PHÂN TÍCH tài CHÍNH và DÒNG TIỀN của CÔNG TY cổ PHẦN cấp nước bà rịa VŨNG tàu (BWACO)

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Đề tài: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ DỊNG TIỀN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CẤP NƯỚC BÀ RỊA - VŨNG TÀU (BWACO) Môn học Giảng viên Thực : Phân tích hoạt động kinh doanh : TS Nguyễn Thị Thanh Hải : Năm 2020 Mục lục I) Tổng quan công ty 1) Vài nét tổng quan - Tên tiếng Việt : Công ty cổ phần Cấp nước Bà Rịa - Vũng Tàu (BWACO) Tên tiếng Anh : Ba Ria – Vung Tau Water Supply Joint Stock Company Hình thức : Công ty cổ phần Địa : Số 14 Đường 30/4 , Phường , Thành phố Vũng Tàu , Tỉnh Bà Rịa – - Vũng Tàu Website : bwaco.com.vn Điện thoại: (0254) 3838 324 Fax: (0254) 3833 636 - Email : capnuocvungtau@bwaco.com.vn Hệ thống cấp nước tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu hình thành từ năm đầu kỷ XX Ngày 19/4/1982, UBND Đặc khu Vũng Tàu - Côn Đảo ký định thành lập Xí nghiệp Cấp nước Vũng Tàu - Bà Rịa, cột mốc quan - trọng chọn làm ngày thành lập công ty Ngày 14/06/2005, Công ty Cấp nước Tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu chuyển đổi thành Công ty TNHH MTV cấp nước Bà Rịa - Vũng Tàu (Tên viết tắt: BWACO) theo Quyết định số 1855/QĐ-UB UBND Tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu Chủ sở hữu - Công ty UBND Tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu với 100% vốn Nhà nước Ngày 01/01/2008 cơng ty thức trở thành Công ty cổ phần Cấp Nước Bà Rịa - - Vũng Tàu (BWACO) Hiện nay, BWACO quản lý nhà máy sản xuất nước lớn nhỏ với tổng cộng suất 180.000m3/ngày cung cấp cho 166.000 khách hàng tỉnh Công ty đánh giá đơn vị kinh doanh đạt hiệu cao ngành Cấp nước Việt Nam 2) Ngành nghề kinh doanh - Công ty tập trung vào ngành nghề sau : - Bên cạnh cơng ty có số ngành nghề dịch vụ khác : o Duy tu, bảo dưỡng đường o Bảo trì, bảo dưỡng, vận hành nhà máy sản xuất nước o Tư vấn lập dự án, quản lý dự án đầu tư xây dựng cơng trình hạ tầng kỹ thuật (cấp nước) Giám sát thi cơng xây dựng cơng trình hạ tầng kỹ thuật (Cấp thoát nước); 3) Phân tích SWOT o Điểm mạnh - Theo giới đầu tư, nước đánh giá ngành đầu tư an tồn, mang tính phịng thủ ngành thiết yếu, bị ảnh hưởng rủi ro yếu tố bên như: chiến tranh thương mại, cấm vận kinh tế… - Việc sản phẩm nước làm tiêu thụ ngay, khơng có tồn kho giúp doanh nghiệp Điểm yếu - Sau cơng ty nước cổ phần hố, sở hữu tư nhân tài sản hệ thống nước không bị ràng buộc rõ ràng tiêu chuẩn đánh giá hiệu quả, chất lượng hệ thống Quá trình dẫn tới tình trạng ngành hoạt động hiệu với biên lợi nhuận cao so với nhiều nhóm ngành sản xuất khác - Những mã cổ phiếu ngành cấp nước có cấu trúc tài an tồn, vốn hóa lớn sinh lời tốt tập trung hầu hết Bình Dương Bà Rịa - Vũng Tàu , có mã cổ phiếu BWACO - Tiềm phát triển BWACO đánh giá cao với ROE cao ngành ( gấp 1.5 trung bình ) Bà Rịa - Vũng Tàu ngày phát triển Cơng ty cịn sở hữu nhà máy nước Hồ Đá Đen có quy mơ lớn tỉnh dự kiến nâng công suất nhà máy lên 225,000m3/ngày ( Thông tin từ cuối năm 2019 ) - Công ty thường xuyên thực hoạt động từ thiện , tun truyền có tính thiết thực : tồn nhân viên cơng ty ủng hộ phong trào “Chống rác thải nhựa” , tổ chức chương trình khám bệnh tặng q miễn phí tỉnh , hoạt động tiếp sức đến trường,… Thể trách nhiệm DN với cộng đồng quyền kiểm sốt hệ thống tài sản cơng, mà khơng mang lại lợi ích tương xứng cho khách hàng khơng có tác dụng cải thiện hệ thống cung ứng nước dài hạn - Cơ hội - Trong thời buổi thị hố nhanh , cộng với nguồn nước ngầm, nước mặt đối diện nguy ngày cạn kiệt ô nhiễm, nhu cầu sử dụng nước tự nhiên thay nguồn nước công ty cấp nước cung cấp giúp doanh nghiệp ngành có triển vọng tăng trưởng doanh thu, ổn định lợi nhuận - Mục tiêu chương trình phát triển thị tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu đến năm 2020 tồn tỉnh có 12 thị; tỷ lệ thị hóa tồn tỉnh dự kiến khoảng 60% Đến năm 2025, phấn đấu toàn tỉnh có 14 thị với tỷ lệ thị hóa dự kiến khoảng 70% Điều giúp cho khả tăng trưởng ngành cấp nước tỉnh củng cố - Với tình hình dịch bệnh COVID-19, cơng ty Cổ phần hóa cơng ty nước xử lý nước thải tạo điều kiện cho doanh nghiệp tham gia ngành kinh doanh khác, khơng cốt lõi, bất động sản, qua tạo nguy việc cung ứng dịch vụ Thách thức - Hiện công ty sản xuất nước phải đối mặt với nguy suy thoái chất lượng trữ lượng nguồn nước thô nguyên liệu đầu vào để sản xuất nước Nguồn nước mặt bị ô nhiễm chất thải sinh hoạt sản xuất; ngồi cịn tác động biến đổi khí hậu, nước mặn xâm nhập sâu vào đất liền hàng chục km Hoạt động nông, công nghiệp phát triển nhanh kéo theo nguy ô nhiễm nguồn nước Các nhà máy chưa có hệ thống xử lý nước thải phù hợp, đặc biệt ý thức người dân việc xả rác bừa bãi dọc theo sơng gây tiếp tục miễn tiền sử dụng nước cho khu cách ly hộ nghèo, hoạt động thiết thực giúp cơng ty nâng cao uy tín vị - nguy có nhiễm nguồn nước ngầm Với phát triển công nghệ thông tin, BWACO dần thay đổi sang phương thức toán sử dụng hoá đơn điện tử qua ngân hàng, bên cạnh khách hàng tốn hố đơn tiền nước qua chuỗi cửa hàng tiện ích Việc góp phần nâng cao hiệu kinh doanh cơng ty II) III) Phân tích tài 1) Đánh giá khái qt tình hình tài Năm 2017 Năm 2018 Tổng nguồn vốn 761,01 910,38 948,7 Tổng luân chuyển = Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ + Doanh thu tài + Thu nhập khác 591,37 629,3 675,47 158,66 219,98 536,03 Lợi nhuận sau thuế Tổng dòng tiền thu vào Lưu chuyển tiền kỳ Hệ số tự tài trợ = VCSH/Tổng tài sản Hệ số tự tài trợ dài hạn = VCSH/TS dài hạn Hệ số đầu tư dài hạn tổng quát = TS dài hạn/Tổng TS Hệ số khả toán tổng quát = Tổng TS/NPT Năm 2019 Năm 2018 so với năm 2017 +/% Năm 2019 so với năm 2017 +/% 149,36 19,92 187,686 24,66 37,93 6,41 84,098 14,22 225,15 61,315 38,64 61,315 38,64 530,81 195,13 -5,226 -0,97 -50,837 91,023 -73,598 40,186 -79 0,83 0,78 0,87 -0,05 -6,02 0,04 4,8 1,78 1,33 1,37 -0,45 -25,3 -0,41 -23 0,46 0,59 0,63 0,13 28,26 0,17 36,95 5,94 4,64 7,52 -1,3 1,58 26,59 -21,9 -340,91 -63,6 -22,761 44,77 10 Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh = Tổng luân chuyển thuần/Tổng TS bình quân 77,70% 69,10% 71,20% -8,60% -11,1 -6,50% -8,4 Nhận xét: - Hệ số tự tài trợ hệ số tự tài trợ dài hạn giảm dần qua năm từ 2017-2019 cho thấy mức độ tự chủ tài doanh nghiệp khả bù đắp tổn thất vốn chủ sở hữu có suy giảm qua năm - Lợi nhuận sau thuế có tăng dần qua năm cho thấy mức độ hoạt động hiệu doanh nghiệp - Hiệu suất sử dụng vốn có tăng giảm nhẹ năm Năm 2018 hiệu sử dụng vốn giảm từ 77,7% xuống cịn 69,1% cho thấy cơng tác phân bổ quản lý, sử dụng vốn doanh nghiệp năm 2018 chưa hợp lý, hiệu so với năm 2017 Tuy nhiên có khắc phục cải thiện năm 2019 từ 69,1% lên 71,2% - Hệ số khả toán tổng quát phản ánh khả quan hệ tài sản mà doanh nghiệp quản lý sử dụng với tổng số nợ phải trả Nó cho biết đồng nợ phải trả có đồng tài sản đảm bảo Từ 2017-2019 hệ số lớn chứng tỏ khả toán doanh nghiệp tốt - Hệ số đầu tư dài hạn tổng quát tiêu phản ánh mức độ đầu tư tài sản dài hạn tổng tài sản, phản ánh cấu trúc tài sản doanh nghiệp Hệ số có tăng qua năm trở lại cho thấy công ty tập trung đẩy mạnh đầu tư tài sản dài hạn 2) Phân tích cấu trúc tài Phân tích cấu trúc tài việc đánh giá tính hợp lí cấu nguồn vốn xét mối liên hệ với cấu tài sản DN Phân tích cấu trúc tài giúp đối tượng sử dụng nhận diện sách huy động vốn mối liên hệ với chiến lược kinh doanh DN Cấu trúc tài doanh nghiệp: Năm SỬ DỤNG VỐN Tài sản ngắn hạn Tài sản dài hạn TSCĐ hữu hình TSCĐ vơ hình TSCĐ thuê TC CP trả trc dài hạn HUY ĐỘNG VỐN Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn Vốn cổ phần phổ thông Vốn cổ phần ưu đãi Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Các quỹ thuộc VCSH 2017 2019 Số tiền (tr.đ) Tài sản ngắn hạn 346,79 2018 Tỷ trọng 36,55 % Số tiền (tr.đ) 374,147 2019 404,819 374,147 346,794 356,196 536,232 601,906 264,571 368,503 530,512 550 550 0 0 0 122,627 190,325 120,544 6,133 5,819 5,504 600 630 800 Cuối năm Chỉ tiêu 2018 6,714 23,929 36,697 136,566 45,927 22,515 2018 so với năm 2017 2019 so với năm 2017 2017 Tỷ trọng 41,09 % Số tiền (tr.đ) 404,81 Tỷ trọng 53,19 % Số tiền (tr.đ) Tỷ lệ (lần ) -30,672 0,92 Tỷ trọng Số tiền (tr.đ) Tỷ lệ (lần ) Tỷ trọng -12,10% -58,025 0,86 -16,64% 10 Tiền khoản tương đươn g tiền 28,938 3,05% 102,537 11,26% 11,513 1,51% 91,024 8,9 9,75% 17,425 2,51 1,54% Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 244,28 25,75 % 180,050 , 19,77 % 278,57 36,61 % -98,525 0,65 -16,84% -34,29 0,88 -10,86% Các khoản phải thu ngắn hạn 24,375 2,57% 34,309 3,76% 65,982 8,67% -31,673 0,52 -4,91% -41,607 0,37 -6,10% Hàng tồn kho 42,431 4,47% 45,337 4,98% 45,779 6,02% -442 0,99 -1,04% -3,348 0,93 -1,55% Tài sản ngắn hạn khác 6,762 0,71% 11,913 1,31% 2,968 0,39% 8,945 4,01 0,92% 3,794 3,29 0,32% Tài sản dài hạn 601,90 63,45 % 536,231 58,90 % 356,19 46,80 % 180,03 1,51 12,10% 245,711 1,67 16,65% 0 0 0 0 0 0 Các khoản phải thu dài hạn 11 Tài sản cố định 530,51 55,92 % 369,052 40,54 % 264,57 34,77 % 104,48 1,39 5,77% 265,94 2,01 21,15% Tài sản dở dang dài hạn 14,971 1,58% 121,476 13,34 % 27,492 3,61% 93,984 4,42 9,73% -12,521 0,55 -2,03% Đầu tư tài dài hạn 56,422 5,95% 45,702 5,02% 64,132 8,43% -18,43 0,71 -3,41% -7,71 0,88 -2,48% 948,7 100% 910,378 100% 761,01 100% 149,36 1,2 187,68 1,25 Bất động sản đầu tư Tài sản dài hạn khác Tổng cộng tài sản Nhận xét: Tổng tài sản năm 2018 tăng 19,57% so với năm 2017, đạt giá trị 910 tỷ đồng Theo đó, Cơng ty có thay đổi cấu tài sản ngắn hạn so với tài sản dài hạn Cơ cấu ngắn hạn giảm từ 53,08% xuống 41,09% tổng tài sản, tài sản dài hạn tăng lên 39,28% so với năm trước chiếm 58,9% tổng tài sản Công ty Nguyên nhân thay đổi gửi tiền có kỳ hạn tăng mạnh từ 9,855 lên 97,335, gấp 10,7 lần so với năm 2017 nhiên có giảm mạnh khoản đầu tư tài ngắn hạn tài sản ngắn hạn khác Tổng nợ phải trả Công ty tăng 53,12% so với năm 2017 chủ yếu từ khoản vay tài ngắn hạn Các khoản vay ngắn hạn chiếm chủ yếu tổng nợ sử dụng chủ yếu cho việc bổ sung nguồn vốn phục vụ 12 dự án nhà máy nước nâng cấp tuyến ống cấp nước có Theo đó, khoản mục nợ ngắn hạn tăng 17,1% nợ dài hạn giảm 4,7% so với kỳ năm trước Tổng tài sản năm 2019 tăng 4,17% so với năm 2018, gấp 1,25 lần so với năm 2017, đạt giá trị 948 tỷ đồng Công ty gần thay đổi cấu tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn Năm 2019 tài sản dài hạn gấp 1,67 lần so với tài sản ngắn hạn năm 2017 Năm 2019 tổng nợ cơng ty có giảm nhẹ so với năm 2018 nhiên mức cao so với năm 2017 chủ yếu đến từ khoản vay tài ngắn hạn sử dụng chủ yếu để cấp vốn cho nhà máy nước nâng cấp tuyến ống nước có 3) Phân tích khả tốn Chỉ tiêu Tỷ số toán tiền mặt Tỷ số khả toán nhanh Tỷ số toán hiên hành Khả tốn lãi vay Cơng thức tính 2017 2018 2019 0.09 0.54 0.24 2.93 1.73 2.52 3.3 1.97 2.88 744.99 870.48 3,208.05 Phân tích, đánh giá: Từ bảng ta thấy tỉ số khoản thời tỉ số khoản nhanh công ty tốt, giai đoạn 2017-2019 lớn 1, điều cho thấy khả toán khoản nợ ngắn hạn công ty tốt Tuy nhiên khoản 2017-2018 tỷ số lại giảm mạnh (từ 3,3 xuống 1,97) năm 2019 tỷ số lại có dấu hiệu tăng trở lại Chỉ tiêu khả toán nhanh công ty tốt giai đoạn 2017-2019 tiêu lớn Và chênh lệch tiêu khả toán nhanh khả tốn thời cơng ty không lớn; điều cho ta thấy lượng hàng tồn kho công ty không 13 nhiều, tài sản ngắn hạn công ty chủ yếu tiền tài sản tương đương tiền Ngồi xét thêm tỷ số tốn tiền mặt ta thấy tài sản tương đương tiền ( khoản phải thu, chứng khoán kinh doanh…) chiếm phần lớn tài sản ngắn hạn cơng ty năm 2017 ta thấy tỷ lệ tốn nhanh 2,93 tỷ lệ tốn tiền mặt 0,09, hay năm 2019 tỷ lệ tốn nhanh cơng ty 2,25 tỉ lệ tốn tiền mặt 0,24 Tuy nhiên năm 2018 tỷ số khả toán nhanh tỷ số toán hành có xu hướng giảm tỷ số tốn tiền mặt lại có xu hướng tăng lên rõ rệt; điều cho thấy khả toán cơng ty tốt, kiểm sốt lượng tiền mặt tồn quỹ hợp lí điều kiện, tình hình kinh doanh khác Ngồi tỷ số tốn ta nên đánh giá cao tỷ số toán lãi vay cơng ty Trong giai đoạn 2017-2019 tình hình kinh doanh cơng ty tốt, khả tốn lãi vay cơng ty tốt có xu hướng tăng nhanh (năm 2017 744,99 đến năm 2019 tỷ số tăng lên 3208,05 tức tăng thêm gần 2500)  Như ta kết luận tình hình khả tốn nói chung cơng ty giai đọan 2017-2019 tốt, công ty luôn sẵn sàng để toán khoản nợ ngắn hạn, khoản lãi vay Ngồi theo phân tích ta thấy khả kiểm soát lượng tiền mặt cơng ty tốt, tình hình kinh doanh tốt họ ln tận dụng tối đa lượng tiền mặt để dùng mục đích đầu tư 4) Dự báo nhu cầu tài a) Dự báo tốc độ tăng trưởng doanh thu Để xác định tỷ lệ tăng trưởng doanh thu cho kì tới, chủ yếu vào tỷ lệ tăng trưởng doanh thu kỳ trước, ta có bảng xác định tỷ lệ tăng trưởng doanh thu công ty nước Bà Rịa-Vũng Tàu sau: Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 14 Doanh thu (triệu đồng) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu trung bình 533.997 563.831 5,59% 602.330 6,83% 6,48% 644.675 7,03% -Ngành cấp nước ngày nhà nước khuyến khích phát triển, tốc độ thị hóa ngày tăng cao, dân số ngày đơng mà nhu cầu nước tăng lên Hơn theo ý kiến phân tích phần cho thấy công ty dần mở rộng quy mô, đẩy mạnh áp dụng công nghệ tiên tiến trình hoạt động sản xuất kinh doanh mở rộng thị trường -Dựa vào phân tích yếu tố thị trường, cơng nghệ, mục tiêu phát triển công ty đặc biệt dựa vào tỷ lệ tăng trưởng doanh thu năm gần ta dự báo tăng trưởng doanh thu giai đoạn 2019-2020 khoảng 8% Như ta có doanh thu dự báo năm 2020 công ty là: b) Dự báo báo cáo KQHĐKD năm 2020 Do việc dự báo tiêu báo cáo tài thực theo tỷ lệ phần trăm so với doanh thu nên ta cần xác định tiêu biến đổi theo doanh thu dự báo tỷ lệ phần trăm doanh thu tiêu Đối với tiêu báo cáo kết kinh doanh, giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp tiêu biến đổi theo doanh thu việc định tới tỷ suất lợi nhuận gộp tỷ suất lợi nhuận công ty Sau tiến hành dự báo doanh thu năm tới, doanh nghiệp cần xác định tỷ phần (%) chi phí (chi phí giá vốn hàng bán, chi phí hoạt động chi phí lãi vay…) với doanh thu dự báo, dựa vào tỷ phần kỳ trước Trên sở doanh thu dự báo tỷ lệ giá vốn hàng bán doanh thu, tỷ lệ chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu dự báo, lập báo cáo kết hoạt động kinh doanh dự báo năm 2019 công ty coor phần cấp nước Bà RịaVũng Tàu sau: 15 2017 Chỉ tiêu Số tiền (trđ) Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Lợi nhuận sau thuế TNDN 2018 Tỷ lệ so với doanh thu Số tiền (trđ) 2019 Tỷ lệ so với doanh thu Số tiền (trđ) Tỷ lệ so với doanh thu Tỷ lệ so với doanh thu bình quân 563.83 100,00% 296.05 52,51% 267.77 47,49% 262 0,05% 60.480 10,73% 602.33 100,00% 289.66 48,09% 312.66 51,91% 282 0,05% 52.644 8,74% 644.67 100,00% 100,00% 321.65 49,89% 50,16% 323.02 50,11% 49,84% 78 0,01% 0,04% 56.819 8,81% 9,43% 38.713 39.047 44.268 195.01 158.66 6,87% 34,59% 28,14% 245.42 219.97 6,48% 40,75% 36,52% 251.66 225.15 Dự báo năm 2020 Số tiền (trđ) 696.249 349.270 346.979 245 65.634 6,87% 6,74% 46.917 39,04% 38,12% 265.439 34,92% 33,20% 231.122 c) Dự báo bảng cân đối kế toán Xác định tỷ lệ phần trăm doanh thu tiêu bảng cân đối kế toán lập Bảng cân đối kế toán dự báo năm 2020: 2017 2018 2019 Tỷ lệ so với doanh thu Tỷ lệ bình quân Số tiền Tỷ lệ so với doanh thu Số tiền A: Tài sản ngắn hạn 404.819.164.52 71,80% 374.147.061.01 62,12% 346.794.308.08 53,79% 62,57% 435.639 I Tiền tương đương tiền 11.513.956.546 2,04% 102.537.003.66 17,02% 28.938.906.983 4,49% 7,85% 54.666 65.982.245.681 45.779.661.157 264.570.733.97 11,70% 8,12% 5,70% 7,53% 24.375.957.412 42.431.272.711 530.512.446.56 3,78% 6,58% 7,06% 7,41% 49.155 51.588 82,29% 63,50% 442.086 Số tiền Tỷ lệ so với doanh thu Dự báo 2020 Số tiền (trđ) TÀI SẢN III Các khoản phải thu IV Hàng tồn kho ròng II Tài sản cố định 46,92% 34.309.471.820 45.337.211.506 369.052.812.65 61,27% 16 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 761.014.767.53 134,97 % 910.378.883.31 151,14% 948.700.648.54 147,16% 144,42% 1.005.55 22,84% 196.143.342.111 32,56% 126.049.058.119 19,55% 24,98% 173.954 18,70% 24,02% 167.206 0,85% 0,97% 6.748 127,61% 119,44% 831.603 NGUỒN VỐN A Nợ phải trả I Nợ ngắn hạn II Nợ dài hạn B Vốn chủ sở hữu 128.760.762.95 122.627.403.07 6.133.359.882 632.254.004.58 21,75% 1,09% 112,14% 190.324.513.50 5.818.828.606 714.235.541.20 31,60% 0,97% 118,58% 120.544.760.78 5.504.297.330 822.651.590.42 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 761.014.767.53 134,97 % 910.378.883.31 151,14% 948.700.648.54 147,16% 144,42% 1.005.55 Doanh thu 563.830.767.39 100,00 % 602.329.621.56 100,00% 644.674.678.37 100,00% 100,00% 696.249 IV) Phân tích dịng tiền 1) Phân tích dịng tiền từ HĐ kinh doanh 2017 I LƯU CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Lãi trước thuế Điều chỉnh cho khoản Khấu hao TSCĐ Chi phí dự phịng Lãi/(lỗ) chênh lệch tỷ giá chưa thực Lãi/(lỗ) từ lý tài sản cố định Lãi/(lỗ) từ hoạt động đầu tư Chi phí lãi vay Thu lãi cổ tức Lợi nhuận từ HĐKD trước thay đổi vốn lưu động Lãi/(lỗ) trước thay đổi vốn cố định 10 (Tăng)/giảm khoản phải thu 11 (Tăng)/giảm hàng tồn kho 12 (Tăng)/(giảm) 2018 2019 195.019.128.941 245.428.360.901 251.668.145.393 61.278.009.649 -320.409 68.469.469.173 84.872.341.372 -617.214.941 -26.634.008.494 -25.000.399.449 282.270.783 -24.794.122.597 78.473.485 229.662.809.687 289.179.701.408 311.207.622.712 -6.233.520.543 21.698.506.842 16.128.947.025 -9.374.287.484 2.998.530.661 442.449.651 11.868.494.298 3.230.750.235 -273.107.426 17 khoản phải trả 13 (Tăng)/giảm chi phí trả trước 14 Chi phí lãi vay trả 15 Thuế TNDN nộp 16 Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 17 Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền tệ ròng từ hoạt động sản xuất kinh doanh -25.651.171.469 -282.270.783 -30.287.838.988 -78.473.485 -31.364.004.853 -19.691.823.351 -29.674.841.845 -28.698.308.339 171.710.537.501 262.944.200.583 270.153.425.869 Nhận xét chung: Nguồn phát sinh dòng tiền từ HĐKD: 1, ,3 6, 7, 9, 10, 11, 12, 14, 15, 17 Nhìn vào bảng ta thấy dòng tiền từ hoạt động dản xuất kinh doanh cơng ty số dương có xu hướng tăng qua năm từ 2017-2019 – dấu hiệu đáng mừng cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh công ty tiến triển tốt giai đoạn 2016-2019 Điều đảm bảo trì khả tốn Lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh công ty tương đối ổn định ln có xu hướng tăng 2) Phân tích dịng tiền từ HĐ đầu tư Năm II LƯU CHUYỂN TỪ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ Tiền mua tài sản cố định tài sản dài hạn khác Tiền thu từ lý nhượng bán TSCĐ Tiền cho vay mua công cụ nợ Tiền thu từ cho vay thu từ phát hành 2017 2018 2019 -70.610.015.490 -266.935.688.461 -139.826.859.530 26.363.636 9.090.909 86.363.637 -482.900.000.000 282.825.000.000 -261.341.972.603 378.296.972.603 -244.385.935.616 171.050.000.000 18 công cụ nợ Đầu tư vào doanh nghiệp khác Tiền thu từ việc bán khoản đầu tư vào doanh nghiệp khác Cổ tức tiền lãi nhận Lưu chuyển tiền tệ ròng từ hoạt động đầu tư -2.700.000.000 -1.620.000.000 29.060.247.926 26.020.502.678 23.955.868.503 -244.298.403.928 -123.951.094.874 -190.740.563.006 Nhận xét: Nguồn phát sinh dòng tiền hoạt động đầu tư gồm khoản mục 1, 2, 3, 4, 5, Mức độ đầu tư vào tài sản tài cao (2017: 482.900.000.000 VND, 2018: 261.341.972.603 VND, 2019: 244.385.935.616 VND)→ Tiềm thu nhập từ đầu tư tài cao; Mức độ đầu tư vào Góp vốn kinh doanh thấp ( 2017: 2.700.000.000 VND, 2019: 1.620.000.000 VND) )→ Tiềm thu nhập từ góp vốn kinh doanh thấp Đầu tư vào TSCĐ năm 2017 2019 thấp nhiều so với đầu tư tài chính, 2018 cao khơng đáng kể→ Chính sách phân bổ vốn đầu tư doanh nghiệp, xu hướng chuyển dịch vốn đầu tư từ lĩnh vực sản xuất – kinh doanh chủ yếu doanh nghiệp sang lĩnh vực đầu tư tài Dịng tiền đến từ hoạt động đầu tư công ty âm giai đoạn 2017-2019 Nguyên nhân chủ yếu công ty đầu tư vào mở rộng quy mô mua thêm tài sản cố định, đặc biệt năm 2018 công ty thực nhiều dự án Dự án tuyến ống D1200-1000 từ NM Hồ Đá Đen Vũng Tàu D600 từ Bà Rịa Long Hải, Phước Tỉnh…(theo báo cáo thương niên công ty năm 2018) Tuy nhiên năm 2019 Công ty tập trung vào cải tạo tuyến ống cấp nước nên dòng tiền đầu tư vào TSCĐ giảm Ngồi dịng tiền từ hoạt động đầu tư cơng ty âm cịn công ty chi cho vay mua công cụ nợ công ty khác đặc biệt năm 2017 số 19 lên đến 482,900 triệu đồng, nhiên số tiền lại thường thu hồi sau năm 3) Phân tích dịng tiền từ HĐ tài Năm III LƯU CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH Tiền thu từ phát hành cổ phiếu vốn góp Chi trả cho việc mua lại trả lại cổ phiếu Tiền thu khoản vay Tiển trả khoản vay Tiền tốn vốn gốc th tài Cổ tức trả Tiền lãi nhận Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài 2017 2018 2019 135.000.000.000 30.000.000.000 35.340.000 89.123.595.977 96.483.290.583 -89.123.595.977 -72.453.349.169 -24.029.941.414 -113.250.000.000 -102.000.000.000 -129.016.358.135 21.750.000.000 -47.970.058.586 -153.010.959.549 Nhận xét: Nguồn phát sinh dịng tiền hoạt động tài chủ yếu từ: (1)Tiền thu từ phát hành cổ phiếu vốn góp, (2)Tiền thu khoản vay, (4)Tiển trả khoản vay, (6)Cổ tức trả Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài năm 2017 dương thể doanh nghiệp tài trợ từ bên ngoài, doanh nghiệp phải huy động thêm vốn cách vay tăng thêm vốn góp chủ sở hữu Đến năm 2018 2019, lưu chuyển tiền từ hoạt động tài âm có xu hướng giảm cho thấy số tiền huy động từ nhà cung cấp vốn giảm, nhu cầu cần tài trợ giảm kỳ Giai đoạn 2017-2019 tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh công ty tốt nên cơng ty ln có sách chi trả cổ tức cho cổ đơng dịng tiền dòng tiền từ hoạt động tài Dù làm ăn tốt q trình mở rộng 20 quy mô nên 2017-2018 công ty thực vay nợ phát hành thêm cổ phiếu Đặc biệt năm 2017 cơng ty thức giao dịch sàn chứng khoán Hose nên số tiền thu từ việc phát hành thêm cổ phiếu 135.000 4) Tình hình dịng tiền doanh nghiệp - Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt Năm 2016 2017 2018 2019 Khoản phải 79.426.167.749 65.982.245.681 34.309.471.820 24.375.957.412 thu BQ Khoản 72.704.206.715 50.145.858.751 29.342.714.616 phải thu Kỳ thu tiền bình 47,07 30,39 16,61 quân HTK 36.730.185.113 45.779.661.157 45.337.211.506 42.431.272.711 BQ HTK 41.254.923.135 45.558.436.332 43.884.242.109 Kỳ luân chuyển 50,86 57,41 49,8 HTK Khoản phải 111.180.985.285 128.760.762.952 196.143.342.111 126.049.058.119 trả BQ Khoản 119.970.874.119 162.452.052.532 161.096.200.115 phải trả Kỳ trả tiền 147,91 204,7 182,81 bình quân DT 563.830.767.391 602.329.621.561 644.674.678.373 GVHB 296.057.569.258 289.667.846.872 321.654.556.913 Thời gian chuyển -49,98 -116,91 -116,39 hóa thành tiền Nhận xét: 21 Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) BWACO giai đoạn 2017-2019 âm Điều có nghĩa Cơng ty khơng tốn cho nhà cung cấp hàng hóa mà họ mua nhận toán cho việc bán hàng hóa Do đó, BWACO khơng cần giữ nhiều hàng tồn kho giữ tiền khoảng thời gian dài Ở thấy vòng quay tiền mặt năm 2019 BWACO khoảng -116 ngày Do khách hàng công ty trả trước 183 ngày BWACO phải trả trước cho nhà cung cấp khoảng 17 ngày tồn kho trung bình khoảng 50 ngày Như vậy, BWACO khơng cần tiền cho vốn lưu động mà có tiền tạo doanh thu nhờ vào chiếm dụng vốn lưu động nhà cung cấp Năm 2019 so với năm 2017, cơng ty khách hàng tốn nhanh (từ 47 ngày xuống 17 ngày), lý BWACO phát triển nhiều hình thức tốn: tốn qua ngân hàng, toán trực tuyến, qua kênh trung gian điểm thu hộ (VinMart+, Circle K, VienthongA, thegioididong, ) vô đa dạng phong phú Cụ thể từ tháng 11/2018, khách hàng BWACO toán tiền nước trực tuyến qua cổng toán điện tử VNPTPay website thức cơng ty Giai đoạn 2017-2019, CCC có xu hướng giảm từ -49 ngày xuống -116 ngày - dấu hiệu tốt chứng tỏ BWACO ngày cải thiện vòng quay tiền mặt quản lý hiệu tiền mặt 5) Một số tiêu đánh giá tình hình dịng tiền khác Năm BWS BTW BWE CLW DDG GDW NBW Tỷ số dòng tiền HĐKD doanh thu (%) 2017 2018 2019 30,45 43,65 41,91 2,65 11,2 11,04 105,12 153,86 18,18 5,08 7,06 3,4 18,43 10,79 48,18 15,88 4,59 12,59 7,43 2,55 22 SII TDM TDW Trung bình 27,51 72,56 12,31 29,742 -47,48 56,16 23,44 26,582 Năm Khả tốn nợ từ dịng tiền HĐKD (%) Khả chi trả nợ ngắn hạn từ lưu chuyển tiền kỳ (%) 2017 -35,31 49,99 9,82 16,68 2018 2019 133,36 134,06 214,32 -41,46 47,83 -61,05 Nhận xét: Tỷ số dòng tiền HĐKD doanh thu cho thấy khả tạo tiền từ doanh thu doanh nghiệp cao so với doanh nghiệp ngành khác (giai đoạn 20172019 đứng thứ 3) cao với trung bình ngành Khả tốn nợ từ dịng tiền HĐKD giai đoạn 2017-2019 có trị số lớn một, dòng tiền lưu chuyển từ HĐKD kỳ bảo đảm đáp ứng đủ thừa khả toán nợ phải trả kỳ Khả chi trả nợ ngắn hạn từ lưu chuyển tiền kỳ cho biết dòng tiền lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh(HĐKD) kỳ không đảm bảo trang trải khoản nợ ngắn hạn Khi trị số tiêu nhỏ một(