PHÂN TÍCH KINH tế vĩ mô và THỊ TRƯỜNG QUYẾT ĐỊNH PHÂN bố tài sản THỊ TRƯỜNG

ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NHĨM www.trungtamtinhoc.edu.vn Chương 2: PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MƠ VÀ THỊ TRƯỜNG QUYẾT ĐỊNH PHÂN BỐ TÀI SẢN THỊ TRƯỜNG NHÓM THỰC HIỆN : TRẦN DUY ANH BIÊN VĂN NÔNG VY DANH ĐẲNG KHÁNH LINH HIẾU ĐANG www.trungtamtinhoc.edu.vn CÁC BIẾN TIỀN TỆ, NỀN KINH TẾ VÀ GIÁ CHỨNG KHOÁN Cung tiền nên kinh tế Cung tiền giá chứng khoán Dư thừa tổng phương tiện toán giá chứng khoán Lạm phát, lãi suất giá chứng khoán Lãi suất giá trái phiếu www.trungtamtinhoc.edu.vn Cung tiền kinh tế  Với giả định FED thực nghiệp vụ thi trường mở  Friedman Schwait chứng minh thay đổi tốc độ tăng trưởng cung tiền tác động đến hoạt động kinh tế www.trungtamtinhoc.edu.vn Cung tiền giá chứng khoán Thập niên 70 Thập niên 80 Nghiên cứu Jensen, Johnson, Mercer Thay đổi tốc độ Giá chứng khoán điều Tỉ suất sinh lợi chứng tăng cung tiền chỉnh nhanh theo khốn bị tác tiêu dự báo giá thay đổi không động rõ ràng mơi chứng khống www.trungtamtinhoc.edu.vn dự đốn cung tiền trường tiền tệ Dư thừa tổng phương tiện toán giá chứng khoán  Dư thừa tổng phương tiện toán phần trăm thay đổi năm cung tiền M2 điều chỉnh cho khoản tiết kiệm kì hạn nhỏ trừ phần trăm thay đổi năm GDP danh nghĩa  Nếu tốc độ tăng trưởng cung tiền vượt tăng trưởng GDP dẫn đến dư thừa tiền mặt( tổng phương tiện toán) kinh tế, phần dư đổ vào chứng khoán www.trungtamtinhoc.edu.vn Dư thừa tổng phương tiện toán giá chứng khốn Ví dụ: HÌNH 2.2 www.trungtamtinhoc.edu.vn Lạm phát, lãi suất giá chứng khốn Ví dụ: HÌNH 2.3-Lãi suất dài hạn phần trăm thay đổi CPI www.trungtamtinhoc.edu.vn Lạm phát, lãi suất giá chứng khoán  Ví dụ: Hình 2.4 - Khoảng chênh lệch lãi suất trái phiếu lạm phát www.trungtamtinhoc.edu.vn Lãi suất giá trái phiếu  Mối quan hệ lãi suất giá trái phiếu mối quan hệ nghịch biến Dịng tiền dự kiến từ trái phiếu bình thường thường khơng thay đổi, tăng lên lãi suất tạo sụt giảm giá trái phiếu  Mức thay đổi giá trái phiếu phụ thuộc vào đặc điểm trái phiếu www.trungtamtinhoc.edu.vn Chỉ số thị trường tài Goldman Sachs tạo chuỗi số kết hợp thị trường tài chính: Lãi suát thực thực kỳ hạn tháng LIBOR(35%) TSSL đáo hạn trái phiếu doang nghiệp A(55%) Chỉ số Goldman Sachs Trade-Weighted Dollar Index (5%) Tỷ số giá vốn hóa thị trường cổ phiếu/GDP(5%) www.trungtamtinhoc.edu.vn Mối quan hệ lạm phát, lãi suất giá cổ phiếu Khơng trực tiếp qn dòng tiền từ cổ phiếu thường thay đổi theo lạm phát lãi suất Kịch đồng biến Kịch bán nghịch biến Kịch nghịch biến hồn tồn www.trungtamtinhoc.edu.vn Tổng quan phân tích vĩ mơ  Để hoạch định định hướng biến động tương lai thị trường chứng khoán, dự báo hoạt động kinh tế đánh giá tiêu kinh tế  Môi trường tiền tệ tác động rõ nét lên tỉ suất sinh lợi thị trường chứng khoán cổ phiếu www.trungtamtinhoc.edu.vn ...Chương 2: PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MƠ VÀ THỊ TRƯỜNG QUYẾT ĐỊNH PHÂN BỐ TÀI SẢN THỊ TRƯỜNG NHÓM THỰC HIỆN : TRẦN DUY ANH BIÊN VĂN NÔNG VY DANH ĐẲNG... www.trungtamtinhoc.edu.vn Tổng quan phân tích vĩ mơ  Để hoạch định định hướng biến động tương lai thị trường chứng khoán, dự báo hoạt động kinh tế đánh giá tiêu kinh tế  Môi trường tiền tệ tác động rõ... Mức thay đổi giá trái phiếu phụ thuộc vào đặc điểm trái phiếu www.trungtamtinhoc.edu.vn Chỉ số thị trường tài Goldman Sachs tạo chuỗi số kết hợp thị trường tài chính: Lãi suát thực thực kỳ hạn