng lên làm cho số lượng cổ phiếu giảm Việc tách cổ phần làm cho số lượng cổ phiếu lớn hơn, ngược lại việc gộp cổ phần lại tạo số lượng cổ phiếu nhỏ hơn.Việc tách cổ phần nhằm làm giảm giá thị trường cổ phiếu nhỏ hơn, việc gộp cổ phiếu làm cho giá thị trường cỏ phiếu tăng lên Chiết ghép cổ phiếu (stock split) đặc tính độc đáo loiaj chứng khoán vốn.Chiết ghép sử dụng cổ phiếu công ty tăng lên đến giá trị cao giảm đén mức thấp Có thể gây bất lợi cho việc giao dịch thị trường.Việc chiết ghép đồng nghĩa với việc tăng giảm cổ phần ( share) lưu hành.Một chiết tách “một thành hai” có nghĩa cơng ty có lượng cổ phần lưu hành tăng lên gấp chiết tách.Ngay thời điểm chiết tách, tổng giá trị cổ phiếu người đầu tư nắm giữ khơng có thay đổi.Nhưng điều tốt lành cho sở hữu loại cổ phiếu tách đó.Loại cổ phiếu sau tách thường loại hấp dẫn ,có giá tăng lên.Bởi cơng ty làm ăn khấm khá, giá cổ phiếu tăng tách.Bên cạnh ý nghĩa đó, cổ phần ấn định với giá thấp khả mua bán dễ dàng hơn, thu hút nhiều người đầu tư mua chúng nhiều hơn, từ uy tín cong ty tăng lên, cơng ty có nhiều hội phát triển giá cổ phiếu tăng lên Trái phiếu Trái phiếu hợp đồng nợ dài hạn ký kết chủ thể phát hành người cho vay,đảm bảo chi trả lợi tức định kỳ hoàn lại vốn gốc cho người cầm trái phiếu thời điểm đáo hạn.Trên giấy chứng nhận nợ có ghi mệnh giá trái phiếu tỷ suất trái phiếu  Mênh giá: giá trị danh nghĩa trái phiếu in tờ phiếu, đại diện cho số tiền trả thời điểm đáo hạn SPH MG= VHĐ MG:Mệnh giá trái phiếu VHĐ:số vốn huy động SPH : Số trái phiếu phát hành  Tỷ suất trái phiếu lãi suất danh nghĩa trái phiếu qui định mức lãi mà nhà đầu tư hành năm.Thơng thường có hai phương thức trả lãi :6 tháng năm /lần Đặc điểm trái phiếu  Trái phiếu giấy nợ Chính phủ hay doanh nghiệp phát hành để huy động vốn dài hạn gọi chứng khốn nợ , có kỳ hạnnhatas định , thường 3- năm trung hạn 7- 10 năm trở lên dài hạn.Cuối kỳ đáo hạn phải trả lại vốn gốc cho trái chủ  Được hưởng lãi cố định tỷ xuất lãi trái phiếu không cao không phụ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh, rủi ro.Trong trường hợp trái phiếu cơng trái khơng có yếu tố rủi ro  Khi công ty bị giải thể tahnh lý tài sản người cầm trái phiếu ưu tiên trả nợ trước cổ dông Điều kiện phát hành Đối với chủ thể phát hành doanh nghiệp phải hội đủ điều kiện sau đây:  Là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn, doanh nghiệp nhà nứơc có mức vốn điều lệ đóng góp thời điểm đăng ký phát hành tối thgiểu 10 tỷ đồng Việt Nam  Hoạt động kih doanh năm liền trứơc năm đăng ký phát hành phải có lãi  Có phưong án khả thi việc sử dụng trả nợ vốn thgu từ đợt phát hành trái phiếu  Phải có tổ chức bảo lãnh phát hành Các loại trái phiếu Nếu vào chủ thể phát hành chia trái phiếu làm hai loại Trái phiếu phủ: Do ngân sách quyền trung ưong hay địa phương phát hành mục đích bù đắp khoản đầu tư ngân sách nhà nứơc, quản lý lạm phát, tài trợ chợ cho cơng trình, dự án nhà nứơc Trái phiếu doanh nghiệp: Do doanh nghiệp phát hành ( có đủ điều kiện uỷ ban chứng khốn) nhằm mục đích đầu tư dài hạn cho doanh nghiệp, mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh Trái phiếu công ty cổ phần đa dạng phong phú chủng loại đáp ứng nhu cầu thị hiếu nàh đầu tư, nguồn vốn vay chủ yếu cho công ty chủ phần nứơc phát triển Sau số loại trái phiếu chủ yếu: Trái phiếu thu nhập: Là trái phiếu mà việc toán lãi phụ thuộc vào mức thu nhập năm công ty, loại trái phiếu thừơng phát hành cơng ty gặp khó khăn tài hay cần huy động vốn đầu tư vào dự án.Tùy theo lợi nhuận công ty trả lãi cho trái chủ, nhiên tỷ lệ lãi không lớn lãi suất qui định trái phiếu Trái phiếu chấp: Các doanh nghiệp muốn phát hành trái phiếu phải chấp tài sản haychứng khốn, phát hành trái phiếu dứoi bảo lãnh công ty hay ngân hàng lớn có uy tín Trái phiếu khơng chấp: Một số cơng ty lớn có tiếng tăm uy tín thị trường quốc nội quốc ngoại phát hành trái phiếu mà khơng cần chấp.Bởi uy tín cơng ty đảm bảo có giá trị Trái phiếu chuyển đổi: Là loại trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu thừong công ty với giá cảu cổ phiếu ấn định trứơc gọi giá chuyển đổi Đây loại trais phiếu ưu chuộm giá cổ phiếu tăng cao thụi trưòng ngừoi giữ trái phiếu thực việc chuyển đổi thu lợi nhuận chênh lệch giá Trái phiếu cố thể chưộc lại Trái phiếu kèm theo điều khoản cơng ty chuộc lại sau thời gian với giá chuộc lại thường cao mệnh giá.Nhà đầu tư chọn lựa để chấp nhận chuộc lại công ty hay khơng Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ sản xuất kinh doanh Doanh thu tài Chi phí tài Lợi nhuận từ hoạt động tài Lợi nhuận trước thuế Thuế Lợi nhuận sau thuế Số thuế giảm 10 15 10 5 20 2.8 17.2 2.8 Ta thấy doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán có lợi doanh nghiệp chưa niêm yết, doanh nghiệp niêm yết hưởng sách thuế ưu đãi với số thuế ưu đãi doanh nghiệp tài trợ cho dự án công ty Kể từ ngày 01/01/2007 doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán tập trung không hưởng ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp 3.2 Tác động thuế nhà đầu tư 3.2.1 Thuế đánh lợi tức từ việc đầu tư Việc đánh thuế lợi tức từ dấu tư ánh hưởng không nhỏ với nhà đầu tư Đối với nhà đấu tư cá nhân: Khi nhà đầu tư nhận cổ tức, lãi từ việc đầu tư bị đánh thuế thu nhập làm cho thu nhập nhà đầu tư giảm xuống Điều làm cho tỷ suất sinh lợi giảm xuống, họ phải đắng đo cho việc lựa cho hoạt động đầu tư Ví dụ: Ông A đầu tư 100 triệu vào trái phiếu công ty ABC với mức lãi suất 8%/năm, 100 triệu vào trái phiếu phủ lãi suất 7.5%/năm, 200 triệu vào cổ phiếu công ty ABC với cổ tức chia năm 20%/năm mệnh giá 10.000 đ/CP (ông sơ hữu 1000 cổ phiếu) Thu nhập trước thuế ông A: Lãi trái phiếu công ty : 100 tr*8%= 8tr Lãi trái phiếu phủ5: 100tr*7.5=7,5tr Cổ tức công ty ABC: 1000*10%*10.000= 2tr Tổng thu nhập từ việc đầu tư: 17,5 triệu Số thuế ông A nộp là: (8tr+2tr)*5%6=500.000 đ Theo công văn số 10997/BTC-CST vấn đề ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp ngày 08/09/2006 Bộ Tài Chính Trái phiếu phủ miển thuế , Điều Luật thuế thu nhập cá nhân Điều 23 Luật thuế thu nhập cá nhân Tổng thu nhập sau thuế: 8tr+7.5tr+2tr-500.000 đ=17 triêu đồng Tỷ suất sinh lợi: Khi khơng có thuế: 17tr/400tr=4.25% Khi có thuế: (8tr+7.5tr+2tr)/400tr= 4.38% Kết luận : có thuế đánh vào lợi tức từ việc đầu tư làm ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi từ việc đầu tư nhà đầu tư Đối với việc đầu tư vào trái phiếu, nhà đầu tư phải đắng đo việc đầu tư vào trái phiếu công ty trái phiếu phủ Ơng A đầu tư vào trái phiếu cơng ty lãi triệu, ơng A phải đóng thuế 0,4 triệu, thu nhập rịng tư trái phiếu cơng ty 7,6 triệu Đối với trái phiếu phủ ông A thu lãi ròng 7,5 triệu chênh lệch từ việc đầu tư 0,1 triệu việc ơng A chuyển hướng sang đầu tư trái phiếu phủ trái phiếu phủ có độ rủi ro gần khơng Cịn trái phiếu cơng ty có đội rủi ro cao mà mức sinh lời không cao Đối với nhà đầu tư tổ chức: Khi có thuế đánh lợi tức từ việc đầu tư chứng khốn, làm cho chi phí cơng ty tăng thêm, lợi nhuận giảm xuống Ví dụ: cơng ty ABC đầu tư chứng khốn:1 tỷ vào trái phiếu phủ lãi suất 7.5%/năm, tỷ vào cổ phiếu công ty XYZ chia cổ tức 20%/năm mệnh giá 10.000( công ty nắm 150.000 cổ phiếu) Thuế thu nhập doanh nghiệp 28% Khi chưa Khi đánh đánh thuế thuế 0.075 0.075 Doanh thu từ trái phiếu 0.3 0.3 Doanh thu từ cổ tức 0.375 0.375 Tổng doanh thu 0.015 Thuế từ lợi tức Lợi nhuận trước thuế 0.375 0.36 Thuế thu nhập doanh nghiệp 0.105 0.1008 Lợi nhuận sau thuế 0.27 0.2592 Tỷ suất lợi nhận sau thuế 9.00% 8.64% Tổng chi phí thuế 0.105 0.1158 Kết luận: với việc đánh thuế chi phi mà doanh nghiệp tăng lên đầu tư tài Điều ảnh hưởng đến kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 3.2.2 Tác động thuế đánh thặng dư vốn Có phương pháp tính thuế: Đối với thu nhập từ chứng khốn áp dụng thuế suất ,1% giá trị chuyển nhượng, khơng phải tốn năm áp dụng thuế suất 20% thực lãi năm( bù trừ lỗ lần chuyển nhượng).Nhà đầu tư lựa chọn phương pháp nộp thuế đăng ký với quan thuế từ đầu năm Đối với hình thức áp dụng thuế suất 0.1% giá chuyển nhượng(cách 1): Với hình thức đánh thuế việc xác định số thuế phải nộp đơn giản, cần tình giá trị giao dịch chứng khoán nhân với thuế suất 0,1% Số thuế cơng ty chứng khốn khấu trừ nguồn Đối với hình thức áp dụng thuế suất 20% lãi năm( cách 2): Với hình thức nhà đầu tư phải đăng ký với quan thuế để áp dụng phương pháp Khi mua bán chứng khoán nhà đầu tư phải tính doanh thu khoản chi cho việc mua bán chứng khoán Nếu khoản thu nhập lớn hơp khoản chi phí hợp lý nhà đầu tư có lãi phải nộp 20% thuế khoản lãi Nếu lỗ khoản lỗ chuyển lỗ sang năm sau tối đa năm Ví dụ: Ơng A năm có tình hình mua bán chứng khoán sau: Mua: 02/01/200X 10.000 CP Cty A với giá 50.000đồng /CP 06/05/200X 20.000 CP cty B với giá 32.000 đồng/CP 27/11/200X 15.000 CP cty X với giá 62.000 đồng/CP Bán: 05/01/200X 10.000 CP cty A với giá 48.000 đồng/CP 31/05/200X 20.000 Cp cty B với giá 35.000 đồng/CP 12/12/200X 14.000 CP cty X với giá 59.000 đồng/CP Với mức phí giao dịch 0.2% giá trị giao dịch Với cách 1: Doanh thu sau bán chứng khốn: 10.000*48.000+20.000*35.000+14.000*59.000 = 2.006.000.000 đồng Chi phí mua chứng khốn: 10000*50000+20000*32000+15000*62000 = 2.070.000.000 đồng Số thuế ơng A phải nộp là: (10.000*50.000+20.000*32.000+15.000*62.000+10.000*48.000+20.000*35.0 00+14.000*59.000)*0,1%= 4.076.000 đồng Số phí ơng A nộp: (10.000*50.000+20.000*32.000+15.000*62.000+10.000*48.000+20.000*35.0 00+14.000*59.000)*0,2%= 8.152.000 đồng Lợi nhuận Ông A 2.006.000.000-2.070.000.000-4.076.000-8.152.000 = - 76.228.000 đồng Với cách tính thuế ơng A lỗ phải đóng thuế với số thuế phải nộp 4.076.000 đồng Với cách 2: Doanh thu sau bán chứng khoán: 10.000*48.000+20.000*35.000+14.000*59.000 = 2.006.000.000 đồng Chi phí mua chứng khốn: 10000*50000+20000*32000+15000*62000 = 2.070.000.000 đồng Số phí ơng A nộp: (10.000*50.000+20.000*32.000+15.000*62.000+10.000*48.000+20.000*35.0 00+14.000*59.000)*0,2%= 8.152.000 đồng Lợi nhuận tính thuế ơng A là: 2.006.000.000– 2.070.000.000 – 8.152.000 = -72.152.000 đồng Do năm 200X ông A thua lỗ nên Ơng A Khơng phải nộp thuế vả chuyển lỗ sang năm sau Như vậy, với cách tính thuế cách tính thuế thứ có lợi nhà đầu tư Những mặt tồn sách thuế hành thị trường chứng khoán Việt Nam Đối với thuế thu nhập doanh nghiệp Theo công văn số 10997/BTC-CST vấn đề ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp ngày 08/09/2006 Bộ Tài Chính cơng ty đăng ký niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam kể từ ngày 01/01/2007 không hưởng ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp Theo định hướng Nhà nước khuyến kích cổ phần hố, khuyến kích phát triển thị trường chứng khốn công văn 10997/BTC-CST làm ảnh hưởng tới doanh nghiệp niêm yết sau ngày 01/01/2007 Danh mục loại chi phí hợp lý đưa vào chi phí hợp lý dể tính thuế thu nhập doanh nghiệp chưa rõ ràng gây hiểu lầm tính tốn sai khoản chi phí ảnh hưởng tới thuế thu nhập doanh nghiệp Với việc không cho doanh nghiệp miễn giảm thuế khơng khuyến khích doanh nghiệp niêm yết làm ảnh hưởng đến nguồn cung loại hàng hoá thị trường chứng khoán Đối với thuế thuế giá trị gia tăng Hiện hoạt động kinh doanh lĩnh vực chứng khốn thuộc diện khơng chịu thuế giá trị gia tăng7, bao gồm: - Môi giới chứng khoán; - Tự doanh chứng khoán; - Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán; - Bảo lãnh đại lý phát hành chứng khốn; - Tư vấn tài tư vấn đầu tư chứng khốn cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ cung cấp cho khách hàng lĩnh vực đầu tư chứng khoán, tái cấu tài chính, chia, tách, sáp nhập, hợp doanh nghiệp hỗ trợ doanh nghiệp việc phát hành niêm yết chứng khoán; - Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán; - Giám sát Quỹ đầu tư chứng khoán; - Lưu ký chứng khoán; - Đại diện người sở hữu trái phiếu; - Các hoạt động đầu tư Quỹ đầu tư chứng khoán Các hoạt động kinh doanh lĩnh vực chứng khốn thuộc diện khơng chịu thuế phí đầu vào cho hoạt đông kinh doanh không khấu trừ thuế giá trị gia tăng đầu vào Như thuế giá trị gia tăng đầu vào tính vào chi phí doanh nghiệp kinh doanh Điều ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp Đối với thuế thu nhập cá nhân Các cơng ty chưa niêm yết thị trường chứng khốn giao dịch khơng kiểm sốt nhà nước quan thuế nên ảnh hưởng lớn nguồn thu ngân sách Khi cơng ty phát hành cổ phiếu thưởng khuyến kích cho cán công nhân với giá ưu đãi thấp nhiều giá thị trường việc xác định giá để tính thuế thu nhập cá nhân cho đối tượng khó xác định Kết luận Trong chương II khái quát trình hình thành thị trường chứng khoán Việt Nam, thực trạng thị trường chứng khốn, phân tích ảnh hưởng sách thuế hành đến thị trường chứng khốn nói chung, đến chủ thể tham gia thị trường nói riêng Đồng thời nêu lên mặt tồn sắc thuế hành thị trường chứng khốn Việt Nam Thơng tư 100/2004/TT-BTC ngày 20/10/2004 CHƯƠNG III MỘT SỐ KIẾN NGHỊ VỀ THUẾ NHĂM THÚC ĐẨY SỰ PHÁT TRIỀN CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Những hội thách thức thị trường chứng khoán Việt Nam bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế a Những hội thị trường chứng khoán Việt Nam Việt Nam có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao trung bình hàng năm khoản 7%/năm, nước có tốc độ phát triển nhanh khu vực giới với tốc độ phát triển cao làm thúc đẩy phát triển công ty niêm yết thời công ty chứa niêm yết Việt Nam thành viên tổ chức thương mại giới WTO, thúc đẩy tăng trưởng phát triển thị trường công ty Việt Nam Thị trường tiêu thụ công ty Việt Nam mở rộng phát triển Thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường thành lậpvà phát triển Khi hội nhập với thị trường chứng khoán giới, thị trường chứng khoán Việt Nam có hội học tập cơng nghệ tiên tiến, kinh nghiệm điều hành thị trường 01/01/2009 Thuế đánh vào chứng khoán thực hiện, với mức thuế mức thuế thấp so với mức thuế nước giới Đây hội cho thị trường chứng khoán Việt Nam Với khuyến khích đầu tư nước ngồi nước Việt Nam, hội để thị trường chứng khoán Việt Nam thu hút nguồn vốn đầu tư gián tiếp FII nước ngồi vào thị trường chứng khốn Và thị thường thu hút vốn cho doanh nghiệp Việt Nam b Những thách thức thị trường chứng khoán Việt Nam Với mở nhanh Việt Nam thách thức không nhỏ cho thị trường chứng khoán cho kinh tế Việt Nam Cơ sở hạ tầng, dịch vụ phục vụ cho thị trường chứng khoán chưa tốt Việt nam phải đối mặt với dịch chuyển dòng vốn gián tiếp thị trường chứng khoán suy giảm Bên cạnh tăng trường kinh tế cao Việt Nam đối mặt với tỷ lệ lạm phát cao nay, năm 2007 tỷ lệ lạm phát 12%, dự báo năm 2008 đạt 20%/năm Với tỷ lệ lạm phát cao ảnh hưởng lớn đến phát triển thị trường chứng khoán, thách thức lớn nên kinh tế điều hành sách tiền tệ Việt Nam Việt Nam đánh thuế chứng khoán nên sư ảnh hưởng thuế chứng khốn khơng nhỏ nên thách thức lớn điều hành sách phủ đồng thới uỷ ban chứng khoán nhà nước Khi mở cửa ngành dịch vụ tài chính, ngân hàng trước hết tạo sức ép quản lý thị trường vốn số lĩnh vực: (1) Đồng tệ lên giá, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế; (2) Sức ép gia tăng phương tiện toán nhằm đáp ứng yêu cầu gia tăng lượng ngoại tệ từ nước chuyển vào thao túng nhà đầu tư nước làm cho tỉ lệ lạm phát tăng, qua phải tăng cường lực quan quản lý để giảm thiểu rủi ro thị trường vốn (bao gồm thị trường tiền tệ TTCK) Sẽ tạo dịch chuyển vốn ngân hàng TTCK, khơng có kiểm sốt kịp thời hiệu dẫn đến rủi ro rủi ro lớn ảnh hưởng an toàn hệ thống ngân hàng Nếu để TTCK tăng trưởng “quá nóng”, phát sinh tượng “bong bóng” yếu tố an tồn cho nhà đầu tư, nhà đầu tư cá nhân an toàn TTCK bị ảnh hưởng Khi TTCK sụp đổ phải nhiều năm hồi phục, kéo theo nhiều khó khăn khơng cho hệ thống tài chính, ngân hàng mà kinh tế Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Phát triển định chế trung gian dịch vụ thị trường cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, cơng ty đầu tư chứng khốn hình thành thị trường định mức tín nhiệm Việt Nam Cho phép thành lập tổ chức định mức tín nhiệm đủ điều kiện Việt Nam cho phép số tổ chức định mức tín nhiệm có uy tín nước thực hoạt động Việt Nam Đồng thời, thực lộ trình mở cửa nhà đầu tư chuyên nghiệp nước vào thị trường Việt Nam theo lộ trình cam kết; cho phép Bảo hiểm xã hội Việt Nam, Tiết kiệm bưu điện… tham gia đầu tư thị trường vốn; khuyến khích việc thành lập quỹ đầu tư nước đầu tư dài hạn vào thị trường Việt Nam Phát triển hàng hóa cho thị trường chứng khốn Hồn thiện khung pháp lý sách đảm bảo Nhà nước thống quản lý việc phát hành chứng khốn cơng chúng quản lý công ty đại chúng; áp dụng qui định quản trị công ty cơng ty đại chúng Căn Chương trình cải cách Doanh nghiệp Nhà nước 2006-2010, xây dựng thực kế hoạch gắn kết cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước với việc niêm yết thị trường chứng khốn; chuyển đổi doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi thành cơng ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán; bán bớt cổ phần Nhà nước không cần nắm giữ công ty niêm yết theo Danh mục lĩnh vực, ngành nghề Chính phủ qui định Cải tiến phương thức phát hành trái phiếu Chính phủ theo hướng nâng cao tỷ trọng đấu thầu, bảo lãnh phát hành theo kỳ hạn khác Hoàn thiện khung pháp lý, lựa chọn hướng dẫn quyền địa phương, doanh nghiệp lớn phát hành trái phiếu để huy động vốn đầu tư Phát triển hàng hoá khác thị trường chứng khoán bao gồm chứng quỹ đầu tư chứng khoán, chứng khốn phái sinh Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh chương trình cổ phần hóa doanh nghiệp, tổng cơng ty nhà nước, tập đoàn kinh tế ngân hàng thương mại nhà nước, gắn việc cổ phần hóa với niêm yết thị trường chứng khoán; mở rộng việc phát hành cổ phiếu để huy động vốn thị trường Đối với doanh nghiệp cổ phần hóa đủ điều kiện phải thực việc niêm yết; đồng thời bán tiếp phần vốn nhà nước doanh nghiệp nhà nước không cần giữ cổ phần chi phối không cần nắm giữ cổ phần Chuyển đổi doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi sang hình thức cơng ty cổ phần niêm yết, giao dịch thị trường chứng khoán Phát triển thị trường giao dịch chứng khoán Chuyển Trung tâm Giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh thành Sở Giao dịch Chứng khoán thực niêm yết giao dịch cổ phiếu cho cơng ty lớn Hồn thiện tổ chức hoạt động Trung tâm Giao dịch Chứng khốn Hà Nội theo mơ hình thị trường phi tập trung Hướng dẫn quản lý, giám sát hoạt động giao dịch chứng khốn chưa niêm yết cơng ty chứng khốn Xây dựng hồn thiện thị trường giao dịch trái phiếu, trước hết trái phiếu Chính phủ Phát triển tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán Ban hành quy định để tạo sở pháp lý cho cơng ty chứng khốn tái cấu theo hướng tăng quy mô vốn, phát triển nguồn nhân lực, mở rộng phạm vi mạng lưới cung cấp dịch vụ; tăng cường áp dụng cụng nghệ thụng tin cung cấp dịch vụ chứng khoán Xây dựng phát triển hệ thống nhà tạo lập thị trường; hệ thống nhà kinh doanh trái phiếu chuyên nghiệp Mở rộng phạm vi nghiệp vụ quy mô công ty quản lý quỹ; công ty quản lý quỹ thực nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư quản lý quỹ Khuyến khích ngân hàng thương mại, công ty bảo hiểm lớn thành lập công ty quản lý quỹ; đa dạng hố loại hình đầu tư tập thể Áp dụng quản trị công ty theo thông lệ tốt tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán; chuẩn mực hoá kiểm soát nội bộ, quản lý rủi ro quy trình tác nghiệp, thực Quy tắc đạo đức nghề nghiệp kinh doanh chứng khoán Phát triển tổ chức phụ trợ a) Đối với Trung tâm Lưu ký Chứng khoán: - Chuẩn bị điều kiện cần thiết đưa Trung tâm Lưu ký Chứng khoán vào hoạt động để thực nghiệp vụ đăng ký, lưu ký, bù trừ, toán chứng khoán mà Trung tâm Giao dịch Chứng khoán đảm nhiệm - Hồn thiện khn khổ pháp lý, quy trình nghiệp vụ để thực đăng ký, lưu ký tập trung chứng khốn cơng ty đại chúng Trung tâm Lưu ký Chứng khoán - Nghiên cứu đề án chuyển đổi Trung tâm Lưu ký Chứng khoán thành mơ hình cơng ty, có vốn sở hữu Nhà nước; đa dạng hoá nghiệp vụ Trung tâm Lưu ký Chứng khoán b) Đối với thành viên lưu ký: Phát triển mạng lưới thành viên lưu ký (cơng ty chứng khốn, ngân hàng lưu ký) cung cấp dịch vụ lưu ký chứng khoán đảm bảo an toàn tài sản, thực quyền cho nhà đầu tư Phát triển nhà đầu tư Phát triển tổ chức đầu tư chứng khốn chun nghiệp, khuyến khích tổ chức thành lập công ty quản lý quỹ quỹ đầu tư chứng khoán, phấn đấu tỷ trọng đầu tư vào thị trường chứng khoán tổ chức đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp đạt 20-25% tổng giá trị thị trường chứng khoán niêm yết vào năm 2010 Phổ cập giáo dục đào tạo kiến thức chứng khốn thị trường chứng khốn cho cơng chúng, nâng cao hiểu biết công chúng vai trị, lợi ích, rủi ro hình thức đầu tư qua quỹ đầu tư chứng khoán Phát triển sở hạ tầng cơng nghệ thơng tin TTCK Hồn thành đưa vào sử dụng hệ thống giao dịch chứng khoán đại cho Trung tâm Giao dịch Chứng khoán, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Xây dựng hướng dẫn thực cỏc chuẩn mực cụng nghệ thông tin áp dụng cho tổ chức kinh doanh dịch vụ chứng khoán đảm bảo cung cấp dịch vụ thụng tin thị trường chứng khốn minh bạch cơng cho đối tượng đầu tư Hoàn thành việc xây dựng sở liệu tập trung phục vụ quản lý điều hành thị trường; tin học hoá việc trao đổi, cập nhật liệu thị trường chứng khoán Tăng cường ứng dụng công nghệ tin học công tác quản lý, điều hành giám sát thị trường Hội nhập quốc tế thị trường chứng khoán Thực chương trình hội nhập thị trường vốn ASEAN bao gồm nội dung: thực sáng kiến Quỹ trái phiếu Châu Á; hài hồ hố tiêu chuẩn phát hành, niêm yết, công bố thông tin thị trường chứng khoán; kết nối giao dịch, niêm yết chéo Sở Giao dịch Chứng khốn ASEAN; tiến tới hình thành thị trường thứ cấp chung cho giao dịch trái phiếu nước ASEAN; phấn đấu có doanh nghiệp tham gia danh sách 100 công ty niêm yết hàng đầu nước ASEAN Thực mở cửa dịch vụ thị trường chứng khốn theo lộ trình cam kết Hiệp định song phương đa phương Quản lý Nhà nước thị trường chứng khoán Xây dựng Luật Chứng khốn văn hướng dẫn trình quan Nhà nước có thẩm quyền ban hành năm 2006 Chuyển đổi tổ chức hoạt động Trung tâm Giao dịch Chứng khoán, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán theo quy định Luật Chứng khoán Nâng cao tính minh bạch, cơng khai, cơng hoạt động thị trường chứng khốn sở hồn thiện thực thi quy định công bố thông tin, quy định quản trị công ty công ty đại chúng Nâng cao lực hoạch định sách, tăng cường hiệu giám sát, tra xử lý vi phạm pháp luật chứng khoán thị trường chứng khốn; hồn thiện áp dụng tiêu chí đánh giá hiệu cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, tiêu chí cảnh báo giao dịch bất thường thị trường chứng khoán Thực Đề án nâng cấp đào tạo người hành nghề kinh doanh chứng khoán đào tạo, tuyên truyền thị trường chứng khốn cho cơng chúng đầu tư giai đoạn 2006-2010 Bộ Tài phê duyệt Giải pháp hồn thiện chình sách thuế nhằm thúc dẩy phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam a Đối với thuế thu nhập doanh nghiệp Để khuyến khích phát triển thị trường chứng khốn nói chung , kinh tế nói riêng sách thuế thu nhập doanh nghiệp phải tạo nên đòn bẩy để doanh nghiệp niêm yết tạo nguồn cung cho kinh tế Chính phủ, Bộ tài chính, Tổng cục thuế phải có sách ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp như:  Duy trì sách miễn giảm thuế thu nhập doanh nghiệp cho cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam  Hoàn thuế doanh nghiệp niêm yết sau ngày 01/01/2007  Hạ mức thuế thu nhập hành áp dụng doanh nghiệp niêm yết  Quy định chi tiết khoản chi phí hợp lý đưa vào chi phí hợp lý để tính thuế thu nhập doanh nghiệp Bộ Tài Chính, Tổng Cục Thuế nhanh chống hồn thiện hệ thống thuế thu nhập doanh nghiệp đồng thời sớm đưa văn hướng dẫn chi tiết thuế thu nhập doanh nghiệp để doanh nghiệp thực Tăng cường công tác tra, kiểm tra doanh nghiệp hoạt động dể các hướng dẫn kịp thời đồng thời chống sai phạm, chống thất thu thuế Nhà nước Nâng cao công tác tuyên truyền cho doanh nghiệp niêm yết, doanh nhiệp chưa niêm yết sách thuế ưu đãi Nhà nước hoạt động kinh doanh chứng khoán, niêm yết … b Đối với thuế giá trị gia tăng Để khuyến kích hoạt động kinh doanh chứng khốn cần thay đổi sách thuế cho hoạt động như:  Chuyển hoạt động kinh doanh chứng khốn từ đối tượng khơng chịu thuế giá trị gia tăng sang đối tượng chịu thuế giá trị gia tăng chịu thuế suất thuế giá trị gia tăng 0% Thì thuế giá trị gia tăng đầu vào hợp lý hoạt động kinh doanh chứng khoán khấu trừ  Đưa danh mục hoạt động chịu thuế, không chiu thuế để doanh nghiệp biết để hạch toán kế toán thuế  Thực hoàn thuế giá trị gia tăng cho doanh nghiệp, cơng ty chứng khốn Bộ Tài Chính, Tổng cục thuế đưa văn hướng dẫn cụ thể, chi tiết luật thuế giá trị giá tăng Tăng cường tra, kiểm tra đối tượng nộp thuế thường xun có dấu hiệu vi phạm hồn thuế GTGT, tăng cường cơng tác tra sau hồn thuế để hạn chế lợi dụng việc hoàn thuế chiếm đoạt tiền nhà nước, kịp thời thu hồi tiền thuế thừa vào ngân sách c Đối với thuế thu nhập cá nhân Tổng cục thuế, Bộ Tài Chính nhanh chống hướng dẩn nhà đầu tư, tổ chức trung gian, tổ chức niêm yết để có sở thực việc thu thuế cá nhân Thực thu thuế nguồn để tránh tình trạng trốn thuế nhà đầu tư…, có sách khuyến kích cơng ty chứng khốn thu thuế nguồn Cần có trung tâm quản lý tập trung cơng ty chưa niêm yết thức cụ thể theo định hướng phủ tập trung cơng ty niêm yết trung tâm chứng khốn Hà Nội giao dịch cổ phiếu công ty Một số giải pháp hỗ trợ a Đối với thị trường chứng khoán tập trung Bộ tài chính, ngân hàng nhà nước, tổng cục thuế, uỷ ban chứng khoán nhà nước họp bàn để đưa sách thống cho phát triển chung thị trường chứng khốn Cần hồn thiện cơng tác tra, kiểm tra đối tượng nộp thuế, cơng ty chứng khốn… Về vấn đề miễn giảm thuế,hồn thuế cho nhà đầu tư, cơng ty chứng khốn… cần có sách, văn pháo luật quy định rõ cho đối tượng, mức thuế cụ thể Tiếp tục phát triển hoàn thiện thị trường tài (bao gồm thị trường tiền tệ thị trường vốn), tạo điều kiện tốt thơng thống theo cam kết gia nhập WTO cho việc phát triển nhà đầu tư doanh nghiệp, định chế tài trung gian tổ chức phụ trợ thị trường, song phải đảm bảo khả cạnh tranh điều kiện mới, có nghĩa phải cao lực tài chính, lực quản trị điều hành kiểm tra kiểm soát nội Nâng cao lực hoạt động TTCK sở đại hố hệ thống cơng nghệ thông tin, trước hết trung tâm giao dịch chứng khoán nhà đầu tư doanh nghiệp Đồng thời với việc tăng cường tính cơng khai minh bạch TTCK từ việc công bố thông tin, cáo bạch, báo cáo hoạt động nhà đầu tư doanh nghiệp định chế liên quan khác Chú trọng đào tạo cho đội ngũ nhà quản lí, người tham gia kinh doanh chứng khoán, nhà đầu tư Đi đôi với việc tăng cường tuyên truyền để nhiều người biết định hướng đắn cho việc đầu tư có hiệu quả, tránh tượng đầu tư kiểu phong trào vừa qua Tăng cường hoạt động giám sát TTCK nhằm giảm thiểu rủi ro, cảnh báo ngăn chặn sớm đổ vỡ nhà đầu tư Cần trọng tăng cờng tra giám sát an toàn hoạt động ngân hàng thương mại để hạn chế tác động tiêu cực liên quan đến TTCK như:  Chấn chỉnh việc cho vay ngân hàng thương mại công ty chứng khoán để kinh doanh TTCK, đồng thời tăng cường giám sát hoạt động công ty theo quy định hành kinh doanh chứng khoán  Chú trọng giám sát nhằm đảm bảo an toàn hoạt động TTCK, chống nhà đầu tư nước ngồi thao túng thị trường, đảm bảo tính cơng khai minh bạch hoạt động công ty chứng khoán định chế trung gian  Tiến tới thành lập quan giám sát thị trường tài (sau năm 2010) để thực chức giám sát bảo đảm an toàn cho toàn thị trường tài sở phát triển TTCK, hệ thống ngân hàng thương mại định chế tài khác b Đối với thị trường chứng khốn phi tập trung Hồn thiện khn khổ pháp lý, sớm triển khai hướng dẫn Luật Chứng khốn (đã có hiệu lực từ 1-1-2007) theo hướng bình đẳng thành phần kinh tế, đồng với quy định khác pháp luật Việt Nam, phải phù hợp với thông lệ quốc tế Nâng cao lực quản lý kiểm soát Nhà nước thị trường tài nói chung TTCK nói riêng, trọng kiểm sốt hoạt động kinh doanh thị trường OTC để bảo đảm ổn định thị trường nhà đầu tư nước để tránh thao túng thị trường nhà đầu tư Tập trung quản lý thị trường OTC, cổ phiếu chưa niêm yết thức tập trung quản lý trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội Khi quản lý tập trung thị giảm đựoc tình trạng trốn thuế giao dịch chứng khoán Phải quy định giao dịch chứng khốn chưa niêm yết phải đến giao dịch trung tâm giao dịch chứng khốn thơng qua cơng ty chứng khốn để giao dịch việc giao dịch hợp pháp hợp lệ Kết luận Trong chương III nêu lên hội, thách thức thị trường chứng khoán bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế Đồng thời nêu lên định hướng, kiến nghị, giải pháp nhằm thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Kết luận chung Đề tài hệ thống loại thuế chứng khoán, đồng thời nêu lên tác động thuế thị trường chứng khoán Việt Nam Đưa mặt tồn giải pháp nhằm hồn thiện sách thuế đ thúc đẩy phát triển bền vững thị trường chứng khốn nói chung, kinh tế Việt Nam nói riêng Đề tài cịn số hạn chế chưa phân tích sâu tác động số sắc thuế nguồn tài liệu cịn khả phân tích hạn chế DANH MỤC NHỮNG TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắc TTCK D d% F MG VHĐ SPH CK TW NSNN TNDN TT-BTC TTGDCK TPHCM GS ThS QĐ TTg CP UBCKNN WTO Nghĩa từ Thị trường chứng khoán Cổ tức Tỷ lệ cổ tức Mệnh giá Mệnh giá Vốn huy động Số trái phiếu phát hành Chứng khoán Trung ương Ngân sách nhà nước Thu nhập doanh nghiệp Thơng tư – Bộ tài Trung tâm giao dịch chứng khốn Thành Phố Hồ Chí Minh Giáo sư Thạc sĩ Quyết định Thủ tướng Chính phủ Uỷ ban chứng khoán nhà nước Tổ chức thương mại giới DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Thị trường chứng khoán – TS Bùi Kim Yến- Nhà xuất Lao Động – năm 2006 Giáo trình Nhập mơn Tài Chính Tiền Tệ - PGS TS Sử Đình Thành, TS Vũ Thị Bình Minh - Nhà xuất Đại Học Quốc Gia TP Hồ Chí Minh Giáo trình Quản Lý Ngân Sách Nhà Nước – PGS TS Nguyễn Ngọc Hùng Bản tin chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn TP Hổ Chí Minh Bản tin chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội Tạp chí tài Các văn pháp luật Webside: www.ssc.gov.vn www.vse.org.vn www.hastc.org.vn ... chứng khoán Việt Nam…………….28 Tác động thuế thị trường chứng khoán Việt Nam……… ….29 3.1 Tác động thuế doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam …………………………………………………………… 30 3.2 Tác động. .. nghiệp đành thuế đồi với chứng khoán số nước giới CHƯƠNG II THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH THUẾ ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Khái... tác động thuế thị trường chứng khoán? ??………………….21 Kinh nghiệm số nước giới sừ dụng công cụ thuế tác động đến thị trường chứng khoán? ??…………………………………… 22 CHƯƠNG II THỰC TRẠNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN